财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额增长3%,其中航空航天技术业务增长18%,为连续12个季度实现两位数增长 [29][30][31] - 分部利润增长4%,利润率提升20个基点至22.2%,主要受益于航空航天业务的利润率扩张 [31] - 每股收益增长8%至2.23美元,调整后每股收益增长9%至2.25美元 [31] - 订单额为102亿美元,同比下降1%,但支持了订单backlog增长6%至创纪录的320亿美元 [32] - 自由现金流约为2亿美元,同比增长12亿美元,主要由于去年一次性法律纠纷支付的影响消除 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 航空航天技术 - 销售额增长18%,商用航空原设备制造和维修业务均实现两位数增长 [36][37] - 国防与航天业务销售额增长16% [37] - 利润率扩张150个基点,受益于商业卓越和规模效应,但部分被成本通胀和产品组合影响所抵消 [37] 工业自动化 - 销售额下降13%,主要由于仓储自动化需求下降 [38][39] - 传感和安全技术以及生产力解决方案和服务销售额保持稳定 [39] - 利润率下降200个基点至16.8%,受到销量下降和成本通胀的影响,部分被生产力措施和商业卓越所抵消 [39] 楼宇自动化 - 销售额下降3%,长周期楼宇解决方案业务增长7%,但短周期楼宇产品业务面临挑战 [40][41] - 订单和项目业务均实现两位数增长,尤其是能源和机场领域 [41] - 利润率下降120个基点至24%,受到产品组合不利影响和成本通胀,部分被生产力措施和商业卓越所抵消 [41] 能源与可持续发展解决方案 - 销售额增长5%,其中先进材料增长6%,主要受益于地板产品的两位数增长 [43][44] - UOP业务销售额增长3%,催化剂和炼油设备需求强劲 [44] - 利润率下降70个基点至19.8%,受到一次性工厂重启成本的影响,部分被有利的业务组合和生产力措施所抵消 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 高增长地区如印度和中东市场保持强劲,中国也实现高单位数增长,主要受益于航空航天和能源业务 [153] - 欧洲市场已经企稳,短周期业务开始恢复,美国市场保持平衡 [153] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于加速有机销售增长,目标为4%-7%的长期增长区间 [10] - 通过创新、可持续发展和软件产品提升,加强已安装基础的渗透,以及利用在高增长地区的领导地位来实现这一目标 [10] - 公司正在优化业务组合,通过战略性的并购和剥离非核心业务来提升业务和财务状况 [13] - 公司将继续执行"买、建或合作"的方法,增加战略性的产品和解决方案,以满足客户的最紧迫需求 [18][19] - 公司正在积极部署资本,预计2023-2025年将部署至少250亿美元,包括股票回购、高回报的资本支出和并购 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境动态,但公司的差异化产品组合和卓越的执行力使其能够交付强劲业绩 [7][29] - 公司长周期的航空航天和能源相关业务表现强劲,短周期业务也开始逐步恢复 [8] - 公司有信心能够在动态的宏观环境中实现指引目标,并在2024年实现强劲的销售、利润和现金流增长 [47] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Scott Davis 提问** 仓储自动化业务目前处于低谷,未来会有什么变化?公司是否已经调整了成本结构? [80][81] **Vimal Kapur 回答** 仓储自动化需求依然强劲,但订单转化率较弱,主要在项目端。公司已经合理调整了成本结构,并对该业务保持乐观态度,预计未来会逐步恢复 [84][85] 问题2 **Stephen Tusa 提问** 公司2023年第三季度和第四季度的盈利走势如何? [95][96] **Vimal Kapur 和 Greg Lewis 回答** 公司预计下半年的盈利将强于上半年,这得益于订单的改善趋势。第三季度和第四季度的增长节奏会有所不同,第四季度的增幅会大于第三季度 [96][97][98] 问题3 **Julian Mitchell 提问** 楼宇自动化业务的利润率在2023年第一季度下降,未来会如何恢复? [125][126] **Greg Lewis 回答** 楼宇自动化业务利润率下降主要是由于产品销量下降和成本上涨,但公司正在采取生产力措施和商业卓越举措来抵消这些影响。随着下半年业务的恢复,该业务的利润率将逐步改善,并成为公司利润率扩张的主要驱动力之一 [138][139]

公司概况 - Honeywell International Inc. 是一家综合运营公司，提供广泛的解决方案，包括航空产品和服务、能源高效产品、特种化学品、电子和先进材料、炼油和石化的工艺技术，以及建筑和工业的生产力、感知、安全和安全技术[6] 财务表现 - Honeywell International Inc. 在2024年第一季度实现净销售额为91.05亿美元，其中产品销售为62.63亿美元，服务销售为28.42亿美元[10] - Honeywell International Inc. 在2024年第一季度实现净利润为14.63亿美元，每股基本收益为2.24美元[10] - Honeywell International Inc. 在2024年第一季度实现综合收入为15.5亿美元，其中包括来自非控股权益的12美元[12] - Honeywell International Inc. 在2024年第一季度现金及现金等价物为117.56亿美元，较上一季度增加了39.31亿美元[15] - Honeywell International Inc. 在2024年第一季度进行了商业活动，包括发行商业票据和其他短期借款，发行普通股和长期债务，回购普通股，支付现金股利等，净现金提供了36.96亿美元[15] - 公司2024年第一季度净销售额为91.05亿美元，较2023年同期的88.64亿美元有所增长[39] - 公司在2024年第一季度净利润为14.63亿美元，较去年同期的13.94亿美元有所增长[39] 公司收购与业务发展 - Honeywell计划收购Civitanavi Systems S.p.A.，预计交易将于2024年第三季度结束，交易金额约为2亿欧元[33] - 公司已完成对SCADAfence的收购，交易金额为5200万美元，该业务将纳入工业自动化报告业务部门[35] - 公司通过Quantinuum提供一系列完全集成的量子计算硬件和软件解决方案[44] 财务状况 - 公司的长期债务和信贷协议总额为23.44亿美元，较上一季度增长[70] - 公司的衍生工具主要包括利率互换协议、外汇合同和商品合同，总额达到224.31亿美元[78] - 公司的外汇衍生工具和外汇债务被指定为净投资对冲，截至2024年3月31日，外汇债务的价值为71.18亿美元[79] - 公司的累积基础调整金额为208万美元，主要用于公允价值对冲[81] - 公司持有的外币兑换合同价值为50百万美元[84] - 公司持有的可供出售投资价值为359百万美元[84] - 公司持有的股权证券投资价值为15百万美元[84] - 公司持有的HWI净销售收益权价值为9百万美元[84] - 公司持有的长期应收款价值为260百万美元[90] - 公司持有的长期债务及相关流动部分价值为23437百万美元[90] 诉讼与调查 - 公司面临多项诉讼、调查和索赔，包括环境、石棉等诉讼事项[201] 业务部门表现 - 航空航天技术部门的净销售额为36.69亿美元，较去年同期的31.11亿美元增长18%[137] - 航空航天技术部门的利润为10.31亿美元，较去年同期的8.27亿美元增长25%[164] - 航空航天技术部门的销售增长主要来自商用航空售后市场、国防和太空以及商用航空原始设备[166] - 航空航天技术部门的利润增长主要归因于销售增加，利润率提高[167] - 工业自动化部门2024年第一季度净销售额为24.78亿美元，较去年同期下降12%[168] - 建筑自动化部门2024年第一季度净销售额为14.26亿美元，较去年同期下降4%[171] - 能源和可持续解决方案部门2024年第一季度净销售额为15.25亿美元，较去年同期增长4%[174]

业绩总结 - 2024年第一季度调整后每股收益（EPS）增长9%，达到2.25美元，超出指导范围的高端[19] - 2024年第一季度销售额为89亿美元，较2023年第一季度增长1%[40] - 2024年第一季度的运营收入为18.60亿美元，运营收入率为20.4%[105] - 2024年第一季度的分部利润为20.21亿美元，分部利润率为22.2%[105] - 2024年第一季度的有效税率为21%[102] - 2024年第一季度的自由现金流为2.15亿美元，比2023年第一季度增加12亿美元[29] 用户数据 - 2024年第一季度的订单量为32亿美元，同比增长6%[46] - 2024年第一季度的有机销售增长为3%，主要受长期周期强劲的推动[46] - 2024年第一季度的航空航天技术销售增长为18%[87] - 2024年第一季度的建筑解决方案销售增长为6%[98] - 2024年第一季度的工业自动化销售下降12%[99] 未来展望 - 2024年第二季度销售预期为92亿美元至95亿美元，按有机增长计算上升1%至4%[47] - 2024年自由现金流预期为56亿美元至60亿美元，较上年增长6%至13%[47] - 2024年调整后的每股收益（EPS）增长预期为6%至10%[81] 新产品和新技术研发 - 2024年第一季度的国防和航天部门实现16%的强劲增长，订单与发货比率约为1.4倍[58] 资本部署与财务策略 - 2024年第一季度的资本支出、股息和股票回购共计16亿美元，承诺在2024财年加速资本部署[29] - 2024年预计运营活动提供的现金为67亿至71亿美元，资本支出约为11亿美元[122] 负面信息 - 2024年第一季度的俄罗斯相关费用为1700万美元[154] - 2023年第一季度因与俄罗斯实体的合同争议结算产生的费用为17百万美元[113]

文章核心观点 - 霍尼韦尔国际本季度财报表现良好，盈利和营收均超预期，但股价年初以来表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论和盈利预期变化，当前Zacks排名为3（持有），同行业ITT公司即将公布财报 [1][3][4][8] 霍尼韦尔国际财报情况 - 本季度每股收益2.25美元，超Zacks共识预期的2.18美元，去年同期为2.07美元，本季度盈利惊喜为3.21%，过去四个季度三次超共识每股收益预期 [1][2] - 截至2024年3月季度营收91.1亿美元，超Zacks共识预期1.14%，去年同期为88.6亿美元，过去四个季度两次超共识营收预期 [3] 霍尼韦尔国际股价表现 - 年初以来股价下跌约7.1%，而标准普尔500指数上涨6.3% [5] 霍尼韦尔国际未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论和未来盈利预期 [4] - 盈利预期可帮助投资者判断股票走势，可关注盈利预测修正趋势或借助Zacks排名工具 [6][7] - 财报发布前盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [8] - 下一季度共识每股收益预期为2.38美元，营收93.8亿美元，本财年共识每股收益预期为9.94美元，营收383.4亿美元 [9] 行业情况及ITT公司情况 - 多元化运营行业在Zacks行业排名中处于后33%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [10] - ITT公司预计5月2日公布2024年3月季度财报，预计每股收益1.36美元，同比增长16.2%，营收8.7325亿美元，同比增长9.4%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [10][11]

销售业绩 - Honeywell在2024年第一季度实现了销售额91亿美元，报告和有机销售增长3%[1] - Aerospace Technologies有机销售增长18%，Energy and Sustainability Solutions有机销售增长5%[2] - Honeywell Connected Enterprise产品组合再次实现20%以上的销售增长[2] 利润率 - 营运利润率提高130个基点至20.4%，部门利润率提高20个基点至22.2%[1] - 航空技术部门在2024年第一季度实现了10.31亿美元的分部利润，比2023年的8.27亿美元增长[20] - 工业自动化部门在2024年第一季度实现了4.17亿美元的分部利润，比2023年的5.26亿美元下降[20] - 建筑自动化部门在2024年第一季度实现了3.42亿美元的分部利润，比2023年的3.75亿美元下降[20] - 能源和可持续解决方案部门在2024年第一季度实现了3.02亿美元的分部利润，比2023年的3亿美元增长[20] 每股收益 - 每股收益为2.23美元，调整后每股收益为2.25美元，超过先前指导的高端[1] - 第一季度每股收益为2.23美元，同比增长8%，调整后每股收益为2.25美元，同比增长9%[2] - 公司定义调整后的每股收益为调整后的稀释每股收益，用于排除各种费用[36] 资本部署 - 在股息、股票回购和资本支出方面部署了16亿美元的资本[1] - 公司执行了资本部署战略，通过股息、股票回购和高回报的资本支出，同时宣布了收购Civitanavi Systems的意向[4] 其他财务数据 - Honeywell International Inc. 2024年第一季度净销售额为91.05亿美元，比2023年同期的88.64亿美元增长[20] - Honeywell International Inc. 2024年3月31日资产总额为656.45亿美元，较2023年12月31日的615.25亿美元增长[22] - Honeywell International Inc. 2024年第一季度净现金流为48亿美元，较2023年同期的负78.4亿美元有所改善[23]

文章核心观点 - 霍尼韦尔预计4月25日公布2024年第一季度财报，预计营收91亿美元、调整后每股收益2.19美元，略高于市场共识；虽面临仓库自动化业务挑战，但一季度业绩有望乐观，股价有上涨空间 [1] 股票表现 - 近年来HON股票表现波动，从2021年初的215美元略降至当前的195美元左右，同期标准普尔500指数上涨约35%；2021、2022、2023年回报率分别为-2%、3%、-2%，而标准普尔500指数分别为27%、-19%、24%，HON在2021和2023年表现逊于标准普尔 [1] - 近年来个股持续跑赢标准普尔500指数较难，工业板块巨头及大型股明星股均如此，而Trefis高质量投资组合的30只股票每年表现均优于标准普尔500指数 [2] 估值情况 - 从估值看HON股票有上涨空间，预计霍尼韦尔估值为每股226美元，比当前市场价格194美元高出超15%，基于2024年每股收益9.97美元的预期，市盈率为23倍，与过去三年平均市盈率一致；公司预计2024年调整后每股收益在9.80 - 10.10美元之间 [3] 过往业绩 - 2023年第四季度营收94亿美元，同比增长3%，航空航天业务增长15%、高性能材料业务增长6%带动，建筑技术业务销售额下降1%，安全与生产力部门销售额下降24%；商用航空需求推动航空航天业务销售，仓库自动化市场疲软拖累安全与生产力部门 [4] - 2023年第四季度运营利润率收缩190个基点至16.8%，高营收和利润率收缩使调整后每股收益为2.60美元，高于上年同期的2.52美元 [5] 最新季度展望 - 本季度类似趋势可能出现，航空航天业务因强劲的售后市场服务需求引领销售增长，安全与生产力部门因仓库自动化业务持续疲软拖累营收增长，建筑技术业务销售额预计无显著变化；第一季度主要由航空航天业务驱动，其他部门增长预计在未来季度回升 [6] 利润率预期 - 霍尼韦尔预计2024年整体部门利润率略有扩张，下半年可能更有利 [7]

行业情况 - AI股票掩盖了包括量子计算股票在内的其他新兴技术股票光芒，但量子计算股票爆发只是时间问题，BCC Research预测该市场将从2022年的7.134亿美元以48.1%的复合年增长率增长到2028年的65亿美元 [1] - 量子计算能让企业解决传统计算机通常无法处理的最复杂问题，该领域多数纯业务公司仍需数年才能盈利，但颠覆潜力巨大，且与AI协同有望带来深远益处 [2] 公司情况 国际商业机器公司（IBM） - 是量子计算领域先驱，在该技术商业化中起关键作用，目标是扩大量子计算技术规模以解决复杂问题、降低错误率并开发行业实用应用 [3] - 开发了能在最苛刻条件下运行的先进量子计算机，可通过基于云的IBM Quantum Experience平台使用，减少对物理硬件的需求 [3] - 开发了强大的IBM Quantum System Two和“IBM Quantum Heron”处理器，其IBM Quantum Network与全球超250家企业合作促进量子创新 [4] 霍尼韦尔（Honeywell） - 是美国大型跨国企业集团，业务涉及航空航天、建筑技术和高性能材料等多个领域 [6] - 积极投资量子计算，有望在不久的将来开辟新的盈利业务渠道，核心业务稳健、收入来源多元化，运营稳定性强 [7] - 有内部资源继续为量子计算项目提供资金，如Quantinuum近期估值达50亿美元，收购Civitanavi Systems增强了其航空航天业务并带来与量子计算能力整合的机会 [8] IonQ公司 - 是量子计算领域少数纯业务公司之一，声称开发出世界上最强大的量子计算机，量子容量达32量子比特 [10] - 目标是开发可扩展和可定制的模块化量子计算机以满足不同需求，这种方法能带来更大灵活性和更强大的量子计算解决方案 [11] - 近期营收同比增长98%，今年销售预期在3700万至4100万美元之间，略低于分析师预期，分析师预计2025财年销售额将超8240万美元，Tiprank分析师预计其股价较当前水平有近99%的上涨空间 [12]

文章核心观点 华尔街分析师预测霍尼韦尔国际公司即将公布的季度报告中每股收益和营收将同比增长，但过去30天内该季度每股收益共识预期向下修正，研究盈利预测变化对预测投资者反应和股价表现有重要意义，同时给出了公司部分关键指标的平均预测 [1][2][3] 盈利和营收预测 - 预计公司即将公布的季度每股收益为2.18美元，同比增长5.3% [1] - 预计公司该季度营收将达90亿美元，同比增长1.6% [1] - 过去30天内该季度每股收益共识预期向下修正1.8% [2] 盈利预测变化的意义 - 盈利预测的修正对预测投资者对股票的潜在反应至关重要 [3] - 盈利预测修正趋势与股票短期价格表现有很强的相关性 [4] 特定关键指标预测 净销售额 - 霍尼韦尔建筑技术部门净销售额预计为15亿美元，同比增长0.8% [7] - 航空航天部门净销售额预计为35.5亿美元，同比增长14.1% [8] - 航空航天业务中商业航空售后市场销售额预计达16.4亿美元，同比增长14.9% [9] - 航空航天业务中国防与太空销售额预计达12.9亿美元，同比增长12.6% [10] - 航空航天业务中商业航空原始设备销售额预计为6.498亿美元，同比增长20.1% [11] - 霍尼韦尔建筑技术部门产品销售额预计为8994.4万美元，同比下降0.9% [12] 部门利润 - 航空航天部门利润预计达9.4546亿美元，去年同期为8.27亿美元 [13] - 霍尼韦尔建筑技术部门利润预计达3.7009亿美元，去年同期为3.75亿美元 [14] 股价表现和评级 - 霍尼韦尔国际公司过去一个月股价回报率为 -3.2%，同期标准普尔500指数回报率为 -4% [15] - 公司Zacks评级为3（持有），预计近期表现与整体市场一致 [15]

公司股价表现 - Honeywell International Inc. (HON) 在最新的市场收盘中达到了191.08美元，较前一天上涨了0.38%[1] - 公司股价在过去一个月中下跌了5.38%，略低于同期混合企业部门的8.6%下跌，但高于标普500指数的1.66%下跌[2] 财务业绩预测 - 公司计划在2024年4月25日公布财务业绩，预计每股收益为2.18美元，同比增长5.31%，营收预计为90亿美元，同比增长1.56%[3] - Zacks Consensus Estimates 预计公司年度盈利为每股9.94美元，营收为383.4亿美元，分别较去年增长了8.52%和4.57%[4] 分析师评价 - 分析师近期对Honeywell International Inc.的估值进行了调整，这通常代表着近期业务趋势的变化，乐观的估值变化表明分析师对公司的业务健康和盈利能力持乐观态度[5] - Zacks Rank系统显示，Honeywell International Inc.目前的Zacks Rank为3（持有），Zacks Rank系统自1988年以来表现出色，排名为1的股票年均回报率为+25%[6] 估值比较 - 公司目前的前瞻市盈率为19.14，较同行业的17.14的前瞻市盈率高[7] - HON的PEG比率目前为2.18，略高于行业昨日收盘时的平均PEG比率1.95[8] 行业排名 - 多元化运营行业属于混合企业部门，该行业的Zacks Industry Rank为153，位于所有250+个行业的后40%[9] - Zacks Industry Rank按照各个行业内公司的平均Zacks Rank从好到坏排序，研究显示，排名前50%的行业的表现是后50%的两倍[10]

文章核心观点 - 市场预计霍尼韦尔国际公司2024年第一季度收益和营收同比增长，实际结果与预期的对比或影响短期股价，该公司大概率超预期盈利，马克尔集团也有较大可能超预期盈利，投资者决策前应关注盈利预期偏差和Zacks排名等因素 [1][2][17] 霍尼韦尔国际公司情况 业绩预期 - 预计即将发布的报告中季度每股收益2.18美元，同比增长5.3%，营收90亿美元，同比增长1.6% [4] 预期修正趋势 - 过去30天该季度的共识每股收益预期下调1.78%至当前水平 [5] 盈利预期偏差 - Zacks盈利预期偏差（ESP）模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计来预测实际盈利与共识估计的偏差，正向ESP对预测盈利超预期有显著作用 [7][8][9] - 霍尼韦尔国际的最准确估计高于Zacks共识估计，盈利预期偏差为+0.87%，结合Zacks排名3，表明该公司大概率超预期盈利 [12][13] 盈利惊喜历史 - 上一季度预期每股收益2.60美元，实际也是2.60美元，无惊喜；过去四个季度，公司三次超预期盈利 [14] 总结 - 盈利超预期或不及预期并非股价涨跌唯一因素，但押注预期超预期盈利的股票可增加成功几率，投资者决策前应关注盈利预期偏差和Zacks排名 [15][16] 马克尔集团情况 业绩预期 - 预计2024年第一季度每股收益18.50美元，同比增长6.6%，本季度营收36.2亿美元，同比增长10.7% [18] 预期修正趋势 - 过去30天马克尔集团的共识每股收益预期下调1.9%至当前水平 [19] 盈利预期偏差 - 该公司盈利预期偏差为1.04%，结合Zacks排名3，表明大概率超预期盈利 [19][20] 盈利惊喜历史 - 过去四个季度，公司三次超预期盈利 [20]