财务数据 - 2023年第二季度，总订单增至5.32亿，同比增长25%[87] - 2023年第二季度，市场总订单价值增至165亿美元，同比增长26%[90] - 2023年第二季度，净营收率从2022年同期的12.3%增至13.0%[91] - 2023年第二季度，贡献利润增至6.2亿美元，较2022年同期的3.81亿美元增长[94] - 2023年第二季度，调整后的EBITDA从2022年同期的1.03亿美元增长至2.79亿美元[99] - 2023年第二季度，自由现金流从2022年同期的8,600万美元增长至3.11亿美元[101] - 2023年第二季度，营收从2022年同期的16.08亿美元增长至21.33亿美元[102] - 2023年第二季度，成本和费用占营收的比例分别为：成本55%，销售和营销费用26%，研发费用13%，总部和行政费用18%，折旧和摊销费用5%[103] - 2023年第二季度，公司营收为21.33亿美元，同比增长33%[105] - 2023年第二季度，成本费用（不含折旧和摊销）为11.35亿美元，同比增长29%[108] - 2023年第二季度，销售和营销费用为4.71亿美元，同比增长12%[112] - 2023年第二季度，研发费用为2.69亿美元，同比增长31%[114] - 2023年第二季度，总部和行政费用为3.41亿美元，同比增长17%[116] - 2023年第二季度折旧和摊销费用增加了5800万美元，同比增长58%[118] - 2023年前六个月折旧和摊销费用增加了1.11亿美元，同比增长79%[119] - 利息收入净额在2023年第二季度增加了3亿美元，同比增长*[122] - 所得税费用在2023年第二季度和前六个月分别为负9百万美元和8百万美元[124] 财务指标 - 公司使用调整后的营收成本、销售和营销费用、研发费用、总务和行政费用、贡献利润、贡献率、调整后的毛利、调整后的毛利率、调整后的EBITDA和自由现金流量等非GAAP财务指标来评估业绩[126] - 公司的非GAAP财务指标定义可能与其他公司不同，因此可比性可能有限[127] - 公司通过提供调整后的营收成本、销售和营销费用、研发费用、总务和行政费用、贡献利润、贡献率、调整后的毛利、调整后的毛利率、调整后的EBITDA和自由现金流量与相关的GAAP财务指标的调和来弥补这些限制[128] - 公司将调整后的营收成本定义为营收成本，不包括折旧和摊销费用、股权补偿费用和某些工资税费用、分摊的间接费用以及与重组相关的库存减值[129] 资产和负债 - 公司于2023年6月30日的现金、现金等价物和可交易证券总额为39亿美元，其中包括19亿美元的现金和现金等价物，16亿美元的短期可交易证券和3.81亿美元的长期可交易证券[147] - 公司截至2023年6月30日的累积赤字为49亿美元[148] - 公司董事会于2023年2月授权回购高达7.5亿美元的A类普通股[148] - 公司于2023年6月30日的现金流情况为：运营活动产生的净现金为7.9亿美元，投资活动产生的净现金为负1.45亿美元，融资活动产生的净现金为负6.98亿美元[151] - 公司于2023年前6个月的融资活动中主要用于回购A类普通股，总额为6.93亿美元[156] - 公司于2023年前6个月的投资活动中主要用于购买可交易证券、购买固定资产和购买资本化软件和网站开发成本[154] 风险和汇率 - 公司的财务报表是根据GAAP准则编制的，需要进行一定的估计、判断和假设，这些会影响资产和负债的报告金额，以及期间内收入和支出的报告金额[159] - 公司的投资组合主要包括短期固定收益证券，包括政府和投资级债务证券以及货币市场基金，根据投资政策和策略，目前不对利率风险进行对冲[162] - 公司在全球进行业务交易，涉及多种货币，主要是欧元、加拿大元、以色列谢克尔和澳大利亚元，汇率波动会影响国际业务的收入和支出[167] - 公司对于货币资产和负债的外汇敞口，预计美元兑其他货币汇率的10%变动不会导致实质性的盈亏[168] - 公司在将外国子公司的财务报表转换为美元时，会受到外汇汇率波动的影响，这会导致转换调整的盈亏记录为其他综合收益的一部分[169]

财务数据和关键指标变化 - 核心餐厅业务持续增长且盈利能力不断提升，运营费用连续三个季度持平，带来了EBITDA的增长 [48][49] - 广告业务增长良好，对净收入利润率产生积极影响，其发展情况已纳入全年EBITDA指引 [62] - DashPass业务表现出色，推动了公司业务的增长，国内和国际市场均取得良好进展 [63] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心餐厅业务规模持续扩大，盈利能力不断增强，连续多个季度保持稳定增长 [48] - 新业务领域（如杂货、DashMart、第三方便利店等）增长迅速，市场份额不断扩大，利润率逐季和逐年提升 [30][103] - 广告业务起步良好，发展迅速，满足了不同规模商家的需求，对净收入利润率产生积极影响 [42][62] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场订单密度高，为公司解决更多客户问题提供了灵活性，新用户增长仍有较大空间 [57][91] - 欧洲市场通过与Wolt合作，凭借其高用户留存率和参与度，实现了市场份额的增长，未来有望继续保持增长态势 [66][68] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于打造领先的本地商业公司，聚焦于构建高质量的最后一公里物流网络，并与数字服务相结合，以提升消费者购物体验 [34][35] - 持续投资于产品质量和服务性价比的提升，以吸引更多消费者和商家，推动业务的长期增长 [108] - 通过与更多商家合作，增加商品选择，提升平台的吸引力和竞争力 [36] - 积极探索新的业务领域，如包裹取送服务，以满足客户不断变化的需求 [56] - 利用生成式AI技术进行内部实验，期望提高生产效率，改善产品和服务质量 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者参与度和消费支出持续强劲，订单频率达到历史新高，用户留存率也保持在较高水平，对第二季度的业绩指引充满信心 [10][11] - 尽管在线购物体验仍有提升空间，但公司团队在改善产品质量方面取得了显著进展，对未来发展充满信心 [16] - 公司将继续坚持高效增长的投资理念，在保证投资纪律的前提下，灵活调整投资策略，以实现长期价值最大化 [18] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中会提及一些前瞻性声明，这些声明存在风险和不确定性，实际结果可能与预期有重大差异 [3][4] - 会议将进行音频网络直播，结束后会在公司IR网站提供回放 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新垂直领域的队列数据表现及相关指标情况，以及季度末业务线性变化与二季度GOV指引的关系 - 新队列表现优于以往，得益于产品质量提升，如增加优质商家选择和提供更多配送时间选项等 [26][27] - 未对月度数据进行评论，但订单频率处于历史高位，用户留存率良好，对二季度指引有信心 [10][11] 问题2: 杂货业务的运营模式和战略规划，以及一季度投资领域的战略变化和回报情况 - 杂货业务持续增长，各业务线单位经济效益改善，公司在新垂直领域和国际市场取得了市场份额和利润率的提升 [30][31] - 公司坚持高效增长的投资理念，根据业务情况灵活调整投资，当没有高效投资机会时，利润将直接反映在底线 [18][32] 问题3: 新增餐厅选择的战略意义，以及应用程序广告和界面重新设计的策略和目的 - 增加餐厅选择是提升产品的重要举措，与星巴克等品牌合作将为客户提供更多选择，公司期待更多合作 [36] - 公司旨在帮助实体企业与消费者建立连接，应用程序的改进旨在减少用户下单的摩擦，提升用户体验 [38][39] 问题4: 广告业务的采用率和大型QSR的兴趣，以及新垂直领域的预订增长情况 - 广告业务起步良好，满足了不同规模商家的需求，对净收入利润率产生积极影响，其发展情况已纳入全年EBITDA指引 [42][62] - 随着产品质量、性价比和选择的提升，越来越多的消费者选择DashPass，推动了业务的增长 [63] 问题5: 欧洲市场的竞争情况和增长动力，以及新垂直领域投资与利润率提升的关系 - 与Wolt的合作使公司在欧洲市场凭借其高用户留存率和参与度取得了市场份额的增长，未来有望继续受益于新产品的推出 [66][68] - 新垂直领域和国际市场增长良好，市场份额和利润率均有所提升，得益于核心餐厅业务的增长和新业务的规模效应 [70][86] 问题6: 生成式AI对公司的机会，以及餐厅特定合作伙伴关系对GOV和每单贡献利润的影响 - 公司正在内部进行生成式AI实验，期望提高生产效率，改善产品和服务质量，如数字化实体世界和构建商品目录等 [52] - 与餐厅的合作有助于增加商品选择，提升平台的吸引力和竞争力，从而推动GOV和每单贡献利润的增长 [36] 问题7: 包裹取送服务的战略，以及应用程序界面重新设计的重点 - 包裹取送服务处于早期阶段，公司凭借美国市场的高订单密度，有能力解决更多客户问题，满足客户不断变化的需求 [56][57] - 应用程序的改进旨在减少用户下单的摩擦，提升用户体验，如提高速度、减少漏洞、方便用户查找商品等 [39][40] 问题8: 广告业务的采用率和大型QSR的兴趣，以及新垂直领域的预订增长情况 - 广告业务受到不同规模商家的欢迎，对净收入利润率产生积极影响，其发展情况已纳入全年EBITDA指引 [42][62] - 新垂直领域增长良好，市场份额和利润率均有所提升，公司对其发展前景充满信心 [70][103] 问题9: 美国市场新用户增长的前景和策略，以及对Wolt的意外发现 - 美国市场新用户增长仍有较大空间，公司通过提升产品质量和服务性价比来吸引新用户，满足客户不同的需求 [91][92] - Wolt在资本效率方面表现出色，能够专注于产品提升用户留存率和参与度，同时欧洲市场的电商发展潜力巨大 [93][95] 问题10: GOV增长放缓的原因，以及非餐厅业务实现正自由现金流的时间 - 消费者参与度持续强劲，公司对业务信号感到乐观，因此上调了全年GOV指引 [97] - 新垂直领域业务在一季度表现良好，增长和利润率均有所提升，相关投资已纳入全年EBITDA指引 [98][99] 问题11: 杂货业务产品质量和效率提升的原因，以及新垂直领域的贡献利润率情况 - 杂货业务产品质量提升得益于解决了实体商店库存管理的难题，通过提高产品质量实现了资本效率的提升 [101][102] - 新垂直领域整体利润率逐季和逐年提升，第三方便利店业务已实现可变利润为正且持续改善 [103][121] 问题12: AI对公司内部流程的长期影响，以及新垂直领域与核心餐厅业务的利润结构关系 - AI有望带来生产效率的提升，但同时客户期望也在不断提高，公司将在两者之间寻求平衡 [105][106] - 核心餐厅业务持续增长且盈利能力提升，新垂直领域市场规模大但渗透率低，随着产品质量的提升，有望为公司带来长期自由现金流 [125][127] 问题13: 商家侧的关键投资领域，以及如何提升应用程序的可购物性 - 公司将通过解决商家的问题，帮助他们提高同店销售额和盈利能力，加强与商家的合作关系 [110] - 公司致力于将应用程序打造成多品类购物目的地，通过提升产品质量和服务性价比，满足消费者不同的购物需求 [145][146] 问题14: 销售和营销费用增长的原因，以及毛利率提升是否会成为新常态 - 一季度销售和营销费用增长是为了支持业务增长，获取更多Dashers，预计未来销售和营销费用将实现更高的杠杆效应 [149][137] - 2023年毛利率高于四季度水平，得益于产品改进提高了物流引擎效率，降低了每单Dasher成本 [148] 问题15: DashPass会员对新垂直领域的采用情况，以及不同垂直领域订单频率的变化 - DashPass会员可以享受城市内各类商品的配送服务，公司不刻意引导用户选择特定品类，而是提供优质的购物体验 [151][152] - 预制餐（如餐厅食品）的订单频率最高，但随着各品类购物体验的提升，DashPass将为用户提供更大的价值 [152][153]

费用增长 - 销售和营销费用在2023年第一季度增加了8200万美元，同比增长20%[1] - 研发费用在2023年第一季度增加了8300万美元，同比增长56%[2] - 总务和行政费用在2023年第一季度增加了4000万美元，同比增长16%[3] 财务表现 - 2023年第一季度贡献利润为5.33亿美元，贡献率为26.2%[128] - 2023年第一季度调整后毛利为9.99亿美元，调整后毛利率为49.1%[129] - 2023年第一季度调整后EBITDA为2.04亿美元[130] 资金状况 - 截至2023年3月31日，现金、现金等价物和可市场出售证券总额为37亿美元[137] - 公司累计赤字为44亿美元，但相信现有资金足以满足未来至少12个月的运营资本和资本支出需求[138] - 董事会授权回购高达7.5亿美元的A类普通股[139] 风险管理 - 公司未来资本需求将取决于多个因素，包括增长、吸引和保留商家、消费者和Dashers、市场对产品的接受程度等[140] - 公司在外汇交易中存在交易风险，主要涉及欧元、加拿大元、以色列谢克尔和澳大利亚元[155] - 公司在外汇汇率波动下，可能会出现报告收入和费用的变化[155] - 公司在外币资产和负债方面的外汇风险较小，10%汇率变动对公司不会造成重大损失[156] - 公司在将外国子公司财务报表转换为美元时，可能会出现外汇汇率波动导致的累积其他综合收益（损失）[157] 现金流和投资 - 2023年第一季度现金流净额为3.97亿美元[141] - 2023年第一季度投资活动中购买市场证券4.34亿美元，购买固定资产和设备3.9亿美元[144] - 公司持有的非上市股权投资总额为1.25亿美元[153]

公司未来发展风险 - 公司在过去几年快速增长，但过去的收入增长率、需求增长和财务表现不一定代表未来表现[60] - 公司面临激烈竞争，如果无法有效竞争，业务、财务状况和运营结果将受到不利影响[62] - 公司有限的运营历史和不断发展的业务使得评估未来前景变得困难，可能增加我们不成功的风险[53] - 公司有历史净亏损，未来预计支出增加，可能无法实现、维持或增加盈利[56] - 公司面临着来自竞争对手的激烈竞争，可能导致收入减少、用户数量减少、平台使用频率降低和利润率下降[68] - 如果无法成功吸引和留住现有商家、消费者或送餐员，或者由于竞争加剧而被迫降低佣金率或做出定价让步，公司的业务、财务状况和运营结果将受到不利影响[69] - 如果无法以成本有效的方式留住现有商家和消费者，或者获取新的商家和消费者，公司的收入、收入增长和利润率可能会下降，业务、财务状况和运营结果可能会受到不利影响[70] - 公司认为业务和收入增长取决于以成本有效的方式扩大平台规模，吸引并留住现有商家和消费者，并吸引新的商家和消费者，包括进入新市场[71] - 公司进行收购和战略交易存在多种风险，可能对业务造成伤害，负面影响财务状况和运营结果[93] - 与Wolt整合存在风险，可能导致资产减值或重组费用、未预期成本、监管合规风险等[95] - 公司进行战略投资，可能增加金融、法律、运营、监管等风险，可能受到合作伙伴或控股股东行为的不利影响[96] - 公司国际业务和扩张计划可能面临额外成本和风险，可能不成功[98] - 公司国际扩张可能受到各种风险影响，包括招聘和留住人才、本地竞争、法律法规、税收、汇率等方面的挑战[100] - 公司定价策略受多种因素影响，可能无法成功吸引和留住商家、消费者和送餐员，地方商业平台的价格控制将对运营结果产生不利影响[102] - 公司平台需求对多种因素高度敏感，可能会显著影响公司的定价策略[103] - 公司对送餐员的支付模式可能导致负面宣传、诉讼、仲裁要求和政府调查[105] - 公司对送餐员支付模式的更改可能导致负面宣传，吸引和留住送餐员的成功性可能不高[106] - 未来可能会根据法律和监管变化以及进入新领域和地理位置的扩张，再次更改Dasher支付模式[108] - 如果Dashers被重新分类为雇员，可能需要调整定价方法和Dasher支付模式，对业务、财务状况和运营结果产生不利影响[109] - 如果未能有效管理增长，公司品牌、业务、财务状况和运营结果可能会受到不利影响[110] - 公司迅速增长对管理层和运营、财务基础设施提出了重大要求[111] - 未能实施和维护有效的财务报告内部控制可能导致财务报表错误，进而导致财务报表重述，降低投资者对公司的信心[112] - 公司对技术、客户服务和销售营销基础设施进行了大量投资，需要继续扩展运营和财务基础设施，有效整合新员工、技术、服务和收购[113] - 公司的业务增长将取决于强大的声誉和品牌，任何未能维护、保护和增强品牌的失败都将影响公司吸引和保留商家、消费者和Dashers的能力[114] - 维护和增强品牌声誉以及增加平台的本地网络效应对公司吸引和保留商家、消费者和Dashers至关重要[115] - 公司的声誉、品牌和与商家、消费者和Dashers建立信任的能力可能会受到投诉和负面宣传的不利影响[116] - 公司未能成功发展、保护和增强声誉和品牌，以及增加平台的本地网络效应，可能导致业务无法增长，无法有效竞争[117] 公司经营风险 - 公司面临来自供应链攻击的风险[128] - 公司可能面临高额的诉讼费用和管理分散的风险[129] - 公司的业务、财务状况和运营结果可能会受到即时本地商业类别增长阶段的影响[131] - 公司的成功取决于人们是否愿意广泛采用即时本地商业平台[132] - 公司致力于扩大平台并提升用户体验，这可能不会最大化短期财务结果[133] - 非法、不当或其他不当活动可能会对公司的业务、品牌、财务状况和运营结果造成不利影响[135] - 公司可能会因信用卡欺诈等造成损失[137] - 公司可能会因无法充分检测或防止欺诈交易而受到损害[138] - 公司可能会因无法有效应对商家、消费者和Dashers的非法、不当或其他不当活动而受到损害[139] - 公司的未来成功可能取决于其能否及时有效地投资、开发和应对技术进步和新兴行业标准和实践[145] - 公司的营销努力包括推荐、联盟计划、免费或折扣试用、合作伙伴关系、展示广告、电视、广播、视频、直邮、社交媒体、电子邮件、播客等多种方式[149] - 公司的业务、财务状况和运营结果可能会受到未能提供高质量

公司高层任命 - 公司宣布任命新的总裁和首席运营官以及新的首席财务官[1] 投资重点 - 公司对2023年的投资重点包括扩大美国以及全球范围内的新类别业务和国际业务[4] 美国便利店和杂货业务 - 公司在美国便利店和杂货业务方面取得了80%的GOV增长，并且在2022年第四季度增长了60%[3] - 上季度美国便利店和杂货业务GOV增长超过80%[5] - 第三方美国杂货业务在Q3和Q4年同比增长100%[5] Volt业务 - Volt在恒定货币基础上年同比增长50%[5] - Volt业务增长速度明显快于其欧洲同行[8] - Volt在大多数地区的渗透率仍然较低[8] - Volt业务在欧洲增长速度明显快于其他同行[8] 公司战略目标 - 公司的指导方针是给出一个范围，而不是以击败高端或达到高端为目标，而是更加注重功能性[9][10] - 公司的目标是最大化规模，尽可能多地增加收入，同时在投资方面也在努力实现这一目标[10] Dash Plus计划 - Dash Plus计划拥有1500万订阅用户[6] 餐厅业务 - 美国餐厅业务将是未来的主要驱动力[7] - 公司持续看到平台上的餐厅和非餐厅选择的增长，这得益于更多实体零售商将业务数字化，并且这些零售商也在与公司的平台产品合作[11][12] - 一年有五分之一的餐厅会倒闭，因此公司需要不断确保平台上的选择是新鲜的[12] DoorDash业务 - DoorDash的杂货业务在2022年第三季度和第四季度分别增长了超过100%和接近100%[27] - DoorDash预计在2023年将在运营费用上实现杠杆效应，并已包含在他们给出的EBITDA指导中[27] - DoorDash对黄金市场预计将有强劲增长，但需要注意2023年第一季度由于Omicron的影响可能会有一些波动[27]

财务数据和关键指标变化 - 美国业务商品交易总额（GOV）连续5个季度保持超过25%的增长，市场收入增长超过30% [8] - 2022年增量贡献利润率高于7%的平均水平，主要因劳动力市场正常化和产品改进使配送员成本降低 [16] - 销售和营销费用占收入的比例在过去一年下降了1000个基点，绝对值也有所下降 [58] - Q3保险成本占GOV的百分比与Q2持平 [70] 各条业务线数据和关键指标变化 - 非餐厅业务从几乎为零发展到数十亿GOV的业务规模，第三方便利业务成为品类领导者并实现可变利润盈亏平衡，美国第三方杂货业务同比增长超100%，新垂直业务（便利和杂货业务）同比增长超80% [22][25] - 国际业务按固定汇率计算同比增长超50%，Wolt在Q3以欧元计算同比增长60% [11][25][46] - 美国餐厅业务预计2023年将继续增长并提高贡献利润 [67] - DashPass会员计划达到历史新高，是食品类别中最大的付费会员计划 [10][49] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场，公司在餐厅行业的销售额占比仍不到10%，国际市场占比更低 [11] - Wolt运营的市场有3亿人口，即使在最成熟的市场，其采用率也低于10% [63] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是打造最大的本地商业市场和平台，投资非餐厅类别和非美国业务以扩大规模和提高市场份额 [21] - 投资决策依据项目阶段和产品市场契合度信号，若有信号则继续投资，反之则撤回 [23] - 注重产品质量投资，以满足消费者对选择、价格、服务质量和客户支持的期望，提高客户留存率和订单频率 [43] - 行业竞争激烈，最大挑战是让消费者尝试产品 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临能源危机、通胀和欧洲战争等宏观逆风，但食品行业具有韧性，公司业务表现出强大的抗风险能力 [8][9] - 消费者指标在Q3和10月保持强劲，为Q4和2023年的增长奠定基础 [15] - 公司预计2023年美国餐厅业务增长和投资领域的利润率改善将推动年度EBITDA增长 [67][68] - 监管方面，除少数城市外，政策制定者和监管机构总体支持公司业务，预计不会有重大变化 [71][72] 其他重要信息 - 公司在电话会议中会做出前瞻性陈述，这些陈述受风险和不确定性影响，实际结果可能与描述有重大差异 [3][4] - 会议还将讨论非GAAP财务指标，相关信息可在致股东信中找到 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 4Q美国或国际市场趋势如何，美国餐厅贡献利润率高于7%的驱动因素及是否有市场达到两位数 - 美国业务持续增长，GOV和市场收入增长强劲，食品行业有韧性，当前业务表现良好，未来增长潜力大；贡献利润率高于7%是因劳动力市场正常化和产品改进使配送员成本降低；公司不以目标利润率运营，旨在最大化总利润美元 [8][16][18] 问题2: 非餐厅业务对公司盈利能力的拖累因素及如何实现盈利 - 投资非餐厅业务和非美国业务是为打造本地商业平台，这些业务已取得进展，新垂直业务和国际业务增长迅速，部分业务接近盈亏平衡，通过提高交付效率和优化缺陷率有望实现盈利 [21][25][29] 问题3: 在高利率环境下如何优先考虑项目投资，以及如何看待美国餐厅业务的增长 - 投资主要依据项目阶段，同时考虑资本成本，确保投资纪律；美国餐厅业务渗透率仍低，MAU持续增长，通过改善选择、质量和价格等基本面，引入新类别可推动业务增长 [32][36][39] 问题4: 过去6 - 8个月行业竞争强度降低的影响，以及在非市场领先市场如何提升市场份额 - 行业竞争激烈，最大竞争是消费者期望，应投资产品质量以提高留存率和订单频率；Wolt在多数市场是领导者，Q3增长60%，表现优于同行 [42][43][46] 问题5: DashPass是否有提高费用的灵活性，DashMart的投资节奏、消费者行为和单位经济情况 - 目前无提高DashPass费用的意图，当前费率下经济情况良好，提高费用会减缓采用速度；DashMart旨在解决非餐厅类别第三方配送的问题，是未来重要基础设施，投资需根据项目阶段保持纪律 [48][49][56] 问题6: 市场效率提高的驱动因素及是否是Q4 EBITDA预期提高的主要原因，Wolt GOV加速增长的可持续性及表现突出的国家 - 市场效率提高是因现有消费者基础扩大和产品改进使配送员获取成本降低；Wolt市场渗透率低，用户留存率高，订单频率增加，增长可持续 [59][63][64] 问题7: 2023年EBITDA是否有更新评论，以及保险成本和监管环境的情况 - 预计2023年美国餐厅业务增长和投资领域利润率改善将推动年度EBITDA增长；Q3保险成本占GOV的百分比与Q2持平；监管方面除少数城市外总体支持，预计无重大变化 [67][68][71] 问题8: 在2023年消费者疲软情况下的投资哲学，以及如何确保行业复苏后领先并维持员工士气 - 投资哲学保持一致，根据项目阶段投资，若宏观压力影响消费者需求，将相应调整投资；核心美国餐厅业务增长且产生现金流，投资具有可选择性，将继续保持资本分配纪律 [78][80][83] 问题9: 宏观对供应端的影响，以及2023年EBITDA表述变化的含义 - 劳动力市场正常化和产品改进使配送员供应增加，成本降低，预计将继续受益；2023年EBITDA增长是因美国业务增长和投资领域利润率改善，具体指导将在Q4提供 [86][88][89]

财务数据关键指标变化 - 2022年第三季度收入为17.01亿美元，2021年同期为12.75亿美元[147] - 2022年第三季度GAAP毛利润为7.14亿美元，2021年同期为6.65亿美元[147] - 2022年第三季度贡献利润增至4.2亿美元，2021年同期为2.81亿美元，贡献利润占市场GOV的比例从2.7%提升至3.1%[147][154] - 2022年第三季度GAAP净亏损（含可赎回非控制性权益）为2.96亿美元，2021年同期为1.01亿美元[147] - 2022年第三季度调整后EBITDA增至8700万美元，2021年同期为8600万美元，调整后EBITDA占市场GOV的比例从0.8%降至0.6%[147][157] - 2022年第三季度和前九个月营收分别为17.01亿美元和47.65亿美元，较2021年同期增长33%，主要因市场GOV增长和配送员供应改善[178][179] - 2022年第三季度和前九个月不包括折旧和摊销的收入成本分别为9.31亿美元和25.74亿美元，较2021年同期增长59%和51%，主要因订单管理、平台成本和人员相关费用增加[180][183] - 2022年第三季度销售和营销费用为4.18亿美元，较2021年同期下降6%；前九个月为12.53亿美元，较2021年同期增长4%，主要与广告和人员费用有关[184][185] - 2022年第三季度和前九个月研发费用分别为2.26亿美元和5.79亿美元，较2021年同期增长97%和95%，主要因人员相关费用增加[186][187] - 2022年第三季度和前九个月一般及行政费用分别为3.16亿美元和8.55亿美元，较2021年同期增长68%和49%，主要因人员费用和交易成本增加[188][189] - 2022年第三季度和前九个月折旧和摊销费用分别为1.18亿美元和2.58亿美元，较2021年同期增长188%和141%，主要因无形资产和资本化软件摊销增加[191][192] - 2022年第三季度和前九个月利息收入分别为900万美元和1500万美元，较2021年同期增长100%和650%[193] - 2022年前九个月利息支出为100万美元，较2021年同期下降92%[194] - 2022年第三季度和前九个月运营亏损分别为3.08亿美元和7.54亿美元，较2021年同期扩大[175] - 2022年第三季度和前九个月净亏损分别为2.96亿美元和7.26亿美元，较2021年同期扩大[175] - 其他净支出在2021年到2022年第三季度从100万美元增至200万美元，增幅100%；前九个月从100万美元降至0，降幅100%[196] - 2021年9月30日至2022年，不计折旧和摊销的成本收入从5.85亿美元增至9.31亿美元，前九个月从17.03亿美元增至25.74亿美元；调整后成本收入从5.66亿美元增至8.95亿美元，前九个月从16.51亿美元增至24.76亿美元[203] - 2021年第三季度至2022年，销售和营销费用从4.46亿美元降至4.18亿美元，前九个月从12.06亿美元增至12.53亿美元；调整后销售和营销费用从4.28亿美元降至3.86亿美元，前九个月从11.57亿美元增至11.69亿美元[206] - 2021年第三季度至2022年，研发费用从1.15亿美元增至2.26亿美元，前九个月从2.97亿美元增至5.79亿美元；调整后研发费用从6200万美元增至1.22亿美元，前九个月从1.55亿美元增至3.16亿美元[208] - 2021年第三季度至2022年，一般及行政费用从1.88亿美元增至3.16亿美元，前九个月从5.73亿美元增至8.55亿美元；调整后一般及行政费用从1.33亿美元增至2.11亿美元，前九个月从3.83亿美元增至5.6亿美元[211] - 2021年第三季度至2022年，收入从12.75亿美元增至17.01亿美元，前九个月从35.88亿美元增至47.65亿美元[214] - 2021年第三季度至2022年，毛利润从6.65亿美元增至7.14亿美元，前九个月从18.15亿美元增至20.62亿美元；毛利率从52.2%降至42.0%，前九个月从50.6%降至43.3%[214] - 2021年第三季度至2022年，贡献利润从2.81亿美元增至4.2亿美元，前九个月从7.8亿美元增至11.2亿美元；贡献利润率从22.0%增至24.7%，前九个月从21.7%增至23.5%[214] - 2021年和2022年第三季度毛利润分别为6.65亿美元和7.14亿美元，前九个月分别为18.15亿美元和20.62亿美元；调整后毛利润分别为7.09亿美元和8.06亿美元，前九个月分别为19.37亿美元和22.89亿美元；调整后毛利率分别为55.6%和47.4%，前九个月分别为54.0%和48.0%[216] - 2021年和2022年第三季度净亏损（含可赎回非控股权益）分别为1.01亿美元和2.96亿美元，前九个月分别为3.13亿美元和7.26亿美元；调整后EBITDA分别为0.86亿美元和0.87亿美元，前九个月分别为2.42亿美元和2.44亿美元[219] - 2021年和2022年前九个月经营活动提供的净现金分别为5.25亿美元和3.44亿美元，投资活动使用的净现金分别为15.2亿美元和1.19亿美元，融资活动使用的净现金分别为4.87亿美元和3.76亿美元[228] - 2022年前九个月经营活动现金减少主要因净亏损增加、折旧和摊销费用增加、股份支付费用增加和净营运资金减少[233] - 2022年前九个月投资活动净现金使用减少主要因有价证券到期和出售收益增加10亿美元，有价证券购买减少3.87亿美元[236] 各条业务线数据关键指标变化 - 2022年第三季度总订单量增至4.39亿，较2021年同期增长27%[147][149] - 2022年第三季度市场总商品交易总额（Marketplace GOV）增至135亿美元，较2021年同期增长30%[147][151] 公司业务构成 - 公司运营本地商业平台，DoorDash Marketplace在4个国家运营，Wolt Marketplace在23个国家运营[145] - 公司除市场业务外，还提供平台服务，包括Drive、Storefront和Bbot等[146] - 公司大部分收入来自市场订单相关的佣金和费用，以及会员费和平台服务收入[158][161][162] 非GAAP财务指标相关 - 公司使用调整后成本收入、调整后销售和营销费用等非GAAP财务指标评估业绩，这些指标应与GAAP指标结合使用[197] - 公司对调整后成本收入、调整后销售和营销费用等非GAAP财务指标与相关GAAP财务指标进行了调节[201] 公司资金与信贷情况 - 公司有3亿美元的无担保循环信贷额度，2021年首次公开募股后增至4亿美元，截至2022年9月30日未提取资金[220] - 截至2021年12月31日和2022年9月30日，已发行未偿还信用证分别为6000万美元和1.31亿美元，其中3900万美元和9900万美元来自循环信贷协议[221] - 2020年12月公司首次公开募股，净收益33亿美元[222] - 截至2022年9月30日，公司主要流动性来源为现金、现金等价物和有价证券共42亿美元，其中现金和现金等价物23亿美元，短期有价证券15亿美元，长期有价证券3.65亿美元；支付处理商处资金2.51亿美元[223] - 截至2022年9月30日，公司累计亏损32亿美元，公司认为现有资金和4亿美元可用借款能满足至少未来12个月营运资金和资本支出需求；需向保险提供商存入最高2.65亿美元的抵押品[226] 财务报表编制与会计政策 - 公司按GAAP编制合并财务报表，需进行估计、判断和假设，实际结果可能与估计有重大差异[239] - 公司关键会计政策和估计与2021年12月31日结束年度的年报相比无重大变化[240] 公司面临的市场风险 - 公司面临与业务相关的市场风险，主要是利率波动和外汇风险[241] - 公司投资组合包括固定收益证券，按公允价值记录，未实现损益计入股东权益[242] - 基于2022年9月30日投资组合余额，利率假设提高100个基点不会对合并财务报表产生重大影响[245] - 公司目前不对利率风险进行套期保值[245] - 公司业务全球化，国际收支以多种货币计价，面临外汇交易风险[246] - 美元持续走强会减少公司国际业务的收入和费用[246] - 公司合并境外子公司财务报表时面临外汇换算风险[247] - 外汇汇率变化导致的换算调整会产生损益，计入股东权益[247]

财务数据和关键指标变化 - 公司2022年第二季度GOV同比增长25%[11] - 成本方面，销售成本同比增加，DashMart及相关保险成本是主要影响因素，约各占成本增加比例的一半[45][46] - EBITDA方面，受消费者价格通胀影响，子项总额增加，带动Q2 EBITDA上升；预计2023年核心美国餐厅业务将增长并增加贡献利润，年度EBITDA将适度增长[22][23][14] 各条业务线数据和关键指标变化 美国餐厅业务 - 2022年第二季度MAUs同比增长两位数，订单频率增长，消费者获取速度保持健康，预计2023年该业务将增长并增加贡献利润[92][14] Wolt业务 - 业务同比增长30%，主要由MAU增长（受客户获取和较高留存率推动）以及订单频率增长驱动[27][41] DashMart业务 - 随着DashMart的推出，其相关订单成本影响销售成本，在成本增加中占比约一半[45] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 公司在美国市场是领导者，但渗透率仍较低，不到餐厅行业总销售额的8%[59] 欧洲市场 - Wolt在欧洲市场处于发展阶段，在一些市场已成为领导者，其最老市场的渗透率不到10%，在非美国市场，DoorDash和Wolt占餐厅销售额不到5%，占非食品支出不到1%[33][34] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 继续保持投资模式，寻找有利于留存和订单频率的机会，如在物流效率提升、平台选择增加、客户服务水平提高等方面[15][20] - 视所有商家为合作伙伴，一方面为零售商带来增量需求，另一方面提供工具帮助其建立数字运营[37][38] 行业竞争 - 公司业务一直具有竞争力，尽管市场和宏观环境存在挑战，但公司业务具有韧性，未受到消费者支出放缓的重大影响；未看到竞争对手激励措施带来的明显压力，而是专注于照顾自身受众[10][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 经营环境 - 消费者支出虽有软化，但公司业务未受重大影响；公司在物流效率、客户留存和订单频率方面取得了成果，同时也在不断寻找提升空间；尽管市场竞争激烈，但公司通过关注自身优势和受众需求保持了增长[10][11][12][13][18][20] 未来前景 - 对未来前景持乐观态度，预计核心美国餐厅业务在2023年将增长并增加贡献利润，同时将继续关注Wolt业务的发展，在全球范围内寻找增长机会；公司将继续保持投资模式，以提高效率和扩大市场份额[14][26][29][30][31][32][33][34] 问答环节所有的提问和回答 问题1 - **提问者**：Deepak Mathivanan（Wolfe Research） - **问题**：市场竞争下是否从有利经营环境中受益，以及如何看待2023年EBITDA区间[9] - **回答**：公司业务有韧性，Q2在营收和利润上表现良好，未受竞争对手激励措施的明显压力，还投资4000多万美元照顾Dashers；2023年核心美国餐厅业务预计增长并增加贡献利润，年度EBITDA将适度增长，若有吸引力的增长机会可能改变[10][11][12][13][14] 问题2 - **提问者**：Lloyd Walmsley（UBS） - **问题**：未来几年降低每份订单成本的空间及关键驱动因素，以及Q2 EBITDA表现的原因[17] - **回答**：物流效率提升是公司的特点，在提高平台选择、物流质量、服务可负担性和客户服务水平等方面仍有空间；Q2 EBITDA上升是因为消费者价格通胀导致子项总额增加，进而带动收入和EBITDA上升，同时EBITDA受美国餐厅业务利润率扩张和新业务投资水平的影响[18][20][22][23][24] 问题3 - **提问者**：Youssef Squali（Truist Securities） - **问题**：Wolt对2022年营收和利润的贡献，以及如何在欧洲发展该业务[26] - **回答**：Wolt业务同比增长30%，其增长源于行业领先的留存率和订单频率增长；公司通过创造高留存率和频率的产品来实现增长，目前在欧洲市场处于投资阶段，有很大增长空间[27][28][29] 问题4 - **提问者**：Bernie McTernan（Needham） - **问题**：与杂货店等竞争对手相比在客户获取和留存方面的优势，以及Wolt增长是市场增长还是市场份额增长驱动[36] - **回答**：公司视所有商家为伙伴，使命是建立最大的本地商业市场和平台，为零售商提供工具；Wolt的增长由MAU增长（受客户获取和较高留存率推动）以及订单频率增长驱动[37][38][41] 问题5 - **提问者**：Brian Nowak（Morgan Stanley） - **问题**：本季度毛利率较弱的原因，以及对下半年和2023年毛利率的看法[44] - **回答**：销售成本增加主要由DashMart和保险成本驱动；Wolt的毛利率受在日本和德国的投资、其自身的第一方配送业务以及核心食品配送业务的影响，核心食品配送业务毛利率持续增长[45][46][47][48] 问题6 - **提问者**：Eric Sheridan（Goldman Sachs） - **问题**：针对不同经济情景的业务规划，以及对多品类客户的思考[51] - **回答**：核心美国餐厅业务持续产生现金流并用于投资，若单位经济效益、留存率或频率未持续改善，将调整投资节奏；多品类客户方面，约14%的客户在非餐厅类别购物，这些客户留存率和订单频率较高，公司将继续提升各品类的产品体验[53][54][55][63] 问题7 - **提问者**：Andrew Boone（JMP Securities） - **问题**：Dasher成本节约的驱动因素，以及Drive业务的更新[65] - **回答**：Dasher成本节约源于减少Dasher到店时间和在店时间，包括商店运营优化、从更近的Dasher调度等；Drive业务在第二和第三季度活动较平淡，受季节因素影响，但电商投资热情仍有助于其发展[66][67][68][69] 问题8 - **提问者**：Ron Josey（Citi） - **问题**：2022年用户订单率较高的驱动因素，以及美国餐厅业务的盈利能力[71] - **回答**：订单率受多种因素驱动，包括订单频率增长、新类别增加以及核心利润率结构改善等；美国餐厅业务盈利能力持续提升，在净收入利润率和贡献利润占GOV的比例方面均有提高[73][74] 问题9 - **提问者**：Ross Sandler（Barclays） - **问题**：Wolt的30%留存率与核心DoorDash的48%留存率是否可比，以及DashPass和非DashPass的频率情况[76] - **回答**：Wolt的30%是第12个月留存率，与DoorDash相比在一些市场相当甚至更高，优于行业其他公司；DashPass频率和经典产品订单频率需从队列层面看，新类别推动了订单频率增长[77][78][79] 问题10 - **提问者**：Jason Helfstein（Oppenheimer） - **问题**：经济重新开放对DashPass客户获取的影响，以及Dasher成本是否进一步下降[81] - **回答**：DashPass注册未受经济重新开放影响，仍持续增长；Dasher成本下降主要是去年成本因财政刺激而升高的正常化，以及广告成本降低，本季度最后几个月成本保持稳定[82][83][84] 问题11 - **提问者**：Douglas Anmuth（JPMorgan） - **问题**：全年EBITDA指导增加的原因，是否受通货膨胀驱动，以及Wolt的前景[86] - **回答**：全年EBITDA指导增加是因为业务规模扩大、子项总额有积极影响、Dasher成本趋势向好等因素；这些因素使公司对EBITDA更有信心，从而提高了指导下限[88][89] 问题12 - **提问者**：Nikhil Devnani（Bernstein） - **问题**：Q3核心DoorDash的GOV展望，以及消费者是否在餐厅类型上有消费降级[91] - **回答**：预计Q3有正常季节性，GOV可能会环比下降，已考虑到夏季季节性和宏观环境的不确定性；目前未看到消费者在餐厅类型上有消费降级[92][93] 问题13 - **提问者**：Michael McGovern（Bank of America） - **问题**：气体奖励计划对Dasher供应的潜在影响，以及该计划是否会延长，其节省是否已纳入指导[97] - **回答**：气体奖励计划提高了现有车队的留存率，从而减少了对新Dashers的需求，降低了成本；目前还不确定是否会延长该计划，已假设按原计划运营到8月底，将根据情况决定[98][99][100] 问题14 - **提问者**：Mark Mahaney（Evercore ISI） - **问题**：在非城市市场是否受到竞争对手压力，以及亚马逊Grubhub交易是否有影响[102] - **回答**：目前在数据上未看到相关影响，但会关注市场动态；公司专注于打造最好的产品，通过产品的综合优势保持领先[103][104]

财务数据关键指标变化 - 2022年第二季度收入为16.08亿美元，2021年同期为12.36亿美元[142] - 2022年第二季度GAAP毛利润为6.86亿美元，2021年同期为6.57亿美元[142] - 2022年第二季度贡献利润增至3.81亿美元，2021年同期为2.9亿美元，贡献利润占市场GOV的比例从2.8%升至2.9%[142][149] - 2022年第二季度GAAP净亏损为2.63亿美元，2021年同期为1.02亿美元[142] - 2022年第二季度调整后EBITDA降至1.03亿美元，2021年同期为1.13亿美元[142][152] - 2022年第二季度营收16.08亿美元，较2021年同期增长3.72亿美元，增幅30%；前六个月营收30.64亿美元，较2021年同期增长7.51亿美元，增幅32%[170][171] - 2022年第二季度不包括折旧和摊销的收入成本为8.8亿美元，较2021年同期增长3.25亿美元，增幅59%；前六个月为16.43亿美元，较2021年同期增长5.25亿美元，增幅47%[172][173] - 2022年第二季度销售和营销费用为4.21亿美元，较2021年同期减少600万美元，降幅1%；前六个月为8.35亿美元，较2021年同期增长7500万美元，增幅10%[175][176] - 2022年第二季度研发费用为2.05亿美元，较2021年同期增长1.05亿美元，增幅105%；前六个月为3.53亿美元，较2021年同期增长1.71亿美元，增幅94%[177][178] - 2022年第二季度一般及行政费用为2.94亿美元，较2021年同期增长7800万美元，增幅36%；前六个月为5.39亿美元，较2021年同期增长1.54亿美元，增幅40%[179][180] - 2022年第二季度折旧和摊销费用为8100万美元，较2021年同期增长4400万美元，增幅119%；前六个月为1.4亿美元，较2021年同期增长7400万美元，增幅112%[181][184] - 2022年第二季度利息收入为500万美元，较2021年同期增长500万美元，增幅100%；前六个月为600万美元，较2021年同期增长400万美元，增幅200%[185] - 2022年第二季度其他（费用）收入净额为 - 300万美元，较2021年同期减少300万美元，降幅100%；前六个月为200万美元，较2021年同期增长200万美元，增幅100%[188] - 2021年和2022年Q2调整后收入成本分别为5.36亿美元和8.39亿美元，H1分别为10.85亿美元和15.81亿美元[195] - 2021年和2022年Q2调整后销售和营销费用分别为4.1亿美元和3.88亿美元，H1分别为7.29亿美元和7.83亿美元[197] - 2021年和2022年Q2调整后研发费用分别为5000万美元和1.06亿美元，H1分别为9300万美元和1.94亿美元[200] - 2021年和2022年Q2调整后一般及行政费用分别为1.27亿美元和1.72亿美元，H1分别为2.5亿美元和3.49亿美元[202] - 2021年和2022年Q2贡献利润分别为2.9亿美元和3.81亿美元，H1分别为4.99亿美元和7亿美元，利润率分别为23.5%、23.7%、21.6%、22.8%[205] - 2021年和2022年Q2调整后毛利分别为7亿美元和7.69亿美元，H1分别为12.28亿美元和14.83亿美元，利润率分别为56.6%、47.8%、53.1%、48.4%[207] - 2021年和2022年Q2收入分别为12.36亿美元和16.08亿美元，H1分别为23.13亿美元和30.64亿美元[205] - 2021年和2022年Q2毛利分别为6.57亿美元和6.86亿美元，H1分别为11.5亿美元和13.48亿美元，毛利率分别为53.2%、42.7%、49.7%、44.0%[205] - 2022年第二季度净亏损2.63亿美元，2022年上半年净亏损4.3亿美元；2021年全年净亏损1.02亿美元，2021年上半年净亏损2.12亿美元[210] - 2022年第二季度调整后EBITDA为1.03亿美元，2022年上半年为1.57亿美元；2021年全年为1.13亿美元，2021年上半年为1.56亿美元[210] - 2022年第二季度调整后EBITDA利润率为6.4%，2022年上半年为5.1%；2021年全年为9.1%，2021年上半年为6.7%[210] - 2022年6月30日，公司有45亿美元的现金、现金等价物和有价证券，包括27亿美元现金及现金等价物、13亿美元短期有价证券和4.95亿美元长期有价证券[215] - 截至2022年6月30日，公司累计亏损25亿美元[216] - 2022年上半年经营活动提供的净现金为1.45亿美元，2021年为4.18亿美元[219] - 2022年上半年投资活动提供的净现金为8000万美元，2021年使用的净现金为9.36亿美元[219] - 2022年上半年融资活动提供的净现金为800万美元，2021年使用的净现金为4.92亿美元[219] 各条业务线数据关键指标变化 - 2022年第二季度总订单量增至4.26亿，较2021年同期增长23%[142][144] - 2022年第二季度市场总商品价值（GOV）增至131亿美元，较2021年同期增长25%[142][146] 业务运营与收入来源 - DoorDash Marketplace在4个国家运营，Wolt Marketplace在23个国家运营[140] - 公司主要通过市场订单的佣金和消费者费用、会员费以及平台服务业务获得收入[154][155][156] 成本构成 - 成本主要包括收入成本、销售和营销费用、研发费用、一般和行政费用、折旧和摊销等[157][158][159][160][162] 营收增长原因 - 2022年第二季度营收增长主要因Marketplace GOV增长25%；前六个月营收增长也主要因Marketplace GOV增长25%[170][171] 非GAAP财务指标相关 - 公司使用调整后收入成本、调整后销售和营销费用等非GAAP财务指标评估业绩[189] - 公司定义的指标与其他公司可能不同，可比性有限，调整后指标应结合GAAP财务指标使用[190][193] - 公司对调整后指标与GAAP财务指标进行了调节，鼓励投资者全面审查业务、运营结果和财务信息[191][193] 公司资本运作 - 2020年12月，公司完成首次公开募股，获得净收益33亿美元[214] - 2022年5月，董事会授权回购至多4亿美元的A类普通股[217] 公司面临的市场风险 - 公司面临与业务相关的市场风险，主要涉及利率波动和外汇风险[230] 投资组合情况 - 公司投资组合包括固定收益证券，投资策略注重资本保全和支持流动性需求，不用于交易或投机[233] 利率风险影响 - 基于2022年6月30日投资组合余额，假设利率上升100个基点，不会对合并财务报表产生重大影响，目前未对利率风险进行套期保值[234] 外汇风险影响 - 公司全球业务有国际收入和成本，以多种货币计价，主要包括欧元、加元、以色列谢克尔和澳元，面临外汇汇率波动风险[235] - 美元持续走强会降低合并运营报表中公司国际业务的报告收入和费用[235] - 公司在合并外国子公司财务报表时面临外汇汇率波动风险，汇率变化导致的折算调整会产生损益，计入累计其他综合收益（损失）[236]

财务数据和关键指标变化 - 公司Dasher成本占GOV的比例在季度环比和同比上均有所下降[16] - 公司批次率在季度环比和同比上均有所下降[18] - 公司获取新Dasher的成本处于过去四个季度中的最低水平[19] - 公司保险储备因少数大额索赔的巨大影响，平均索赔金额增加，对销售成本产生约30个基点的影响[66] 各条业务线数据和关键指标变化 美国餐厅业务 - 公司在美国餐厅业务中推动了利润率的增长，同时也扩大了该业务的类别份额[23] - 公司在美国餐厅业务中的DashPass订阅用户数量、订单频率等指标均达到历史新高[40][41] 第三方便利业务 - 公司预计在下半年第三方便利业务将产生正的可变利润[31] - 公司在第三方便利业务中，Dashers需要进入商店挑选和包装商品，公司通过运营执行和产品聚焦，解决了相关问题，并提高了单位经济效益[33] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 公司在第一季度的新消费者获取量是自去年第一季度以来最多的季度，尽管销售和营销占收入的百分比有所下降[57] - 公司在美国市场的平均订单价值因通货膨胀略有增加[45] 国际市场 - 公司在收购Wolt后，将进入约26个国家的市场，目前在全球餐厅类别中，公司所占市场份额较小[11][12] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 公司的目标是建立最大的全球本地商业业务，通过建立最大的本地商业市场和最大的本地商业平台来实现这一目标[7][8] - 公司在投资方面将保持一贯的投资理念，注重打造一流的产品，关注单位经济效益，在扩大规模之前确保盈利[13] - 公司将继续投资于美国餐厅业务，以扩大规模和增加类别份额，同时也将利用该业务的利润投资于新的领域和国际市场[26][54] 行业竞争 - 公司认为在配送领域，其与网约车公司不存在Dasher的竞争，因为两者的人员群体不同[19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 经营环境 - 公司在供应方面没有遇到短缺问题，对未来的供应状况感到乐观[16] - 公司认为通货膨胀对其业务有一定影响，但通过提高效率、改善配送体验、控制成本等措施，可以继续提高利润率[23][24][25] 未来前景 - 公司认为在全球范围内，本地商业业务仍有很大的发展机会，特别是在餐厅、便利和零售等类别中[11] - 公司预计其广告业务将随着规模的扩大，对利润率结构产生积极影响[25] 其他重要信息 - 公司收购Wolt的交易预计将在第二季度完成，目前无法对Wolt的业绩进行评论[22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：Wolt收购完成后投资理念是否会改变？以及通货膨胀对Dasher成本的影响？ - 公司在投资方面将保持一贯的投资理念，注重打造一流的产品，关注单位经济效益，在扩大规模之前确保盈利。在收购Wolt后，投资理念不会改变[7][8][9][10][13] - 公司的Dasher成本占GOV的比例在季度环比和同比上均有所下降，获取新Dasher的成本处于过去四个季度中的最低水平，批次率也在季度环比和同比上均有所下降[16][18][19] 问题2：Wolt业务表现如何？以及美国市场贡献利润率的增长空间？ - 公司在收购Wolt的交易完成前无法对其业绩进行评论[22] - 公司在美国市场的贡献利润率有增长空间，通过提高物流网络效率、改善配送体验、控制成本等措施，可以继续提高利润率[23][24][25] 问题3：不同业务类别单位经济曲线对比？ - 公司在第三方便利业务中，通过运营执行和产品聚焦，解决了相关问题，并提高了单位经济效益。与美国餐厅业务相比，不同业务类别在达到理想规模时可能会有所不同[29][33] 问题4：第三方便利业务下半年产生正的可变利润的原因？以及公司是否放缓招聘？ - 公司在第三方便利业务中，通过运营执行和产品聚焦，解决了相关问题，并提高了单位经济效益，从而有望在下半年产生正的可变利润[33] - 公司在招聘方面仍然保持积极的态度，招聘速度甚至比报道的要快。公司在招聘时遵循其投资理念，注重系统的构建和应用[37] 问题5：餐厅合作伙伴的通货膨胀压力是否改变其与公司的互动方式？以及Dashers对Dash Rewards Program的反应？ - 公司的平均订单价值因通货膨胀略有增加，公司将大部分增加的成本转嫁给了商家，这对公司的利润率有积极影响。同时，公司通过提供Dash Rewards Program等措施，提高了Dashers的满意度[45][52] 问题6：第一季度新消费者获取量增加的原因？以及这些消费者主要来自哪些类别？ - 公司在第一季度的新消费者获取量是自去年第一季度以来最多的季度，尽管销售和营销占收入的百分比有所下降。这主要是因为公司在该类别中的渗透率仍然较低，还有更多的消费者可以获取[57][58] - 公司的大部分业务是餐厅业务，因此很多消费者是通过餐厅类别加入的，但也有一部分消费者是为了使用其他类别而加入的[59] 问题7：持续频率增长的驱动因素？以及保险储备对第一季度成本的影响？ - 公司持续频率增长的驱动因素主要包括产品的改进、DashPass订阅用户的贡献、餐厅和外卖的互补性等[63][64][65] - 公司保险储备因少数大额索赔的巨大影响，平均索赔金额增加，对销售成本产生约30个基点的影响[66] 问题8：美国餐厅配送业务的改进空间？以及第三方便利业务达到正的可变贡献是否符合预期？ - 公司在美国餐厅配送业务中，仍然有很大的改进空间，主要包括提高产品市场契合度和运营效率等方面[72] - 公司在第三方便利业务中达到正的可变贡献符合预期，目前该业务的利润较小，公司将其用于再投资以扩大规模和增长[75] 问题9：DashPass的价值如何体现？以及公司在第一方商务方面的举措？ - 公司通过提供独家或优先的产品体验、增加更多类别、提供专属餐厅访问权限、推出学生计划等措施，提高DashPass的价值[79][81][82] - 公司在第一方商务方面，通过Drive和Storefront等产品，帮助商家实现数字化转型，提高了商家的需求和合作意愿[83][84] 问题10：公司下一步将重点投资哪个类别？以及如何考虑利润率扩张与增长的关系？ - 公司认为所有类别都有很大的机会，将根据投资理念，选择合适的类别进行投资，而不是优先考虑哪个类别先达到目标[88][89][90] - 公司在运营业务时，以最大化规模为目标，从而在长期内最大化利润。公司通过寻找产品市场契合度和有吸引力的社区数量等信号，来决定是否继续投资[91][92][93] 问题11：公司如何考虑资本的使用？以及是否会有更多合作伙伴？ - 公司认为最好的增长方式是通过自身的现金流，在使用资本时，将优先考虑实现产品市场契合度，然后再考虑扩大规模。在并购方面，公司将保持较高的标准[100][101][102] - 公司在配送领域看到了更多的合作伙伴关系，特别是在非餐厅类别中，随着劳动力市场的紧张，合作伙伴对公司的平台越来越感兴趣[106][107] 问题12：公司对广告收入的最新想法？以及平均订单频率在不同阶段的差距？ - 公司认为广告收入是一个有吸引力的机会，但目前该业务仍处于早期阶段，公司将在平衡广告商回报和消费者体验的基础上，逐步发展该业务[111] - 公司在不同阶段的平均订单频率存在差距，随着用户加入DashPass的时间增加，其订单频率也会增加[113] 问题13：DashMarts的增长轨迹？以及美国和欧洲消费者的差异？ - 公司在DashMarts方面，主要关注如何构建最佳的便利和杂货配送体验，而不是单纯关注SKU数量或地点数量的增长[116][117][118][119][120] - 公司在国际市场上，特别是在欧洲以外的国家，食品配送的渗透率较低，主要是因为餐厅数量和选择问题，以及体验质量不佳等原因[121][122][123]