文章核心观点 - 文章介绍芝商所2024年第二季度财报情况，包括营收、每股收益等指标与去年同期及分析师预期对比，还提及股价表现和评级 [1][2][3] 财务数据表现 - 2024年第二季度营收15.3亿美元，同比增长12.7%，每股收益2.56美元，去年同期为2.30美元 [1] - 营收与Zacks共识预期的15.2亿美元相比，惊喜值为+0.99%，每股收益共识预期为2.51美元，惊喜值为+1.99% [4] 关键指标对比 日均交易量 - 包括NYMEX和COMEX的日均交易量为2285.5万份，五位分析师平均预期为2590.774万份 [2] - 金属日均交易量为61.2万份，分析师平均预期为89.041万份 [2] - 利率日均交易量为1127.3万份，分析师平均预期为1293.92万份 [2] 每份合约平均费率 - 利率每份合约平均费率为0.51美元，分析师平均预期为0.49美元 [2] - 股票指数每份合约平均费率为0.64美元，分析师平均预期为0.65美元 [2] - 外汇每份合约平均费率为0.80美元，分析师平均预期为0.78美元 [2] - 能源每份合约平均费率为1.35美元，与分析师平均预期持平 [2] - 农产品每份合约平均费率为1.36美元，分析师平均预期为1.34美元 [2] - 包括NYMEX和COMEX的每份合约平均费率为0.72美元，与分析师平均预期持平 [2] 营收情况 - 其他营收为1.076亿美元，七位分析师平均预期为1.0031亿美元，同比变化+36.6% [2] - 市场数据和信息服务营收为1.75亿美元，分析师平均预期为1.7253亿美元，同比变化+7.3% [2] - 清算和交易费用营收为12.5亿美元，与分析师平均预期持平，同比变化+11.8% [2] 股价表现与评级 - 过去一个月芝商所股价回报率为+1.7%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为+1.8% [3] - 股票目前Zacks评级为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [3]

公司业绩表现 - CME集团本季度每股收益2.56美元，击败Zacks共识预期的2.51美元，去年同期为2.30美元 [1] - CME集团2024年第二季度营收15.3亿美元，超过Zacks共识预期0.99%，去年同期为13.6亿美元 [2] - CME集团过去四个季度均超过共识营收预期 [2] - CME集团上季度预期每股收益2.44美元，实际为2.50美元，带来2.46%的惊喜 [6] - CME集团本季度盈利带来1.99%的惊喜 [6] - CME集团过去四个季度均超过共识每股收益预期 [14] 公司股价表现 - CME集团股价自年初以来下跌约6.3%，而标准普尔500指数上涨16.5% [3] 公司未来预期 - CME集团下一季度预计每股收益0.66美元，同比变化+15.8%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [5] - CME集团下一季度当前共识每股收益预期为2.36美元，营收14.4亿美元；本财年共识每股收益预期为9.77美元，营收59.2亿美元 [4] - 此次财报发布前CME集团的预估修正趋势喜忧参半，目前Zacks排名为3（持有），预计近期股价表现与市场一致 [8] 行业相关情况 - CME集团属于Zacks证券和交易所行业 [2] - 证券和交易所在Zacks行业排名中处于前28%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [11] 同行业公司情况 - 同行业的OTC Markets Group Inc.尚未公布2024年第二季度业绩 [9] - OTC Markets Group Inc.预计营收2806万美元，较去年同期增长3.1% [12]

财务业绩 - 公司Q2 2024年创下历史最高收入15亿美元[2] - 公司Q2 2024年调整后净收入和每股收益创历史新高[4] - 公司总收入为15.325亿美元，同比增长12.7%[17] - 利息收入为10.445亿美元，同比下降33.4%[17] - 经营利润为10.006亿美元，同比增长19.3%[17] - 净利润为8.832亿美元，同比增长13.6%[17] - 每股收益为2.42美元，同比增长13.1%[26] - 调整后每股收益为2.56美元，同比增长11.3%[27] 交易量 - Q2 2024年平均每日交易量达2590万份合约,创历史新高[7] - 商品和金融市场交易量同比分别增长16%和13%[5] - 美国国债产品交易量同比增长36%,达820万份合约[5] - 交易量总计为2,594.1万张合约，同比增长13.5%[20] - 平均每张合约收费为0.708美元，同比增长1.8%[22] 财务状况 - 公司现金余额约20亿美元,债务34亿美元[9] - 公司自2012年实施可变股息政策以来已向股东返还252亿美元[9] 并购与发行 - 公司完成了OSTTRA和S&P Dow Jones Indices LLC的并购[29] - 公司发行了4.584万股优先股[28] 未来发展 - 公司将继续专注于提供资本效率、推出新产品和与谷歌云合作为客户创造价值[6] - 公司面临的风险包括来自新进入者的竞争加剧、技术发展、监管变化等[13]

文章核心观点 - 2024年第二季度CME Group因不确定性增加实现创纪录交易量、收入、调整后净收入和调整后每股收益，各资产类别均有增长，公司将继续关注资本效率、新产品推出和与谷歌云合作创造价值 [10][19] 财务业绩 收入与利润 - 2024年第二季度公司报告收入15亿美元、营业收入10亿美元、净收入8.83亿美元，摊薄后每股普通股收益2.42美元；调整后净收入9.32亿美元，摊薄后每股普通股收益2.56美元 [19] - 2024年上半年净收入17.384亿美元，归属于CME Group普通股股东的净收入17.165亿美元，基本每股收益4.78美元，摊薄后每股收益4.77美元 [14] 费用 - 2024年第二季度总费用5.319亿美元，包括薪酬福利、技术、专业费用等多项支出 [14] 资产与负债 - 截至2024年6月30日公司约有20亿美元现金和34亿美元债务，第二季度支付股息约4.19亿美元，自2012年初实施可变股息政策以来已向股东返还约252亿美元股息 [11] - 2024年6月30日总负债957.435亿美元，股东权益276.358亿美元；2023年12月31日总负债1029.682亿美元，股东权益267.379亿美元 [14] 业务数据 交易量 - 2024年第二季度平均每日交易量（ADV）为2590万份合约，非美国ADV达创纪录的780万份合约 [3] - 各产品线中利率产品2024年第二季度交易量为12894千份合约，权益指数为6779千份合约，外汇为1075千份合约等 [2] 交易场所 - CME Globex 2024年第二季度交易量为24143千份合约，公开喊价为825千份合约，私下协商为974千份合约 [2] 平均每合约费率 - 2024年第二季度总平均每合约费率（RPC）为0.708美元 [16][19] 会议安排 - CME Group将于美国东部时间2024年7月24日上午8:30举行问答电话会议讨论第二季度业绩，可在公司网站投资者关系板块收听直播，通话结束后两个月内可查看存档录音 [1]

文章核心观点 CME集团2024年第二季度营收和盈利预计增长 模型预测此次盈利将超预期 同时还介绍了其他可能盈利超预期的金融股 [1][3][4] CME集团业绩预测 - 预计市场数据和信息服务、清算、交易费用及其他收入增长推动营收 营收预计达15.3亿美元 同比增长12.2% [1] - 市场数据和信息服务收入预计达1.647亿美元 同比增长1% 得益于部分产品提价、设备数量增加等 [2] - 第二季度每股收益预计为2.53美元 同比增长10% [3] - 清算和交易费用预计达12亿美元 同比增长6.7% 得益于能源和农业交易量增加及现金市场业务增长 [12] - 预计报告期内费用因薪酬福利、技术和无形资产摊销增加而上升 预计为4.777亿美元 [13] CME集团盈利预测模型 - 模型预测CME集团此次盈利将超预期 因其具备正的盈利ESP和Zacks Rank 1、2或3 [4] - CME集团目前Zacks Rank为3 [5] - CME集团盈利ESP为+0.16% [14] 其他金融股情况 - CBOE过去四个季度盈利均超预期 目前盈利ESP为+2.10% Zacks Rank为3 2024年第二季度每股收益预计为2.08美元 同比增长16.8% [7][15] - ICE过去四个季度盈利均超预期 目前盈利ESP为+0.67% Zacks Rank为2 2024年第二季度每股收益预计为1.48美元 同比增长3.5% [8][16] - NDAQ过去四个季度盈利三次超预期一次未达预期 目前盈利ESP为+0.85% Zacks Rank为3 2024年第二季度每股收益预计为64美分 同比下降9.8% [9][18] 其他信息 - CME集团将于2024年7月24日开盘前公布第二季度财报 过去四个季度盈利均超预期 [10] - 多元化产品组合、波动性增加和强大市场地位可能推动CME集团第二季度表现 [11]

文章核心观点 CME Group和CF Benchmarks计划于7月29日推出针对Ripple XRP和Internet Computer的两个新的加密货币参考利率和实时指数，为市场参与者提供定价数据并助力风险管理 [1] 合作信息 - CME Group与CF Benchmarks宣布计划推出针对Ripple XRP和Internet Computer的两个新的加密货币参考利率和实时指数，7月29日起由CF Benchmarks每日计算并发布 [1] 产品特点 - 参考利率和指数并非可交易的期货产品 [2] - 新基准旨在为广泛市场参与者提供清晰透明的定价数据，助力准确评估投资组合或创建结构化产品 [3] - 新基准将利用CME CF基准套件中现有领先加密货币交易所和交易平台的定价数据，每个新基准将至少使用其中两家交易所的数据计算 [3] - 新参考利率每天伦敦时间下午4点发布数字资产的美元价格，实时指数每秒发布一次，全年无休 [4] 公司介绍 - CME Group是全球领先的衍生品市场，使客户能够进行期货、期权等交易，优化投资组合和分析数据，旗下交易所提供广泛的全球基准产品 [6] - CF Benchmarks是领先的受监管加密货币指数提供商，获英国基准法规授权，其指数集成于一些大型受监管加密产品，超400亿美元资产参考其指数 [8][9]

文章核心观点 CME Group宣布任命Mike Dennis为固定收益全球主管，其丰富经验将助力公司利率业务发展，同时Tim McCourt继续领导其他金融业务线 [1][2][6] 公司人事任命 - CME Group任命Mike Dennis为固定收益全球主管，8月5日上任，他将辞去董事会职务，向董事长兼首席执行官Terry Duffy汇报并加入管理团队 [1] - Tim McCourt担任股票、外汇和另类产品全球主管，领导公司其他金融业务线，继续向Duffy汇报并留在管理团队 [6] 新任命人员情况 - Mike Dennis有22年利率交易经验，曾在ABN AMRO Clearing USA LLC等多家机构任职，拥有金融本科学位和相关执照，热衷社区和慈善事业 [2][7] 公司业务情况 - CME Group利率业务在第二季度增长14%，其利率市场提供深度流动性和效率，涵盖多种基准期货和期权产品 [2][3] - 作为全球领先衍生品市场，CME Group提供期货、期权等交易，涵盖多类资产，通过多个平台交易并运营清算机构 [8]

文章核心观点 CME Group公布2024年6月和第二季度市场统计数据，多项平均每日交易量（ADV）创纪录，各资产类别均有增长 [1] 各时间段各资产类别表现 2024年6月 - 整体ADV达2530万份合约，同比增长8% [1] - 利率ADV为1150万份合约，增长11% [2] - 股票指数ADV为700万份合约 [2] - 期权ADV为500万份合约，增长6% [2] - 能源ADV为250万份合约，增长13% [2] - 农业ADV创纪录达220万份合约，增长1% [2] - 外汇ADV为140万份合约，增长25% [2] - 金属ADV为70万份合约，增长23% [2] - 国际ADV增长19%至810万份合约，EMEA地区ADV增长27%至580万份合约 [2] 2024年第二季度 - 整体ADV达2600万份合约 [1] - 利率ADV为1290万份合约，增长14% [3] - 股票指数ADV为680万份合约，增长9% [3] - 期权ADV创纪录达515.1961万份合约 [3] - 能源ADV为240万份合约，增长16% [3] - 农业ADV创纪录达187.7465万份合约 [3] - 外汇ADV为110万份合约，增长20% [3] - 金属ADV为86.9万份合约，增长42% [3] - 国际ADV创纪录达810万份合约，其中EMEA地区ADV创纪录达620万份合约 [3] 部分产品亮点 2024年6月与2023年6月对比 - 美国国债期货和期权ADV创纪录达700.4169万份合约 [2] - 10年期美国国债期货ADV增长29%至200万份合约 [2] - 10年期美国国债期权ADV增长78%至93.1万份合约 [2] - 2年期美国国债期货ADV增长34%至78.9万份合约 [2] - 利率期权ADV增长3%至250万份合约 [2] - 股票指数期权ADV增长10%至150万份合约 [2] - 亨利中心天然气期货ADV增长20%至56.1万份合约 [2] - 亨利中心天然气期权ADV增长64%至24.5万份合约 [2] - 豆粕期货ADV创纪录达22.1398万份合约 [2] - 豆油期货ADV创纪录达20.9512万份合约 [2] - 加元期货ADV创纪录达14.7144万份合约 [2] - 墨西哥比索期货ADV创纪录达13.3644万份合约 [2] - 巴西雷亚尔期货ADV创纪录达3.194万份合约 [2] - 白银期货ADV增长36%至11万份合约 [2] - 微型黄金期货ADV增长37%至9万份合约 [2] - 铜期权ADV增长172%至1.4万份合约 [2] - 微型以太币期货ADV创纪录达2.9395万份合约 [2] - 微型E - mini纳斯达克100期货ADV增长29%至130万份合约 [2] - 微型E - mini股票指数期货和期权ADV达240万份合约，占整体股票指数ADV的34.3%，微型WTI原油期货占整体能源ADV的3% [2] - BrokerTec美国回购协议平均每日名义价值（ADNV）增长13%至3044亿美元 [2] 2024年第二季度与2023年第二季度对比 - 美国国债期货和期权ADV创纪录达819.2322万份合约 [3] - 2年期美国国债期货ADV创纪录达98.472万份合约 [3] - 10年期美国国债期权ADV创纪录达92.9667万份合约 [3] - SOFR期货ADV增长3%至320万份合约 [3] - E - mini标准普尔500期权ADV增长27%至150万份合约 [3] - 微型E - mini纳斯达克100期货ADV增长39%至130万份合约 [3] - 股票指数期权ADV增长28%至160万份合约 [3] - 能源期权ADV增长41%至41.1万份合约 [3] - WTI原油期权ADV增长23%至17.1万份合约 [3] - 亨利中心天然气期货ADV增长20%至50万份合约 [3] - 亨利中心天然气期权ADV增长54%至22.6万份合约 [3] - 豆粕期货ADV创纪录达18.9357万份合约 [3] - 豆油期货ADV创纪录达18.5709万份合约 [3] - 堪萨斯城硬红冬小麦期货ADV创纪录达7.9715万份合约 [3] - 加元期货ADV创纪录达11.22万份合约 [3] - 墨西哥比索期货ADV创纪录达9.0481万份合约 [3] - 新西兰元期货ADV创纪录达3.6053万份合约 [3] - 巴西雷亚尔期货ADV创纪录达2.4457万份合约 [3] - 铜期货ADV创纪录达14.7729万份合约 [3] - 微型白银期货ADV创纪录达2.5216万份合约 [3] - 微型黄金期货ADV增长54%至12.2万份合约 [3] 客户抵押品情况 截至2024年5月的滚动3个月，客户为满足履约保证金要求的平均抵押品余额中，现金抵押品为750亿美元，非现金抵押品为1600亿美元 [2] 公司业务介绍 CME Group作为全球领先的衍生品市场，使客户能够交易期货、期权、现金和场外交易市场，优化投资组合和分析数据，旗下交易所提供基于利率、股票指数、外汇、能源、农产品和金属等主要资产类别的全球基准产品，通过CME Globex平台提供期货和期货期权交易，通过BrokerTec进行固定收益交易，通过EBS平台进行外汇交易，还运营全球领先的中央对手方清算提供商CME Clearing [3]

文章核心观点 CME Group推出€STRWatch工具，帮助客户了解欧洲央行利率决策对期货结算价格的潜在影响，以应对欧洲利率政策转变带来的风险管理需求 [1][3] 分组1：€STRWatch工具介绍 - 该工具能让客户分析对欧洲央行政策决策影响的预期，若预期实现可显示CME Group €STR期货价格的结算位置 [2] - 考虑到欧洲央行存款便利利率与€STR利率的高度相关性，工具会结合两者利差来预测€STR利率 [2] 分组2：推出原因及时间 - 近期欧洲利率政策转变，凸显风险管理重要性和全面数据的需求，为帮助客户应对货币政策变化推出此工具 [3] - €STRWatch在7月25日欧洲央行下次货币政策会议前可用 [3] 分组3：CME Group业务概况 - 作为全球领先的衍生品市场，CME Group让客户能在期货、期权、现金和场外交易市场交易，优化投资组合并分析数据，助力全球市场参与者管理风险和把握机会 [4] - 旗下交易所提供基于利率、股票指数、外汇、能源、农产品和金属等主要资产类别的全球基准产品 [4] - 通过CME Globex®平台提供期货和期货期权交易，通过BrokerTec进行固定收益交易，在EBS平台进行外汇交易，还运营全球领先的中央对手方清算提供商CME Clearing [4] 分组4：信息获取途径 - 关于€STR Watch的更多信息可访问https://www.cmegroup.com/estrwatch [5] - 底层方法可访问https://www.cmegroup.com/estrwatch - methodology [5]

文章核心观点 - 美国人因高利率从投资中获得前所未有的收入，但这一趋势可能是暂时的且不利于美联储控制通胀 随着利率下降投资者需转向高风险资产以维持收益 文章推荐了四只有可靠股息和增长潜力的股票 [2][4][41] 美国人投资收入现状 - 今年第一季度美国人在利息和股息上的年化收入达3.7万亿美元 比四年前增加7700亿美元 主要得益于高利率 投资者可将资金投入收益率超5%的货币市场基金 货币市场基金资产超6.1万亿美元 过去两年吸引超2.3万亿美元资金 [2] - 高投资收入增强了富裕人群的购买力 加大了美联储降低通胀的难度 [3][4] 利率下降的影响及投资建议 - 美联储降息是必然趋势 届时投资者需将资金从低风险资产转移到高风险资产 但资产转换难度大 [4] - 文章推荐四只股票 包括 Realty Income、Philip Morris International、CME Group 和 Kinder Morgan 它们能为投资者提供收入和增长机会 [4][41][42] 推荐股票分析 Realty Income - 该公司被称为“月度股息公司” 股息率6% 连续30年提高股息 复合年增长率4.3% 信用评级A- 拥有约15500处房产 租户多处于抗周期行业 [5] - 公司的P/AFFO比率为12.7倍 远低于正常的17.3倍 分析师预计到2026年每股AFFO将保持3 - 5%的年增长率 [11] - 低利率将推动资金从债券流向股票 届时 Realty Income 有望获得更高的AFFO倍数和资本收益 [12] Philip Morris International - 公司拥有五个国际前15名香烟品牌 受益于国际市场布局 尤其是新兴市场 无烟产品在2024年第一季度增长22.4% 同时传统香烟销量稳定 [14][16] - IQOS产品线市场份额增长显著 调整后市场销量增长13% 总出货量增长21% 新设备IQOS II.UMA已在64个市场推出 ZYN在美国的销量增长80% 占据较高市场份额 [18][19] - 公司信用评级A- 预计今年自由现金流超100亿美元 到2026年可达115亿美元 股息率5% 五年复合年增长率2.7% 分析师预计2024 - 2026年每股收益分别增长5%、10%和9% 理论年化回报率为11 - 12% [19][20][23] CME Group - 公司是基于交易的金融巨头 通过旗下多个交易所提供多样化的期货和期权合约 拥有独家许可证和广泛的护城河优势 过去十年表现优于标普500指数 [25][26] - 近期股价因新竞争对手FMX的出现而承压 但CME Group的护城河难以被穿透 公司还与谷歌合作拓展云服务和托管设施 并将交易匹配引擎迁移至云端 [26][27][29] - 公司将100%的自由现金流返还给股东 2024年隐含自由现金流收益率为5.5% 信用评级AA- 目前P/FCFE比率为19.8倍 低于正常的26.1倍 预计到2026年每股FCFE将达11.06美元 合理股价约290美元 较当前价格高近50% [30][33][34] Kinder Morgan - 公司曾经历两次重大抛售和股息削减 但目前表现良好 拥有约7万英里的天然气管道网络 输送美国40%的天然气产量 并拥有超7000亿立方英尺的储存能力 占美国储存容量的15% [35] - 天然气需求预计到2030年增长19% LNG出口将翻倍 工业需求预计增长12% 公司27%的合同基于吞吐量收费 68%为照付不议合同 [36][37] - 预计明年自由现金流达34亿美元 占市值的7.8% 股息率5.8% 五年复合年增长率6% 目前P/OCF倍数为7.2倍 低于长期正常的8.6倍 基于2026年每股运营现金流2.55美元 合理股价为22美元 较当前价格高12% 有望实现两位数的年回报率 [38][40]