证券代码：301120 证券简称：新特电气 公告编号：2026-003 新华都特种电气股份有限公司 关于召开 2026 年第一次临时股东会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 一、召开会议的基本情况 1、股东会届次：2026 年第一次临时股东会 4、会议时间： 2、股东会的召集人：董事会 （1）现场会议时间：2026 年 02 月 06 日 14:30 3、本次会议的召集、召开符合《中华人民共和国公司法》《深圳证券交易所创业板股 票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号—创业板上市公司规范运作》 等法律、行政法规、部门规章、规范性文件及《公司章程》的有关规定。 （2）网络投票时间：通过深圳证券交易所系统进行网络投票的具体时间为 2026 年 02 月 06 日 9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:00；通过深圳证券交易所互联网投票系统投票的 具体时间为 2026 年 02 月 06 日 9:15 至 15:00 的任意时间。 5、会议的召开方式：现场表决与网络投票相结合。 6、会议的股权登记日：202 ...

董事会会议 - 第五届董事会第十七次会议于2026年1月20日召开，8位董事全部出席[2] 人事变动 - 何宝振和乐超军申请辞去独立董事职务，提名王少华和蒋剑平为候选人[3] - 聘任马晟为公司董事会秘书[5] 公司治理 - 拟将董事会成员人数由9名调整为8名并修订《公司章程》[6] 股东会安排 - 提议于2026年2月6日召开2026年第一次临时股东会[7]

核心观点 - 新特电气在固态变压器（SST）的关键核心器件——中压高频变压器上取得关键突破，目前该器件正处于送样测试阶段 [2] 技术研发进展 - 公司固态变压器（SST）的关键核心器件中压高频变压器取得关键突破 [2] - 中压高频变压器可全面适配SST、直流变压器及快充设备的应用需求 [2] - 目前中压高频变压器处于送样测试阶段 [2]

行业概述与核心功能 - 滤波电抗器是用于谐波治理、无功补偿及改善电能质量的关键元件，通常与电容器组合构成LC滤波回路，通过电感阻抗特性抑制特定频率谐波电流，从而改善电能质量、保护设备并提高系统稳定性 [2] - 按连接方式主要分为串联与并联两大类：串联型直接串联在主电路中，工作原理是“堵”，利用感抗增大对特定谐波的阻抗以限制其通过，并抑制浪涌、保护下游设备，但会产生基波电压降 [4]；并联型与负载或电容器组并联，工作原理是“疏”，与电容器构成LC谐振支路为目标谐波提供低阻抗“旁路通道”，主动吸收或分流谐波，主要用于净化系统电压，不会引起基波电压损失 [4] 市场规模与驱动因素 - 2024年中国滤波电抗器行业市场规模约为124.58亿元，同比增长9.08% [1][9] - 行业发展与国家能源结构转型和新型电力系统建设深度绑定，工业领域电能质量治理需求、轨道交通持续发展，以及电动汽车充电桩、数据中心等新兴领域兴起，共同构成多元化、持续增长的市场基本盘 [1][9] - 中国作为全球最大电力生产国，2025年1-11月发电量为88567亿千瓦时，同比增长3.36%，发电量增长驱动风电、光伏并网逆变器、工业变频器等电力电子设备广泛应用，这些设备产生的谐波电流增加了对滤波电抗器的需求 [9] 产业链结构 - 产业链上游主要包括硅钢片、铜线、漆包线、环氧树脂等原材料，以及数控绕线机、真空干燥设备、局放检测设备、真空压力浸漆设备等生产设备 [6] - 产业链中游为滤波电抗器生产制造环节 [6] - 产业链下游主要应用于电力系统、通信设备、工业机器人、铁路牵引系统等领域 [7] 重点企业经营情况 - 行业竞争格局呈现“双寡头主导、专业细分、长尾并存”的特征 [10] - 特变电工在特高压并联电抗器领域实现损耗率<0.15%的技术标杆，深度绑定国家电网重点工程 [10]；其低压滤波柜用滤波电抗器采用铁芯干式结构，耐温等级达H级（180℃），电抗率覆盖1%-7%，温升≤95K，可高效吸收3、5、7、11、13次等谐波电流 [10]；2025年前三季度，公司营业收入为729.18亿元，同比增长0.84%；归母净利润为54.84亿元，同比增长27.55% [10] - 中国西电紧随其后，2025年成功研制国内首台132kV合成酯油并联电抗器，在环保型高压设备赛道建立先发优势 [10] - 新特电气以变频调速用变流变压器为核心，延伸至滤波电抗器领域，产品采用高性能冷轧硅钢片铁芯，经VPI浸漆处理，具备防潮、防尘、耐高温及防火特性 [12]；其滤波电抗器型号覆盖6.6kV/10kV系统，电感值范围0.8-6.4mH [12]；2025年前三季度，公司营业收入为3.24亿元，同比增长12.80%；归母净利润为0.38亿元，同比增长231.99% [12] 行业发展趋势 - 技术加速创新，迈向高端化、智能化与环保化：材料创新方面，采用非晶、纳米晶等新型磁性材料以降低空载损耗、提升效率，推动产品小型化、轻量化 [12]；智能化融合方面，下一代电抗器将集成传感器，实现状态实时监测、预测性维护，并作为智能电网组成部分参与动态无功调节 [12]；绿色环保要求催生更多低损耗、采用环保绝缘材料的“干式化”产品 [12] - 新能源与新兴场景成为核心增长引擎，催生结构性增长：风电、光伏等新能源发电领域为抑制并网谐波、保障电网稳定，对滤波电抗器需求刚性，推动产品向适应宽电压波动、高频特性及恶劣环境的高可靠性、定制化方向发展 [13]；应用场景正快速拓展至电动汽车充电桩、大型数据中心、轨道交通等新兴领域，这些新应用对电抗器的效率、紧凑性和特定滤波性能提出独特需求 [13] - 行业从产品竞争向生态与综合解决方案竞争演进：高端市场（如特高压、新能源大基地）将继续由具备核心技术、仿真设计和工艺积累的头部企业主导，而中低端通用市场价格竞争将更激烈 [14]；领先企业将向“产品+解决方案+服务”的综合服务商转型，为特定应用场景提供定制化、智能化的电能质量治理方案 [14]；“一带一路”等倡议为中国企业开拓海外市场、实现全球化布局提供机遇 [14]

电网设备板块市场表现 - 电网设备板块在盘初交易中表现强势，多只个股出现上涨 [1] - 杭州柯林股价在盘中创下历史新高 [1] - 三变科技、和顺电气、中国西电三只股票涨停 [1] - 新特电气、保变电气、美硕科技等公司股价跟随板块上涨 [1]

市场整体表现 - 12月31日，电网设备板块整体下跌0.52%，表现弱于上证指数（上涨0.09%）和深证成指（下跌0.58%）[1] - 板块内个股表现分化，部分个股领涨，如崧盛股份上涨8.52%，中超控股上涨6.79%，宝胜股份上涨6.41%；同时部分个股领跌，如中能电气下跌8.26%，智光电气下跌5.47%，新特电气下跌4.06%[1][2] 个股涨跌与交易情况 - 涨幅居前的个股包括：崧盛股份（收盘价36.41元，涨8.52%，成交额3.40亿元）、中超控股（收盘价8.02元，涨6.79%，成交量720.06万手，成交额53.74亿元）、宝胜股份（收盘价7.30元，涨6.41%，成交量176.59万手，成交额12.82亿元）[1] - 跌幅居前的个股包括：中能电气（收盘价8.33元，跌8.26%，成交量96.59万手，成交额8.16亿元）、智光电气（收盘价11.57元，跌5.47%，成交量102.49万手，成交额12.13亿元）、新特电气（收盘价17.27元，跌4.06%，成交量14.84万手，成交额2.60亿元）[2] - 其他交易活跃的下跌个股包括：长城电工（成交额5.42亿元）、摩恩电气（成交额4.19亿元）、太阳电缆（成交额7.60亿元）[2] 板块资金流向 - 当日电网设备板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为23.72亿元[2] - 游资资金和散户资金则呈现净流入，净流入金额分别为3.6亿元和20.12亿元[2] - 个股层面，精达股份获得主力资金净流入1.95亿元，主力净占比达11.89%，但其游资和散户资金呈净流出[3] - 宝胜股份获得主力资金净流入9578.60万元，主力净占比7.47%，但散户资金净流出9922.03万元[3] - 崧盛股份在股价上涨的同时，获得主力资金净流入3710.63万元，主力净占比10.92%[3] - 其他获得主力资金净流入的个股包括：红相股份（4167.70万元）、表演线能（3392.24万元）、百利电气（2932.94万元）[3]

行业概述与定义 - 船用变压器是船舶及海洋平台专用的核心电力设备，承担电压变换、电能分配与电气隔离功能，工作环境要求严苛，需承受-25℃~45℃温度、≤95%湿度及22.5°摇摆、15°倾斜，并需通过CCS、DNV等船级社认证[3] - 产品主要分为干式船用变压器和液浸式船用变压器两大类[3] - 冷却方式主要有三种：自然或强迫风冷（适用于小型变压器）、浸油冷却（适用于中大型变压器）、接触强制冷却（适用于微型电子设备或密闭场所）[5] 市场规模与增长 - 2023年中国船用变压器市场规模为77.26亿元，同比出现下滑，主要受订单交付延迟和原材料成本高位影响[1][10] - 2024年市场规模达到86.3亿元，同比增长11.7%，增长得益于国内造船业复苏及出口订单显著增加[1][11] - 预计2025年市场规模有望达到96亿元，驱动因素包括新接订单持续释放和老旧船舶更新换代周期到来[1][11] - 2017-2022年行业规模整体呈现逐年增长态势[1][10] 产品结构 - 2024年，干式船用变压器凭借防火、防爆、维护简便等优点占据市场主导地位，市场份额为64.5%[11] - 液浸式船用变压器凭借高功率密度和散热性能好等特点，主要应用于大型远洋船舶和军用舰艇，市场份额为35.5%[11] 产业链分析 - 产业链上游为原材料，包括钢材、有色金属、基础化工材料、绝缘材料等[6] - 产业链中游为船用变压器的生产制造环节[6] - 产业链下游应用领域主要为船舶和海上钻井平台[6] - 绝缘材料是关键原材料，用于电气绝缘、机械支撑和热管理，其发展受国家产业政策支持[6] - 中国绝缘材料产量从2018年的208.45万吨增长至2024年的265.1万吨，年复合增长率为4.09%[6] - 中国绝缘材料市场规模从2018年的864亿元增长至2024年的1305亿元，年复合增长率为7.11%[6] 下游造船业驱动 - 下游造船业三大指标（完工量、新接订单量、手持订单量）在2017-2024年整体呈现显著增长趋势[8] - 2024年，全国造船完工量4818万载重吨，同比增长13.8%；新接订单量11305万载重吨，同比增长58.8%；手持订单量20872万载重吨，同比增长49.7%[8] - 2024年，中国造船三大指标以载重吨计分别占全球总量的55.7%、74.1%和63.1%，位居全球第一[8] - 2025年前三季度，造船完工量3853万载重吨，同比增长6.0%；新接订单量6660万载重吨，同比下降23.5%；手持订单量24224万载重吨，同比增长25.3%[8] - 2025年前三季度，中国造船三大指标以载重吨计分别占世界总量的53.8%、67.3%和65.2%，继续保持全球领先[8] 市场竞争格局 - 行业呈现国际化竞争与本土化发展并存格局[11] - 国际巨头如ABB、西门子凭借技术积累和品牌影响力，在高端船舶市场及全球项目中占据重要地位[11] - 本土专业化企业如新特电气、华兴特变、江苏海川电气等迅速崛起，依托对国内需求的理解、灵活的服务机制及成本控制能力，在中端及细分市场建立优势[11] 重点企业分析 - **新特电气（301120）**：以变频用变压器为核心，产品线包括变压器、电抗器、电力变压器及储能产品，应用于高效节能、新能源、海洋工程等多个领域[12] - 2025年上半年，新特电气变压器产品收入为1.5亿元，同比下降2.6%[12] - **武汉市华兴特种变压器制造有限公司**：深耕特种变压器行业33年，产品获得CCS、DNV、BV、RINA、LR等全球船级社认可，专注于为船舶制造等多个领域提供特种变压器定制解决方案[13][14] 行业发展趋势 - **智能化**：未来将向集成式感知与自主决策演进，深度融合边缘计算与AI算法，实现故障预警、健康评估及与全船能源管理系统的协同优化[14] - **高防护**：通过材料科学与结构设计创新应对复杂环境，应用新型复合绝缘材料，并针对极地、深海等特定场景发展专用变压器，实现从“环境适应”到“环境免疫”[15] - **轻量化**：依赖新材料（如非晶/纳米晶合金）应用与拓扑结构优化，在保证性能前提下实现设备紧凑化与集成化，以降低船舶能耗并释放载重与空间[16] 行业增长核心驱动因素 - 全球航运业节能减排要求提升及中国“双碳”战略推动船舶电气化程度不断提高[1][10] - 船舶制造、海洋工程及新能源船舶的快速发展[1][10] - 中国船舶工业新接订单持续释放叠加老旧船舶更新换代周期[1][11]

公司股价与交易表现 - 12月29日，新特电气股价下跌5%，报收17.86元/股 [1] - 当日成交额为2.81亿元，换手率达7.09% [1] - 公司总市值为66.34亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 公司全称为新华都特种电气股份有限公司，成立于1985年3月16日，于2022年4月19日上市 [1] - 公司位于北京市北京经济技术开发区 [1] - 主营业务为以变频用变压器为核心的各式特种变压器、电抗器的研发、生产与销售及配套产品的销售 [1] - 主营业务收入构成为：变压器占比77.75%，其他收入占比19.04%，电抗器占比2.34%，其他(补充)占比0.87% [1] 基金持仓与影响 - 国寿安保基金旗下国寿安保低碳经济混合A（012102）在第三季度重仓新特电气，持有23.45万股，占基金净值比例为2.72%，为其第十大重仓股 [2] - 基于当日股价下跌测算，该基金持仓单日浮亏约22.04万元 [2] - 该基金成立于2022年6月1日，最新规模为1.14亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为112.79%，同类排名62/8159；近一年收益率为108%，同类排名56/8147；成立以来收益率为18.25% [2] 相关基金经理信息 - 国寿安保低碳经济混合A（012102）的基金经理为闫阳 [3] - 截至发稿，闫阳累计任职时间为2年3天，现任基金资产总规模为4.32亿元 [3] - 其任职期间最佳基金回报为20.5%，最差基金回报为4.08% [3]

公司业务布局 - 公司布局固态变压器配套用变压器的研发与创新 [1] - 相关技术目前处于技术开发阶段 [1]

公司股价与交易情况 - 12月18日，新特电气股价下跌5%，报收18.61元/股，成交额为3.73亿元，换手率为9.03%，总市值为69.13亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 公司全称为新华都特种电气股份有限公司，成立于1985年3月16日，于2022年4月19日上市 [1] - 公司主营业务为以变频用变压器为核心的各式特种变压器、电抗器的研发、生产与销售及配套产品的销售 [1] - 主营业务收入构成为：变压器占比77.75%，其他收入占比19.04%，电抗器占比2.34%，其他(补充)占比0.87% [1] 基金持仓与影响 - 国寿安保基金旗下国寿安保低碳经济混合A（012102）在第三季度重仓新特电气，持有23.45万股，占基金净值比例为2.72%，为其第十大重仓股 [2] - 基于当日股价下跌测算，该基金持仓新特电气部分产生浮亏约22.98万元 [2] - 国寿安保低碳经济混合A（012102）成立于2022年6月1日，最新规模为1.14亿元，今年以来收益率为100.18%，近一年收益率为99.53%，成立以来收益率为11.24% [2] 相关基金经理信息 - 国寿安保低碳经济混合A（012102）的基金经理为闫阳 [3] - 截至发稿，闫阳累计任职时间为1年357天，现任基金资产总规模为4.32亿元，任职期间最佳基金回报为10.1%，最差基金回报为1.27% [3]