股价表现 - 5月16日盘中上涨2.29%至3.355美元/股 成交额8.68万美元 总市值1.97亿美元 [1] 财务数据 - 2024年收入总额94.22亿人民币 同比增长6.92% [1] - 2024年归母净利润-1.85亿人民币 同比减亏33.48% [1] 重大事件 - 预计5月21日(美东时间)披露2025财年一季报 [2] 公司概况 - 创立于2007年 中国品牌电商服务行业领导者 员工约8000人 [3] - 业务覆盖东亚 东南亚 欧洲 北美等地区 服务全球超450家品牌 [3] - 三大业务线:宝尊电商(BEC) 宝尊品牌管理(BBM) 宝尊国际(BZI) [3] 发展战略 - 践行高质量可持续业务发展目标 秉承"科技成就商业未来"理念 [3] - 提供全球化服务 向全球供应链上游迈进 [3] - 通过技术解决方案助力品牌数字商业生命周期各环节 [3] - 构建品牌与消费者价值桥梁 打造定制化购物体验 [3]

股价及财务表现 - 5月6日盘中股价上涨2.11%至2.9美元/股 成交额71.83万美元 总市值1.70亿美元 [1] - 2024年收入总额94.22亿人民币 同比增长6.92% [1] - 归母净利润-1.85亿人民币 同比亏损收窄33.48% [1] 重大事件预告 - 预计5月27日披露2025财年一季报（纳斯达克官网预估日期） [2] 公司业务概况 - 创立于2007年 中国品牌电商服务行业领导者 业务覆盖东亚、东南亚、欧美等地区 [3] - 员工规模约8000人 服务全球超450家品牌 [3] - 三大业务线：宝尊电商(BEC)、宝尊品牌管理(BBM)、宝尊国际(BZI) [3] 战略发展方向 - 定位"科技成就商业未来" 聚焦全球供应链上游创新 [3] - 15周年推出新宣传片 展示数字商业全生命周期服务能力 [3] - 通过定制化解决方案构建品牌与消费者价值桥梁 [3]

股价表现 - 4月29日盘中上涨2.1%至2.43美元/股，成交12.63万美元，总市值1.42亿美元 [1] 财务数据 - 截至2024年09月30日收入总额64.28亿人民币，同比增长6.57% [1] - 归母净利润-1.85亿人民币，同比增长19.43% [1] 公司概况 - 创立于2007年，是中国品牌电商服务行业领导者，拥有约8000名员工 [3] - 业务覆盖东亚、东南亚、欧洲、北美等地区，服务全球超过450家品牌 [3] - 旗下三大业务线：宝尊电商(BEC)、宝尊品牌管理(BBM)、宝尊国际(BZI) [3] 发展战略 - 践行高质量可持续业务发展目标，秉承"科技成就商业未来"理念 [3] - 为品牌提供全球化服务和产品，向全球供应链上游迈进 [3] - 在供应链各领域深耕细作，提供定制化解决方案和优质购物体验 [3] 近期事件 - 3月20日(美东时间)将披露2024财年年报 [2] - 集团成立15周年之际发布全新企业宣传片，展示数字商业服务能力 [3]

财务表现 - 2024年营业总收入94.78亿元 同比增长6.07% [2] - 归母净利润亏损1.85亿元 较上年同期亏损2.78亿元收窄33.45% [2] - 经营活动现金流量净额1.01亿元 同比下降77.41% [2][21] - 加权平均净资产收益率-4.57% 较上年同期上升2.19个百分点 [2][17] - 基本每股收益-1.03元 [2] 估值指标 - 以4月23日收盘价计算 市净率（TTM）约0.25倍 市销率（TTM）约0.11倍 [2] 现金流状况 - 经营活动现金流净额1.01亿元 [2][21] - 筹资活动现金流净额-1973.7万元 同比减少1170.4万元 [21] - 投资活动现金流净额-8.18亿元 上年同期为-3.4亿元 [21] 资产结构变化 - 货币资金较上期末减少30.1% 占总资产比重下降6.35个百分点 [29] - 使用权资产较上期末减少28.29% 占总资产比重下降2.7个百分点 [29] - 预付账款较上期末增加25.18% 占总资产比重上升2.45个百分点 [29] - 存货较上期末增加6.92% 占总资产比重上升0.97个百分点 [29] 负债结构变化 - 租赁负债较上期末减少25.19% 占总资产比重下降1.77个百分点 [32] - 短期借款较上期末增加9.43% 占总资产比重上升1.31个百分点 [32] - 应付票据及应付账款较上期末增加1.09% 占总资产比重上升0.38个百分点 [32] - 其他应付款较上期末减少3.72% 占总资产比重下降0.14个百分点 [32] 营运能力指标 - 2024年流动比率1.93 速动比率1.63 [38] - 总资产周转率0.74次 低于行业均值和中位数 [25] - 固定资产周转率148.33次 远高于行业水平 [26] - 应收账款周转率3.23次 低于行业基准 [26] 业务构成 - 公司提供全渠道电商解决方案 覆盖天猫、京东、拼多多等平台及抖音、快手等新兴渠道 [8] - 采用分销模式、服务费模式和代销模式三种业务模式 [8] - 2024年服务收入59.553亿元 产品销售收入33.572亿元 [13][15]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年公司实现7%的同比收入增长并达到营业利润盈亏平衡[8] - 公司收入从2023年的88.12亿元增至2024年的94.222亿元，增幅6.9%，主要因服务收入增长9.2%[40] - 2024年公司非GAAP运营收入为1060万元，2023财年非GAAP运营亏损为2370万元[40] - 2024年公司总净收入约94.222亿元人民币，较2023年增长约6.9%，主要受服务收入增长9.2%驱动[84] - 2024年产品销售收入为34.66928亿元人民币，占比36.8%，较2023年增长3.3%；服务收入为59.55301亿元人民币，占比63.2%，较2023年增长9.2%[84] - 2024年产品销售中，电子商务和品牌管理分别为19.996亿元人民币和14.696亿元人民币，2023年分别为20.922亿元人民币和12.65亿元人民币[85] - 产品成本为24.738亿元人民币（3.389亿美元），较去年的24.091亿元人民币有所增加，主要因品牌管理产品销量增加[87] - 履约费用从2023年的25.073亿元人民币（3.531亿美元）降至24.616亿元人民币（3.372亿美元），降幅1.8%，得益于成本控制和效率提升[88] - 销售和营销费用从2023年的28.29亿元人民币（3.985亿美元）增至33.807亿元人民币（4.632亿美元），增幅19.5%，因数字营销服务收入增加及营销活动增多[89] - 技术和内容费用从2023年的5.052亿元人民币（7120万美元）增至5.503亿元人民币（7540万美元），增幅8.9%，与IT解决方案收入增长相符[90] - 一般及行政费用从2023年的8.559亿元人民币（1.206亿美元）降至7.192亿元人民币（9850万美元），降幅16.0%，得益于成本控制和效率提升[92] - 其他经营收入从2023年的1.234亿元人民币（1740万美元）降至5540万元人民币（760万美元），降幅55.1%，主要因政府补助减少[93] - 净亏损从2023年的2.228亿元人民币（3140万美元）降至1.384亿元人民币（1900万美元）[96] - 截至2024年12月31日，流动资产约为72.142亿元人民币（9.883亿美元），较2023年下降1.1%[97] - 应收账款净额从2023年的21.847亿元人民币（3.077亿美元）降至20.338亿元人民币（2.786亿美元），降幅6.9%[98] - 应付账款从2023年的5.636亿元人民币（7940万美元）增至6.207亿元人民币（8500万美元），增幅约10.1%，主要因收购子公司相关应付账款增加[99] - 2023年和2024年归属宝尊公司普通股股东的净亏损分别为278,422元人民币和185,198元人民币，非GAAP净亏损分别为65,089元人民币和40,371元人民币[107] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物、受限现金和短期投资分别约为12.893亿元人民币（1.766亿美元）、3.55亿元人民币（4860万美元）和12.716亿元人民币（1.742亿美元），2023年同期分别为21.495亿元人民币（3.028亿美元）、2.028亿元人民币（2860万美元）和7.205亿元人民币（1.015亿美元）[109] - 截至2024年12月31日，公司短期贷款约为12.21亿元人民币（1.673亿美元），2023年12月31日为11.157亿元人民币；2024年短期银行借款有效利率为2.6% - 3.0%，2023年为2.8% - 3.3%[110] - 截至2024年12月31日，公司有3.08亿元人民币银行存款被质押，以担保1.29亿元人民币未偿还银行借款[111] - 2023年和2024年12月31日的资产负债率均为1.08[112] - 截至2024年12月31日，公司应收账款净额分别为20.338亿元人民币（2.786亿美元）和21.847亿元人民币（3.077亿美元），关联方应收款分别为700万元人民币（100万美元）和8670万元人民币（1220万美元）[116] - 2024年员工福利费用约为27.68亿元人民币[122] - 2024年财务数据人民币兑美元汇率为7.2993，2023年为7.0999[23] 宝尊电商业务线数据关键指标变化 - 宝尊电商（BEC）在连续两年收缩后于2024年恢复营收增长，非GAAP营业利润率扩大，支持的品牌合作伙伴从超450个增至超490个，净推荐值（NPS）从8.23升至8.53，关键客户续约率达95%[9] - 宝尊电商业务包括品牌店铺运营、客户服务及物流供应链管理等增值服务[38][42] - 截至2024年12月31日，公司服务超490个品牌合作伙伴，净推荐值（NPS）从2023财年的8.06提升至2024财年的8.23[56] - 截至2024年12月31日，抖音渠道收入同比三位数增长，占电子商务收入约5%[57] - 截至2024年底，约48.8%的品牌合作伙伴与公司开展至少两个渠道的在线商店运营，高于去年的44.7%[58] 宝尊品牌管理业务线数据关键指标变化 - 宝尊品牌管理（BBM）2024年实现16%的收入增长，调整后营业亏损收窄10%，中国市场Gap门店总数增至152家[10] - 2024年品牌管理业务为Gap上海新开超50家新店，年末品牌管理线下门店总数达156家[63] - 2024年Gap上海实现收入13.14亿元人民币，截至2024年12月31日，在中国大陆运营152家线下门店[69] 宝尊国际业务线数据关键指标变化 - 宝尊国际（BZI）2024年将BBM旗下Hunter品牌引入新加坡和马来西亚，拓展区域业务[11] 公司业务模式相关 - 公司与飞利浦、耐克和微软等全球品牌合作，通过三种业务模式创收[43][45] - 公司业务模式包括经销模式、服务费模式和寄售模式，经销模式主要产生产品销售收入[45] - 经销模式下，公司从品牌合作伙伴处采购商品并直接销售给消费者，承担库存所有权[49] - 公司采用经销模式主要满足特定产品类别品牌合作伙伴需求，选择低库存风险和长期潜力的品牌[50] 公司运营与发展 - 公司于2022年11月1日将其在香港的二次上市地位自愿转换为主要上市[21] - 公司加权投票权结构下，B类普通股转换为A类普通股后，将发行13,300,738股A类普通股，占已发行和流通A类普通股总数约8.2%，占扩大后已发行和流通股份的7.6%[30] - 截至2024年12月31日，仇文彬控制公司33.20%的总投票权，吴骏华控制14.13%的总投票权[32][33] - 2023年公司业务扩展为宝尊电商、宝尊品牌管理和宝尊国际三条业务线，有电商和品牌管理两个运营部门[37] - 2024年公司在运营中进一步增强生成式AI和大语言模型应用[13] - 2024年公司三个仓储物流园区获得ISO 14064碳核查，两个达到PAS 2060碳中和状态[14] - 截至2024年12月31日，公司在10个市场设立运营办公室[78] - 2024年公司将宝尊学院升级为宝尊能力发展中心，并连续第三年加强宝尊青年人才计划[123] - 截至年报日期，2024年12月31日后无对公司经营和财务业绩有重大影响的事件[124] 公司人员与组织架构 - 截至年报日期，上海汇阳由吴先生持股80.0%，梁先生持股20.0%；上海尊逸由邱先生持股80.0%，张先生持股20.0%[22] - 截至2024年12月31日，公司全职员工为7650人，2023年12月31日为7827人[121] - 自2024年4月起，Catherine Yanjie Zhu担任公司首席财务官[136] - 2022年11月1日，So Ka Man被任命为公司联席公司秘书[140] - 2022年11月1日，Arthur Yu被任命为公司联席公司秘书，2025年3月20日辞职[141] - 2025年3月20日，Arthur Yu先生辞去联合公司秘书职务，Wendy Shu Sun女士被任命为联合公司秘书[191] - 截至2024年12月31日及本年报日期，董事会由8名董事组成，包括5名执行董事和3名独立非执行董事[151] - 董事会设立了审核委员会、薪酬委员会和提名及企业管治委员会三个委员会[149] 公司企业管治 - 公司采用《企业管治守则》第2部的守则条文作为自身的企业管治守则[143] - 公司采用《标准守则》作为有关公司证券交易的行为守则，董事和相关员工在该年度均严格遵守[147][148] - 该年度公司至少有3名独立非执行董事，人数超过董事会成员总数的三分之一[154] - 独立非执行董事已向公司确认其独立性，公司认为他们在该年度均保持独立[155] - 公司将继续审查和加强企业管治措施，确保遵守《企业管治守则》[146] - 董事会至少由三名独立董事组成，占比至少三分之一[156] - 独立董事任期三年，可续约，每三年至少轮值退休一次[161] - 2024年所有董事均参加持续专业发展培训[164] - 董事会负责编制截至2024年12月31日财年的财务报表[166] - 董事会每年至少召开四次会议，定期会议提前14天通知，议程和文件提前3天提供[170] - 审计委员会年内召开七次会议，审查多项财务结果[175] - 薪酬委员会年内召开五次会议，审查股份激励计划等[178] - 提名及公司治理委员会年内召开三次会议，审查多项事务[182] - 董事会采用多元化政策，八名董事中有一名女性[183] - 提名及公司治理委员会将定期审查董事会多元化政策及其实施情况[184] 公司社会责任与多元化 - 截至2024年12月31日，公司男性员工4866人，占比61.80%，女性员工3008人，占比38.20%[186] - 截至2024年12月31日，公司男性高级管理人员95人，占比54.60%，女性高级管理人员79人，占比45.40%[187] - 截至2024年12月31日，公司雇佣了18名残疾员工[188] 公司培训与费用 - 2024年，公司联合公司秘书参加了不少于15小时的专业培训[190] - 2024年，公司支付给外部审计机构毕马威的审计服务费为88.16万美元，非审计服务费为19.33万美元，总计107.49万美元[192] 公司风险管理与内部控制 - 公司董事会认为2024年集团的风险管理和内部控制系统有效且充分[197] - 公司制定了处理和披露内幕信息的内部政策，禁止未经授权获取和使用内幕信息[199][200] 公司股东相关 - 公司暂无在可预见的未来支付普通股现金股息的计划，打算保留资金用于业务运营和扩张[202] - 公司建立了多种与股东沟通的渠道，会及时回复股东书面问询[203] 公司荣誉 - 公司被评为Gartner 2024年分布式订单管理系统（OMS）和直接面向消费者（DTC）解决方案的代表性供应商[13]

文章核心观点 宝尊电商发布2024年年度可持续发展报告，展示在环境可持续性、社会责任和公司治理方面的成果，致力于引领行业迈向高效、包容和可持续的未来 [1][2] 公司概况 - 宝尊电商成立于2007年，是品牌电商服务、品牌管理和数字商务服务的领导者，服务全球超490个品牌 [6] - 公司有宝尊电商（BEC）、宝尊品牌管理（BBM）和宝尊国际（BZI）三条主要业务线，致力于加速高质量和可持续增长 [7] 2024年关键ESG成就 - 2024年，公司范围1和范围2温室气体（GHG）排放量较2021年（不包括盖璞中国）减少35.5% [10] - 遵循“3R（减少、替代、消除）”减碳理念，推进碳核查举措，三个仓储物流园区获ISO 14064碳核查认证，两个园区获PAS 2060碳中和园区认证 [10] - 推出碳排放数字仪表盘，加强碳数据管理能力，实现碳排放数据和趋势的实时可视化 [10] - 凭借OMS 4.0和DTC 2.0两大核心技术解决方案，获Gartner技术提供商市场指南认可，助力品牌全渠道数字化转型和增长 [10] - 利用自研集成管理平台S - ANY推出新功能，提升客户服务运营和消费者洞察，提高服务效率和客户体验 [10] - 与“她无限女性发展中心”合作推出农村妇女赋能项目，助力妇女创业和乡村振兴 [10] - 公司及其子公司宝尊品牌管理公司（盖璞中国）的ESG实践获广泛认可，公司获多个奖项，盖璞中国获两项雇主品牌创意大赛奖项 [10] 报告获取途径 - 宝尊2024年年度可持续发展报告可访问https://ir.baozun.com/ESG - Report获取 [4] 公司信息获取途径 - 更多信息可访问http://ir.baozun.com [8] 投资者和媒体咨询方式 - 联系宝尊电商的Wendy Sun女士，邮箱[email protected] [9]

文章核心观点 公司公布2024财年年报并采用电子报告新安排，介绍自身业务情况 [1][3] 分组1：年报发布情况 - 公司向美国证券交易委员会提交2024财年年报，可在公司和SEC网站查看 [1] - 公司按港交所规则在香港发布年报，可在公司和港交所网站查看 [2] 分组2：年报传播安排 - 公司采用电子报告新安排以推动ESG倡议，需纸质报告可联系IR部门 [3] 分组3：公司概况 - 公司成立于2007年，是品牌电商和数字商务服务提供商，服务超490个品牌 [4] - 公司有宝尊电商、宝尊品牌管理和宝尊国际三条业务线，致力于高质量可持续增长 [5]

战略转型与宏观环境适应 - 公司2024年持续推进战略转型以应对快速变化的宏观经济和数字化环境，强调与消费者行为、市场动态及新兴技术保持同步[2] - 通过提升创意内容能力和专有技术，帮助品牌合作伙伴利用平台互联性、数据智能和AI驱动效率[4] 2024年财务与业务表现 - 2024年总收入同比增长7%，实现运营利润盈亏平衡[3] - 电商业务(BEC)在连续两年收缩后恢复增长，非GAAP运营利润率提升，品牌合作伙伴数量从450家增至490家[4] - 品牌管理业务(BBM)收入增长16%，调整后运营亏损收窄10%，中国区Gap门店增至152家且单店经济效益呈健康上升趋势[5] - 国际业务(BZI)通过引入Hunter品牌进入新加坡和马来西亚市场，扩大东南亚团队布局[6] 技术与创新进展 - 技术能力被定位为核心竞争力，重点推进技术货币化、全渠道增长及线上线下无缝整合[7] - 获Gartner 2024年分布式订单管理系统(OMS)和DTC解决方案代表厂商认证，并增强生成式AI及大语言模型在运营中的应用[8] 可持续发展与组织建设 - 实施绿色运营策略，2024年3个仓库物流园通过ISO 14064碳核查，其中2个实现PAS 2060碳中和认证[9] - 推行"以人为本"理念，通过人才战略框架将个人成长与公司目标结合，提升员工归属感[10] 未来展望 - 预计电商业务(BEC)将进入高质量增长阶段，品牌管理业务(BBM)将成为新增长驱动力[11] - 通过收入多元化和财务稳定性强化长期市场韧性[11] 公司背景 - 截至2024年底服务全球超490个品牌，覆盖电商服务、品牌管理及数字商务三大业务线[15][16]

市值表现 - 好未来市值达118.82亿美元，股价上涨5.12美元（涨幅6.38%）[2] - 唯品会市值69.89亿美元，股价上涨0.75美元（涨幅7.51%）[2] - 名创优品市值53.26亿美元，股价上涨2.82美元（涨幅9.49%）[2] - 金山云市值32.72亿美元，股价上涨0.69美元（涨幅6.27%）[2] - 微博市值21.26亿美元，股价上涨0.13美元（涨幅7.58%）[2] - 网易有道市值12.55亿美元，股价上涨0.63美元（涨幅9.29%）[2] - 高途市值5.85亿美元，股价上涨0.34美元（涨幅6.15%）[2] - 逸仙电商市值4.84亿美元，股价上涨0.30美元（涨幅7.77%）[3] - 迅雷市值2.64亿美元，股价上涨0.21美元（涨幅5.83%）[3] - 斗鱼市值2.06亿美元，股价上涨0.20美元（涨幅3.17%）[3] 股价变动 - 陆金所控股股价上涨0.62美元（涨幅3.88%）[2] - 雾芯科技股价上涨0.58美元（涨幅2.16%）[2] - 爱奇艺股价上涨0.09美元（涨幅3.78%）[2] - 乐信股价上涨0.49美元（涨幅7.38%）[2] - 优信股价上涨0.18美元（涨幅4.12%）[2] - 宜人智科股价上涨0.07美元（涨幅2.47%）[2] - 趣店股价上涨0.10美元（涨幅4.05%）[3] - 小牛电动股价上涨0.09美元（涨幅3.86%）[3] - 猎豹移动股价上涨0.80美元（涨幅7.53%）[3] - 云米股价上涨0.03美元（涨幅3.75%）[3] 低市值公司表现 - 华米科技市值4842.74万美元，股价上涨0.08美元（涨幅3.14%）[3] - 蘑菇街市值3813.50万美元，股价下跌0.12美元（跌幅5.30%）[3] - 玖富市值1265.63万美元[3] - 开心汽车市值1083.28万美元，股价上涨0.06美元（涨幅5.39%）[3] - 易电行市值187.96万美元，股价下跌0.03美元（跌幅8.28%）[3] 特殊股价变动 - 金融壹账通股价无变动（0.00%）[3] - 第九城市股价近乎无变动（0.01%）[3] - 天境生物股价下跌0.03美元（跌幅2.89%）[3] - 房多多股价下跌0.06美元（跌幅5.81%）[3]

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