公司股价与交易表现 - 12月26日盘中股价下跌2.01%，报28.30元/股，总市值119.04亿元 [1] - 当日成交额3.11亿元，换手率2.77% [1] - 主力资金净流出3733.70万元，特大单与大单均呈现净卖出状态 [1] - 今年以来股价累计上涨92.26%，近60日上涨26.91%，但近5个交易日微跌0.25% [1] 公司财务与经营概况 - 2025年1-9月实现营业收入7.74亿元，同比增长11.22% [2] - 2025年1-9月归母净利润1.16亿元，同比大幅增长121.56% [2] - 主营业务收入构成：羧基氯化物占比59.25%，无机化学品占比26.23%，羟基氯化物占比13.93% [1] - 公司自A股上市后累计派现2.94亿元，近三年累计派现1.89亿元 [3] 公司股东与股权结构 - 截至12月19日，股东户数为4.83万户，较上期增加10.30% [2] - 截至12月19日，人均流通股为8091股，较上期减少9.34% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第七大流通股东，持股260.49万股，较上期减少64.73万股 [3] 公司基本信息与行业分类 - 公司成立于2005年12月20日，于2021年9月27日上市，位于山东省淄博市 [1] - 公司主营业务为精细化工产品及新型高分子材料的研发、生产和销售 [1] - 所属申万行业为基础化工-化学原料-其他化学原料 [1] - 所属概念板块包括中盘、新材料、融资融券、代糖概念、锂电池等 [1]

公司行动：提前赎回可转债 - 公司决定提前全部赎回其发行的“凯盛转债” [2] - 赎回价格为每张100.10元人民币，该价格包含利息和税项 [2] - 赎回条件满足日为2025年12月22日 [2] - 赎回登记日定为2026年1月14日，赎回日为2026年1月15日 [2]

文章核心观点 - “华邦系”核心上市公司华邦健康频繁通过发行以凯盛新材股票为标的的可交换债券进行融资和变相减持，以缓解自身财务压力，但此举导致其对凯盛新材的控股比例下降，且集团整体面临高商誉减值、业绩下滑及高负债等多重经营与财务隐忧 [1][3][8][9][10][12] “华邦系”资本运作与股权变动 - 华邦健康于12月23日晚间公告，拟非公开发行不超过10亿元、期限不超过3年的可交换公司债券，债券可交换为其持有的凯盛新材A股股票，募集资金用于偿还债务 [1][4][5] - 这并非首次操作，公司已于2025年4月成功发行6亿元可交债“25华邦EB”，初始换股价格为14.78元/股 [1][6] - 由于凯盛新材股价年内暴涨95.93%至28.90元/股，使得“25华邦EB”持有人转股收益率高达95.53%，进入转股期后所有持有人均实施转股 [1][6] - 此次转股导致华邦健康持有的凯盛新材股票数量从1.67亿股降至1.27亿股，持股比例从39.75%降至30.13% [1][7] - 对华邦健康而言，通过可交债转股清偿了6亿元有息负债，无需动用现金，降低了资产负债率 [7] “华邦系”版图与扩张历史 - “华邦系”目前控制的上市公司包括华邦健康、凯盛新材、主板上市的丽江股份以及北交所上市的颖泰生物，总市值超过300亿元 [1][8][9] - 创始人张松山通过“上市融资—并购扩张—分拆上市”的资本策略扩张版图 [8] - 2013年，华邦健康以约4.80亿元收购凯盛新材100%股权 [8] - 2016年，通过二级市场扫货和增资，华邦健康及张一卓合计控制丽江股份29.99%股权，成为实控人 [9] 集团财务压力与风险 - 频繁并购给“华邦系”带来沉重财务压力，截至2025年三季度末，华邦健康的短期负债及一年内到期的长期负债合计45.05亿元，而货币资金加交易性金融资产仅40.33亿元 [9] - 实际控制人张松山及一致行动人累计质押华邦健康股份2.70亿股，占其持股总数的49.54% [1][9] - 华邦健康还将其持有的颖泰生物股权质押了61.82%，并于2021年以8亿元价格转让了颖泰生物12.31%的股份 [9] 高商誉减值与业绩拖累 - 并购形成的高商誉问题显现，华邦健康因收购百盛药业，在2022年至2024年间累计计提商誉减值准备达12.83亿元，其中2024年计提6.19亿元，严重拖累净利润 [2][10][11] - 受商誉减值等因素影响，华邦健康2024年实现营收116.65亿元，同比微增0.60%，但归母净利润亏损2.99亿元，同比大幅下降198.96%，为上市以来首次年度亏损 [11] - 截至2024年三季度末，公司账上商誉仍达20.32亿元，占总资产的6.90% [11] 激进分红政策 - 华邦健康长期实施激进分红政策，上市以来累计现金分红达49.09亿元 [11] - 2022年和2023年，在公司归母净利润下滑的情况下，现金分红高达4.36亿元和4.35亿元，股利支付率分别达100.48%和143.92%，分红金额超过当期净利润 [11] - 2025年上半年，公司再次分红3.95亿元，同期归母净利润仅为3.88亿元 [11] 旗下其他公司业绩压力 - 凯盛新材2024年归母净利润下降至5598.73万元，同比下滑64.56%；2025年前三季度虽回升但未恢复至2023年水平 [12] - 丽江股份2024年归母净利润同比下降7.27%，2025年前三季度业绩出现回落 [12] - 颖泰生物2024年归母净利润由盈转亏，净亏损5.87亿元，同比骤降713.83%；2025年前三季度仍未扭亏，亏损1163.13万元 [12]

| 证券代码：301069 | 证券简称：凯盛新材 | 公告编号：2025-075 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123233 | 债券简称：凯盛转债 | | 一、本次控股股东华邦健康权益变动的基本情况 2025 年 12 月 22 日—12 月 24 日，由于公司部分可转债持有人转股导致总股 本增加，控股股东华邦健康持股比例被动稀释，导致其持股比例由 29.76%下降 至 28.98%，权益变动触及 1%的整数倍，具体情况如下： | 1.基本情况 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 信息披露义务人 | | 华邦生命健康股份有限公司 | | | 住所 | | 重庆市渝北区人和星光大道 | 69 号 | | 权益变动时间 | | 2025 年 12 月 24 日 | | | 股票简称 | 凯盛新材 | 股票代码 | 301069 | - 1 - 山东凯盛新材料股份有限公司 关于控股股东权益变动比例触及1%整数倍的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致， 并保证披露的公司相关信息内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 ...

| 证券代码：301069 | 证券简称：凯盛新材 | 公告编号：2025-074 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123233 | 债券简称：凯盛转债 | | 山东凯盛新材料股份有限公司 关于提前赎回"凯盛转债"的第三次提示性公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，并对公告中的 虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏承担责任。 特别提示： 赎回价格：100.10 元/张（含息、税） 赎回条件满足日：2025 年 12 月 22 日 赎回登记日：2026 年 1 月 14 日 赎回日：2026 年 1 月 15 日 停止交易日：2026 年 1 月 12 日 停止转股日：2026 年 1 月 15 日 发行人（公司）资金到账日：2026 年 1 月 20 日 投资者赎回款到账日：2026 年 1 月 22 日 赎回类别：全部赎回 最后一个交易日可转债简称：Z 盛转债 根据安排，截至 2026 年 1 月 14 日收市后仍未转股的"凯盛转债"将被强 制赎回，特提醒"凯盛转债"持有人注意在限期内转股。本次赎回完成后，"凯 盛转债"将在深圳证券交易所摘牌。"凯盛转债"持有人持有 ...

文章核心观点 - 山东凯盛新材料股份有限公司董事会决定行使“凯盛转债”的提前赎回权利，并公布了详细的赎回安排，核心是提醒并敦促债券持有人在规定日期前转股或卖出，否则将按100.10元/张的价格被强制赎回，该价格与二级市场价格差异较大 [2][4][10][18] 可转换公司债券发行与条款 - 公司获准发行可转换公司债券650.00万张，每张面值100.00元，募集资金总额为6.5亿元 [3] - “凯盛转债”于2023年12月15日在深交所上市，债券代码“123233” [5] - 转股期自2024年6月5日起至2029年11月28日止，初始转股价格为20.26元/股 [5] - 转股价格经历四次调整：因2023年度权益分派调整为20.11元/股 [5]；因2024年前三季度权益分派调整为20.06元/股 [6]；因2024年度权益分派调整为20.01元/股 [7]；因2025年前三季度权益分派调整为19.96元/股 [8] - 赎回条款触发条件：公司A股股票连续30个交易日中至少有15个交易日的收盘价不低于当期转股价格的130%，或可转债未转股余额不足3000万元 [8] 赎回条款触发与决策 - 自2025年11月11日至2025年12月22日，公司股票已有15个交易日收盘价不低于当期转股价格的130%，具体为：2025年11月11日至17日有5个交易日不低于26.013元/股，2025年11月18日至12月22日有10个交易日不低于25.948元/股 [10] - 上述情况触发了“凯盛转债”的有条件赎回条款 [10] - 公司于2025年12月22日召开董事会，审议通过提前赎回议案，决定行使赎回权利 [2][10] 赎回具体安排 - 赎回价格确定为100.10元/张，计算方式为债券面值100元加上当期应计利息约0.10元/张 [1][11] - 赎回条件满足日为2025年12月22日，赎回登记日为2026年1月14日，赎回日为2026年1月15日 [4][10] - “凯盛转债”自2026年1月12日起停止交易，自2026年1月15日起停止转股 [4][13][15] - 赎回对象为截至2026年1月14日收市后登记在册的全体“凯盛转债”持有人 [12] - 发行人资金预计于2026年1月20日到账，投资者赎回款预计于2026年1月22日到账 [4][16] - 本次为全部赎回，赎回完成后“凯盛转债”将在深交所摘牌 [1][4][16] 转股操作相关说明 - 债券持有人必须通过托管证券公司进行转股申报 [17] - 转股最小申报单位为1张（面额100.00元），转换成股份的最小单位为1股 [17] - 当日买入的可转债当日可申请转股，新增股份于转股后次一交易日上市流通 [17] - 转股时不足1股的余额，公司将在五个交易日内以现金兑付 [17]

| 证券代码：301069 | 证券简称：凯盛新材 | 公告编号：2025-073 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123233 | 债券简称：凯盛转债 | | 山东凯盛新材料股份有限公司 关于提前赎回"凯盛转债"的第二次提示性公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，并对公告中的 虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏承担责任。 特别提示： 赎回价格：100.10 元/张（含息、税） 赎回条件满足日：2025 年 12 月 22 日 赎回登记日：2026 年 1 月 14 日 赎回日：2026 年 1 月 15 日 停止交易日：2026 年 1 月 12 日 停止转股日：2026 年 1 月 15 日 发行人（公司）资金到账日：2026 年 1 月 20 日 投资者赎回款到账日：2026 年 1 月 22 日 赎回类别：全部赎回 最后一个交易日可转债简称：Z 盛转债 根据安排，截至 2026 年 1 月 14 日收市后仍未转股的"凯盛转债"将被 强制赎回，特提醒"凯盛转债"持有人注意在限期内转股。本次赎回完成后，"凯 盛转债"将在深圳证券交易所摘牌。"凯盛转债"持有人持有 ...

公司股价与交易表现 - 12月23日，凯盛新材股价上涨3.75%，成交额达14.24亿元 [1] - 当日获融资买入2.22亿元，融资偿还1.77亿元，融资净买入4502.45万元 [1] - 截至12月23日，公司融资融券余额合计6.87亿元，其中融资余额6.87亿元，占流通市值的5.56%，融资余额水平超过近一年90%分位，处于高位 [1] 融资融券情况 - 融资方面，12月23日融资买入额为2.22亿元 [1] - 融券方面，12月23日融券偿还2700股，融券卖出0股，融券余量2.20万股，融券余额64.57万元，超过近一年60%分位水平，处于较高位 [1] 公司基本概况 - 山东凯盛新材料股份有限公司位于山东省淄博市，成立于2005年12月20日，于2021年9月27日上市 [1] - 公司主营业务为精细化工产品及新型高分子材料的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：羧基氯化物59.25%，无机化学品26.23%，羟基氯化物13.93%，其他(补充)0.58% [1] 股东与股本结构 - 截至12月19日，公司股东户数为4.83万户，较上期增加10.30% [2] - 人均流通股为8091股，较上期减少9.34% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第七大流通股东，持股260.49万股，相比上期减少64.73万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入7.74亿元，同比增长11.22% [2] - 同期归母净利润为1.16亿元，同比增长121.56% [2] 分红历史 - 公司自A股上市后累计派发现金红利2.94亿元 [3] - 近三年累计派发现金红利1.89亿元 [3]

氯化亚砜市场价格动态 - 近期国内氯化亚砜市场价格快速攀升，12月23日最新市场均价已涨至3500元/吨，较上一日上涨222元/吨，单日涨幅高达6.77% [1] - 近一周氯化亚砜累计涨幅22.25%，近一个月涨幅更是高达78.03% [1] - 当前市场供需紧张，价格波动频繁，部分厂商暂缓公开报价，转而采用“订单即时报”模式，实际成交价需根据下单时点实时确认 [1] 氯化亚砜应用领域与需求前景 - 氯化亚砜是重要基础化工原料与氯化剂，核心应用于农药、医药中间体、染料合成，需求稳定 [1] - 氯化亚砜是高性能电解液原料，尤其用于固态电池核心电解质双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）的生产，随着新能源汽车、储能市场对电池性能要求提升，LiFSI渗透率增长将拉动高纯度电池级氯化亚砜需求 [1] - 氯化亚砜还是国防军工、航空航天用芳纶聚合单体，以及特种工程塑料聚醚酮酮（PEKK）的核心原料 [1] - 在经历了2024年的需求疲软和价格低位后，随着下游新兴领域需求的爆发，氯化亚砜有望迎来修复周期 [1] 相关上市公司概况 - 凯盛新材是全球最大的氯化亚砜生产企业，产能达到15万吨/年，凭借其在生产工艺、成本控制和循环经济方面的优势，占据行业龙头地位 [2] - 世龙实业是国内主要的氯化亚砜生产商之一，产能5万吨，下游客户主要集中于生产三氯蔗糖甜味剂、医药中间体、染料及其他精细化工行业，部分用于锂电池原料等行业 [2] 行业竞争格局与受益者 - 具备规模及一体化成本优势和技术领先性的龙头企业将最为受益 [1]

公司股价相关回应 - 凯盛新材在互动平台回应投资者关于股价的提问，表示二级市场股价受多种因素影响 [2]