亚玛芬体育一季度财报 - 一季度营收达14 73亿美元 同比增长23% [1] - 大中华区营收4 46亿美元 同比增长43% 亚太地区营收1 57亿美元 同比增长49% [1] - 美洲地区营收4 65亿美元 EMEA地区营收4 05亿美元 同比增长12% [1] - 营业利润同比增长97%至2 14亿美元 调整后营业利润增长79%至2 32亿美元 [1] - 亚洲市场表现突出 利润增速显著高于营收增速 体现卓越成本控制能力 [1] 《笑有新生》喜剧节目 - 由天府文旅旗下公司联合制作 联动央视与成都文旅资源 [2] - 著名喜剧人阎鹤祥与新人姚尧担任推荐官 参与者有机会获春晚邀约 [2] - 节目提供春晚级展示平台 打造年轻喜剧人成长通道 [2] 爱彼迎夏季产品升级 - 推出"爱彼迎服务" 涵盖简餐 按摩 SPA等十大类别 [3] - 升级"爱彼迎体验" 包含文化体验 美食之旅 户外活动等 [3] - 中国出境游搜索热度同比超2倍 亚太地区增长显著 [3] - Z世代搜索活跃度同比激增近三倍 成为出境游增长主力 [3] Google AR眼镜发布 - Google与XREAL合作推出Project Aura AR眼镜 [4] - 全球首款专为Android XR平台打造的旗舰级AR眼镜 [4] - 基于OST技术路线 集结Google XREAL与高通三方技术 [4] - 轻量化设计 超广视场角 影院级沉浸体验 集成Gemini AI [5]

财务表现 - 2025年第一季度营收达14.73亿美元，同比增长23%（固定汇率下增长26%）[1] - 营业利润同比增长97%至2.14亿美元，调整后营业利润增长79%至2.32亿美元[1] - 大中华区营收同比增长43%至4.46亿美元[3] - 亚太地区收入同比增长49%至1.57亿美元，EMEA地区增长12%至4.05亿美元，美洲地区营收4.65亿美元[3] - 上调2025全年收入增长预期至15%-17%，每股收益预期调升至0.67-0.72美元[4] 业务板块 - 户外功能性服饰板块（始祖鸟）收入同比增长28%至6.64亿美元（固定汇率下增长32%），自有零售渠道收入增长19%[1] - 山地户外服饰及装备板块（萨洛蒙）收入同比增长25%至5.02亿美元[2] - 球类及球拍装备业务（威尔胜）收入同比增长12%至3.06亿美元，门店数量激增189%至55家[2] 市场策略 - 始祖鸟通过高端定价、限量联名强化品牌稀缺性，吸引奢侈品消费者和年轻中产[3] - 萨洛蒙在大中华区净新增门店22家，总数达218家，目标年内实现近300家门店[3] - 多品牌协同效应共享集团资源与渠道优势，覆盖更广泛消费市场[2] 管理层观点 - 首席执行官郑捷强调一季度增长势头延续至二季度，品牌组合持续开拓市场新空间[1] - 首席财务官Andrew Page表示多元化全球布局和强大定价能力可应对关税上调等宏观不确定性[4]

公司业绩表现 - 2025年第一季度收入同比增长23%至14.73亿美元，经调整归母净利润大幅提升至1.5亿美元（去年同期约5020万美元）[1] - 业绩提升主要得益于有利的渠道、地域和产品组合，以及相对之前较小的折扣力度[1] - 公司预计2025年全年收入增长幅度为15%-17%，基于美国对中国进口商品的关税全年维持在30%，其他国家和地区维持在10%[2] - 公司股价大涨，盘中最高涨至37.99美元/股，收盘报收37.37美元，上涨超过19%，市值破200亿美元，较IPO上市当日增长近两倍[3] 区域市场表现 - 大中华区增速最快，一季度同比增长43%至4.46亿美元[2] - 美洲地区收入4.65亿美元，欧洲、中东和非洲地区（EMEA）4.05亿美元，均实现12%的增长[2] - 亚太地区收入1.57亿美元，同比增长49%[2] 品牌与产品表现 - 始祖鸟一款蛇年限定8200元的冲锋衣一秒售罄，超6万人加购，官网售罄后在二手交易平台上炒到上万元[1] - 公司旗下高端品牌具有定价权，能够应对各种关税情况[1] - 中国43.6%的年轻群体将露营等户外运动当成社交货币，推动户外运动从短期网红跟风演变成长期消费趋势[3] 行业趋势 - 中国户外运动爱好者年均消费保持在较高水平，在单个户外运动项目上的消费年均达2000至5000元[3] - 行业销售额TOP5的国际品牌均价在千元左右[3] - 户外热利好定位偏中高端的亚玛芬体育[3] 公司策略 - 通过价格策略、与供应商重新谈判以及供应链优化等组合手段，可在绝大多数情境下抵消进口关税上涨的影响[1][2] - 公司二季度将延续一季度强劲增长的势头[1] - 公司凭借长期增长趋势以及相对较低的美国市场收入敞口，有能力应对各种关税情况[1]

港股市场表现 - 美图高开15%创近7年新高 与阿里达成战略合作并获得2.5亿美元投资 [1] - 万国数据一季度营收同比增长12% 净利润实现扭亏为盈 股价高开6% [1] - 三生制药与辉瑞达成重磅交易 验证707商业化出海潜力 股价高开近3% [1] - 高鑫零售全年扭亏为盈赚4.05亿元 派发末期息17港仙 股价涨超10% [1] - 哔哩哔哩首季度毛利润同比增近60% 效果类广告收入强劲增长 股价涨超3% [1] - 黄金股集体走高 国际金价一度突破3300美元 赤峰黄金涨6.43% 招金矿业涨超5% [1] - 泡泡玛特股价涨超5%创新高 大摩看好Labubu带动新店及越南供应链进展 [1] - 中通快递Q1毛利率下滑 股价跌超6% [1] - 康方生物PD-1双抗出海刷新纪录 依沃西战胜K药 股价涨超6% [1] - 老铺黄金618首小时热销破4000万 机构看好估值提升 股价涨超6% [1] - 汽车股集体上涨 比亚迪创新高 理想汽车涨约4% 前4月前十车企销售250.2万辆占68.7%份额 [1] 美股市场表现 - Moderna涨超10% 因部分国家新冠疫情上升 疫苗板块集体上涨 [2] - 亚玛芬体育Q1业绩超预期 股价涨超19% [2] - D-Wave Quantum推出最新量子运算系统 股价大涨超25% [2] - Nebius Q1营收暴涨385% 股价涨超4% [2] - 小赢科技Q1财报数据强劲 股价涨超5% [2] - 沃达丰公布20亿欧元回购计划 股价涨超7% [2] - 小马智行Robotaxi收入暴增200% 股价涨超5% [2] - 现货黄金站上3250美元 黄金板块走高 金田和皇家黄金涨超3% 哈莫尼黄金涨超4% [2]

股价表现 - Amer Sports股价在周二飙升18 1%至18 48美元[1] - 自2024年2月IPO以来股价已接近翻三倍[2][5] - 当前市盈率约为50倍2025年预期收益[6] 财务业绩 - 第一季度收入增长23%至14 7亿美元 超出分析师预期[3] - 调整后每股收益增长近两倍至0 27美元[3] - 将2025年收入增长指引从14%上调至16% 每股收益指引从0 67美元上调至0 70美元[3] 业务发展 - 中国区业务复苏显著 上季度增长43% 占总收入约20%[5] - 北美和欧洲业务实现低双位数增长[5] - 通过IPO募集资金大幅降低利息支出 改善盈利能力[6] 战略举措 - 通过定价策略 供应商重新谈判和供应链调整抵消关税影响[4] - 公司从1950年芬兰工业公司转型为全球体育装备巨头[2] - 2018年被财团私有化后 于2024年在纽交所重新上市[2] 品牌组合 - 旗下品牌包括Arc'teryx Salomon Wilson和Louisville Slugger等[1]

收入和利润（同比） - 公司2025年第一季度收入为14.725亿美元，同比增长23.5%[3] - 2025年第一季度总收入为14.725亿美元，较2024年同期的11.925亿美元增长23.5%[31] - 毛利润为8.511亿美元，同比增长31.3%[3] - 营业利润为2.142亿美元，同比增长96.5%[3] - 净利润为1.381亿美元，同比增长1901.4%[3] - 2025年第一季度净收入为1.381亿美元[11] - 2024年第一季度净收入为6900万美元[11] - 归属股东净利润1.346亿美元 较去年同期510万美元增长2539%[85] 成本和费用（同比） - 净财务成本从2024年同期的-93.9百万美元改善至-16.6百万美元，降幅达82.3%[51] - 利息支出总额从2024年同期的-68.3百万美元减少至-22.0百万美元，降幅67.8%[51] - 公司支付给前母公司Amer Sports Holding的利息费用从2024年第一季度的2160万美元大幅降至2025年第一季度的0美元，降幅100%[72] - 2025年第一季度基于股份的支付费用为650万美元[11] 各业务线表现 - 技术服装部门收入增长28.4%，从2024年第一季度的5.171亿美元增至2025年第一季度的6.638亿美元[31] - 户外运动部门收入增长25.0%，从2024年第一季度的4.018亿美元增至2025年第一季度的5.024亿美元[31] - 球类及网拍运动部门收入增长11.9%，从2024年第一季度的2.736亿美元增至2025年第一季度的3.063亿美元[31] 各地区表现 - 大中华区收入增长43.1%，从2024年第一季度的3.116亿美元增至2025年第一季度的4.460亿美元[36] - 中国大陆收入占总收入28.8%（2025年第一季度）和24.7%（2024年第一季度）[38] - 美国收入占总收入22.3%（2025年第一季度）和26.0%（2024年第一季度）[36] 渠道表现 - DTC（直接面向消费者）渠道收入增长39.1%，从2024年第一季度的4.978亿美元增至2025年第一季度的6.926亿美元[40] 现金流 - 经营活动现金流为1.637亿美元，同比增长40.5%[8] - 公司现金及现金等价物从2024年12月31日的3.454亿美元增至2025年3月31日的4.221亿美元，增长22.2%[74] - 现金及现金等价物为4.221亿美元，较期初增长22.2%[6] 税务相关 - 有效税率从2024年同期的54%下降至30%，主要由于预测税前利润增加及税务亏损结转利用[53] 资产和存货变动 - 物业、厂房和设备净值增加至561.2百万美元，较期初增长11.7%[58] - 存货净额从2024年末的1,223.3百万美元增至1,267.2百万美元，增长3.6%[59] - 应收账款（持有至收取）从2024年12月31日的5.709亿美元降至2025年3月31日的5.136亿美元，下降10%[74] 负债和权益变动 - 总负债为32.966亿美元，较期初下降1.0%[7] - 股东权益为52.308亿美元，较期初增长4.4%[7] - 2025年第一季度其他综合收益净额为6690万美元[11] - 2025年第一季度总综合收益净额为2.05亿美元[11] - 2025年3月31日总权益为52.308亿美元[11] - 2024年第一季度总综合收益净额为8610万美元[11] - 其他流动负债从2024年12月31日的6.113亿美元降至2025年3月31日的5.6亿美元，下降8.4%[76] - 合同负债为7760万美元（2025年3月31日）和8250万美元（2024年12月31日）[41] - 产品保修准备金从期初25.0百万美元增至25.8百万美元，当期新增计提5.5百万美元[66] 借款和融资 - 借款总额保持稳定为928.6百万美元，其中非流动借款791.2百万美元[61] - 中国信贷设施总额为1.37亿美元，分别由招商银行（利率3.0%）和中国银行（利率2.6%）提供[62][63] - 2024年通过增发股本融资21.503亿美元[11] - 2024年关联方债务转为股本注资25.62亿美元[11] - 终止EMEA地区6000万欧元应收账款融资安排[84] 关联方交易 - 与ANTA Sports及其子公司的商品和服务采购额从2024年第一季度的190万美元大幅增至2025年第一季度的960万美元，增长405%[71] - 与ANTA Sports及其子公司的商品和服务销售额从2024年第一季度的240万美元增至2025年第一季度的740万美元，增长208%[71] - 截至2025年3月31日，公司对ANTA Sports的应付账款为1080万美元，较2024年12月31日的1130万美元下降4.4%[73] - 截至2025年3月31日，公司对ANTA Sports的应收账款为1110万美元，较2024年12月31日的1040万美元增长6.7%[73] 每股收益 - 基本每股收益为0.24美元，同比增长2300%[3] - 2025年第一季度基本每股收益0.24美元 同比从0.01美元大幅提升[85] - 加权平均普通股数量5.54亿股 稀释后5.58亿股[85] 金融工具和公允价值 - 非流动借款的公允价值从2024年12月31日的8.09亿美元增至2025年3月31日的8.18亿美元，增长1.1%[75] - 其他非流动金融资产（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益）从2024年12月31日的1260万美元微增至2025年3月31日的1270万美元[74] - 公司无活跃市场交易的1级金融工具[77] - 公司金融工具公允价值主要使用可观察市场数据的2级估值技术[78] - 报告期内2级与3级公允价值计量无层级间转移[79] - 未上市股权证券采用市场比较法估值 关键未观察输入为销售增长因子和风险调整折现率[84] - 3级金融工具期初余额6000万美元 期末余额5710万美元 环比减少290万美元[84] - 本季度新增3级金融工具3070万美元 处置3410万美元[84] 股权激励 - 限制性股票单位（RSU）期末未偿付数量为951,167单位，加权平均公允价值为13.76美元[48] - 绩效股票单位（PSU）期末未偿付数量为1,850,915单位，加权平均公允价值为14.55美元[50] 其他重要事项 - 所有财务数据均以百万美元列报[18] - 非现金资产71.0%（2025年3月31日）和71.6%（2024年12月31日）位于芬兰[33] - 总资产为85.274亿美元，较期初增长2.3%[6]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收达14.7亿美元，同比增长24.5% [1] - 每股收益(EPS)为0.27美元，显著高于去年同期的0.08美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期6.88%(共识预期13.8亿美元)，EPS超出预期80%(共识预期0.15美元) [1] 区域收入 - EMEA地区收入4.049亿美元，同比增长12.8%，超出分析师平均预期(3.7604亿美元) [4] - 亚太地区收入1.569亿美元，同比大幅增长50.9%，超出分析师平均预期(1.5272亿美元) [4] - 大中华区收入4.46亿美元，同比增长43.9%，显著超出分析师平均预期(3.9935亿美元) [4] - 美洲地区收入4.647亿美元，同比增长13.3%，超出分析师平均预期(4.4088亿美元) [4] 业务板块表现 - 技术服装板块收入6.638亿美元，同比增长30.2%，超出分析师平均预期(6.3772亿美元) [4] - 户外性能板块收入5.024亿美元，同比增长25.6%，超出分析师平均预期(4.5374亿美元) [4] - 球拍运动板块收入3.063亿美元，同比增长12.2%，超出分析师平均预期(2.8729亿美元) [4] 渠道收入 - 直接面向消费者(DTC)渠道收入6.926亿美元，同比增长41.6%，超出分析师平均预期(6.2677亿美元) [4] - 批发渠道收入7.799亿美元，同比增长12.4%，超出分析师平均预期(7.5197亿美元) [4] 调整后营业利润 - 技术服装板块调整后营业利润1.578亿美元，超出分析师平均预期(1.4617亿美元) [4] - 球拍运动板块调整后营业利润2020万美元，超出分析师平均预期(1433万美元) [4] - 户外性能板块调整后营业利润7380万美元，显著超出分析师平均预期(2712万美元) [4] 股价表现 - 公司股价过去一个月累计上涨44.9%，同期标普500指数上涨13.1% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有)，预示短期表现可能与大盘同步 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度公司销售额增长23%，按固定汇率计算增长26%，调整后营业利润率扩大近500个基点 [6] - 调整后毛利率增加330个基点至58%，调整后SG&A费用占收入的比例下降160个基点，调整后营业利润率从去年的10.9%提升至15.8% [34][35] - 调整后净收入为1.48亿美元，去年同期为5000万美元，调整后摊薄每股收益为0.27美元，去年同期为0.11美元 [37] - 第一季度末净债务为5.15亿美元，低于去年第四季度末的5.91亿美元，净债务与调整后EBITDA的比率约为0.5倍 [45] - 2025年全年，公司将报告集团收入增长预期从13% - 15%上调至15% - 17%，调整后摊薄每股收益预期从0.64 - 0.69美元上调至0.67 - 0.72美元 [52][54] 各条业务线数据和关键指标变化 技术服装业务 - 收入增长28%至6.64亿美元，D2C渠道扩张31%，批发收入增长22%，调整后营业利润率扩大110个基点至23.8% [37][38][39] 户外性能业务 - 收入增长25%至5.02亿美元，D2C渠道增长68%，批发增长9%，调整后营业利润率从去年的9.9%扩大至14.7% [39][40][42] 球类和球拍业务 - 收入增长12%至3.06亿美元，调整后营业利润率增加270个基点至6.6% [43][44] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太地区增长49%，中国增长43%，EMEA加速至12%，美洲增长12% [33] - 大中华区业务表现出色，公司品牌在该地区的高端运动和户外市场具有竞争力，且拥有专业团队和独特运营平台 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司拥有独特的高端户外和运动品牌组合，各品牌通过技术创新赋能，在各自领域处于领先地位 [9] - 始祖鸟将继续优化门店网络，2025年计划在全球开设约25家净新店，在中国将优化零售布局，关闭部分旧店并开设大型优质门店 [12][13] - 所罗门运动鞋全球势头加速，公司计划扩大其在大中华区和美国的门店数量，长期预计所罗门软商品每年实现强劲两位数增长 [20][21][26] - 球类和球拍业务将继续投资Tennis three sixty概念，预计长期实现低至中个位数增长 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在美国关税等宏观不确定性，但公司凭借优质品牌、定价权、长期增长趋势和较低的美国收入敞口，有能力应对各种关税情景 [7][8] - 公司对2025年及以后的发展充满信心，认为各品牌具有增长潜力，且有能力通过定价、供应商重新谈判和供应链调整等方式抵消大部分进口关税的影响 [9][49] 其他重要信息 - 公司在第一季度产生了1.64亿美元的运营现金流，预计全年运营现金流将从2024年水平实现稳健增长 [46] - 公司预计2025年资本支出约为3亿美元，主要用于支持新店扩张、ERP优化以及分销和物流投资 [55] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司从投资组合角度运营的竞争优势，所罗门品牌的增长动力和拓展空间，始祖鸟第二季度全渠道销售增长情况 - 公司拥有独特的品牌组合，各品牌定位清晰，技术产品丰富，能满足不同层次运动参与者的需求，在高端市场具有竞争优势 [61] - 所罗门创造了现代户外运动鞋新类别，吸引了年轻女性消费者，在亚太、欧洲和美国市场获得积极反馈，增长潜力大 [63][64] - 始祖鸟第一季度全渠道销售增长19%，与去年36%的高基数相比有所放缓，后续比较基数将降低，增长受客流量驱动，门店和电商表现良好，奥特莱斯销售的减少是积极因素 [66][67][69] 问题2: 所罗门第一季度增长的技术原因、增长可持续性及多年的利润率情况 - 公司认为所罗门增长符合预期，已上调全年户外性能业务的指引，产品优势明显，商业策略和团队到位，D2C渠道表现良好，消费者转化率和粘性强，增长可持续 [74][75][76] 问题3: 所罗门软商品今年的增长情况及未来五年运动鞋能否翻倍 - 公司未给出具体长期增长目标，但认为所罗门产品和团队优秀，有能力在全球运动鞋市场中占据重要份额，随着软商品业务增长，利润率将提升 [81][82] 问题4: 公司维持全年毛利率的情况下，关税和业务表现的影响因素 - 2025年指导假设30%的中国关税和10%的其他地区关税保持不变，对利润表的影响可忽略不计，若关税提高，全年每股收益可能有100个基点的拖累，但公司有能力通过多种方式抵消影响 [85][86] 问题5: 球类和球拍业务门店增长情况、中国市场开店可持续性及利润率提升的因素 - 球类和球拍业务的门店增长主要在亚洲和大中华区，该地区适合单品牌零售模式，团队运营能力强 [91] - 持续扩大Tennis three sixty概念的投资规模，待其达到一定规模后，球类和球拍业务的盈利能力将提升 [92] 问题6: 始祖鸟全渠道销售增长的产品因素、全年增长趋势及关闭中国合作门店开设大型门店的策略和财务回报 - 始祖鸟在多个品类的库存状况改善，第一季度鞋类增长41%，后续还有新鞋款推出，Gamma系列和女性业务增长势头良好，但部分硬壳夹克存在缺货情况 [99][100][103] - 关闭中国合作门店并开设大型门店是为了提升品牌在中国的执行质量，选择更好的位置，扩大店铺面积，从批发模式转变为自有模式，可带来多方面的好处 [104][105] 问题7: 公司全年展望中下半年利润增长有限和利润率下降的原因 - 第一季度表现强劲，但市场存在不确定性，公司的指导考虑了宏观因素，认为下半年增长放缓是合理的，公司将专注于可控因素，以应对多种情况 [109][110][111] 问题8: 所罗门批发业务的可见性 - 所罗门批发业务主要由欧洲市场驱动，年初销售情况良好，零售商信心增强，再订购加速，未来订单预订也呈积极趋势，新产品受到市场欢迎，这种趋势有望延续 [114][115][116] 问题9: 始祖鸟女性业务的机会和长期潜力 - 始祖鸟女性业务是重要的增长驱动力，公司通过改善产品颜色、合身度和选择，获得了良好的市场反馈，如Clarkeia Pant和Gamma系列在女性市场表现出色，Mammoth Academy活动也吸引了大量女性参与者，公司希望实现男女业务平衡发展 [121][122][124] 问题10: 所罗门鞋类业务的平均售价和增长优势品类，以及关税对业务的影响 - 所罗门运动风格和性能品类都很强劲，运动风格是最大的增长驱动力，性能品类中的砾石系列也很成功，平均订单价值和平均销售价格呈上升趋势 [129][130] - 公司未发现关税新闻对业务造成影响，各业务板块表现持续强劲 [132]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度公司销售额增长23%，按固定汇率计算增长26%，调整后营业利润率扩大近500个基点 [5] - 调整后毛利率增加330个基点至58%，调整后SG&A费用占收入的比例降低160个基点，调整后营业利润率从去年的10.9%提升至15.8% [33][34] - 调整后净收入为1.48亿美元，去年同期为5000万美元，调整后摊薄每股收益为0.27美元，去年同期为0.11美元 [36] - 第一季度末净债务为5.15亿美元，低于上季度末的5.91亿美元，净债务与调整后EBITDA比率约为0.5倍 [44] - 第一季度运营现金流为1.64亿美元，预计全年运营现金流将从2024年水平实现稳健增长 [45] - 提高全年收入和每股收益预期，更新后的指引假设2025年剩余时间内关税保持当前水平，预计关税对损益表影响可忽略不计 [47] - 全年收入增长预期从13% - 15%提高到15% - 17%，调整后摊薄每股收益预期为0.67 - 0.72美元，之前为0.64 - 0.69美元 [51][54] 各条业务线数据和关键指标变化 技术服装业务 - 收入增长28%至6.64亿美元，调整后营业利润率扩大110个基点至23.8% [36][38] - D2C渠道扩张31%，包括19%的全渠道增长，批发收入增长22% [36][37] - 旗下品牌Arcterix各地区、渠道和品类均实现强劲增长，尤其是鞋类和女性品类 [11] 户外性能业务 - 收入增长25%至5.02亿美元，D2C渠道增长68%，批发增长9% [38][39] - 由Solomon软商品的强劲表现和冬季运动装备的良好业绩驱动 [38] 球类和球拍业务 - 收入增长12%至3.06亿美元，调整后营业利润率增加270个基点至6.6% [42][43] - 由软商品、球拍运动和高尔夫业务推动，Tennis three sixty表现强劲 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太地区增长49%，中国增长43%，EMEA加速至12%，美洲增长12% [32] - 中国市场表现出色，公司品牌在高端运动和户外市场具有竞争力，团队和运营平台具有优势 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司拥有独特的高端户外和运动品牌组合，通过技术创新赋能，各品牌在细分市场处于领先地位 [8] - Arcterix计划优化门店质量和生产力，2025年全球净新开约25家门店，中国市场将关闭部分门店并开设大型优质门店 [12][13] - Solomon运动鞋全球势头加速，计划扩大在中国、美国和欧洲的门店数量，长期预计软商品年增长率达两位数 [20][21] - 公司认为自身在应对关税等宏观挑战方面具有优势，包括低美国收入敞口、品牌定价权、清洁资产负债表和强劲现金流 [45][46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临美国关税等宏观不确定性，但公司凭借品牌优势、增长趋势和低美国收入敞口，有信心应对各种关税情景 [7] - 第一季度表现出色，经营和财务势头持续，尽管关税提高，仍提高全年收入和每股收益预期 [47] - 预计2025年第二季度收入增长16% - 18%，调整后毛利率约为57% - 58%，调整后营业利润约为34% [55] 其他重要信息 - 公司将继续推进Reverb战略，截至第一季度末全球有25个Reverb服务中心 [18][19] - 预计全年资本支出约为3亿美元，主要用于支持新店扩张、ERP优化以及分销和物流投资 [55] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司从投资组合角度的竞争优势，Solomon品牌的增长动力和拓展空间，Arcterix第二季度全渠道增长情况 - 公司拥有独特的品牌组合，各品牌定位清晰，技术产品丰富，能满足不同层次运动参与者需求，在高端市场具有竞争优势 [60] - Solomon创造了现代户外运动鞋新类别，满足特殊市场需求，尤其吸引年轻女性消费者，在亚太、欧洲和美国市场获得积极反馈 [62] - Arcterix第一季度全渠道增长19%，与去年同期36%相比有所放缓，但全年对比将逐渐缓和，增长由流量驱动，门店和电商表现良好 [65][66] 问题: Solomon在第一季度实现超预期增长的技术原因，增长势头是否可持续，以及该业务的长期利润率情况 - 公司认为Solomon的增长符合预期，产品优秀，已建立商业战略和团队 [71][73] - 该品牌在亚太和大中华区增长强劲，在欧洲也逐渐获得动力，在北美的市场也在逐渐渗透，D2C渠道表现良好，增长势头可持续 [74][75] - 随着软商品业务增长，Solomon的利润率开始提升，未来有望继续受益于利润率提升 [80][81] 问题: 户外性能业务中软商品的增长预期，Solomon运动鞋未来五年能否翻倍 - 公司未给出具体长期增长目标，但认为Solomon产品优秀，团队强大，有能力在市场中获取有意义的份额 [79][80] - 随着软商品业务增长，利润率将逐渐提升，反映出长期利润率的改善 [80][81] 问题: 球和球拍业务门店增长中中国市场的占比，Wilson门店扩张的可持续性，以及球和球拍业务利润率回升的因素 - 球和球拍业务的门店增长主要在亚洲和大中华区，该地区对单品牌零售模式接受度高，公司团队运营能力强 [88] - 随着Tennis three sixty业务达到规模，球和球拍业务的盈利能力将得到提升 [89] 问题: Arcterix全渠道增长放缓的原因，产品发布节奏的变化，以及关闭中国合作门店开设大型门店的战略和财务回报 - 第一季度全渠道增长放缓受与去年高基数对比和减少奥特莱斯库存投放影响，是业务高质量的体现 [65][68] - 鞋类业务增长强劲，多款新产品成功推出，未来还将有新鞋款上市，Gamma系列需求持续旺盛，女性业务增长38% [97][99][101] - 关闭中国合作门店并开设大型门店是为了提升品牌在当地的执行质量，选择更好的位置，扩大店铺面积，从批发模式转变为自有模式可带来多重收益 [102][103] 问题: 全年展望中下半年利润增长有限和利润率下降的原因，以及Solomon批发业务的可见性 - 第一季度表现强劲，但市场存在不确定性，公司的指引考虑了宏观因素，认为下半年增长放缓是合理的，以应对不可控因素 [108][110] - Solomon批发业务主要受欧洲市场驱动，年初销售和补货情况良好，未来订单预订积极，新产品受到市场认可，批发关系和品牌影响力增强 [112][114][116] 问题: Arcterix女性业务的增长机会和长期潜力 - Arcterix女性业务是公司的重要增长驱动力，通过改善颜色、版型和选择，获得了良好的市场反馈 [119] - 女性业务中的Clarkeia Pant表现出色，Gamma系列在女性市场也很受欢迎，预计该业务将持续增长，有望实现男女业务平衡 [120][121][122] 问题: Solomon鞋类业务的平均售价和增长优势品类，以及关税对业务的影响 - Solomon的运动风格和性能品类都很强劲，运动风格品类是最大的增长驱动力，性能品类中的Gravel系列也很成功，平均售价和每单价值都在上升 [128][129] - 公司未观察到关税对业务造成的负面影响，各业务板块表现良好 [131]

公司业绩表现 - 公司最新季度每股收益0.27美元，远超市场预期的0.15美元，同比增长237.5% [1] - 季度营收达14.7亿美元，超出市场预期6.88%，同比增长24.6% [2] - 过去四个季度中，公司三次超越每股收益预期，四次超越营收预期 [2] 股价表现与市场比较 - 公司年初至今股价上涨12.3%，显著跑赢标普500指数1.4%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为"持有"，预计短期内表现与市场同步 [6] 未来业绩展望 - 下季度市场预期每股收益0.02美元，营收11.5亿美元 [7] - 本财年市场预期每股收益0.69美元，营收59.5亿美元 [7] - 盈利预测修正趋势将影响短期股价走势 [5] 行业比较 - 所属休闲娱乐产品行业在Zacks行业排名中处于后22% [8] - 同行业公司Academy Sports预计季度每股收益0.84美元，同比下降18.1% [9] - Academy Sports预计季度营收13.7亿美元，同比微增0.4% [10]