文章核心观点 - 中国新一轮“两新”（大规模设备更新和消费品以旧换新）政策正在加速落地，通过优化补贴范围、标准和机制，聚焦智能化和绿色化消费趋势，有效激发了城乡消费市场活力，为扩大内需注入强劲动力 [1][2][3] 政策实施与市场反应 - 政策在乡村加速落地，电商平台如京东利用供应链和物流优势，使“国补”产品能快速送达乡镇农村消费者，2025年京东已投入近300亿元支持“国补”进乡村，2026年将继续加大投入 [1][2] - 政策带动城市消费热潮，到数码产品店、大型家电卖场、汽车展厅咨询选购的人络绎不绝 [2] - 2024年至2025年，以旧换新政策带动消费品销售额3.92万亿元，惠及消费者4.94亿人次 [3] 消费市场表现与数据 - 乡村消费潜力巨大，2024年中国乡村消费品零售额达66729亿元，同比增长4.3%，增速高于城镇0.9个百分点，农村网络零售额同比增长6.4% [1] - 政策成效显著，2024至2025年，中国实现汽车以旧换新1830万辆，其中新能源汽车占比近60%，实现家电以旧换新1.92亿台，其中1级能效（水效）占比超90% [3] 政策内容与补贴细则 - 新一轮“国补”政策更聚焦智能化、绿色化消费趋势，消费品以旧换新在原有补贴手机、平板、智能手表（手环）基础上，新增纳入智能眼镜 [2] - 个人消费者购买手机、平板、智能手表手环、智能眼镜等4类产品（单件销售价格不超过6000元），按产品销售价格的15%给予补贴，每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过500元 [2] - 家电以旧换新明确只补贴1级能效或水效标准产品，按产品销售价格的15%给予补贴，单件补贴上限为1500元 [3] - 车辆补贴向新能源汽车倾斜，2026年新能源汽车报废更新最高补车价12%（2万元封顶），置换更新补8%（1.5万元封顶） [3] 行业影响与专家观点 - 政策顺应消费升级趋势，加大对智能化产品的消费支持，有利于加速高端、智能产品的市场推广，缩短创新产品市场培育周期，推动高端供给与需求精准匹配 [2][3] - 与过往相比，2026年“两新”政策重点从追求规模转向更为精准配置资源，随着政策精准落子，将更好地激发中国消费市场活力 [3]

近段时间以来，外卖平台服务行业拼补贴、拼价格、控流量等问题突出，挤压实体经济，加剧行业"内 卷式"竞争，社会各方面反映强烈。国家市场监督管理总局昨天发布公告，近日，国务院反垄断反不正 当竞争委员会办公室决定对外卖平台服务行业市场竞争状况开展调查、评估。 ■ 调查评估 传导监管压力 提出处置措施 国务院反垄断反不正当竞争委员会办公室有关负责人表示，外卖平台服务行业作为我国平台经济的重要 组成部分，在促进消费、扩大就业、推动创新等方面发挥了重要作用。但近段时间以来，外卖平台服务 行业拼补贴、拼价格、控流量等问题突出，挤压实体经济，加剧行业"内卷式"竞争，社会各方面反映强 烈。为推动外卖平台依法合规经营、公平有序竞争，形成优质优价、良性竞争的市场秩序，国务院反垄 断反不正当竞争委员会办公室依据《中华人民共和国反垄断法》规定，决定对外卖平台服务行业市场竞 争状况开展调查、评估。 昨天，三大外卖平台迅速表态，表示坚决拥护国务院反垄断反不正当竞争委员会办公室决定，并将全力 做好配合工作。 作为表达竞争关注、评估垄断风险、规范市场秩序的重要举措，本次调查评估将通过现场核实、当面访 谈、问卷调查等方式，深入了解外卖平台竞争行 ...

公司立场与战略 - 京东外卖坚决支持并欢迎相关决定，高度赞同反内卷、维护市场公平竞争秩序、保障消费者、经营者及骑手合法权益的措施 [2] - 公司定位为数实融合的新型实体企业，坚定不移地抵制行业内存在的内卷式恶性竞争 [2] - 公司将通过供应链模式创新，大力推动品质外卖的高质量发展 [2] 行业影响与公司目标 - 公司旨在更好地服务广大消费者、合作商家与骑手 [2] - 公司致力于促进外卖平台服务行业的创新和健康发展 [2]

监管背景与行业问题 - 国家市场监督管理总局依据《反垄断法》对外卖平台行业进行深入调查与评估，以应对不正当竞争和价格战等问题 [2] - 国务院反垄断反不正当竞争委员会办公室负责人指出，行业竞争已出现过度内卷化，导致无序竞争和不公平现象频发 [2] - 监管部门此前已多次约谈相关企业并发布《外卖平台服务管理基本要求》，但平台间竞争依然激烈，补贴战导致行业竞争白热化 [2] - 2025年1月9日，监管部门启动对外卖“内卷式”竞争的专项调查，涉事平台均表示坚决拥护、欢迎并配合调查 [4] 平台竞争行为与财务影响 - 淘宝宣布联合饿了么追加投入500亿元用于外卖补贴，京东外卖宣布再投入100亿元 [2] - 京东2025年第二季度经营利润率为负0.2%，较2024年同期的3.6%明显下滑 [4] - 美团2025年第二季度调整后净利润为14.9亿元，较2024年同期的136亿元下降89%，公司表示主要受行业竞争影响 [4] - 阿里巴巴于2025年7月启动大规模补贴，三季度即时零售业务收入为229亿元，同比增长60%，但公司经调整EBITA同比下降78%，降至90.73亿元，主要归因于对即时零售等领域的投入 [4] 对餐饮商户的影响 - 补贴大战长期对中小商家造成压力，压缩其利润空间，部分商家通过降低食材品质、缩减分量等方式维持运营，最终损害消费者体验 [2] - 低价竞争可能导致“劣币驱逐良币”，优质商家因无法承受低价压力而被挤出市场 [3] - 平台可能通过算法权力将补贴压力传导至商家，例如要求参与满减活动，实质是压缩商家毛利 [3] - 排他性竞争限制了商家经营自主权，未参与补贴的商户面临“虹吸效应”，消费者转向参与补贴的商户 [3] - 复旦大学课题组对全国4万余家餐饮商户的数据分析显示，2025年7月竞争加剧期，商户每日“外卖加堂食”总订单量平均增长7%，但每日实收金额平均下降约4% [3] - 在“外卖利润率保持不变”的基准情形下估算，竞争升温期商户总利润平均下降约1.7%，进入竞争加剧期后，平均降幅扩大至8.9% [3] 行业趋势与展望 - 行业观察人士指出，外卖市场已进入存量竞争阶段，平台竞争焦点正从用户补贴转向服务生态构建 [5] - 此次监管介入或将加速行业洗牌，推动平台从“流量争夺”转向“价值创造”，最终实现消费者、商户、配送员与平台的多方共赢 [5]

监管动态与行业背景 - 国务院反垄断反不正当竞争委员会办公室于1月9日宣布，依据《反垄断法》对外卖平台服务行业市场竞争状况开展调查、评估 [1] - 监管部门指出，行业近期拼补贴、拼价格、控流量等问题突出，挤压实体经济，加剧“内卷式”竞争，社会反映强烈 [1] - 此举旨在推动平台依法合规经营、公平有序竞争，形成优质优价、良性竞争的市场秩序 [1] - 这并非首次整治，此前相关部门已多次约谈企业，且国家市场监管总局于2025年末发布了《外卖平台服务管理基本要求》 [1] - 2025年以来，淘宝闪购、美团、京东三家平台持续了近半年的超百亿补贴战，行业竞争不断升级 [1] 补贴大战升级与监管介入 - 2025年4月10日，京东百亿补贴上线；5月5日，饿了么淘宝上线“零元免单” [2] - 5月13日，市场监管总局约谈京东、美团、饿了么等平台，要求合法规范经营，公平有序竞争 [2] - 监管约谈后竞争态势未减，补贴大战愈演愈烈：7月2日，淘宝联合饿了么追加投入500亿元用于外卖补贴；7月8日，京东外卖宣布再投入100亿元 [2] - 7月12日，全平台日订单量达到2.5亿单 [2] - 7月18日，市场监管总局再次约谈饿了么、美团、京东三家平台，要求进一步规范促销行为，理性参与竞争 [2] 补贴战对商户的负面影响 - 补贴大战下，一份正常堂食售价20元、30元的餐食或奶茶，在外卖平台可能只需两三元，甚至出现“零元购” [2] - 中小商家利润空间被压缩，有些只能通过降低食材品质、缩减分量等方式维持运营，最终损害消费者体验 [2] - 低价竞争形成“劣币驱逐良币”效应，注重菜品研发、食品安全、服务质量的优质商家可能被挤出市场 [3] - 平台间的排他性竞争，还会限制商家的经营自主权 [3] - 北京大学汇丰商学院副教授叶韦明指出，平台可能通过算法机制将补贴压力传导至商家，形成隐性成本共担，例如要求商家参与满减活动实则压缩其毛利 [3] - 未参与补贴的商户面临“虹吸效应”，外卖和堂食消费者转向参与补贴的商户，陷入“参加补贴利润少、不参加订单少”的两难境地 [3] - 复旦大学课题组对全国4万余家餐饮商户数据分析显示，2025年7月竞争加剧期，商户每日“外卖加堂食”总订单量平均增长7%，但每日实收金额平均下降约4% [4] - 在“外卖利润率保持不变”的基准情形下估算，竞争升温期商户总利润平均下降约1.7%，进入竞争加剧期后，平均降幅扩大至8.9% [4] 对平台财务业绩的影响 - 京东2025年第二季度经营利润率为负0.2%，较2024年同期的3.6%明显下滑，财报归因于“对新业务的战略投入增加”，其中包括外卖业务 [5] - 美团2025年第二季度调整后净利润为14.9亿元，较2024年同期的136亿元下降89%，公司表示主要受行业竞争影响 [5] - 阿里巴巴于7月启动大规模补贴，2025年三季度即时零售业务（淘宝闪购和饿了么）收入为229亿元，同比增长60% [5] - 阿里巴巴公司经调整EBITA同比下降78%，降至90.73亿元，主要归因于对即时零售、用户体验以及科技的投入 [5] 平台回应与行业展望 - 1月9日监管部门启动调查后，涉事平台均作出回应 [6] - 美团表示坚决拥护，将全力配合，反对“内卷式”竞争，呼吁行业回归理性，将以此次调查为契机共同落实市场主体责任 [6] - 淘宝闪购表示欢迎并积极配合调查，将严格落实合规主体责任，遵循《外卖平台服务管理基本要求》开展业务 [6] - 京东外卖表示坚决支持并欢迎决定，高度赞同反内卷、维护市场公平竞争秩序的措施，将抵制恶性竞争，推动品质外卖高质量发展 [7] - 行业观察人士指出，外卖市场已进入存量竞争阶段，平台竞争焦点正从用户补贴转向服务生态构建 [7] - 淘宝闪购依托阿里巴巴生态资源强化“即时零售”心智；美团则凭借配送网络密度与商户服务深度巩固本地生活服务入口地位 [7] - 此次监管介入或将加速行业洗牌，推动平台从“流量争夺”转向“价值创造” [7]

公司AI战略升级与组织架构调整 - 京东将成立一年的“变色龙项目组”升级为“变色龙业务部”，以更好地推进AI产品的落地与商业化[1] - 新业务部将继续加码多模态AI工具、数字人、附身智能等产品的开发[1] - 此举标志着公司的AI战略从技术能力储备正式上升为集团商业化业务[2] 公司AI研发投入与人才布局 - 公司CEO表示未来三年将持续投入，带动各产业形成万亿规模的人工智能生态[2] - 公司创始人已亲自担任集团探索研究院院长[2] - 2025年第三季度研发支出同比增长28.4%至56亿元，占收入百分比从2024年同期的1.7%升至1.9%[2] - 在2025年1月至10月的统计中，公司进入了新发AI岗位量最高的企业TOP20[2] 数字人业务的发展与应用 - 数字人已成为公司AI能力落地的重要商业场景[2] - 数字人主要应用于直播、客服、文旅、品牌代言、赛事解说、名人分身等多场景[3] - 大模型技术降低了数字人生产成本，从数万元拉低至两位数，较真人拍摄模式成本降幅超90%[3] - 今年双11期间，使用数字人直播的商家同比增长近6倍[4] - 2025年至今，数字人直播已累计带动GMV数百亿元[4] - 公司正拓展“一键开播”功能以进一步降低商家使用数字人直播的技术门槛[3] AI玩具赛道的布局与产品 - 公司以自有品牌“京东京造”切入AI玩具生产，形成了差异化的布局[1] - 此举旨在通过自有品牌直连制造端模式，高效连接生产资源并降低成本，以获得成本定价优势[1] - 自去年11月起，公司密集发布了一系列AI玩具产品，包括首款自研AI玩具、元萝卜象棋机器人以及4款AI毛绒产品[5] - 首款系列玩偶销量已超4000件，元萝卜AI下棋机器人销量已超过8000件[6] - 公司选择AI玩具是因为该品类商业化落地快、场景覆盖全面、生态赋能门槛低，并能覆盖儿童、老人及成年人多年龄段人群[9] - JoyInside平台已与40余家头部机器人和AI玩具品牌实现技术对接，硬件设备对话轮次平均提升超120%[10] AI玩具行业趋势与市场潜力 - 玩具行业的发展方向包括IP化和AI化[9] - 2024-2025年AI玩具各细分品类呈现同步高增长态势：AI机器人销售额同比增长124.6%，AI潮玩同比增长798.7%，AI教辅益智同比增长473.7%[9] - AI潮玩凭借情感陪伴属性成为增长黑马，市场份额从7.0%提升至15.7%[9] - 当前AI玩具赛道同质化严重，易导致高退货率，入局企业需突破同质化问题和产品创新挑战[10]

公司战略与组织架构调整 - 京东近日成立了“变色龙业务部”，旨在承接JoyAI App、JoyInside、数字人等AI产品的打造与商业化 [1] - 该业务部由一年前成立的“变色龙项目组”升级而来，此次升级是为了更好地推进AI产品的落地与商业化 [1] - 升级后，公司将继续加码多模态AI工具、数字人、附身智能等产品的开发 [1] AI产品布局与商业化 - 变色龙项目组主要负责AI多模态产品的开发，其中包括JoyAI App等产品 [1] - 公司入局AI玩具赛道是以自有品牌“京东京造”切入生产，形成了差异化的布局 [1] - 行业分析认为，此举关键在于通过自有品牌直连制造端模式，高效连接优质生产资源，同时在制造端降低成本以获得成本定价优势，并通过数据反哺产生差异化优势 [1]

京东AI战略升级与组织架构调整 - 京东将“变色龙项目组”升级为“变色龙业务部”，以更好地推进AI产品的落地与商业化，该部门承接JoyAI App、JoyInside、数字人等AI产品的打造与商业化 [3] - 此举标志着公司的AI战略从技术能力储备正式上升为集团商业化业务，发展路径是围绕大模型技术、硬件产品、供应链渠道，卡位消费电子AI化 [5] - 公司创始人刘强东已亲自担任京东集团探索研究院院长，公司CEO许冉表示未来三年将持续投入，带动形成万亿规模的人工智能生态 [5] 研发投入与人才布局 - 公司2025年第三季度研发支出同比增长28.4%至56亿元，占收入的百分比从2024年同期的1.7%升至1.9% [5] - 根据脉脉《2025年度人才迁徙报告》，在2025年1月至10月的统计中，京东进入了新发AI岗位量最高的企业TOP20 [5] 数字人业务的发展与应用 - 数字人已成为公司AI能力落地的重要商业场景，应用于直播、客服、文旅、品牌代言、赛事解说、名人分身等多场景 [6] - 大模型技术显著降低了数字人生产成本，从数万元拉低至两位数，较真人拍摄模式成本降幅超90%，训练所需素材也从半小时视频缩短为一张照片或文字描述 [6] - 今年双11期间，使用数字人直播的商家同比增长近6倍，2025年至今，数字人直播已累计带动GMV数百亿元 [7] - 公司正通过拓展“一键开播”等功能，减少人工参与环节，以进一步降低商家使用数字人直播的技术门槛 [6] AI玩具赛道的切入与布局 - 公司通过自有品牌“京东京造”切入AI玩具生产，形成了差异化的布局，旨在通过直连制造端模式降低成本并获得定价优势 [3] - 自2024年11月起，公司密集发布多款自研AI玩具产品，包括搭载JoyInside平台的玩偶、元萝卜象棋机器人以及面向老年人的AI陪伴毛绒产品 [9] - 部分产品已取得初期销售成果，例如首款自研AI玩偶销量超4000件，元萝卜AI下棋机器人销量超8000件 [9] AI玩具行业的市场前景与公司策略 - 行业调研显示，玩具行业正朝IP化和AI化两个方向发展，AI玩具因商业化落地快、场景覆盖全面、生态赋能门槛低而被公司选择 [11] - AI玩具市场增长潜力巨大，2024-2025年，AI机器人、AI潮玩、AI教辅益智三大类型玩具的销售额同比分别增长124.6%、798.7%、473.7% [12] - AI潮玩凭借情感陪伴属性成为增长黑马，其市场份额从7.0%提升至15.7% [12] - 公司计划通过性价比抢占大众市场，利用消费洞察快速迭代产品并优化大模型，构建自营加平台的双轮驱动 [12] - 目前，京东JoyInside平台已与40余家头部机器人和AI玩具品牌实现技术对接，硬件设备对话轮次平均提升超120% [12]

公司AI战略升级与组织架构调整 - 京东将“变色龙项目组”升级为“变色龙业务部”，以更好地推进AI产品的落地与商业化，该部门承接JoyAI App、JoyInside、数字人等AI产品的打造[1] - 此举标志着公司的AI战略从技术能力储备正式上升为集团商业化业务，是AI从研发到落地的关键信号[2] - 公司创始人刘强东已亲自担任京东集团探索研究院院长，显示出对人工智能应用的高度重视[2] 公司AI研发投入与人才布局 - 公司2025年第三季度研发支出同比增长28.4%至56亿元，占收入的百分比从2024年同期的1.7%升至1.9%[2] - 在2025年1月至10月的统计中，公司进入了新发AI岗位量最高的企业TOP20[2] - 公司CEO许冉表示未来三年将持续投入，目标是带动各产业形成万亿规模的人工智能生态[2] AI数字人业务的发展与应用 - AI数字人已成为公司AI能力落地的重要商业场景，主要应用于直播、客服、文旅、品牌代言、赛事解说、名人分身等多场景[3][5] - 大模型技术显著降低了数字人生产成本，从数万元拉低至两位数，较真人拍摄模式成本降幅超90%，训练所需素材也从半小时视频减少至一张照片或文字描述[5] - 今年双11期间，使用数字人直播的商家同比增长近6倍，2025年至今，数字人直播已累计带动GMV数百亿元[6] - 公司正通过拓展“一键开播”等功能，减少人工参与环节，以进一步降低商家使用数字人直播的技术门槛[5] AI玩具赛道的布局与市场表现 - 公司通过自有品牌“京东京造”切入AI玩具生产，形成了差异化的布局，旨在连接制造端以降低成本并获得定价优势[1] - 自2024年11月起，公司密集发布自研AI玩具产品，包括搭载JoyInside平台的玩偶、元萝卜象棋机器人及面向老年人的AI陪伴毛绒产品等[7] - 市场销售数据显示，其中一款系列玩偶销量已超4000件，京东JoyInside元萝卜AI下棋机器人销量已超过8000件[7] - 公司选择AI玩具赛道是因为该品类商业化落地快、场景覆盖全面、生态赋能门槛低，并能验证大模型的社交和交互能力[10] AI玩具行业趋势与公司竞争优势 - 行业呈现高增长态势，2024-2025年，AI机器人、AI潮玩、AI教辅益智三大类型玩具的销售额同比分别增长124.6%、798.7%、473.7%[10] - AI潮玩凭借情感陪伴属性成为增长黑马，其市场份额从7.0%提升至15.7%[10] - 公司可通过消费洞察的极速反馈，快速迭代自研产品并优化大模型，从而构建竞争门槛[11] - 目前，京东JoyInside平台已与40余家头部机器人和AI玩具品牌实现技术对接，硬件设备对话轮次平均提升超120%[11]

1月9日，国务院反垄断反不正当竞争委员会办公室宣布，对外卖平台服务行业市场竞争状况开展调查、评估。美团、淘宝闪购、京东外卖 均表示积极配合。 美团方面表示，近一段时间以来，外卖市场"拼价格、拼补贴、控流量"等非理性竞争问题突出。美团多次呼吁行业回归理性，坚决反对"内 卷式"竞争。美团将以此次调查为契机，和行业内各平台一起，共同落实市场主体责任，公平参与市场竞争，促进外卖平台服务行业创新和 健康发展。 淘宝闪购发文称，淘宝闪购深知公平竞争是市场经济的核心原则，也是推动外卖平台服务行业持续创新与健康发展的基石。淘宝闪购始终 坚持公平、公正、公开的原则，在商户管理、价格行为、配送员权益保障、消费者权益保护等方面，严格遵守《反垄断法》、《反不正当 竞争法》等相关法律法规，遵循《外卖平台服务管理基本要求》开展业务。 "我们欢迎并将积极配合此次行业市场竞争状况调查、评估工作，严格落实合规主体责任，持续与商户、生态合作伙伴等各方携手，提供更 多元化、更高质量的服务，共同维护好公平有序的市场环境，合力推动外卖服务行业进一步繁荣发展。"淘宝闪购表示。 京东外卖发文称，坚决支持并欢迎这一决定，高度赞同反内卷、维护市场公平竞争秩序 ...