文章核心观点 文章围绕黑石集团（Blackstone Inc.）展开，介绍其股价表现、盈利预期、分析师预估变化、估值指标及行业排名等情况，为投资者提供投资参考 [1][2][3] 股价表现 - 最新交易时段收盘价为123.30美元，较前一日下跌1.22%，表现逊于标普500指数当日0.51%的涨幅、道琼斯指数0.2%的涨幅和纳斯达克指数0.58%的涨幅 [1] - 过去一个月股价上涨1.02%，落后于金融板块4.57%的涨幅和标普500指数2.94%的涨幅 [1] 盈利预期 - 即将发布的财报预计每股收益为1美元，较上年同期增长3.09%，扎克斯共识预期营收为25.5亿美元，较上年同期增长2.66% [1] - 全年扎克斯共识预估每股收益4.92美元、营收123.8亿美元，较上一年分别增长24.56%和27.68% [1] 分析师预估变化 - 分析师预估变化反映短期业务趋势，积极变化表明分析师对公司业务健康和盈利能力持乐观态度 [2] - 扎克斯排名模型考虑预估变化，过去一个月扎克斯共识每股收益预估下调0.56%，公司目前扎克斯排名为3（持有） [2] 估值指标 - 公司远期市盈率为25.36，行业平均为11.36，公司股价相对较高 [3] - 公司PEG比率为1，金融综合服务行业平均为0.97 [3] 行业排名 - 金融综合服务行业扎克斯行业排名为148，处于超250个行业的后42% [3] - 扎克斯行业排名按各行业内公司平均扎克斯排名从好到坏排序，排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [4]

投资策略 - 投资是一场马拉松，而不是短跑[1] - 不要过分关注投资组合表现与市场指数的比较，以避免产生不必要的情绪[2] Blackstone Secured Lending Fund (BXSL)概况 - BXSL是一家由私人资产管理巨头Blackstone (BX)外部管理的BDC，拥有超过1万亿美元的资产管理规模[4] - BXSL拥有价值99亿美元的庞大投资组合，分布在196家公司之间，行业分散度高，没有任何一项投资占据组合总额的4%以上[5] - BXSL强调投资组合安全性，98.5%的投资为首位优先担保债务，平均贷款价值比为48%，99%的债务投资为浮动利率[6] - BXSL的投资组合公司表现良好，贷款价值比略有增长，收入和EBITDA分别增长11%和15%[7] - BXSL自身运营基本面良好，每股NII增长1%，年化股本回报率为14.5%，NAV/股份增长，超过IPO时的水平[8] - BXSL的信用表现强劲，非应计率低于0.1%，仅有1.5%的债务投资标记低于成本基础的90%[9] - BXSL具有强大的资产负债表，S&P和Moody's给予其BBB-/Baa3的信用评级，可用流动性为18亿美元，债务-权益比率为1.0x[10] - BXSL继续进行保守定位的资金投放，98%以上的新资金为首位优先担保债务，平均贷款价值比为41.5%，投资利差580个基点[11] 市场展望 - BXSL将受益于私募股权交易量的复苏，预计M&A活动将继续增长并加速[12] - 预计M&A活动将主要受到私募股权干粉积累、未售资产、较旧的基金以及利率下降的影响[13] 风险与评估 - BXSL的风险包括经济走势不确定性和低利率对NII/股份增长的压力[15] - 作为外部管理的BDC，管理薪酬主要基于资产管理规模，可能存在与股东利益冲突的风险[16] 投资价值 - BXSL目前的股息率为10.4%，由125%的NII与股息覆盖率保护，具有充足的留存资本用于增长净资产价值和资助机会性投资[17] - 综合考虑，认为BXSL在当前价格29.65美元具有价值，尽管溢价11%，但仍然是一个吸引人的投资选择[18] - BXSL的前PE比率为7.7，如果能维持目前的盈利水平和保守管理的投资组合，那么它并不算昂贵[19] - BXSL继续展现出良好的运营基本面和信用表现，是BDC领域一个具有吸引力的投资选项[20]

股息率 - BXSL股票的股息率非常吸引人[3] 股息增长 - BXSL股票的股息是领先BDC中最强的增长者之一[4] 安全性 - BXSL股票的股息是该行业中最安全的之一[5]

Blackstone Secured Lending业绩表现 - Blackstone Secured Lending在第四季度的净投资收入超过了股息，导致BDC报告每股净资产值环比增长1%[1] - BDC的大型浮动利率债务组合仍然为Blackstone Secured Lending带来出色的业绩，我愿意为BXSL支付溢价[2] - Blackstone Secured Lending在第四季度继续超过其股息支出，净投资收入得到提振，由于高利率，预计2024年将再次提高股息[4] 投资建议 - 在第四季度，新的投资承诺大幅增加，BDC的信用质量非常好，尤其是与其他BDC在本季度的信用趋势相比。建议购买[3]

文章核心观点 - 黑石战略信贷2027期限基金（BGB）是固定收益封闭式期限基金，虽有活跃交易策略和固定期限，但估值有吸引力，当前折价交易，有7%上涨空间，且高换手率未影响业绩 [1][5][11] 分组1：基金特点 - 与普通浮动利率封闭式基金不同，BGB对固定收益债券配置高，占比在15% - 20%之间，当前为16% [2] - BGB管理采取非常积极的立场，换手率高，虽不常见但未对业绩产生负面影响 [3] 分组2：估值情况 - 过去一年其他浮动利率贷款封闭式基金对资产净值的折价收窄至平价甚至溢价，而BGB仍折价交易 [4] - 阿波罗战术收益基金（AIF）对资产净值溢价1.8%，景顺高级收益信托（VVR）溢价1.47%，BGB落后，市场缩小套利差距后有7%上涨空间 [5] 分组3：投资组合 - 基金投资组合稳健且分散，避开过度信用风险，超配“B”类债券，CCC类占比低于10% [6] - 行业集中度分散，最大行业占比8.8%，第二大占比6.2% [6] - 固定利率债券占比16%，杠杆贷款波动性低，基金标准差7.3%，回撤可控 [6][7] 分组4：历史表现 - 历史上BGB有可观回报，过去三年大幅击败知名的品浩公司与收益机会基金（PTY） [7] - 2023年初前BGB和AIF总回报几乎相同，AIF后来表现更好，若剔除折价/溢价变动，AIF三年总回报仅高12% [8] 分组5：股息情况 - 基金杠杆率35%，股息收益率有支撑 [9] - 价格表现和资产净值表现密切相关，说明基金按收益分配股息，而非用本金支付利息，从资产层面看股息分配合理 [10]

金融股票投资建议 - 金融分析师建议投资者关注CI Financial Corp. (CIXXF) 和 Blackstone Inc. (BX) 这两只金融股票[1] - Zacks Rank和Style Scores系统是发现优质投资机会的有效方法[2] - CIXXF的Zacks Rank为2（买入），而BX的Zacks Rank为3（持有），表明CIXXF的盈利前景正在改善[3] 价值投资指标 - 价值投资者通常关注传统的估值指标，如P/E比率、P/S比率、盈利收益率、每股现金流等[4]

文章核心观点 文章围绕黑石集团（Blackstone Inc.）的股票表现、盈利预期、估值等方面展开分析 ，并提及所在行业排名情况，为投资者提供参考 [1][2][3][4] 股票表现 - 最新交易时段，黑石集团收于127.82美元，较前一日收盘价上涨1.19%，跑赢当日标普500指数（涨幅0.52%）、道指（涨幅0.12%）和纳斯达克指数（涨幅0.9%） [1] - 过去一个月，公司股价上涨1.5%，落后于金融板块（涨幅2.95%）和标普500指数（涨幅3.85%） [1] 盈利预期 - 即将发布的财报中，公司每股收益预计为1美元，同比增长3.09%；预计营收25.5亿美元，同比增长2.66% [1] - 全年来看，Zacks共识预测每股收益4.92美元，营收123.8亿美元，分别较上一年增长24.56%和27.68% [2] - 过去30天，Zacks共识每股收益预期下降0.63%，公司目前Zacks排名为3（持有） [3] 估值情况 - 公司目前远期市盈率为25.68，高于行业平均的11.37 [3] - 公司目前PEG比率为1.43，而金融综合服务行业平均PEG比率为0.96 [3] 行业排名 - 金融综合服务行业属于金融板块，目前Zacks行业排名为153，处于所有250多个行业的后40% [4] - Zacks行业排名按各行业内公司平均Zacks排名从好到坏排序，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [4]

行业概况 - 抵押房地产投资信托基金（mREITs）向房地产项目贷款以获取利息，贷款由房地产担保，但多数mREITs资本成本之上的利差较窄，收益不稳定，且常使用3 - 4倍高杠杆 [1] - mREITs以高股息吸引收益型投资者，但过去20年平均总回报率仅1.9%，长期表现不佳 [1] 行业表现数据 - 股权REITs和抵押REITs不同年限的总回报、价格回报及年化回报数据，如1年期股权REITs总回报为 - 19.2%，价格回报为 - 22.3%等 [2] 公司情况 - 黑石抵押信托（BXMT）自2018年以来总回报为零，是价值陷阱，但在新冠疫情暴跌或2022年利率恐慌时买入的投资者有收益 [4] - BXMT最大风险是违约率上升，尤其在资产价值大幅下降的不良房产领域，其36%的投资组合集中在写字楼行业 [5] - BXMT未提供当前投资组合的贷款价值比（LTV），初始LTV平均为64%，写字楼价值自新冠疫情以来约减半，部分写字楼贷款可能已亏损约20% [6] - 多数借款人因BXMT要求的对冲措施得以偿还债务，但大部分对冲措施今年到期，还款额将大幅增加，是否会导致违约尚不确定 [6] 公司近期业绩 - BXMT 2023年业绩逐渐恶化，平均风险评级从2.9升至3.0，5级（不良）贷款占比增至4%，优质贷款占比从95%降至93%，CECL准备金几乎翻倍至5.92亿美元（每股2.70美元），覆盖22%的5级贷款 [7] 公司投资分析 - BXMT股息覆盖率达123%，为2020年以来最高，摊薄后可分配收益每股增至3.05美元，同比增长6% [8] - 过去四个月商业房地产借贷成本下降150个基点，若持续，有助于借款人渡过难关 [8] - 2023年借款人续签93%（近150亿美元）即将到期的对冲合约，并额外投入16亿美元股权，显示对资产的支持 [8] - 多数即将到期的利率上限已以3.6%的成本展期，同时利率有望下降 [9] - BXMT资产账面价值每股25美元，经CECL准备金调整后，估值约为账面价值的0.7倍，4倍杠杆下有较大安全边际，实际隐含违约率远高于10% [9] 公司评级 - 因行业长期表现不佳及BXMT信息披露不足，分析师重申对BXMT的持有评级 [10]

公司概况 - Blackstone Mortgage Trust（BXMT）是一家大型商业抵押贷款房地产投资信托，由全球最大的资产管理公司Blackstone（BX）进行外部管理[5] - BXMT拥有价值220亿美元的高级浮动利率贷款组合，这些贷款以机构质量资产为抵押，具有保守的平均64%贷款价值比率，为其提供了缓冲空间和下行保护[6] 财务表现 - 尽管书值下降，但自2013年成立以来，BXMT仍为股东带来了正面经济回报，每股书值仍高于成立时的水平[10] - BXMT的高股息率和浮动利率敞口已经抵消了从盈利角度看书值下降，2023年可分配收益每股创下历史新高，分红覆盖率达到123%[11] 风险评估 - BXMT的风险包括商业办公市场进一步恶化可能导致贷款违约增加，但非履行贷款并不意味着完全损失[12] - 尽管美国办公空置率目前较高，但过去在80年代和90年代也曾达到这一水平，未来由于高利率导致的较少投机性建设和混合工作环境需求的正常化，应该会导致新的平衡[14] 估值分析 - BXMT目前的价格为19.66美元，相对于每股25.16美元的账面价值，其价格/账面价值仅为0.78倍，是过去10年中最低的水平之一[16] - 市场已经充分考虑了BXMT的下行风险，忽略了当前利率环境下更高盈利能力和商业贷款和办公空置率稳定的上行潜力，因此0.9倍的价格/账面价值被视为合理目标[18] 综合评价 - 总体而言，尽管商业办公空间存在挑战，但BXMT通过在过去一年中进一步降低风险，将资产分配到更稳定的领域，如多户和工业，似乎处于有利位置，具有良好的风险评级、流动性和强劲的分红覆盖率[19]

Supergoop!任命新CEO - Supergoop!宣布任命Lisa Sequino为首席执行官，她曾在JLo Beauty担任CEO，并在雅诗兰黛和宝洁等公司拥有近20年的美容和个人护理行业经验[1] - Lisa Sequino在雅诗兰黛公司担任全球战略和增长领导职务，负责消费者和生活方式品牌的增长，包括Tom Ford Beauty和Estee Lauder等品牌[2] - Supergoop!的创始人Holly Thaggard表示，Lisa Sequino对品牌使命充满热情，希望通过创新和启发改变人们对防晒霜的看法，帮助阻止皮肤癌的流行[2] Supergoop!品牌发展 - Supergoop!作为SPF专家，近20年来一直致力于提供高效、舒适的防晒霜，全球扩张至20多个新市场，并推出了一系列创新产品[3] 公司董事会成员变动 - 公司任命Michael Spillane为董事会成员，他在耐克公司担任产品执行官超过15年，此前公司与Blackstone Growth等投资者合作，致力于推动消费者行为变革和扩大国内外市场[4]