业务增长与市场表现 - 2025年合作门店数同比增长超100%，服务网络覆盖490个城市 [1] - 2025年订单量同比增长超200%，合作工业品牌数量同比增长超11倍 [1] - 2025年京东APP首页入口优化后，直接带动买药秒送订单量暴涨3倍 [1] - 2025年京东618期间，订单量同比增长超4倍，新增用户数同比增长超6倍 [1] 平台赋能与运营策略 - 通过整合平台流量、精细化运营与数智化能力，构建覆盖全链路的赋能体系 [1] - 借助“平台政策+流量扶持+增长策略”，为合作商家打造从运营到增长的全链路解决方案 [1] - 构建覆盖“流量获取—转化促进—留存裂变”的全链路工具体系，助力商家精细化运营 [2] - 推出商家体检分评价体系，帮助门店快速定位经营短板，2025年超百家商家参与“商家激励计划”并实现增长 [2] 对药企合作伙伴的价值创造 - 助力药企从“卖产品”升级为“传递健康价值”，构建完整的品牌增长路径 [2] - 构建全国2600多个县区市网格化供给网络，配合超200万骑士运力体系，支撑“最快9分钟送达” [2] - 平台消费行为与品类趋势洞察帮助药企快速捕获市场反馈，优化产品策略 [2] - 推出“三方共振”模型，以商业模式创新驱动药企增长 [2] 市场拓展与促销活动 - 2026年春节期间，在29个城市重点保供，并为商家提供运费补贴与返佣支持 [1] - 2026年春节期间，聚焦19个旅游热门城市推出近200款商品补贴促销 [1] 未来规划与持续投入 - 2026年将持续释放政策红利，面向用户及商家持续下调运费，降低经营成本与消费门槛 [2] - 对高增长、优质合作商家给予返现激励与广告资源扶持 [2] - 基于商家体检分体系，为经营水平跃迁的商家提供更多政策激励与公共场域流量加权 [2] - 下一步将以数智化能力持续赋能合作伙伴 [2]

公司业务与服务 - 京东外卖正式推出全国年夜饭预订服务 联合大鸭梨 云海肴 南京大牌档等百大品牌全国超万家餐饮门店 在一百多个城市推出覆盖多场景的全规格套餐 [1] - 消费者通过京东APP秒送频道搜索“年夜饭”下单 可提前预订套餐享受除夕1对1急送 也可选择即刻下单配送 [2] - 为预定年夜饭实付金额100元以上的订单提供除夕当天骑手1对1急送服务 预定1888元以上热菜套餐额外赠送全家福冲印服务 [5] - 在北京 上海 济南等全国12座城市优先安排加热餐箱配送 确保餐食温度 [5] - 服务上线后 用户通过京东外卖搜索“年夜饭”相关词环比增长8倍 [1] 产品与市场策略 - 菜品选择上万店百城风味齐聚 涵盖中式正餐 火锅烤肉 全球美食及新八大菜系 提供从传统家宴到新式年菜的多样套餐 主打多人数品质大菜 [2][3] - 主推品牌包括大鸭梨 金百万 云海肴等知名餐厅 传统年夜饭聚焦北京烤鸭与云贵川菜 [3] - 川渝火锅 鲜切牛肉火锅 椰子鸡火锅 豆米火锅等因互动性强 适配性广 氛围感足成为2026年年夜饭热门选择 [3] - 提供全规格套餐以适配不同团聚需求 包括一人食烤鱼套餐 小家庭暖心宴 为父母预订的养生宴 老友隔空互点火锅以及子女为父母预订的豪华家宴 [5] - 在预订年夜饭的同时 可顺手购买酒 饮料等多种年货一并配送上门 [5] - 活动推广期为即日起至2月16日 [5] 行业趋势与消费者行为 - 筹备年夜饭的繁琐常让家人无暇安心相聚 公司服务旨在让消费者轻松团圆 [1] - “订年夜饭 上京东外卖”成为广大消费者马年春节轻松团圆的新选择 [1] - 火锅品类凭借其互动性强 适配性广 氛围感足的优势成为年夜饭热门选择 反映了消费者对聚餐体验和氛围的重视 [3] - 服务设计覆盖一人食 小家庭 为父母预订 朋友隔空聚餐等多种场景 顺应了春节团圆需求的多样化趋势 [5]

行业趋势 - 年夜饭消费市场呈现堂食与居家场景并行的特点，居家年夜饭需求持续攀升，消费者在追求便捷性的同时对菜品品质、场景适配性及配送服务要求不断提高 [3] - 行业呈现场景适配性提升、服务精细化升级、品类互动性增强的发展趋势，外卖年夜饭凭借便捷性、多元化成为主流消费选择之一 [1] - 8人至10人的家庭团圆餐仍是主流，同时4人至6人的小家庭套餐订单量呈显著增长态势 [3] - 消费者愈发注重年夜饭的仪式感与消费体验，一站式的消费服务、个性化的场景适配成为平台布局的重要方向 [3] - 外卖年夜饭的兴起与发展是居民消费升级与餐饮行业供给侧改革共同作用的结果 [6] 消费需求与品类热点 - 川渝火锅、鲜切牛肉火锅等互动性强、适配性广的品类成为居家年夜饭的热门选择 [3] - 传统年夜饭聚焦北京烤鸭与云贵川菜，兼顾经典饮食文化与地道风味 [4] - 川渝火锅、椰子鸡火锅、豆米火锅等热门品类凭借互动性与氛围感的优势，成为平台主推品类 [4] - 消费者存在为远方父母预订养生宴、老友隔空互点火锅等个性化需求 [4] 公司服务与产品布局 - 京东外卖正式上线全国年夜饭预订服务，联合百大餐饮品牌实现全国超万家门店覆盖，在一百余个城市推出多场景、全规格的年夜饭套餐 [1] - 服务上线后，平台内“年夜饭”相关关键词搜索量环比增长8倍 [1] - 平台整合大鸭梨、云海肴、南京大牌档、金百万等百大品牌资源，实现万店百城风味齐聚，品类覆盖中式正餐、火锅烤肉、全球美食及新八大菜系 [3] - 套餐体系主打多人数品质大菜，打造从传统家宴到新式年菜的多样化套餐 [3] - 推出覆盖不同人群的全规格套餐，包括一人食烤鱼套餐、适配小家庭的暖心宴、适合大家族的豪华家宴 [4] 服务与配送保障 - 平台提供灵活的预订与配送选择，支持提前预订套餐并在除夕配送，也可选择即刻下单配送 [3] - 预订年夜饭实付金额100元以上，可享受除夕当天骑手1对1急送服务；预订1888元以上热菜套餐，还可获得全家福冲印服务 [4] - 北京、上海、济南等全国12座城市优先安排加热餐箱配送，保障餐食温度 [4] - 平台整合年货消费资源，消费者可同步选购酒、饮料等年货，实现年夜饭与年货的一站式配送 [5] 市场影响与活动周期 - 该服务为消费者提供了更便捷的团圆用餐解决方案，也为餐饮品牌挖掘春节消费新增长点提供了平台渠道 [6] - 平台与餐饮品牌的合作模式，将推动年夜饭消费市场向更多元、高效、适配的方向发展 [6] - 本次年夜饭预订服务的活动周期将持续至2月16日 [6]

行业趋势与市场前景 - 健康消费呈现即时性、个性化、场景化趋势，推动即时零售成为医药健康行业的“新基础设施” [1] - 即时零售市场规模预计在2030年将超过2万亿元，其中医药O2O赛道表现尤为亮眼，有望成为药品零售的主要增长引擎 [1] 京东买药秒送业务增长与规模 - 2025年合作门店数同比增长超过100%，服务网络覆盖490个城市 [1] - 2025年订单量同比增长超过200%，合作工业品牌数量同比增长超11倍 [1] - 京东618期间订单量同比增长超4倍，新增用户数同比增长超6倍 [2] - 京东APP首页入口优化后，直接带动买药秒送订单量暴涨3倍 [2] 平台赋能商家策略与成效 - 平台通过“平台政策+流量扶持+增长策略”三大能力抓手，为合作商家提供全链路解决方案 [2] - 全域流量灌溉是驱动合作商家生意增长的关键引擎 [2] - 构建覆盖“流量获取—转化促进—留存裂变”的全链路工具体系，助力商家精细化运营 [2] - 推出商家体检分评价体系，帮助门店定位经营短板，优质商家可获得“精选”标识、补贴倾斜、流量加权等权益 [3] - 2025年超百家商家参与“商家激励计划”，实现了生意的有效增长 [3] - 2026年春节期间在29个城市重点保供，为商家提供运费补贴与返佣支持，并在19个旅游热门城市推出近200款商品补贴促销 [2] 平台赋能药企与品牌价值升级 - 平台助力药企从“卖产品”升级为“传递健康价值” [4] - 构建全国2600多个县区市网格化供给网络，配合超200万骑士运力体系，支撑“最快9分钟送达”的履约能力 [4] - 推出“三方共振”模型，通过站内价格竞争力和广告触达、站外东联资源反哺，实现平台—药企—药店三方共补 [4] - 通过场景化内容营销创造标杆案例，如联合可心柔品牌活动期间GMV环比提升20倍，新客数环比提升近16倍 [5] - 2025年冬季携手三九、天士力等品牌升级“暖冬送温水”行动，累计送出数百万瓶温水，全渠道总曝光突破3亿 [5] 技术驱动与未来规划 - “京医千询”医疗大模型是业内应用场景最丰富的垂类大模型，AI京医产品上线超1500个专家医生智能体 [7] - 自2025年2月全面开源后，持续打造“京医千询2.0”，依托“三引擎+四模型”架构向专病领域纵深拓展 [7] - 未来AI能力将赋能商家和品牌，实现智能选品、精准营销等场景的智能化升级 [7] - 2026年将持续下调运费以降低经营与消费成本，并对高增长、优质合作商家给予返现激励与广告资源扶持 [7] - 基于商家体检分体系，为经营水平跃迁的商家提供更多政策激励与公共场域流量加权 [7]

行业与公司 * 行业为传媒互联网，具体涵盖内容、社交、游戏、电商、物流、本地生活、O2O、OTA及海外互联网等多个细分领域[1] * 报告覆盖大量上市公司，包括腾讯控股、美团、快手、网易、阿里巴巴、京东、拼多多、携程等中国互联网龙头，以及Google、Amazon、Meta、Microsoft、Apple、NVIDIA等海外科技巨头[4][23] 核心观点与论据 * **AI资本开支成为市场关注焦点，但投资逻辑复杂化**：AI产业发展进入深水区，市场对大规模资本开支的态度出现明显分歧[6] * 即便如Google（云业务增长、利润率改善）和Amazon（AWS市场份额承压）等领先公司，其激进的资本开支计划（如Amazon的2000亿美元）也引发市场对现金流压力和投资回报率的担忧[6] * 国内互联网龙头腾讯因AI投入相对克制，被市场担忧错失机遇、竞争力弱化，叠加加税传言，股价单周下跌近10%，引领板块下跌[6] * **长期看，持续投入AI是必然，但需找到契合自身禀赋的节奏**：面对AI产业机遇，持续投入是必然选择，核心在于找到与企业自身禀赋和发展节奏相匹配的投入方式[7] * **批评短期用户导向的AI营销活动**：报告认为，春节前后腾讯元宝、阿里千问、百度文心等通过社交裂变红包、请客免单等方式拉升用户活跃度的行为，与大模型核心能力构建无直接关联[7] * 大模型预训练的技术特性决定了其不具备传统互联网的飞轮效应，此类活动新增的用户可能仅带来额外算力消耗，对模型能力迭代无实质助力[7] * 这类唯用户数、轻留存的KPI导向行为，可能让企业偏离AI领域的真正发展机遇[7] 市场表现与数据 * **主要指数表现（2026年02月02日-02月06日）**： * 美股KWEB（中概互联网ETF）下跌5.7%[5][11] * 港股恒生科技指数下跌6.5%，期末交易于22.1倍TTM市盈率[5][11][12] * 美股纳斯达克指数下跌1.8%，期末交易于39.8倍TTM市盈率[5][11][12] * **个股表现**： * 周涨幅前列：虎牙直播(+9.9%)、唯品会(+5.0%)、滴滴出行(+4.4%)、拼多多(+4.1%)、芒果超媒(+1.8%)[17][18] * 周跌幅显著：腾讯控股(-9.7%)、快手-W(-11.1%)、美图公司(-19.2%)[18] * **港股通持仓变化（周度）**： * 持股占比上升前三：美图公司(+0.48ppt)、美团-W(+0.18ppt)、曹操出行(+0.17ppt)[17][20] * **重点公司估值与评级**：报告维持对覆盖个股的盈利预测、估值和评级，所有提及公司评级均为“跑赢行业”[4][8][23][25] * 例如：腾讯控股目标价700.00港元，2026E市盈率15.1倍；拼多多目标价148.00美元，2026E市盈率7.9倍[4][23] 其他重要信息 * **行业动态**：提及美团拟收购叮咚买菜以夯实前置仓赛道竞争力，以及旅游AI化提速等近期行业事件[10] * **风险提示**：宏观环境及国际关系不确定性、监管政策风险、行业竞争加剧[9]

公司业务动态 - 京东外卖正式推出全国年夜饭预订服务 联合大鸭梨 云海肴 南京大牌档等百大品牌全国超万家餐饮门店 在一百多个城市推出覆盖多场景的全规格套餐 [1] - 活动上线后 用户通过京东外卖服务搜索“年夜饭”相关词环比增长8倍 [1] - 预定年夜饭实付金额100元以上 可享除夕当天骑手1对1急送 预定1888元以上热菜套餐 额外赠送全家福冲印服务 [4] - 在北京 上海 济南 南昌 乌鲁木齐等全国12座城市将优先安排加热餐箱配送 [4] 行业与产品趋势 - 年夜饭外卖服务旨在解决家庭筹备家宴繁琐 让家人安心相聚的痛点 [1] - 菜品选择上万店百城风味齐聚 涵盖中式正餐 火锅烤肉 全球美食及新八大菜系 提供从传统家宴到新式年菜的多样套餐 主打多人数品质大菜 [3] - 传统年夜饭聚焦北京烤鸭与云贵川菜 兼顾经典寓意与地道风味 [3] - 川渝火锅 鲜切牛肉火锅 椰子鸡火锅 豆米火锅等凭借互动性强 适配性广 氛围感足的优势 成为2026年年夜饭的热门选择 [3] 合作品牌与供应 - 合作品牌包括大鸭梨 金百万 云海肴等知名餐厅 [3]

合作核心 - 金陵石化与京东政企业务签署战略合作协议，双方将建立常态化沟通机制，在供应链、数字化转型、乡村振兴等领域展开深度合作，共同探索能源化工与数字经济融合创新的新路径 [1] 合作领域与内容 - 合作将"双碳"目标、环境保护等内容纳入合作范畴，通过自有品牌协同推广、物资采购等具体项目，实现资源互补 [1] - 双方还将探索联合开展新能源服务、绿色供应链等创新项目，为行业可持续发展注入新动力 [1] 合作方优势 - 金陵石化在能源供应与化工产品领域具有显著优势 [1] - 京东政企业务凭借京东稳定、高效的供应链基础设施，为政企客户提供一站式、全链路、场景化的数智采购供应链综合解决方案 [1]

行业趋势与市场动态 - 岁末年初企业年货采购需求旺盛，涵盖健康福利、商务礼赠、办公备货等领域 [1] - 传统采购模式存在跨部门协同难、定制门槛高、配送效率低、成本管控难等痛点 [1] - 数智化采购成为解决行业痛点的关键 [1] - 年货节期间，百万企业在平台开启采购，主要品类需求持续升温 [1] - 健康福利类医用防护用品采购额同比增长65%，医用美护产品采购增速超3倍 [1] - 智能办公设备采购火爆，内存产品采购额同比增长4倍，3D打印设备采购增速达190% [1] - “电子年货”成为礼赠主流，手机品类占礼赠采购额60% [1] - 卡券类采购异军突起，加油卡采购额同比激增21倍 [1] - 随着系列促消费政策落地推进，春节消费市场活力将持续释放 [2] 公司平台与服务能力 - 京东企业购是面向中小企业的采购平台，提供快采购、轻管理、一站式采购服务 [1] - 平台深耕企业采购领域十多年，基于行业积累与数智供应链技术能力深度融合 [1] - 平台升级打造了包含近20种数智化工具的“企业工作台” [1] - 工具涵盖组织管理、预算管理、采购清单、AI智能选品、多地址下单、集中开票、采购报告等功能 [1] - 平台帮助企业实现采购成本可视化、流程透明化、全程高效率 [1] - AI智能选品工具成为企业采购“好帮手”，使用量级环比增长200%，降低决策成本 [2] - 平台持续优化“商品+服务+权益”体系，以高效、有温度的服务响应政策号召 [2] 平台解决方案与具体功能 - 针对定制需求，提供1件起订的轻量定制服务，搭配采购清单工具的批量添加、一键下单功能，无需囤货即可实现个性化需求 [2] - 针对协同管理，组织管理工具支持创建多账号并按部门分类，采购订单、金额等数据实时同步，解决跨部门协作低效问题 [2] - 针对配送效率，多地址下单功能支持批量上传地址表格，2分钟完成全流程下单，适配企业福利跨区域派送场景 [2] - 针对成本管控，企业可使用“先采后付”账期功能，有效缓解年货采购资金周转压力 [2]

公司战略与产品发布 - 国内电商领军平台京东携手敦煌文旅集团、敦煌工美文化创意有限责任公司“敦煌文创”IP品牌、北京艺述事文化创意发展有限公司及北京中创立劢科技有限公司，共同推出国内首个融合人工智能技术与文化内涵的AI文创智能体伙伴“鹿漫漫” [1] - “鹿漫漫”智能体获得了敦煌文旅集团与敦煌工美文化创意有限责任公司“敦煌文创”IP品牌的官方倾情支持与深度参与 [1] - 该产品是“丝绸之路·敦煌杯创意设计大赛”的获奖作品转化成果，承载着大赛推动文化传承与创新的官方认证与期望 [2] 产品定位与核心特征 - “鹿漫漫”被定义为国内首个真正意义上的“AI文创智能体”伙伴，而非简单的数字藏品或文创产品 [1] - 该智能体深度融合人工智能的交互与创作能力，旨在成为能与用户深度互动、提供个性化文化内容体验、并让用户持续参与文创衍生开发的“智慧文化伙伴” [1] - 产品核心创意源自敦煌莫高窟第257窟的经典壁画《鹿王本生图》中的九色鹿形象，首次结合前沿AI科技，让该形象从壁画中走出，成为可触摸、可对话的智能生命 [1][2] 文化传承与战略意义 - “鹿漫漫”的诞生标志着以敦煌文化为代表的中华优秀瑰宝，在数字时代借助前沿AI技术，开启了创新传承与活化的全新篇章 [1] - 该产品是敦煌文创秉承“让文物活起来”的理念，结合敦煌文旅“科技＋文化＋旅游”融合发展战略所结出的创新果实 [1] - 产品融合智能科技，让敦煌之美变得可触、可感、可对话，秉承了“活化文化，创意赋能”的精神 [2]

热点头条 - 特斯拉CEO马斯克宣布SpaceX重心转向月球建设"自我生长型城市"，预计10年内实现，并计划未来5-7年启动火星建城计划 [2] - 特斯拉FSD在中国内地落地尚无具体日期，但各项工作（包括本地训练中心的部署）在稳步推进 [2] - Alphabet通过美元债券发行筹资200亿美元，高于最初计划的150亿美元，并首次在瑞士和英国市场发债，此次美元债券发行吸引超过1000亿美元认购订单，英镑债包含罕见的100年期品种 [2] - 台积电宣布将扩大在日本熊本厂的投资至170亿美元，用于量产3纳米制程，该计划被日方视为经济安全与AI技术基石 [2] - OpenAI首席执行官表示公司正保持强劲发展势头，ChatGPT月度增长率已重新超过10%，上周推出新的Codex模型GPT-5.3-Codex，本周还将推出更新的聊天模型 [2] - 阿里新一代模型Qwen3.5在全球最大AI开源社区HuggingFace曝光，采用全新的混合注意力机制，极有可能是原生可实现视觉理解的VLM类模型 [3] 大中华地区公司要闻 - 泡泡玛特预计2025年全IP全品类产品全球销售超4亿只，其中THE MONSTERS全品类产品全球销售超1亿只 [5] - 中科曙光拟发行可转债募集资金不超过80亿元人民币，用于面向人工智能的先进算力集群系统、下一代高性能AI训推一体机及国产化先进存储系统项目 [5] - 美团、淘宝闪购等16家企业接受人社部等7部门用工行政指导，将进一步完善用工管理制度 [6] - 澜起科技正式在港交所主板挂牌上市，全球发售H股总数6589万股（行使超额配售权前），每股发售价106.89港元，募资净额约69.05亿港元，所得款项将用于互连类芯片研发、商业化能力提升及战略投资 [6] 美洲地区公司要闻 - 英伟达CEO黄仁勋表示科技巨头2026年AI基础设施资本支出超6000亿美元具有合理性与可持续性，同时据行业消息，公司或将美光HBM4排除在Rubin架构首年量产订单之外 [8] - 苹果CEO库克在内部会议强调人工智能将成未来核心支柱，承认Apple Intelligence用户反馈不佳，计划推出完全由AI驱动的全新产品品类 [8] - Meta因在WhatsApp上限制竞争对手AI助手使用遭欧盟警告，公司回应称用户可通过多渠道获取AI服务，扎克伯格强调AI将推动行业前沿，元宇宙战略转向VR设备 [8] - 微软合并XGP会员等级，仅Ultimate可享首发第一方大作，Outlook将上线OPPO软件商店集成推送服务，同时停止"微软小英"更新并下架Microsoft Lens扫描应用 [8] - 亚马逊Q4业绩显示资本支出增加导致短期利润承压，但AWS增长强劲，与意法半导体扩大合作并发行认股权证允许其收购2480万股普通股，所持Anthropic股权估值升至606亿美元，物流提速至130亿件商品当日达 [9] 亚太地区公司要闻 - 三星电子Galaxy S27系列预计回归可变光圈摄像头，并于2月25日发布 [11] - 丰田汽车与小马智行合作的首台量产版铂智4X Robotaxi正式下线，2026年计划部署千台规模，同时丰田发布专为车载设备打造的Fluorite游戏引擎，并计划两年内将混动车型年产量提升至500万辆 [11] - 塔塔汽车成立全资子公司AIEQU移动出行有限公司拓展智能出行业务，同时因大宗商品成本上涨计划数周内上调乘用车价格，塔塔钢铁同步启动降本计划 [11] - 日本SBI集团与道富银行合作推出美国能源基金 [12] - 卡希夫生物科学公司与英特斯制药公司就一款复杂肽类产品在欧洲、英国和印度签订独家许可及供应协议 [13] - LG能源解决方案宣布收购Stellantis持有的加拿大电池合资企业NextStar能源公司49%股权实现全资控股，该工厂位于安大略省温莎市，已投入超50亿加元，规划产能达产后员工规模将提升至2500人 [13] 欧洲及大洋洲地区公司要闻 - 保时捷纯电Cayenne在斯洛伐克工厂启动量产，Turbo版最大功率达1156马力，WLTP续航超600公里，采用自研113kWh电池及双面液冷技术，公司调整电动化战略，计划暂停718纯电项目，聚焦Macan与Cayenne等高毛利车型，2025年中国市场交付量同比下滑26% [15] - 宝马集团与三星SDI开展全固态电池实证合作，目标2027年商用化，同时与PreZero签署欧洲车辆回收协议共建报废车辆材料闭环体系，1月中国市场宝马I3纯电车型降价7.59万元，X1纯电降幅达24% [15] - LVMH集团宣布高管层调整，Véronique Courtois与Antoine Arnault加入执行委员会，旨在进一步优化奢侈品业务布局，将收购美国高端品牌以巩固全球市场领导地位 [15]