股价表现 - 虎牙公司盘前股价上涨1.79%至2.85美元 [1] 第三季度财务业绩 - 第三季度总收入达到16.9亿元人民币，创近九个季度以来新高，同比增速提升至约10% [1] - 直播收入企稳回升，达11.6亿元人民币 [1] - 游戏相关服务、广告和其他业务收入同比上涨约30%至5.3亿元人民币，占总收入比例提高至31.5% [1] - 在非美国通用会计准则下，该季度公司实现运营利润630万元人民币，归属于虎牙公司的净利润3630万元人民币 [1] 用户数据 - 2025年第三季度，虎牙总月活跃用户数达到1.62亿 [1]

财务业绩 - 2025年第三季度总收入达16.9亿元，创近九个季度新高，同比增速提升至约10% [1] - 直播收入企稳回升至11.6亿元，游戏相关服务、广告和其他业务收入同比上涨约30%至5.3亿元 [1] - 非美国通用会计准则下，公司实现运营利润630万元，归属于虎牙的净利润3630万元 [1] - 游戏相关服务、广告和其他业务收入占总收入比例首次超过30%，达到31.5% [1] 业务板块表现 - 直播业务基本盘稳步回升，是公司重回健康增长轨道的基础之一 [1] - 游戏相关服务、广告和其他业务板块的贡献正加速提升，成为新的增长引擎 [1] - 在《王者荣耀》《和平精英》等热门游戏的道具销售表现亮眼，道具售卖业务已成为新的增长点 [1] 用户与平台生态 - 2025年第三季度总MAU达到1.62亿，平台用户规模保持良好韧性 [1][2] - 回流头部主播数量明显增长，并推进多平台生态策略，在视频号、抖音等平台扩大影响力 [2] - 虎牙在站外可触达的用户规模预估已突破1亿大关 [2] - 内容与主播生态的流量势能为道具售卖、发行等业务提供增长动能 [2] 产品与运营创新 - 产品端进行了多项创新，包括上线短视频专区、游戏辅助工具等功能以优化用户体验和构建生态闭环 [2] - 在赛事生态方面，2025年第三季度为用户带来了近100项版权赛事以及约40档自制赛事和PGC节目 [2] 海外市场战略 - 持续深化重点海外市场布局，聚焦产品体验与内容生态优化以提升用户活跃与留存 [2] - 与多款热门游戏达成深度合作，拓展多元变现场景，推动海外业务可持续发展与盈利能力提升 [2] 管理层观点与展望 - 管理层认为公司已重回健康的增长轨道，战略转型取得关键突破 [1] - 未来将继续以稳健的方式寻求机遇，在追求增长的同时兼顾盈利质量，为股东创造长期价值 [2]

财务业绩 - 2025年第三季度总收入达16.9亿元，创近九个季度新高，同比增速提升至约10% [1][3][6] - 直播收入企稳回升，达11.6亿元，同比增长约3%，为2021年第三季度以来同比增速首次转正 [1][9] - 游戏相关服务、广告和其他业务收入同比上涨约30%至5.3亿元，占总收入比例提高至31.5% [1][6][7] - 非美国通用会计准则下，公司实现运营利润630万元，归属于公司的净利润3630万元，较去年同期得到较大改善 [1][6] 用户与平台生态 - 2025年第三季度总月活跃用户达1.62亿，保持稳定 [1][7] - 平台影响力增强，回流头部主播数量明显增长，多平台生态策略持续推进 [7] - 通过全网头部主播在视频号、抖音等平台扩大用户触达，预估站外可触达用户规模已突破1亿 [7] 游戏相关服务与商业化 - 游戏相关服务、广告与其他收入同比增长约30%，其中道具售卖业务收入同比增长超过200% [7][8] - 道具售卖业务与《王者荣耀》、《和平精英》等热门游戏合作深化，SKU进一步丰富 [8] - 公司即将推出首款手游《鹅鸭杀》，测试阶段预约量快速突破1000万，并为其打造自制综艺《鹅斯卡之夜》 [8] 内容与产品创新 - 产品层面推出短视频专区和游戏辅助工具，短视频日活跃用户显著提升，游戏工具旨在吸引硬核玩家 [9] - 内容类型更加多元，户外直播的时长与收入均取得良好增长 [9] - 2025年第三季度提供近100个版权赛事及约40档自制赛事，在《英雄联盟》S15全球总决赛直播市占率稳居第一 [10] 赛事与海外业务 - 公司主办《英雄联盟亚洲邀请赛（ASI）》观看表现突出，带动品牌国际化影响力提升 [10] - 将继续举办《英雄联盟》"德玛西亚杯"及《三角洲行动》"DDC钻石冠军赛秋季赛"以扩大赛事生态影响力 [10] - 海外业务用户体量稳健增长，策略上深化重点市场布局，与多款热门游戏合作拓展多元变现场景 [10]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总净收入达到约人民币17亿元 同比增长约10% 为过去九个季度最高水平 [3][12] - 非GAAP营业利润约为人民币630万元 较去年同期有显著改善 [3][12] - 营业亏损大幅收窄至人民币4000万元 去年同期为亏损3200万元 [15] - 非GAAP净收入 attributable to HUYA 为人民币3600万元 去年同期为7800万元 下降主要由于利息收入减少 [16] - 稀释后每ADS净收入约为人民币004元 非GAAP稀释后每ADS净收入为人民币016元 [16] - 毛利率为134% 较去年同期的132%有所改善 [14] - 截至2025年9月30日 公司拥有现金及现金等价物 短期存款和长期存款为人民币383亿元 较2025年6月30日的377亿元有所增加 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 直播业务收入为人民币116亿元 同比增长3% 自2021年第三季度以来首次实现同比正增长 [7][12][13] - 游戏相关服务 广告及其他业务收入为人民币532亿元 同比增长30% 占总净收入的315% [4][12][13] - 游戏内道具销售业务收入同比增长超过200% 成为重要增长驱动力 [5][21] - 国内付费用户数保持稳定 为440万 该数字不包括通过游戏分发业务进行游戏内购买但未通过平台或相关服务付费的用户以及海外付费用户 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 总月活跃用户数保持稳定 约为162亿 [3][29] - 通过顶级创作者能够触达其他平台超过1亿用户 扩大受众影响力和变现机会 [4][29] - 海外平台用户基础持续增长 通过专注于用户体验和内容生态系统来深化在关键地理市场的布局 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于长期发展 深化与合作伙伴的协作 提升变现效率和产品体验 加强内容和技术能力 稳步拓展国际市场 [10] - 游戏发行是多元化战略的关键一步 Goose Goose Duck Mobile是首款发行作品 预注册量在测试期间迅速超过1000万 [5][6][30] - 通过主播网络 短视频覆盖和电竞赛事布局 采用内容驱动的发行策略 专注于适合直播和互动场景的游戏 [31] - 深化与旗舰游戏标题的合作 包括和平精英 英雄联盟 Arena Breakout和PUBG Mobile等 扩大SKU供应 [5][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对游戏内道具销售保持强劲增长势头充满信心 将继续扩大合作伙伴关系并增强运营 [5] - 预计直播收入在第四季度将保持稳定 非直播业务应继续以非常强劲的速度增长 可能因游戏内道具销售扩张和其他更深度的游戏合作而进一步加速 [26] - 展望2026年 预计整体收入增长将比2025年加速 直播应保持稳定 而游戏相关服务 广告及其他业务将继续推动大部分增长 [27] - 随着游戏相关服务的进一步规模扩大和成本结构的优化 预计毛利率将逐步改善 [37] 其他重要信息 - 主播生态系统影响力持续扩大 更多顶级主播回归HUYA 许多主播也在微信视频号 抖音等其他平台获得认可 [4] - 在主要竞技游戏标题中 包括王者荣耀 英雄联盟 三角洲特种部队 和平精英等 顶级主播在其各自类别中 consistently 排名领先 [4] - 推出了新的短视频中心 交互式3D游戏地图工具等新功能 短视频中心推动短视频日活跃用户数和花费时间显著增加 [7] - 第三季度流媒体直播了近100场赛事 并主办了约40场自制活动 在最近结束的英雄联盟世界锦标赛期间 HUYA在平均同时在线用户数方面保持领先的直播平台地位 [8] - 将主办英雄联盟的德玛西亚杯 成为首个主办该游戏旗舰官方赛事的直播平台 [9] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于游戏内道具销售业务的更新和未来展望 [20] - 本季度游戏内道具销售继续快速扩张 得益于强大的直播生态系统和与旗舰游戏标题的深度合作 包括王者荣耀 和平精英 英雄联盟 Arena Breakout和PUBG Mobile 通过更广泛的SKU供应和更具吸引力的游戏内活动 游戏内道具销售收入同比增长超过200% [21] - 未来重点包括进一步丰富现有游戏标题的物品类别 扩展到更多的游戏合作伙伴以多元化组合 以及改善店面商品系统 提升整体购买体验 [22] - 随着合作的扩展和运营模式的成熟 预计游戏内道具销售将带来可持续 健康和高品质的增长 [23] 问题: 关于公司整体收入增长 直播业务未来增长看法以及非直播业务的主要增长驱动力 [25] - 直播收入自2021年第三季度以来首次恢复增长 游戏相关服务 广告及其他收入同比增长30%至人民币530亿元 现占总净收入的315%以上 增长主要由本季度非常强劲的游戏内道具销售推动 [26] - 预计直播收入在第四季度将保持稳定 而非直播业务应继续以非常强劲的速度增长 可能因游戏内道具销售扩张和其他更深度的游戏合作而进一步加速 展望2026年 预计整体收入增长将比2025年加速 直播应保持稳定 而游戏相关服务 广告及其他业务将继续推动大部分增长 [27] 问题: 关于Goose Goose Duck Mobile的发布和整体游戏发行业务的战略与展望 [28] - 公司拥有强大的内容创作和电竞生态系统 第三季度平台MAU约为162亿 此外 通过顶级创作者能够触达其他平台超过1亿用户 这为游戏发行提供了天然优势 [29] - Goose Goose Duck Mobile是首款全面的发行作品 游戏在10月进行了第二轮测试 预注册量在此期间迅速超过1000万 预计游戏即将准备就绪 为该游戏创建了专门的直播综艺节目 汇集顶级主播进行团体游戏 帮助提升社交热议和社区参与度 该项目是验证发行策略和执行的重要里程碑 [30] - 未来将继续遵循内容驱动的发行策略 依靠主播网络 短视频覆盖和电竞赛事布局 专注于适合直播和互动场景的游戏 从而为玩家带来更多高质量游戏并推动该业务的可持续增长 [31] 问题: 关于与Delta Force的持续合作伙伴关系 [32] - 重点是为该游戏建立充满活力的社区参与和复杂的电竞赛事生态系统 作为社区参与努力的一部分 最近推出了Delta Force地图工具 为玩家提供丰富 沉浸式的3D环境 以快速熟悉并更好地导航游戏 吸引更多硬核玩家到平台 随着时间的推移 它将作为增值服务的新入口点 [34] - 在电竞方面 7月为Delta Force举办了首届DDC钻石锦标赛 取得了巨大成功 在此基础上 将在未来几个月举办第二赛季 逐步围绕该游戏建立一致 有结构的电竞赛事存在 [35] 问题: 关于新业务的财务影响和未来利润趋势 [36] - 本季度毛利率保持稳定 随着游戏相关服务的进一步规模扩大和成本结构的优化 预计毛利率将逐步改善 本季度毛利润实际增长超过人民币2300万元 同比增长11% 这推动了运营层面的进一步改善 [37]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总净收入达到约人民币17亿元，同比增长约10%，为过去九个季度以来的最高水平 [3][12] - 非美国通用会计准则营业利润约为人民币630万元，较去年同期有显著改善 [3][12] - 非美国通用会计准则净利润为人民币3600万元，尽管利息收入因特别股息支付而大幅减少 [12][16] - 直播收入为人民币11.6亿元，同比增长3% [7][12][13] - 游戏相关服务、广告及其他收入为人民币5.32亿元，同比增长30%，占总净收入的31.5% [3][12][13] - 毛利率为13.4%，较去年同期的13.2%有所改善 [14] - 营业亏损显著收窄至人民币4000万元，去年同期为亏损3200万元 [15] - 非美国通用会计准则营业利润为人民币600万元，去年同期为亏损1300万元 [15] - 截至2025年9月30日，公司拥有现金及现金等价物、短期存款和长期存款共计人民币38.3亿元，较2025年6月30日的人民币37.7亿元有所增加 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 直播业务收入同比增长约3%，自2021年第三季度以来首次实现同比正增长 [7][12] - 游戏相关服务、广告及其他业务收入同比增长30%，其中游戏内道具销售业务收入同比增长超过200% [4][5][21] - 户外直播品类在本季度观看时长和 monetization 方面均实现稳健增长 [7] - 国内付费用户数保持稳定在440万 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度总月活跃用户数稳定在约1.62亿 [3][29] - 通过顶级创作者，公司估计能够在包括微信视频号、抖音等在内的其他平台触达超过1亿用户 [4][29] - 海外用户基础通过海外平台在本季度实现稳步增长 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过深化与游戏开发商的合作、扩大SKU产品供应以及利用直播与游戏生态系统之间日益增强的协同效应，使游戏内道具销售成为重要增长动力 [5] - 游戏发行被视为战略多元化的重要一步，首款游戏《Goose Goose Duck Mobile》的预注册量在测试期间迅速超过1000万 [5][6][30] - 公司持续加强关键领域的投入，包括游戏内道具销售、游戏发行和广告，预计这些业务将成为收入增长的可持续驱动力 [6] - 在电竞直播方面，公司在2025年第三季度直播了近100场赛事并主办了约40场自制活动，并成功主办了2025英雄联盟亚洲邀请赛，这是首个由直播平台制作的国际职业赛事 [8] - 国际扩张方面，公司通过专注于用户体验和内容生态系统来深化在关键地理市场的布局，并与热门游戏合作伙伴建立更紧密的关系，实现多元化 monetization 策略 [9] - 公司未来将专注于长期发展，深化与合作伙伴的合作，提高 monetization 效率和产品体验，加强内容和技术能力，并稳步扩大国际业务 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对游戏内道具销售保持强劲增长势头充满信心，将继续扩大合作伙伴关系并加强运营 [5] - 预计直播收入在第四季度将保持稳定，而非直播业务由于游戏内道具销售的扩张和其他更深层次的游戏合作，预计将继续以非常强劲的速度增长，并可能进一步加速 [26][27] - 展望2026年，预计整体收入增长将较2025年加速，直播业务应保持稳定，而游戏相关服务、广告及其他业务将继续推动大部分增长 [27] - 随着游戏相关服务的进一步规模扩张和成本结构的优化，预计毛利率将逐步改善 [37] 其他重要信息 - 平台引入了新的短视频中心、Delta Force的互动式3D游戏地图工具等新功能，以增强用户体验 [7] - Delta Force地图工具为玩家提供了丰富的沉浸式3D环境，吸引了更多硬核玩家 [7][34] - 在近期结束的英雄联盟世界锦标赛期间，HUYA仍然是平均同时在线用户数排名第一的直播平台 [8] - 公司将于今年晚些时候主办英雄联盟德玛西亚杯，这将是首个主办该旗舰官方赛事的直播平台 [8][9] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于游戏内道具销售业务的更新和未来展望 [20] - 本季度游戏内道具销售继续快速扩张，得益于强大的直播生态系统和与旗舰游戏（如王者荣耀、和平精英、英雄联盟、Arena Breakout、PUBG Mobile）的深度合作 [21] - 通过更广泛的SKU供应和更具吸引力的游戏内活动，第三季度游戏内道具销售收入同比增长超过200% [21] - 未来重点将放在三个方面：进一步丰富现有游戏的物品类别、扩展到更多的游戏合作以多元化产品组合、改善店面和陈设系统以提升购买体验 [22] - 随着合作的扩大和运营模式的成熟，预计游戏内道具销售将带来可持续、健康、高质量的增长 [23] 问题: 关于直播业务未来增长以及非直播业务（现占比超30%）未来增长预期和主要驱动因素 [25] - 直播收入自2021年第三季度以来首次恢复增长，游戏相关服务、广告及其他收入同比增长30%至约人民币5.3亿元，占总净收入的31.5%以上 [26] - 增长很大程度上得益于本季度非常强劲的游戏内道具销售 [26] - 预计直播收入在第四季度将保持稳定，而非直播业务由于游戏内道具销售的扩张和其他更深层次的游戏合作，预计将继续以非常强劲的速度增长，并可能进一步加速 [26][27] - 展望2026年，预计整体收入增长将较2025年加速，直播业务应保持稳定，而游戏相关服务、广告及其他业务将继续推动大部分增长 [27] 问题: 关于《Goose Goose Duck Mobile》的发行和整体游戏发行业务的战略与展望 [28] - 公司拥有强大的内容创作和电竞生态系统，第三季度平台月活跃用户约1.62亿，此外通过顶级创作者还能触达其他平台超过1亿用户，这为游戏发行提供了天然优势 [29] - 《Goose Goose Duck》手机版是公司首次全面的发行努力，游戏在10月进行了第二轮测试，预注册量在此期间迅速超过1000万，预计即将推出 [30] - 公司为该游戏创建了专门的直播综艺节目，汇集了顶级主播进行团体游戏，帮助提升社交热议和社区参与度 [30] - 未来将继续遵循内容驱动的发行策略，依靠主播网络、短视频触达和电竞影响力，专注于适合直播和互动场景的游戏 [31] 问题: 关于与《Delta Force》的持续合作 [32] - 合作重点是为该游戏建立活跃的社区参与度和成熟的电竞赛事生态系统 [34] - 作为社区参与努力的一部分，公司最近推出了Delta Force地图工具，为玩家提供丰富的沉浸式3D环境，吸引了更多硬核玩家，并将成为增值服务的新入口点 [34] - 在电竞方面，公司在7月为Delta Force成功举办了首届DDC钻石锦标赛，并将在未来几个月举办第二赛季，逐步围绕该游戏建立持续、结构化的电竞存在 [35] 问题: 关于新业务的财务影响以及对未来利润趋势的看法 [36] - 本季度毛利率保持稳定，随着游戏相关服务的进一步规模扩张和成本结构的优化，预计毛利率将逐步改善 [37] - 本季度毛利润增长超过人民币2300万元，同比增长11%，带动了营业层面的进一步改善 [37]

财务业绩 - 2025年第三季度总收入达16.9亿元，创近九个季度新高，同比增速提升至约10% [1][2] - 直播收入为11.6亿元，企稳回升，同比增长约3%，自2021年第三季度以来同比增速首次转正 [1][5] - 游戏相关服务、广告和其他业务收入达5.3亿元，同比增长约30%，占总收入比例提高至31.5% [1][2][3] - 非美国通用会计准则下，运营利润为630万元，归属于公司的净利润为3630万元，较去年同期有较大改善 [1][2] 用户与平台生态 - 2025年第三季度总月活跃用户达1.62亿，保持稳定 [1][3] - 平台影响力增强，回流头部主播数量明显增长，多平台生态策略持续推进 [3] - 通过全网头部主播在视频号、抖音等平台扩大触达半径，预估站外可触达用户规模已突破1亿 [3] - 产品功能持续迭代，推出短视频专区带动短视频日活跃用户显著提升，并提供游戏辅助工具以吸引硬核玩家 [5] 业务板块表现 - 道具售卖业务成为新增长点，本季度收入同比增长超过200%，在《王者荣耀》等多款热门游戏中表现亮眼 [4] - 游戏发行业务将推出首款手游《鹅鸭杀》，测试阶段预约量快速突破1000万，并为其打造自制综艺实现营销破圈 [4] - 赛事生态成果丰硕，第三季度提供近100个版权赛事及约40档自制节目，在《英雄联盟》全球总决赛直播市占率稳居第一 [6] - 成功主办首个自制英雄联盟国际职业赛事《英雄联盟亚洲邀请赛》，带动品牌国际化影响力提升 [6] 战略与展望 - 公司正积极挖掘站外流量势能的商业化潜能，并已取得显著进展 [3] - 海外业务用户体量稳健增长，深化重点市场布局，与热门游戏合作拓展多元变现场景 [6] - 未来将坚持长期主义，深化与合作伙伴的协同，提升商业化效率与产品体验，稳步拓展海外市场 [6]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总净收入达到约17亿元人民币 为过去九个季度最高水平 同比增长约10% [3][12] - 非GAAP营业利润约为630万元人民币 较去年同期显著改善 [3][12] - 营业亏损大幅收窄至4000万元人民币 去年同期亏损为3200万元人民币 [16] - 非GAAP净收入为3600万元人民币 去年同期为7800万元人民币 下降主要由于利息收入减少 [17] - 每股ADS稀释后净收入约为004元人民币 非GAAP每股ADS稀释后净收入为016元人民币 [17][18] - 毛利率为134% 较去年同期的132%有所改善 [15] - 毛利润为227亿元人民币 同比增长11% [15] - 截至2025年9月30日 公司拥有现金及现金等价物 短期存款和长期存款共计383亿元人民币 较2025年6月30日的377亿元人民币有所增加 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 直播业务收入为116亿元人民币 同比增长3% 自2021年第三季度以来首次实现同比增长 [8][12][13] - 游戏相关服务 广告及其他业务收入为532亿元人民币 同比增长30% 占总净收入比重首次超过30% 达到315% [3][4][12][14] - 游戏内道具销售收入同比增长超过200% 成为重要增长驱动力 [5][21][22] - 国内直播付费用户数保持稳定 为440万 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 总月活跃用户数保持稳定 约为162亿 [3][30] - 通过顶级创作者在其他平台触达用户超过1亿 扩大了受众影响力和变现机会 [4][30] - 在英雄联盟世界锦标赛等电竞赛事期间 虎牙保持了中国区平均同时在线用户数第一的直播平台地位 [9] - 海外用户基础通过海外平台持续稳步增长 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于长期发展 深化与合作伙伴的协作 提升变现效率和产品体验 加强内容和技术能力 稳步拓展国际市场 [11] - 游戏发行业务是多元化战略的关键一步 Goose Goose Duck Mobile是公司首款发行游戏 预注册人数已超过1000万 [5][6][31] - 通过直播综艺节目等内容驱动营销方式提升游戏曝光和社区参与度 [6][31] - 深化与热门游戏合作伙伴的关系 并多元化变现策略 [10] - 持续升级移动端和PC平台 引入短视频中心 互动3D游戏地图工具等新功能以提升用户体验 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对游戏内道具销售保持强劲增长势头充满信心 将继续拓宽合作并增强运营 [5] - 预计直播收入在第四季度将保持稳定 非直播业务将继续强劲增长 可能因游戏内道具销售扩张和更深度的游戏合作而进一步加速 [27] - 展望2026年 预计整体收入增长将较2025年加速 直播业务应保持稳定 而游戏相关服务 广告及其他业务将继续推动大部分增长 [27] - 随着游戏相关服务的进一步规模化和成本结构优化 预计毛利率将逐步改善 [38] 其他重要信息 - 公司举办了2025年英雄联盟亚洲邀请赛 这是首个由直播平台制作的英雄联盟国际职业赛事 显著提升了国际品牌知名度 [9] - 将于今年晚些时候举办英雄联盟德玛西亚杯 再次成为首个举办该游戏官方旗舰赛事的直播平台 [10] - 为Delta Force游戏推出了地图工具 以吸引更多硬核玩家并作为增值服务的切入点 [8][34] - 第三季度直播了近100场赛事并举办了约40场自制活动 [9] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于游戏内道具销售业务的更新和未来展望 [20] - 本季度游戏内道具销售继续快速扩张 得益于强大的直播生态系统和与旗舰游戏的深度合作 包括王者荣耀 和平精英 英雄联盟 Arena Breakout和PUBG Mobile [21] - 通过更丰富的SKU产品和更具吸引力的游戏内活动 第三季度游戏内道具销售收入同比增长超过200% [22] - 未来重点在于进一步丰富现有游戏的物品类别 拓展更多游戏合作以多元化组合 以及改善店铺和商品销售系统以提升购买体验 [23] - 随着合作扩展和运营模式成熟 预计游戏内道具销售将带来可持续 健康且高质量的增长 [23] 问题: 关于直播业务未来增长以及非直播业务未来增长预期和主要驱动力 [26] - 直播收入自2021年第三季度以来首次恢复增长 游戏相关服务 广告及其他收入同比增长30%至约53亿元人民币 现占总净收入的315%以上 [27] - 增长很大程度上由本季度非常强劲的游戏内道具销售推动 [27] - 预计第四季度直播收入将保持稳定 而非直播业务应继续以非常强劲的速度增长 可能因游戏内道具销售扩张和其他更深度的游戏合作而进一步加速 [27] - 展望2026年 预计整体收入增长将较2025年加速 直播业务应保持稳定 而游戏相关服务 广告及其他业务将继续推动大部分增长 [27] 问题: 关于Goose Goose Duck Mobile的发布和整体游戏发行业务的战略与展望 [29] - 公司拥有强大的内容创作和电竞赛事生态系统 第三季度平台月活跃用户数约为162亿 此外通过顶级创作者在其他平台还能触达超过1亿用户 这赋予了公司在游戏发行方面的天然优势 [30] - Goose Goose Duck Mobile是公司首个全面的发行尝试 游戏在10月完成了第二轮测试 预注册人数在此期间迅速超过1000万 预计游戏即将准备就绪 [31] - 为该游戏专门制作了直播综艺节目 汇集了顶级主播进行团队游戏 帮助提升社交热度和社区参与度 [31] - 未来将继续遵循内容驱动的发行策略 依靠主播网络 短视频覆盖和电竞赛事影响力 专注于适合直播和互动场景的游戏 [32] 问题: 关于与Delta Force游戏的持续合作 [33] - 合作重点在于为该游戏建立活跃的社区参与和成熟的电竞赛事生态系统 [34] - 作为社区参与努力的一部分 近期推出了Delta Force地图工具 为玩家提供丰富的沉浸式3D环境 以快速熟悉和更好地导航游戏 吸引更多硬核玩家到平台 未来它将作为增值服务的新切入点 [34] - 在电竞赛事方面 7月为Delta Force举办了首届DDC钻石锦标赛并取得巨大成功 在此基础上 将在未来几个月举办第二赛季 逐步围绕该游戏建立持续 结构化的电竞赛事存在 [35] 问题: 关于新业务的财务影响和未来盈利趋势 [37] - 本季度毛利率保持稳定 随着游戏相关服务的进一步规模化和成本结构优化 预计毛利率将逐步改善 [38] - 本季度毛利润增长超过2300万元人民币 同比增长11% 这推动了运营层面的进一步改善 [38]

财务业绩 - 2025年第三季度总收入达16.9亿元，创近九个季度新高，同比增长约10% [1] - 直播收入企稳回升至11.6亿元，游戏相关服务、广告和其他业务收入同比上涨约30%至5.3亿元，占总收入比例提高至31.5% [1] - 非美国通用会计准则下，公司实现运营利润630万元，归属于虎牙公司的净利润3630万元 [1] - 公司总MAU达到1.62亿 [1] 收入结构转型 - 游戏相关服务、广告和其他业务板块收入占比首次超过30%，标志着战略转型取得关键突破 [2] - 收入结构多元化成果得益于直播业务基本盘稳步回升及新业务板块贡献加速提升 [2][3] - 道具售卖业务表现亮眼，成为新的增长点，特别是在《王者荣耀》《和平精英》等热门游戏中 [2] 平台生态与用户增长 - 平台总MAU稳中有增，站外可触达的用户规模预估已突破1亿大关 [4] - 回流头部主播数量明显增长，并持续推进多平台生态策略，在视频号、抖音等平台扩大对全网游戏用户的触达 [4] - 内容与主播生态积累的流量势能为道具售卖、发行等业务提供增长动能 [4] 产品创新与用户体验 - 产品端进行多项创新，包括上线短视频专区和完善游戏辅助工具，如为《三角洲行动》推出的跑图工具 [5] - 短视频专区让用户更方便浏览直播切片视频，游戏辅助工具有助于吸引硬核玩家并为商业化变现奠定基础 [5] 赛事生态建设 - 第三季度为用户带来近100项版权赛事以及约40档自制赛事和PGC节目 [5] - 直播的《英雄联盟》全球总决赛（S15）市占率稳居行业第一，巩固了在顶级电竞赛事直播领域的优势 [5] - 自制赛事表现突出，如《英雄联盟亚洲邀请赛（ASI）》带动品牌国际化影响力提升，并推出“琅琊杯”虎牙村运会以促进电竞文化传播 [5] 游戏发行业务进展 - 将重磅发行首款游戏《鹅鸭杀》手游，测试阶段预约量快速突破1000万 [4] - 此次发行是游戏业务的首次体系化验证，为后续构建更立体化的发行业务奠定基础 [4] 海外市场拓展 - 持续深化重点海外市场布局，聚焦产品体验与内容生态优化以提升活跃与留存 [6] - 与多款热门游戏达成深度合作，拓展多元变现场景，推动海外业务可持续发展与盈利能力提升 [6] 未来战略方向 - 公司将继续以行稳致远的姿态推进内容生态发展、商业化潜力释放和新业务探索 [7] - 计划与合作伙伴深化协同，在深耕内容生态的同时提升商业化效率与产品体验 [7]

财务业绩 - 2025年第三季度总收入达16.9亿元，创近九个季度以来新高，同比增速提升至约10% [1] - 直播收入企稳回升，达11.6亿元 [1] - 游戏相关服务、广告和其他业务收入同比上涨约30%至5.3亿元，占总收入比例提高至31.5% [1] - 非美国通用会计准则下，该季度实现运营利润630万元，归属于公司的净利润3630万元 [1] - 非美国通用会计准则下的运营利润同比环比提升，并已连续七个季度获得净利润 [2] 用户数据 - 2025年第三季度总MAU达到1.62亿 [1] 业务板块表现 - 游戏相关服务、广告和其他业务板块收入占比首次超过30%，标志着战略转型取得关键突破 [1] - 在《王者荣耀》《和平精英》《英雄联盟》《暗区突围》《PUBG Mobile》等游戏的道具销售表现亮眼 [1] - 道具售卖业务通过深耕直播生态、深化与游戏厂商合作及丰富道具SKU，已成为新的增长点 [1] 战略与管理层评论 - 公司重回健康的增长轨道，得益于直播业务基本盘的稳步回升及其他业务板块贡献的加速提升 [1] - 公司推动收入结构多元化和成本审慎管理，体现了稳健的执行力 [2] - 未来将继续以稳健方式寻求机遇，在追求增长的同时兼顾盈利质量，为股东创造长期价值 [2] 海外市场 - 持续深化重点海外市场布局，聚焦产品体验与内容生态优化以提升活跃与留存 [2] - 与多款热门游戏达成深度合作，拓展多元变现场景，推动海外业务可持续发展与盈利能力提升 [2]

财务业绩 - 2025年第三季度总收入达16.9亿元，创近九个季度以来新高，同比增速提升至约10% [1] - 非美国通用会计准则下，该季度实现运营利润630万元，归属于公司的净利润为3630万元 [1] - 总收入加速增长，运营表现持续改善，体现了公司在推动收入结构多元化和成本审慎管理方面的稳健执行力 [1] 收入构成 - 直播收入企稳回升，达11.6亿元 [1] - 游戏相关服务、广告和其他业务收入同比上涨约30%至5.3亿元，占总收入比例提高至31.5% [1] - 游戏相关服务、广告和其他业务总收入占比首次超过30%，标志着公司自两年前启动战略转型以来取得关键突破 [1] 用户数据 - 2025年第三季度总MAU达到1.62亿 [1]