纪要涉及的行业或者公司 - 苏联股份(上市公司) - 赛里斯、比亚迪、长安(主要客户) - 小米、极客、吉利、小鹏(新兴车企) 纪要提到的核心观点和论据 1. 苏联股份前三季度业绩情况: - 营业收入增长24.74%,归属于上市公司股东的净利润增长12.65% - 经营活动产生的现金流量净额增长63.18% - 基本每股收益下降31.58%,主要是分母股数变化的影响 - 总资产增加7.3%,归属于上市公司股东的所有者权益下降1.07个百分点[1][2] 2. 客户结构变化: - 前五大客户占比有所下降,但集中度整体呈下降趋势 - 赛里斯成为第一大客户,比亚迪和长安分别为第二、三大客户[3][4] 3. 主要客户收入占比情况: - 赛里斯占比约18%,比亚迪17%,长安15%,三者合计占比约50%[5] 4. 新客户开拓情况: - 与华为、奇瑞、江淮、北汽等新能源车企有合作进展,但主要集中在自主品牌车型[6][8] - 与小米、极客等新势力车企也有部分合作,但受保密协议限制无法透露具体情况[8] 5. 产品价值情况: - 混动车型单车价值在300-700元之间,纯电车型在400-500元左右[10][11][12] - 赛里斯车型单车价值在700元以上[11] - 电池包及相关管路产品价值约300元左右[16][17] 6. 毛利率情况: - 二季度受客户降价影响毛利率有所下降,三季度基本持平[12][13] - 预计全年毛利率将维持在25%左右的水平[13] 7. 资本开支情况: - 前三季度资本开支增加至1.9亿元,主要用于新生产基地建设和设备投入[15][16] - 新基地建设和麒麟电池产能扩张是主要投资方向[16] 8. 新业务发展情况: - 正在开发AI服务器散热相关产品,主要集中在连接器、管路等领域[18][19][20][21][22] - 目前产品定价预计在几千元左右,未来有进一步降价空间[23][24] 其他重要但可能被忽略的内容 1. 公司在华东地区新设立办事处,增加了相应的人员和费用投入[14] 2. 公司在新材料、新产品研发方面持续加大投入[14] 3. 公司正在积极推进AI服务器散热相关业务,包括产品开发、标准制定等[18][19][20] 4. 公司在AI服务器散热业务方面,正在寻求突破一些设备和工艺上的短板[22]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研（电话会议） [1] - 参与单位众多，包括天风证券、长江证券等多家机构 [1] - 活动时间为2024年10月28日09:00 - 10:00，地点在重庆溯联塑胶股份有限公司1102会议室 [1] - 上市公司接待人员为董事、董事会秘书韩啸先生和董事、财务负责人廖强先生 [1] 客户结构与拓展情况 - 2024年1 - 9月前5大客户占比较去年同期下降约13%，较1 - 6月下降约3%；前10大客户占比较去年同期下降约17%，较1 - 6月下降约2%，客户集中度风险持续下降 [1] - 今年以来已获得大量新老客户的项目定点，客户涉及整车、电池、油箱、储能等领域 [2] 业务领域进展 - 尼龙流体管路及其他零部件能应用在低空飞行器的燃油、电驱及热管理等系统中，已获得客户的产品定点，但暂未形成业务收入 [2] 产品价值量与趋势 - 燃油系统的单车价值总量约300 - 500元，新能源汽车上相关管路约500 - 1200元，随着整车域控制技术升级，尼龙管的市场价值有望持续提升 [2] 毛利与费用情况 - 目前与主要客户的年降基本谈判完成，全年来看，四季度新车型、新产品上量，销售收入上升并摊薄固定费用，以及VAVE降本增效活动开展，毛利率有望回升 [2] - 明年仍面临一定年降压力，公司将推进开源节流工作减少影响 [2] - 2024年三季度期间费用较二季度增加2.36%，原因包括增加华东区域人员和项目开发费用、江苏溯联新工厂新增管理人员和费用、推进新材料新产品研发 [2] 资本开支情况 - 今年增加较多工厂和设备投入，如溧阳过渡工厂、核心零部件制造及模具加工能力投入 [3] - 四季度和明年会持续投入老旧注塑机更换、连接件和传感器性能实验室及模具加工设备等 [3] - 已备案或拟投资的建设项目有江苏溧阳、重庆江北、安徽芜湖三个项目，建设完成后将对经营业绩产生积极影响 [3]

证券代码：301397 证券简称：溯联股份 公告编号：2024-046 重庆溯联塑胶股份有限公司 第三届董事会第十一次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《深圳证券交易所 创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板 上市公司规范运作》等法律法规和规范性文件以及《重庆溯联塑胶股份有限公司章 程》等相关规定，重庆溯联塑胶股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 25 日召开了第三届董事会第十一次会议，本次会议以现场结合通讯方式召开， 会议通知于 2024 年 10 月 15 日以电话、邮件或直接送达方式送达全体董事。本次 会议应出席董事 9 人，实际出席董事 9 人（其中：以通讯表决方式出席会议的董事 5 人，分别为韩啸（小）先生、徐梓净先生、黄新建先生、李聪波先生、王洪先生）， 会议由董事长韩宗俊先生主持，监事、高级管理人员列席。本次会议的出席人数、 召开程序、议事内容均符合有关法律、法规、规章和《公司章程》的 ...

营业收入情况 - 本报告期营业收入3.0947800817亿元，同比增长24.74%；年初至报告期末营业收入8.3852525391亿元，同比增长23.63%[2] - 2024年1 - 9月营业收入8.3852525391亿元，较2023年1 - 9月增长23.63%，主要系市场占有率增加，主营业务收入增加[6] - 年初到报告期末营业总收入为838,525,253.91元，上期为678,232,045.56元[17] 净利润情况 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润3767.647419万元，同比增长12.65%；年初至报告期末为1.0857628631亿元，同比下降2.00%[2] - 年初到报告期末净利润为108,576,286.31元，上期为110,792,585.58元[18] 资产与权益情况 - 本报告期末总资产24.6677768327亿元，较上年度末增长7.30%；归属于上市公司股东的所有者权益19.3458706599亿元，较上年度末下降1.07%[2] - 2024年9月30日货币资金7.3227294869亿元，较2024年1月1日下降26.40%，主要系新增结构性存款、2023年度现金分红[6] - 2024年9月30日交易性金融资产2.6743228020亿元，较2024年1月1日增长196.81%，主要系新增结构性存款[6] - 2024年9月30日，公司货币资金期末余额732272948.69元，期初余额994907664.69元[14] - 2024年9月30日，公司交易性金融资产期末余额267432280.20元，期初余额90101188.70元[14] - 2024年9月30日，公司应收账款期末余额282897125.50元，期初余额235159076.68元[14] - 2024年9月30日，公司存货期末余额345669477.51元，期初余额209133996.68元[14] - 2024年9月30日，公司固定资产期末余额334847911.82元，期初余额308856036.71元[14] - 2024年9月30日，公司短期借款期末余额250000000.00元，期初余额70000000.00元[15] - 2024年9月30日，公司资产总计期末余额2466777683.27元，期初余额2298850775.50元[15] - 2024年第三季度末所有者权益合计为1,934,587,065.99元，上期末为1,955,528,134.24元；负债和所有者权益总计为2,466,777,683.27元，上期末为2,298,850,775.50元[16] 非经常性损益情况 - 年初至报告期末非流动性资产处置损益为 - 35689.70元，计入当期损益的政府补助为4399.52579万元[3] 成本情况 - 2024年1 - 9月营业成本6.4072061746亿元，较2023年1 - 9月增长36.83%，主要系主营业务收入增加[6] - 年初到报告期末营业总成本为726,117,517.90元，上期为562,923,793.22元[17] 现金流量情况 - 2024年1 - 9月经营活动产生的现金流量净额为 - 2933.638045万元，较2023年1 - 9月增长63.18%，主要系销售商品、提供劳务收到的现金增加[7] - 2024年1 - 9月投资活动产生的现金流量净额为 - 8.7333729386亿元，较2023年1 - 9月下降112.84%，主要系新的生产基地投资建设和购买理财产品增加[7] - 年初到报告期末经营活动现金流入小计为507,065,293.37元，上期为388,203,776.84元；现金流出小计为536,401,673.82元，上期为467,880,488.99元[20] - 年初到报告期末经营活动产生的现金流量净额为 - 29,336,380.45元，上期为 - 79,676,712.15元[20] - 年初到报告期末投资活动现金流入小计为1,687,942,365.66元，上期为56,163,536.68元；现金流出小计为2,561,279,659.52元，上期为466,481,884.04元[20] - 年初到报告期末投资活动产生的现金流量净额为 - 873,337,293.86元，上期为 - 410,318,347.36元[20] - 年初到报告期末筹资活动吸收投资收到的现金上期为1,222,466,244.34元，本期无数据[20] - 取得借款收到的现金为3.149亿美元，去年同期为1750万美元[21] - 筹资活动现金流入小计为3.149亿美元，去年同期为12.3996624434亿美元[21] - 偿还债务支付的现金为1.349亿美元，去年同期为7050万美元[21] - 分配股利、利润或偿付利息支付的现金为9675.44607万美元，去年同期为211.482871万美元[21] - 支付其他与筹资活动有关的现金为163.638149万美元，去年同期为3690.230866万美元[21] - 筹资活动现金流出小计为2.3329084219亿美元，去年同期为1.0951713737亿美元[21] - 筹资活动产生的现金流量净额为8160.915781万美元，去年同期为11.3044910697亿美元[21] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为 - 22370.09美元[21] - 现金及现金等价物净增加额为 - 8.2108688659亿美元，去年同期为6.4045404746亿美元[21] - 期末现金及现金等价物余额为1.5622174045亿美元，去年同期为7.170624886亿美元[21] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为14,556名[9] - 韩宗俊持股比例31.40%，持股数量37,656,000股；韩啸持股比例21.79%，持股数量26,136,000股[9] - 广东温氏投资相关合伙企业持股比例2.88%，持股数量3,456,000股[9] - 截至报告期末，公司回购专用证券账户持有数量1,103,390股，持股比例0.92%[10] 限售股情况 - 韩宗俊期初限售股数31,380,000股，本期增加6,276,000股，期末限售股数37,656,000股，拟2026年12月28日解除限售[10] - 韩啸期初限售股数21,780,000股，本期增加4,356,000股，期末限售股数26,136,000股，拟2026年12月28日解除限售[10] - 周庭诲期初限售股数3,240,000股，本期解除限售3,240,000股[10] - 本期增加限售股数合计10,914,000股，是公司以资本公积金转增股本所致[11] - 本期解除限售股数合计20,460,000股[11] - 期末限售股数合计65,484,000股[11] 投资项目情况 - 公司拟在溧阳经济开发区投资2.8亿元建设新能源汽车流体管路系统智能化工厂，项目正在有序建设中[12] - 全资子公司拟在重庆市江北区投资4.69亿元建设智能制造基地项目，所用土地已竞拍成功并取得建设工程规划许可证[13] 股份回购情况 - 公司计划使用3000万元至6000万元超募资金回购股份，截至2024年9月30日，累计回购1103390股，占总股本0.92%，支付资金29999544.71元[13] 利润相关指标情况 - 年初到报告期末营业利润为119,673,716.77元，上期为123,618,198.72元；利润总额为119,747,947.36元，上期为123,707,513.38元[18] - 2024年基本每股收益为0.91，上期为1.33；稀释每股收益为0.91，上期为1.33[18]

投资计划 - 拟投资3亿元建设新能源汽车流体系统智能化工厂及芜湖研发中心[2][3][6] - 达产后年产100万辆整车新能源汽车流体管路总成及配件等产品[6] - 项目用地约61亩，3月内开工，16个月建厂房，建成后6个月投产[6] - 60日内注册项目公司，注册资本不低于5000万元[7] 风险提示 - 投资决策受多种因素影响，计划可能不及预期[2][15] - 需多项前置审批，政策调整或致项目变更、延期等[2][15] - 投资金额和建设周期为预估，存在不确定性[2][15] - 无法取得土地，合同自动终止[13] 决策流程 - 2024年10月25日战略委员会和董事会审议通过投资议案[18][19] - 董事会同意签合同，授权管理层办理相关事宜[19]

回购计划 - 拟用超募资金3000 - 6000万元回购股份用于激励[2] - 回购价格上限从56.69元/股调至46.45元/股[2][3] - 原计划回购股份占总股本0.53% - 1.06%[2] 回购进展 - 截至2024年9月30日，累计回购1,103,390股，占比0.92%[4] - 最高成交价36元/股，最低19.54元/股，均价27.19元/股[4] - 支付资金总额近3000万元[4] 实施期限 - 回购实施期限为董事会通过方案起12个月内[2]

公司概况和行业地位 - 公司是国内领先的汽车用塑料流体管路产品供应商之一，深耕汽车用流体管路及塑料零部件行业二十余年[1] - 公司率先研发出第一款车用尼龙管快速接头并获得专利，2018年研发出第一款受到整车厂和主要动力电池制造商认可的动力电池包专用水管接头[1] - 公司是国内专业从事尼龙管路生产的企业主要有凌云股份下属中外合资公司亚大汽车和溯联股份、标榜股份等企业[1] 行业技术壁垒 - 管材生产存在一定技术壁垒,主要是原材料的物料性能和加工工艺掌握难度大[2] - 尼龙管总成产品中,管材本身占成本比例较低,材料成本主要来自于结构更复杂、安全稳定性要求更高的快换接头、阀类、传感器等外购零部件[2] - 外购零部件的认证比管路总成Tier1的认证时间更长,需要庞大的历史交付绩效去建立足够数量的产品失效模型[2] 公司战略发展 - 公司紧抓材料替代和新能源产业(汽车和储能)热管理系统不断升级迭代两大重要趋势产生的巨大市场扩容空间[3] - 积极投入全车管路材料替代的市场拓展,扩展流体控制领域的功能性集成,适应市场开发储能电池热管理、氢能源燃料电池等相关产品[3] - 积极布局换电、空调、空气悬架等领域,实现向中国领先的汽车和新能源流体控制系统集成商的升级[3] 产能及生产情况 - 公司目前产能充足,重庆一工厂近期进行了产能升级,注塑车间设备升级和扩容提升了生产效率和产能[3] - 公司的管路系统产品所需的工艺和设备和燃油车产品基本一致,可以利用柔性产线进行多品种的共线化生产[3] - 公司拟在重庆市江北区投资建设新能源汽车及储能零部件智能制造基地,规划智能仓库提升运营效率[3] 财务及营收情况 - 公司上半年经营性现金流为负的主要原因是客户付款方式为银行承兑汇票,公司需要贴现来满足经营活动所需[3] - 公司2024年上半年营业收入达到5.29亿元,同比增长23%,2季度环比增长29%,后续生产订单饱满,预计能顺利完成年初制定的营收目标[3]

2024 年第一次临时股东大会决议公告 证券代码：301397 证券简称：溯联股份 公告编号：2024-043 重庆溯联塑胶股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 网络投票时间：2024年9月12日（星期四） 1、本次股东大会不存在否决议案的情形。 其中，通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的时间为2024年9月12日 9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:00；通过深圳证券交易所互联网系统投票的时间为 2024年9月12日9:15至15:00期间的任意时间。 2、本次股东大会不涉及变更以往股东大会已通过的决议。 一、会议召开情况 2、召开地点：重庆市江北区海尔路899号公司办公楼1101会议室 1、召开时间： 3、召开方式：本次股东大会采用现场投票与网络投票表决相结合的方式召开 现场会议时间：2024年9月12日（星期四）14:30 4、召集人：重庆溯联塑胶股份有限公司（以下简称"公司"）董事会 5、主持人：董事长韩宗俊先生 6、本次会议的召集、召开程序符合《中华人民共和国公司法》《上市公司股东 大会 ...

股东大会信息 - 2024年8月23日公告召开第一次临时股东大会通知[5] - 9月12日14时30分现场召开，网络投票9:15 - 15:00[6] 参会及表决情况 - 现场6人代表64,980,000股，占比54.6183%[9] - 有效表决121人代表69,115,243股，占比58.0941%[9] 议案表决结果 - 《关于变更公司注册资本等议案》A股同意68,951,303股，占比99.7628%[13] - 《关于使用部分超募资金永久补充流动资金议案》A股同意68,931,203股，占比99.7337%[14] - 《关于使用部分闲置募集资金等议案》A股同意68,919,983股，占比99.7175%[15]

报告公司投资评级 - 公司被评为"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司为流体管路龙头,受益于新能源汽车发展,客户结构优秀 [3] - 公司营收同比增长,得益于新能源客户及储能客户订单不断增加,新能源车型收入约2.88亿元,同比增长超过63% [3] - 受年降影响,公司2024年Q2毛利率有所承压,但预计Q3毛利率有望修复 [3] - 公司紧跟新能源汽车技术发展趋势,积极开发了储能电池热管理系统、氢能源燃料电池管路等新产品,客户结构持续优化 [3] - 预计2024-2026年公司营收和归母净利润将保持增长,当前市值对应2024-2026年PE为15.4/12.9/10.9倍 [4] 财务数据总结 - 2024-2026年营收预计为12.4/15.3/18.3亿元,同比增长22.4%/23.3%/19.8% [4] - 2024-2026年归母净利润预计为1.7/2.0/2.4亿元,同比增长12.6%/19.6%/18.3% [4] - 2024-2026年毛利率预计为28.2%/28.4%/28.5% [5] - 2024-2026年净利率预计为13.7%/13.3%/13.2% [5] - 2024-2026年ROE预计为8.0%/8.8%/9.6% [5] - 2024-2026年ROIC预计为8.0%/8.9%/9.6% [5]