公司概况与行业地位 - 公司是云端软件行业的领先企业，专注于提供客户关系管理解决方案，产品套件涵盖销售、服务、营销等应用，帮助企业简化运营并增强客户互动 [1] - 公司在软件领域与微软、甲骨文等其他科技巨头竞争 [1] 最新季度财务业绩 - 最新季度每股收益为3.25美元，超出市场预估的2.86美元，较去年同期的2.41美元实现显著增长 [2] - 当季每股收益超出预期，惊喜幅度达+14.04%，展现了公司持续超越市场预期的能力 [2] - 季度营收约为102.6亿美元，略低于市场预估的102.7亿美元，但较去年同期的94.4亿美元增长了8.6% [3] - 在过去四个季度中，公司有两次营收超过市场普遍预期，显示出强劲的增长轨迹 [3] - 季度净利润上升至20.9亿美元，这得益于战略投资的支持 [5] 未来业绩指引 - 公司预计下一财年第四季度调整后每股收益在3.02至3.04美元之间，营收预计在111.3亿至112.3亿美元之间 [4] - 该营收指引意味着同比增长11%至12%，其中约3个百分点增长归因于对Informatica的收购 [4] - 公司对未来营收增长的预期在11%至12%之间 [5]

文章核心观点 - Salesforce (CRM) 第三季度财报表现强劲，强化了对该公司的看涨观点 [1] - 公司在所有关键财务和业务指标上均显示出实力，推动强劲的每股收益增长 [1] - 公司的现金流生成能力是其优势之一 [1] 分析师背景 - 分析师为拥有超过十年经验的的首席财务官，背景涉及油田和房地产行业 [1] - 主导过众多复杂的尽职调查和跨国并购交易 [1] - 近年专注于上市公司股票研究分析，为一家管理超过2000万美元资产的迪拜家族办公室提供股票研究服务 [1] - 专长在于分析财务报表、评估市场趋势以及识别不同行业的增长驱动力 [1]

核心观点 - 公司第三财季营收同比增长8.6%至102.6亿美元，略低于分析师预期，但非GAAP每股收益同比激增34.9%至3.25美元，大幅超出预期 [1][5][9] - 公司第四财季营收指引中值显示同比增长近12%，为七个季度以来首次单季增速超过10%，关键指标当前剩余履约义务（CRPO）指引同比增长约15%，创三年多最高增速，部分得益于收购Informatica的贡献 [1][10][11] - 公司的AI和数据云平台（Agentforce和Data 360）年化经常性收入（ARR）同比增长114%至近14亿美元，保持三位数增长，但市场对其AI转型的财务贡献持观望态度，导致公司估值处于历史低位 [1][10][12][13] 第三财季财务业绩 - **营收**：第三财季营业收入为102.6亿美元，同比增长8.6%，略低于分析师预期的102.8亿美元，增速较前一季度的9.8%有所放缓 [5][9] - **每股收益（EPS）**：非GAAP口径下稀释后每股收益为3.25美元，同比增长近34.9%，显著高于公司指引区间中值（约2.85美元）和分析师预期的2.86美元 [5][9] - **营业利润率**：第三财季非GAAP口径下营业利润率为35.5%，同比提高2.4个百分点；GAAP口径下营业利润率为21.3%，同比提高1.3个百分点 [5] - **订阅与支持业务**：营收为97.3亿美元，同比增长逾9.5% [6][20] - **当前剩余履约义务（CRPO）**：为294亿美元，同比增长11%，略高于分析师预期的291亿美元，增速与前一季度持平 [6][10][21] 第四财季及全年业绩指引 - **第四财季营收指引**：预计营收在111.3亿至112.3亿美元之间，同比增长11.3%至12.3%，中值增长11.8%，高于分析师预期的增长9.1%（约109.1亿美元） [9][10][24] - **第四财季CRPO指引**：预计同比增长约15%，超过分析师预期的10%，若达成将是2023财年第二财季以来三年多最高增速 [10][11][25] - **收购贡献**：第四财季营收指引中，Informatica贡献了约3个百分点的增长；CRPO指引中，Informatica贡献了4个百分点的增长 [11][26] - **全年营收指引**：上调至414.5亿至415.5亿美元，此前指引为411亿至413亿美元，这是本财年第二次上调全年指引，按区间高端计算同比增长约10% [9][11][26] - **全年每股收益（EPS）指引**：非GAAP口径下稀释后每股收益指引上调至11.75至11.77美元，此前指引为11.33至11.37美元 [9][24] AI业务进展与市场反应 - **AI产品表现**：AI和数据云平台（Agentforce和Data 360）的年化经常性收入（ARR）在第三财季达到近14亿美元，同比增长114%，环比增长约17% [10][25] - **未来展望**：分析师乐观预计，从2026年下半年开始，Agentforce和Data 360产品有望成为更大的销售推手 [3][17] - **股价表现**：财报公布后，公司股价盘后一度上涨约8%，但截至财报公布当日收盘，公司股价年内累计下跌28.6% [1][3][17] - **市场疑虑**：尽管AI产品增长迅速，但分析师指出其实际应用仍然有限，市场期待看到更广泛的推广和商业化成果 [14][29] 行业背景与估值分析 - **估值水平**：财报公布前，公司基于未来12个月预期收益的市盈率降至约19倍，为2004年上市以来最低谷，远低于其十年平均水平47倍和标普500指数约22倍的市盈率 [12][27] - **行业压力**：摩根士丹利追踪的SaaS板块年内已下跌12%，普遍受到AI可能颠覆传统按用户收费商业模式的担忧压制 [12][27] - **叙事脱节**：公司管理层描绘了到2030年末借助AI、数据和自动化实现超过600亿美元年收入的愿景，但市场更多将AI与“泡沫”关联，导致公司估值与增长叙事严重脱节 [13][28] - **宏观担忧**：各国央行和分析师对AI泡沫、数据中心过度建设表示担忧，投资者认为英伟达和超大规模云服务商是AI基建浪潮的赢家，而增长放缓的大型SaaS公司处于尴尬境地 [13][29]

核心财务表现 - 公司2025年10月季度营收为102.6亿美元，同比增长8.6%，与市场预期102.6亿美元基本一致，仅存在-0.05%的微小负偏差 [1] - 季度每股收益为3.25美元，显著高于去年同期的2.41美元，且超出市场预期的2.85美元，实现+14.04%的正向偏差 [1] - 过去一个月公司股价回报率为-7.8%，表现逊于同期Zacks S&P 500综合指数-0.1%的变动 [3] 关键运营指标 - 当前剩余履约义务为294亿美元，略高于七位分析师平均估计的290.4亿美元 [4] - 总剩余履约义务为595亿美元，高于五位分析师平均估计的590.5亿美元 [4] - 非流动剩余履约义务为301亿美元，略高于五位分析师平均估计的300.1亿美元 [4] 分地区营收表现 - 美洲地区营收为67亿美元，同比增长7.8%，但低于两位分析师平均估计的71.8亿美元 [4] - 亚太地区营收为10.9亿美元，同比增长9%，高于两位分析师平均估计的10.2亿美元 [4] - 欧洲地区营收为24.7亿美元，同比增长10.9%，显著高于两位分析师平均估计的20.5亿美元 [4] 分业务营收表现 - 订阅与支持业务总营收为97.3亿美元，同比增长9.5%，与12位分析师平均估计的97.2亿美元基本一致 [4] - 专业服务及其他业务营收为5.33亿美元，同比下降5.7%，略低于12位分析师平均估计的5.4151亿美元 [4] - 订阅与支持业务细分中，Agentforce 360平台、Slack及其他业务营收为21.8亿美元，同比大幅增长19.5%，高于四位分析师平均估计的20.7亿美元 [4] - Agentforce服务业务营收为25亿美元，同比增长9.1%，与四位分析师平均估计的25亿美元一致 [4] - Agentforce营销与商务业务营收为13.6亿美元，同比增长2%，略低于四位分析师平均估计的13.9亿美元 [4] - Agentforce集成与分析业务营收为13.9亿美元，同比增长6.1%，低于四位分析师平均估计的14.7亿美元 [4]

宏观经济与市场反应 - 美国11月ADP私人部门就业人数意外减少32,000个，逆转了10月的增长，表明劳动力市场出现新的疲软[1] - 就业数据疲软增强了市场对美联储在12月10日再次降息的预期[1] - 降息预期推动道琼斯工业平均指数上涨超过400点，收盘上涨近0.9%至47,882.90点，标准普尔500指数上涨0.3%至6,849.72点，纳斯达克指数微涨近0.2%至23,454.09点[2] Salesforce (CRM) - 第三季度营收为102.6亿美元，略低于预期，但调整后每股收益为3.25美元，超过2.86美元的预期[3] - 剩余履约义务增长11%至294亿美元，人工智能驱动产品的年度经常性收入达到14亿美元[3] - 公司提高了全年营收和盈利展望[3] - 股价当日上涨1.71%，收于238.72美元，盘后交易中进一步上涨1.8%至243美元[2] Snowflake (SNOW) - 第三季度营收为12.1亿美元，调整后每股收益为0.35美元，均超出预期[5] - 营收同比增长29%，剩余履约义务大幅增长37%至78.8亿美元[5] - 公司预测第四季度运营利润率将放缓，这导致其股价在盘后交易中下跌7.9%至244.05美元[4][5] - 股价当日上涨2.05%，收于265美元[4] UiPath (PATH) - 第三季度营收为4.11亿美元，调整后每股收益为0.16美元，均超出预期[7] - 年度经常性收入同比增长11%至17.8亿美元，公司报告了强劲的利润率及正的自由现金流[7] - 公司预测第四季度营收大致符合预期，推动股价在盘后交易中跳涨6.5%至15.82美元[6][7] - 股价当日上涨3.92%，收于14.86美元[6] iRobot (IRBT) - 股价当日飙升73.85%，收于3.39美元，盘后交易中下跌2.4%至3.31美元[8] - 股价飙升源于有报道称特朗普政府可能发布旨在提振机器人产业的行政命令，这引发了投资者对该行业未来前景的乐观情绪[8] Netflix (NFLX) - 股价当日下跌4.93%，收于103.96美元[9] - 据报道，公司探索收购华纳兄弟探索公司的制片厂和流媒体业务，将其定位为与HBO Max捆绑的消费者成本削减方案[10] - 公司将该合并描述为有利于竞争以缓解监管担忧，但内部人士认为这不会显著扩大其用户基础，相关谈判也面临政治阻力[10]

公司业绩与展望 - 2026财年第三财季总营收达103亿美元，同比增长8.6% [3] - 第三财季调整后每股收益为3.25美元，高于分析师因收购而上调后的预期2.86美元 [3] - 预计当前财季（截至明年1月）营收为111亿至112亿美元，高于华尔街平均预期的约109亿美元 [2] - 预计当前财季当前剩余履约义务(cRPO)将增长约15%，高于分析师普遍预期的10%增幅 [2] - 预计当前财季调整后每股收益为3.02至3.04美元，略高于分析师平均预期的3.03美元 [2] - 将2026全财年营收预期上调至414.5亿至415.5亿美元，预计同比增长9%至10% [2] - 预计全财年调整后每股收益为11.75至11.77美元，调整后营业利润率约为34% [2] - 第三财季当前剩余履约义务为294亿美元，同比增长超11% [3] - 第三财季经营现金流约23亿美元，同比增长17%；自由现金流约22亿美元，同比增长22% [3] AI产品表现与战略 - AI智能体“Agentforce”是业绩增长的核心驱动力，自推出以来已签下超过9500笔付费订阅交易 [4][6] - 包含Agentforce AI工具的业务部门年经常性营收(ARR)约为14亿美元 [4] - 公司正将AI大模型能力深度嵌入Sales、Service、Marketing等核心云业务主线 [6] - AI战略核心是“Data Cloud/Data 360打牢AI应用基础，叠加Einstein AI平台 + Agentforce AI智能体代理” [6] - 公司旨在通过AI与旗下旗舰云软件产品全面融合，应对来自OpenAI、Anthropic等新锐AI应用的竞争压力 [5] 行业趋势与影响 - 公司的强劲业绩与展望强化了AI应用软件板块的“长期牛市叙事” [1][8] - AI应用在企业端与消费者端呈现出全面爆发之势 [1] - AI应用发展集中于“生成式AI应用软件”和能自主执行任务的“AI智能体” [9] - 企业对于提高效率和降低成本的迫切需求，正极大推进生成式AI与AI智能体的广泛应用 [9] - AI智能体被视为2030年前的AI应用大趋势，意味着AI从信息辅助工具演变为高度智能化的生产力工具 [9] - 全球科技股投资浪潮同时覆盖AI算力基础设施端与AI应用软件端，为Applovin、Trade Desk、Duolingo及Palantir等AI应用公司估值带来助力 [8] - 谷歌、Applovin、Palantir、Meta等公司公布的强劲业绩表明，企业级AI应用软件需求旺盛且加速渗透 [8] - 谷歌Gemini 3发布后算力需求激增，以及韩国HBM存储与企业级SSD需求强劲，验证了AI算力基础设施仍处于供不应求的早期建设阶段 [7]

市场指数表现 - 2025年12月3日 主要股指在早盘交易后转为稳健上涨 道琼斯指数上涨408点（+0.86%） 标普500指数上涨20点（+0.30%） 纳斯达克指数上涨40点（+0.17%） 罗素2000小盘股指数上涨47点（+1.91%）[1] 宏观经济与货币政策预期 - 当日公布的ADP 11月私营部门就业数据疲软 强化了市场对美联储将在下周会议上再次降息25个基点的预期 若降息 联邦基金利率将降至3.50-3.75% 为三年多来首次[1] - 美联储理事Stephen Miran预计将投票支持降息50个基点 但其仍属少数派[1] - 下一次包含通胀率的CPI报告将在美联储会议之后公布[1] 盘后财报：Salesforce (CRM) - 第三季度业绩远超预期 每股收益为3.25美元 高于市场预期的2.85美元[2] - 季度营收为102.6亿美元 符合预期 但较去年同期增长8.6%[2] - 公司上调了下季度业绩指引 营收预期从先前Zacks共识预期的108.9亿美元上调至111.3-112.3亿美元 盈利指引亦小幅上调[3] - 尽管盘后交易中股价上涨超过5% 但该股年初至今仍下跌28%[3] 盘后财报：Five Below (FIVE) - 第三季度业绩大幅超出预期 每股收益为0.68美元 远超市场预期的0.22美元及去年同期的0.42美元[4] - 季度营收为10.4亿美元 轻松超越Zacks共识预期的9.7亿美元[4] - 同店销售额增长14.3% 新店以14.8%的速度增长[4] - 财报公布后 股价在盘后交易中上涨3.7% 该股年初至今已上涨55%[4] 盘后财报：Snowflake (SNOW) - 第三季度业绩超出预期 每股收益为0.35美元 高于预期的0.31美元 营收为12.1亿美元 高于预期的11.8亿美元[5] - 尽管公司上调了下季度营收指引 但股价在盘后交易中仍下跌8.5%[5] - 该股年初至今已上涨71%[5] 次日市场展望：经济数据 - 在疲软的ADP数据后 市场将关注12月4日公布的每周初请失业金人数 该数据在过去六个月或更长时间内表现最为稳定[6] - 预计初请失业金人数将从前一周的10个月低点21.6万小幅上升至22.0万[6] - 持续申领失业金人数在一周前为196.0万人[6] - 自5月中旬以来 持续申领失业金人数一直保持在190万以上 但尚未达到200万水平[8] 次日市场展望：企业财报 - 12月4日将有更多重要公司发布财报 包括超市连锁巨头Kroger (KR)和蒙特利尔银行 (BMO)（开盘前）以及DocuSign (DOCU)和Ulta Beauty (ULTA)（收盘后）[8] - 除蒙特利尔银行（Zacks评级为4级“卖出”）外 其余公司Zacks评级均为3级“持有”[8]

市场宏观与美联储政策预期 - 美股期货在周四交易清淡 市场等待新数据以测试对美联储12月降息的既定预期 道指期货基本持平 标普500和纳斯达克100指数期货在华尔街股市小幅收涨后略低于平盘线 [1] - 市场对美联储将在下周政策会议上转向宽松的信念日益增强 这支撑了股市 根据CME FedWatch 交易员定价的降息概率为89% 此前ADP私人就业数据弱于预期 [2] - 关于凯文·哈塞特可能取代杰罗姆·鲍威尔成为美联储主席的猜测 加剧了市场对降息的预期 这位白宫顶级经济顾问因其支持者特朗普总统积极推动快速降息 被视为可能开启美联储更鸽派的时代 但据报道市场对哈塞特持怀疑态度 债券投资者已向美国财政部表达了担忧 [3][16] - 市场正开始关注周五将发布的延迟的9月PCE消费者价格数据 这是美联储偏爱的通胀指标 将对降息的乐观情绪进行更严峻的测试 [4] 人工智能行业观点 - 华尔街两大巨头贝莱德和美国银行认为 当前的AI热潮远非投机狂热 本轮周期由真实的企业投资、盈利和生产率提升驱动 而非定义21世纪初互联网泡沫的非理性繁荣 [6][7] - 贝莱德投资研究所负责人认为 目前对投资者而言“泡沫”框架并无太大用处 鉴于AI建设正以“前所未有”的规模和速度展开 将其描述为泡沫是“不完整的” [7][8] - 贝莱德指出 当前市场存在健康的怀疑态度 当无人讨论潜在风险时才更令人担忧 并认为AI支出热潮规模巨大 已成为宏观叙事本身 其企业投资规模可能推动美国GDP增长持续超过主导数十年的2%趋势水平 [8] 公司财报与业绩 - **Salesforce** 股价在盘前交易中上涨 公司第三季度每股摊薄收益为3.25美元 超出市场预期的2.58美元 营收102.7亿美元 同比增长8.6% 大致符合预期 公司同时上调了年度营收展望 [5][12] - **Snowflake** 股价在盘前交易中暴跌超过8% 公司第三季度营收同比增长29%至11.5亿美元 略低于市场预期的11.8亿美元 每股净亏损0.87美元 亏损小于预期的0.96美元 但其第四季度产品营收指引为11.9亿至12亿美元 低于市场预期的中值12.3亿美元 全年营收指引44.4亿美元也低于预期的46亿美元 [5][19][20][21] - **UiPath** 股价在周四盘前交易中上涨9% 此前该公司在第三季度财报中报告了季度盈利 [10] - **Hormel Foods** 股价在周四盘前交易中上涨6% 此前公司报告第四季度销售额增长 但由于持续通胀压力 公司转为亏损 [10] - **PayPal** 股价在盘前交易中下跌超过1% 因公司预计其关键品牌结算服务的增长将在第四季度放缓 [11] - **Five Below** 股价在周四早盘上涨 第三季度净销售额同比增长23.1%至10亿美元 超出9.83亿美元的预期 同店销售额同比增长12.4% 每股收益达0.66美元 远超0.26美元的预期 推动股价在盘后交易中上涨4% 公司上调全年销售额展望至46.2亿至46.5亿美元 并将每股摊薄收益预期从之前的4.56-4.96美元上调至5.51-5.69美元 [13][14][15] 地缘政治与大宗商品 - 油价维持涨势 投资者权衡乌克兰停火前景以及美国与委内瑞拉紧张局势的影响 布伦特原油交易于每桶63美元下方 西德克萨斯中质原油接近每桶59美元 [25] - 美国总统特朗普重申美国将很快开始在委内瑞拉境内打击毒品卡特尔 美国军队在该地区集结 局势为油价增加了一些风险溢价 部分抵消了对明年预计将飙升至创纪录水平的供应过剩的担忧 [26]

业绩表现 - 第三季度调整后每股收益为3.25美元，显著超过分析师预期的2.86美元 [1] - 季度营收同比增长9%至102.6亿美元，与市场预期基本一致 [1] - 股价在盘后交易中上涨3% [1] 增长驱动力 - 人工智能产品，特别是帮助公司构建定制化AI代理的Agentforce，是主要增长动力 [1] - Agentforce和Data 360产品的年度经常性收入同比增长超过一倍，达到14亿美元 [1] 财务展望 - 公司上调全年业绩指引，预计调整后每股收益为11.75至11.77美元，此前预期为11.33至11.37美元 [1] - 预计全年营收为414.5亿至415.5亿美元，此前预期为411亿至413亿美元 [1]

收入和利润（同比环比） - 截至2025年10月31日的九个月，公司营收为303亿美元，同比增长9%[154] - 截至2025年10月31日的九个月，营业利润为65亿美元，营业利润率提升至约22%[154] - 截至2025年10月31日的九个月，稀释后每股收益为5.73美元，上年同期为4.60美元[162] - 第三季度总收入为102.59亿美元，同比增长9%[183][186] - 第三季度营业利润为21.88亿美元，营业利润率为21%[183] - 第三季度净利润为20.86亿美元，净利润率为20%[183] - 2025财年前九个月，公司总收入为303亿美元，同比增长9%[154] - 2025财年前九个月，公司营业利润为65亿美元，营业利润率约为22%，去年同期为54亿美元和19%[154] - 截至2025年10月31日的九个月，摊薄后每股收益为5.73美元，较去年同期的4.60美元增长24.6%[162] - 2025年第三季度总收入为102.59亿美元，其中订阅与支持收入占95%（97.26亿美元），专业服务及其他收入占5%（5.33亿美元）[183] - 2025年第三季度运营收入为21.88亿美元，运营利润率为21%[183] - 第三季度总收入为102.59亿美元，同比增长9%；前九个月总收入为303.24亿美元，同比增长9%[186] 成本和费用（同比环比） - 截至2025年10月31日的三个月，总收入成本为22.55亿美元，占总收入的22%，与去年同期持平；九个月总收入成本为67.62亿美元，占总收入的22%，同比下降约1个百分点[192] - 截至2025年10月31日的三个月，总运营费用为58.16亿美元，占总收入的57%；九个月总运营费用为171.00亿美元，占总收入的56%[195] - 第三季度总营收成本为22.55亿美元，占收入的22%；前九个月为67.62亿美元，占收入的22%[192] - 第三季度营业费用为58.16亿美元，占收入的57%；其中销售与市场费用34.56亿美元（占34%），研发费用14.33亿美元（占14%）[195] 各条业务线表现 - 截至2025年10月31日的九个月，订阅与支持收入占总营收约95%[159] - 订阅与支持收入为97.26亿美元，占总收入95%，同比增长10%[183][186] - 按服务划分，Agentforce 360平台、Slack及其他业务增长最快，第三季度收入21.8亿美元，同比增长19%[188] - 专业服务及其他收入下降，第三季度为5.33亿美元，同比减少6%[183][186] - 2025财年前九个月，订阅与支持收入占总收入约95%[159] - 第三季度订阅与支持收入为97.26亿美元，同比增长10%，占总收入95%；前九个月为287.13亿美元，同比增长9%，占总收入95%[186] - 按服务划分，第三季度增长最快的是Agentforce 360 Platform, Slack and Other，收入21.80亿美元，同比增长19%[188] 各地区表现 - 按地区划分，欧洲市场增长最快，第三季度收入24.7亿美元，同比增长11%[190] - 按地域划分，第三季度美洲地区收入67.03亿美元（占65%），欧洲24.70亿美元（占24%），亚太10.86亿美元（占11%）[190] 现金流表现 - 截至2025年10月31日的九个月，经营活动产生的现金流为95亿美元，同比增长4%[162] - 截至2025年10月31日的九个月，经营活动产生的净现金为95.32亿美元，主要包括55亿美元的净收入，经25亿美元的折旧摊销及24亿美元的股权激励费用等非现金项目调整[210] - 截至2025年10月31日的九个月，投资活动产生的净现金为1.17亿美元，主要与有价证券活动净流入29亿美元部分被战略投资活动净流出13亿美元及资本支出4.53亿美元所抵消相关[212] - 截至2025年10月31日的九个月，融资活动使用的净现金为96.67亿美元，主要用于87亿美元的普通股回购和12亿美元的股息支付，部分被股权计划所得7.65亿美元所抵消[214] - 截至2025年10月31日的九个月，经营活动产生的净现金为95.32亿美元，同比增长4.1亿美元[209] - 同期，投资活动产生的净现金为1.17亿美元，主要得益于有价证券活动净流入29亿美元[209][212] - 同期，融资活动使用的净现金为96.67亿美元，主要用于87亿美元的普通股回购和12亿美元的股息支付[209][214] 客户与合同指标 - 截至2025年10月31日，公司客户流失率（不包括Slack自助服务）约为8%[164] - 截至2025年10月31日，剩余履约义务总额约为595亿美元，同比增长12%[162] - 截至2025年10月31日，当期剩余履约义务约为294亿美元，同比增长11%[162] - 剩余履约义务为595亿美元，较年初634亿美元有所下降[184] - 截至2025年10月31日，剔除Slack自助服务后的客户流失率约为8%[164] - 未实现收入从2025年1月31日的207.43亿美元下降至2025年10月31日的149.96亿美元[184] - 剩余履约义务从2025年1月31日的634亿美元下降至2025年10月31日的595亿美元[184] - 截至2025年10月31日，总剩余履约义务约为595亿美元，同比增长12%；当期剩余履约义务约为294亿美元，同比增长11%[162] 资本配置与股东回报 - 截至2025年10月31日的九个月，公司以约87亿美元回购了约3300万股普通股[162] - 2025年9月，董事会授权新增200亿美元股票回购额度，使总授权额度达到500亿美元[221] - 截至2025年10月31日，股票回购计划剩余授权额度为219亿美元，且在之后至11月28日已额外回购约12亿美元[222] - 截至2025年10月31日的九个月，公司支付了约12亿美元的股息及股息等价物[162] - 2025年9月，董事会授权新增200亿美元股票回购，使总授权额度达到500亿美元，截至10月31日剩余授权额度为219亿美元[221][222] - 公司在2026财年前三季度每季度支付每股0.416美元的股息，总计约12.1亿美元[223] 战略投资与重组活动 - 第三季度重组费用为2.6亿美元，显著高于去年同期的5600万美元[183] - 第三季度战略投资净收益为2.63亿美元，去年同期为净损失2.17亿美元[183] - 截至2025年10月31日的三个月，战略投资净收益为2.63亿美元，去年同期为净损失2.17亿美元；九个月净收益为2.06亿美元，去年同期为净损失2.17亿美元[201] - 在截至2025年10月31日的三个月和九个月，公司分别确认了约2.6亿美元和3亿美元与重组计划相关的成本[200] - 第三季度发生重组费用2.60亿美元，前九个月为3.00亿美元[195][200] - 战略投资净收益在截至2025年10月31日的三个月为2.63亿美元，而去年同期为净损失2.17亿美元，变动达4.8亿美元[201] 税务相关 - 截至2025年10月31日的三个月，所得税准备金为4.26亿美元，有效税率为17%；九个月所得税准备金约为13.78亿美元，有效税率为20%[202] - 公司预计，由于《OBBBA法案》允许国内研发支出立即扣除，未来现金税将降低[208] - 截至2025年10月31日的九个月，有效税率从去年同期的18%上升至20%，所得税准备金约为13.78亿美元，同比增加4.17亿美元[202] 流动性、债务与融资 - 截至2025年10月31日，现金、现金等价物及有价证券总额为113亿美元[162] - 截至2025年10月31日，公司主要流动性来源包括总计113亿美元的现金、现金等价物及有价证券，以及55亿美元的应收账款[205] - 截至2025年10月31日，公司高级无抵押债务总账面价值为84亿美元，到期日自2028年4月至2061年7月[216] - 2024年10月，公司签订新的50亿美元循环信贷协议，到期日为2029年10月[218] - 2025年6月，公司为收购Informatica签订了总额60亿美元的364天及三年期信贷协议，并于2025年11月全额提取[219] - 截至2025年10月31日，总现金、现金等价物及有价证券为113亿美元[162] - 现金及等价物和有价证券从2025年1月31日的140.32亿美元下降至2025年10月31日的113.23亿美元[184] - 公司流动性来源包括总计113亿美元的现金、现金等价物及有价证券，以及55亿美元的应收账款[205] - 截至2025年10月31日，公司未偿高级无担保债务的账面总值为84亿美元[216] - 公司拥有50亿美元的循环信贷额度，以及为收购Informatica而设立的60亿美元信贷协议[205][217][219] 收购活动 - 2025年11月，公司以约96亿美元现金收购Informatica，其中60亿美元资金来自Informatica信贷协议[227] - 2025年11月，公司以约96亿美元完成了对Informatica的收购[162] - 公司于2025年11月以约96亿美元收购了Informatica[227] - 收购Informatica的现金部分主要包括95亿美元现金[227] - 收购Informatica的现金部分包含来自Informatica信贷协议的60亿美元收益[227] 未来展望与指引 - 截至2025年10月31日，公司预计与重组相关的未来现金支付约为1.6亿至1.8亿美元[226] - 公司预计与重组计划相关的未来现金支付约为1.6亿至1.8亿美元[226]