财务数据和关键指标变化 - 2022年Q2总净收入为22.8亿元人民币，去年同期为29.6亿元人民币 [20] - 2022年Q2直播收入为20.5亿元人民币，去年同期为23.8亿元人民币，主要因宏观和监管环境影响，付费用户平均支出同比下降 [20] - 2022年Q2广告及其他收入为2.23亿元人民币，去年同期为3.83亿元人民币，主要因内容转授权收入减少和广告服务需求疲软 [21] - 2022年Q2营收成本降至20.6亿元人民币，同比下降13.6%，主要因分成费用、内容成本和带宽成本减少 [21] - 2022年Q2毛利润为2.9亿元人民币，2021年同期为5.81亿元人民币，主要因收入降低，毛利率为9.6%；非GAAP毛利润为2.23亿元人民币，非GAAP毛利率为9.8% [22] - 2022年Q2研发费用降至1.68亿元人民币，同比下降19%，主要因股份支付费用减少 [22] - 2022年Q2销售和营销费用降至1亿元人民币，同比下降40%，主要因营销推广费用和人员相关费用减少 [22] - 2022年Q2一般及行政费用增至8200万元人民币，同比增长13.5%，主要因专业服务费用和人员相关费用增加 [22] - 2022年Q2其他收入为5000万元人民币，2021年同期为4800万元人民币 [23] - 2022年Q2运营亏损为8100万元人民币，2021年同期运营收入为1.82亿元人民币；非GAAP运营亏损为5600万元人民币，非GAAP运营利润率为 - 2.5% [23] - 2022年Q2利息和短期投资收入为6600万元人民币，2021年同期为5800万元人民币 [23] - 2022年Q2所得税费用为100万元人民币，2021年同期为5800万元人民币，主要因应纳税所得额降低 [23] - 2022年Q2归属于虎牙公司的净亏损为9000万元人民币，2021年同期归属于虎牙公司的净利润为1.86亿元人民币；非GAAP归属于虎牙公司的净利润为600万元人民币，非GAAP净利润率为0.3% [23] - 2022年Q2摊薄后每ADS净亏损为0.08元人民币，非GAAP摊薄后每ADS净利润为0.02元人民币 [24] - 截至2022年6月30日，公司现金及现金等价物、短期存款和短期投资为107.2亿元人民币，截至2022年3月31日为104.7亿元人民币 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 直播业务 - 2022年Q2国内直播收入环比实现个位数增长，付费用户数量为560万，与去年同期持平 [6][21] 广告及其他业务 - 2022年Q2广告及其他收入为2.23亿元人民币，去年同期为3.83亿元人民币，主要因内容转授权收入减少和广告服务需求疲软 [21] 内容业务 - 2022年Q2转播约90场第三方电竞赛事，授权赛事总观看量达6.08亿人次 [16] - 2022年Q2自制18场电竞赛事和娱乐PGC节目，总观看量约1亿人次 [17] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将动态调整平台运营的货币化策略，减轻业务影响 [7] - 持续投资优质内容和零售产品，在游戏直播行业进一步拓展规模 [7] - 推进产品升级和产业链整合，成为综合游戏相关服务的一站式目的地 [11] - 加强与游戏厂商合作，如与《英雄联盟手游》在产品功能开发、游戏和社区运营等方面合作 [12] - 举办自有品牌赛事，提升用户观看体验，巩固在电竞游戏领域的领先地位 [13] - 专注提高运营效率，采取更严格的预算控制措施 [15] - 加强合规能力，投资相关技术，建立更好的平台合规体系 [34] - 探索与游戏工作室的深度合作，为长尾游戏提供更多服务，实现共赢合作 [49] - 更好地连接视频业务和直播业务，通过产品升级实现视频业务的更多货币化 [50] - 探索互动游戏、虚拟主播或虚拟直播间等形式，创造更多价值 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年Q2受宏观和监管环境动荡影响，公司进行了相关产品和运营调整 [6] - 尽管面临外部因素，Q2仍实现用户增长，公司业务具有韧性，预计市场条件稳定后将反弹繁荣 [7][8] - 公司将继续密切关注政策更新，及时调整以确保合规 [6] - 相信调整和变化对核心用户需求影响有限，将通过提供优质内容服务核心用户，并优化运营和货币化策略 [33] - 虽然本季度利润率因收入下降而降低，但运营效率有所提高，相信措施将持续优化成本和费用，长期来看有信心提高利润率并保持正利润 [39][40] 其他重要信息 - 虎牙直播移动MAU在2022年Q2达到8360万，同比增长7.7%，用户粘性也有所提高，平台总用户时长同比增长约12%，次月用户留存率保持在70%以上 [8] - 虎牙直播App 10.0版本进一步整合社区功能，增强用户互动体验，推出“虎扯”社区，还推出“社区竞赛”功能 [9][10] - 2022年虎牙成为《穿越火线》顶级合作伙伴，合作涵盖游戏观看体验、电竞内容和虚拟特权 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 游戏社区政策更新的背后逻辑及与其他业务的协同机会 - 公司在虎牙应用10.0版本推出“虎扯”社区，为用户和主播提供交流场所，促进用户生成视频UGC，提高用户参与感和平台优质内容输出 [27] - 设置主要游戏和赛事专区，邀请游戏官方运营账号入驻，为游戏工作室优化运营效果，加强与虎牙的合作关系 [28] - 此次版本更新是社区功能的自然升级，将直播、视频和社区有机结合，满足用户多种需求，希望在游戏产业链中创造更大价值，探索更多货币化机会 [28][29] 问题: 5月以来关于PK打赏排名的监管对平台收入、MAU和付费用户的影响，以及弥补收入损失的替代方案 - 自5月监管政策发布后，公司按要求进行调整，政策主要关注未成年人保护和高峰时段管理，如调整PK玩法和打赏排名 [32] - 目前调整对直播收入有一定影响，Q2主要在6月，预计Q3将影响整个季度，公司正在持续评估对财务和运营指标的后续影响 [33] - 认为调整对核心用户需求影响有限，将通过提供优质内容服务核心用户，优化运营和货币化策略，同时加强合规能力，投资相关技术 [33][34] 问题: 公司采取的成本优化措施及2022年下半年利润率展望 - 调整海外业务以优化整体成本，减少海外业务亏损对整体的影响 [38] - 第二季度在版权和自制内容筛选、主播签约和带宽利用效率方面进行优化，在运营费用上更谨慎控制渠道和推广费用，加强内部流程管理，控制人员相关成本 [38] - 本季度运营效率有所提高，第二季度总运营费用同比下降21.6%，环比下降17% [39] - 由于季节性因素，下半年利润率会受活动成本和推广费用增加的影响，但从长期来看，通过提升货币化能力、优化成本结构和提高运营效率，有信心提高利润率并保持正利润 [39][40] 问题: 公司内容策略在下半年及未来的展望 - 用户是公司业务核心，持续推动用户增长是长期发展战略，因此对优质内容投资仍有必要，同时将采取更谨慎的投资策略，集中资源在更有效的内容上 [43] - 对IP和自制内容进行更有针对性的分析和评估，根据市场情况及时调整，今年在IP和自制内容项目上选择更严格，数量减少但质量提高 [44] - 下半年将转播各类主流游戏的顶级职业联赛，考虑短期成本收益和对用户价值、品牌声誉、平台合作等的影响，希望未来争取更好的商业条款 [45] - 动态调整主播签约和打赏分成投入，通过技术升级鼓励用户和主播创造视频和互动内容，形成更完整的内容矩阵 [45] 问题: 公司中长期的增长驱动因素 - 随着商业化模式进一步探索优化和市场情况改善，预计直播收入将逐渐恢复增长 [48] - 作为游戏产业链关键环节，为长尾游戏提供更多服务，与游戏工作室实现共赢合作，是业务和收入增长的潜在领域 [49] - 更好地连接视频业务和直播业务，通过产品升级提高视频业务的货币化，如广告收入 [50] - 互动游戏、虚拟主播或虚拟直播间等形式逐渐流行，公司已取得初步成果，预计未来将创造更多价值 [50]

总净收入变化 - 2022年第二季度总净收入为22.752亿元人民币（3.397亿美元），2021年同期为29.624亿元人民币[2][4] - 2021年6月30日、2022年3月31日和2022年6月30日，公司净收入分别为29.62亿元人民币、24.65亿元人民币和22.75亿元人民币[23] 净利润与净亏损变化 - 2022年第二季度归属公司的净亏损为1940万元人民币（290万美元），2021年同期净利润为1.863亿元人民币[2][8] - 2022年第二季度非GAAP归属公司的净利润为590万元人民币（90万美元），2021年同期为2.501亿元人民币[2][9] - 2021年6月30日、2022年3月31日和2022年6月30日，公司净收入（亏损）分别为1.86亿元人民币、 - 0.33亿元人民币和 - 0.19亿元人民币[23] - 2022年6月30日归属于虎牙公司的净亏损为19,366千元人民币，非GAAP净收入为5,870千元人民币[27] 虎牙直播业务数据 - 2022年第二季度虎牙直播平均移动月活用户同比增长7.7%至8360万，2021年同期为7760万[2][3] - 2022年第二季度虎牙直播付费用户总数为560万，与2021年同期持平[2] 成本收入变化 - 2022年第二季度成本收入同比下降13.6%至20.561亿元人民币（3.07亿美元），2021年同期为23.811亿元人民币[5] - 2022年6月30日三个月成本收入为3,667千元人民币[25] 毛利润与毛利率变化 - 2022年第二季度毛利润为2.191亿元人民币（3270万美元），2021年同期为5.813亿元人民币；毛利率为9.6%，2021年同期为19.6%[6] - 2021年6月30日、2022年3月31日和2022年6月30日，公司毛利润分别为5.81亿元人民币、3.34亿元人民币和2.19亿元人民币[23] - 2022年6月30日GAAP毛利为219,120千元人民币，非GAAP毛利为222,787千元人民币[27] 研发费用变化 - 2022年第二季度研发费用同比下降19.0%至1.684亿元人民币（2510万美元），2021年同期为2.079亿元人民币[6] - 2022年6月30日三个月研发费用为7,275千元人民币[25] 销售和营销费用变化 - 2022年第二季度销售和营销费用同比下降40.0%至1.003亿元人民币（1500万美元），2021年同期为1.67亿元人民币[6] 现金及等价物与投资变化 - 截至2022年6月30日，公司现金及现金等价物、短期存款和短期投资为107.167亿元人民币（16亿美元），截至2022年3月31日为104.734亿元人民币[10] 公司资产负债与股东权益变化 - 截至2021年12月31日、2022年和2022年6月30日，公司总资产分别为132.55亿元人民币、134.02亿元人民币和20.01亿美元[20] - 截至2021年12月31日、2022年和2022年6月30日，公司总负债分别为27.45亿元人民币、24.16亿元人民币和3.61亿美元[20] - 截至2021年12月31日、2022年和2022年6月30日，公司股东权益分别为105.10亿元人民币、109.86亿元人民币和16.40亿美元[21] 普通股发行和流通股数变化 - 截至2021年12月31日和2022年6月30日，A类普通股发行和流通股数分别为8699.38万股和8883.39万股[21] - 截至2021年12月31日和2022年6月30日，B类普通股发行和流通股数分别为15107.65万股和15038.65万股[21] 每股ADS相关数据 - 2022年6月30日基本每股美国存托股份（ADS）净亏损为0.08元人民币，摊薄后为0.08元人民币[24] - 计算每股ADS净收入所用的基本加权平均ADS数量在2022年6月30日为241,341,080股[24] - 2022年6月30日非GAAP基本每股ADS净收入为0.02元人民币，摊薄后为0.02元人民币[27] - 计算非GAAP每股ADS净收入所用的基本加权平均ADS数量在2022年6月30日为241,341,080股[27] 运营收入（亏损）与所得税前收入（亏损）变化 - 2021年6月30日、2022年3月31日和2022年6月30日，公司运营收入（亏损）分别为1.82亿元人民币、 - 0.60亿元人民币和 - 0.81亿元人民币[23] - 2021年6月30日、2022年3月31日和2022年6月30日，公司所得税前收入（亏损）分别为2.44亿元人民币、0.07亿元人民币和 - 0.18亿元人民币[23] - 2022年6月30日GAAP运营亏损为81,111千元人民币，非GAAP运营亏损为55,875千元人民币[27] 基于股份的薪酬费用与投资收益 - 2022年6月30日三个月基于股份的薪酬费用为25,236千元人民币[27] - 2022年6月30日投资公允价值变动及部分处置投资净收益为0千元人民币[27]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度总净收入为24.6亿元人民币，同比下降5.4% [18] - 直播收入为21.5亿元人民币，去年同期近25亿元人民币，主要因宏观环境疲软影响付费用户消费情绪，导致虎牙直播每位付费用户平均支出下降 [18] - 广告和其他收入同比增长47.2%，达到3.13亿元人民币，主要受内容授权收入增加推动 [19] - 收入成本增长1.9%，达到21亿元人民币，主要因收入分成费用和内容成本增加 [19] - 带宽成本下降7.3%，至1.68亿元人民币，主要得益于带宽成本管理的改善和技术的持续提升 [20] - 毛利润为3.34亿元人民币，2021年同期为5.14亿元人民币，主要因收入降低和收入成本增加 [20] - 非GAAP毛利润为3.47亿元人民币，非GAAP毛利率为14.1% [20] - 研发费用下降1.4%，至1.96亿元人民币，主要因股份支付费用减少 [20] - 销售和营销费用增长0.3%，至1.45亿元人民币 [20] - 一般及行政费用下降3.9%，至8100万元人民币，主要因股份支付费用减少 [20] - 其他收入为2800万元人民币，2021年同期为7600万元人民币，主要归因于2021年第一季度因主播相关诉讼胜诉获得的赔偿 [21] - 运营亏损为6000万元人民币，2021年同期运营收入为1.62亿元人民币；非GAAP运营亏损为300万元人民币，非GAAP运营利润率为 - 0.1% [21] - 利息和短期投资收入为5900万元人民币，2021年同期为6500万元人民币，主要因利率下降 [21] - 所得税费用为900万元人民币，2021年同期为3900万元人民币，主要因应纳税所得额降低 [21] - 归属于虎牙公司的净亏损为300万元人民币，2021年同期归属于虎牙公司的净利润为1.86亿元人民币；非GAAP归属于虎牙公司的净利润为4700万元人民币，非GAAP净利润率为1.9% [22] - 摊薄后每股美国存托股份净亏损为0.01元人民币，非GAAP摊薄后每股美国存托股份净利润为0.19元人民币 [22] - 截至2022年3月31日，公司现金及现金等价物、短期存款和短期投资为104.7亿元人民币，截至2021年12月31日为109.6亿元人民币，主要因对内容提供商的投资和预付款增加 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 直播业务 - 付费用户数量为590万，与去年同期基本持平，较去年第四季度净增加30万 [18] 广告和其他业务 - 收入同比增长47.2%，达到3.13亿元人民币，主要受内容授权收入增加推动 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度虎牙直播、移动端和PC端的用户基数同比增长8.5%，达到8190万 [5] - 用户在平台上的使用时长在同比和环比基础上均实现两位数增长，虎牙直播应用次月用户留存率稳定在7%左右 [6] - 第一季度平台上上传的视频数量环比增长12%，视频总观看量环比增长近50% [17] - 第一季度授权电竞赛事总观看量超过7亿元人民币，超过上一季度 [14] - 第一季度公司自行组织的电竞赛事和娱乐节目共产生约8600万总观看量 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司对Nimo TV的运营进行战略调整和优化，将资源集中在未来关键地理区域，虽可能导致海外用户扩张和收入增长短期收缩，但有望提高国际业务整体效率 [10][11] - 公司在电竞内容采购上更加谨慎，确保高质量内容供应并提高投资回报率 [14] - 公司将继续与游戏工作室合作，深化与腾讯生态系统的连接，拓展更多互动直播功能 [7][8][9] - 公司注意到竞争对手的战略变化，认为这将缓解竞争格局，公司将继续严格控制成本和费用，优化运营效率 [42][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济和监管逆风以及中国新冠疫情反复仍会带来挑战，但公司对战略有信心，将专注利用业务基本面优势，提高运营效率，适应监管变化 [12] - 游戏版号恢复发放对公司长期用户扩张和广告业务有积极影响，但短期内影响有限；疫情对流量有一定积极影响，但对收入有压力 [28][29][30] - 新的未成年人保护监管规定可能会对公司产品和运营进行调整，影响财务和运营指标，但对核心用户需求影响有限，公司将动态调整运营和货币化政策以降低影响 [34] 其他重要信息 - 公司的互动功能“礼物掉落”已添加到超过10款游戏中，第一季度有超过1000万用户参与该功能，有助于提高用户互动指标和激活率 [7] - 公司与穿越火线手游工作室合作推出活动会员，增加了虎牙在游戏社区的曝光度，促进了玩家活跃度 [8] - 公司在1月的年度盛典活动“虎牙星盛典”上推出在线实时互动音乐游戏功能，带来沉浸式观看体验 [9][10] 问答环节所有提问和回答 问题: 海外业务调整的原因和影响 - 由于国内外商业环境快速变化，公司对Nimo TV的运营进行战略调整，将资源集中在未来关键地理区域，虽可能导致海外用户扩张和收入增长短期收缩，还可能产生一些非经常性费用，但有望通过将资源导向更具盈利潜力的区域市场，提高国际业务整体效率，从长远来看有利于海外业务发展 [26] 问题: 4月游戏版号恢复发放和部分城市疫情封控对资本支出的影响 - 从长期看，游戏版号恢复发放对游戏行业是积极发展，有助于虎牙丰富直播内容，吸引新用户，对广告业务也有积极影响；短期内，新游戏是否适合直播以及用户接受度有待观察，目前对业务尤其是广告业务影响有限 [28][29] - 疫情封控对流量有一定积极影响，但由于政策常态化，与2020年初相比，积极影响相对较小；对收入方面，由于在线用户消费行为和广告商需求受到影响，短期内会对收入产生压力 [29][30] 问题: 5月新的未成年人保护监管规定的影响及对未来其他领域详细政策的预期 - 行业受到监管审查，新规定旨在规范行业，实现长期健康可持续发展 [33] - 公司将密切关注监管变化，严格遵守相关规定，待运营细节明确后尽快实施调整，这可能会对财务和运营指标产生影响，但对核心用户需求影响有限，公司将动态调整运营和货币化政策以降低影响 [34] - 公司将继续加强合规能力，在技术方面进行相关投资，同时投资优质内容，升级产品，保持市场竞争力 [35] 问题: 与腾讯合作的新举措及监管环境变化情况 - 公司与腾讯在游戏和赛事方面保持密切协同关系，如第一季度的CFM长期杯联合会员活动，增加了虎牙平台的曝光度，受到用户欢迎，公司希望将此类合作扩展到更多游戏 [38] - 公司在英雄联盟手游直播领域占据领先市场份额，举办了两场“战神杯”赛事，并计划将互动功能应用于更多游戏和类别 [39] - 自2021年以来，公司在互动功能和互动内容方面取得进展，能够满足用户游戏前后的需求，有利于游戏推广和用户留存，公司将继续加强直播互动和社区功能 [40] 问题: 在新竞争格局下的长期调整后净利润率情况以及今年研发、销售和营销、一般及行政费用的人员和预算分配计划 - 竞争对手的战略变化对公司是积极趋势，将缓解竞争格局 [42] - 公司将继续严格控制成本和费用，优化运营效率，认为当前与主播的收入分成制度具有竞争力，将保持不变 [43] - 公司将对不同类型内容的投资回报率进行详细分析，根据市场动态调整资源分配，如第一季度在授权赛事和自制内容投资上采取更谨慎的方法 [44] - 公司将继续优化带宽技术，优化销售和营销及其他运营费用，严格控制劳动力成本和其他费用，对海外业务进行战略调整也是控制成本的一种方式 [44] - 短期内，由于业务调整可能会产生非经常性费用和成本，影响利润率；预计2022年内容成本占收入的百分比将略高于2021年，整体毛利率可能受到影响，运营利润率也会略低于2021年，但公司将继续努力优化成本和运营效率，为长期发展奠定基础 [45]

股票发行收益 - 2019年4月公司公开发行股票，扣除承销佣金和发行费用后净收益为3.138亿美元[532] 现金及现金等价物情况 - 截至2019、2020和2021年12月31日，公司现金及现金等价物分别为11.132亿、32.936亿和17.908亿元人民币（2.81亿美元）[532] 经营活动净现金情况 - 2019 - 2021年，公司经营活动产生的净现金分别为19.454亿、12.399亿和3.275亿元人民币（5140万美元）[537] 投资活动净现金情况 - 2019 - 2021年，公司投资活动产生的净现金分别为 - 36.85亿、10.048亿和 - 18.803亿元人民币（ - 2.951亿美元）[537] 融资活动净现金情况 - 2019 - 2021年，公司融资活动产生的净现金分别为21.337亿、2.653亿和1070万元人民币（170万美元）[537] 资本支出情况 - 2019 - 2021年，公司资本支出分别为7140万、4.282亿和9810万元人民币（1540万美元）[546] 经营租赁义务情况 - 截至2021年12月31日，公司经营租赁义务总计1.01072亿元人民币，其中1年内支付4551.8万元[548] 经营租赁租金费用情况 - 2019 - 2021年，公司经营租赁租金费用分别为4970万、4990万和5640万元人民币（890万美元）[549] 赛事转播权购买情况 - 2021年公司签订合同，以20.13亿元人民币购买《英雄联盟》赛事独家转播权，截至2021年12月31日未支付16.4亿元[549] 不同主体净收入贡献情况 - 2019 - 2021年，虎牙公司及其全资子公司净收入贡献分别为1.0%、1.6%和4.0%，可变利益实体及其子公司为99.0%、98.4%和96.0%[554] 研发支出情况 - 2019 - 2021年研发支出分别为5.087亿人民币、7.343亿人民币和8.189亿人民币（1.285亿美元），分别占各年总净收入的6.1%、6.7%和7.2%[557] 直播技术特点 - 公司提供稳定的8 - 20M像素蓝光质量和支持HDR的直播[555] 收入确认准则 - 2018年1月1日起采用ASC 606准则确认收入[559] 多要素收入合同判断 - 确定多要素收入合同的履约义务和估计售价时需进行估计和判断[560] 单个用户续约次数影响 - 单个用户续约次数估计增减5%，对合并经营成果无重大影响[560] 预期信用损失核算准则 - 2020年1月1日起采用ASU No. 2016 - 13准则核算预期信用损失[562] 信用损失准备估计 - 信用损失准备主要基于历史经验、当前和未来经济状况及客户收款趋势估计[563] 损失相关估计影响 - 损失严重程度、回收率和宏观经济预测估计增减5%，对合并经营成果无重大影响[563] 技术平台特点 - 公司技术平台具备可靠性、可扩展性和灵活性，采用AI和大数据分析及直播技术[555] 服务器系统技术 - 公司服务器系统部署混合云计算技术，采用后端架构便于平台软件基础设施升级[556]

报告基本信息 - 报告期为2022年4月[1] - 公司提交的是FORM 6 - K报告[1] - 公司将以Form 20 - F提交年度报告[1] 公司地址信息 - 公司主要行政办公室位于中国广州市番禺区汉溪大道280号E - PARK A3栋[1] 报告签署信息 - 报告签署日期为2022年4月28日[3] - 报告签署人是董事兼首席执行官董荣杰[3]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度总净收入约为28亿人民币，同比下降6.1% [21] - 2021年第四季度直播收入为26亿人民币，与第三季度持平，但低于去年同期的2.8亿人民币，主要因虎牙直播付费用户数量和平均消费下降，部分被海外直播收入增长抵消 [21] - 2021年第四季度广告和其他收入同比增长11.6%，达到近1.96亿人民币，主要受内容授权收入推动 [22] - 2021年第四季度收入成本同比增长17.3%，达到28亿人民币，主要因收入分成费用、内容成本和带宽成本增加 [22] - 2021年第四季度毛利润为110万人民币，毛利率约为零；非GAAP毛利润为1620万人民币，非GAAP毛利率为0.6% [23] - 2021年第四季度研发费用同比下降4.6%，至2.06亿人民币；销售和营销费用同比增长13.1%，至2.18亿人民币；一般和行政费用同比下降5.8%，至9000万人民币 [24] - 2021年第四季度其他收入为5600万人民币，低于2020年同期的9500万人民币 [24] - 2021年第四季度运营亏损为4.57亿人民币，而2020年同期运营收入为1.87亿人民币；非GAAP运营亏损为3.86亿人民币，非GAAP运营利润率为 - 13.8% [24][25] - 2021年第四季度归属于虎牙公司的净亏损为3.13亿人民币，而2020年同期净收入为2.53亿人民币；非GAAP归属于虎牙公司的净亏损为2.42亿人民币，非GAAP净亏损率为8.6% [25] - 2021年第四季度摊薄后每股ADS净亏损为1.31人民币，非GAAP摊薄后每股ADS净亏损为1.01人民币 [26] - 截至2021年12月31日，公司现金及现金等价物、短期存款和短期投资约为110亿人民币，低于截至9月30日的111亿人民币 [26] - 2021年全年总净收入同比增长4%，达到114亿人民币；直播收入为102亿人民币，与上一年的103亿人民币基本持平；广告和其他收入同比增长93%，达到12亿人民币 [26] - 2021年全年非GAAP毛利润为17亿人民币，非GAAP毛利率为14.6%；非GAAP运营收入为2.6亿人民币，非GAAP运营利润率为2.3% [26] - 2021年全年非GAAP归属于虎牙公司的净收入为4.54亿人民币，非GAAP净利润率为4%；非GAAP摊薄后每股ADS净收入为1.88人民币 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 直播业务 - 2021年第四季度虎牙直播付费用户从去年同期的600万降至560万，ARPU也有所降低 [21] - 2021年全年直播收入为102亿人民币，与上一年的103亿人民币基本持平 [26] 广告和其他业务 - 2021年第四季度广告和其他收入同比增长11.6%，达到近1.96亿人民币，主要受内容授权收入推动 [22] - 2021年全年广告和其他收入同比增长93%，达到12亿人民币，占总营收的比例从2020年的5.5%提升至约10% [26] 海外业务 - 2021年第四季度Nimo TV平均MAU增至超过3000万，海外收入同比增长超过110%，海外业务在2021年为公司贡献了约4%的收入 [20][46] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第四季度虎牙直播移动MAU达到8540万，同比增长7%；2021年全年虎牙直播移动MAU为8890万，高于2020年的7600万 [7] - 2021年公司保持虎牙直播应用次月用户留存率平均在70%以上 [7] - 2021年第四季度，平台直播125场第三方电竞赛事，总观看量约为6.05亿；自办64场电竞赛事和娱乐PGC节目，总观看量达到1.53亿，同比增长超过40% [16][18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将战略重点放在丰富内容质量和多样性、培养内容创作者、推进技术和产品创新、提高运营效率以及探索新业务机会上，以支持更美好、更快乐的社区 [15] - 公司将继续投资电竞内容，购买和举办高质量赛事，增加自制内容比例，探索虚拟主播和虚拟工作室技术，加强与腾讯合作，探索新运营和商业化模式 [30][36][39] - 公司将继续优化运营效率，分析内容ROI，优化带宽技术和营销费用等运营支出 [43] - 公司将继续拓展海外业务，巩固和增加用户基础，提高收入，同时优化和减少亏损 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年宏观逆风，包括疫情影响消退和监管环境变化，但公司在第四季度实现移动用户基数创历史新高 [5] - 2022年宏观经济不确定性和监管变化继续带来压力，公司开局较以往疲软，但对业务基本面和运营能力有信心，预计市场平稳和用户情绪改善后财务将复苏 [14] - 2022年公司将继续以用户为核心，实现用户驱动增长，增加游戏直播市场份额，巩固领先地位，探索业务多元化和提高货币化能力 [29] - 2022年用户增长受内容丰富度和用户互动影响，有季节性变化；上半年收入可能继续承压，但公司业务有望长期可持续增长 [32][33] 其他重要信息 - 2021年超9600名主播参与促进健康积极社会环境活动，直播时长约8.3万小时，涵盖反欺诈、教育、志愿活动和文化遗产等主题 [12] - 截至2021年12月，开发者通过开放平台创建并提供超320个虎牙迷你工具，2021年第四季度使用迷你工具的主播平均数量同比增长约160%，日活跃用户超500万，同比增长超240% [8] - 2021年11月，公司与ESL Gaming签署2022 - 2023年一系列关键赛事的独家中文媒体权协议，包括ESL Dota 2、ESL Mobile生态系统、CS:GO和星际争霸II的ESL Pro Tour [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2022年的整体战略方向以及用户和收入趋势 - 公司将继续以用户为核心，实现用户驱动增长，增加游戏直播市场份额，巩固领先地位，探索业务多元化和提高货币化能力 [29] - 2022年将继续有效投资内容和产品，覆盖主流赛事和电竞活动，提高自制赛事和内容能力，增加自制内容比例，获取主播并调整激励方案，关注海外直播和视频业务 [30] - 公司将继续改进技术和产品，引入虚拟主播，优化音视频技术，推广直播互动功能和虎牙迷你程序，加强与腾讯合作，探索电竞新运营和商业化模式 [30] - 运营方面，公司将加强平台合规性，适应监管变化，实现长期业务发展 [31] - 用户增长目标是通过丰富平台内容和增强用户互动来增加移动用户数量，用户数量受大型活动日程、假期等季节性因素影响 [32] - 由于2021年第四季度宏观经济对用户付费行为的负面影响以及监管变化和宏观经济影响仍在持续，预计2022年上半年收入将继续承压，但公司业务有望长期可持续增长 [33] 问题: 内容策略，特别是电竞赛事方面，如何看待竞争对手的调整 - 公司将继续购买和建立高质量内容，包括IP赛事、自制活动、PGC节目和直播内容 [36] - 在IP赛事方面，将继续提供主流游戏的热门赛事，如英雄联盟的LPL、LCK、LEC、LCS和PCS，王者荣耀和和平精英的主要赛事和职业联赛，以及新游戏的职业联赛 [36] - 公司将继续有效投资高质量IP赛事，同时考虑成本效益；在自制内容方面，将提高自制内容比例，利用节目IP指标和自制赛事，自制内容可带来更好的ROI并平衡内容成本 [38][39] - 在直播方面，公司将继续投资主播分成和签约，探索虚拟主播和虚拟工作室技术，推出更多互动技术，结合现有赛事、节目和直播内容，探索视频内容以丰富平台内容并创造协同效应 [39] 问题: 2022年内容成本和主播成本展望以及未来利润率趋势 - 自2021年第三季度以来，公司在保持分成政策稳定的同时，根据市场动态为主播提供更多激励，由于2021年第四季度的年终活动，分成比例略有提高，预计2022年主播总分成比例将与2021年持平 [41] - 公司将继续投资内容并推进分成政策，预计2022年内容成本占收入的比例将略高于2021年，从而对全年毛利率产生一定影响 [42] - 公司将继续优化运营效率，但由于毛利率略有下降，运营利润率将低于2021年 [42] - 鉴于行业和宏观经济的主要挑战，公司认为有必要继续投资内容以提高竞争力和市场份额，将优化运营效率，如分析内容ROI、优化带宽技术和营销费用等 [43] - 公司用户基础良好，用户忠诚度高，应用次月留存率为70%，商业化能力强，市场情况好转时，收入将反弹增长 [44] - 除打赏收入外，公司将积极探索其他收入和业务模式，如海外直播、视频广告收入和IP销售，预计中长期非直播收入占比将持续增长 [44] - 公司将继续优化成本和运营效率，提高资源利用效率，更好地评估内容ROI，竞争格局稳定后，将解决分成成本和其他内容制作成本，海外业务亏损率将继续收窄，长期有望实现盈利 [45] 问题: 海外业务的最新情况和2022年目标 - 2021年第四季度，海外业务取得积极进展，MAU超过3000万创历史新高，收入同比增长110%，2021年海外业务为公司贡献约4%的收入 [46] - 2021年公司将资源分配到东南亚等关键地区，在优化成本的同时增加用户基础，在Nimo内容方面，提供地区热门游戏和赛事，增加泛娱乐内容以完善生态系统并实现内容货币化 [46] - 2022年将继续这一战略，目标是进一步巩固和增加用户基础，提高收入，同时优化和减少亏损 [46]

第四季度总净收入变化 - 2021年第四季度总净收入为28.087亿元人民币（4.408亿美元），低于2020年同期的29.903亿元人民币[2][6] 第四季度归属公司净收入变化 - 2021年第四季度归属公司净亏损为3.127亿元人民币（4910万美元），2020年同期为净收入2.532亿元人民币[2][12] 第四季度虎牙直播平均移动月活用户数变化 - 2021年第四季度虎牙直播平均移动月活用户数同比增长7.4%，达8540万[2][4] 财年总净收入变化 - 2021财年总净收入为113.514亿元人民币（17.813亿美元），较上一年增长4.0%[3][16] - 2021年全年总净收入为113.51446亿元人民币（1.78129亿美元），2020年为109.14374亿元人民币[38] 财年归属公司净收入变化 - 2021财年归属公司净收入为5.835亿元人民币（9160万美元），低于2020年的8.842亿元人民币[3][21] 第四季度直播收入变化 - 2021年第四季度直播收入为26.129亿元人民币（4.1亿美元），低于2020年同期的28.149亿元人民币[6] 第四季度广告及其他收入变化 - 2021年第四季度广告及其他收入同比增长11.6%，达1.958亿元人民币（3070万美元）[6] 财年广告及其他收入变化 - 2021财年广告及其他收入同比增长93.3%，达11.652亿元人民币（1.829亿美元）[16] - 2021年全年广告及其他收入为11.65242亿元人民币（18285.2万美元），2020年为6.0275亿元人民币[38] 财年毛利润变化 - 2021财年毛利润为16.003亿元人民币（2.511亿美元），较上一年下降29.4%[17] - 2021年全年毛利润为16.00286亿元人民币（2.5112亿美元），2020年为22.68066亿元人民币[38] 财年经营活动净现金情况 - 2021财年经营活动提供的净现金为3.275亿元人民币（5140万美元）[23] 财报电话会议安排 - 公司将于2022年3月22日美国东部时间上午7点（北京时间/香港时间3月22日晚上7点）举行财报电话会议[24] 人民币兑美元汇率 - 人民币兑美元汇率为6.3726元人民币兑换1.00美元[30] 公司总资产变化 - 截至2021年12月31日，公司总资产为13,254,942千元人民币（2,079,987千美元），较2020年的12,410,687千元人民币有所增长[34] 公司总负债变化 - 截至2021年12月31日，公司总负债为2,744,741千元人民币（430,706千美元），较2020年的2,633,909千元人民币有所增长[34] 公司股东权益变化 - 截至2021年12月31日，公司股东权益为10,510,201千元人民币（1,649,281千美元），较2020年的9,776,778千元人民币有所增长[36] 公司现金及现金等价物变化 - 2021年，公司现金及现金等价物为1,790,784千元人民币（281,013千美元），较2020年的3,293,573千元人民币有所减少[34] 公司短期存款变化 - 2021年，公司短期存款为8,351,945千元人民币（1,310,602千美元），较2020年的5,974,790千元人民币有所增加[34] 公司应付账款变化 - 2021年，公司应付账款为12,579千元人民币（1,974千美元），较2020年的10,083千元人民币有所增加[34] 公司预收客户款项及递延收入变化 - 2021年，公司预收客户款项及递延收入为459,509千元人民币（72,107千美元），较2020年的485,878千元人民币有所减少[34] 公司累计亏损变化 - 2021年，公司累计亏损为1,300,144千元人民币（204,021千美元），较2020年的1,883,643千元人民币有所减少[36] 全年直播收入变化 - 2021年全年直播收入为101.86204亿元人民币（1.598438亿美元），2020年为103.11624亿元人民币[38] 全年运营收入（亏损）变化 - 2021年全年运营亏损为3017.1万元人民币（473.4万美元），2020年运营收入为7.24956亿元人民币[38] 全年净收入（亏损）变化 - 2021年全年净亏损为3.12669亿元人民币（4906.3万美元），2020年净利润为8.84158亿元人民币[38] 基本每股ADS净收入（亏损）变化 - 2021年基本每股ADS净亏损为1.31元人民币（0.21美元），2020年基本每股ADS净利润为1.07元人民币[40] 全年非GAAP净收入（亏损）变化 - 2021年全年非GAAP净亏损为2.41671亿元人民币（3792.3万美元），2020年非GAAP净利润为12.61515亿元人民币[43] 非GAAP基本每股ADS净收入（亏损）变化 - 2021年非GAAP基本每股ADS净亏损为1.01元人民币（0.16美元），2020年非GAAP基本每股ADS净利润为1.30元人民币[43] 计算非GAAP每股ADS净收入（亏损）所用加权平均ADS基本数量 - 2021年计算非GAAP每股ADS净收入（亏损）所用的加权平均ADS基本数量为2.39233239亿股[43]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总净收入约为30亿人民币，同比增长6% [21] - 直播收入为26亿人民币，较去年同期略有下降，主要因虎牙直播付费用户平均支出降低，付费用户数量达600万，与去年同期持平 [21] - 广告及其他收入同比增长137%，达3.74亿人民币，主要受内容授权收入推动 [22] - 非GAAP毛利为5.16亿人民币，非GAAP毛利率为70.3%；非GAAP运营利润为1.54亿人民币，非GAAP运营利润率为5.2%；非GAAP净利润为1.8亿人民币，非GAAP净利润率为6% [22] - 第三季度成本收入增长12.6%，达25亿人民币，主要因收入分成费用和内容成本增加；带宽成本下降14.2%，至1.78亿人民币 [23] - 研发费用增长12.9%，至2.06亿人民币；销售和营销费用增长59.5%，至2.29亿人民币；一般和行政费用下降32.6%，至8000万人民币 [23][24] - 运营收入下降62.7%，至8300万人民币，运营利润率为2.8%；利息和短期投资收入为6300万人民币；所得税费用下降90.9%，至4100万人民币 [25] - 股权主投资净收入份额为3.79亿人民币；归属于虎牙公司的净利润为5.24亿人民币；非GAAP归属于虎牙公司的净利润为1.8亿人民币 [25][26] - 摊薄后每ADS净利润为2.17元人民币，非GAAP摊薄后每ADS净利润为0.75元人民币 [27] - 截至2021年9月30日，公司现金及现金等价物、短期存款和短期投资为111.2亿人民币 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 虎牙直播移动MAU达8510万，同比增长15%，环比增长10%，留存率超70% [8] - 第三季度播出131场第三方电竞赛事，总观看量达5.9亿；自制58场电竞赛事和娱乐PGC节目，总观看量达1.42亿，同比增长超40% [16][17] - 平台观看视频的平均MAU增至约1400万，环比增长30% [20] - 海外游戏直播平台Nimo TV平均MAU增至超2800万，海外收入同比增长超200% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - S11期间，虎牙市场份额领先，观看量尤其是PCU创下多项新纪录，今年PCU是上一届的2倍，也是虎牙平台历史最高 [30] - LOL Mobile上线一个月，虎牙平台市场份额显著，用户或观看量表现优于PUBG [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将加强竞争优势，包括培养和留住主播、制作优质内容、推动技术和产品创新，抓住新游戏发布带来的机会 [14] - 未来考虑收购国内联赛和其他重要赛事的授权，同时继续组织自有赛事活动 [36] - 持续投入自制内容和电竞赛事、娱乐活动，希望将其占比从当前水平提高到10% - 20% [41] - 与斗鱼竞争后，游戏直播整体竞争格局变化不大，公司运营效率更高，在用户和收入方面表现更优 [44] - 视频业务是直播业务的自然延伸，鼓励主播和经纪公司制作视频内容，推出高效编辑功能和AI技术生成视频片段 [46][47] - 海外市场继续利用当地合作伙伴培育市场，扩大用户基础，提升变现能力，重新定义与当地人才代理的合作 [53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业监管旨在规范行业，促进长期健康发展，公司将密切关注并遵守监管要求，虽短期增长可能受影响，但长期有能力应对 [14][49] - 预计用户将持续增长，内容投资和新游戏发布、赛事活动将带来积极影响，长期潜在用户增长将继续增加 [32] - 收入受宏观环境和直播行业整体影响，目标是保持高于平均的增长速度 [33] 其他重要信息 - 公司开放平台已运行近2年，截至9月底，超290个应用上线，超88.8万主播使用，新增多用户参与数据功能受欢迎 [10] - 8月推出一键加入主播游戏功能，礼品掉落功能在更多游戏可用，电竞赛事直播新增HDR支持和AI字幕功能 [11][12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 管理层如何评价S11的表现，以及对用户趋势和收入的预期 - S11引起轰动，虎牙市场份额领先，观看量尤其是PCU创多项新纪录，今年PCU是上一届的2倍，也是平台历史最高，期间与腾讯开展运营活动并推出手游，效果良好，将继续提升直播技术 [30][31] - 预计用户持续增长，内容投资、新游戏发布和赛事活动将带来积极影响，电竞发展将吸引更多观众；收入受宏观和环境和直播行业整体影响，目标是保持高于平均的增长速度 [32][33] 问题2: LOL Mobile上线一个月，新用户情况如何，与其他游戏相比用户进入平台的差距，以及为其做了哪些准备，预计增加多少内容成本 - 虎牙平台在LOL Mobile市场份额显著，用户或观看量表现优于PUBG，该游戏不会取代LOL PC或HoK的用户，有信心吸引更多观众和用户 [35] - 为游戏上线做了运营准备，签约主播和与经纪公司合作，组织赛事活动，安排超1000名主播并签约多支专业团队，未来考虑收购国内联赛和其他重要赛事授权 [35][36] 问题3: 利润率趋势如何，尤其是收入分成成本和内容成本的变化，以及电竞赛事战略更新和未来赛事相关成本的看法 - 自第三季度加大内容资源投入，包括投资内容创作者、自制高质量内容和授权赛事内容，在保持收入分成机制基本不变的情况下，根据市场动态为主播提供更多激励 [38] - 利润率受运营活动和赛事安排的季节性影响，第四季度有多项大型赛事，对赛事成本和内容运营成本产生影响 [39] - 电竞未来几年将持续受欢迎，顶级赛事成本可能上升，长尾或新赛事成本可能持平，自制内容是重要内容来源，将继续投资，希望将其占比提高到10% - 20% [40][41] 问题4: 竞争格局动态如何，没有并购且竞争激烈的情况下，平台长期净利率水平如何，以及游戏视频业务进展，包括用户时长、留存率和变现计划 - 与斗鱼竞争后，游戏直播整体竞争格局变化不大，公司运营效率更高，在用户和收入方面表现更优，将继续巩固电竞直播优势，积累专业经验，实现业务多元化 [44][45] - 第三季度视频业务MAU达4000万，环比增长约30%，视频业务是直播业务的自然延伸，公司内容资源丰富，具备编辑和制作视频的能力，鼓励主播和经纪公司制作视频内容，推出高效编辑功能和AI技术生成视频片段 [46][47] 问题5: 游戏和游戏直播监管对公司运营和基本面的影响，以及监管后战略是否有变化 - 监管旨在规范行业，促进长期健康发展，公司密切关注并遵守监管要求，短期收入或用户增长可能受影响，但长期有能力应对，将继续投资高质量内容制作，升级产品，巩固业务竞争力 [49][50] 问题6: 海外业务发展情况，以及未来与腾讯合作的计划和想法 - 海外Nimo TV业务MAU达2800万，印尼市场表现出色，收入同比增长超200%，主要战略是利用当地合作伙伴培育市场，扩大用户基础，提升变现能力，重新定义与当地人才代理的合作，短期内海外市场仍处于投资阶段，但亏损占利润率的比例将继续降低 [53] - 希望继续深化与腾讯的合作，在游戏领域合作密切，今年推出新功能提升直播互动性，在腾讯游戏中应用效果良好，与腾讯有长期赛事合作协议，有助于探索新的变现方式 [54]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总净收入约为30亿人民币，同比增长10%，环比增长14% [5] - 第二季度直播收入接近26亿人民币，较去年同期略有上升 [13] - 第二季度广告和其他收入同比增长190%，达到近3.83亿人民币 [13] - 第二季度非GAAP毛利为5.94亿人民币，非GAAP毛利率为20.1%；非GAAP营业利润为2.49亿人民币，非GAAP营业利润率为8.4%；非GAAP净利润为2.5亿人民币，非GAAP净利率为8.4% [14] - 第二季度收入成本同比增长12.2%，达到24亿人民币；研发费用同比增长15.6%，达到2.08亿人民币；销售和营销费用同比增长45.9%，达到1.67亿人民币；一般和行政费用同比下降48.5%，至7200万人民币 [14][15] - 第二季度带宽成本同比下降35.3%，至1.71亿人民币 [15] - 第二季度运营收入同比增长0.3%，达到1.82亿人民币，运营利润率为6.1% [16] - 第二季度利息和短期投资收入为5800万人民币，去年同期为7800万人民币；所得税费用同比增长13.7%，达到5800万人民币 [16] - 第二季度归属于虎牙公司的净利润为1.86亿人民币，去年同期为2.07亿人民币；非GAAP归属于虎牙公司的净利润为2.5亿人民币，去年同期为3.31亿人民币 [16] - 第二季度摊薄后每ADS净收入为0.77元人民币，非GAAP摊薄后每ADS净收入为1.04元人民币 [17] - 截至2021年6月30日，公司现金及现金等价物、短期存款和短期投资为107亿人民币，高于3月31日的106亿人民币 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度虎牙直播移动月活用户数达到7760万，同比和环比均略有上升，次月留存率稳定在70%以上 [5] - 第二季度平均在平台观看视频的月活用户数增至约3000万 [7] - 截至6月底，开放平台上开发的工具超过250个，使用这些工具的主播超过74万，使用第三方应用的日活主播环比增长超60% [7] - 第二季度，通过腾讯平台观看虎牙直播内容的平均月活用户数约为2300万，同比接近翻倍 [7] - 第二季度海外月活用户数接近2700万，海外收入同比增长约200% [13] - 第二季度虎牙直播付费用户数为560万，低于去年同期 [13] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续投资内容，包括获取、培养和维护优质主播，获取热门电竞赛事转播权，开发有吸引力的自制内容；推进产品优化，提供卓越用户体验；深化与腾讯的合作 [9] - 公司认为自身在培养和留住主播、丰富和制作优质内容以及技术和产品创新方面的能力，将支撑其在游戏直播行业的核心竞争力 [9] - 公司表示在与斗鱼的合并交易被禁止后，战略规划不会有太大改变，将坚持原计划，有信心加强领导地位，对海外市场有信心 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为近期监管变化从长远来看将有助于行业发展，公司会遵守所有监管变化或指导 [34] - 公司对海外业务有信心，预计明年海外业务将贡献更显著的收入 [29] 其他重要信息 - 5月下旬，虎牙直播应用升级到9.0版本，引入多屏同时观看和实时精彩片段编辑等新功能 [6] - 第二季度，公司转播了122场第三方电竞赛事，总观看量约达6.73亿；举办了45场电竞赛事和娱乐节目，总观看量达1.16亿 [10][11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司下半年的内容策略及支出情况，以及关键运营指标（MAU、付费用户、ARPU）的趋势 - 公司表示自今年年初就制定了不同情景下的战略计划，合并交易被禁止后，内容策略不会有重大调整，但内容投资可能会有一定程度的增长 [20] - 公司预计下半年MAU将继续增长，尤其会重点关注移动MAU的增长 [21] 问题2: 与斗鱼合并终止后的业务战略，以及与腾讯的合作情况 - 公司称战略规划不会有太大改变，将坚持原计划，有信心加强领导地位，对海外市场有信心 [24] - 公司与腾讯正在密切沟通，将开展更多创新合作方式和运营模式，未来会加强合作 [25][26] 问题3: 海外业务的用户获取、内容建设和货币化情况，以及视频内容对用户获取、参与度和留存率的帮助 - 公司海外业务在货币化方面取得了显著进展，第二季度海外收入同比增长约200%，运营亏损收窄，预计明年海外业务将贡献更显著的收入 [29] - 第二季度平台视频内容用户增加，下半年公司考虑推出专门的视频应用，公司认为以直播形式开展视频业务有良好的增长前景 [30][31] 问题4: 游戏视频的潜在货币化模式和进展，以及需要改进的方面；监管对平台的影响，尤其是对损益的影响和是否会增加合规成本 - 公司目前的首要任务是考虑如何更好地将直播业务与视频业务整合，广告可能是视频业务货币化的首选方式 [33] - 公司认为监管变化从长远来看有助于行业发展，会遵守所有监管变化或指导，若有具体监管指南会向投资者更新 [34] 问题5: 下半年的游戏内容情况，平台在学生暑期的用户和活动水平，以及云游戏的进展和未来计划 - 暑期通常会有用户增长，公司希望《地下城与勇士手游》和《英雄联盟手游》能尽快发布，目前已为这两款游戏的推广做了准备 [36] - 公司云游戏平台“Yowa”已覆盖200多款游戏，产品在技术和用户友好性方面处于行业领先水平，目前主要关注降低用户带宽成本、增加MAU和DAU，明年可能考虑商业化 [37] 问题6: 合并交易终止后，公司是否会考虑收购其他公司，以及购买赛事转播权的内容成本是否会增加 - 公司除满足运营现金需求外，会考虑在国内外价值链上进行投资或潜在收购，但目前尚未有重大投资或收购 [40] - 公司认为获取电竞赛事转播权很重要，未来会适度继续收购转播权 [41]

财务数据和关键指标变化 - 2021年Q1总净收入增长8%，达26亿人民币 [5][14] - 直播收入增长5.2%，接近24亿人民币，付费用户数从去年同期610万降至590万 [14] - 广告及其他收入增长55%，接近2.3亿人民币，主要受内容授权收入驱动 [14] - 非GAAP毛利增长8%，达5.31亿人民币，毛利率20.4% [15] - 非GAAP运营利润增长7%，达2.42亿人民币，运营利润率9.3% [15] - 非GAAP净利润增长1%，达2.66亿人民币，净利率10.2% [15] - 收入成本增长7.9%，达21亿人民币，主要因分成费用和内容成本增加 [15] - 带宽成本下降24.4%，至1.82亿人民币 [15] - 研发费用增长27.6%，至1.99亿人民币 [16] - 销售和营销费用增长35.7%，至1.45亿人民币 [16] - 一般及行政费用下降6.8%，至0.84亿人民币 [16] - 所得税费用增长4.9%，至0.39亿人民币 [17] - 归属于公司的净利润增长8.4%，至1.86亿人民币 [17] - 摊薄后每ADS净利润为0.77元人民币，非GAAP摊薄后每ADS净利润为1.1元人民币 [17] - 截至2021年3月31日，公司现金及现金等价物、短期存款和短期投资达107亿人民币 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 直播业务 - 虎牙直播Q1移动月活用户达7550万，较去年同期略有上升，应用留存率稳定在17%以上 [6] - 第四季度移动用户贡献超85%直播收入，占核心日活用户近80% [7] 内容业务 - Q1转播92场第三方电竞赛事，总观看量达5.35亿，同比增长41% [11] - 自制36场电竞赛事和娱乐节目，总观看量1.95亿，同比增长73% [11] 海外业务 - Q1海外月活用户约2500万，略高于去年同期 [13] - 海外收入同比几乎翻倍，亏损收窄 [13] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 坚持移动优先战略，以移动用户为主要指标，加强内容和产品投资 [7] - 3月推出互动功能开放平台，与《和平精英》合作嵌入互动玩法，Q1末近210家开发者和超60万主播使用平台工具，日活用户和主播环比增长超140% [8][9] - 4月与腾竞体育签约，获得2021 - 2025年《英雄联盟》职业联赛等独家转播权 [10] - 海外业务聚焦高货币化潜力地区，提升货币化能力 [13] - 认为行业竞争格局与上季度相比几乎无变化，将加强自身能力，看好下半年新游戏发布带来的机会 [22] - 内容投资策略可能因与斗鱼的合并进展而调整，兼顾购买第三方赛事版权和自制内容 [28][29] - 游戏直播方面，利用平台优势推广下半年新游戏；非游戏内容方面，考虑投资第三方非游戏内容转播权 [32][33][34] - 视频业务从按需视频转向轮播流形式，Q2扩大内容覆盖范围，以增强平台对广告商的吸引力和广告业务货币化能力 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2020年Q1疫情封锁期收入基数较高，公司业务仍有新增长，持续专注内容丰富和产品创新将推动未来业务增长 [5] - 认为行业过去一年半缺乏大型游戏，看好下半年新游戏发布带来的机会 [22] - 预计与腾讯的合作将持续，为公司带来更多用户和货币化机会 [31] 其他重要信息 文档未提及相关内容 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 与哔哩哔哩的竞争格局以及广告及其他收入增长的主要驱动因素 - 哔哩哔哩作为游戏直播行业新进入者，处于增长阶段，同比增长较高属正常现象，公司内部未感受到压力或威胁，竞争格局与上季度相比几乎无变化，看好下半年新游戏发布带来的机会 [21][22] - 广告及其他收入快速增长主要受内容授权收入驱动 [23] 问题2: 2021年国际市场战略、收入贡献及盈亏情况，2021年内容投资战略及投资规模，以及如何看待监管机构的反垄断调查 - 国际业务仍处于投资阶段，今年策略聚焦提升货币化能力，Q1海外收入同比翻倍，预计今年收入贡献增加，亏损收窄，部分国家有望实现盈亏平衡 [26][27] - 内容投资策略可能因与斗鱼的合并进展而调整，公司在自制内容方面表现良好，将兼顾购买第三方赛事版权和自制内容 [28][29] - 文档未提及关于反垄断调查的回答内容 问题3: 与腾讯的合作进展以及2021年游戏和非游戏直播战略 - 本季度与腾讯继续合作，推出互动功能开放平台，与《和平精英》合作取得良好效果，未来合作将持续，带来更多用户和货币化机会 [31] - 游戏直播方面，公司拥有大量第三方电竞赛事版权和领先的专业内容制作能力，看好下半年新游戏机会，将投入资源推广；非游戏内容方面，过去增长速度高于游戏内容，考虑投资第三方非游戏内容转播权 [32][33][34] 问题4: 游戏视频战略的进展、运营指标，以及更多游戏视频用户对付费率和ARPU趋势的影响 - 视频业务已开展一两个季度，从按需视频转向轮播流形式，Q1在一两个游戏领域测试获得积极反馈，Q2将扩大内容覆盖范围，有助于增强平台对广告商的吸引力和广告业务货币化能力 [36] 问题5: 管理层对《英雄联盟》手游上线的预期以及对游戏直播业务的潜在影响 - 公司从年初开始为《英雄联盟》手游做准备，已梳理平台可获得的专业联赛资源，加强与相关方沟通，预计手游下半年发布，若在暑假发布对公司有利 [38]