证券代码：301306 证券简称：西测测试 公告编号：2025-024 西安西测测试技术股份有限公司 关于股票交易异常波动的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、股票交易异常波动情况 西安西测测试技术股份有限公司（以下简称"公司"）股票（证券简称：西 测测试，证券代码：301306）于2025年6月5日、2025年6月6日连续2个交易日收 盘价格涨幅累计偏离超过30%，根据《深圳证券交易所交易规则》的有关规定， 属于股票交易异常波动的情况。 二、公司关注并核实情况的说明 针对公司股票交易异常波动，公司董事会对公司、控股股东及实际控制人 就相关问题进行了核实，现将相关情况说明如下： （一）公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处。 （二）公司未发现近期公共传媒报道了可能或已经对本公司股票交易价格 产生较大影响的未公开重大信息。 （三）近期公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变化。 （四）经核实，公司、控股股东和实际控制人不存在关于本公司的应披露 而未披露的重大事项，或处于筹划阶段的重大事项。 （五）经核实，公司控股股东、实际控制人在股票异 ...

本次权益变动前，丰年君悦持有公司股份数量为3,442,500股，占公司总股 本比例为4.0788%；丰年君传持有公司股份数量为为2,688,600股，占公司总股本 比例为3.1855%；丰年君和持有公司股份数量为2,054,900股，占公司总股本比例 为2.4347%。丰年君悦、丰年君传及丰年君和合计持有公司股份数量8,186,000 股，占公司总股本比例为9.6991%；本次权益变动后，丰年君悦持有公司股份数 量为3,350,500股，占公司总股本比例为3.9698%；丰年君传持有公司的股份数量 为2,438,600股，占公司总股本比例为2.8893%；丰年君和持有公司股份数量为 1,804,900股，占公司总股本比例为2.1385%；丰年君悦、丰年君传及丰年君和合 计持有公司股份7,594,000股，占公司总股本比例由9.6991%减少至8.9976%，股 份变动触及1%的整数倍。现将相关情况公告如下： | 1.基本情况 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 信息披露义务人 （一） | 宁波梅山保税港区丰年君悦投资合伙企业（有限合伙） | | | | 住所 | 浙江省宁波 ...

市场表现 - 上证综指收于3384 10点 涨幅0 23% 站上年线 A股总成交额13168 44亿元 [1] - 73只A股价格突破年线 其中西测测试(301306)以16 57%乖离率居首 恒实科技(300513)11 03% 腾达科技(001379)6 23% [1] 个股突破年线详情 高乖离率个股 - 西测测试(301306)最新价44 92元 较年线38 53元偏离16 57% 换手率26 75% [1] - 恒实科技(300513)涨停20 05% 最新价9 40元 较年线8 47元偏离11 03% [1] - 腾达科技(001379)涨停10% 最新价22 65元 较年线21 32元偏离6 23% [1] 中等乖离率个股 - 信维通信(300136)涨7 3% 最新价23 21元 较年线22 09元偏离5 08% [1] - 东尼电子(603595)涨5 88% 最新价19 44元 较年线18 56元偏离4 75% [1] - 蓝思科技(300433)涨6 47% 最新价21 88元 较年线20 95元偏离4 43% [1] 低乖离率个股 - 雷曼光电(300162)涨6 16% 最新价7 41元 较年线7 15元偏离3 63% [1] - 陕西华达(301517)涨8 07% 最新价54 09元 较年线52 24元偏离3 55% [1] - 联瑞新材(688300)涨4 98% 最新价42 35元 较年线40 99元偏离3 33% [1] 其他突破年线个股 - 南芯科技(688484)涨6 8% 最新价35 02元 较年线34 32元偏离2 05% [2] - 万胜智能(300882)涨6 35% 最新价15 57元 较年线15 30元偏离1 77% [2] - 光库科技(300620)涨3 86% 最新价42 78元 较年线42 21元偏离1 34% [2]

卫星导航板块市场表现 - 卫星导航板块出现短线拉升行情 [1] - 三维通信（002115）涨停 [1] - 超捷股份（301005）和金明精机（300281）涨幅超过10% [1] - 西测测试（301306）、天银机电（300342）、星图测控、智明达、杰创智能（301248）等个股跟涨 [1] 资金动向 - 相关个股暗盘资金呈现流入迹象 [1]

股东情况 - 出席会议并表决股东及授权代表33人，代表股份56,047,197股，占比66.4066％[4] - 现场投票股东3人，代表股份45,170,000股，占比53.5190％[4] - 网络投票股东30人，代表股份10,877,197股，占比12.8877％[4] - 中小股东30人，代表股份10,877,197股，占比12.8877％[4] 议案表决 - 《2024年度董事会工作报告》等多议案总表决同意率超99.9％[5][7][8][9][11][16][19] - 《续聘2025年度会计师事务所》等议案中小股东表决同意率超99.6％[16][17][18][19][20] 其他 - 律师认为股东大会召集及表决合法有效[21] - 备查文件含2024年年度股东大会决议和律师法律意见书[22]

股东大会信息 - 公司2024年年度股东大会于2025年5月21日召开[3] - 股东大会通知于2025年4月28日在巨潮资讯网披露[6] 参会股东情况 - 出席股东大会股东及代理人33人，代表股份56,047,197股，占比66.4066%[9] - 出席现场会议股东及代理人3名，代表股份45,170,000股，占比53.5190%[10] - 参加网络投票股东30人，代表股份10,877,197股，占比12.8877%[10] - 参加会议中小股东30人，代表股份10,877,197股，占比12.8877%[11] 议案表决结果 - 《2024年度董事会工作报告》等多议案同意率超99.9%[14][15][16][17][18][22][23][26] - 《2025年度公司董事薪酬（津贴）方案》等议案中小股东同意率超99.6%[20][23] - 《2024年度计提资产减值准备、信用减值损失》等议案同意率超99.9279%[19][26] 议案类型 - 第11、12项为特别决议事项，其他为普通决议事项[27]

财务数据 - 2024年经营活动现金流净额虽仍为负值，但同比改善2,780.53万元，主要因经营现金流出同比增加较大，其中支付给职工以及为职工支付的现金同比增加 [2] - 2024年研发费用占营收比例达15.3%，研发资本化率仅8.2%，公司表示研发费用会计处理严格按会计准则进行 [2] - 2024年政府补助占净利润约-1.85%，公司持续关注补助申请及现金流管理 [2] - 2025年计划研发投入增长35%，但公司称目前尚未涉及量子检测及AI故障诊断技术 [2] - 2024年营收同比增长33.57%，净利润亏损扩大至0.45亿元，毛利率同比下降至32.4%，因新增实验室产能尚未充分释放 [3] - 应收账款周转天数延长至130天，公司制定制度加强清理 [3] 存货与子公司经营 - 2024年公司存货较2023年有所增加，主要因电子装联业务增加 [2] - 子公司西测电子净利润亏损扩大至0.18亿元，公司表示投资者提及的技术路线切换问题与公司具体业务有差异 [2] 资产负债与投资 - 资产负债率升至49.8%，有息负债率达36.5%，公司称负债规模仍在正常范围，会根据业务需要采取匹配融资工具 [3] - 2024年长期股权投资收益同比下降89%，相关子公司处于投入及取证阶段，尚未盈利 [3] - 固定资产投资同比增长58%用于电磁兼容实验室扩建，现有产能利用情况较好 [3] - 合同负债同比下降28%，公司称新签项目规模在预期范围内 [3] - 关联交易金额占比超20%，公司表示交易正常、价格公允 [3] - 资本性支出同比下降31%，公司按战略规划推进投入并关注数字化能力提升 [3] - 短期借款规模同比下降17%，公司关注资金管理与偿债能力，匹配相应融资方式 [3] 业务布局与人员管理 - 民用航空检测收入占比不足8%，公司民机业务主要集中在机载设备检测服务 [3] - 员工总数同比增加16.7%，检测工程师占比下降至58%，公司称不断完善薪酬激励机制，无核心技术人员流失风险 [3] 同业对比 - 对比同业，公司持续在信息化、智能化方面投入提升管理效率 [3]

财务指标相关 - 2024 年投资性房地产公允价值变动收益占净利润比例超 -26%（亏损抵减），关注非经常性损益可持续性及估值模型调整 [2] - 2024 年经营活动现金流净额同比下降 76.5%，主要因经营现金流出增加，支付职工现金同比增加 4,818.59 万元，公司将加强应收账款管理 [2] - 2024 年研发费用占营收比例达 15.3%，研发资本化率仅 8.2%，关注电磁兼容性新技术研发阶段及研发与商业化节奏平衡 [3] - 2024 年政府补助占净利润约 -1.85%（亏损放大效应），关注未来补助政策退坡时公司运营资金链稳定保障 [3] - 2024 年存货规模同比增长 29.6%，检测样品库存占比提升，主要因电子装联业务增加 [3] - 2024 年环境与可靠性试验收入占比提升至 45%，毛利率同比下滑 6.8 个百分点，主要因新建能力及投入未进入回报期 [4][5] - 2024 年资产负债率升至 49.8%，有息负债率达 36.5%，关注融资成本对利润空间影响及降杠杆方式 [5] - 2024 年长期股权投资收益同比下降 89%，主要联营企业亏损，关注投资回报周期评估 [5] - 2024 年固定资产投资同比增长 58%，用于电磁兼容实验室扩建，产能利用率 68%，关注设备调试及订单衔接风险 [5] - 2024 年合同负债同比下降 28%，关注在手订单执行进度及对 2025 年收入增长支撑 [5] - 2024 年资本性支出同比下降 31%，关注数字化检测平台投入及对未来检测效率影响 [6] - 2024 年营收同比增长 8.7%，净利润亏损扩大至 0.45 亿元，毛利率同比下降至 32.4%，因新增实验室产能未充分释放 [6] - 2024 年应收账款周转天数延长至 130 天，同比增加 22 天，关注客户付款周期及坏账准备计提比例调整 [6] - 短期借款规模同比增加 92%（实际下降 17%），货币资金同比下降 34%，关注短期偿债压力及融资渠道 [7] 业务发展相关 - 2025 年计划研发投入增长 35%，重点投向量子检测与 AI 故障诊断技术，关注短期业绩压力与长期技术储备平衡 [3] - 子公司西测电子净利润亏损扩大至 0.18 亿元，关注芯片级检测业务技术路线切换影响 [3] - 关联交易金额占比仍超 20%，涉及设备采购与技术服务，关注利益输送风险及供应链市场化程度提升 [5] - 民用航空检测收入占比不足 8%，毛利率高于军品业务，关注公司提升国际化水平计划 [6] 人员相关 - 员工总数同比增加 16.7%，检测工程师占比下降至 58%，关注核心技术人员流失风险及薪酬激励机制优化 [6] 行业对比相关 - 对比同业公司，关注西测测试在军用检测设备自动化程度、实验室管理效率上劣势对利润率提升的限制 [7]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [6] 报告的核心观点 - 西测测试布局商业航天、商用飞机相关业务，业绩有望改善 [3] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 最新收盘价36.58元，总股本0.84亿股，流通股本0.39亿股，总市值31亿元，流通市值14亿元 [2] - 52周内最高/最低价为55.18/26.90元，资产负债率35.1%，市盈率-19.46，第一大股东是李泽新 [2] 事件 - 2024年公司实现营业收入3.89亿元，同比增加34%，归母净利润-1.58亿元，同比减少206% [3] - 2025年一季度公司实现营业收入7688.15万元，同比减少30%，归母净利润-1995.4万元，同比增加45% [3] 点评 - 2024年业绩不佳因电装业务聚焦高可靠性领域、用人成本上升及计提减值损失；2025年一季度减亏1602.92万元 [4] - 布局商业航天、商飞相关民机检测业务前景广阔，环境可靠性实验服务等能力提升，电产业绩将改善，民机检测品牌优势提升 [5] - 实验室全国布局初步完成，业务区域覆盖多地，利于公司做大做强，提升市场拓展服务能力 [5] 盈利预测和财务指标 - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为0.09、0.54、1.23亿元，同比增长106%、477%、125%，对应PE分别为326、56、25倍 [6] 财务报表和主要财务比率 - 2024 - 2027年营业收入分别为3.89亿、4.58亿、6.18亿、8.69亿元，增长率分别为33.6%、17.7%、35.1%、40.5% [12] - 2024 - 2027年归母净利润分别为-1.58亿、0.09亿、0.55亿、1.23亿元，增长率分别为-206.1%、106.0%、477.4%、124.8% [12] - 2024 - 2027年毛利率分别为8.6%、24.4%、29.6%、35.2%，净利率分别为-40.7%、2.1%、8.8%、14.2% [12] - 2024 - 2027年资产负债率分别为35.1%、34.5%、35.4%、35.6% [12]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [6] 报告的核心观点 - 西测测试布局商业航天、商用飞机相关业务，业绩有望改善 [3] 公司基本情况 - 最新收盘价36.58元，总股本0.84亿股，流通股本0.39亿股，总市值31亿元，流通市值14亿元 [2] - 52周内最高/最低价为55.18 / 26.90元，资产负债率35.1%，市盈率-19.46，第一大股东是李泽新 [2] 事件情况 - 2024年公司实现营业收入3.89亿元，同比增加34%，归母净利润-1.58亿元，同比减少206% [3] - 2025年一季度公司实现营业收入7688.15万元，同比减少30%，归母净利润-1995.4万元，同比增加45% [3] 点评情况 - 2024年业绩不佳因电装业务聚焦高可靠性领域、用人成本上升和计提减值损失；2025年一季度减亏1602.92万元 [4] - 布局商业航天、商飞相关民机检测业务前景广阔，环境可靠性实验服务等能力提升，电产业绩将改善，民机检测品牌优势提升 [5] - 实验室全国布局初步完成，业务区域覆盖多地，利于公司发展和市场拓展 [5] 盈利预测和财务指标 |项目\年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|389|458|618|869| |增长率(%)|33.57|17.74|35.08|40.52| |EBITDA（百万元）|-46.13|47.69|99.99|145.34| |归属母公司净利润（百万元）|-158.27|9.47|54.71|122.98| |增长率(%)|-206.13|105.99|477.40|124.79| |EPS(元/股)|-1.88|0.11|0.65|1.46| |市盈率（P/E）|-19.51|325.85|56.43|25.11| |市净率（P/B）|3.04|3.01|2.86|2.57| |EV/EBITDA|-71.96|67.96|32.19|21.21| [9] 财务报表和主要财务比率 利润表 |财务报表(百万元)|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入|389|458|618|869| |营业成本|356|346|435|563| |税金及附加|1|1|1|2| |销售费用|45|29|37|56| |管理费用|69|55|68|96| |研发费用|18|21|29|41| |财务费用|11|2|2|1| |资产减值损失|-25|-2|-3|-2| |营业利润|-149|10|56|125| |营业外收入|1|0|0|0| |营业外支出|2|0|0|0| |利润总额|-151|10|56|125| |所得税|3|0|1|1| |净利润|-154|10|55|124| |归母净利润|-158|9|55|123| |每股收益（元）|-1.88|0.11|0.65|1.46| [12] 资产负债表 |财务报表(百万元)|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |货币资金|180|183|205|341| |交易性金融资产|110|110|110|110| |应收票据及应收账款|487|461|502|512| |预付款项|5|5|6|8| |存货|66|62|76|72| |流动资产合计|904|879|962|1111| |固定资产|381|410|433|479| |在建工程|147|147|147|147| |无形资产|16|16|16|16| |非流动资产合计|700|724|747|794| |资产总计|1604|1604|1709|1905| |短期借款|74|74|74|74| |应付票据及应付账款|162|157|198|256| |其他流动负债|87|79|89|104| |流动负债合计|323|311|362|435| |其他|241|243|243|243| |非流动负债合计|241|243|243|243| |负债合计|564|554|605|678| |股本|84|84|84|84| |资本公积金|971|971|971|971| |未分配利润|-59|-51|-5|98| |少数股东权益|24|24|24|25| |其他|20|22|30|48| |所有者权益合计|1041|1050|1105|1228| |负债和所有者权益总计|1604|1604|1709|1905| [12] 现金流量表 |财务报表(百万元)|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |净利润|-154|10|55|124| |折旧和摊销|77|36|43|19| |营运资本变动|-74|23|-13|57| |其他|52|2|0|-2| |经营活动现金流净额|-101|71|86|197| |资本开支|-204|-65|-64|-63| |其他|84|10|7|9| |投资活动现金流净额|-119|-56|-58|-54| |股权融资|0|0|0|0| |债务融资|170|-9|0|0| |其他|-29|-3|-6|-7| |筹资活动现金流净额|141|-12|-6|-7| |现金及现金等价物净增加额|-79|3|22|136| [12] 主要财务比率 |主要财务比率|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |成长能力| | | | | |营业收入|33.6%|17.7%|35.1%|40.5%| |营业利润|-210.8%|106.5%|477.4%|124.8%| |归属于母公司净利润|-206.1%|106.0%|477.4%|124.8%| |获利能力| | | | | |毛利率|8.6%|24.4%|29.6%|35.2%| |净利率|-40.7%|2.1%|8.8%|14.2%| |ROE|-15.6%|0.9%|5.1%|10.2%| |ROIC|-9.1%|0.8%|3.9%|8.0%| |偿债能力| | | | | |资产负债率|35.1%|34.5%|35.4%|35.6%| |流动比率|2.80|2.83|2.66|2.56| |营运能力| | | | | |应收账款周转率|0.98|1.14|1.60|2.30| |存货周转率|5.87|5.41|6.28|7.61| |总资产周转率|0.25|0.29|0.37|0.48| |每股指标（元）| | | | | |每股收益|-1.88|0.11|0.65|1.46| |每股净资产|12.05|12.16|12.80|14.25| |估值比率| | | | | |PE|-19.51|325.85|56.43|25.11| |PB|3.04|3.01|2.86|2.57| [12]