文章核心观点 - Zacks Rank系统关注盈利预测和预测修正来挑选股票 同时结合价值、增长和动量的最新趋势寻找优质股票 价值投资是寻找优质股票的流行方式 Zacks开发的Style Scores系统可突出具有特定特征的股票 虎牙（HUYA）目前Zacks Rank为2（买入）且价值评级为A 多项关键指标显示其可能被低估 结合盈利前景是一只令人印象深刻的价值股 [1][2] 价值投资相关 - 价值投资是在任何市场环境中寻找优质股票的流行方式 价值投资者依靠对关键估值指标的传统分析来寻找被低估的股票以获取利润 [1] - Zacks开发Style Scores系统以突出具有特定特征的股票 价值投资者会对“价值”类别评级高的股票感兴趣 与高Zacks Rank搭配时 “价值”类别评级为A的股票是市场上最强劲的价值股之一 [1] 虎牙股票情况 - 虎牙目前Zacks Rank为2（买入） 价值评级为A [2] - 虎牙市盈率为12.59 而行业平均市盈率为21.54 过去12个月 虎牙的远期市盈率最高达366 最低为 - 369.24 中位数为17.47 [2] - 价值投资者常用市销率指标 虎牙市销率为1.07 行业平均市销率为2.38 [2] - 多项关键指标显示虎牙股票目前可能被低估 结合其盈利前景 虎牙当下是一只令人印象深刻的价值股 [2]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级,目标价为6.0美元,较当前股价(4.4美元)有36%的潜在上涨空间 [10] 报告的核心观点 直播业务预计平稳,新业务或推动收入环比转正 - 预计公司二季度收入环比增长2%至人民币15.3亿元 [2] - 直播收入环比略微下降2%至人民币12.3亿元,但游戏相关服务预计仍将保持高速增长,有望推动公司总收入环比实现正增长 [3] 内容成本提升,但有助于保持用户活跃度及平台热度 - 公司二季度自制内容增多,内容成本或将有所提升,预计二季度毛利率同比下降1.1个百分点至13.9% [4] - 自制内容有助于保持用户活跃度及平台热度,或将有助于销售费用率改善 [4] 直播业务逐步企稳,游戏相关服务成为新增长驱动 - 公司直播业务逐步企稳,游戏相关服务成为公司新增长驱动,有望推动公司进入业绩拐点 [5] - 公司账面预计仍有超过11亿美元的净现金价值,高于公司当前10亿美元的市值 [5] 财务数据总结 营业收入 - 预计2024-2026年营业收入将从人民币6,237百万增长至人民币7,326百万,年复合增长率约为2% [6] 毛利率 - 预计2024-2026年毛利率将从13.9%提升至19.2% [7] 净利润 - 预计2024-2026年归母净利润将从人民币143百万增长至人民币308百万,年复合增长率约为4% [8] - 预计2024-2026年经调整归母净利润将从人民币240百万增长至人民币394百万,年复合增长率约为3% [8]

文章核心观点 - 公司HUYA Inc. Sponsored ADR(HUYA)在计算机和技术行业中表现出色,年初至今的收益率为48.1%,远高于行业平均18%的涨幅 [3][4] - 另一家表现出色的公司是MakeMyTrip(MMYT),年初至今收益率为68.7% [5][6] - HUYA属于互联网软件和服务行业,该行业今年平均涨幅仅0.3%,而HUYA的表现明显优于行业 [7] - MakeMyTrip属于互联网配送服务行业,该行业今年涨幅为24.5% [8] 根据目录分类总结 公司HUYA Inc. Sponsored ADR(HUYA) - 公司属于计算机和技术行业,在该行业中表现出色,年初至今收益率为48.1%,远高于行业平均18%的涨幅 [3][4] - 公司目前的Zacks排名为1(强烈买入),过去90天内全年盈利预测上调了1050% [3] 公司MakeMyTrip(MMYT) - 公司属于互联网配送服务行业,该行业今年涨幅为24.5% [8] - 公司年初至今收益率为68.7%,表现优于行业 [5][6] - 公司目前的Zacks排名为1(强烈买入),过去3个月内当前年度每股收益预测上调15% [6] 行业分析 - HUYA属于互联网软件和服务行业,该行业今年平均涨幅仅0.3%,而HUYA的表现明显优于行业 [7] - MakeMyTrip属于互联网配送服务行业,该行业今年涨幅为24.5% [8]

文章核心观点 - 虎牙公司盈利前景显著改善，是有吸引力的投资选择，分析师持续上调盈利预期，股价可能继续上涨，投资者可考虑将其加入投资组合 [1][6] 分析师上调盈利预期情况 - 覆盖该公司的分析师在提高盈利预期方面达成强烈共识，推动下一季度和全年的共识预期大幅提高 [2] - 过去30天，虎牙有一项盈利预期上调，无下调情况，Zacks共识预期提高25% [3] - 过去一个月，虎牙本年度有一项盈利预期上调，无下调情况，推动共识预期提高54.54% [4] 盈利数据变化 - 本季度每股盈利预期为0.03美元，较去年同期变化-50% [3] - 公司预计全年每股盈利0.14美元，较上一年度变化+100% [4] 股票评级情况 - 由于盈利预期上调，虎牙目前Zacks评级为1（强力买入），该评级工具能帮助投资者利用盈利预期修正做出投资决策 [5] - Zacks评级1（强力买入）和2（买入）的股票表现显著优于标准普尔500指数 [5] 股价表现 - 过去四周，虎牙股价上涨27.7% [6]

业绩总结 - 公司1Q24收入为15.0亿元，同比下降23%，略优于市场预期[1] - 直播收入为12.6亿元，同比下降32%，主要受宏观环境和行业疲软影响[1] - 游戏相关服务、广告及其他收入为2.4亿元，同比增长138%，收入占比提升至16%[1] - 调整后净利润为0.9亿元，优于市场预期[1] - 预计公司全年游戏相关服务、广告及其他收入将实现翻倍增长，占比提升至19%[1] 未来展望 - 预计公司直播业务收入将逐步企稳，环比有望回升[1] - 预计公司二季度总收入将同比下降14%，环比增长4%[1] - 预测虎牙2024年的净利润为138百万元[2] - 预测虎牙2024年的营业收入为6,416百万元[2] 市场扩张和并购 - 虎牙(SPDBI)的股价预期在未来几个月内可能会出现波动，根据乐观和悲观情景假设，目标价分别为7.8美元和5.4美元[4] 其他新策略 - 浦银国际对互联网行业覆盖公司进行了评级和目标价预测，包括阿里巴巴、京东、拼多多、腾讯等[6] - 浦银国际提醒投资者，本报告仅供提供信息，不构成购买或出售证券的邀约，投资者应独立评估资料并咨询专业顾问[9]

投资评级 - 报告对公司的投资评级为“买入”，目标价为6.8美元，较当前价格有44.5%的上涨空间 [4] 核心观点 - 公司1Q24业绩超预期，收入同比下降23%，环比下降2%，但超出市场预期1%，调整后净利润为9200万元，超出市场预期84% [2] - 预计2Q24收入将环比增长5%，其中直播业务将触底反弹，其他业务收入预计环比增长25% [2] - 公司游戏相关业务和广告收入表现强劲，1Q24同比增长173%，超出预期31% [2] - 预计2Q24调整后净利润为1.05亿元，全年调整后净利润预期从1.32亿元上调至2.54亿元 [2] 财务表现 - 1Q24收入为6.727亿元，同比下降23%，环比下降2%，但超出市场预期1% [6] - 1Q24调整后净利润为9200万元，同比增长9%，超出市场预期84% [6] - 1Q24毛利率为14.7%，高于市场预期的12.9% [6] - 预计2Q24收入将环比增长5%，其中直播业务环比增长1%，其他业务环比增长25% [2] 业务展望 - 公司直播业务预计将在2Q24触底反弹，主要得益于腾讯的流量协同和赛事季节 [2] - 游戏相关业务和广告收入预计将在2Q24环比增长25%，主要得益于与腾讯的合作，如《DNF Mobile》等游戏 [2] - 公司预计全年调整后净利润为2.54亿元，较之前的1.32亿元预期大幅上调 [2] 估值与目标价 - 基于DCF模型的目标价为6.8美元，较当前价格有44.5%的上涨空间 [4] - 预计公司2024-2026年调整后净利率将提升0.2-1.9个百分点 [2] 财务数据 - 1Q24收入为6.727亿元，同比下降23%，环比下降2% [6] - 1Q24调整后净利润为9200万元，同比增长9%，超出市场预期84% [6] - 1Q24毛利率为14.7%，高于市场预期的12.9% [6] - 预计2Q24收入将环比增长5%，调整后净利润为1.05亿元 [2] 股东结构 - 摩根斯坦利持有公司16.9%的股份，Teachers Insurance & Annuity Association of America持有8.7%的股份 [5] 股价表现 - 公司股价在过去1个月上涨3.5%，过去3个月上涨52.1%，过去6个月上涨28.5% [5]

分组1 - 公司正在进行战略转型,重点关注游戏相关服务的商业化,包括游戏分发、广告服务和游戏道具销售,这些业务在第一季度实现了快速增长,收入占比不断提升 [12][13][14][15][17][18] - 公司正在加强与各直播平台的合作,打破平台壁垒,共同制作电竞赛事等内容,实现资源共享和互利共赢 [19][20][21][22] - 公司正在构建三层次的电竞赛事内容体系,顶层为顶级电竞赛事,中层为自制精品赛事,底层为面向大众的社区赛事 [23][24] 分组2 - 公司移动应用程序升级增强了电竞信息社区内容和游戏相关服务功能,提升了用户体验 [25][26][27] - 公司正在持续投入技术和产品创新,利用游戏数据和AI能力为用户提供差异化的互动体验 [27] - 公司将继续推动内容、平台生态、技术产品等方面的创新,深化与行业伙伴的合作,以巩固行业领先地位,拓展在游戏产业链上的布局 [28] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Lei Zhang 提问** 询问了公司游戏相关业务的进展情况,以及即将推出的新游戏D&F Mobile是否会带来新的机遇 [51] **Junhong Huang 回答** 1) 公司游戏相关服务业务包括游戏分发、广告服务和游戏道具销售,在第一季度实现了快速增长 [52][53][54][55][56][57][58][59] 2) 即将推出的D&F Mobile游戏,公司正在积极准备,包括招募主播、制作专属道具等,希望借助D&F在公司平台的良好基础,推动游戏相关服务业务的进一步增长 [57] 问题2 **Yiwen Zhang 提问** 询问了公司2024年的收入和利润预期 [61] **Ashley Wu 回答** 1) 第一季度收入总体保持稳定,游戏相关服务、广告等业务收入占比不断提升 [62][63][64][65][66][67][68][69][70] 2) 随着高毛利的游戏相关业务占比提升,以及持续优化成本,公司预计全年毛利率和盈利水平将继续改善 [69][70]

公司报告发布情况 - 公司发布了2024年4月的外国私募发行人报告[1] - 公司发布了展示索引，包括新闻稿[2] - 公司的执行官签署了报告，确认报告的真实性[3]

公司业务运营 - 公司通过变量利益实体（VIE）在中国大陆进行业务运营，VIE贡献了公司96.0%，96.5%和95.6%的总净收入[18] - 公司与VIE之间签订了一系列合同协议，包括股权质押协议、独家业务合作协议、股东表决权代理协议和独家选择权协议，以控制VIE的业务运营[18] - 公司的资金流动由财务部门进行集中管理，根据具体的资金转移金额和资金使用情况，必须事先获得财务部门的内部批准[30] 公司财务状况 - 在2023年，公司的净亏损为20.4亿人民币[35] - 2023年12月31日，公司的总资产为129.2亿人民币，总负债为22.9亿人民币[40] - 公司在2023年12月31日持有的现金及现金等价物为5.12亿人民币[40] - 截至2022年12月31日，公司总资产为137.93亿人民币[41] - 2023年12月，公司以8100万美元现金收购了一家全球移动应用服务提供商[43] - 2023年经营活动产生的净现金为-3.2亿人民币[46] 公司面临的风险 - 公司面临的风险包括用户参与度下降、竞争加剧、政府监管限制等[53] - 公司的企业结构可能面临中国政府的潜在风险，可能导致公司运营受到严重影响[56] - 公司面临在中国经营的风险，包括审计监管、股票交易禁令和政府干预可能对投资价值产生重大不利影响[59][60] - 公司的ADS股价波动较大，无论经营表现如何，可能会继续波动[63] - 公司如果无法保持现有用户的高度参与度、吸引新用户或增加付费用户比例，可能会对业务、盈利能力和前景产生不利影响[64] - 公司可能面临无法吸引和留住受欢迎的主播的风险，这可能会影响用户流量和用户参与度[65] - 公司的游戏内容库吸引力取决于中国大陆流行游戏的多样性和可用性，如果无法提供吸引人的游戏内容，可能会影响运营[68] - 公司正进行战略转型以扩大在游戏行业的存在，但无法保证转型成功，可能会对业绩产生重大不利影响[70] - 公司面临来自游戏直播服务和其他在线娱乐服务提供商的竞争，如果无法有效竞争，可能会对业务、业绩和财务状况产生负面影响[71] - 中国政府对互联网行业的监管可能限制公司维持或增加用户流量、用户消费以及利用其他市场机会的能力，对业务、业绩或财务状况产生负面影响[72][73] 公司收入情况 - 公司在2021、2022和2023年的直播收入分别占总净收入的89.7％、88.5％和92.2％[83] - 公司直播收入在2022年和2023年出现下降，未来可能继续下降，无法实现增长[83] - 公司直播收入模式可能不再有效，未来变现策略的成功实施和可持续收入和利润的产生不能保证[83] 公司风险管理 - 公司无法验证用户发布信息的来源，可能存在违法、淫秽或煽动性对话或活动[100][100][100] - 公司可能面临知识产权侵权索赔，包括支付巨额赔偿金、罚款、移除相关内容或寻求许可安排[101][101] - 在中国和其他司法管辖区，如果针对公司的侵权索赔成功，公司可能需要支付巨额罚款或其他损害赔偿，移除相关内容或达成商业上合理的许可协议[104][104] - 公司高度依赖信息技术系统和基础设施的正常运作，可能受到服务中断、网络安全威胁或未能及时有效地扩展和调整现有技术和基础设施的影响[109][109] - 公司依赖第三方服务和技术，任何对这些服务和技术的中断可能导致业务中断、负面宣传、用户增长放缓或用户流失，从而对业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[112] - 大部分用户使用微信支付和支付宝等第三方在线支付系统进行支付，如果这些第三方在线支付系统发生安全漏洞，用户可能失去信心，从而影响在线购买产品和服务的结果[113]

HUYA公司股价表现 - HUYA Inc. Sponsored ADR (HUYA) 最新收盘价为$4.43，较前一个交易日上涨了0.45% [1] - HUYA公司股价在过去一个月下跌了1.12%，领先于计算机和技术行业的损失6.83%以及标普500指数的损失4.16% [2] 盈利数据预测 - 投资者将密切关注HUYA公司即将公布的盈利数据，预计每股收益为$0.04，较去年同期下降20% [3] - 根据Zacks Consensus Estimates，全年预计每股收益为$0.15，营收为8.7522亿美元，较去年分别增长了114.29%和下降了10.36% [4]