苹果公司业绩预期与股价表现 - 苹果公司股票表现不佳 年初至今及去年均跑输市场 [1] - 尽管股价疲软 但市场对公司的业绩预期实际上相当高 [2] 当前季度财务表现与驱动因素 - 市场共识预期iPhone营收增长接近14% 这将是苹果公司最强的增长季度之一 [2] - 驱动本季度业绩的主要因素并非iPhone Air 而是过去几年持续强劲的Pro和Pro Max型号销售 [5][6] - 高端机型销售强劲将推动产品组合向更高均价倾斜 预计平均售价将与销量一同上升 [6] 成本压力与未来毛利率风险 - 内存价格等零部件成本持续上升 几乎每日都在上涨 [3] - 预计下半年苹果公司将需要提高iPhone售价 否则市场将对毛利率产生更大担忧 [3] 人工智能战略与货币化挑战 - 关键问题在于苹果公司将如何通过人工智能实现货币化 以及如何深度整合竞争对手的技术 [7] - 苹果最初发布的“Apple Intelligence”承诺的功能并未完全实现 且发布已被推迟 市场关注的关键是其将推出哪些核心集成功能 [8] - 市场希望看到Siri与iPhone上其他应用程序的深度集成 例如能自动预订航班或餐厅 [9][12] - 核心问题在于人工智能能否驱动硬件升级周期 促使旧设备用户更换新手机 [9] - 消费者调查显示 用户对为此类AI功能付费不感兴趣 但其可能加深苹果生态系统的用户粘性 [13] - 对苹果而言 关键在于将用户保留在其生态系统内 并最终售出更多智能手机 [14] 估值与投资观点 - 市场对iPhone未来几年的增长预期持续向上 这对于一家业务更成熟且更具周期性的公司而言预期过高 [15] - 苹果公司估值并不便宜 其交易价格约为税息折旧及摊销前利润的22倍 高于历史水平 [16] - 只有当增长预期显著降低 和/或股价低于其历史平均水平时 该股票才更具吸引力 [15][16]

市场整体表现 - 2026年1月26日下午，美国股市小幅上涨，市场在经历了上周连续第二周下跌的风险规避性再平衡后，本周开局谨慎乐观 [1] - 主要指数均录得上涨：标普500指数上涨0.6%，收复上周跌幅；道琼斯工业平均指数上涨170点，涨幅0.3%；纳斯达克综合指数上涨0.6% [2] 行业板块动态 - 上周市场风格转向风险规避，资金轮动至能源、材料、必需消费品和工业等此前滞涨的板块，而科技和通信板块在过去一年经历了强劲反弹 [3] - 展望2026年，科技板块预计将成为每股收益增长的主要驱动力，贡献约60%的总增长，主要由人工智能基础设施的建设推动；金融板块预计也将是增长的重要贡献者 [4] - 消费和医疗保健板块目前面临逆风，正努力应对侵蚀利润率的成本上升问题 [4] - 受大规模冬季风暴导致航班大面积取消影响，航空板块在早盘交易中受挫，多数主要航空公司跌幅超过1%，例如美国联合航空公司下跌0.9%，但西南航空公司逆势上涨0.5% [5] - 冬季风暴过后寒冷天气席卷全国，天然气期货价格飙升4.5% [5] 重点公司动态 - 云计算公司CoreWeave股价大涨9.7%，此前英伟达宣布向其投资20亿美元，以加速其使用英伟达芯片的人工智能工厂开发 [13] - USA Rare Earth公司股价跃升11.4%，因美国政府承诺投资2.77亿美元，并提供13亿美元的拟议贷款，以支持其重稀土、矿物和磁体的生产 [13] - 微软股价今日上涨1.5%，延续了上周五上涨3.3%的趋势，因投资者在财报发布前重新买入大型科技股 [14] - 英伟达股价今日下跌0.5%，但上周五上涨1.5%，因有报道称中国买家可能正准备订购其H200芯片 [14] - 苹果是2026年迄今“科技七巨头”中表现最差的，高盛建议其是“逢低买入”的对象 [14] - 英特尔股价上周五下跌约6%，此前该芯片制造商发布了疲软的业绩展望，并警告供应限制将影响其用于人工智能数据中心的服务器芯片销售，导致其股价曾暴跌17% [14] - Capital One Financial Corporation在报告利润未达预期并宣布收购金融科技公司Brex后，股价下跌7.6% [14] - 贝克休斯公司最新季度利润超出分析师预期，受益于液化天然气的强劲需求，股价上涨3% [14] 大宗商品与贵金属 - 受持续地缘政治紧张局势推动，金价首次突破每盎司5000美元，甚至一度触及每盎司5100美元以上 [12] - 白银期货也大幅上涨13%，创下每盎司115美元以上的历史新高 [12] 本周关键事件 - 本周是市场的关键一周，美联储联邦公开市场委员会会议将于1月27日开始，利率决定和美联储主席的讲话预计在1月28日下午公布，市场普遍预期美联储将维持当前3.50-3.75%的利率区间不变 [6][7] - 财报季进入高潮，本周标普500指数中将有103家公司发布第四季度财报，目前已发布财报的公司实现了17.5%的强劲盈利增长，市场焦点将集中在“科技七巨头”上，包括苹果、微软、Meta Platforms和特斯拉等多家公司将发布财报 [8] - 其他本周发布财报的知名公司包括美国联合航空公司、波音、通用汽车、联合健康集团、AT&T、ADP、GE Vernova、星巴克、黑石、卡特彼勒、万事达卡、Visa、美国运通、威瑞森通信、华特迪士尼公司、雪佛龙和埃克森美孚 [9][10] - 今日发布的11月耐用品订单数据强于预期，增长5.3%，表明经济具有韧性且正在增长 [11] - 美国谘商会1月消费者信心指数将于1月27日发布，生产者价格指数更新也预计在本周公布 [11]

核心观点 - 苹果公司股价在财报发布前上涨 分析师在财报发布前重申积极评级并上调目标价 预示财报可能带来惊喜 [1] 分析师观点与评级 - 摩根大通分析师Samik Chatterjee将苹果股票目标价从305美元上调至315美元 并维持“增持”评级 [1] 市场表现与事件 - 苹果股价在iPhone制造商周四发布第一财季财报前走高 [1]

行业表现 - 通信服务行业领涨，涨幅高达1.77% [1] - 科技行业涨幅次之，为1.01% [1] - 材料行业上涨0.77%，主要受金价飙升至创纪录的5100美元以上推动 [1] - 必需消费品、能源和非必需消费品行业均下跌 [1] 市场驱动因素 - 苹果和Meta股价均上涨超过2%，为标普500指数提供主要动力 [2] - Alphabet、博通和微软股价均上涨超过1.5% [2] - 英特尔股价今日继续下跌5%，加上上周五17%的跌幅，表现疲软 [5] - 天气导致大规模航班中断，影响航空股，联合航空下跌1.2%，捷蓝航空下跌2.8% [5] 财报与盈利 - 截至上周五，标普500指数中已公布财报的64家公司中，有79.7%的业绩超出分析师预期 [4] - 苹果、Meta、微软和特斯拉等科技巨头计划在本周中公布财报，投资者关注人工智能热潮是否对盈利产生了实际影响 [3] - 市场认为本周科技巨头的财报将有助于塑造围绕人工智能交易和仍处困境的科技行业的市场情绪 [3]

谷歌诉讼和解 - 谷歌已就一项集体诉讼达成初步和解 该诉讼指控其Google Assistant在用户无意中触发时非法监听并传播私人对话以推送定向广告[1][2] - 和解金额为6800万美元 已于1月23日提交文件 正待法官批准[2] - 谷歌否认有不当行为 但为避免诉讼而选择和解[3] 苹果类似诉讼 - 苹果公司于1月2日同意支付9500万美元 以和解一项关于Siri隐私的集体诉讼[4] - 诉讼指控Siri在无意激活时 将监听到的私人对话分享给苹果及第三方 且未经用户同意[4] - 和解协议要求苹果永久删除2019年10月前获取的Siri录音 并向用户说明如何选择加入以改进Siri[4] - 苹果在协议中否认有不当行为[5] 语音助手行业趋势 - 消费者对语音助手的信任度正在下降 并导致各年龄段用户使用率下滑[5] - 在过去15个月内 对语音助手能变得像人类一样聪明可靠抱有信心的消费者比例从73%下降至60% 而对此持怀疑态度的比例从27%上升至40%[6] - 信任度下降归因于语音助手缺乏进展 未能满足用户对其性能和可靠性的高期望[6]

贸易风险 - 对美加中潜在贸易协议的担忧重燃了市场对额外美国关税的焦虑 尽管政策尚未确认 但市场头寸调整显示市场对任何可能重启贸易战线的话题保持敏感 即使微小的新闻也足以让全球性行业重新定价风险 [1] - 贸易叙事往往在市场估值过高时浮现 并迫使股票、外汇和利率市场进行快速调整 目前这仍属于新闻风险范畴 但足以抑制近期的市场热情 [3] 加密货币动态 - 比特币从约96,000美元高位回落至约86,000美元 维持了更广泛的下跌趋势 部分压力与日元走强同时发生 这是全球金融条件收紧和杠杆偏好降低的典型信号 高贝塔资产往往最先受到影响 [4] - 加密货币继续作为流动性指标进行交易 在汇率波动缓解和风险偏好改善之前 比特币可能维持区间震荡 并对宏观变化而非叙事催化剂保持敏感 [5] 科技巨头财报周 - 本周财报季至关重要 特斯拉、微软、Meta和苹果将发布业绩 市场预期很高 不仅关注业绩本身 更关注公司对人工智能支出、利润率及消费者需求的前瞻性评论 指引而非业绩超预期 更可能驱动市场反应 [6] - 宏观不确定性仍高 整体市场环境脆弱 强劲的执行力可稳定市场情绪 而谨慎的前瞻展望可能放大市场波动 本周重点不在于单一季度的表现 而更多在于市场对2026年发展轨迹的信心 [7]

美股“科技七巨头”市场表现与近期展望 - 过去几年引领市场上涨的“科技七巨头”可能难以延续此前的强势表现 [1] - 2026年初该集团表现分化 谷歌母公司Alphabet上涨约5% 亚马逊上涨约4% 特斯拉、Meta和英伟达股价基本持平 微软和苹果股价下跌 追踪该集团的Roundhill Magnificent Seven ETF表现基本持平 [2] - 本月初地缘政治事件引发市场避险情绪以及对人工智能泡沫的担忧是部分原因 但个股表现分化表明部分公司更难获得投资者青睐 [3] “科技七巨头”对市场的重要性 - “科技七巨头”对美股主要指数有巨大影响力 合计占标普500指数权重大约三分之一 [4] - 即使不直接持有这些个股 投资于跟踪相关指数的基金也会受到其股价波动的影响 [4] 即将发布的财报与关注焦点 - 本周开始的“科技七巨头”财报可能揭示各公司应对挑战的策略 并可能为股价注入新的热情 [3][9] - **特斯拉**：将于周三盘后公布财报 市场关注其业务重塑过程中在自动驾驶汽车和机器人领域的发展 首席执行官埃隆·马斯克上周表示Optimus人形机器人预计明年向公众推出 他曾表示公司高达80%的价值最终可能由该机器人驱动 [5] - **Meta与微软**：均于周三公布财报 市场关注其人工智能相关的高额资本支出 投资者希望了解微软能否以及何时提升云容量以满足需求 以及Meta的人工智能努力是否推动了广告业务的增长 [6] - **苹果**：将于周四公布财报 在iPhone 17需求超预期的迹象下 其传统最强季度可能录得创纪录销售 投资者等待其在人工智能功能和设备方面的进展 新的合作伙伴关系或其他人工智能相关发展可能提振股价 部分分析师希望苹果在近期宣布与谷歌合作后能很快确定中国的AI合作伙伴 [7] - **Alphabet**：将于2月4日公布财报 与苹果的合作伙伴关系被Wedbush分析师称为谷歌Gemini人工智能努力的“重要验证时刻” 该公司去年在赢得重大法律诉讼后 搜索和云业务强劲增长 成为“七巨头”中表现最佳者 花旗分析师将其列为互联网板块“首选” 并预计其业绩将超过普遍预期 [8] - **亚马逊**：将于2月5日公布财报 分析师关注其云业务能否在去年10月超出预期后维持增长势头 财报也将显示其在物流方面的投资和对价值的关注是否帮助其在假日购物季赢得了消费者支出份额 [10] - **英伟达**：将于2月25日最后公布财报 作为全球市值最高的公司和人工智能热潮的风向标 其财报备受期待 预计将再次公布创纪录的销售额 这可能为人工智能交易带来更多活力 但由于预期已经很高 股价面临较高的门槛 投资者重点关注其利润率表现 [11]

核心观点 - 尽管市场对苹果公司在人工智能领域的进展感到失望，但公司的成功并不仅限于AI，其在多个方面拥有显著竞争优势，且营收在投资者对“苹果智能”的担忧中持续增长 [1] - 即将发布的季度财报中，最值得关注的指标是iPhone的销售情况，而非AI进展 [4] 财报关注重点 - 公司管理层计划于本周四美国东部时间下午5点举行季度财报电话会议，向分析师提供最新情况 [2] - iPhone是公司最重要的产品，在典型的季度财报中约占销售额的一半，其受欢迎程度对公司近期成功至关重要 [4][9] - 本季度财报涵盖假日销售季，是投资者观察客户对最新iPhone反应的最重要报告 [5] - 第三方消费者研究公司的报告指出，最新款iPhone销售强劲，且iPhone通常是强劲的假日销售产品 [5] - 早在销售季初期，公司首席执行官蒂姆·库克曾透露，iPhone销售已超出华尔街预期，甚至出现供不应求的情况 [6] - 投资者应关注公司关于如何保持销售势头及维持在该领域竞争优势的最新信息 [6] 市场表现与比较 - 有分析观点指出，存在比苹果更受青睐的股票选择 [7] - 该分析团队列举了历史案例：若在2004年12月17日其推荐时投资Netflix 1000美元，至分析时价值将达464,439美元 [8] - 另一案例：若在2005年4月15日其推荐时投资Nvidia 1000美元，至分析时价值将达1,150,455美元 [8] - 该股票顾问服务的总平均回报率为949%，远超同期标普500指数195%的回报率 [8]

宏观经济数据 - 美国11月耐用品订单环比增长5.3%，超出预期80个基点，为自去年5月环比增长16.5%以来的最强月度数据 [2] - 剔除波动较大的运输订单后，11月核心耐用品订单环比增长0.5%，高于10月下修后的0.1% [3] - 11月非国防资本货物（剔除飞机）订单环比增长0.7%，是预期值0.3%的两倍以上，为自去年9月增长1.0%以来的最高值 [3] - 11月耐用品出货量环比增长0.4%，是预期值0.2%的两倍，但低于10月的0.8% [4] 美联储政策 - 美联储将于本周三下午发布货币政策更新，市场普遍预期其利率区间将维持在3.50-3.75%不变 [1] 科技巨头财报前瞻 - 本周将有包括苹果、微软、Meta Platforms和特斯拉在内的多家“科技七巨头”公司发布季度财报 [1][5] - 苹果预计将于周四盘后发布2026财年第一季度业绩，市场预期其每股收益同比增长10.4%，营收同比增长10.6% [6] - 微软预计将于周三盘后发布2026财年第二季度业绩，市场预期其每股收益同比增长20%，营收同比增长15%，该公司已连续13个季度盈利超预期 [7] - Meta Platforms预计将于周三盘后发布第四季度业绩，市场预期其营收同比增长20%，每股收益同比仅增长1.6%，该公司已连续12个季度盈利超预期 [8] - 特斯拉预计将于周三盘后发布第四季度业绩，市场预期其每股收益同比下滑38.4%，营收同比下滑2.3%，该公司目前有约1万辆未售出的Cybertruck，价值约8亿美元 [9] 公司股价表现与市场地位 - 截至2026年初，苹果是“科技七巨头”中股价表现最差的股票 [6] - 随着iPhone市场在全球范围内趋于成熟，苹果正逐渐转变为市场中的机构型股票，而非高科技成长股 [6] - 微软股价在上周中触及近期低点后反弹，并在今日开盘前小幅上涨 [7] - 尽管特斯拉业绩预期为负，但其股票仍被视为对未来前景的投资 [9]

美股市场表现与驱动因素 - 美股周一午盘小幅上扬，道指涨144.89点（涨幅0.30%）至49243.60点，纳指涨175.97点（涨幅0.75%）至23677.21点，标普500指数涨41.23点（涨幅0.60%）至6956.84点，科技股领涨 [1][3][11] - 标普500指数上周下跌约0.4%，连续第二周收低，地缘政治紧张局势加剧令投资者不安 [6][15] - 市场交易员正密切关注华盛顿政治动态，并为关键财报周及美联储货币政策会议做准备 [1][11] 财报季与公司动态 - 本周将有超过90家标普500指数成分公司公布季度财报，其中包括苹果、Meta Platforms和微软等科技巨头 [1][4][11][14] - 微软、Meta Platforms和特斯拉将于周三公布财报，苹果于周四公布 [8][17] - 根据FactSet数据，当前财报季表现强劲，已公布财报的公司中76%超出预期 [4][14] - 尽管企业业绩超预期，英特尔与奈飞等部分股票仍出现下跌 [4][15] - 韩国存储产品巨头SK海力士和三星电子本周将公布财报，存储产品行业已进入“超级周期”，华尔街分析师对其基本面与股价前景变得愈发积极 [8][17] 宏观经济与政策 - 美联储将于周三宣布今年首个政策决议，市场普遍预期将维持隔夜利率不变，但将寻求关于降息的线索 [7][16] - 此次美联储货币政策会议笼罩在特朗普政府对主席杰罗姆·鲍威尔发起刑事调查的阴影之下，鲍威尔任期将于5月结束 [7][16] - 美国11月芝加哥联储全国活动指数（CFNAI）升至-0.04，前值为-0.42，生产相关指标贡献改善至+0.08（前值-0.26），就业相关指标贡献为-0.07（前值-0.11） [9][18] - 美国11月耐用品订单增长5.3%，创六个月来最大增幅，前月数据经修正后为下降2.1%，核心资本货物订单增长0.7%，增幅超出预期 [10][19] 地缘政治与市场风险 - 特朗普总统威胁，若加拿大与中国达成贸易协议，将对加拿大输美商品额外征收100%的关税，加拿大总理回应渥太华“无意”寻求与北京达成自由贸易协定 [3][13] - 美国政府停摆风险再次提升，临时拨款法案本月底到期，国会必须在月底前通过新的1.2万亿美元拨款法案，否则许多联邦政府机构将再次“关门” [4][13][14] - 地缘政治裂痕加深与美元走弱，促使投资者转向避险资产 [3][13] 大宗商品与外汇市场 - 周一黄金现货价格一举突破每盎司5100美元，创下历史新高，受政治与财政风险上升推动 [3][4][11][13][14] - 日元在经历剧烈波动后大幅走强 [3][13] 机构观点与投资主题 - Fundstrat研究主管Tom Lee预计盈利增长率将提高到14%，并重申推荐能源、基础金属、科技股七巨头、比特币以及以太币 [5][15] - “美股七巨头”的叙事在今年已明显动摇，投资者开始追逐周期股、小盘股以及国际市场的动量，本轮财报季将考验这些超大市值科技股的韧性 [8][17]