公司技术定位与业务能力 - 人工耳蜗作为脑机接口延伸应用的临床成功典范 公司为全球人工耳蜗植入领域龙头企业战略合作伙伴及核心供应商 [1] - 公司承担人工耳蜗植入体产品中除PCBA与芯片制造外全部生产环节 涵盖产品设计、技术研发、材料应用、精密制造及量产转化 [1] - 基于三类植入医疗器械质量管理体系经验 公司具备将技术储备拓展至其他脑机接口产品研发与精密制造的能力 [1] 客户合作与业务进展 - 已与部分国内外脑机接口客户展开接洽和研发工作 但具体合作细节涉及商业机密未披露 [1] - 公司积极储备脑机接口相关技术并拓展新客户 密切关注行业发展趋势 [1]

研发策略 - 以自主研发为主 结合前沿技术发展方向和产品定制化要求与客户及科研机构开展研发合作 [2] - 研发中心协同战略市场等部门组建专项项目团队 围绕细分领域技术演化轨迹与产品迭代路径开展前瞻性技术预研 [2] - 动态追踪客户产品升级规划与新品开发进程 提前构建技术应用储备库与产品解决方案矩阵 [2] 研发成效 - 前置性研发工作模式有效强化对行业技术演变的敏捷响应能力 [2] - 显著压缩技术转化周期 [2] - 通过引导新技术和新工艺在客户产品开发方面的有效应用 持续增强细分领域的核心技术竞争优势 [2]

投资评级 - 增持评级（维持）[5][7] 核心观点 - 公司作为家用呼吸机与人工耳蜗组件龙头企业，短期关税扰动消退叠加中长期血糖、脑机接口、机器人等新产品/应用场景拓展，2025年H2净利率修复叠加新业务放量有望拉动业绩高增[1] - 基石业务回暖及新业务快速放量将驱动收入利润快速增长，2025-2027年归母净利润预计实现16.64%、27.97%、20.26%的同比增速[5][11] 业务表现与展望 - 2025年H1公司海外收入占比约87%，受关税扰动影响，家用呼吸机组件收入下滑2.8%，人工植入耳蜗收入下滑7.5%，导致归母净利润同比下降32.44%至1.14亿元[2] - Q3关税暂停催化下发货有望快速恢复，马来西亚三期基地2025年底投产将提升供应链抗风险能力，基石业务回暖将拉动收入利润增长[2] - 2025年H1其他医疗产品组件收入0.76亿元（同比增长54.4%），胰岛素笔量产及CGM组件交付成为新增长点，自主开发的"美好笔"已完成核心研发并推进客户拓展[3] - 技术平台向脑机接口领域拓展，电极精密加工能力可迁移至BCI领域；机器人领域已实现手术机器人小批量供货，并依托PEEK材料制造及传感器研发技术布局人形机器人[4] 财务预测 - 预计2025-2027年收入分别为18.95亿元（+18.85%）、23.75亿元（+25.34%）、29.15亿元（+22.74%）[5][11] - 预计2025-2027年归母净利润分别为4.24亿元（+16.64%）、5.43亿元（+27.97%）、6.53亿元（+20.26%），对应2025年PE约34倍[5][11] - 毛利率稳定在41.55%-41.98%，净利率维持在22.39%-22.86%，ROE从11.17%提升至13.10%[11][12]

根据提供的文档内容，这是一份关于2025年8月27日（星期三）中国内地及香港市场的交易提示报告，主要涵盖了股票要约收购、异常波动、债券赎回与回售、基金操作等多个方面的公告信息。以下是其主要观点和逻辑的总结，按类别分组并严格引用原文编号。 股票要约收购 - 申科股份（002633）要约申报期为2025年7月29日至8月27日[1] - 抚顺特钢（600399）要约申报期为2025年8月12日至9月10日[1] - 香港宽频（01310.HK）港股要约申报期为2025年8月8日至9月1日[8] 股票异常波动 - 长城军工（601606）发布严重异常波动公告[1] - 多只股票（如300995奇德新材）被标记为异常波动[3][5] 债券赎回 - 海亮转债（128081）赎回登记日为2025年9月26日[6] - 华宏转债（127077）赎回登记日为2025年9月16日[6] - 晶瑞转债（123031）最后转股日为2025年8月28日[8] - 明电转债（123087）赎回登记日为2025年9月5日[8] 债券回售 - 20渤水01（152582）回售申报期为2025年8月28日至9月3日[8] - 22惠控02（137878）回售申报期为2025年9月1日至9月5日[8] - 国力转债（118035）回售申报期为2025年9月2日至9月8日[8] 基金操作 - 鹏华精选回报定开（160645）于2025年8月27日终止上市[6] - 港股互联网ETF（513770）份额拆分日为2025年8月29日[6] - 深创100ETF（159716）转型选择期为2025年8月26日至9月8日[6] - 多只ETF（如159529标普消费ETF）因基金溢价发布风险提示[6] 其他重要提示 - 胜蓝股份（300843）可转债申购时间为2025年8月28日[6] - 微导转债（118058）上市时间为2025年8月27日[6] - 多只债券（如137641 22宜兴02）提前摘牌日定于2025年8月27日[8]

股东结构 - 截至2025年8月20日公司股东总户数为17239户 [2]

股东情况 - 截至2025年8月20日公司股东总户数为17,239户 [2]

投资评级 - 维持"买入"评级 [8][12] 核心财务表现 - 2025年上半年公司收入7.33亿元，同比增长3.73% [5][12] - 归母净利润1.14亿元，同比减少32.44% [5][12] - 单二季度收入4.37亿元，同比增长2.9%；归母净利润0.62亿元，同比减少43.8% [5] - 研发费用达6919.55万元，同比增加20.58%，占营业收入9.44% [12] 业务板块分析 - 家用呼吸机组件收入4.36亿元，同比下滑2.76%，主要因产能转移至马来西亚 [1][12] - 人工耳蜗收入5977.01万元，同比下滑7.53%，预计2025年第三季度边际改善 [1][12] - 其他医疗组件收入7571.80万元，同比增长54.41%，主要受益于血糖新产品放量 [1][12] 新业务进展 - 可调式胰岛素注射笔实现批量交付，供货顺畅 [1][12] - 已与客户签订减肥笔订单 [1][12] - 2025年二季度起开始批量交付CGM产品，后续订单有望逐步释放 [1][12] - 在脑机接口和机器人等领域进行前瞻性布局 [1] 产能扩张 - 马来西亚三期产业基地抓紧建设中，预计2025年年底前投入生产 [12] - 海外产能布局有效缓解海外业务增长带来的产能压力 [12] 盈利预测 - 预计2025-2027年收入分别为18.33亿元、21.63亿元和25.96亿元 [12] - 预计归母净利润分别为3.99亿元、4.80亿元和5.83亿元 [12] - 对应当前市值的市盈率为33倍、28倍和23倍 [12]

新股发行与要约收购 - 三协电机新股发行价格为8.83元[1] - 申科股份要约申报期为2025年7月29日至8月27日[1] - 抚顺特钢要约申报期为2025年8月12日至9月10日[1] 异常波动与风险警示 - 长城军工发布严重异常波动公告[1] - 多家ST/*ST公司发布异常波动公告（如*ST高鸿、*ST亚振、*ST苏吴等）[1][3][4][6] - 数字人（835670）可能终止上市[6] 基金交易与操作 - 龙头家电ETF（159730）溢价停牌提示[6] - 深创100ETF（159716）转型选择期为8月26日至9月8日[6] - 鹏华精选回报定开（160645）终止上市日为8月27日[6] 可转债发行与操作 - 胜蓝股份可转债申购时间为8月28日[6] - 微导转债（118058）上市时间为8月27日[6] - 多家可转债赎回登记日集中在8月下旬至9月（如海亮转债9月26日、荣泰转债9月11日）[6][8] 债券回售与摘牌 - 22财信01回售申报期为8月25日至29日[8] - 22宜兴02提前摘牌日为8月27日[8] - 23渝物07提前摘牌日为9月17日[8] 港股市场 - 香港宽频（01310）港股通要约申报期为8月8日至9月1日[8]

板块整体表现 - 医疗器械板块当日下跌0.4%，跑输上证指数（下跌0.39%）但优于深证成指（上涨0.26%）[1] - 板块内个股分化显著，涨幅最高达10.5%（天臣医疗），跌幅最大达-8%（美好医疗）[1][2] - 板块主力资金净流出12.45亿元，游资与散户分别净流入3.2亿元和9.25亿元[2] 领涨个股表现 - 天臣医疗（688013）涨幅10.5%居首，成交4.55万手，成交额2.19亿元[1] - 康德莱（603987）涨幅10.05%，成交量44.33万手为涨幅前列最高，成交额4.25亿元[1] - 睿昂基因（688217）涨幅9.95%，成交4.34万手，成交额1.48亿元[1] 领跌个股表现 - 美好医疗（301363）跌幅-8%领跌，成交量35.13万手，成交额8.83亿元[2] - 济民健康（603222）跌幅-7.68%，成交量101.51万手为板块最高，成交额9.45亿元[2] - 之江生物（688317）跌幅-6.49%，成交9.63万手，成交额2.67亿元[2] 资金流向特征 - 康德莱获主力资金净流入1.01亿元（净占比23.79%），但遭游资净流出6682万元[3] - 透景生命获主力净流入5855万元（净占比5.89%），游资净流出6950万元[3] - 南微医学主力净流入3860万元（净占比9.66%），散户净流出4469万元[3]

股价表现 - 8月26日股价下跌5.22%至25.23元/股，成交额3.48亿元，换手率8.65%，总市值143.53亿元 [1] 公司业务构成 - 家用呼吸机组件收入占比59.48%，家用及消费电子组件占比14.61%，其他医疗产品组件占比10.33%，人工植入耳蜗组件占比8.16%，精密模具及自动化设备占比5.63%，其他类占比1.09%，自主产品占比0.70% [1] 基金持仓变动 - 农银瑞云增益6个月持有混合A（017624）二季度减持4060股，现持有1.33万股，占基金净值比例0.52%，位列第三大重仓股 [2] - 该基金当日浮亏约1.85万元，最新规模2755.3万元，今年以来收益4.71%，同类排名6817/8194 [2] 基金经理信息 - 基金经理刘莎莎累计任职10年362天，管理规模10.7亿元，任职最佳回报27.22%，最差回报-1.59% [3] - 基金经理钱大千累计任职2年249天，管理规模10.67亿元，任职最佳回报28.63%，最差回报0.2% [3]