电动汽车销售与税收抵免政策 - 7500美元联邦税收抵免政策于9月30日到期 多数受访者预测电动汽车销售将大幅下滑 [1] - 政策到期前消费者抢购 推动多家汽车制造商在第三季度实现创纪录的电动汽车销量 [2][3] - 特斯拉第三季度交付量达497,099辆 创历史最佳季度表现 环比第二季度大幅增长29% 同比去年增长约7% [2] - Rivian第三季度交付量增至13,201辆 高于第二季度的10,661辆和第一季度的8,640辆 [3] - 汽车制造商面临核心问题是如何在2026年新车型上市前清理库存 同时避免利润减少或亏损加深 [4] - Rivian已下调其2025年业绩指引 其他厂商可能效仿 行业需应对后税收抵免时代可能的销售放缓 [3] 能源政策与项目取消影响 - 美国能源部取消了321个清洁能源项目 取消的资助总额达75.6亿美元 [5][6] - 加利福尼亚州受影响最严重 损失价值22亿美元的资助 其中包括一项可能成为全国范本的6.3亿美元电网现代化计划 [6] - 科罗拉多州、伊利诺伊州、马萨诸塞州、明尼苏达州、纽约州和俄勒冈州损失在3亿至6亿美元之间 [6] - 能源部的举措表明政府可能成为企业（尤其是小型初创公司）不太可靠的合作伙伴 [8]

文章核心观点 - 福特汽车公司CEO吉姆·法利透露其子选择成为机械师而非上大学 引发关于蓝领工作在“基础经济”中重要性的广泛讨论 [1] - 这一选择突显了Z世代日益质疑传统大学教育价值的趋势 尤其是在教育成本上升且技能行业存在高薪机会的背景下 [5] - 讨论挑战了大学学位是成功唯一途径的长期观念 强调需要改变对蓝领工作的看法 [5][6] 行业劳动力供需状况 - 专家指出劳动力市场失衡加剧 每五名熟练技工退休仅有两名新人进入该行业 [2] - 劳动部长强调政府、教育机构和行业需要合作 使技能行业对年轻一代更具吸引力 [3] 教育成本与职业回报 - 大学教育成本飙升 其涨幅已超过其他商品和服务的通货膨胀率 [2] - 贸易学校毕业生有潜力比大学毕业生赚取更多收入 [3] 技术对劳动力的影响 - 尽管对人工智能和机器人取代人类工作存在担忧 但专家持乐观态度 [4] - 专家强调人工智能应被视为增强而非取代基础劳动力的工具 [4]

公司业务分部与财务表现 - 公司业务分为三个主要分部：福特专业（Ford Pro）、福特蓝（Ford Blue）和福特模型e（Ford Model e）[2] - 福特专业部门专注于商用客户包括轻型卡车和货车业务 2026年上半年收入为340亿美元 息税前利润为36亿美元 利润率达107% [3] - 福特蓝部门负责内燃机和混合动力汽车业务 2026年上半年收入为468亿美元 息税前利润为8亿美元 利润率仅为16% [3] - 福特模型e部门负责电动汽车业务 2026年上半年收入为36亿美元 同比增长184% 但息税前亏损达22亿美元 亏损率为605% 该部门去年亏损51亿美元 [2][3] 公司投资价值与估值 - 公司股票估值较低 基于2025年预期收益的市盈率仅为103倍 [5] - 市场存在一种观点认为通过将福特专业部门与其他业务分离可能为投资者释放更多价值 [4] - 福特专业部门存在增长机会 可通过远程信息处理等订阅服务为商业车队产生经常性收入 [5] 公司战略方向与行业挑战 - 公司管理层承诺投资50亿美元开发电动汽车 计划于2027年推出一款30000美元的皮卡 并创建新的福特通用电动汽车生产系统 [7][11] - 公司首席执行官强调保持福特专业业务作为公司整体一部分的重要性 [6] - 汽车行业的增长领域在电动汽车 公司必须在此领域保持竞争力 [10] - 公司在美国商用货车和轻型卡车市场的主导地位面临来自Rivian和大众等竞争对手的威胁 已将新款电动货车的发布日期从2026年推迟至2028年 [11] - 公司需要福特专业部门产生的现金流来支持其对电动汽车发展的必要投资 [11] 各业务分部间的协同效应 - 各业务分部之间存在交叉协作活动 福特专业部门销售内燃机、混合动力和电动汽车 并提供数字和物理服务来优化和维护车队 [9] - 福特蓝部门为福特模型e提供硬件工程和制造能力 并代表福特专业部门制造车辆 [9] - 福特模型e部门为企业提供软件和联网汽车技术 并生产某些电动汽车 包括为福特专业部门生产的车型 [9] - 新的通用电动汽车生产系统意味着一种将应用于公司所有电动汽车的灵活架构 [11]

文章核心观点 - 福特汽车和通用汽车通过其金融部门采取创新性财务操作 将7500美元联邦电动汽车税收抵免的有效期延长至第四季度 以缓解抵免政策到期后可能出现的销售下滑 [1][3][4][7] 政策背景变化 - 特朗普政府已暂停针对电动汽车购买的7500美元联邦税收抵免政策 该政策于9月30日生效 同时撤销了其他多项电动汽车政策 [2] - 新的进口整车和汽车零部件关税为行业前景带来了不确定性 [2] 具体操作机制 - 福特和通用汽车利用其金融部门在找到租赁客户之前 先为电动汽车支付首付款 此举使其金融部门有资格为这些车辆获得7500美元的联邦税收抵免 [4][6] - 根据美国国税局指引 如果纳税人在2025年9月30日或之前签订了具有约束力的书面合同并支付款项 即使在2025年9月30日之后才接收车辆 也有权申请抵免 [5] - 经销商随后可以像往常一样在接下来几个月内向零售客户提供这些车辆的租赁 并将补贴计入租赁费率中 [6] 对公司的预期影响 - 福特向路透社确认 其计划通过福特信贷向客户提供有竞争力的租赁付款 该计划将持续到12月31日 这实际上将7500美元的联邦税收抵免通过租赁形式延长至第四季度 [7] - 这一操作有助于福特和通用在第四季度驱动电动汽车需求 而此时竞争对手可能无法做到 从而帮助公司建立更大规模并推迟后税收抵免时代电动汽车销量的最终放缓 [10] - 在通过此举驱动第四季度电动汽车需求的同时 随着消费者略微转回内燃机选项 汽车制造商有望在短期内从利润更高的车辆销售中受益 [10] 行业现状与挑战 - 电动汽车在美国市场的销售尚未达到几年前汽车制造商预期的水平 并且在很大程度上仍然处于亏损状态 [9] - 实现电动汽车盈利的唯一途径是大幅提升规模 而7500美元税收抵免的取消直接对此产生不利影响 [9] 对其他市场参与者的潜在影响 - 特斯拉是否通过其内部金融部门特斯拉金融有限责任公司制定了类似计划 目前尚不明确 [8] - 由于该政策变化对特斯拉的影响可能远大于福特或通用的电动汽车部门 这对投资者而言是一个值得关注的事态发展 [8]

文章核心观点 - 福特汽车公司与通用汽车公司通过其金融部门向经销商库存中的电动车支付首付款 利用租赁“漏洞”将7500美元的联邦电动车税收抵免政策有效期延长至12月31日 以维持电动车租赁的竞争力并应对抵免政策到期可能带来的销售下滑 [1][2][3] 公司行动与策略 - 福特和通用的项目于9月30日启动 旨在联邦税收抵免政策到期当日立即生效 通过其金融部门（福特信贷和通用金融）为经销商库存中的电动车支付首付款 [1][2] - 该行动使金融部门有资格为特定车辆申请7500美元的税收抵免 经销商随后可将这笔补贴计入降低的租赁费率中 在未来数月内向零售客户提供租赁服务 [3] - 福特明确表示 正努力通过福特信贷提供有竞争力的零售租赁付款 此项安排将持续到12月31日 [3] 行业背景与影响 - 行业专家曾预测 在税收抵免政策结束后 尤其是在消费者为赶上政策末班车而近期集中购买导致销量激增后 电动车的销售和租赁将出现显著下降 [2] - 此项举措是针对美国前总统特朗普于7月签署的大规模税收法案中规定的9月30日抵免政策到期日所采取的行动 [1] 公司业务概览 - 福特汽车公司业务涵盖福特卡车、运动型多用途车、商用货车、轿车以及林肯豪华车的开发、交付和服务 主要运营部门包括福特Blue、福特Model e、福特Pro和福特信贷 [4] - 通用汽车公司业务涉及卡车、跨界车、轿车及汽车零部件的设计、制造和销售 主要运营部门包括通用北美、通用国际、Cruise和通用金融 [4]

AI has disrupted entry-level white-collar employment, but blue-collar workers are still looking for clues on how the tech will shape the essential economy going forward. Ford CEO Jim Farley said it’s too early to know just how AI may help or hurt essential workers—those working in sectors like manufacturing, skilled trades, and infrastructure. “I hope that it will be a help, but it’s hard to say that today,” he said on Bloomberg TV’s Wall Street Week on Friday. AI investments in data center construction ...

文章核心观点 - 文章通过分析从铁路到人工智能等多项重大技术的采用历程，衡量技术从首次演示到广泛使用所需的时间 [1][3] - 研究发现，早期发明如铁路需要较长的孕育期，而后期技术的采用速度则取决于现有基础设施的完备程度，例如个人电脑在微处理器就绪后仅用2年即实现爆发 [52][53] - 技术采用的里程碑被定义为首次演示、首次商业使用和广泛使用三个时间点，不同技术在这三个阶段的时间间隔差异显著 [3] 铁路技术 - 已知最古老的铁路等效物是Diolkos船载轨道，建于公元前600年，使用了650年，但其并非用于常规客货运输 [5][6] - 第一条使用蒸汽机车的公共股份制铁路是1825年开通的Stockton & Darlington Railway，它在第二天运送了550名乘客，成为世界上第一条蒸汽动力客运铁路 [7][8] - 1830年开通的利物浦和曼彻斯特铁路取得了巨大成功，引入了4英尺8.5英寸的标准轨距，并汇集了大量创新，触发了19世纪40年代的铁路狂热，这被视为广泛接受的开始 [8][9] - 铁路技术从演示（1804年）到商业应用（1825年）历时11年，再到广泛使用（1840年）又历时36年 [9] 汽车行业 - 第一辆汽油汽车是1885年发明的Benz Patent Motor Car，并于次年投入生产 [10][11] - Oldsmobile于1901年引入了装配线，车辆由工人在工位间手动推拉进行组装 [11] - 福特于1913年引入了革命性的系统，将Model T的制造过程分解为一系列简单的重复性任务，并使用传送带移动底盘，将生产时间从12小时显著减少到约93分钟 [12] - 到1903年福特汽车公司成立时，美国主要品牌都在生产汽车，但直到1913年，汽车才变得连福特工厂的工人都能负担得起 [13] 航空运输业 - 从莱特兄弟首次飞行到第一家使用固定翼飞机的定期航空公司服务相隔12年 Compagnie générale transaérienne于1909年成立，1913年开始使用可搭载两名乘客的水上飞机在巴黎和伦敦之间运送乘客 [14] - 1914年，圣彼得堡-坦帕空中航线飞行了23英里，总共飞行了7000英里，运送了125名乘客 [15] - 航空服务直到开发出用于客运的多引擎飞机才真正起步，福特三发飞机于1925年推出，波音247是第一款现代客机，于1933年推出，采用全铝结构，可搭载10名乘客 [15][16] - 航空旅行从演示（1901年）到商业应用（1913年）历时12年，再到广泛使用（1933年）又历时22年 [18] 无线电行业 - 李·德福雷斯特于1907年进行了实验性音频广播，使用他的Audion真空管向纽约市地区的人们广播音乐和演讲，但他最重要的广播是1910年从大都会歌剧院进行的公开实验表演 [19][20] - 第一家商业电台是1920年的KDKA，许多实验电台申请了商业执照，无线电技术随之爆发 [21] - 无线电从演示（1907年）到商业应用（1920年）历时13年，广泛使用也在同一年 [22] 电信行业 - 亚历山大·格雷厄姆·贝尔于1876年拨打了第一个电话，两年后在新罕布什尔州纽黑文市建立了第一个电话交换局，标志着首次商业使用 [24] - 到1880年，已有49,000部电话投入使用，这被视为广泛使用，该数字在1800年激增至60万部，十年后达到数百万部 [24] - 电话从演示（1876年）到商业应用（1878年）历时2年，再到广泛使用（1880年）又历时4年 [24] 电视行业 - 菲洛·法恩斯沃斯于1927年发明了电子电视，W2XCW（现WRGB）于1928年作为实验台开始广播，帧尺寸仅为60行 [25] - 德国于1935年3月22日在柏林开始了第一个定期的电子电视服务DFR，广播180行图像，每周播出三次，每次90分钟，BBC于1936年开始广播405行图像，次年售出9,000台电视机 [27][28] - 第一次商业广播是1939年从世界博览会播出的，美国广泛采用因二战而延迟，1947年售出7,000台电视机，1948年售出162,000台，1950年售出500万台 [28][29] 彩色电视技术 - 哥伦比亚广播公司于1951年开始彩色广播，但同年10月20日停止了彩色广播，因为联邦通信委员会在朝鲜战争期间暂停了彩色电视机的生产 [32][33] - 全国广播公司一直在研究兼容NTSC黑白电视标准的彩色广播，并于1949年9月在华盛顿特区的WNBW4开始广播，第一个全国观看的彩色节目是1954年的玫瑰花车游行 [34] - 彩色电视从演示（1940年）到商业应用（1949年）历时9年，再到广泛使用（1961年）又历时21年 [36] 个人电脑行业 - 第一台使用微处理器的个人电脑是1973年的Micral，它使用了Intel 8008微处理器 [38] - 1977年见证了Apple II、Radio Shack TRS-80和Commodore PET的推出 [41] - 个人电脑从演示（1973年）到商业应用（1973年）历时0年，再到广泛使用（1975年）又历时2年 [42] 互联网行业 - 互联网的前身ARPANET由美国国防部高级研究计划局创建，于1969年传输了第一条消息，1971年投入运行，使用NCP协议，1983年改为TCP/IP协议，这被认为是现代ARPANET/互联网的诞生 [42][44] - 第一家商业互联网服务提供商是1974年的Telnet，1989年MCI被允许将其私人电子邮件服务连接到ARPANET [44] - 互联网正式开始于1993年1月1日，同年随着互联网服务提供商开始连接到Usenet而得到广泛接受 [45] - 互联网从演示（1969年）到商业应用（1989年）历时20年，再到广泛使用（1990年）又历时21年 [45] 万维网技术 - 蒂姆·伯纳斯-李于1991年在欧洲核子研究中心开发了HTML、第一个网络服务器和第一个浏览器，马克·安德森于1993年在国家超级计算应用中心开发了第一个广泛流行的浏览器Mosaic [46] - 万维网从演示（1991年）到商业应用（1991年）历时0年，再到广泛使用（1993年）又历时2年 [47] 人工智能行业 - 1956年的达特茅斯夏季人工智能研究项目被认为是人工智能领域的奠基，首次商业上成功的人工智能产品是数字设备公司于1980年部署的专家系统XCON [49][50] - 人工智能从起源（1959年）到商业应用（1980年）历时21年，再到广泛使用（2010年）又历时51年 [51]

本质经济与劳动力短缺 - 福特CEO将本质经济定义为涉及物品制造、运输和维修的经济部分，涵盖约9500万工人，是GDP的重要组成部分，但目前存在约100万人的劳动力短缺[1] - 劳动力短缺的主要原因包括社会对这类工作的声望下降、人们普遍追求四年制大学学位和白领工作，以及国家对职业教育和培训项目投资减少[1][2] - 监管要求复杂化也增加了这些工作的难度，尤其对小型企业而言[2] 人工智能与生产效率 - 人工智能的发展可能为本质经济带来顺风，例如建设数据中心和输电线路将需要大量管道工、电工和建筑工人等技术人才[3][4] - 然而过去20年间，本质经济的生产效率实际上在下降，而白领生产率则提升了20%至30%，相当于普通本质工作者每年损失约3万美元[4] - 公司在应用自动化等新技术以提高生产效率方面的过往记录不佳，新技术反而减少了就业岗位，因此需要针对这些关键工作来调整技术应用[5] 政府政策与关税影响 - 政府政策对本质经济的转向至关重要，但截至目前，来自进口竞争对手的新建工厂公告仍然有限，美国汽车市场有50%依赖进口[6][7] - 公司在美国生产80%的车辆，是美国汽车工人联合会最大的雇主和最大的出口商，但部分关键零部件仍需进口，零部件关税导致超过20%的利润损失[7][8] - 公司对政府调整关税、环保局规则和一些税收变化持乐观态度，认为正确的调整将在未来几年使美国工业更加强大[9][10] 电动汽车市场与客户需求 - 电动汽车政策发生重大转变，部分原因是忽视了客户需求以及充电基础设施和续航里程预期不足，7500美元的政府补贴正在取消[11][12] - 公司从未承诺全电动化，而是始终坚持“客户选择”，提供混合动力等方案，其畅销车型F-150有近三分之一是混合动力版本[14] - 美国消费者正转向低碳足迹的动力系统，但对纯电动汽车的接受度远低于预期，公司需要调整其电池工厂和装配厂等资产以适应变化[15][16] 全球竞争与中国挑战 - 作为全球性公司，必须为在中国（电动车占比50%）和欧洲（电动车占比30%）等市场竞争做好准备，而不仅限于美国（电动车占比4%-5%）市场[18][19] - 公司秘密开发了名为“通用电动汽车”的新平台，旨在与比亚迪的成本竞争，该车型预计在一年半后推出[19][20] - 比亚迪已成为全球最大的电动车企业，其成功部分得益于垂直整合模式和中国政府每辆车约4000至5000美元的直接支持，这使得竞争极具挑战性[22][27] - 中国工业体系在电动车和内燃机车辆领域都展现出强大的适应性，公司必须通过像UEV这样的项目进行创新以应对生存威胁[24]

核心劳动力短缺问题 - 美国经济中存在约100万个技术岗位空缺，仅福特经销商就有6000个维修技师岗位空缺 [2] - 劳动力短缺问题正持续恶化，百万级别的技能人才缺口并未缩小 [13][14] - 短缺导致服务延迟，例如福特经销商车辆维修平均等待时间长达2周 [6] - 建筑行业CEO表示因劳动力短缺，40亿美元的项目成本将增至50亿美元 [13] 劳动力短缺的根本原因 - 过去20年间蓝领工作效率不升反降，未能跟上白领工作效率提升步伐 [2][3] - 社会观念导致蓝领工作缺乏吸引力，大学白领路径成为主要就业投资方向 [3][4] - 许可审批和各类法规限制了此类工作岗位的增长 [4] - 社会对蓝领工作者存在轻视现象，未能充分认可其社区贡献价值 [4][8] 劳动力短缺的经济影响 - 劳动力短缺将直接导致通货膨胀和项目延误 [9][12] - 国家基础设施建设周期可能从10年延长至20年 [10] - 数据中心等建设项目将面临更长时间等待和更高成本 [10] - 最严重的是社会成本，百万个潜在经济贡献岗位无法实现价值 [10] 福特公司的应对措施 - 公司实施学徒计划并与慈善机构合作创办贸易学校 [14] - 需要在地方和州层面推动许可审批改革 [15] - 计划为一线工人提供AI工具以提升生产效率 [15] - 公司致力于解决实际问题而非仅仅观察问题 [9] 关税政策对公司的影响 - 关税政策给公司带来20亿美元净负面影响，限制其在美国的进一步投资 [16][17] - 作为最美国化的汽车公司，公司出口量最大却面临此不利因素 [17] - 生产F-150等畅销车型需要进口数千美元零部件，这些零部件面临25%至70%关税 [18][19] - 公司希望政府调整汽车零部件关税，以支持本土化生产 [20] 电动汽车市场现状与战略 - 电动汽车市场规模将小于预期，客户对75000美元高价电动车不感兴趣 [21] - 公司认识到消费者不愿为50000-60000美元车型支付30000美元电池溢价 [22] - 消费者愿意购买30000美元电动车，前提是每年能节省2000美元燃油成本 [22] - 公司重新调整资本配置，开发30000美元平价通用电动车平台 [24] - 电动化在中国和全球其他地区并未放缓，仅在美国市场出现减速 [24] 全球竞争格局 - 公司连续三年在电动车领域落后于特斯拉 [22] - 比亚迪获得中国政府全面支持，拥有20年经验积累和大量知识产权 [23] - 作为全球性公司，福特需要在全球范围内与比亚迪竞争 [23] - 公司必须通过创新来追赶比亚迪的技术水平 [23]

潜在关税减免政策 - 美国总统特朗普正考虑对在美进行整车生产的汽车企业提供重大关税减免 使其几乎免受进口关税影响 [1] - 该计划覆盖福特汽车 丰田汽车 本田汽车 特斯拉和通用汽车等主要在美拥有本土产能的车企 [1] - 特朗普团队正考虑将符合条件的美国产整车享有的抵扣额度维持在厂商建议零售价的3.75%并延长至五年 同时将抵扣范围扩展至美国本土发动机生产环节 [1] 市场即时反应 - 受此消息提振 福特汽车股价收涨3.68% 丰田汽车收涨2.14% 本田汽车收涨2.68% [1] - 特斯拉周五盘中跌幅一度超3.7% 收盘跌幅收窄至1.42% [1] 行业当前成本压力 - 美国汽车产业因关税压力成本高企 通用汽车估算今年公司因关税面临高达50亿美元的成本压力 [2] - 福特预计将承担30亿美元的额外关税支出 [2] - 美国政府对超过4600亿美元的汽车及零部件进口征收25%的关税 并对价值2400亿美元的零部件加征关税 [2] 美国电动车市场表现 - 美国电动车市场在联邦补贴到期前迎来井喷 前三季度纯电动车销量突破100万辆 [2] - 第三季度单季销量创纪录达到43.8万辆 电动车市场份额跃升至10.5% 高于一季度的7.6%和二季度的7.4% [2] - 全年电动车销量有望达到130万辆 [2] 主要车企市场份额 - 特斯拉依旧稳居行业龙头 前三季度市场份额达43.1% 但较去年底的49%有所下滑 [2] - 通用汽车凭借最丰富的电动车型组合实现强势追赶 市场份额由年初的8.7%提升至13.8% 跃居第二 [2] - 现代(含起亚)排名第三 占比8.6% 其后依次为福特(6.6%) 大众(5.4%) 本田(4.6%)和宝马(3.6%) [2] 行业未来担忧 - 业内普遍担忧随着联邦最高7500美元/辆的购车补贴在9月底终止 美国电动车市场将出现"先扬后抑"的周期 [5] - 福特CEO Jim Farley直言 不排除电动车市场份额会在短期内从当前的10%-12%骤降至5% [5] - 美国在全球零排放汽车普及率上依旧落后 去年中国电动车销量达640万辆 欧洲为220万辆 [5]