证券之星消息，截至2025年11月19日收盘，美好医疗(301363)报收于20.99元，下跌1.13%，换手率 0.74%，成交量2.77万手，成交额5835.49万元。 11月19日的资金流向数据方面，主力资金净流出825.82万元，占总成交额14.15%，游资资金净流入 12.79万元，占总成交额0.22%，散户资金净流入813.03万元，占总成交额13.93%。 近5日资金流向一览见下表： | 指标 | 美好医疗 | 医疗器械行业均值 | 行业排名 | | --- | --- | --- | --- | | 总市值 | 119.41亿元 | 112.79亿元 | 27 124 | | 净资产 | 37.02亿元 | 38.93亿元 | 41 124 | | 净利润 | 2.08亿元 | 2.12亿元 | 27 124 | | 市盈率(动) | 43.01 | 56.7 | 49 124 | | 市净率 | 3.23 | 3.97 | 76 124 | | 毛利率 | 39.34% | 51.22% | 88 124 | | 净利率 | 17.43% | 9.57% | 42 124 | | ROE | ...

核心观点 - 公司2025年第三季度业绩符合预期，展望第四季度及2026年，收入和净利润有望实现较好增长，新业务发展势头良好，有望带动业绩加速增长 [1] - 公司在脑机接口、人形机器人等前沿领域进行多元化业务布局，未来有望成为新的增长曲线 [1][4] 2025年第三季度业绩 - 2025年前三季度营收为11.94亿元，同比增长3.28%，归母净利润为2.08亿元，同比下降19.25% [2] - 2025年第三季度单季营收为4.62亿元，同比增长2.56%，环比增长5.63%，归母净利润为0.94亿元，同比增长5.89%，环比大幅增长50.42% [3] - 公司董事会拟定2025年前三季度利润分配预案，向全体股东每10股派发现金红利0.80元（含税），合计派发现金红利4542万元 [2] 新业务进展 - 为国际客户定制的可调式胰岛素注射笔已实现批量交付，并已签订减肥笔订单，相关自动化产线已启动建设，预计2026年投入交付 [3] - 连续血糖监测（CGM）产品与人工耳蜗业务具备技术同源性，已实现小批量交付，目前处于稳定放量期，正持续推进产能爬坡 [3] - 展望未来，胰岛素注射笔和CGM的订单及客户数量有望持续增加，为业绩贡献增量 [1][4] 财务指标分析 - 2025年前三季度销售毛利率为39.34%，同比下降2.44个百分点，部分原因是家用呼吸机组件业务产线转移至马来西亚对毛利率产生影响 [6][7] - 期间费用率为17.76%，同比微增0.90个百分点，其中研发费用率为8.77%，同比下降0.17个百分点，财务费用率为-2.29%，同比下降1.13个百分点，主要系汇率变动及汇兑损失减少 [7] - 经营活动产生的现金流量净额为2.22亿元，同比下降26.43%，主要因材料采购款增加所致，存货周转天数为131.89天，同比减少13.73天，显示库存管理效率提升 [7] 未来增长动力与业务布局 - 短期增长动力来自基石业务（家用呼吸机组件和人工植入耳蜗组件）订单交付节奏恢复正常，以及胰岛素注射笔、CGM等新产品的持续交付 [1][4] - 在脑机接口领域，公司作为全球人工耳蜗龙头企业的核心供应商，基于技术共性及三类医疗器械质量管控标准，已与部分国内外客户展开接洽和研发工作 [5] - 在人形机器人领域，公司结合PEEK制造技术、精密模具技术及传感器技术，已着手开展相关产品技术布局和客户沟通 [5] - 预计2025至2027年营收分别为18.13亿元、22.78亿元和28.06亿元，同比增长13.72%、25.63%和23.18%，归母净利润预计分别为3.69亿元、5.20亿元和6.15亿元 [8]

股价与资金流向 - 截至2025年11月13日收盘，公司股价报收22.22元，当日上涨1.05%，成交额1.85亿元，换手率2.27% [1] - 11月13日主力资金净流入802.48万元，占总成交额4.34%，游资资金净流出630.09万元，散户资金净流出172.39万元 [1] - 近5个交易日中，主力资金有3日呈净流入状态，其中11月13日净流入802.48万元（占比4.34%），11月12日净流入432.06万元（占比4.00%） [2] 公司财务表现 - 2025年前三季度公司主营收入11.94亿元，同比上升3.28%，归母净利润2.08亿元，同比下降19.25% [3] - 2025年第三季度单季度主营收入4.62亿元，同比上升2.56%，单季度归母净利润9390.02万元，同比上升5.89%，业绩呈现改善迹象 [3] - 公司毛利率为39.34%，净利率为17.43%，负债率较低，为11.43% [3] 关键估值与行业指标 - 公司总市值126.4亿元，高于医疗器械行业均值116.76亿元，在124家同行业公司中排名第24 [3] - 公司动态市盈率为45.53，低于行业均值60.24，市净率为3.41，低于行业均值4.15 [3] - 公司净资产收益率（ROE）为5.79%，显著高于行业均值0.15%，在行业内排名第43 [3] 机构关注度 - 最近90天内共有18家机构给出评级，其中16家为买入评级，2家为增持评级 [4] - 过去90天内机构给出的目标均价为25.2元 [4]

公司核心事件 - 公司收到保荐机构东兴证券关于更换持续督导保荐代表人的通知函 [2] - 原保荐代表人李靖宇因工作变动不再负责公司持续督导工作 [2] - 东兴证券委派保荐代表人吴时迪接替李靖宇负责后续持续督导职责 [2] 持续督导安排 - 东兴证券作为公司首次公开发行股票并在创业板上市的保荐机构 [2] - 公司法定持续督导期至2025年12月31日止 [2] - 此次更换旨在保证持续督导工作的有序进行 [2]

股价及资金流向表现 - 截至2025年11月12日收盘，公司股价报收21.99元，当日上涨0.92%，成交额1.08亿元，换手率1.32% [1] - 11月12日主力资金净流入432.06万元，占总成交额4.0%，游资资金净流入482.23万元，占总成交额4.46%，散户资金净流出914.29万元，占总成交额8.45% [1] - 近5个交易日中，有3日主力资金呈净流出状态，其中11月6日主力资金净流出达2015.25万元，净占比-18.75% [2] 公司财务及运营指标 - 公司总市值125.09亿元，高于医疗器械行业均值116.69亿元，在行业内124家公司中排名第27位 [3] - 2025年前三季度公司主营收入11.94亿元，同比上升3.28%，归母净利润2.08亿元，同比下降19.25% [3] - 2025年第三季度单季度业绩表现改善，主营收入4.62亿元，同比上升2.56%，单季度归母净利润9390.02万元，同比上升5.89% [3] - 公司净利率为17.43%，显著高于行业均值9.57%，在行业内排名第42位，ROE为5.79%，远高于行业均值0.15% [3] - 公司毛利率为39.34%，低于行业均值51.22%，负债率11.43% [3] 机构评级与业务概况 - 过去90天内共有18家机构给出评级，其中买入评级16家，增持评级2家，机构目标均价为25.2元 [4] - 公司主营业务是为全球医疗器械企业提供从产品设计开发到批量生产交付的全流程一站式服务 [3]

督导信息 - 公司首次公开发行股票创业板上市法定持续督导期至2025年12月31日[1] - 东兴证券委派吴时迪接替李靖宇负责后续督导[1] - 变更后督导保荐代表人为于洁泉和吴时迪[1] 人员履历 - 吴时迪曾任职民生、兴业证券[3] - 曾负责或参与天禾、中科海讯等IPO项目[3] - 曾负责或参与人福医药非公开发行项目[3] 公告时间 - 公告发布于2025年11月12日[2]

百度集团 (9888.HK) 核心观点 - 报告认为百度集团通过全栈AI构建竞争壁垒，并实现商业兑现的正向循环，其增长由移动生态、智能云、智能驾驶三大引擎支持 [3] - 在线营销业务正从CPC模式向CPS模式过渡，AI搜索商业化处于早期测试阶段，预计2025/2026/2027年该业务收入分别为623.91亿元、592.72亿元、598.64亿元 [4] - 智能云业务在AI公有云市场市占率领先，通过文心大模型开源策略推动规模化应用，预计2025/2026/2027年收入分别为273.25亿元、327.90亿元、386.92亿元 [5] - 智能驾驶业务中，Robotaxi（萝卜快跑）处于第一梯队，通过区域拓展与合作提升订单量，预计2025/2026/2027年该业务收入分别为138.32亿元、159.07亿元、174.97亿元 [6][7] - 预计公司2025-2027年营收分别为1309.73亿元、1356.68亿元、1443.07亿元，non-HKFRS净利润为166.00亿元、198.64亿元、235.48亿元，对应P/E为19.1倍、16.0倍、13.5倍，维持"买入"评级 [8] 赛力斯 (601127) 核心观点 - 2025年11月6日，赛力斯完成H股上市，全球发售108,619,000股，其中国际发售占比90% [10][12] - 2025年第三季度公司实现营收481.33亿元，同比增长15.75%，环比增长11.28%；归母净利润23.71亿元，同比下降1.74%，环比增长8.13%；毛利率为29.95%，同比提升4.42个百分点 [11] - 2025年第三季度汽车总销量14.2万辆，同比增长6.3%，其中赛力斯品牌销量12.4万辆，同比增长12.3%；平均销售单价（ASP）为33.89万元，同比提升2.8万元 [12] - 问界新M7车型于9月上市，24小时内订单突破4万台；H股IPO募资额的70%将用于研发投入，以支持全球化战略和技术升级 [12][13] - 预计公司2025-2027年营收分别为1779亿元、2322亿元、2742亿元，归母净利润分别为90亿元、128亿元、150亿元，对应P/E为27倍、19倍、16倍，首次覆盖给予"增持"评级 [13] 多邻国 (DUOL) 核心观点 - 2025年第三季度公司收入为2.7亿美元，同比增长41%，超出指引上限4.1%；经调整EBITDA为0.8亿美元，同比增长68%，利润率达29.5% [14][15] - 2025年第四季度收入指引为2.73-2.78亿美元（同比增长30.3%-32.2%），但经调整EBITDA指引下调至0.75-0.79亿美元，较此前指引下滑2.3%-2.6%，引发市场担忧 [15] - 2025年第三季度月活跃用户（MAU）为1.35亿，同比增长20%；日活跃用户（DAU）为5050万，同比增长36%；用户粘性（DAU/MAU）为37.3%，同比提升4.4个百分点 [16] - 公司战略重心从短期变现转向长期用户增长，加大教学投入，预计将对短期收入和利润造成影响 [17] - 预测2025-2027年营收分别为10.31亿美元、12.65亿美元、15.09亿美元，归母净利润分别为4.14亿美元、2.15亿美元、2.72亿美元，对应P/E分别为22倍、43倍、34倍，评级下调至"增持" [18] 华虹半导体 (01347) 核心观点 - 2025年第三季度公司收入为6.35亿美元，环比增长12.2%，同比增长20.7%；毛利率为13.5%，环比提升2.6个百分点，超出10%-12%的指引 [19][20] - 归母净利润为0.26亿美元，环比大幅增长223.5%，但同比下降42.6%；平均销售单价（ASP）环比提升5.2%，产能利用率为109.5% [19][20] - 55nm NOR Flash和MCU进入量产阶段，带动独立式非易失性存储器收入同比增长106.6%；AI浪潮下电源管理芯片收入同比增长32.8% [20] - 2025年第四季度收入指引为6.5-6.6亿美元（中点环比增长3.1%），毛利率指引为12%-14%，预计提价效应和产品结构优化将继续支撑业绩 [21] - 预计2025-2027年营收分别为24.00亿美元、30.29亿美元、33.48亿美元，归母净利润分别为0.90亿美元、1.94亿美元、2.63亿美元，维持"买入"评级 [22] 皇马科技 (603181) 核心观点 - 公司发布第三期员工持股计划，覆盖48名核心骨干，购买价格为8.36元/股，锁定期24个月，业绩考核要求2026年销售量、净利润或扣非净利润增长率不低于10% [24][25][27] - 2025年第三季度公司营收为6.26亿元，环比增长0.35亿元；归母净利润为1.19亿元，环比增长0.02亿元；特种表面活性剂销量为5.18万吨，环比增长10.36% [28][29] - 产品销售均价为1.21万元/吨，环比下降4.09%，主要受原材料棕榈仁油和脂肪醇价格短期上涨影响 [29] - 公司第三工厂"皇马开眉客"一期产能16.85万吨，预计2025年底设备安装调试，2026年上半年试生产 [31] - 预计2025-2027年营收分别为25.02亿元、30.48亿元、35.56亿元，归母净利润分别为4.67亿元、5.73亿元、6.70亿元，对应P/E为21.16倍、17.26倍、14.76倍，维持"买入"评级 [31] 新亚强 (603155) 核心观点 - 2025年前三季度公司营收为4.51亿元，同比下降19.05%；归母净利润为0.79亿元，同比下降20.39%；毛利率为19.89%，同比下降1.25个百分点 [32] - 2025年第三季度单季营收为1.29亿元，同比下降20.19%；归母净利润为0.20亿元，同比增长14.14%；毛利率为17.41%，同比提升2.92个百分点 [33] - 主要产品功能性助剂销量为9271.84吨，同比增长3.6%，但销售单价为3.18万元/吨，同比下降24.1%；苯基氯硅烷销量为1283.47吨，同比下降8.3%，单价为2.86万元/吨，同比下降12.7% [34][35] - 电子级化学品业务进展显著，电子级六甲基二硅氮烷等产品已进入多家国内外头部半导体企业核心直供渠道 [36] - 公司实施现金分红，每股派现0.15元，合计0.47亿元；预计2025-2027年营收分别为6.18亿元、7.39亿元、8.55亿元，归母净利润分别为1.01亿元、1.14亿元、1.44亿元，首次覆盖给予"增持"评级 [37] 美好医疗 (301363) 核心观点 - 2025年前三季度公司营收为11.94亿元，同比增长3%；归母净利润为2.08亿元，同比下降19%；第三季度单季营收4.62亿元，为上市以来最高，归母净利润9390万元，环比增长50% [38] - 毛利率为42.24%，环比提升5.91个百分点；现金及等价物为16亿元，拟每10股派现0.80元，合计4542万元 [38] - 家用呼吸机组件和人工耳蜗CDMO业务稳步增长；胰岛素注射笔已批量交付，减肥笔订单产线建设中，CGM产品自第二季度进入批量交付阶段 [39] - 脑机接口CDMO业务具备竞争优势，拥有三类植入器械质量管理体系及材料工艺经验；基于精密制造能力拓展人形机器人领域业务 [40] - 预计2025-2027年营收分别为17亿元、21亿元、25亿元，归母净利润分别为3.20亿元、5.23亿元、6.45亿元，对应P/E为39倍、24倍、19倍，首次覆盖给予"买入"评级 [41] 汽车行业专题观点 - 2025年第三季度汽车行业总营收为10585.5亿元，同比增长10.1%；归母净利润为404.1亿元，同比增长9.1%；批发销量为871.0万辆，同比增长15.8% [42] - 客车板块表现亮眼，营收为191.1亿元，同比增长30.1%；归母净利润为14.7亿元，同比增长95.4%；零部件板块营收为3956.6亿元，同比增长11.0%，归母净利润为253.6亿元，同比增长26.3% [42][44] - 乘用车板块营收为5440.6亿元，同比增长7.7%，但归母净利润为124.5亿元，同比下降18.6%，企业业绩分化加剧 [43] - 货车板块营收为748.8亿元，同比增长25.4%，归母净利润为6.6亿元，同比下降4.7% [44] - 投资建议关注自主高端化（如理想汽车、比亚迪）、智能化（如小鹏汽车、德赛西威）、机器人产业链（如拓普集团）及商用车（如宇通客车）等方向 [45]

股价及资金流向表现 - 截至2025年11月10日收盘，公司股价报收21.8元，当日上涨0.65%，换手率0.9%，成交额7300.19万元 [1] - 11月10日主力资金净流出424.63万元，占总成交额5.82%，游资资金净流入90.03万元，散户资金净流入334.61万元 [1] - 近5个交易日主力资金持续净流出，其中11月5日和6日净流出额较大，分别为2071.51万元和2015.25万元，主力净占比分别为-19.22%和-18.75% [2] 公司财务及运营指标 - 公司2025年前三季度主营收入11.94亿元，同比上升3.28%，归母净利润2.08亿元，同比下降19.25% [3] - 2025年第三季度单季度主营收入4.62亿元，同比上升2.56%，单季度归母净利润9390.02万元，同比上升5.89% [3] - 公司总市值124.01亿元，高于行业均值116.16亿元，在行业内排名第27位，净利率17.43%显著高于行业均值9.57% [3] - 公司毛利率为39.34%，低于行业均值51.22%，负债率11.43%，财务费用为-2739.1万元 [3] 机构评级与市场定位 - 过去90天内共有17家机构给出评级，其中15家为买入评级，2家为增持评级，机构目标均价为25.2元 [4] - 公司主营业务是为全球医疗器械企业提供从产品设计开发到批量生产交付的全流程一站式服务 [3]

股价与资金流向 - 截至2025年11月6日收盘，公司股价报22.18元，下跌1.38%，成交额1.07亿元，换手率1.31% [1] - 11月6日主力资金净流出2015.25万元，占成交额18.75%，游资资金净流出391.18万元，占成交额3.64%，散户资金净流入2406.43万元，占成交额22.39% [1] - 近5个交易日主力资金持续净流出，累计净流出额达5190.78万元，其中11月5日净流出占比最高，达19.22% [2] 财务表现与指标 - 2025年前三季度公司主营收入11.94亿元，同比上升3.28%，归母净利润2.08亿元，同比下降19.25% [3] - 2025年第三季度单季度主营收入4.62亿元，同比上升2.56%，单季度归母净利润9390.02万元，同比上升5.89%，业绩呈现环比改善迹象 [3] - 公司毛利率为39.34%，低于行业均值51.22%，但净利率为17.43%，显著高于行业均值9.57% [3] - 公司净资产收益率（ROE）为5.79%，远高于行业均值0.15% [3] - 公司负债率较低，为11.43%，财务费用为负值（-2739.1万元） [3] 估值与行业比较 - 公司总市值126.18亿元，高于行业均值114.86亿元，在124家行业公司中排名第24 [3] - 公司动态市盈率为45.45，低于行业均值62.24，市净率为3.41，低于行业均值4.02 [3] - 在行业124家公司中，公司净利润排名第27，净资产排名第41 [3] 机构观点 - 最近90天内共有17家机构给出评级，其中15家为买入评级，2家为增持评级，机构目标均价为25.2元 [4]

股东会信息 - 公司2025年第三次临时股东会于11月6日15:00召开，现场与网络投票结合[3] - 现场会议地点在广东省惠州市大亚湾西区龙山三路318号[3] 股东情况 - 出席会议股东91人，代表股份415,509,247股，占比73.1866％[5] 议案表决 - 《关于2025年前三季度利润分配预案的议案》总表决同意415,209,547股，占99.9279% [6] 会议合规 - 律师认为本次临时股东会召集及召开程序合法有效[8]