财务数据和关键指标变化 - 公司在第三季度实现了2%的收入增长 [12] - 公司预计第四季度的收入将保持平稳 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司的体验业务中,40%来自国际公园和消费品,60%来自国内公园和邮轮业务 [12] - 国内公园的游客人数在第三季度保持平稳,人均消费有所上升 [12] - 公司预计未来几个季度国内公园的收入将保持平稳 [12] - 公司新增的邮轮业务将在2024年和2025年带来一定的成本 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 迪士尼巴黎乐园受奥运会影响有所下滑,但随着奥运会结束,预计预订情况将好转 [31] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在电视、电影和体育等各个内容领域都在大幅投资,以保持内容创新和竞争力 [20][21] - 公司正在探讨ESPN的战略合作伙伴关系,希望在内容等方面寻求合作机会 [26][27] - 公司正在积极推进迪士尼+的发展,通过内容、技术和定价等多方面提升用户粘性和盈利能力 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对迪士尼+的未来发展前景持乐观态度,认为内容创新和技术升级将带来持续增长 [16][17] - 管理层对公司整体的内容投资和体验业务发展前景也表示乐观 [20][21][41] 其他重要信息 - 公司正在积极推进密码共享等措施,以提升迪士尼+的用户增长和盈利能力 [17] - 公司新签的NBA版权协议将在2026财年带来数亿美元的收益增长 [13] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jessica Reif Ehrlich 提问** 询问公司在主题公园和NBA业务方面的发展情况 [10][11] **Hugh Johnston 和 Robert Iger 回答** - 主题公园业务在第三季度收入增长2%,未来几个季度预计将保持平稳,邮轮业务带来的成本影响有限 [12] - NBA新协议将在2026财年生效,带来数亿美元的收益增长,有助于提升ESPN的数字化转型和国际化拓展 [13] 问题2 **Benjamin Swinburne 提问** 询问迪士尼+的发展前景和定价策略 [15] **Robert Iger 回答** - 迪士尼+的内容创新和用户粘性持续提升,为公司带来良好的定价能力 [16][17] - 公司正在通过技术升级、内容丰富和业务捆绑等措施,提升迪士尼+的用户价值和盈利能力 [16][17] 问题3 **Steven Cahall 提问** 询问迪士尼+实现双位数利润率的时间节点,以及邮轮业务的成本情况 [23] **Hugh Johnston 回答** - 公司正在通过捆绑销售、密码共享管控等措施,积极推进迪士尼+向双位数利润率的目标 [24] - 新增邮轮业务在2025财年的启动成本将超过2024财年的两倍,但回报期较短 [24]

Disney reported weaker-than-expected results for its theme parks division in its latest earnings.It blamed the drop on weakening consumer demand, which it said was likely to continue.Americans are reigning in spending after being hammered by inflation, forcing companies to adapt. Sign up to get the inside scoop on today’s biggest stories in markets, tech, and business — delivered daily. Read preview Thanks for signing up! Go to newsletter preferences Thanks for signing up! Access your favorite top ...

Disney+ streaming service posts first profit. (Photo by Charley Gallay/Getty Images for Disney)Getty Images for DisneyKey Takeaways Stocks Move 1% Or More For 5th Day In A Row Disney Streaming Service Posts Profit Volatility Remains Elevated But Down SubstantiallyIt's been quite a week and it's only Wednesday. After significant drops across the board on Monday, stocks regained some ground on Tuesday. The S&P 500, Nasdaq Composite and Russell 2000 were all up around 1% for the day. The Dow Jones Industrial A ...

About this content About Oliver Haill Oliver has been writing about companies and markets since the early 2000s, cutting his teeth as a financial journalist at Growth Company Investor with a focusing on AIM companies and small caps, before a few years later becoming a section editor and then head of research. He joined Proactive after a couple of years freelancing, where he worked for the Financial Times Group, ITV, Press Association, Reuters sports desk, the London Olympic News Service, Rugby World Cup ...

Disney and NBCUniversal are locked in a dispute about how much the former must pay the latter for absorbing the rest of Hulu. Disney late last year paid Comcast’s NBCU a previously agreed upon floor price of $8.6 billion and both sides had their own bankers calculating how much more, if any, was owed. Not surprisingly, their numbers diverged. Disney’s camp figured it was in the clear, NBCU’s that another $5 billion was due. As provided for in the initial contract, the dispute was handed to a third party, ...

收入和成本 - 公司总收入为223.3亿美元，其中服务收入为200.08亿美元，产品收入为23.22亿美元[9] - 公司总成本和费用为196.89亿美元，其中服务成本为129.74亿美元，产品成本为14.97亿美元[9] - 公司季度总收入为231.55亿美元，相比去年同期的223.30亿美元有所增长[36] - 娱乐部门季度收入为105.80亿美元，同比增长4.5%[36] - 体育部门季度收入为45.58亿美元，同比增长5.1%[36] - 体验部门季度收入为83.86亿美元，同比增长2.3%[36] - 公司总收入为223.3亿美元，其中美洲地区为177.65亿美元，欧洲地区为23.36亿美元，亚太地区为22.29亿美元[54] - 九个月总收入为687.87亿美元，相比去年同期增长1.7%，去年同期为676.57亿美元[56][58] - 公司预计未来收入为150亿美元，其中20亿美元将在2024财年剩余时间确认，60亿美元在2025财年，30亿美元在2026财年，40亿美元在此后[59] - 公司季度总运营收入为42.25亿美元，相比去年同期的35.59亿美元有所增长[36] - 娱乐部门季度运营收入为12.01亿美元，同比增长194.4%[36] - 体育部门季度运营收入为8.02亿美元，同比下降6.1%[36] - 体验部门季度运营收入为22.22亿美元，同比下降3.3%[36] - 公司季度税前收入为30.93亿美元，相比去年同期的亏损1.34亿美元有显著改善[39] - 公司季度股权投资净收入为1.46亿美元，同比下降23.6%[37] - 公司成本和费用在2024财年第二季度增长1%，达到198亿美元[159] - 公司九个月期间的营收增加11亿美元，达到688亿美元；净利润增加24亿美元，达到45亿美元；每股收益增加至2.46美元，相比去年同期的1.14美元[179] - 服务收入在九个月期间增长2%，即10亿美元，达到616亿美元，主要得益于DTC订阅收入增加和公园及体验业务收入增长[180] - 九个月期间，公司记录了2052百万美元的重组和减值费用，以及418百万美元的所得税储备调整[182] - 九个月期间，利息费用净额减少3%，即28百万美元，至899百万美元，主要由于平均利率上升，但被较低的平均债务余额部分抵消[184] - 九个月期间，有效所得税率从28.3%降至21.3%，主要由于所得税储备调整的利益[186] - 九个月期间，非控制性权益的净利润增加15%，即91百万美元，至697百万美元，主要由于亚洲主题公园和ESPN的业绩改善[190] - 九个月期间，娱乐、体育和体验业务的收入分别增长4%、5%和2%，而消除项收入减少12%[195] - 娱乐业务季度运营收入为12.01亿美元，同比增长超过100%[197] - 体验业务季度运营收入为22.22亿美元，同比下降3%[197] - 娱乐业务九个月运营收入为28.56亿美元，同比增长超过100%[197] - 体验业务九个月运营收入为76.13亿美元，同比增长6%[197] - 娱乐业务季度折旧费用为1.71亿美元，同比下降2%[198] - 体验业务季度折旧费用为6.22亿美元，同比下降10%[198] - 娱乐业务九个月折旧费用为5.03亿美元，同比下降5%[198] - 体验业务九个月折旧费用为18.25亿美元，同比下降6%[198] - 娱乐业务季度无形资产摊销为1.3亿美元，同比下降44%[199] - 体验业务季度无形资产摊销为2.7亿美元，同比增长4%[199] 财务状况 - 公司净利润为52.09亿美元，稀释每股收益为2.46美元[10] - 公司现金及现金等价物为59.54亿美元，较上一季度减少82.28亿美元[14] - 现金及现金等价物和限制性现金期初余额为142.35亿美元，期末余额为60.49亿美元[21] - 现金及现金等价物和限制性现金变动为-81.86亿美元[21] - 迪士尼股东权益总额从2024年3月30日的1037.63亿美元增加到2024年6月29日的1053.03亿美元[23] - 迪士尼在2024年第二季度实现综合收入29.22亿美元，其中包括26.76亿美元的迪士尼股东权益和2.46亿美元的非控制性权益[23] - 迪士尼在2024年第二季度进行了15.22亿美元的普通股回购[23] - 迪士尼在2024年第二季度支付了5亿美元的股息[23] - 迪士尼在2024年第二季度进行了2.33亿美元的股权补偿活动[23] - 迪士尼在2024年第二季度进行了9800万美元的分配和其他活动[23] - 迪士尼在2024年第二季度进行了2330万美元的股权补偿活动[24] - 迪士尼在2024年第二季度进行了6.02亿美元的贡献[24] - 公司净收入在2024财年第二季度为26亿美元，相比去年同期亏损0.5亿美元[160] - 公司稀释每股收益在2024财年第二季度为1.43美元，相比去年同期亏损0.25美元[160] - 公司利息费用净额在2024财年第二季度为3.42亿美元，增长12%[167] 投资和融资活动 - 公司投资活动现金流出为49.03亿美元，主要用于公园、度假村和其他物业的投资[18] - 公司融资活动现金流出为117.22亿美元，主要用于回购股票和减少债务[19] - 公司计划进行资本投资、资产收购或处置、新业务线的扩展或某些业务的停止[7] - 公司计划与Reliance Industries Limited和Viacom 18 Media Private Limited成立合资企业，预计在2025年上半年完成，公司将持有37%的股份[62] - 公司对Star India的资产进行了13亿美元的非现金商誉减值处理，该资产被列为待售资产[62][63] - 公司现金及现金等价物为141.82亿美元，限制性现金为5.3亿美元，总计142.35亿美元[69] - 公司借款总额为475.84亿美元，其中包括31.4亿美元的短期商业票据和428.14亿美元的其他债务[71] - 公司拥有122.5亿美元的未使用银行贷款额度，这些贷款将于2025年2月、2027年3月和2029年3月到期[74] - 公司满足银行设施的利息覆盖财务契约，覆盖率为三倍EBITDA，包括无形资产摊销和影视制作及节目成本摊销[75] - 公司拥有两艘新邮轮的信贷设施，分别在2023年8月和2024年8月各提供11亿美元，利率固定在3.80%和3.74%，贷款期限为12年[76] - 公司报告的净利息费用为3.42亿美元，而去年同期为3.05亿美元，九个月期间为8.99亿美元，去年同期为9.27亿美元[78] - 公司持有香港迪士尼度假区和上海迪士尼度假区的股权分别为48%和43%[80] - 亚洲主题公园的资产总额为70.

财务业绩 - 第三财季总营收增长4%至232.2亿美元[3] - 税前利润由上年同期亏损0.1亿美元转为盈利31.1亿美元[4] - 每股摊薄收益由上年同期亏损0.25美元转为盈利1.43美元[5] - 剔除特殊项目后每股摊薄收益由上年同期1.03美元增长35%至1.39美元[6] - 公司全年调整每股收益增长目标由之前的20%提高至30%[15] - 公司本季度所得税有效税率为8.1%[77] - 公司在当前季度确认了4.18亿美元的与往年税务事项相关的税收优惠(Income Tax Reserve Adjustments)[78] - 经营活动产生的现金流增加34亿美元至85.3亿美元,主要由于电影电视制作支出减少、体育版权付款时间性变化、对冲项目相关的抵押品收回以及上年同期终止内容许可相关的付款[85] - 资本支出增加至39.23亿美元,主要由于游轮船队扩张和体验分部新景点建设支出增加,部分被企业分部设施支出下降所抵消[87] - 公司使用不包含某些项目的每股收益和总分部经营收入等非GAAP财务指标来评估业务表现[103,104,105] - 公司无法预测某些重大项目对每股收益的影响,因此无法提供相关的前瞻性指引[106] - 公司剔除某些项目和TFCF及Hulu无形资产摊销的每股收益有助于投资者了解公司业务表现[107,108,109] - 公司重组和减值费用、TFCF及Hulu无形资产摊销等项目对每股收益的影响[110,111,114,116] - 公司使用总分部经营收入来评估各业务分部的表现[121] - 公司2024财年第四季度税前利润为30.93亿美元,同比下降134%[122] - 公司2024财年前三季度税前利润为66.21亿美元,同比增长76%[122] - 公司2024财年第四季度自由现金流为12.37亿美元,同比下降400百万美元[126] - 公司2024财年前三季度自由现金流为45.30亿美元,同比增长30.61亿美元[126] 直接面向消费者业务 - 直接面向消费者业务首次实现盈利,提前一个季度达到之前预期的第四季度盈利目标[9] - 直接-面向-消费者业务收入增长15%,经营亏损大幅改善96%[38] - Disney+核心付费用户增加至118.3百万,Hulu总付费用户增加至51.1百万[41] - Disney+核心平均每付费用户月收入为7.22美元,Hulu SVOD Only平均每付费用户月收入为12.73美元[43][45] - 公司整体DTC流媒体业务收入增长14%,经营亏损大幅改善92%[66] - 公司2024财年第四季度直接面向消费者(DTC)流媒体业务亏损4.7百万美元,2023年同期亏损5.12亿美元[129][130] - 公司2024财年前三季度直接面向消费者(DTC)流媒体业务亏损1.87亿美元,2023年同期亏损22.24亿美元[132][133] 内容销售/授权业务 - 动画电影《头脑特工队2》成为有史以来最高票房的动画电影,带动内容销售/授权业务大幅增长[10] 娱乐业务 - 娱乐业务分部营业利润几乎三倍于上年同期,得益于直接面向消费者业务和内容销售/授权业务的大幅改善[8] ESPN业务 - ESPN国内收入增长5%,国际收入增长6%,整体收入增长5%[56] 股权投资 - 公司股权投资收益同比下降24%,主要由于A+E电视网收益下降[75][76] 非控股权益 - 归属于非控股权益的净收入同比下降28%,主要是由于与上年同期NBC Universal在Hulu中的权益的加速确认相比有所下降[80][81] 其他 - 公司合并了原有的Disney+和Star+服务,在拉丁美洲地区推出了单一的Disney+产品[99] - 付费订阅用户反映了公司确认订阅收入的用户数量,当用户取消订阅或付款方式失效时将不再计为付费订阅用户[100] - 国际Disney+（不包括Disney+ Hotstar）包括美加以外的Disney+服务和拉美地区的Star+服务[101] - 公司计算Hulu、ESPN+和Disney+的平均每付费用户月收入的方法[102]

Disney beat its own timeframe to reach streaming profits in an upbeat June quarter that also saw a big contribution from Inside Out 2. For well over a year, the company’s promised a streaming swing to the black in the 2024 fiscal fourth quarter but nailed it earlier, reporting $47 million in DTC operating income in Q3 (vs a $512 million loss the year before).   Disney+ and Hulu actually lost $19 million (on $5.8 billion in revenue) but that was more than offset by ESPN+. Disney+ and Hulu should turn profit ...

文章核心观点 - 迪士尼自2022年Bob Iger回归担任CEO以来，正在进行业务转型，特别是流媒体和主题公园业务的表现备受关注 [1] 流媒体业务 - 迪士尼+和Hulu在上个季度首次实现盈利 [1] - 迪士尼+核心订阅用户（不包括印度和其他地区的Disney+ Hotstar）增长超过600万，达到1.176亿全球客户 [1] - Hulu总订阅用户增长1%，达到5020万 [1] - ESPN+订阅用户下降2%，降至2480万 [1] - 尽管Disney+和Hulu有所改善，但ESPN+的持续亏损和疲软的指引表明流媒体业务仍面临挑战 [2] - 公司预计第三季度不会增加客户，但预计第四季度将恢复增长 [2] 主题公园业务 - 迪士尼主题公园业务是公司的利润驱动因素，特别是美国市场的表现 [3] - 公司承诺在未来十年内投资600亿美元用于主题公园，显示出对该业务的高度重视 [3] - 上个季度，美国公园和体验部门收入增长7%，达到59.6亿美元，国际销售增长29%，达到15.2亿美元，主要得益于香港迪士尼乐园的更高出席率和价格 [3] - 然而，加州迪士尼乐园面临利润下降的压力，高管将其归因于成本通胀，包括高昂的劳动力成本 [3] 行业动态 - 迪士尼的流媒体业务，包括Disney+、Hulu和ESPN+，是华尔街关注的重点，公司目标是在年底前实现整体盈利 [2] - 传统电视业务预计将继续下滑，因为客户继续取消付费电视套餐 [2] - 迪士尼的竞争对手，如Comcast的环球主题公园，也面临来自邮轮和国际旅游的竞争压力 [4]

文章核心观点 - 迪士尼将于10月17日起提高Disney+、Hulu和ESPN+的价格 [1][2][3] - 这是迪士尼在去年10月之后再次调高价格 [3] - 价格上涨是迪士尼努力使其流媒体服务盈利的一个组成部分,此前迪士尼大量投入以追赶Netflix [5] 公司层面 - 迪士尼将于周三发布第三季度财报 [4] - 迪士尼今年二季度流媒体业务接近盈利,归因于价格上涨、用户增长和分销成本下降 [7] - 迪士尼鼓励用户选择捆绑套餐,因为捆绑有利于降低客户流失率和用户获取成本 [8][9][10][11] 行业层面 - 与华纳兄弟发现频道(WBD)和派拉蒙(PARA)一样,迪士尼也面临着使其流媒体业务盈利的压力 [5] - 迪士尼今年6月效仿Netflix,开始打击账号共享行为 [6]