市场整体表现 - 2026年2月24日，纳斯达克中国金龙指数收跌0.95%，显示热门中概股整体表现疲软 [1][8] - 美股市场大幅收跌，道琼斯工业平均指数下跌821.91点，跌幅1.66%，报48804.06点；纳斯达克综合指数下跌258.80点，跌幅1.13%，报22627.27点；标普500指数下跌71.76点，跌幅1.04%，报6837.75点 [2][9] - 市场下跌的主要触发因素是，美国最高法院否决“对等”关税后，美国总统特朗普表示将提高全球关税 [2][9] 大型中概股表现 - 按市值排列的上涨股中，蔚来汽车涨幅显著，上涨4.54%；拼多多上涨0.78%；理想汽车上涨0.82%；拓臻生物上涨4.15% [1][8] - 按市值排列的下跌股中，大型科技与互联网公司普遍下跌：阿里巴巴下跌1.10%，网易下跌1.76%，百度下跌1.42%，京东下跌0.66%，贝壳下跌2.26% [1][9] - 部分知名公司跌幅较大：携程下跌3.01%，腾讯音乐下跌3.16%，富途控股下跌5.55%，BOSS直聘下跌6.75%，金山云下跌8.97%，世纪互联下跌5.23% [1][9] 领涨中概股详情 - 星际时尚涨幅居前，上涨28.21% [3][12] - 开心汽车上涨10.95% [3][12] - 虎虎科技上涨7.18% [3][12] - 其他涨幅超过5%的公司包括：未来（上涨6.80%）、星竞威武（上涨5.77%）、叮咚买菜（上涨5.60%）、星图国际集团有限公司（上涨5.31%） [4][12] 领跌中概股详情 - 柏雅国际跌幅最深，下跌20.50% [5][13] - 网班科技下跌16.46% [5][13] - 金生游乐下跌13.64% [5][13] - 跌幅超过10%的公司还包括：安博教育（下跌11.63%）、能链智电（下跌11.52%）、明成集团（下跌11.20%） [5][13]

京东平台春节期间消费趋势分析 - 春节期间，机器人产品访问用户量同比提升超4倍，搜索“机器人”关键词的用户增长25倍 [1] - 春晚多次亮相的人形机器人用户关注度增幅超百倍，四足、外骨骼机器人浏览量亦数倍提升 [1] - AI关联产品销量同比翻倍，手机、笔记本电脑、玩具、智能眼镜等品类最受消费者关注 [1]

行业热度与市场表现 - 2026年央视春晚舞台上有4家机器人企业集体亮相，包括宇树科技、银河通用、松延动力、魔法原子等，机器人参与舞蹈和小品表演，将人形机器人热度推上高点[1][3] - 春晚效应显著带动了机器人表演租赁市场需求，春节档期租赁订单提前一个月订满，临近春节下单价格可能从平常的几千元/天上涨至1万元/天[1][3] - 平台数据印证市场热度，京东自营机器人租赁业务在2026年1月成交额环比增长超过100%，多个热门机型一机难求，订单已排至3月中旬[1] - 租赁平台“擎天租”数据显示，春节前两周订单量环比增长30%，春节前一周增速放大至47%，预计春节当周环比增长将超60%，节后仍将保持约50%的高位增长[4] - 机器人应用场景从“科技展示”快速渗透至节庆消费，如商场展厅、写“福”字、婚礼送戒指等，成为春节文化的一部分[1] 技术进步与产品演进 - 业内人士指出，2026年春晚机器人的动作复杂度与协调性明显提升，反映出底层硬件、运动控制算法及多机协同能力的进步[3] - 机器人租赁服务内容多样化，除舞蹈表演外，机器人书写“福”字、春联等春节特色互动项目也成为热门[4] 市场价格与供需动态 - 机器人租赁价格在热度背后快速回落，供需关系缓解是核心原因[6] - 2025年初，会跳舞的机器人日租金普遍在2万元左右，不会跳舞的也要1万元以上；到2026年初，会跳舞的机器人日租金降至约6000元（含操作员和运输费），不会跳舞的在2000元至4000元之间[6] - 京东平台数据显示租赁价格大幅下调，主流机器狗日租金低至78元起，人形机器人（含上门工程师服务）日租金低至1796元起，对比去年同期单台近万元的日租金，体验门槛显著降低[7] - 随着产能释放和市场供给增加，交货周期从2025年5月前的“交钱后60天才能拿到货”缩短至“一周左右就能拿到货”[6] 商业模式与行业格局 - 价格下探拉长了从业者的投资回报周期，2025年时租赁业务约一个月可回本，当前回本周期明显拉长[7] - 行业平台化趋势加速，智元于2025年12月发布全国首个开放式机器人租赁平台“擎天租”，旨在让租赁像“共享充电宝”一样便捷[7] - 京东在机器人租赁领域持续发力，国内超90%的具身机器人品牌已入驻京东，京东已开展自营机器人租赁业务，提供“可买可租”的灵活机制[7]

股价表现与市场环境 - 截至2026年2月20日收盘，京东集团-SW股价报103.80港元，单日下跌1.98%，盘中最低触及103.60港元，创60日移动平均线（112.898港元）以下新低 [1] - 近5日累计跌幅达5.64%，表现弱于同期恒生指数（下跌1.10%）及线上零售板块整体（下跌4.26%）[1] - 当日恒生科技指数下跌2.91%，互联网龙头股普遍走弱，阿里巴巴跌4.91%，百度集团跌超5%，腾讯控股跌2.06% [1] 行业与宏观压力 - 电商行业面临直播电商分流、价格战持续等压力，市场对消费复苏节奏及平台盈利质量担忧升温 [1] - 美联储会议纪要释放偏鹰信号，市场对降息预期延后，美债收益率维持高位，压制港股科技板块估值 [1] - 外资流动性收紧及南向资金缺位放大了港股的抛压 [1] 公司业绩与战略 - 2025年第三季度营收为2990.59亿元，同比增长14.85% [2] - 2025年第三季度非GAAP净利润同比下降56%，主要因外卖等新业务投入加大，导致短期利润承压 [2] - 公司公告将于2026年3月5日举行董事会会议，审批2025年第四季度及全年业绩 [2] - 东吴证券2026年2月3日研报指出，短期零售业务仍面临国补退坡压力，但外卖业务亏损有望收窄 [2] 资金与技术分析 - 股价已跌破5日、10日、20日及60日等多条关键均线 [3] - MACD柱状图连续为负，KDJ指标中J线降至13.83，显示短期处于超卖状态 [3] - 2月20日主力资金净流入6586.8万港元，但散户资金净流出，反映内部分歧 [4]

公司公告核心信息 - 京东集团-SW(09618.HK)董事会将于2026年3月5日举行会议 [1] - 会议将审批截至2025年12月31日止第四季度及2025年全年未经审计财务业绩 [1] - 会议将考虑派付股利的建议 [1]

财务审批与公告 - 公司董事会2026年3月5日审批2025年财报及考虑派付股利建议[3] - 2026年3月5日香港联交所交易后及美市开市前上载2025年业绩公告[3] 会议安排 - 2026年3月5日下午八时举行电话会议讨论业绩[3] - 电话会预先登记链接为https://s1.c-conf.com/diamondpass/10052883 - dmzuj7.html，会议编号10052883[4] 电话重播 - 电话重播持续至2026年3月13日，提供美、国际、内地、香港拨号[5] 线上收听 - 会议电话网上直播或录音可在公司投资者关系网站http://ir.jd.com收听[5]

财报发布计划 - 公司计划于2026年3月5日美国市场开市前发布2025年第四季度及全年未经审计的财务业绩 [1] 业绩电话会议安排 - 管理层将于2026年3月5日美国东部时间上午7点（北京时间/香港时间晚上8点）举行电话会议，讨论2025年第四季度及全年财务业绩 [2] - 电话会议需提前通过指定链接注册，并在会前15分钟拨入，注册后将获得接入号码、密码和专属PIN码 [3] - 会议ID为10052883，电话重播将提供至2026年3月13日，并提供美国、国际、中国大陆及香港等多个地区的接入号码 [4] - 电话会议的实时及存档网络直播也将在公司投资者关系网站提供 [4] 公司业务定位 - 公司是一家领先的以供应链为基础的技术与服务提供商 [1] - 公司先进的零售基础设施旨在让消费者随时随地购买任何商品 [5] - 公司将其技术和基础设施开放给合作伙伴、品牌及其他行业，作为其“零售即服务”产品的一部分，以帮助推动多个行业的生产力和创新 [5]

公司评级与目标价调整 - 美国银行证券维持对京东的“买入”评级，但将其目标价从38美元下调至36美元 [1] 财务业绩预测 - 预计公司2025年第四季度总营收为3560亿元人民币，同比增长2.6%，与市场共识一致 [1] - 预计京东零售的营业利润为78亿元人民币，同比下降22%，主要原因是“双十一”期间提供了大量补贴，尤其是在家电领域 [2] - 预计集团非美国通用会计准则净利润为9亿元人民币，高于市场普遍预期的6亿元人民币 [2] - 新业务亏损预计将从第三季度的157亿元人民币收窄至149亿元人民币 [2] 公司业务概况 - 公司是中国最大的电子商务和科技公司之一，运营着由先进物流、供应链管理和云服务支持的广泛在线零售平台 [3]

行业事件与市场热度 - 2026年马年春晚成为国产机器人行业重要展示平台，魔法原子、宇树科技、松延动力、银河通用四大品牌联袂登台表演，拉开春晚“数智化元年”序幕 [2] - 春晚效应迅速转化为消费热情，春晚开播两小时内，京东APP“机器人”相关搜索量环比暴涨超300%，客服咨询量增长460%，订单量增长150% [11] - 新增订单覆盖全国百余座城市，市场热度从一线都会到下沉县域全面开花 [11] 产品与品牌动态 - 春晚同款机器人于大年初一空降京东MALL北京双井店举办线下粉丝见面会，实现从屏幕观看到零距离互动的体验升级 [2] - 参展机器人型号多样，包括魔法原子MagicBot Z1和Magic Panda机器熊猫、松延动力的小布米、N2、E1人形机器人，以及宇树科技G1进阶版机器人，具备拜年、握手、武术、舞蹈等互动功能 [6][8] - 亮相春晚的机器人品牌均已入驻京东自营并开设官方旗舰店，智元、众擎、加速进化等行业头部品牌也纷纷落地京东，多款全球新品选择在京东首发 [8] - 产品覆盖陪伴、教育、助老、商用、工业等多元场景，价格从万元级到数十万元不等 [8] 渠道与销售模式创新 - 京东依托全国近30家京东MALL，构建“线上种草+线下体验+即时购买”的机器人消费闭环，支持现场体验后扫码下单，即提即走或配送到家 [9] - 春节期间，全国京东MALL及170余家京东电器城市旗舰店正常营业，并推出电竞试玩、亲子互动等配套活动，成为新春休闲消费热门去处 [9] - 京东自营机器人租赁业务增长迅猛，2026年1月成交额环比增长超100%，热门机型“一机难求”，订单已排至3月中旬，“先租后买、先试后买”模式降低了消费门槛 [11] 物流与运营效率 - 春晚机器人团队在直播结束后迅速完成撤场、调试、装箱，并通过京东物流采用全防震包装和专业工程师跟车护送，仅用时40分钟便从春晚演播厅转运至京东MALL，确保次日清晨即可展出 [4] 行业趋势与平台角色 - 中国机器人正加速从实验室走向千家万户，应用场景从舞台表演扩展到家庭陪伴、工业应用和日常助老 [11] - 京东凭借全渠道场景、完善供应链与创新服务模式，成为机器人品牌落地和用户体验购买的核心平台，推动“科技年货”成为春节消费新主流 [11]

公司运营与服务 - 公司在春节期间坚持“春节不打烊”和送货上门的服务标准，确保服务连续性[2] - 公司为一线员工提供超国家法定标准的福利补贴，包括春节9天投入超13亿元用于加班费、红包和团聚补贴等[3] - 公司为员工提供足额缴纳的五险一金、年终奖、工作服和设备等保障，增强员工稳定性和归属感[3] 业务量与季节性波动 - 公司业务量存在显著季节性波动，腊月年货节期间站点单量从平日每天5000多单翻番至9600多单[3] - 快递员个人派送量在旺季从平日每天160单左右增长至300多单[3] - 公司通过安排骑手支援、同事互助和车辆协助等方式应对旺季业务高峰[3] 一线员工状况与激励 - 公司为春节在岗员工提供三倍计件提成，使快递员日收入从平日一两百元提升至三四百元[2] - 站点通过营造团队互帮互助的氛围和提供物资支持，提升员工工作体验[3] - 快递员通过将服务做到位实现零投诉，体现了公司对服务质量的重视和一线员工的执行力[4] 网络覆盖与人员配置 - 公司在广水的快递网络覆盖城区和乡镇，城区有30多名快递员，每个乡镇均有专人负责派送[5] - 从腊月年货节到春节期间，公司站点全员坚守岗位，保障城乡快递服务[5] - 快递员认为工作能兼顾家庭（如中午回家吃饭），且离家近，这是其职业选择的重要考量[5] 行业服务模式与社会价值 - 快递行业在春节期间保障服务不间断，成为城市基础服务的重要组成部分，扮演“摆渡人”角色[5] - 行业在春节等传统节日期间的持续运营，承载了传递年货与温暖的社会功能，增强了节日氛围[2][3] - 快递员的工作连接了电商消费与终端用户，使得“春节不打烊”成为一项标志性的温暖服务[5][6]