美股市场整体表现 - 美股三大股指集体收跌 上演黑色星期五 纳指大跌3.56%报22204.43点 标普500指数收跌2.71%报6552.51点 均创4月10日以来最大单日跌幅 [1][3] - 本周标普500指数累计下跌2.43% 创6月以来最大单周跌幅 纳斯达克指数本周累计下跌2.53% 创4月以来最大周跌幅 [3] - 道琼斯指数收跌1.9%报45479.6点 本周累计下跌2.73% [8] 科技股表现 - 万得美国科技七巨头指数下跌3.65% 大型科技股普遍下跌 [11] - 个股方面亚马逊下跌5.06% 特斯拉下跌5.12% 英伟达下跌4.92% 苹果下跌3.43% 脸书下跌3.83% 微软下跌2.11% 谷歌下跌近2% [11][12] - 博通下跌5.96% 在大型科技股中跌幅居前 [12] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数大跌6.1% [13] - 阿里巴巴下跌8.45% 哔哩哔哩跌超9% 百度集团下跌8.09% 小鹏汽车下跌8.14% 蔚来下跌10.12% 京东集团下跌6.21% [13][14] - 网易下跌3.12% 理想汽车下跌3.39% 贝壳下跌3.76% 腾讯音乐下跌4.35% [13][14] 大宗商品市场 - 国际油价显著下跌 美国原油期货收跌4.24%报58.9美元/桶 本周累计下跌超3.25% 布伦特原油期货下跌近3.82%报62.73美元/桶 [16] - 现货黄金上涨1% 最高至4022.901美元/盎司 收报4017.845美元/盎司 纽约期金上涨1.58%报4035.5美元/盎司 [16] - 稀土股逆市拉升 USA Rare Earth上涨4.96% MP Materials大涨8.39% [14] 宏观经济与政策背景 - 特朗普政府已开始联邦雇员裁员 今年联邦雇员已减少20万人 预计年底还将有10万人离开 [20][21] - 市场预测美国政府停摆可能持续至10月底或更久 Polymarket平台显示停摆超30天概率为37% Kalshi平台显示概率为39% 平均预期停摆24.7天 [21] - 美联储官员穆萨莱姆表示对进一步降息持开放态度 美联储理事沃勒称就业市场可能已转为负增长 劳动力市场疲弱 [21]

本报（chinatimes.net.cn）记者卢晓 北京报道 作为观察下半年消费趋势的重要窗口，每年的双十一大促都是电商行业集体面临的严峻考验。但身在其 中的参与者们，却并不期待这场考验尽早结束。 10月9日，抖音电商和京东的双十一大促相继正式开始，分别比去年早了9天和5天，苏宁易购则将双十 一大促连上了"国庆档"，天猫双十一大促虽然比去年晚了一天开启，但也比去年晚三天结束。 在战线越来越长背后，性价比依然是近年来各个消费市场的重要考量维度。伴随国补等一系列刺激消费 政策持续落地，低价依然是今年双十一消费热潮的最大关键词，但电商平台们显然各有自己要完成的小 目标。 战线越拉越长 作为电商平台年底的一场集体硬仗，双十一大促的战线一年更比一年长。 "现在付订金，晚上零点开价，双十一全程保价。"10月8日，北京消费者小王在抖音电商某家电品牌的 直播间中被主播这样的反复承诺打动。支付了20元订金后，随着次日零点抖音双十一大促正式开启，在 他领完国补和平台补贴后，原本售价约2700元的产品便宜了约560元，降价幅度超过20%。 低价背后的不同选择 看起来，低价依然是今年双十一大促的主旋律之一。电商平台们也都力求让发券、 ...

大型科技股普跌，博通跌近6%，特斯拉跌超5%，亚马逊跌近5%，英伟达跌超4%，苹果、Meta跌超3%，微软、谷歌跌超2%。 纳斯达克中国金龙指数收跌6.1%，本周累计下跌8.37%，热门中概股普跌，蔚来、金山云跌超10%，哔哩哔哩跌超9%，百度、阿里巴巴、小鹏汽车跌超 8%，京东跌超6%。 10月10日，欧美股市集体大跌，美国总统特朗普周五威胁将大幅提高关税。 美股三大指数集体收跌，道指跌1.9%，纳指跌3.56%，标普500指数跌2.71%。纳指、标普500指数创4月以来最大单日跌幅。 | 道琼斯工业平均 | | | DJIA | 纳斯达克 | | | IXIC | 标普500 | | | | SPX | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 45479.60 | | | -878.82 | 22204.43 | | | -820.20 | 6552.51 | | | | -182.60 | | | | | -1.90% | | | | -3.56% | | | | | -2.71% ...

美股市场整体表现 - 美股主要指数大幅跳水，标普500指数跌2.71%至6552.51点，纳斯达克综合指数跌3.56%至22204.43点，道琼斯工业平均指数跌1.9%至45479.6点，均创4月以来最大单日跌幅 [1] - 市场存在回调休整预期，分析师指出美股存在实质性调整风险 [5] - 美国政府进入停摆第10天，联邦政府雇员裁减程序已启动，加剧市场担忧情绪 [5] 主要资产类别表现 - 避险资产受追捧，现货黄金站上每盎司4000美元关口，十年期美债收益率跌近8个基点 [4] - 风险资产遭重创，WTI原油暴跌超4%迫近年内低点，伦铜下跌4.5% [4] - 比特币日内跌幅一度超过10%，持续巨震 [5] 科技巨头及热门个股表现 - 按市值排名，主要科技股普跌：英伟达跌4.89%，微软跌2.19%，苹果跌3.45%，谷歌跌1.95%，亚马逊跌4.99%，Meta跌3.85%，博通跌5.91%，台积电跌6.41%，特斯拉跌5.06% [6] - 盘后科技股再度跳水，英伟达、特斯拉、甲骨文跌幅均超2%，新思科技、Cadence跌幅超3% [7] - 美股稀土板块受资金炒作，MP Materials收涨8.37%，USA Rare Earth涨4.96%且盘后又涨超10% [8] 中概股市场表现 - 纳斯达克中国金龙指数收跌6.10% [9] - 热门中概股普遍大跌：阿里巴巴跌8.45%，京东跌6.24%，百度跌8.09%，拼多多跌5.32%，哔哩哔哩跌9.37%，蔚来跌10.05%，网易跌3.12%，富途控股跌11.15%，理想汽车跌3.43%，小鹏汽车跌8.25%，亿航智能跌7.22%，晶科能源跌10.34% [9] 行业与公司动态 - 特斯拉在欧洲推出低价版Model Y标准版SUV，德国起售价为39,990欧元（约合46304美元），较此前版本便宜约5000欧元，旨在刺激疲软需求 [10] - 美国化肥生产商美盛股价跌9.24%，其磷酸盐工厂因机械故障和公共设施中断导致三季度产量约170万吨，低于预期，第二季度磷酸盐业务已亏损800万美元 [11] - 十家全球银行包括桑坦德银行、美国银行、巴克莱银行等共同探索发行由1:1储备支持的稳定币，旨在提供可在公共区块链上使用的支付资产 [12]

全球金融市场表现 - 美股三大指数全线跳水，道指大跌1.9%，纳指暴跌3.56%创4月以来最大单日跌幅，标普500指数暴跌2.71% [2][4] - 美股大型科技股集体重挫，台积电ADR暴跌超6%，博通、特斯拉暴跌超5%，英伟达、亚马逊大跌超4%，苹果、Meta大跌超3% [2][6] - 欧洲多国股市尾盘全线跳水，欧洲斯托克50指数跌1.75%，德国DAX30指数、法国CAC40指数、意大利富时MIB指数均跌超1% [2][7] - 风险资产遭受重创，WTI原油暴跌超4.24%，布伦特原油暴跌4.62%，比特币日内一度暴跌超13%失守11万美元关口 [2][7] - 中概股受到波及，纳斯达克中国金龙指数跌超6%，富途控股跌超11%，蔚来、晶科能源跌超10%，哔哩哔哩跌超9% [6] 市场情绪与避险资产 - VIX恐慌指数大幅飙涨超31%，衍生品市场对下行保护需求激增 [2][8] - 投资者涌入黄金、国债等避险资产，现货黄金价格涨超1%站上4000美元/盎司关口，美国十年期国债收益率跌至4.034% [8] 市场下跌驱动因素 - 市场自4月以来持续走强积累大量获利盘，本身具备回调休整预期 [10] - 美国政府"停摆"事件升级，特朗普政府开始对联邦雇员实施大规模永久性裁员，打破现代史上政府"关门"期间惯例 [2][10][11] - 美国10月密歇根大学消费者信心指数初值为55，为5月以来最低，约63%受访者预计明年失业率将上升 [2][12]

京东近期战略动向 - 京东成为中国企业500强前十中唯一一家民营企业 [2] - 公司近期尝试并购英国零售巨头森宝利旗下的子公司Argos，该交易若成功将是中国电商企业在海外的最大并购案，交易标的市值约70亿英镑（约合人民币676亿元）[2][4] - 双方谈判在启动两天后因京东修改交易条款而终止，但分析认为交易仍存变数 [4] - 2025年公司在海外开启多项并购，投入达上百亿元，包括收购香港佳宝食品超市、澳大利亚物流中心、新加坡物流资产以及尝试收购欧洲消费电子龙头Ceconomy [10][21] 国际化战略背景与动机 - 国内电商行业增长明显放缓，2025年前7个月全国网上零售额同比增长9.2%，实物商品网上零售额增长6.3%，增速较2024年同期放缓 [7] - 国内用户增长触及天花板，截至2025年3月中国网络购物用户规模达8.54亿，同比增长率仅0.9% [7] - 行业竞争加剧导致获客成本显著上升，从2020年的不足120元增至2025年的350元，增长近3倍 [8] - 公司面临利润压力，2024年毛利率为15.87%，净利率为3.85%，2025年上半年净利率进一步下跌至2.73% [8][9] - 公司营收增速连续三年低于10%，2023年和2024年增速分别为3.67%和6.84% [9] 海外市场布局与策略 - 公司国际化战略重点布局欧洲市场，计划带动至少1000个中国品牌走向海外 [9] - 海外业务采用本地化运营模式，注重自营仓储、本土客服及高效退换货流程，与依赖低价策略的平台形成差异化 [14] - 公司在欧洲已拥有超过2000名员工，实行本地采购、本地发货的模式 [14] - 公司重启Joybuy业务，以自营模式在英国伦敦测试运营，提供当日达或次日达服务 [15] - 公司预计欧洲国际业务本土化真正营业需要四年，实现1000个国产品牌走出去还需五年 [15] 潜在并购标的Argos的价值分析 - Argos是英国第二大日用品零售商，拥有英国访问量第三的零售网站及超1100个提货点，其"线上+线下"模式与京东高度相似 [2] - Argos的"线上订单+线下自提"模式已占其销售额的40%，与京东的即时零售战略高度契合 [22] - Argos在英国拥有12个区域配送中心，能够覆盖98%的英国人口，有望帮助京东优化跨境物流成本 [22] - Argos库存周转率为25天，优于行业平均的35天，其经验可反哺京东供应链效率提升 [22] - 并购Argos可帮助京东应对Temu等平台的竞争，通过其"自有品牌+高性价比"定位（占SKU的30%）实现品牌差异化，避免直接价格战 [22] - 分析预计，若并购成功，京东有望在2026年实现欧洲市场GMV突破50亿英镑 [23] 海外扩张的挑战与考量 - 欧洲市场物流与劳动力成本远高于亚洲，可能导致利润空间压缩及长期亏损 [18] - Argos 2024年净利润率仅1.2%，其并表可能进一步拉低京东的整体净利率 [23] - 海外本土化需要长期坚持投入，京东的商业模式虽具优势但开展缓慢 [14][15]

为深化与陕西省产业带的战略合作，开采仪式当天，京东京喜事业部与武功县共同举办陕西猕猴桃 战略合作发布会，明确表示产季内将包销500万公斤猕猴桃，并宣布在武功县设立京喜全国首个"农产品 选品中心"。 京东京喜事业部负责人祁婷说："京东京喜事业部高度重视陕西省产业带发展机会，分别与陕西苹 果、猕猴桃等产业带建立深度合作，推行'产地直采+类自营'模式，不断缩短从枝头到餐桌的距离，让 优质农产品卖出价值，让终端消费者享受新鲜。" 数据显示，今年截至目前，京东京喜自营猕猴桃订单量近100万单、同比增长610%，是陕西猕猴桃 最大的线上销售渠道之一。 武功县果业服务中心主任张军锋说："武功县是陕西猕猴桃产业重点县，产量占全省的三分之 一，'武功猕猴桃'区域公用品牌价值超24亿元，位列中国最受欢迎的区域公用品牌十强榜单前三甲。京 东京喜事业部在武功县设立的全国首个'农产品选品中心'，不仅将带动上万人就业，还将推动产业链高 质量发展和区域消费升级。"（记者：苏怡 田若楠） 10月10日，全国最大规模猕猴桃开采仪式在武功县举办，标志着国产猕猴桃迎来采销旺季。2024 年，陕西猕猴桃产量达157万吨，占全国产量的三分之一、全球产 ...

美股主要指数表现 - 美股三大指数集体大跌，道指跌1.9%，纳指跌3.56%，标普500指数跌2.71% [1] - 纳指和标普500指数创4月以来最大单日跌幅 [1] 大型科技股表现 - 大型科技股普遍下跌，博通跌近6%，特斯拉跌超5%，亚马逊跌近5%，英伟达跌超4% [1] - 苹果和Meta跌超3%，微软和谷歌跌超2% [1] 半导体与加密货币概念股表现 - 费城半导体指数大跌6.32%，半导体概念股跌幅居前 [1] - Arm跌超9%，AMD和高通跌超7%，科磊跌超6%，美光科技跌超5%，阿斯麦跌超4%，英特尔跌超3% [1] - 加密货币概念股Circle跌超11%，Coinbase跌超7% [1] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数收跌6.1%，本周累计下跌8.37% [1] - 热门中概股普遍下跌，蔚来和金山云跌超10%，哔哩哔哩跌超9% [1] - 百度、阿里巴巴和小鹏汽车跌超8%，京东跌超6%，拼多多跌超5%，爱奇艺跌超4%，理想汽车跌超3% [1] 少数上涨板块 - 黄金、烟草以及稀土等少数板块走高 [1] - 金田涨超2%，美国黄金公司涨超1% [1]

市场整体表现 - 纳斯达克中国金龙指数单日下跌6.1% [1] - 热门中概股多数收跌 [1] 主要公司股价表现 - 阿里巴巴股价下跌超过8% [1] - 拼多多股价下跌超过5% [1] - 网易股价下跌超过3% [1] - 京东股价下跌超过6% [1] - 携程股价下跌超过1% [1] - 百度股价下跌超过8% [1] - 腾讯音乐股价下跌超过4% [1] - 富途控股股价下跌超过11% [1] - 小鹏汽车股价下跌超过8% [1] - 蔚来股价下跌超过10% [1] - 理想汽车股价下跌超过3% [1] - 哔哩哔哩股价下跌超过9% [1]

这个假期，蜀山消费市场太"热"了！走进各大商圈，人潮涌动、音乐飞扬，非遗鱼灯摇曳生辉，湖畔啤酒节举杯声不断……国庆、中秋假日期间，蜀山区消 费市场火力全开，商业综合体、特色街区与车企联动发力，以沉浸式体验、特色活动与超值优惠，点燃市民消费热情，绘就一幅"烟火气浓、活力满格"的假 日图景。 首店首展齐发力 点燃消费新引擎 在近期火爆的"高德扫街榜"中，位于蜀山区的合肥万象城、之心城连续8天霸榜合肥逛街指南，彰显了蜀山区商文旅融合发展的强劲势头。 合肥银泰in77举办首届"湖畔啤酒节"，30家国内啤酒品牌，配合湖畔音乐，营造了一个浪漫的秋夜微醺氛围。 银泰百货（政务店）推出 "看见非遗周"，川剧变脸的精妙、皮影戏的灵动、国风舞蹈的雅致轮番上演；京东 MALL 打造 "月满华诞，潮玩新生" 互动嘉年 华，带来非遗漆扇 DIY、玉兔投月、巧手揽月等趣味活动。 国购广场中秋游园会则将提灯、投壶等传统游戏与宅舞、音乐派对等现代活动巧妙融合，营造古今对话的节庆氛围；新粮仓文化商业合集和金大地东西街则 聚焦市集活动，分别推出【粮辰吉市】和【拾秋物集】活动，在热闹的市集活动中共赴秋日。 文商旅盛宴不断 全域皆成打卡地 蜀山区各 ...