财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度GAAP净收益为12亿美元,可分配收益也为12亿美元或每股普通股0.93美元 [7] - 公司宣布派发每股0.79美元的股息 [7] - 公司资产管理规模突破1万亿美元,成为行业首家达到这一里程碑的替代资产管理公司 [9][10][11] - 公司管理费收入同比增长9%至17亿美元,创历史新高 [60] - 公司费用相关收益同比增长12%至11亿美元或每股0.94美元 [61][62] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司私募股权基金在第二季度增值3.5%,旗下公司营收同比增长12%并扩大利润率 [68] - 公司核心加持房地产基金在第二季度增值1.7%,主要受益于物流、学生公寓和数据中心等领域的强劲租金增长 [69] - 公司私人信贷和流动性信贷策略在第二季度分别增值3.3%和2.8%,体现了良好的组合收益能力 [71] - 公司对冲基金业务BPS组合在第二季度增值1.9%,连续13个季度实现正收益 [72] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在印度的私募股权和房地产业务表现出色,占其亚洲业务近一半 [153][154] - 公司看好日本市场,预计将有更多企业出售非核心资产的机会 [154] - 公司在澳大利亚、韩国等市场也保持强劲增长势头,认为亚洲市场对替代资产的渗透率仍有很大提升空间 [155][156] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司自成立以来一直保持创新模式,不断拓展新的业务领域,如对冲基金、房地产、信贷等 [15][16][17][18][19] - 公司利用庞大的投资组合和数据分析优势,能够更早发现行业趋势并调整投资策略 [20][21][22][23][24] - 公司在人才吸引和保留方面也有优势,成为行业内最受欢迎的雇主之一 [25] - 公司在资本结构管理和风险控制方面保持极度谨慎,在行业内处于领先地位 [26][27] - 公司在替代资产管理行业的领导地位有助于未来在私人信贷、基础设施、生命科学、亚洲等领域的持续增长 [41][42][43][46][47][48][49][53] - 公司在个人财富管理渠道的业务也有很大发展空间,预计未来个人投资者对替代资产的配置将大幅提升 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前经济环境下,公司的投资组合仍保持良好的基本面,营收和利润增长强劲,有助于应对未来可能出现的经济放缓 [68][69][70] - 管理层预计随着利率水平趋于稳定,以及新增供给的减少,公司房地产投资组合将受益于有利的市场环境 [98][99][100] - 管理层认为私人信贷业务有持续优势,尤其是在新增贷款业务中,相比银行等传统机构,公司能够提供更好的价格确定性和灵活性 [176][177][178] - 管理层对公司在亚洲市场的发展前景保持乐观,认为该地区对替代资产的渗透率仍有很大提升空间 [153][154][155][156] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Craig Siegenthaler 提问** 询问公司在银行业务合作、资产收购和资本供给等方面的最新进展 [77] **Jon Gray 回答** 公司已经与多家银行建立了合作关系,利用自身的长期资本优势为银行客户提供融资解决方案,这种合作模式有望进一步扩大 [78][79][80][81] 问题2 **Michael Cyprys 提问** 询问公司对当前信贷周期的看法,以及如何管理私人信贷业务的利率风险 [84] **Jon Gray 和 Michael Chae 回答** 公司的私人信贷组合表现优于市场,主要得益于规模优势、行业选择和资本结构保守等因素 [86][87][88][89][90][91][92][93][94][95] 公司在利率风险管理方面也保持谨慎,大部分信贷资产都有较低的贷款与价值比 [176][177][178][179] 问题3 **Glenn Schorr 提问** 询问公司对房地产市场的总体看法,以及未来几年的销售策略 [97] **Jon Gray 回答** 公司认为不同房地产细分领域分化明显,物流、学生公寓和数据中心等领域基本面依然强劲,而办公楼等领域仍面临挑战 [98][99] 公司将继续关注基本面良好的细分领域,同时利用利率趋稳和新增供给减少等有利因素,寻求投资机会 [100][101][102][103]

Blackstone Reports Second Quarter 2023 Results New York, July 20, 2023: Blackstone (NYSE:BX) today reported its second quarter 2023 results. Stephen A. Schwarzman, Chairman and Chief Executive Officer, said, "Blackstone is the first alternative manager to surpass $1 trillion of assets under management. This milestone reflects the extraordinary trust we have developed with our investors — built through performance — as well as our distinctive position as an innovator. We believe we are in the early stages of ...

业绩总结 - 美国传统办公室空置率超过20%[5] - 物流、数据中心、学生住房等领域的空置率在2%至5%之间[6] - 物流领域租金年增长率为10%至20%[6] - 数据中心领域租金年增长率为15%[6] - 多户住宅领域存在结构性供应不足[7] - 旅游和休闲酒店的REBPAR增长率达两位数[7] - 物流领域股票上涨50%[8] - 多户住宅和酒店领域股票上涨30%[8] 市场趋势 - 私人信贷领域是目前最具吸引力的投资机会[9] - 私人信贷领域有巨大机会，Blackstone在长期承诺基金结构中提供信贷产品[17] - Blackstone的资产管理规模即将接近1万亿美元，未来三到五年有巨大机会[18] - Blackstone在私人信贷领域的直接发起方面具有强大的平台和机器[18] - Blackstone在私人信贷领域相对于全球庞大市场的渗透率仍然很低[17] 公司业务 - Blackstone的B-REIT产品在过去12个月中表现出色，超过公共REIT指数1300个基点[15] - Blackstone的BCRED产品自创立以来的回报率为9%，当前投资组合收益率超过10%[16] - Blackstone在私人财富领域的业务规模在过去两年内翻了一番，达到约2.41万亿美元[16] - Blackstone在私人信贷领域利用拥有3500亿美元资产管理规模的信贷业务[17] - Blackstone在私人信贷领域的合作机会主要集中在资产支持融资方面，可以帮助解决区域银行的资金问题[18] 公司展望 - 公司致力于长期持续发展业务，回报股东[19] - 公司财务模型具有第三高的利润率，资产轻，现金流充裕[19] - 公司预计未来三到五年将继续提高盈利质量和规模[19]

业绩总结 - 公司的成本仅在第一季度上涨了2%[1] - 私募股权投资组合公司在第一季度实现了13%的营收增长[1] 市场趋势 - 美国传统办公楼面临着空置率高、租金下降等前所未有的困境[3] - 全球物流市场的空置率普遍在3%以下，租金增长在10%至20%之间[4] 金融风险 - 金融机构高杠杆水平，如Credit Suisse和First Republic等处于12至20倍杠杆[9] - 金融机构存在大规模交叉抵押资产负债表，一旦某地区的衍生品出现问题，整个金融机构都会受到影响[9] 投资机会 - Blackstone在私人信贷领域拥有约3500亿美元资产，可以帮助金融机构提高资本效率[10] - Blackstone看好私人信贷、房地产信贷和企业信贷领域的发展机会[11] 公司发展 - 公司在过去12个月中将资本投入租赁住房、物流、数据中心和酒店等领域[17] - 公司在私人信贷领域看到了积极的资金流入加速，6月1日的资金流入将是去年7月1日以来最高水平[17]

公司业务 - Blackstone是全球领先的投资公司，通过与基金、基金投资者和基金组合公司签订的合同安排（包括管理费、交易费和监控费）以及资本市场服务赚取收入[136] - Blackstone的Real Estate业务是全球房地产投资领域的领导者，通过全球投资团队在全球范围内进行投资，包括在美洲、欧洲和亚洲[138] - Blackstone的Private Equity业务包括全球私募股权基金、能源和能源转型基金、亚洲私募股权基金等，致力于在全球范围内进行私募股权投资[139] - Blackstone的Credit & Insurance业务包括Blackstone Credit（BXC），是世界上最大的信贷导向管理者和CLO管理者之一[141] - Blackstone的Hedge Fund Solutions业务主要包括Blackstone Alternative Asset Management（BAAM），是全球最大的对冲基金离散分配者，自1990年以来管理着各种共同和定制基金解决方案[144] 财务表现 - 2023年第一季度，公司总收入为14亿美元，较2022年同期下降37%[166] - 投资收入亏损39.14亿美元，主要由于未实现投资收入减少26亿美元[167] - 管理和咨询费净收入增加1.82亿美元，达到16.58亿美元[167] - 总支出为12亿美元，较2022年同期减少46%[172] - 其他收入增加1.42亿美元，主要来自基金投资活动净收益增加2.02亿美元[173] - 税收减少4.36亿美元，有效税率分别为18.5%和16.2%[174] - 非控股权益在合并实体中的净收入分别为-6.7万美元和74.87万美元[175] 资金流向 - Strategic Partners、企业私募和战略机会分别带来了2.203亿美元、2.145亿美元和1.792亿美元的资金流出[207][208] - BIP、企业私募、战略合作伙伴和BXG分别带来了17亿美元、14亿美元、9.039亿美元和5.758亿美元的资金流入[208] - 企业私募和战略合作伙伴的市场升值分别为22亿美元和5.467亿美元[209] - 信贷与保险领域资产从2022年12月31日的279.9亿美元增长到2023年3月31日的291.3亿美元，主要受到16.6亿美元的资金流入和4.1亿美元的市场升值的影响[210] - 直接贷款、CLO、流动信贷策略、基于资产的融资和能源策略分别带来了6.3亿美元、4.1亿美元、2.6亿美元、1.8亿美元和1.3亿美元的资金流入[211] 基金价值 - BREP Asia I基金在2017年底的价值为6,483,462美元，MOIC为2.1倍[229] - BREP Asia II基金在2022年初的价值为7,161,885美元，MOIC为1.3倍[229] - BREP Asia III基金在2027年初的价值为1,002,080美元，MOIC为1.0倍[229] - BREP Co-Investment基金的价值为15,092,405美元，MOIC为2.2倍[229] - BREDS High-Yield基金在2022年初的价值为17,422,179美元，MOIC为1.3倍[229] - BCP I基金在1993年底的价值为1,741,738美元，MOIC为2.6倍[229] - BCP II基金在1997年底的价值为3,268,627美元，MOIC为2.5倍[229] - BCP III基金在2002年底的价值为9,228,707美元，MOIC为2.3倍[229] - BCP IV基金在2005年底的价值为21,694,051美元，MOIC为2.9倍[229] - BCP V基金在2011年初的价值为38,675,419美元，MOIC为1.9倍[229]

Blackstone Inc. (NYSE:BX) Q1 2023 Earnings Conference Call April 20, 2023 9:00 AM ET Company Participants Weston Tucker - Head of Shareholder Relations Steve Schwarzman - Chairman and Chief Executive Officer Jon Gray - President and Chief Operating Officer Michael Chae - Chief Financial Officer Conference Call Participants Glenn Schorr - Evercore Craig Siegenthaler - Bank of America Adam Beatty - UBS Michael Cyprys - Morgan Stanley Ken Worthington - JPMorgan Brian Bedell - Deutsche Bank Alex Blostein - Gold ...

公司概况 - 公司网站和社交媒体披露渠道包括Facebook、Twitter、LinkedIn等[26] - Blackstone Inc.于2021年8月6日更名为Blackstone Inc.[26] - Blackstone于2021年2月26日对股票进行了重新分类[26] 资产管理 - Blackstone的资产管理总额为3261亿美元[35] - Blackstone的房地产业务在全球拥有约890名员工[36] - Blackstone的房地产投资策略主要包括BREP、BPP、BREIT和BREDS等[37] - Blackstone的私募股权业务管理着2889亿美元的资产[38] - Blackstone的私募股权业务包括BCP、BETP、BCEP、Tactical Opportunities等[38] - Blackstone Infrastructure Partners主要关注美国的基础设施领域，采用长期持有策略[39] - Blackstone Credit是全球最大的信贷管理者之一，资产管理规模为2799亿美元[40] - Blackstone Insurance Solutions为保险公司提供全面的投资管理服务[40] - Blackstone Alternative Asset Management是全球最大的对冲基金离岸分配者，管理797亿美元的资产[42] 投资策略 - Blackstone的私募股权业务追求跨行业的全球交易[38] 投资管理 - Blackstone的投资流程包括严格的投资政策和程序，以及对投资机会的定期审查和监控[46] - Blackstone的私人投资基金通常以有限合伙制组织，资金由机构投资者和高净值个人提供[47] - Blackstone的投资车辆大多由注册在美国的投资顾问提供服务，同时在欧洲经济区设有外部替代投资基金管理人[48] 费用结构 - 公司的管理费通常基于基金的资本承诺、投资资本和/或投资期间的未使用资本，以及投资期结束后基金的投资资本或投资公允价值[51] - 部分基金的管理费是基于基金净资产值的百分比[52] - CLO的管理费通常是按照CLO的资产的百分比计算的[53] - 分开管理账户的投资顾问通常根据每个账户的净资产值或投资资本的百分比收取年度管理费[54] - 信贷重点注册和非注册投资公司以及BDC通常根据净资产值或总管理资产的百分比收取年度管理费[55] - BXMT的投资顾问根据BXMT的净收益和累积的“可分配收益”收取年度管理费[56] - BREIT和BEPIF的投资顾问根据BREIT或BEPIF的净资产值的百分比收取年度管理费[57] 激励安排 - 公司的激励安排包括合同约定的激励费用和根据特定投资回报而获得的收入[58] - 在Hedge Fund Solutions部门，基金的投资顾问有权获得0%至20%的激励费用[59] - 房地产和信贷对冲基金结构的一般合伙人通常获得相当于基金净资本增值的激励费用[60] 竞争和风险 - 机构和个人投资者增加了对另类投资基金的资本投入，可能会导致我们的基金收费竞争加剧[70] - 我们的竞争对手包括其他基金管理者、投资工具和其他资本池，一些竞争对手拥有大量资本和与我们类似的投资目标[70] - 我们致力于发展具有韧性的公司和竞争性资产，通过ESG原则来识别有吸引力的投资机会和评估潜在风险[70] 员工关怀 - 我们的员工是我们文化的核心资产，我们雇用了约4,695人，2022年员工总数增加了约900人[71] - Blackstone致力于确保员工与工作和当地社区保持联系，定期通过内部和/或外部调查收集员工反馈[72] - 我们专注于招聘、培训、激励和留住人才，面临着对合格人员的激烈竞争[74] - 我们的薪酬设计旨在激励和留住员工，与我们基金投资者的利益保持一致[78] - Blackstone致力于员工的健康、安全和福祉，提供员工福祉计划，包括在线治疗计划和教育平台[80] 合规和监管 - 公司在美国和许多经营市场都受到广泛监管[83] - 投资顾问在美国注册，受SEC监管[83] - 公司的资本市场业务和基金营销受SEC监管[83] - 公司在英国受FCA监管，BGIP在欧洲提供投资服务[84] - 公司通过政策和程序维护合规文化[85] - 公司进行内部控制和财务报告审计[85] - 公司的风险管理框架涵盖多个领域[85] 资产价值波动 - 公司的管理费受基金投资价值波动影响[436] - 公司估计投资价值下降10%将导致管理费和投资收入下降[437] - 公司认为投资和证券的公允价值会根据多种因素变化[439] - 2022年12月31日，所有外币兑美元汇率下降10%，管理和咨询费净额、未实现绩效分配净额和未实现主要投资收入分别下降38466美元、850109美元和79333美元[441] - 2022年12月31日，我们的流动资产组合中，如果利率上升1个百分点，预计投资收入将减少9295美元，但来自浮动利率资产的利息收入将增加10839美元[442] - 2022年12月31日，如果信用利差增加1个百分点，我们的年化投资收入将减少12605美元[444]

公司概况 - Blackstone是全球最大的另类资产管理公司，AUM约为1万亿美元[1] - Blackstone去年产生了约70亿美元的自由现金流，自2007年IPO以来AUM增长了约14倍[1] - Blackstone股息率为5%，高于标普500指数平均水平的2%[1] 行业趋势 - 高通胀和利率将推动利率上升，对石油行业和Glaxon产生影响[2] - 不同类型的房地产将受到不同影响，办公楼、购物中心和商务旅行受到负面影响，而度假酒店和仓储业务表现良好[4] - 高利率将抑制新建仓库，导致现有仓库租金上涨，对私募股权交易价格产生影响[4] 公司战略 - Blackstone的战略计划包括M&A咨询、私募股权和其他金融领域的业务，目前已发展成为拥有近1万亿美元资产的公司[8] - Blackstone一直擅长产品创新，意识到金融产品寿命有限，必须不断推出新产品以适应市场变化[10] - Blackstone的私人财富业务在高净值渠道取得成功，推出B-REIT和B-CRED产品，收益率较高[13] 公司表现 - Blackstone的基础设施业务和信贷业务表现出色，成为增长引擎[16] - Blackstone的股票过去十年复合增长率为25%，股息率高达5%，是一个有趣的投资选择[17] 市场预测 - 公司通过实时数据和全球信息，能够预测市场趋势和变化[18] - 公司在2012年开始看到家庭购物市场的崛起，并及时调整资产配置[19] - 公司成功转变投资方向，从办公楼转向仓库，取得了良好的业绩表现[19]

Blackstone Inc. (NYSE:BX) Q4 2022 Earnings Conference Call January 26, 2023 9:00 AM ET Company Participants Weston Tucker - Head of Shareholder Relations Steve Schwarzman - Chairman & Chief Executive Officer Jon Gray - President & Chief Operating Officer Michael Chae - Chief Financial Officer Conference Call Participants Craig Siegenthaler - Bank of America Glenn Schorr - Evercore Michael Cyprys - Morgan Stanley Ken Worthington - JPMorgan Finian O’Shea - WFS Brian Bedell - Deutsche Bank Alex Blostein - Gold ...

Blackstone Inc. (NYSE:BX) Goldman Sachs 2022 US Financial Services Conference Call December 7, 2022 12:20 PM ET Company Participants Steve Schwarzman - Chairman and CEO Conference Call Participants Alex Blostein - Goldman Sachs Alex Blostein All right. Well, thanks, everybody. We are going to get started with our next session. It is my pleasure to welcome Steve Schwarzman, Chairman and CEO of Blackstone. With $950 billion in assets under management, Blackstone remains the largest and one of the best [Techni ...