证券代码：301335 证券简称：天元宠物 公告编号：2025-062 杭州天元宠物用品股份有限公司 第四届董事会第四次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 杭州天元宠物用品股份有限公司（以下简称公司）第四届董事会第四次会议 书面通知于 2025 年 4 月 14 日发出，会议于 2025 年 4 月 25 日在浙江省杭州市 临平区宁桥大道 291 号天元宠物鸿旺园区 9 号楼 9 楼会议室以现场结合通讯表 决的方式召开。本次会议应出席董事 9 人，实到董事 9 人（其中：董事李安、江 灵兵以通讯方式出席会议），会议由公司董事长薛元潮主持。公司监事及高级管 理人员列席了本次会议。 本次会议的召集、召开和表决程序符合《中华人民共和国公司法》等法律法 规和《公司章程》的有关规定，会议合法、有效。 本议案已经公司董事会审计委员会审议通过。 具体内容详见公司同日披露于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）的《2025 年 第一季度报告》（公告编号：2025-064）。 表决结果：9 票同意、0 票反对、0 票弃 ...

公司简称：天元宠物 证券代码：301335 上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司 关于 杭州天元宠物用品股份有限公司 2024 年限制性股票激励计划首次授予部分 第一个归属期归属条件成就 之 独立财务顾问报告 2025 年 4 月 | 一、释义 | 2 | | --- | --- | | 二、声明 | 3 | | 三、基本假设 | 4 | | 四、本次限制性股票激励计划已履行的审批程序 | 5 | | 五、独立财务顾问意见 | 7 | | （一）本激励计划首次授予部分第一个归属期符合归属条件的说明 | 7 | | （二）本激励计划首次授予部分第一个归属期归属的具体情况 | 9 | | （三）结论性意见 | 9 | | 六、备查文件及咨询方式 | 10 | | （一）备查文件 | 10 | | （二）咨询方式 | 10 | 一、释义 2 1. 上市公司、公司、天元宠物：杭州天元宠物用品股份有限公司。 2. 股权激励计划、激励计划、本计划：指杭州天元宠物用品股份有限公司 2024 年限制性股票激励计划。 3. 限制性股票、第二类限制性股票：指符合激励计划授予条件的激励对象，在 满足相应的归属条件后分次获得并登 ...

北京市朝阳区建外大街丁 12 号英皇集团中心 8 层 8/F,EmperorGroupCentre,No.12D,JianwaiAvenue,ChaoyangDistrict,Beijing,100022,P.R.China 电话/Tel.:010-50867666 传真/Fax:010-65527227 网址/Website:www.kangdalawyers.com 北京 西安 深圳 海口 上海 广州 杭州 沈阳 南京 天津 菏泽 成都 苏州 呼和浩特 香港 武汉 郑州 长沙 厦门 重庆 合肥 宁波 济南 北京市康达律师事务所 关于杭州天元宠物用品股份有限公司 首次授予部分第一个归属期符合归属条件、部分已授予尚未归属 限制性股票作废 之 法律意见书 法律意见书 致：杭州天元宠物用品股份有限公司 本所接受杭州天元宠物用品股份有限公司（以下称"公司"或"天元宠物"） 的委托，作为公司 2024 年限制性股票激励计划的专项法律顾问，根据《中华人民 共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以 下简称"《证券法》"）、《上市公司股权激励管理办法》（以下简称"《管理 办法》"）、《深圳证券 ...

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第一季度营业收入为5.694亿元，同比增长13.07%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为1661.85万元，同比增长18.97%[5] - 归属于上市公司股东的扣非净利润为1478.09万元，同比大幅增长42.86%[5] - 营业总收入为5.69亿元，较上期增长13.1%[23] - 净利润为1443万元，较上期增长8.5%[25] - 归属于母公司所有者的净利润为1662万元，较上期增长19.0%[25] - 基本每股收益为0.14元，同比增长27.27%[26] - 稀释每股收益为0.14元，同比增长27.27%[26] 成本和费用（同比环比） - 销售费用为6333.49万元，同比增长47.60%，主要因市场推广费用及销售人员薪酬增长[11] - 营业总成本为5.57亿元，较上期增长14.0%[23] - 购买商品、接受劳务支付的现金为6.95亿元，同比增长64.24%[27] - 支付给职工以及为职工支付的现金为8039万元，同比增长31.13%[27] 现金流表现 - 经营活动产生的现金流量净额为-2.172亿元，同比下降2450.55%，主要系宠粮备货采购大幅增长[12] - 投资活动现金流入3.823亿元，同比增长267.18%，主要来自到期赎回银行理财产品[12] - 筹资活动现金净流入1.952亿元，同比增长821.09%，主要因银行借款增加[12] - 销售商品、提供劳务收到的现金为6.01亿元，同比增长11.57%[27] - 经营活动产生的现金流量净额为-2.17亿元，同比由正转负[27] - 投资活动产生的现金流量净额为1.12亿元，同比改善显著[27] - 筹资活动产生的现金流量净额为1.95亿元，主要来自取得借款2.87亿元[28] - 收到的税费返还为3283万元，同比增长14.54%[27] 资产和负债变动 - 总资产达28.806亿元，较上年度末增长7.48%[5] - 短期借款为4.232亿元，较上年度末增长62.26%，主要因经营性现金流为负[9] - 预付账款达2.755亿元，较上年度末增长172.62%，主要因预付品牌宠物食品采购款增加[9] - 货币资金期末余额为3.97亿元，较期初增长29.2%[20] - 交易性金融资产期末余额为4.34亿元，较期初下降23.3%[20] - 应收账款期末余额为3.84亿元，较期初增长4.9%[20] - 预付款项期末余额为2.76亿元，较期初增长172.6%[20] - 短期借款期末余额为4.23亿元，较期初增长62.3%[21] - 长期借款期末余额为1.90亿元，较期初增长34.9%[21] - 期末现金及现金等价物余额为3.9亿元，较期初增长30%[28] 股东和股权结构 - 报告期末普通股股东总数为13,809人[14] - 前10名股东中薛元潮持股24.28%（30,592,769股），为最大股东[14] - 公司通过回购专用证券账户持有4,388,786股，占总股本的3.4832%[14] - 公司回购股份3,040,239股，占总股本的2.4129%，支付总金额51,571,497.10元[16] - 前10名无限售条件股东中杭州联创永溢创业投资合伙企业持股2,695,901股[14] - 公司股东朱兆服实际合计持有874,605股，其中80,940股通过融资融券账户持有[14] - 公司股东梅表太通过融资融券账户持有281,392股[14] - 公司股东江世华通过融资融券账户持有254,070股[14] 公司战略和投资 - 公司计划投资约10,000万元人民币在柬埔寨建设宠物用品生产基地[18] - 公司向26名激励对象授予57万股限制性股票[15]

证券代码：301335 证券简称：天元宠物 公告编号：2025-061 杭州天元宠物用品股份有限公司 关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 根据杭州天元宠物用品股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会第 二十六次会议及第三届监事会第十八次会议审议通过的《关于使用部分暂时闲置 募集资金进行现金管理的议案》，公司及全资子公司杭州鸿旺宠物用品有限公司 在确保不影响募集资金投资项目建设、不影响正常生产经营及确保资金安全的情 况下，可以使用不超过人民币 60,000.00 万元（含本数）的暂时闲置募集资金（含 超募）进行现金管理，使用期限自董事会审议通过之日起 12 个月内有效，购买 的投资产品期限不得超过 12 个月，在前述额度和期限范围内，资金可循环滚动 使用。具体内容详见公司 2025 年 1 月 16 日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn） 上披露的《关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的公告》（公告编号： 2025-005）。 | 序 | 购买主 | 金融机 | | 产品 | 认购 ...

公司业绩情况 - 2024 年公司实现营业收入 27.64 亿元，同比增长 35.69%，其中宠物用品营收 15.30 亿元，同比增长 15.08%，宠物食品营收 11.76 亿元，同比增长 70.80%；归属于上市公司股东的净利润 4596.05 万元，同比下降 40.13% [3] - 2024 年宠物用品销售收入占比为 55.36%，宠物食品销售收入占比为 42.55%，宠物用品销售以境外为主，宠物食品销售以境内为主 [6] 盈利下降原因 - 2024 年在美国新泽西州和加利福尼亚州设立控股子公司开展跨境电商出口仓储物流业务，期末仓储使用率约 50%，两家公司合计亏损约 1336.16 万元 [3] - 2024 年实施限制性股票激励计划，确认股份支付费用约 1108.93 万元 [3] - 期末对部分库存计提存货跌价准备，2024 年度存货计提跌价准备约 3123.35 万元 [3] - 2024 年积极推进与全球头部宠物食品品牌合作，市场推广费用较上年大幅增长 [3] 公司竞争力与市场布局 - 作为国内较早进入宠物产业的企业，在优质客户资源、供应链管理体系、多品类产品开发、用品食品协同销售等方面有持续竞争优势 [3] - 2024 年美国市场销售占公司出口额约三分之一，早在第一轮关税战时在柬埔寨和越南布局工厂，关税战发挥了东南亚工厂作用，也是争取国内订单溢出的机会，主要盈利产品为宠物用品，销售区域全球化布局 [3][4][5] - 宠物用品市场在一带一路国家起步晚，公司发挥多品类优势，布局线上小 B 批发平台做扩张布局 [6] 公司业务与发展计划 - 拟通过发行股份及支付现金方式购买广州淘通科技股份有限公司 89.71%股权，募集配套资金，完成并购整合将提高国内线上零售能力 [4][5] - 立足于发展国际市场，积极拓展国内市场作为新的盈利增长点 [6] - 是国际知名宠物主粮品牌渴望、爱肯拿的独家代理，在合适时机启动主粮业务 [6] - 国际出口业务除少量自主品牌外，主要以 ODM 形式开展，客户包括 WALMART、KMART、欧尚等商超及 PETCO、PETSMART、FRESSNAPF 等专业宠物连锁店；国内市场通过建设自主品牌 PETSTAR 开展业务 [7][9] - 国内市场在线上天猫、京东、拼多多、抖音、小红书有布局，将加大投入推广力度 [9] 其他情况 - 2024 年公司以现金为对价，采用集中竞价方式实施股份回购，回购金额 7453.97 万元（含手续费） [7] - 公司自产产品所需原材料包括面料、板材、剑麻等，原材料成本占生产成本比例约 50% [8] - 股票价格受公司盈利水平、宏观经济周期、国家经济政策、资金供求关系、政治经济形势及投资者心理因素等影响而波动 [10]

宠物经济板块市场表现 - 4月24日宠物经济板块表现活跃 中宠股份和天元宠物等多股涨停 [1] - 中宠股份2025年一季度归母净利润9115.53万元同比增长62.13% 营收11.01亿元同比增长25.41% [1] - 乖宝宠物2025年一季度营业总收入14.8亿元同比上升34.82% 归母净利润2.04亿元同比上升37.68% [1] 行业发展驱动因素 - 宠物从看家护院角色转变为家庭成员 推动宠物经济蓬勃发展 [1] - Z世代和银发一族成为宠物消费代表性群体 情感需求和消费能力较高 [1] - 2024年中国宠物市场规模达3002亿元同比增长7.5% [2] - 宠物数量增加和消费观念升级推动行业高速增长 [2] 细分市场发展趋势 - 宠物食品市场继续占据主导地位但份额趋于稳定 [2] - 宠物医疗 宠物用品和宠物服务等细分市场迎来快速增长 [2] - 品牌竞争加剧伴随市场规模扩大和消费结构升级 [2] 机构观点与行业前景 - 银河证券预计2027年中国宠物行业规模突破4000亿元 [2] - 情感经济 科学养宠和理性养宠带来结构性机遇 [2] - 华源证券指出Z世代驱动经济 国货品牌崛起和集中度提升 [2] - 西部利得基金认为老龄化趋势下陪伴经济盛行推动宠物拥有量增长 [2] 主要上市公司业务概况 - 中宠股份打造自主品牌Wanpy顽皮和Zeal真致 覆盖干粮/湿粮/零食/保健品/用品等品类 [3] - 乖宝宠物主要从事宠物食品研发生产和销售 产品包括犬猫主粮/零食/保健品系列 [3] - 天元宠物主营业务收入占比超98% 产品包括猫爬架/宠物窝垫/玩具/电子用品 [3] - 依依股份专注于宠物一次性卫生护理用品研发设计和生产 [3] - 贝仕达克推出自主品牌Pickfun宠物AI摄影师并延伸服务领域 [3] - 佩蒂股份业务集中在宠物食品行业 [3] - 瑞普生物与瑞派宠物医院深化战略协同 强化宠物医疗渠道推广和品牌建设 [3] - 源飞宠物营业收入主要来源于宠物用品与零食销售 [4]

宠物经济概念股表现 - 中宠股份涨停10% 流通市值157.7亿 换手率3.91% [1][2] - 天元宠物涨停19.98% 流通市值12.7亿 换手率20.62% [1][2] - 乖宝宠物涨11.63% 流通市值207.7亿 [1][2] - 北鼎股份涨12.33% 流通市值33.4亿 [1][2] - 依依股份涨停9.98% 流通市值20.4亿 [2] 一季度业绩表现 - 乖宝宠物归母净利润2.04亿元 同比增长37.68% [5] - 中宠股份归母净利润0.91亿元 同比增长62.13% [6] - 依依股份归母净利润0.54亿元 同比增长27.96% 扣非净利润0.50亿元 同比增长40.97% [7] AI技术应用进展 - Traini人狗交流软件下载量实现400%增长 [3][4][5] - AI技术应用于宠物健康管理 智能设备 行为分析和交互陪伴场景 [8] - 智能项圈和摄像头可追踪宠物活动量 睡眠质量和饮食习惯 [8] - 智能喂食器能根据宠物健康状况自动调节喂食量和时间 [8] 宠物行业发展趋势 - 2024年市场规模超3000亿元 [8] - 00后养宠渗透率达24% 未来10年预计每年1500万人进入20岁 [8] - 单只宠物年均消费额有千元以上提升空间 [8] - 宠物主粮市场目前规模1000亿元 [8] - 行业驱动因素由数量增长转向单宠消费金额提升 [9] - 本土品牌集中度和头部企业市占率较日本仍有提升空间 [9] 产品创新方向 - 围绕宠物健康问题开展产品创新 [9] - 国内头部公司注重研发投入 [9]

资金管理 - 公司可使用不超60000万元闲置募集资金现金管理，期限12个月[1] 理财收益 - 到期赎回理财产品本金2900万元，收益35.43万元[2] 产品认购 - 公司购买中信银行10400万元结构性存款，预期年化收益率1.05%-2.30%[4] - 截至公告前十二个月，未到期理财产品认购金额合计56300万元[6][7] - 中信、浙商银行多款未到期产品有不同认购金额和预期年化收益率[6]

文章核心观点 公司2024年业绩低于预期，收入增长但归母净利润下降，毛利率短期承压，不过公司在业务发展上有积极举措，考虑关税贸易政策影响下调2025年归母净利润预测，维持跑赢行业评级及目标价 [1][2][4] 业绩情况 - 2024年收入27.6亿元，同增35.7%，归母净利润4596万元，同降40.1% [1] - 分季度看，1Q/2Q/3Q/4Q24公司收入分别同增17.9%/29.8%/49.2%/43.5%，归母净利润分别同比+2.8%/+1.4%/+7.6%/转亏 [1] 发展趋势 业务增长情况 - 宠物用品稳健成长，宠物食品代理延续快增，2024年公司收入同增35.7% [2] - 分业务看，宠物用品收入15.3亿元，同增15.1%，宠物窝垫、猫爬架收入分别同增28.3%/13%；宠物食品收入11.8亿元，同增70.8% [2] - 分地区看，海外/国内收入分别为13.3/14.3亿元，同增18.4%/57% [2] 盈利能力情况 - 2024年毛利率16%，同降1.8ppt，宠物用品/宠物食品毛利率分别同比-1.4ppt/+0.9ppt [2] - 2024年销售/管理/财务费用率分别同比+1.7ppt/-0.6ppt/-0.4ppt [2] - 2024年美国新设跨境电商出口仓储物流业务亏损1336万元，食品等存货减值计提3123万元 [2] - 2024年归母净利率1.7%，同降2.1ppt [2] 中长期成长情况 - 生产端加快海外供应链建设，扩大越南、柬埔寨工厂生产规模，推进越南宠物笼具项目建设 [3] - 品牌端推进宠物用品和食品自主品牌建设，加深国际宠物食品品牌合作 [3] - 业务拓展上2024年收购线下宠物店B2B平台、淘通科技等标的 [3] 盈利预测与估值 - 下调2025年归母净利润预测35%至9600万元，引入2026年归母净利润预测1.3亿元 [4] - 当前股价对应2025/26年28/21倍P/E，维持跑赢行业评级及目标价27.5元不变，对应2025/26年36/27倍P/E，有31%上行空间 [4]