整体财务表现 - 2025年第三季度公司实现总收入2991亿元人民币，同比增长14.9% [1] - 同期归属于普通股股东的净利润为53亿元人民币，同比大幅下滑120.8% [1] - 每股美国存托股摊薄收益为3.39元人民币（0.48美元）[1] 各业务板块收入 - 京东零售是核心收入来源，第三季度收入达2505.8亿元人民币 [1] - 京东物流收入为550.84亿元人民币 [1] - 包括外卖在内的新业务收入为155.9亿元人民币 [1] - 新业务收入同比实现爆发式增长，增幅达213.7%，较上一季度25.7%的下滑显著反弹 [8][9] 京东零售业务战略 - 京东超市宣布五项战略举措，聚焦商品、品牌、品类、渠道及效率，目标在未来三年继续扩大用户规模 [3] - 通过专业洞察和品类规划识别市场机会，与品牌共创构建差异化产品力，并利用流量倾斜等策略推动新品成为爆品 [3] - 正式上线“JD FASHION”标识，对服饰产品的面料品质和工艺质量进行高标准认证，已覆盖多个秋冬核心品类 [3] - 京东MALL在太原、深圳和天津开设新店，截至三季度末全国已营业门店超过20家，城市旗舰店超过100家 [4] - 京东MALL香港首店计划于2026年在湾仔开业，公司与华润隆地达成战略合作 [4] 京东物流网络拓展 - 京东物流迪拜5号仓在阿联酋杰巴阿里保税区开仓运营，成为其在中东地区的第9个高标准海外仓 [4] - 迪拜5号仓主要为一家中国知名电子科技企业服务，仓库面积上万平米，存储近100万件货物，商品销往中东多国 [4] - 开通“深圳=新加坡”定期全货运航线，进一步完善亚太地区航空物流网络布局 [4] - 已开通多条国际全货运航线，包括无锡=仁川、深圳=曼谷等，覆盖东南亚和东亚主要市场 [4] 京东健康合作与创新 - 第三季度与礼来、信达生物、卫材中国及拜耳中国等多家知名药企签署战略合作协议，并实现多款新药全网首发 [5] - 与鱼跃、三诺、微泰等医疗器械品牌合作成立智能互联生态联盟，依托AI智能体搭建智能血糖管理体系 [5] - 未来计划将智能健康管理拓展至血压、心电、呼吸制氧等领域，打造从疾病预防到慢病管理的服务生态 [5] - 与华中科技大学同济医学院附属协和医院合作，推进“京东卓医”AI产品在医院门诊的全面应用，建立全流程AI陪诊系统 [5] 新业务表现与挑战 - 京东外卖在第三季度GMV和订单量稳步增长，运营效率提升导致投入环比收窄，单均损益水平逐步改善 [6] - 外卖业务持续释放与核心零售业务的协同效应，尤其在用户增长、提频和跨品类购物方面 [6] - 新业务经营亏损压力巨大，第三季度亏损扩大至157.36亿元人民币，主要受持续激烈的“外卖大战”市场竞争影响 [6][7] - 七鲜小厨获得消费者广泛认可，日均单量保持高位，被视为供应链模式的一次重大创新 [10] 公司资本运作与用户增长 - 公司积极推进股份回购计划，截至9月30日止九个月共回购约80.9百万股A类普通股，总额约15亿美元 [11] - 股份回购计划剩余金额为35亿美元 [11] - 年度活跃用户数在10月份突破7亿大关，创下新的里程碑 [11] - 公司对巩固在带电品类的市场领先地位充满信心，并看好日用百货品类与广告服务的增长潜力 [11] 市场表现 - 截至发稿，公司美股报价为31.25美元/股，跌幅1.14%；港股报价为124.4港元/股，跌幅0.24% [11] - 公司总市值为3965亿港元 [11]

总体业绩表现 - 截至2025年11月11日，公司成交额再创新高，下单用户数增长40%，订单量增长近60% [1] - 公司APP活跃用户增长幅度稳居行业首位，在产品、价格、服务的综合体验上收获了最高的消费者好评度 [1] 核心品类与优势业务增长 - 手机新品成交额同比增长超4倍，3C数码AI产品爆发，AI平板成交额同比增长200%，大屏AI手机同比增长150%，AI眼镜、AI音箱、AI家庭存储同比增长100% [3] - 家电家居闪电新品成交额同比增长150%，送装一体服务订单量同比增长超90% [3] - 近500个服饰、美妆、运动细分品类成交额增长超100% [3] - 公司超市超30000个品牌成交额同比增长超100%，基地的粮油和调味品成交额同比增长100%，生鲜海产与蔬菜的源头直发商品销量同比增长均超100% [3] - “奶粉28天新鲜直达”服务带动相关奶粉产品成交额增长110% [3] 创新业态增长势能 - 公司外卖入驻超200万家品质餐厅，合作的TOP300餐饮品牌11.11期间日均订单量较外卖上线首月增长13倍 [4] - 七鲜小厨3日复购率达行业3倍，带动周边3公里品质餐厅订单量增长超12% [4] - 七鲜美食MALL客流量环比增长80%，七鲜私厨品牌新增用户环比增长200% [4] - 公司旅行酒店订单同比增长近8倍、机票订单同比增长6.3倍，公司家政成交额同比增长超200% [5] - 产地直采的大闸蟹价格较香港传统渠道低约20%，单周销量已超去年全港全年总销量的15% [5] 线上线下全渠道联动 - 公司3C数码门店数突破4200家，成交额同比增长超100%，公司MALL家居品类成交额同比增长162% [5] - 公司养车到店服务订单同比增长超2倍，自营电动车成交额同比增长320%，七鲜超市线上订单量同比增长180% [5] - 公司全球购超1500个进口品牌成交额同比增长超3倍，国家馆频道成交额实现环比12倍增长 [6] - 全球售重点覆盖的日本、韩国、新加坡、马来西亚、泰国、澳大利亚等地，成交额与订单量均实现同比超100%增长 [6] 品牌商家与供应链赋能 - 超2000个家电家居品牌，近2000个服饰、美妆、运动品牌成交额同比增长超100% [7] - 公司健康超过2500个常备用药和慢病用药品牌、近100个营养保健细分品类成交额同比增长超100% [7] - 公司定制新品成交额是去年的5倍，CGM动态血糖仪等医疗器械“狂飙新品”成交额环比增长120% [7] - 公司采销直播订单量同比增长超150%，用户总观看时长同比增长3倍，商家开播数量是去年的3倍 [8] - 公司拍卖超4000万人次参与活动，核心拍品围观用户数环比增长超13倍，预约出价用户数环比增长超17倍 [8] 企业业务与工业供应链 - 11.11期间，公司政企业务整体活跃客户数和成交额均再创新高，交通、能源、制造等多个行业采购额实现翻倍增长 [9] - 公司五金城自营入仓品成交额同比增长100%，用户数增长近50%，带动1778个工业品品牌成交额倍增 [9] - 公司金融白条助力商户交易额增125%，公司支付银行订单量同比增138%，公司保车险保费与保险整体新单均同比增180% [9] 供应链运营效率与物流能力 - 入库商品数同比增长超50%，库存周转天数下降至30.9天，降幅超20% [10] - 95%自营订单、87%乡镇和街道可24小时内送达，新疆、西藏等地45.5%订单实现次日达，次日达水平较行业水平高出42% [10] - 公司物流超脑大模型2.0累计调用19亿次，24座智狼仓实现全球规模最大部署，物流全链条环节自动化覆盖率超95% [11] - 近百座城市享“分钟级”送达，95%自营订单24小时内履约，超脑2.0助力一线员工提效10% [11] AI技术驱动与智能化应用 - 超3万个基于JoyAgent 3.0的智能体化身“数字员工”高效运转，覆盖零售、物流、金融、工业等多个领域 [12] - JoyAI大模型已在超1800个场景中应用，调用量较618增长4倍，公司数字人JoyStreamer已服务超4万品牌，成本仅为真人1/10 [12] - 数字人带货效果超越80%真人主播，11.11期间带动品牌商家销售超23亿元，智能客服累计咨询量超42亿次，满意度达80% [12] - 搭载JoyInside的产品销量较618提升超20倍，售后平均服务时长同比缩短11小时 [12]

整体业绩表现 - 活动期间用户同比增长超30% [1] - 50多个百万品牌成交额同比增长翻倍 [1] - 10余个核心品类成交额呈现极速爆发态势 [1] 核心品类增长 - 休食饮品、家清、宠物、个护、母婴等品类成交额极速爆发 [1][2] - 部分核心品类成交额出现成倍增长 [1][2] 品质化消费趋势 - 提供“过敏无忧”服务的德佑100%棉源婴儿洗脸巾成交额同比增长超3倍 [1][3] - 提供“真严选卫生巾”服务的卫生巾成交额同比增长超3倍 [1][3] - 消费需求呈现品质化趋势 [1] 情感与季节性消费驱动 - 礼赠、IP联名类商品消费表现抢眼 [1][5] - 茅台2017年飞天原箱陈年酒成交额同比增长超60倍 [1] - 迪士尼IP联名款宠物玩具成交额同比增长超60倍 [1] - 秋冬季节性和治愈享受型需求推动消费 [1][5] IP联名与治愈系商品详情 - 迪士尼IP联名宠物玩具成交额同比增长4倍 [6] - 维达洗脸巾线条小狗联名款成交额同比增长20倍 [6] - Jellycat成交额同比增长200% [6] - 欧舒丹身体护理礼盒成交额同比增长近200% [6] - 妙可蓝多汪汪队奶酪棒成交额同比增长50% [6] 礼赠与囤货需求 - 秋冬礼赠与囤货需求集中释放 [7] - 5款商品成交额同比增长超3倍 [7] 新品与包销定制表现 - 京东超市包销定制产品上市即热销 [1][9] - 张艺兴代言新品青啤优活纯净水成交额同比增长超50倍 [1][9] 第三方商家表现 - 开放平台第三方商家销量破记录 [1][11] - UPPAbaby旗舰店成交额同比增长超80倍 [1][11] - 10个品牌旗舰店销量破纪录 [11] 行业市场地位 - 在线上、线下商超中，京东超市市场份额领先 [13] - 公司价格最具竞争力，所售商品质量最有保障 [13] - 公司各项服务处于行业领先地位，是亿万消费者购物首选渠道 [13]

行业背景与挑战 - 零售行业面临深刻调整 商品同质化严重 价格战加剧 品牌利润趋薄且成本持续上涨[3] - 消费者需求日益多元化和理性化 仅靠低价难以持续吸引用户 品牌需重构人、货、场关系[3] 公司业绩表现 - 京东超市上半年购物用户规模同比增长18% 订单量提升20% 交易额增长15%[2] - 公司提出三年用户规模增长目标：从3亿增至5亿[2] 战略框架与实施路径 - 聚焦商品、品牌、品类、渠道及效率五大方向实现增长[4] - 商品层面构建用户洞察力、硬核产品力与新品打爆力三大核心能力[5] - 品牌建设通过跨品类联动、站外拉新及精细化运营强化认知[5] - 渠道布局依托26个省区仓店业务实现本地化运营与区域品牌全国化[6] - 拓展800万政企客户及线下渠道（便利店、折扣店、七鲜等）并计划开拓欧洲市场[7] - 通过校招600人强化采销团队 采用标准化培训提升组织能力[7] - 投入数百亿研发资源建设超级运营与AI巡检系统 优化供应链效率[7] 案例与成果 - 与青岛啤酒合作定制"九路财神"礼盒 成为年货节商超新品礼盒销量第一[5] - 助力维达纸品交易用户净增500万 伊利奶品新用户增长超400万[6] - 参半、麦富迪、即山川等品牌实现两位数用户增速[6] - 咖啡品类通过全球生豆竞拍与事件营销强化精品咖啡认知[6] - 酒品、母婴、生鲜等品类建立差异化优势（如纸尿裤尺码随心换策略）[6] 核心经营理念 - 强调渗透率为快销生意核心 现有3亿用户规模存在巨大增长空间[6] - 以用户为中心 通过供应链能力、数字技术及开放生态确保合作伙伴新品成功[7]

业绩表现 - 2025年二季度收入3567亿元 同比增长22.4% 创近三年增速纪录 [1] - 核心零售业务收入同比增长20.6% 经营利润率4.5% 创大促季度历史新高 [1] - 日百品类收入同比增长16.4% 服务收入同比增长29.1% 新业务收入同比大幅增长199% [1] - 季度活跃用户数和购物频次均实现超40%同比增长 活跃用户数连续7个季度双位数增长 [1] - 京东618期间整体订单量超22亿单 APP日活跃用户创历史新高 [1] 业务发展 - 京东外卖业务驱动新业务增长 二季度日单量突破2500万单 覆盖全国350个城市 [2] - 京东外卖入驻品质餐饮门店超150万家 直签全职骑手超15万人 [2] - 七鲜小厨首店上线一周日均订单超1000单 复购率高于行业220% 计划3年内拓展至10000家 [2] - 京东超市推出211毫升裝牛奶等"标签"商品 京东服饰上线"安心品质标" [2] - 广东荔枝在京东销量同比增长超4倍 48小时内可送达欧洲 [2] 供应链与技术 - 启动"百亿千品新增长计划" 目标三年内引入1000个海外新品牌 达成100亿元销售增长 [2] - 截至2025年二季度研发投入累计超1500亿元 [2] - 供应链基础设施资产规模近1700亿元 [2] 人才与社会责任 - 体系人员总数约90万人 2026校招将开放3.5万个岗位 [3] - 推出"顶尖青年技术天才计划"招募全球技术人才 [3] - 在北京投入70亿元建设近5000套青年公寓 9月起首批实习生公寓可免费申请 [3] - 安置就业残疾人超4000人 间接带动数十万残疾人就业创业 [3]

财务业绩 - 第二季度收入3567亿元人民币 同比增长22.4% [1] - 第二季度归属于普通股股东的净利润62亿元人民币 [1] - 上半年收入6577.42亿元人民币 同比增长19.28% [1] - 上半年归属于普通股股东的净利润170.68亿元人民币 [1] - 每股美国存托股摊薄收益4.15元 每股基本收益2.17元(第二季度)/5.95元(上半年) [1] 零售业务表现 - 京东零售收入同比增长20.6% 经营利润率达4.5%创大促季度历史新高 [1] - 零售毛利率实现连续13个季度同比增长 经营利润率保持稳步上升趋势 [1] - 通过6大类定制化货盘提供差异化购物体验 包括包装/IP/组套礼盒/工艺/功能/原料定制 [1] - 推出211毫升装乳制品和618毫升装白酒等特色商品 避免同质化竞争 [1] 新业务发展 - 外卖业务日单量突破2500万单 入驻品质商家超150万家 [3] - 全职骑手规模突破15万人 与零售业务形成用户/履约/供给侧协同 [3] - 七鲜小厨采用"菜品合伙人模式"创新餐饮外卖供应链 [3] 线下拓展与智能化建设 - 京东MALL累计开业24家门店 覆盖北京/深圳/南京/武汉/太原等多城市 [2] - 通过线上线下数据/服务/场景融合提供沉浸式数字化购物体验 [2] - "智狼"智能仓储系统实现全国规模化应用 覆盖北京/广州/成都/福州等多地仓库 [2] - 系统利用12米净空实现高密度存储 最快秒级完成数万SKU拣货 [2] 战略方向 - 核心零售业务持续聚焦用户体验/成本/效率 作为业务版图基石 [1] - 新业务按长期战略规划推进 为长期价值创造积蓄势能 [1] - 供应链优势体现为差异化商品供给和行业增长契机创造能力 [1]

618购物节业绩表现 - 公司618购物节整体订单量超22亿单 下单用户数同比增长超100% [1] - 服饰美妆 日百品类增速领跑行业 近七成消费者更倾向于在京东购买服饰产品 [4] - 京东外卖日订单量突破2500万单 12万名骑手覆盖全国350个城市 [4] 全渠道业务发展 - 线上业务 线下业态及京东外卖全渠道爆发 3C家电 服饰美妆 日百品类全面领跑 [1] - 全国数百万家线下门店参与618 覆盖城乡消费场景 京东养车救援服务用户数同比增长33倍 [4] - 京东MALL提供"一站置家"服务 京东服务+储备5万名空调安维工程师应对旺季需求 [4] 供应链与物流能力 - 供应链技术赋能与产业带升级成为618核心关键词 [1] - 京东物流实现岭南荔枝最快24小时直达核心城市 冷链专线及自动化分拣设备提升效率 [4] - 全球供应链覆盖欧洲25国零售业务 英国提供当日/次日达服务 直邮网络覆盖37国 [4] 产业带转型升级 - 公司深入超百个特色农产品产业带 建立100多万亩京东基地带动农产品销售 [5] - 京喜自营将山东沂蒙山区外贸出口冰棉T恤转为内销爆款 [5] - 供应链技术赋能区域经济 帮助打造地域品牌推动特色产业高质量发展 [5] 新业务拓展 - 京东酒店PLUS会员计划为商家提供最高三年0佣金 优化供应链成本推动行业降本增效 [5][6] - 哈尔滨七鲜美食MALL首店实现100%后厨直播 强化食品安全透明度 [4]

营销活动核心 - 京东超市联合快手启动"百城寻鲜计划"，由明星雷佳音担任"寻鲜侦探"发起全网寻鲜令，话题百城寻鲜计划登上快手热搜第六[3][6] - 活动以TVC《寻鲜侦探社》为载体，通过悬疑剧情趣味化呈现京东超市"极速锁鲜技术"和"源头直发 新鲜到家"的供应链优势[8] - 计划覆盖广东荔枝、洪湖龙虾、河北跑山猪、盐城麒麟瓜等全国特色生鲜产品，形成全民参与的社交事件[3][26] 内容传播策略 - 采用"明星点火+达人验证+全民接力"三级火箭模型：雷佳音发布寻鲜令获得2.31亿微博曝光，@superB太等头部达人组成"寻鲜使队伍"深入产地[6][12][26] - 达人内容分为三类：温情寻鲜（如向山区捐荔枝）、沉浸溯源（如探访千年古荔树）、趣味互动（如街头送龙虾），形成百花齐放的内容矩阵[12][16][20] - 通过"产地实拍+轻公益"模式，达人@李娃娃追踪鸡蛋旅程并捐赠爱心粥屋，@周大爷不服老向养老院赠送50斤猪肉[12][14] 平台协同效应 - 京东超市提供供应链支持：覆盖农产品产地、采销团队、品控体系和冷链物流系统[30] - 快手贡献流量资源：依托6亿日活用户、助农基因和社区生态，实现内容传播与销售转化无缝衔接[30] - 双方共建"数字高架桥"，活动期间实现"农民得销路、用户享鲜惠、品牌赢美誉"的三赢局面[30] 社会价值创造 - 活动将商业营销与助农惠民结合，如@superB太运送100箱荔枝给河南山区儿童，@wuli哥哥助力果农国风营销[13][17] - 通过全民晒家乡美味激发地域自豪感，带动区域媒体跟进报道，形成"百城共舞"的传播效应[26][28] - 创新乡村振兴模式：冷链物流系统替代"一骑红尘"，让生鲜产品从田间直达普通家庭餐桌[34]

中国农业科技与工业化水平 - 美国友人埃文凯尔对中国农业育种技术和农业工业化水平给予高度评价 称其"颠覆认知" [1] - 行程中探访江苏宿迁西瓜产地 深入了解西瓜育种技术 中国西瓜品种丰富度远超预期 [1] - 湖北洪湖小龙虾产地展示现代化工厂 具备日产上千吨的自动化流水线 [1] - 广东茂名荔枝产地体现千年文化内涵与品种创新活力 [1] 中美农产品价格与供应链对比 - 美国新鲜荔枝和火龙果等水果价格高昂 新鲜荔枝稀缺 罐装售价达10美金 [3] - 中国电商平台通过源头直采和大规模采购实现农产品物美价廉 京东超市可实现24小时从产地到餐桌 [3] 京东超市农业战略布局 - 展示"百亿农补"惠民成果 推出京东基地计划 2023年将覆盖超百个特色农产品产业带 [3] - 计划联合合作伙伴建立100万亩京东基地 推动乡村特色产业高质量发展 [3] - 未来三年投入100亿元持续加码"百亿农补" 目标优化农产品价格20% [3]

农产品上行与乡村振兴 - 农产品上行是指利用互联网技术将农村农产品销售到全国市场 成为乡村振兴的新引擎 [1] - 京东发布优质农产品基地计划 今年将深入超百个特色农产品产业带 联合合作伙伴建立一百多万亩京东基地 [1] - 中国现代农业快速发展 优质农产品快速流转与供应链持续优化密切相关 [1] 京东农产品销售策略与成效 - 京东超市与核心产地合作 通过建基地 产地直采 定园包销解决采购成本及品控问题 依托全程冷链降低损耗 [1] - 在品质把控 物流提速 大规模采购三重保障下 高品质农特产以亲民价格上市 [1] - 广东妃子笑荔枝5月28日开售以来 整体成交额同比增长超500% [1] 百亿农补项目进展 - 京东超市推出"百亿农补" 计划三年投入100亿元 目前已投入超35亿元 [2] - 该项目带动宿迁西瓜 云南蓝莓 广东荔枝 花牛苹果等2.6万款农产品销售增长 为消费者节省近10亿元 [2] - 平台将持续加码"百亿农补"以推动优质农产品销售 [2] 产地直采模式效益 - 产地直采模式帮助合作方提高周转效率 降低中间环节成本和损耗 [2] - 该模式使每家农户增收10%到15% [2]