公司与苹果业务关系 - 公司正与苹果产业链客户紧密合作，包括与苹果折叠手机相关的业务合作 [2] - 公司正在整合内部资源尝试切入苹果手机散热模组细分领域 [2] - 截至目前公司暂未向苹果手机实现散热产品的正式供货 [2]

投资评级与目标 - 投资评级为“买入-A”，并维持该评级 [5] - 6个月目标价为17.68元，当前股价（2025年10月29日）为16.19元 [5] - 总市值为118,285.13百万元，流通市值为116,528.12百万元 [5] 核心财务表现 - 2025年前三季度实现营收375.90亿元，同比增长19.25%；归母净利润19.41亿元，同比增长37.66% [1] - 2025年第三季度实现营业收入139.65亿元，同比增长12.91%；归母净利润10.12亿元，同比增长39.28% [1] - 2025年前三季度毛利率为16.61%，同比提升0.74个百分点；研发费用率为4.75%，同比提升0.30个百分点 [2] - 预计2025年至2027年收入分别为516.83亿元、606.80亿元、712.72亿元，归母净利润分别为24.39亿元、32.27亿元、40.54亿元 [8] AI硬件与智能终端业务机遇 - AI算力终端化趋势推动AI眼镜成为下一代智能硬件核心入口，预计2035年AI+AR智能眼镜渗透率有望达70% [2] - 公司前瞻布局AI眼镜及XR可穿戴方向，构建从材料、结构件到模组及整机组装的完整制造体系 [2] - 作为苹果核心结构件供应商，公司量产钛合金支撑件、碳纤维折叠结构件等高附加值产品，受益于AI眼镜放量及iPhone 17新机周期，有望实现量价双升 [2] - AI硬件创新周期推动散热与结构件材料向“高导热+轻量化+智能模组化”方向演进，公司技术优势有望充分受益 [3] 机器人及智能制造业务拓展 - 公司在具身智能与人形机器人方向建立专用产线，实现关节模组、散热模组及高功率充电整机解决方案的ODM交付 [3] - 全球机器人市场规模预计到2029年将超过4,000亿美元，公司有望受益于机器人产业链扩张 [3] - 公司的技术优势使其成长确定性显著增强，有望受益于AI算力端侧增长 [3] 估值与投资逻辑 - 基于2026年40倍市盈率，得出目标价17.68元 [8] - 投资逻辑在于公司是AI算力周期下连接器与精密结构件领域的核心受益标的，在智能终端及高端消费电子产业链中具备深度配套能力 [8]

公司战略与投资 - 英力股份拟向全资新加坡子公司增资1.5亿元人民币，用于在沙特阿拉伯设立孙公司并投建海外产能 [1] - 此次投资旨在加快公司国际化发展战略布局，为海外业务开展提供有效通道，以提高综合竞争实力 [1] - 投资总额为人民币15,000万元，将根据沙特孙公司的实际经营与市场进展情况分次投入 [2] 新设公司详情 - 拟设立的沙特孙公司暂定名为沙特阿拉伯英纳拉有限公司，公司类型为有限责任公司，由新加坡子公司100%持股 [2] - 孙公司选址位于沙特阿拉伯东方省胡富夫市工业园 [1][2] - 孙公司经营范围涵盖电脑和数据中心的服务器机箱、机柜、散热模组，以及光伏组件及相关储能系统的生产、研发和销售 [1][2]

财务业绩表现 - 2025年第三季度营业收入为7.82亿元，同比增长53.05% [1] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为1717.67万元，同比大幅增长3052.98%，创历史同期最佳表现 [1] - 前三季度累计营业收入为19.9亿元，同比增长50.25% [3] - 前三季度累计净利润为5070.76万元，同比增长1290.66% [3] 主营业务与增长动力 - 公司聚焦天线、线束及连接件、散热模组、智能传感模组四大主营业务 [3] - 智能穿戴天线等产品与国内知名AI眼镜客户的合作已进入量产阶段 [3] - 车载天线和线束业务保持快速发展，净利润实现数倍增长 [3] - 游戏机SOC散热模组进入量产高峰 [3] 技术与产品进展 - 已完成低轨卫星通信天线的研发 [4] - 在汽车电子领域，4D毫米波雷达波导天线已开始批量供货，预计年内向国内头部客户交付超百万只产品 [4] - 散热模组业务为日本知名游戏机品牌实现全类别认证与量产交付 [4] - 针对5G-A基站升级机遇，公司现有生产工艺可满足需求 [4] - 在VR/AR领域，凭借LDS一体化技术和小型超薄天线方案获得美国品牌方认可 [4] 市场拓展与客户合作 - 车载天线取得某国际知名汽车厂商的全球供应商资质 [3] - 线束业务获得国内知名汽车客户的电池包线束项目定点 [3] - 热虹吸和PCS液冷板等产品实现小批量出货 [3] - 公司积极拓展服务器液冷等新业务 [3] 未来战略方向 - 公司将继续聚焦主营业务，深化与核心客户的战略合作 [4] - 积极把握AI眼镜、智能汽车、低轨卫星通信等新兴市场机遇 [4] - 通过技术创新和产品升级推动业务持续健康发展 [4]

公司财务表现 - 第三季度营业收入为7.82亿元，同比增长53.05% [1] - 第三季度净利润为1717.67万元，同比增长3052.98% [1] - 前三季度累计营业收入为19.9亿元，同比增长50.25% [1] - 前三季度累计净利润为5070.76万元，同比增长1290.66% [1] 公司业务运营 - 报告期内公司聚焦主业并深化与客户合作 [1] - 天线、线束及连接件、散热模组、智能传感模组等业务发展持续向好 [1] - 各项业务的良好发展推动公司营业收入实现稳步增长 [1]

公司业务布局 - 公司在AI基建领域深度布局散热业务，具体涵盖GPU、CPU、光模块、服务器 [2] - 公司在AI应用领域深度布局散热业务，具体涵盖笔记本、PC、显卡、可穿戴设备、人形机器人等 [2] 散热产品与技术能力 - 公司已为AMD等国际客户批量出货散热模组 [2] - 公司全面具备CDU、液冷模组、液冷板、空冷散热模组、热管、均热板、石墨片等产品及系统性散热解决方案的研发、生产能力 [2] - 公司的散热解决方案应用于人形机器人、服务器、光模块、XR、手机等各类产品 [2] AI服务器核心能力 - 公司凭借在精密制造领域的深厚积淀，已形成AI服务器核心硬件的全流程服务能力 [2]

机器人 - 东方电热电子皮肤产品已送样至机器人头部企业 [1] - 弘景光电在具身人形机器人应用领域已启动研发并完成送样 [1] - 保隆科技计划逐步投入资源以拓展机器人领域业务 [1] 深地经济 - 博盈特焊防腐防磨堆焊技术可应用于深地油气运输中的输油管道等零部件 [1] - 宝泰隆明确其拥有的煤矿和石墨矿资源目前不属于深地经济范畴 [1] 消费电子 - 隆利科技采用LIPO技术的产品已在手环、手机等项目上实现量产 [1] 充换电 - 绿能慧充与宁德时代充换电业务板块公司存在技术及业务合作 [1] - 大众交通截至目前未涉及充换电业务 [1] 光通信与数据中心 - 华工科技海外设备商与渠道商已有批量的400G/800G光模块出货 [1] - 本川智能高端PCB产品已在CPO相关项目中实现小批量应用 [1] 电子元器件与散热 - 领益智造已为AMD等国际客户批量出货散热模组 [1] - 法拉电子电容器产品应用于特高压输变电领域 [1] - 华特气体向新凯来公司供应少量电子特种气体，但业务占比较小 [1] 汽车智能化 - 四维图新与鉴智机器人从2024年至2025年上半年累计获得585万套智驾方案的新增定点 [1] 人工智能 - 科大讯飞与摩尔线程在人工智能领域始终保持良好合作 [1] 其他业务动态 - 横店东磁储能业务聚焦户用储能，已在欧洲市场实现小部分出货 [1] - 方大特钢暂未与华为开展高炉数字孪生相关项目合作 [1]

公司战略与业务重点 - 公司正积极推动具身机器人硬件制造业务的落地，并与多家头部具身智能企业签订战略合作协议 [2] - 公司在机器人相关的softgoods、无线充电等环节取得新进展 [2] - 公司凭借在精密制造领域的深厚积淀，已形成AI服务器核心硬件的全流程服务能力 [2] 液冷及散热产品业务 - 公司液冷相关产品仍在推进中，目前已为部分国际知名客户批量出货散热模组 [2] - 公司已全面具备CDU、液冷模组、液冷板、空冷散热模组、热管、均热板、石墨片等产品及系统性散热解决方案的研发、生产能力 [2] - 散热解决方案应用于人形机器人、服务器、光模块、XR、手机等各类产品 [2]

公司液冷产品与客户 - 公司已为部分国际知名客户批量出货散热模组 [2] - 公司具备CDU、液冷模组、液冷板、空冷散热模组、热管、均热板、石墨片等产品及系统性散热解决方案的研发和生产能力 [2] 公司产品应用领域 - 公司散热产品应用于人形机器人、服务器、光模块、XR、手机等各类产品 [2] 公司技术能力 - 公司凭借在精密制造领域的深厚积淀，已形成AI服务器核心硬件的全流程服务能力 [2]

公司产品与客户进展 - 公司已为部分国际知名客户批量出货散热模组 [1] - 公司已全面具备CDU、液冷模组、液冷板、空冷散热模组、热管、均热板、石墨片等产品及系统性散热解决方案的研发、生产能力 [1] 公司技术能力与应用领域 - 公司产品应用于人形机器人、服务器、光模块、XR、手机等各类产品 [1] - 公司凭借在精密制造领域的深厚积淀，已形成AI服务器核心硬件的全流程服务能力 [1]