京东生鲜超级供应链战略与成果 - 公司通过源头包销、定植定养、海外直采等模式构建超级供应链，旨在为消费者提供“又好又便宜”的生鲜商品 [5] - 源头包销模式具体案例包括包销500万斤耙耙柑以及近50%产量的查干湖鱼 [5] - 定植定养模式已成功在广东清远、河北武邑、江西泰和等地落地“跑步鸡”、“跑山猪”等项目 [6] - 海外直采通过专业买手直连产地，直接管控成本与品质，引入全球新奇商品 [6] 供应链升级带来的业务增长 - 供应链能力使广东荔枝在24小时内送达新疆，48小时运抵欧洲销售，一个多月内销量同比增长超4倍 [8] - 供应链升级助力大闸蟹、罗非鱼、黑虎虾等核心商家实现60%至100%的爆发式增长 [8] - 供应链效率提升让新疆消费者在冬季实现“车厘子自由” [8] 2026年战略规划与目标 - 2026年公司将进一步深化超级供应链能力，追求更高效、透明和开放 [8] - 源头包销模式计划覆盖超过50个核心品类，其中在广东的源头包销规模预计实现翻倍增长 [8] - 公司将与超120个地市共建产业标准，推动短链经营以提升商品新鲜度与供应链效率 [8] - 公司将加大对品牌商家的资源投入，推出流量、运营、服务等全方位支持的品牌增长和“招商、助商”政策 [8] “京东品酒会”IP活动 - “京东品酒会”IP由京东旅行于2025年9月创新推出，联动酒店和酒品牌 [9] - 该活动已成功落地北京、上海、三亚、深圳和广州，为用户提供“品名酒、交朋友”的差异化住宿体验 [9] - 活动为酒店行业带来新场景和增量，已成为行业伙伴和消费者期待的社交新盛会 [9] 与贵州习酒的合作深化 - 贵州习酒与京东合作近13年，2025年达成“君品直供”新阶段，年销售规模已突破14亿元 [3] - 在2026年首场品酒会上，习酒提供了君品习酒，并首发了窖藏马年生肖酒 [3]

公司战略与业务发展 - 京东与宿豫区人民政府签约，将在宿迁落地AI玩具产业带，旨在打造AI玩具创新发展的区域标杆 [1] - 京东发布了专为智能硬件终端打造的JoyInside软硬一体化解决方案，该方案依托京东JoyAI大模型，提供从技术底层到产品落地的全链路支持 [1] 产品与技术方案 - JoyInside软硬一体化解决方案具备高度兼容性，可适配多硬件、多场景、多尺寸需求 [1] - 公司已推出多款量产硬件机芯，覆盖从毛绒玩具到智能家居设备的广泛场景 [1] - 硬件方案兼容无线网络、蓝牙等多种连接方式，并通过相关认证 [1] 产品功能与性能 - 中大型毛绒玩具机芯支持连续对话、离线语音、情感化互动与长期记忆等功能 [1] - 带屏幕的毛绒玩具机芯能通过眼睛动态反馈情绪，实现拟人化交互 [1] - 毛绒挂件机芯采用高集成度设计，具备按压式对话与游戏化交互等功能 [1] - 智能闹钟与台灯机芯可嵌入家居设备，提供语音控制、内容交互、情绪识别等智能化体验 [1] - JoyInside通过技术优化，实现设备响应延时低于2秒、儿童语音识别率提升至95%以上 [2] - 该方案旨在让智能终端具备“感知情绪、记住偏好、持续成长”的核心能力 [2] 市场合作与生态 - JoyInside方案已接入超过40家头部硬件品牌 [2] - 合作品牌覆盖机器人、机器狗、AI玩具等多种品类 [2]

文章核心观点 - 京东生鲜通过高价竞拍并赠送查干湖“头鱼”的营销事件，核心目的在于展示其“生鲜超级供应链”的能力，解决生鲜行业，尤其是地理标志产品（如查干湖鱼）长期存在的“保真”与“溯源”痛点 [3] - 公司通过“包园包销+产地直采+源头直发”的重资产模式，构建从源头到消费者的全链路可控闭环，以此建立消费者对平台“确定性”的信任，并将其在3C数码领域积累的品牌信誉成功延伸至生鲜领域 [7][9][15] - 该模式虽然投入大、难度高，但通过消除中间环节、实现“一鱼一码”等溯源技术，不仅保障了产品真实性和品质，也保护了上游农户/渔民的利益，有望改变生鲜市场“劣币驱逐良币”的乱象，构建新的行业标准 [12][17][19] 行业痛点与市场现状 - 生鲜市场，尤其是地理标志产品（如查干湖鱼、阳澄湖大闸蟹、武夷山大红袍）普遍存在造假成本低、识别难度高的问题，消费者难以辨别真伪，导致“真品”价值无法体现 [5][11] - 由于缺乏可信的保真渠道，消费者最优策略变为选择最便宜的产品，形成“劣币驱逐良币”的市场环境，使得踏实生产的农户和渔民反而成为交易中的弱势方，利润被中间商挤压 [12][19] - 产品具有严格的时效性（如查干湖鱼的捕捞销售窗口期），供应链任何一环出错都会导致巨大损失，这进一步加剧了上游生产者的被动局面 [12] 京东生鲜的解决方案与具体措施 - **源头把控**：公司采取“包园包销”和“产地直采”模式，例如包销查干湖接近50%的产量，以及预计包销500万斤四川耙耙柑，从源头锁定优质货源 [15][17] - **全链路闭环**：采销团队肉身考察产区（如考察超过60个果园），并自建物流站点（如在查干湖旁设点），实现从采摘/捕捞、包装、打码到冷链运输、配送的全流程自主可控，最大限度减少中间环节和掺假风险 [15][16] - **技术溯源**：与当地政府合作，对查干湖鱼实施“一鱼一码”，为每一条鱼建立可追溯的“身份证”，确保产品出身可查证 [15] 模式的优势与竞争壁垒 - **信任转移**：公司将过去在3C、家电领域积累的“正品”和“可靠”的品牌信誉成功复用到生鲜领域，消费者基于对“京东”品牌的信任而选择其生鲜产品 [7][9] - **权责统一**：通过深度介入供应链，将容易出问题的环节替换为“自己人”，实现了所有权的统一，出现问题后责任清晰，便于管理和追责 [16][17] - **基础设施壁垒**：该模式依赖于公司几十年来在自建物流、仓储和供应链等基础设施上的长期投入，形成了竞争对手难以在短期内模仿或靠外包弥补的综合能力差距 [22] 对行业与产业链的影响 - **重塑市场秩序**：为消费者提供了能买到真实源头产品的“确定性”渠道，使“良币”（真品）获得市场生存空间，有望结束生鲜市场的乱象 [19] - **赋能上游生产者**：通过包销和建立可信渠道，保障了踏实生产的农户和渔民的销路与合理利润，使其利益与平台深度绑定 [17][19] - **树立行业标杆**：该模式为生鲜电商设立了新的高标准，即通过重投入和全链路管理来解决行业核心痛点，虽然目前覆盖品类有限，但趋势已成 [13][19]

京东与广东政企合作推动农产品上行 - 京东集团与广东省农业农村厅及多地市政府联合举办“广货行天下·广东农业（畜牧）品牌上行座谈会”，旨在为粤字号农产品搭建通往全国及全球的数字桥梁 [1][2][3][4] 京东提供的核心能力与模式 - 京东计划以其供应链、物流、技术及全渠道销售优势为广东农业品牌上行提供支撑 [6][7] - 京东生鲜业务已完成全板块整合，涵盖线上零售、线下超市、便利店等多元渠道，形成覆盖全场景的销售网络 [17][18] - 京东创新推出“源头直发”模式，其物流成本较行业平均水平低10%，可实现72小时内全国送达 [18][19] - 京东在广东的销售额达2200亿元，其渠道能力与数智化优势成为广货走向全国的“黄金通道” [19][20] 京东过往合作的成功案例 - 依托京东生鲜供应链，广东荔枝实现24小时鲜达新疆、48小时运抵欧洲，一个多月内销量同比增长超4倍 [9][10] - 京东生鲜推出“包园”模式，通过源头包销等方式，已成功包销500万斤耙耙柑、近50%产量的查干湖鱼 [11][12] - 京东在广东清远等地成功落地“跑步鸡”“跑山猪”等项目，通过洞察消费需求反向推动合作基地定植定养 [13][14] 广东省各市特色农产品与合作诉求 - **茂名市**：荔枝产业规模领先，去年京东平台助力茂名荔枝销售超3000吨、销售额破8000万元，希望京东支持建设荔枝主产区智能温控前置仓及冷链专线 [22][23][24] - **云浮市**：拥有中华土鸡、无核黄皮等特色产品，希望京东在物流降本上对粤东西北地区进行支持，并考虑依托罗定新机场规划国际航空物流分拣点 [25][26][27] - **清远市**：拥有23个地理标志产品，是京东“跑步鸡”项目落地地，希望深化合作建设农产品加工前置基地以降低物流成本 [28][29][30][31] - **湛江市**：水产养殖产量连续30年居广东第一，贡献率达40%，希望与京东联合打造海洋牧场金鲳鱼文化节 [32][33][34] - **珠海市**：依托毗邻港澳的区位优势，拥有白蕉海鲈等国家地理标志海产，希望平台以珠海为桥头堡打造农产品港澳集散地及冷链前端 [35][36][37] - **韶关市**：拥有国兰（供应量占全国60%以上）、乐昌黄金柰李（巴黎奥运会售价每斤10欧元）、古树茶等特色农产品，建议京东与韶关联手规划建设粤湘赣区域中心仓 [39][40][41][42] - **肇庆市**：2025年农业总产值达830亿元，拥有6个百亿级产业集群，预制菜年产值30亿元，希望与京东合作建设预制菜共享工厂并联合制定标准体系 [43][44][45] - **潮州市**：预制菜相关产业年产值超100亿元，拥有狮头鹅、牛肉丸等特色产品，希望与京东共建潮州名品专区及牛肉产业链深加工平台 [46][47][48] 合作机制与目标 - 各地市将组建专项对接团队，京东计划在珠三角及粤东西北设立农产品集散地，通过“政府出政策、企业出产品、平台出渠道”的三方联动模式推动合作 [52][53] - 双方约定节前节后开展互访，力争达成100亿元合作目标，并通过消费券创新、共享工厂建设等举措激活产业活力 [53][54] - 广东省农业农村厅建议各市集中优势打造大单品爆品，例如温氏年产中华土鸡12亿只，若每只溢价10元就能增值120亿元 [55][56][57] - 建议各市着力于“广货行天下”的区域中心仓建设以降低物流成本 [58] “媒体+”赋能与文化价值提升 - “媒体+”模式旨在为广货注入文化灵魂，实现物质价值与文化价值双跃升 [60][61] - 标普世界500强企业无形资产占比已从1975年的17%飙升至2022年的90%，凸显了品牌与文化对产业发展的关键作用 [62][63][64] - 京东表示将持续发挥供应链与大数据优势，深化“媒体+平台”协同联动，助力广货畅销海内外 [73][74][75][76] - 与会行业代表认为，“广货行天下”是扩内需、优供给的务实举措，电商平台凭借完善的供应链与精准营销搭建了高效的产销桥梁 [77][78][79]

京东生鲜与习酒合作深化 - 2026年首场京东品酒会在广州成功举行 京东创新零售总裁、品牌合作伙伴及消费者共同参与[1] - 品酒会现场 京东生鲜与贵州习酒联袂贡献多款经典商品供品鉴[4] - 贵州习酒与京东合作近13年 2025年达成“君品直供”新合作阶段 年销售规模已突破14亿元[4] 习酒产品展示与发布 - 习酒在品酒会上提供了经专家团队打造的君品习酒[4] - 习酒特别首发了产于赤水河中游河谷的窖藏马年生肖酒 以红色为基调渲染新年喜庆氛围[4] 京东生鲜超级供应链能力展示 - 京东生鲜展示了通过超级供应链能力提供的多种热门商品 包括源头包销的查干湖冬捕有机胖头鱼、定植定养的京东跑步鸡、海外直采的新西兰车厘子及鲜京采年货海鲜礼盒[8] - 公司在业内率先推出“包圆”模式 通过源头包销、直采、直发为消费者提供商品[8] - 目前京东生鲜正在包销500万斤耙耙柑、近50%产量的查干湖鱼[8] - 公司通过对消费需求洞察 反向推动合作基地进行定植定养 已在多地成功落地“跑步鸡”、“跑山猪”等项目[8] - 在海外直采方面 通过专业买手直连海外产地 实现成本与品质的直接管控[8] 供应链升级成效显著 - 供应链升级使广东荔枝24小时鲜达新疆、48小时运抵欧洲销售 实现一个多月内销量同比增长超4倍[9] - 助力新疆消费者在冬天实现“车厘子自由”[9] - 助力大闸蟹、罗非鱼、黑虎虾等核心商家实现60%至100%的爆发式增长 帮助产地和农户既增产又增收[9] 2026年战略规划 - 2026年将进一步深化超级供应链能力 构建更高效、透明、开放的供应链[9] - 2026年源头包销模式将覆盖超过50个核心品类[9] - 在广东的源头包销规模预计将实现翻倍增长[9] - 将与超120个地市共建产业标准 推动短链经营 提升商品新鲜度与供应链效率[9] - 将进一步加大对品牌商家的资源投入 推出一系列品牌增长和“招商、助商”政策 在流量、运营、服务等方面提供全方位支持[9] “京东品酒会”IP发展 - 自2025年9月 京东旅行依托超级供应链能力创新联动酒店和酒品牌 推出“京东品酒会”IP[10] - 该活动已成功落地北京、上海、三亚、深圳和广州[10] - 活动为用户带来差异化住宿体验 为酒店行业带来新场景和增量 已成为行业伙伴和消费者都期待的社交新盛会[10]

京东AI玩具大会核心发布 - 京东在宿迁举办AI玩具大会成果展 展示了多款针对儿童交互场景的AI玩具 这些玩具可化身成陪伴儿童的“姐姐”、“哥哥”、“妈妈”、“爸爸”甚至“宠物狗” [1] JoyInside软硬一体化解决方案 - 京东正式发布专为智能硬件终端打造的JoyInside软硬一体化解决方案 该方案依托JoyAI大模型 具备超高兼容性 适配多硬件、多场景、多尺寸 [3] - JoyInside解决方案为行业伙伴提供从技术底层到产品落地的全链路支持 目前已接入超过40家头部品牌 带动终端交互轮次提升120% [3] - 方案推出了多款已量产的硬件机芯 包括中大型毛绒玩具机芯、屏幕(眼睛)毛绒玩具机芯、毛绒挂件机芯、智能闹钟/台灯机芯等 覆盖从毛绒玩具到智能家居设备的广泛场景 [3] 方案的技术与应用支持 - 硬件方案可应用于IoT设备、机器人、毛绒玩具、早教机等终端 支持Wi-Fi/蓝牙/4G等多种连接方式并通过相关认证 [5] - JoyInside面向品牌提供定制化硬件以适配个性化需求 方便合作伙伴快速集成并推出新品 [5] - 方案为品牌提供全生命周期支持 包括用户洞察、产品共创、技术集成、体验评测 旨在与品牌方联合打造爆款 [5] 新产品与市场拓展 - JoyInside与京东京造联合打造了第二批AI玩具 新开发了针对年轻人和老年人的产品 实现了对全年龄段用户需求的覆盖 [5] - 针对银发人群的产品“唠唠鹦”懂方言且注重养生 数据库内置海量戏曲、评书等内容 [5] - 针对年轻人的产品“球球和墨墨”能精准接住用户的吐槽与心事 机器狗“东东”适用于儿童陪伴与成长 [5] 行业合作与产业生态 - 深圳格瑞邦科技公司展示了全球首款能定制头像/声音/性格的AI潮玩MEO 该公司年产值为12亿 是一家集研发-生产-销售全链条于一体的国家高新技术企业 [7] - 京东与宿迁市宿豫区人民政府正式签约 将在宿迁落地AI玩具产业带 旨在打造AI玩具创新发展的区域标杆 [7]

公司战略与产品发布 - 公司于1月20日在江苏宿迁举办AI玩具大会，发布专为智能硬件终端打造的JoyInside软硬一体化解决方案 [1] - 该方案依托京东JoyAI大模型，具备高度兼容性，旨在为行业伙伴提供从技术底层到产品落地的全链路支持，助力玩具产业跨入AI时代 [1] - 会上，公司与宿豫区人民政府签约，将在宿迁落地AI玩具产业带，打造区域创新标杆 [1] 解决方案核心能力 - JoyInside解决方案的核心在于灵活、多元的软硬一体化能力，公司已推出多款量产硬件机芯，覆盖从毛绒玩具到智能家居设备的广泛场景 [3] - 具体硬件方案包括：支持连续对话等功能的中大型毛绒玩具机芯、能通过眼睛动态反馈情绪的带屏幕毛绒玩具机芯、具备按压式对话功能的毛绒挂件机芯，以及可嵌入家居设备的智能闹钟与台灯机芯 [3] - 这些硬件方案兼容Wi-Fi、蓝牙、4G等多种连接方式，并通过相关认证，可广泛应用于IoT设备、机器人、毛绒玩具、早教机等终端 [3] - 方案支持硬件定制，并为品牌提供从用户洞察、产品共创到技术集成、体验评测的全生命周期支持，以联合打造爆款 [3] 技术优化与用户体验 - 针对儿童场景，方案通过专属用户实验室分析儿童行为与语言，对童言童语、模糊发音进行定向优化，将儿童语音识别率提升至95%以上 [5] - 依托京东超级供应链在硬件生产端的协同打磨能力，方案实现了设备响应延时低于2秒、联网配网更快的流畅体验，解决了传统智能硬件兼容性差、响应迟缓的痛点 [5] - 通过将长期记忆系统、拟人化回复算法与游戏化养成机制深度融合，方案让智能终端具备了“感知情绪、记住偏好、持续成长”的核心能力 [5] - 方案实现了从儿童启蒙、青年日常到老年关怀的全年龄段、全场景覆盖 [5] 产品矩阵与生态拓展 - 公司与京东京造联合推出的第二批AI玩具已正式上线，产品覆盖全年龄段用户需求 [5] - 新产品包括面向银发人群、内置戏曲评书等适老内容的“唠唠鹦”，为年轻人设计的“球球”和“墨墨”，以及专注于儿童成长陪伴的机器狗“东东” [5] - JoyInside的能力已全面向行业开放，提供技术、产品、渠道等全产业链孵化支持，协同合作伙伴构建“AI玩具生态圈” [7] - 截至目前，JoyInside已接入超过40家头部硬件品牌，覆盖机器人、机器狗、AI玩具等多种品类 [7] 市场表现与行业影响 - JoyInside形成了从技术赋能、产品共创到渠道协同的全链路生态，带动终端交互轮次提升120% [7] - 2025年11.11期间，接入JoyInside的产品销售额较618增长超20倍，显示出强劲的增长爆发力与市场认可度 [7] - 行业分析指出，AI玩具行业正迈入以情感陪伴为核心的“价值元年” [7] - 公司通过JoyInside构建的全龄陪伴生态，完成了自身从技术到市场的闭环验证，并通过开放赋能与伙伴共同做大市场 [7]

全球市场风险偏好降温 - 美国总统特朗普威胁对多个欧洲国家加征关税，自2月1日起加征10%，并计划于6月1日提高至25%，重燃市场对贸易摩擦升级的担忧 [3] - 市场恐慌情绪升温，CBOE波动率指数（VIX）升至两个月高点 [3] - 周二美股成交量约206亿股，明显高于过去20个交易日170.1亿股的均值，显示抛售压力集中释放 [3] 美国股市遭遇抛售 - 道琼斯工业指数下跌870.74点，跌幅1.76%，报48488.59点 [2] - 标普500指数下挫143.15点，跌幅2.06%，报6796.86点 [2] - 纳斯达克综合指数下跌561.07点，跌幅2.39%，报22954.32点 [2] - 三大股指均录得自去年10月10日以来的最差单日表现，标普500指数与纳斯达克综合指数双双跌破50日移动均线 [2] - 大型科技股全线下跌，英伟达跌4.32%，苹果跌3.45%，微软跌1.16%，谷歌跌2.42%，亚马逊跌3.40%，Meta跌2.60%，特斯拉跌4.17%，博通跌5.43%，甲骨文跌5.85%，奈飞跌0.84%，英特尔涨3.41% [2] - 热门中概股普跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.45%，阿里巴巴跌1.82%，京东跌1.80%，拼多多跌2.15%，蔚来汽车跌3.18%，小鹏汽车跌3.15%，理想汽车跌2.84%，哔哩哔哩跌6.80%，百度涨0.33%，网易跌0.59%，腾讯音乐跌2.23%，小马智行跌6.20% [3] 债券市场波动加剧 - 美国10年期国债收益率盘中一度升至4.313%，创下8月底以来新高，尾盘上涨5.6个基点，报4.287% [5] - 两年期美国国债收益率则小幅下滑1个基点，至3.591% [5] - 10年期美债收益率突破4.20%的关键技术位，或为进一步测试4.50%附近阻力打开空间 [5] - 交易员对美联储降息路径的定价继续下修，市场预计2026年全年降息幅度约47个基点，低于去年底的53个基点 [5] 避险资产价格走强 - 现货黄金上涨约2%，报每盎司4757.33美元，盘中一度触及4756.93美元的历史高位 [7] - 2月交割的COMEX黄金期货收涨3.7%，报每盎司4765.80美元 [7] - 现货白银回落0.3%，报每盎司94.38美元，盘中曾触及95.87美元的纪录高位，银价在2025年累计上涨约147%，今年以来涨幅已超过32% [7] 原油市场震荡 - 纽约商品交易所2月交割的轻质原油期货上涨90美分，收于每桶60.34美元，涨幅1.51% [7] - 3月交割的布伦特原油期货上涨98美分，报64.92美元，涨幅1.53% [7] - 尽管中东与地缘政治风险仍存，但近期油市风险溢价已有所回落 [8] 奈飞公司动态 - 奈飞第四季度营收为121亿美元，高于市场预期的119.7亿美元，调整后每股收益为56美分，亦略高于预期 [5] - 公司预计2026年全年营收将达到507亿至517亿美元区间，并判断广告业务收入有望在未来实现倍增 [6] - 公司已于去年12月获得590亿美元的过桥贷款承诺，用于支持其对华纳兄弟的全现金收购，并于本周进一步扩大相关融资规模 [6] - 受并购融资与市场情绪影响，奈飞股价在盘后交易中下跌4.9% [7]

公司战略动向 - 京东集团正式宣布成立京东美术馆 预计于2027年底在深圳湾超级总部基地正式开幕[1] - 美术馆定位为当代视觉 表演艺术及文化机构 将通过展览 教育 研究 出版 委托创作和收藏等方式联结艺术家与公众[1] - 美术馆总建筑面积超过10000平方米 配备专业设施用于现场表演 沉浸式装置 展览 参与式工作坊及创意零售[1] 项目筹备与团队 - 美术馆建筑被称为“画境之城” 建筑设计由奥雷·舍人事务所负责 空间设计由如恩设计研究室负责[1] - 项目由执行馆长岳鸿飞领衔 其曾任台北当代艺术博览会联合总监及《LEAP》杂志主编 拥有丰富的艺术策展经验[1][2] - 在2027年正式开幕前 美术馆将通过“京东美术馆开箱计划”率先与公众见面 以京东快递箱为创作媒介开展快闪工作坊与巡回展览[2] 战略背景与意义 - 项目择址深圳湾超级总部基地 深度契合《粤港澳大湾区发展规划纲要》提出的“共建人文湾区”战略方向[3] - 此举被视为填补大湾区高端艺术生态与科技人文融合价值空白的标志性举措 旨在为“人文湾区”建设注入科技基因与产业动能[3] - 项目旨在以跨学科艺术实践和科技赋能方式 激活大湾区文化生态 推动中华文化与世界文明的对话[3][4]

报告行业投资评级 - 投资评级：看好，维持 [7] 报告核心观点 - 核心观点：坚定看好AI应用及国产算力两条主线投资机遇 [2][6] - 核心观点：当前AI应用加速走向兑现，长期看好AI产业升级机遇，以及高需求下国产算力投资机遇 [2][6] - 核心观点：2026年模型范式变化有望带来超额机会，同时国产高端AI芯片在需求旺盛、供给改善和产品提升趋势下确定高成长，总量和份额双升共振 [6][51] 上周市场复盘 - 市场表现：上周（2026年第3周）计算机板块冲高回落，整体上涨4.14%，在长江一级行业中排名第1位，两市成交额占比为11.21% [2][4][15] - 大盘情况：上周大盘大幅震荡，1月14日沪深京单日成交额39871亿元创历史新高，上证综指周五报收4101.91点，整体回撤0.45% [4][15] - 个股表现：AI相关标的活跃，通达海（+39.73%）、浩瀚深度（+30.57%）、汉朔科技（+29.78%）等涨幅居前 [18][19] 行业关键动态：AI应用 - **AI电商新范式**：谷歌联合零售巨头推出智能体商业开放标准“通用商务协议”（UCP），旨在整合购物流程，实现跨平台交易闭环，AI或将从“导购工具”升级为“交易代理” [21][24] - **全球布局加速**：除谷歌外，亚马逊、沃尔玛、OpenAI以及国内的阿里巴巴、京东、抖音等厂商均在加速AI与电商的融合，推动传统电商向“AI即服务”（AI-as-a-Service）转型 [28][44] - **市场增长预期**：AI电商行业市场规模预计将从2025年的638.24亿元增长至2029年的1382.81亿元，期间年复合增长率为21.32% [29] - **AI医疗C端入口**：OpenAI推出ChatGPT Health，谷歌展示Vertex AI Search for Healthcare，AI正从搜索引擎主导向Agent接管个人健康时代迈进 [40][41] 行业关键动态：数据要素 - **政策定位**：2026年被定位为“数据要素价值释放年”，全国多地召开数据工作会议，部署数据要素市场化配置改革工作 [10][30][35] - **标准化工作**：2026年我国将推出30余项数据领域国家标准，加快在智能体、具身智能、公共数据等方向的标准化建设，以解决确权、定价等难题 [36] - **产权制度**：国家数据局召开数据产权登记座谈会，推进建立数据资源持有权、数据加工使用权、数据产品经营权分置的产权运行机制，以促进数据流通和价值释放 [37] 行业关键动态：国产算力 - **模型进步驱动需求**：国产模型（如Qwen系列）持续进步，在训练和推理环节均带动算力需求提升 [46][48] - **大厂竞争加剧消耗**：字节跳动、阿里巴巴等互联网大厂在AI流量入口和应用层面竞争激烈，引发模型训练和推理的“军备竞赛”，底层算力需求确定性高增长 [49] - **国产芯片能力**：我国高端AI芯片已能满足部分推理需求并向高端场景切入，在需求旺盛、供给改善和产品提升趋势下，未来几年确定高成长 [6][51] 投资建议关注方向 - 国内大模型厂商 [2][6] - 国内大型云厂商 [2][6] - 垂类场景Agent厂商 [2][6] - 国产算力产业链，重点关注AI芯片标的：海光信息、寒武纪 [2][6][51] - AI电商产业链：AI电商平台、AI电商技术供应商、AI电商代运营及AI营销厂商 [29] - 数据要素产业链：具备高质量数据资源的厂商，尤其在医疗、金融、工业等细分领域具有稀缺数据的公司，以及在数据处理、管理和分析方面具备深厚积累的企业 [38]