收入与利润 - 公司第三季度总净收入为15.377亿元人民币（2.191亿美元），同比下降7.6%[4][6] - 公司第三季度净利润为2360万元人民币（340万美元），同比增长124.8%[12][21] - 公司第三季度非GAAP净利润为7800万元人民币（1110万美元），同比下降26.9%[12] - 2024年第三季度非GAAP净收入为7800万元人民币（1110万美元），同比下降26.9%[42] - 公司2023年第三季度净收入为10,543万元人民币，同比增长至23,613万元人民币[56] - 公司2023年第三季度非GAAP净收入为106,713万元人民币，同比增长至78,042万元人民币[58] 收入构成 - 游戏相关服务、广告及其他收入为4.102亿元人民币（5840万美元），同比增长209.3%，占总净收入的26.7%[4][5] - 直播收入为11.275亿元人民币（1.607亿美元），同比下降26.4%[7] 用户数据 - 付费用户数同比增长9.5%至460万[5] - 平均移动月活跃用户数为8400万，同比下降2.3%[13] 运营费用 - 公司第三季度总运营费用同比下降20.9%[15] - 2024年第三季度研发费用为1.43亿元人民币（1788万美元），同比增长11.0%[35] - 2024年第三季度销售及营销费用为1.05亿元人民币（1044万美元），同比增长70.8%[35] - 公司2023年第三季度研发费用为7,296万元人民币，同比增长至7,873万元人民币[57] - 公司2023年第三季度总运营费用为314,603万元人民币，同比增长至254,128万元人民币[63] 运营亏损 - 2024年第三季度运营亏损为3230万元人民币（460万美元），同比增加2.2%[40] - 公司2023年第三季度运营亏损为31,576万元人民币，同比增长至26,037万元人民币[58] - 公司2023年第三季度非GAAP运营亏损为15,161万元人民币，同比增长至2,712万元人民币[58] 利息收入 - 2024年第三季度利息收入为9660万元人民币（1380万美元），同比下降24.8%[41] - 公司2023年第三季度利息收入为128,480万元人民币，同比增长至102,523万元人民币[63] 其他收入 - 2024年第三季度其他收入为1300万元人民币（180万美元），同比下降67.7%[40] 股票回购 - 公司已通过股票回购计划回购了价值6110万美元的股票[24] 现金及等价物 - 公司现金及现金等价物、短期存款、短期投资和长期存款总额为80.784亿元人民币（11.512亿美元）[23] - 截至2024年9月30日，公司现金及现金等价物为10.96亿元人民币（1.56亿美元），同比增长114.0%[53] - 截至2024年9月30日，公司短期存款为54.73亿元人民币（7.80亿美元），同比下降20.1%[53] 每股收益 - 2024年第三季度非GAAP每股ADS基本和稀释净收益均为0.34元人民币（0.05美元），同比下降22.7%[43] - 公司2023年第三季度每股基本收益为0.04元人民币，稀释后每股收益为0.04元人民币[57] 毛利润 - 公司2023年第三季度毛利润为242,842万元人民币，同比增长至203,574万元人民币[58] - 公司2023年第三季度非GAAP毛利润为245,385万元人民币，同比增长至207,095万元人民币[58]

文章核心观点 - 虎牙2024年第三季度财报显示，虽宏观和行业环境影响直播收入，但游戏相关服务等业务增长强劲，公司通过调整业务结构、提高效率实现稳定运营，并积极回报股东 [1] 2024年第三季度亮点 - 总净收入15.377亿人民币（2.191亿美元），低于2023年同期的16.643亿人民币 [1] - 游戏相关服务、广告及其他收入4.102亿人民币（5840万美元），较2023年同期的1.326亿人民币增长209.3% [1] - 归属于虎牙的净利润2360万人民币（340万美元），高于2023年同期的1050万人民币 [1] - 非GAAP归属于虎牙的净利润7800万人民币（1110万美元），低于2023年同期的1.067亿人民币 [1] - 平均移动月活用户8400万，低于2023年同期的8600万 [1] - 付费用户460万，同比增长9.5% [1] 2024年第三季度财务结果 收入情况 - 总净收入15.377亿人民币（2.191亿美元），低于2023年同期 [2] - 直播收入11.275亿人民币（1.607亿美元），低于2023年同期，受宏观和行业环境及业务调整影响 [2] - 游戏相关服务、广告及其他收入4.102亿人民币（5840万美元），高于2023年同期，得益于与腾讯等合作 [2] 成本情况 - 收入成本降至13.341亿人民币（1.901亿美元），同比降6.1%，因分成费用、内容成本及带宽服务器费用减少 [2] - 分成费用和内容成本降至11.727亿人民币（1.671亿美元），同比降4.9%，直播分成费用减少但游戏相关费用增加 [2] - 带宽和服务器托管费用降至6140万人民币（880万美元），同比降26.4%，因技术管理提升和有利定价 [2] 利润情况 - 毛利润2.036亿人民币（2900万美元），低于2023年同期，毛利率13.2%，低于2023年同期的14.6% [2] - 研发费用降至1.255亿人民币（1790万美元），同比降12.1%，因人员和股份支付费用减少 [2] - 销售和营销费用降至7330万人民币（1040万美元），同比降30.4%，因营销推广和人员费用减少 [2] - 一般及行政费用降至5000万人民币（710万美元），同比降24.7%，因专业服务和人员费用减少 [2] - 其他收入1300万人民币（180万美元），低于2023年同期，因2023年诉讼赔偿和政府补贴减少 [2] - 运营亏损3230万人民币（460万美元），略高于2023年同期 [2] - 利息收入9660万人民币（1380万美元），低于2023年同期，因定期存款余额降低 [2] - 归属于虎牙的净利润2360万人民币（340万美元），高于2023年同期 [2] - 非GAAP归属于虎牙的净利润7800万人民币（1110万美元），低于2023年同期 [2] 资产情况 - 截至2024年9月30日，公司现金及等价物、短期存款等共80.784亿人民币（11.512亿美元），低于6月30日的81.933亿人民币 [2] 股份回购计划 - 2023年8月董事会授权回购不超1亿美元ADS或普通股，2024年8月授权延期至2025年3月31日 [3] - 截至2024年9月30日，已回购1820万份ADS，总价6110万美元 [3] 财报会议 - 公司管理层将于2024年11月12日美国东部时间上午7点（北京时间晚上8点）举办腾讯会议网络研讨会，讨论业务和财务表现 [4] - 参会者需提前在线注册，注册后将收到会议接入信息 [4] - 会议直播可在https://ir.huya.com观看，会后有回放 [5] 公司简介 - 虎牙是中国领先的游戏直播平台，提供丰富内容，拥有大量游戏爱好者社区 [6] - 通过与游戏公司等合作，拓展游戏行业国内外业务，提供创新服务 [6] 非GAAP财务指标使用 - 公司使用非GAAP财务指标，认为可清晰展示业绩构成，辅助评估运营表现 [7] - 但非GAAP指标有局限性，不能替代美国公认会计原则编制的财务指标 [7] 汇率信息 - 公告中人民币兑美元按2024年9月30日汇率7.0176换算，仅供参考 [8]

文章核心观点 - 公司将于2024年11月12日发布第三季度未经审计的财务业绩报告 [1] - 公司将于2024年11月12日上午7点(北京/香港时间晚上8点)举行腾讯会议网络研讨会,由公司管理层回顾和讨论公司的业务和财务表现 [1] - 公司是中国领先的游戏直播平台,致力于为游戏爱好者、内容创作者和行业合作伙伴提供更多创新的游戏相关服务,满足他们不断变化的需求 [3] 公司概况 - 公司是中国领先的游戏直播平台 [3] - 公司是一家科技驱动型公司,提供丰富多彩的游戏、电子竞技和其他娱乐内容,拥有一个庞大、高度参与、互动、沉浸式的游戏爱好者社区 [3] - 公司正在通过与游戏公司、电子竞技赛事组织者、广播商和经纪公司的密切合作,在国内外扩大其在游戏行业的影响力 [3] 投资者和媒体联系方式 - 中国境内联系方式: - 投资者关系部电话:+86-20-2290-7829 - 电子邮箱:[email protected] [3] - 中国境外联系方式: - Piacente Financial Communications - Brandi Piacente电话:+1-212-481-2050 - 电子邮箱:[email protected] [3]

报告评级 - 虎牙(HUYA.US)维持"买入"评级,目标价调整至4.5美元 [2] 报告核心观点 - 受直播业务疲软影响,预计虎牙三季度收入环比略微下降1%至人民币15.3亿元,其中直播收入环比下降8%至11.3亿元 [2] - 预计游戏相关服务同比大幅增长至3.8亿元,收入占比提升至25% [2] - 受直播收入下降以及赛事成本影响,预计三季度公司毛利率环比下降0.3个百分点至13.6% [2] - 调整2024年收入预测至人民币61.1亿元,预计调整后净利润为2.72亿元,调整后净利率为4.5% [2][4] - 随着新业务收入占比的提升以及直播业务逐步企稳,公司未来毛利率仍有提升空间 [2] - 公司当前账面预计约有8-9亿美元现金价值,与当前市值相当 [2] - 公司已于10月9日除净,派发每股1.08美元特别股息 [2] 财务数据总结 - 2024年营业收入预测为人民币6,109百万元,较之前预测下调2.14% [4] - 2024年毛利润预测为人民币831百万元,较之前预测下调3.26% [4] - 2024年毛利率预测为13.6%,较之前预测下降0.2个百分点 [4] - 2024年归母净利润预测为人民币133百万元,较之前预测下调2.80% [4] - 2024年归母净利率预测为2.2%,与之前预测持平 [4] - 2024年经调整归母净利润预测为人民币272百万元,较之前预测下调1.39% [4] - 2024年经调整归母净利率预测为4.5%,与之前预测持平 [4]

文章核心观点 虎牙公司董事会任命彭磊为代理联席首席执行官兼首席财务官，自2024年9月5日起生效，吴昕将继续担任公司财务副总裁 [1] 公司人事变动 - 彭磊被任命为代理联席首席执行官兼首席财务官，接替吴昕担任代理联席首席执行官，将与黄俊洪共同承担首席执行官职责 [1] - 吴昕在彭磊任命后继续担任公司财务副总裁 [1] 新任命人员背景 - 彭磊曾担任腾讯金融科技财务总监，在腾讯任职超18年，此前在普华永道工作超10年，从事审计和咨询服务 [2] - 彭磊是中国注册会计师协会会员，1994年获深圳大学经济学学士学位 [2] 公司介绍 - 虎牙是中国领先的游戏直播平台，是一家科技驱动的公司，提供丰富多样的游戏、电竞和其他娱乐内容 [3] - 虎牙拥有庞大、高参与度、互动性强的游戏爱好者社区，通过与多方合作，在国内外游戏行业扩大影响力 [3] - 公司致力于提供创新的游戏相关服务，满足游戏爱好者、内容创作者和行业合作伙伴不断变化的需求 [3]

文章核心观点 - HUYA正在进行战略转型,以扩大游戏相关服务和广告收入,逐步降低直播业务的重要性[2] - HUYA的游戏相关服务和广告收入在2024年Q2实现了152.7%的增长,占总收入的近20%[5] - HUYA宣布派发每股1.08美元的特别股息,并积极回购股票,体现了公司的资本配置策略[6] 公司业务 - HUYA和DouYu是中国游戏直播平台的两大巨头,双方合作直播电竞赛事和游戏活动[3] - HUYA的移动端月活用户数超过DouYu,呈现出较好的表现[3] - 由于监管压力和腾讯在抖音上恢复直播,HUYA和DouYu不得不转型业务模式[4] 战略转型进展 - HUYA的游戏相关服务和广告收入快速增长,主要来自于游戏分发、游戏内道具销售和游戏广告[5] - HUYA推出的"遗迹道遗"互动综艺节目,创新性地结合了游戏推广和娱乐内容[5] - HUYA预计第三季度游戏相关服务、广告和其他业务收入将继续实现两位数增长[5] 资本配置 - HUYA宣布派发每股1.08美元的特别股息,约占当前市值的23%[6] - 公司还授权继续执行价值4330万美元的股票回购计划[6] - HUYA目前现金和现金等价物等总额达到约114亿元人民币,足以支付特别股息和股票回购[6]

公司投资评级 - 维持"买入"评级及目标价6.0美元[5] 报告的核心观点 - 虎牙（HUYA.US）2Q24收入环比转正，宣派特别股息，收入为人民币15.4亿元，同比下降16%，环比增长2.5%，略高于市场预期0.6%[3] - 游戏相关服务增长保持强劲，2Q24游戏相关服务、广告及其他收入为3.1亿元，同比增长153%，环比增长26.6%，收入贡献占比达到20%[4] 财务表现 - 直播收入为12.3亿元，同比下降28%，主要是行业疲软以及公司战略调整所致[3] - 平台移动MAU增长至8,350万，主要得益于电竞赛事活动的成功[3] - 季度付费用户为450万[3] - 毛利率同比下降1.1pp至13.9%，由于自制内容增多导致内容成本提升[3] - 销售费用同比大幅下降48%，经营亏损收窄至0.26亿元，调整后净利润为0.97亿元，高于市场预期20.9%，调整后净利率为6.3%[3] - 公司宣布派发USD1.08/ADS特别股息，合计约2.5亿美元，对应当前股息率为21%[3] - 截至二季度末，回购计划额度剩余约0.43亿美元[3] 游戏相关服务 - 2Q24游戏相关服务、广告及其他收入为3.1亿元，同比增长153%，环比增长26.6%，收入贡献占比达到20%，主要受益于游戏分发和广告及游戏内物品销售收入贡献[4] - 公司参与了《DNF》手游的推广和发行，表现优于预期；公司还开始销售《英雄联盟》、《无畏契约》等游戏内道具[4] - 预计三季度游戏相关收入将实现双位数环比增长[4] 股价与市场表现 - 目标价6.0美元，潜在升幅/降幅+18%，目前股价5.09美元，52周内股价区间1.8445-6.84美元，总市值1,159百万美元，近3月日均成交额7百万美元[14]

财务数据和关键指标变化 - 总营收为15.4亿元,环比增长2.5%,主要得益于游戏相关服务、广告和其他业务的快速增长 [9] - 游戏相关服务、广告和其他收入占总营收的20%,首次达到这一里程碑 [9] - 非公GAAP净利润约9700万元 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 直播业务收入为12.3亿元,同比下降 [35] - 游戏相关服务、广告和其他收入为3.09亿元,同比增长152.7%,主要来自游戏分发和广告服务收入以及游戏道具销售 [35] - 付费用户数环比增长至450万 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 移动MAU达8350万,环比和同比均有所增长,主要得益于自制电竞赛事的成功 [10][11] - 公司内容已覆盖约1.2亿移动用户,有望带来更多商业化机会 [12] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在加强与各平台和产品的合作,包括内容共创、跨平台直播和联合推广等,以扩大平台影响力 [12] - 游戏相关服务业务快速增长,通过更多游戏合作、利用直播内容和自制节目、创新运营方式等推动 [13][14][16][17] - 自制电竞赛事如英雄联盟传奇杯取得成功,提升了赛事IP的影响力和商业价值 [19][22][23][24] - 公司将继续巩固直播核心竞争力,同时推动游戏相关服务发展,扩大在游戏产业价值链的布局 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观和行业环境仍存在不确定性,但公司在战略执行、内容升级和技术创新等方面取得进展 [9] - 公司有信心通过内容和平台生态升级、技术进步和产品创新,推动游戏相关服务业务的持续发展 [25] - 预计第三季度游戏相关服务、广告和其他业务收入将继续实现双位数增长 [67] - 公司有望在全年层面实现毛利率和利润水平的提升 [76] 其他重要信息 - 公司宣布派发2.5亿美元特别现金股利,并续授权100亿美元股票回购计划 [44] - 公司现金及存款余额约90亿元人民币,无债务,为未来发展和股东回报提供有力支撑 [56][57] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Maggie Ye 提问** 询问公司未来的资本配置策略和现金使用计划 [54] **Ashley Xin Wu 回答** - 公司现金储备充足,将用于日常经营、未来发展和应对外部不确定性 - 将继续重视股东回报,包括现金股利和股票回购 - 具体股利政策和回购计划由董事会决定 [55][56][57][58] 问题2 **Ritchie Sun 提问** 询问游戏相关服务业务的最新进展和第三季度的预期 [60] **Junhong Huang 回答** - 游戏相关服务业务收入快速增长,占总收入20% - 在游戏分发、广告和道具销售等方面取得进展,并带动了主播收入增加 [61][62][63][64][65][66][67] - 预计第三季度该业务收入将继续实现双位数增长 [67]

财务表现 - 2024年第一季度总净收入为15.04亿元人民币（2.083亿美元），同比下降23.4%[2] - 2024年第一季度归属于虎牙公司的净利润为7100万元人民币（980万美元），同比增长79.3%[2] - 2024年第一季度非GAAP归属于虎牙公司的净利润为9250万元人民币（1280万美元），同比增长8.7%[11] - 2024年第一季度净收入为1,504,047千元人民币（约208,308千美元），同比下降23.4%[29] - 2024年第一季度归属于普通股股东的净利润为71,033千元人民币（约9,839千美元），同比大幅增长79.3%[29] - 2024年第一季度净收入为人民币71,033千元，同比增长79.3%[36] - 2024年第一季度非GAAP净收入为人民币92,490千元，同比增长148.7%[36] 用户数据 - 2024年第一季度虎牙直播的平均移动月活跃用户数为8260万，同比增长0.6%[2] - 2024年第一季度付费用户数环比增长至440万[3] 收入构成 - 2024年第一季度游戏相关服务、广告及其他收入为2.436亿元人民币（3370万美元），同比增长137.6%[3] - 直播业务收入为1,260,444千元人民币（约174,569千美元），同比下降32.2%[29] - 游戏相关服务、广告及其他收入为243,603千元人民币（约33,739千美元），同比增长137.7%[29] 毛利率与运营费用 - 2024年第一季度毛利率为14.7%，同比增长1个百分点[5] - 2024年第一季度总运营费用同比下降17.8%[5] - 2024年第一季度毛利润为220,545千元人民币（约30,545千美元），同比下降18.0%[29] - 2024年第一季度毛利润为人民币220,545千元，同比增长1350.2%[36] - 2024年第一季度非GAAP毛利润为人民币224,830千元，同比增长1379.6%[36] 现金与资产 - 截至2024年3月31日，公司已回购1520万股ADS，总对价为4850万美元[13] - 2024年第一季度现金及现金等价物、短期存款、短期投资和长期存款为94.198亿元人民币（13.046亿美元）[11] - 公司2024年第一季度总资产为12,570,563千元人民币（约1,741,004千美元），较2023年底的12,924,354千元人民币略有下降[24][27] - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物为542,122千元人民币（约75,083千美元），较2023年底增长5.9%[24] 研发与营销费用 - 公司2024年第一季度研发费用为135,106千元人民币（约18,712千美元），同比下降11.9%[29] - 2024年第一季度销售及营销费用为76,232千元人民币（约10,558千美元），同比下降26.2%[29] - 2024年第一季度研发费用为人民币7,616千元，同比增长1294.9%[33] - 2024年第一季度销售和营销费用为人民币366千元，同比增长47.6%[33] 运营亏损 - 2024年第一季度运营亏损为人民币38,516千元，同比减少88.0%[36] - 2024年第一季度非GAAP运营亏损为人民币16,051千元，同比减少94.9%[36] 每股收益 - 2024年第一季度每股ADS基本净收入为0.30元，同比增长87.5%[31] - 2024年第一季度非GAAP每股ADS基本净收入为0.40元，同比增长14.3%[37]

财务表现 - 2024年第二季度总净营收为15.416亿元人民币（2.121亿美元），同比下降16.1%[2] - 2024年第二季度归属于虎牙公司的净利润为2960万元人民币（410万美元），同比增长45.8%[2] - 2024年第二季度非GAAP归属于虎牙公司的净利润为9700万元人民币（1330万美元），同比下降17.1%[2] - 2024年第二季度游戏相关服务、广告及其他业务的营收为3.085亿元人民币（4250万美元），同比增长152.7%，环比增长26.6%[2] - 2024年第二季度总运营费用同比下降26.3%[2] - 2024年第二季度研发费用同比下降11.5%至1.287亿元人民币（1770万美元）[3] - 公司总资产从2023年12月31日的12,924,354千元人民币减少至2024年6月30日的11,344,498千元人民币，折合1,561,055千美元[14] - 现金及现金等价物从2023年12月31日的511,973千元人民币增加至2024年6月30日的1,005,513千元人民币，折合138,363千美元[14] - 短期存款从2023年12月31日的6,851,160千元人民币减少至2024年6月30日的5,567,750千元人民币，折合766,148千美元[14] - 总净收入从2023年6月30日的1,837,763千元人民币增加至2024年6月30日的1,541,582千元人民币，折合212,128千美元[25] - 直播收入从2023年6月30日的1,715,684千元人民币减少至2024年6月30日的1,233,064千元人民币，折合169,675千美元[24] - 游戏相关服务、广告及其他收入从2023年6月30日的122,079千元人民币增加至2024年6月30日的308,518千元人民币，折合42,453千美元[25] - 净收入归属于普通股股东从2023年6月30日的20,296千元人民币增加至2024年6月30日的29,602千元人民币，折合4,074千美元[28] - 每股ADS基本收益从2023年6月30日的0.08元人民币增加至2024年6月30日的0.13元人民币，折合0.02美元[30] - 每股ADS稀释收益从2023年6月30日的0.08元人民币增加至2024年6月30日的0.13元人民币，折合0.02美元[30] - 稀释后的ADS加权平均数从2023年6月30日的246,832,447减少至2024年6月30日的234,167,978[31] - 公司报告的毛利润为557,152（GAAP）和570,763（非GAAP）[36][37] - 公司报告的营业亏损为89,749（GAAP）和10,678（非GAAP）[37][38] - 公司报告的归属于HUYA Inc.的净利润为59,909（GAAP）和202,121（非GAAP）[38][39] - 公司报告的投资减值损失为65,115[38] - 公司报告的基于股份的补偿费用为67,459[37][38] - 公司报告的无形资产摊销费用为11,612（GAAP）和9,638（非GAAP）[38][39] - 公司报告的非GAAP每股收益（基本）为0.83美元，稀释后为0.82美元[42] - 公司报告的非GAAP每股ADS收益（基本）为0.83美元，稀释后为0.82美元[42] - 公司对2023年6月30日结束的三个月和六个月的GAAP和非GAAP结果进行了追溯调整[44] 用户数据 - 2024年第二季度虎牙直播的平均移动MAUs为8350万，同比增长0.7%[2] - 2024年第二季度付费用户总数达到450万[2] 股息与回购 - 截至2024年6月30日，公司已回购1710万ADS，总金额为5670万美元[5] - 公司宣布特别现金股息总计约2.5亿美元[5] 财务调整 - 公司报告的用于计算非GAAP每股ADS收益的加权平均ADS数量（基本）为243,751,192，稀释后为246,832,447[43]