美股市场表现 - 美股三大指数集体小幅收跌 道琼斯指数微跌0 03% 标普500指数下跌0 22% 纳斯达克指数下跌0 33% [1] - 热门科技股多数下跌 苹果 亚马逊 谷歌A 微软跌幅均在1%以内 特斯拉 英伟达和Meta微涨 [1] - 摩根士丹利分析师Michael Wilson预测 2025年美股剧烈波动可能至少持续到今年下半年 今年上半年不太可能再创新高 [3] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数下跌3 84% 创2月25日以来最大单日跌幅 [2] - 热门中概股几乎全面下跌 知乎跌超11% 金山云跌超10% 蔚来跌8 9% 小鹏汽车 极氪 虎牙跌超7% 阿里巴巴 京东 百度 爱奇艺跌超4% 唯品会 网易和搜狐跌幅在2%上下 [5] - 拼多多逆势上涨3 97% 2024年全年总营收为3938 361亿元 同比增长59% 净利润为1124 35亿元 同比增长87% 非美国通用会计准则下净利润为1223 44亿元 同比增长80% [5] - 拼多多2024年四季度营收1106 1亿元 同比增长24% 调整后净利润为298 5亿元 同比增长17% [5] - 拼多多成立商家权益保护委员会 推出"异常订单预警"和"低价风险预警"等工具 优化商家经营环境 [6] 个股表现 - 制药公司PlusTherapeutics大涨170 06% 换手率达5897 62% 盘中涨幅一度超过300% 多次熔断 其治疗药物Rhenium(186Re) Obisbemeda获得FDA"孤儿药"资格认定 [2] - 耐克2025财年第三财季营收112 69亿美元 同比下滑超9% 净利润7 94亿美元 同比下滑超32% 大中华区息税前利润4 21亿美元 低于预期的5 59亿美元 中国市场收入下滑17% 北美市场收入下滑4% [8] - 美光科技第二财季调整后营收80 5亿美元 同比增长38% 净利润15 8亿美元 HBM芯片在2025年已全部售罄 预计2025年DRAM和NAND市场份额将保持 [8] 宏观经济 - DoubleLine Capital联合创始人杰弗里·冈拉克认为 美国经济陷入衰退的可能性在50%至60%之间 关税可能导致通胀 通胀率难以稳定在美联储2%的目标水平 [9]

文章核心观点 - 拼多多和Temu背后的PDD Holdings公司2024年第四季度每股收益表现强劲，但营收未达预期，公司未来将着重国际扩张并应对竞争和消费者行为变化 [1][9] 公司概况 - PDD Holdings是全球电商行业重要运营商，运营拼多多和Temu平台，专注多元化在线市场和融入数字经济 [3] - 公司业务战略以创新和平台多元化维持增长，2023年将总部从上海迁至爱尔兰都柏林以契合全球市场目标和监管标准 [4] 财务表现 - 2024年第四季度非GAAP每股收益2.76美元，略超分析师预期2.74美元；营收151.5亿美元，低于共识预期2.5% [1][2] - 与2023年第四季度相比，非GAAP每股收益增长8.7%，营收增长24.3%，非GAAP净利润增长17.1%，运营利润率提升40个基点 [2] 第四季度成果与发展 - 第四季度营收同比增长24.3%至151.5亿美元，在线营销和交易服务是主要收入增长来源，交易服务收入同比增长33%至73.4亿美元 [5] - 运营成本因履约和处理费用上涨36%至65.5亿美元，但运营收入仍增长14%至35.1亿美元，显示出成本控制能力 [6] - 公司在生态系统内采取战略举措，如提升平台功能、投资供应链和数字创新，以增强消费者参与度和推动持续增长 [7] 面临挑战与应对 - 面临竞争加剧和宏观经济压力下消费支出放缓的问题，但营销服务和平台创新收入可缓解挑战 [8] - 公司通过加强国际市场存在来应对地缘政治变化 [8] 未来展望 - 管理层强调国际扩张，计划利用数字商务趋势优化平台生态系统以满足全球需求 [9] - 公司将关注消费者行为变化和竞争压力，以适应和在市场中取得成功 [10]

财务数据和关键指标变化 - Q4营收达1106亿元人民币，同比增长24%；2024年全年营收总计3938亿元人民币，同比增长59%，营收增长有所放缓 [10][33] - Q4总营收成本从2023年Q4的351亿元人民币增至478亿元人民币，增幅36%；全年总营收成本增至1539亿元人民币，增幅68%，主要因履约费用和支付处理费用增加 [34] - GAAP基础上，本季度总运营费用从2023年同期的314亿元人民币增至372亿元人民币，增幅19%；非GAAP基础上，本季度总运营费用从2023年Q4的293亿元人民币增至351亿元人民币 [35] - Q4非GAAP运营费用占总营收的比例为32%，2023年同期为33%；2024年全年非GAAP运营费用为1220亿元人民币，高于2023年的903亿元人民币 [36] - 本季度非GAAP销售和营销费用为311亿元人民币，同比增长19%；非GAAP销售和营销费用占营收的比例本季度为28%，2023年同期为30%；2024年全年非GAAP销售和营销费用从798亿元人民币增至1091亿元人民币 [37][38] - 本季度非GAAP一般及行政费用为9.98亿元人民币，2023年同期为6.74亿元人民币；2024年全年非GAAP一般及行政费用为28亿元人民币，去年为18亿元人民币 [38] - 第四季度非GAAP研发费用为30亿元人民币，GAAP基础上为38亿元人民币 [38] - GAAP基础上，本季度运营利润为256亿元人民币，2023年同期为224亿元人民币；非GAAP运营利润为280亿元人民币，2023年同期为246亿元人民币；本季度非GAAP运营利润率为24%，2023年同期为28%；2024年全年非GAAP运营利润从658亿元人民币增至1183亿元人民币 [39] - 本季度归属于普通股股东的净利润为274亿元人民币，全年为1124亿元人民币；第四季度基本每股美国存托凭证收益为19.76元人民币，摊薄后为18.53元人民币，2023年同期基本每股美国存托凭证收益为17元人民币，摊薄后为15.83元人民币；非GAAP归属于普通股股东的净利润本季度为299亿元人民币，全年为1223亿元人民币；本季度非GAAP摊薄后每股美国存托凭证收益为20.15元人民币，2023年同期为17.32元人民币 [40][41] - Q4经营活动产生的净现金流为295亿元人民币，2024年全年为1219亿元人民币，2023年同期为369亿元人民币，2023年全年为942亿元人民币；截至2024年12月31日，公司现金、现金等价物和短期投资为3316亿元人民币 [42][43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 本季度在线营销服务和订单收入为570亿元人民币，较2023年同期增长17%；交易服务收入本季度为536亿元人民币，较2023年同期增长33% [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年是推进高质量发展战略的关键一年，公司将高质量发展愿景从平台延伸至供应链，通过降费、信任与安全更新等举措，推动平台进入高质量驱动增长新阶段 [7][8] - 下半年加速高质量发展战略，实施100亿元降费计划、物流支持措施和高质量商家支持计划等，已初见成效 [11] - 2025年将继续聚焦高质量发展战略，关注商家和供应链的健康可持续发展，加强商家权益保护，支持高质量商家，扩大平台优质供应 [15][16] - 公司认为竞争是电商行业发展的关键驱动力，各平台积极优化策略和服务以适应消费者偏好变化，公司将持续优化平台生态系统和服务，以满足消费者需求 [64][65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 外部不确定性和激烈竞争影响短期营收增长，对商家支持和平台生态系统开发的投资增加可能导致盈利能力波动，但公司相信持续投资和优化能打造健康的电商生态系统，目前已收到商家的积极反馈，供应链优化正带动消费新趋势，形成良性循环 [81][82] - 公司将继续专注高质量发展战略，快速且耐心地投资，以确保长期可持续发展 [83] 其他重要信息 - 公司通过一系列长期举措支持农业发展，如多多农研科技大赛、全球农业创新挑战赛等取得了令人鼓舞的成果 [14] - 1月成立商家权益保护委员会，协调平台工作，了解商家需求，收集反馈，优化体验和服务框架；推出支持商家的举措，如异常订单警报和低价风险警告，升级服务以提高商家交易效率 [27][28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待平台生态系统发展的长期目标以及如何推动平台进一步增长 - 自2024年第二季度起，公司围绕保护商家权益推出系列举措，如100亿元降费计划和高质量商家支持计划，有效降低商家运营成本，推动供应链升级，使平台进入质量驱动增长新阶段；随着供应链发展，更多优质商家和产品涌现，为消费者带来更好体验，形成健康生态系统 [49][50][51] 问题2: 除了供应端和商家生态系统投资，近期在消费者端有哪些举措，未来消费者端的战略重点是什么 - 第四季度促销活动中，升级超级省活动，叠加100亿元计划的折扣，为消费者提供大量节省，也为品牌带来新增长动力；双十一大促推出100亿元消费券；100亿元供应链投资支持优质商家，推动偏远地区物流工作，如春节期间加速年货流向西部地区；未来将继续在消费者端进行长期高质量投资，构建互利平台生态系统 [54][55][56] 问题3: 国内电商市场竞争加剧，近期竞争格局有何发展，公司未来发展战略是否会调整 - 竞争是电商行业发展的关键驱动力，各平台积极优化策略和服务以适应消费者偏好变化；公司将持续优化平台生态系统和服务，以满足消费者需求；战略投资在消费端、供应端和平台生态系统取得了切实成果，公司将继续加强优势，进行有意义的长期高质量投资，为消费者提供更多优质产品和无缝可信的购物体验 [64][65][67] 问题4: 全球业务面临宏观条件和政策变化，这些外部变化对公司业务有何影响，公司计划采取哪些措施应对 - 外部环境变化加速，竞争激烈，宏观政策可能有变；公司将严格遵守法律法规，确保运营合规，积极与外部各方沟通，完善服务和合规标准；尽管面临挑战，公司仍致力于为全球消费者提供高质量产品，将专注业务，投资供应链改善、服务质量和平台生态系统，确保高质量增长和合规标准，探索新商业模式，尝试创新本地化供应链解决方案，加强市场存在，引入新产品类别和服务，构建更强大可持续的平台基础设施；同时关注企业社会责任，已开展相关举措并规划未来新想法 [69][70][71] 问题5: 公司近期营收增长放缓，利润波动，如何看待近期营收和利润趋势 - 本季度财务表现受外部不确定性和激烈竞争影响，短期营收增长受限；对商家支持和平台生态系统开发的投资增加可能导致盈利能力波动；预计营收增长和利润会有波动，但公司相信持续投资和优化能打造健康的电商生态系统，目前已收到积极反馈，形成良性循环；未来将继续专注高质量发展战略，确保长期可持续发展 [81][82][83] 问题6: 过去两个季度公司承担更多社会和平台责任，公司希望通过平台责任长期实现什么目标，如何平衡与股东责任 - 仅通过短期财务表现或资本回报评估公司业绩不适合当前发展阶段；作为新时代全球公司，承担更多社会责任符合对股东的长期责任；支持优质商家为其提供全面支持，培育有产品和技术能力的商家，推动供应链转型；偏远地区物流支持措施带动中国西部订单两位数增长，为近1亿偏远地区消费者提供全国免费 shipping，为商家和消费者创造机会；在农业领域持续投资，支持农业现代化，提高供应链效率，增加农民收入和当地就业；电商行业向质量、服务、体验和创新转变，公司关注商家权益、支持优质商家和供应链改革既符合成本驱动，也适应电商平台增长需求；从长远看，构建为所有参与者创造价值的包容性生态系统将实现可持续增长和长期回报 [84][85][88]

2024年第四季度总营收情况 - 2024年第四季度总营收为1106.101亿元人民币（151.535亿美元），同比增长24%[4][5] - 2024年第四季度公司营收为110,610,106千元人民币，较2023年同期的88,881,036千元人民币增长24.45%[33] 2024年第四季度运营利润情况 - 2024年第四季度运营利润为255.922亿元人民币（35.061亿美元），同比增长14%；非GAAP运营利润为279.965亿元人民币（38.355亿美元），同比增长14%[4][8] - 2024年第四季度非GAAP经营利润为27996470元人民币，2023年同期为24579912元人民币[44] 2024年第四季度净利润情况 - 2024年第四季度归属于普通股股东的净利润为274.466亿元人民币（37.602亿美元），同比增长18%；非GAAP归属于普通股股东的净利润为298.509亿元人民币（40.896亿美元），同比增长17%[4][9] - 2024年第四季度公司净利润为27,446,637千元人民币，较2023年同期的23,280,309千元人民币增长17.90%[33] - 2024年第四季度非GAAP归属于普通股股东的净收入为29850921元人民币，2023年同期为25476460元人民币[44] 2024年全年总营收情况 - 2024年全年总营收为3938.361亿元人民币（539.553亿美元），同比增长59%[12] - 2024年全年公司实现营收393,836,097千元人民币，较2023年的247,639,205千元人民币增长59.04%[33] 2024年全年运营利润情况 - 2024年全年运营利润为1084.229亿元人民币（148.539亿美元），同比增长85%；非GAAP运营利润为1183.064亿元人民币（162.079亿美元），同比增长80%[15] - 2024年全年非GAAP经营利润为118306426元人民币，2023年为65777556元人民币[44] 2024年全年净利润情况 - 2024年全年归属于普通股股东的净利润为1124.345亿元人民币（154.035亿美元），同比增长87%；非GAAP归属于普通股股东的净利润为1223.436亿元人民币（167.610亿美元），同比增长80%[16] - 2024年全年公司净利润为112,434,512千元人民币，较2023年的60,026,544千元人民币增长87.31%[33] - 2024年全年非GAAP归属于普通股股东的净收入为122343561元人民币，2023年为67899292元人民币[44] 2024年末资产情况 - 截至2024年12月31日，现金、现金等价物和短期投资为3316亿元人民币（454亿美元），2023年同期为2172亿元人民币[11] - 截至2024年12月31日，其他非流动资产为834亿元人民币（114亿美元），2023年同期为480亿元人民币[11] - 截至2024年12月31日，公司总资产为505,034,316千元人民币，较2023年的348,078,120千元人民币增长45.09%[29] 2024年第四季度业务线收入情况 - 2024年第四季度在线营销服务及其他收入为570.111亿元人民币（78.105亿美元），同比增长17%；交易服务收入为535.990亿元人民币（73.430亿美元），同比增长33%[7] 2024年全年业务线收入情况 - 2024年全年在线营销服务及其他收入为1979.342亿元人民币（271.169亿美元），同比增长29%；交易服务收入为1959.019亿元人民币（268.385亿美元），同比增长108%[14] - 2024年全年在线营销服务及其他收入为197,934,192千元人民币，较2023年的153,540,553千元人民币增长28.80%[37] - 2024年全年交易服务收入为195,901,905千元人民币，较2023年的94,098,652千元人民币增长108.19%[37] 2024年股份支付费用情况 - 2024年全年股份支付费用总计9,883,564千元人民币，较2023年的7,078,794千元人民币增长39.62%[40] 2024年每股收益情况 - 2024年基本每股收益为20.31元人民币，较2023年的11.08元人民币增长83.30%[35] - 2024年摊薄每股收益为19.00元人民币，较2023年的10.29元人民币增长84.65%[35] - 2024年第四季度非GAAP摊薄每股收益为5.04元人民币，2023年同期为4.33元人民币[44] - 2024年全年非GAAP摊薄每股收益为20.68元人民币，2023年为11.63元人民币[44] 2024年现金流量情况 - 2024年第四季度经营活动产生的净现金为29547160元人民币，2023年同期为36890671元人民币[42] - 2024年全年经营活动产生的净现金为121929292元人民币，2023年为94162531元人民币[42] - 2024年第四季度投资活动使用的净现金为30545257元人民币，2023年同期为16470671元人民币[42] - 2024年全年投资活动使用的净现金为118356036元人民币，2023年为55431278元人民币[42]

文章核心观点 - PDD Holdings第四季度收益和营收低于预期 但年度利润翻倍 股价上涨 期权交易活跃且表现超预期 [1][2][3] 财务表现 - 公司第四季度收益和营收低于预期 受中国激烈竞争和需求疲软影响 [1] - 公司年度利润翻倍至154亿美元 [1] 股价表现 - 公司股价上涨2% 至128.48美元 扭转早盘跌势 无视杰富瑞下调目标价至156美元（原171美元） [2] - 股价在130美元水平面临压力 年初至今 股票表现优于大盘32.5% [2] 期权交易 - 期权交易中 公司有57000份看涨期权和40000份看跌期权成交 是通常此时交易量的四倍 [3] - 3月135和130的看涨合约最受欢迎 周度4/25 128执行价的看跌期权有新头寸开仓 [3] - 过去一年 公司表现往往超出期权交易员的波动预期 其Schaeffer波动评分卡（SVS）为97分（满分100分） [3]

财务数据和关键指标变化 - Q4营收达1106亿人民币，同比增长24%；2024全年营收3938亿人民币，同比增长59%，营收增速有所放缓 [10] - Q4在线营销服务和订单收入为570亿人民币，较2023年同期增长17%；交易服务收入为536亿人民币，较2023年同期增长33% [33] - Q4总营收成本从2023年Q4的351亿人民币增加36%至478亿人民币；全年总营收成本增长68%至1539亿人民币，主要因履约费用和支付处理费用增加 [34] - GAAP基础上，Q4总运营费用从2023年同期的314亿人民币增加19%至372亿人民币；非GAAP基础上，Q4总运营费用从2023年Q4的293亿人民币增至351亿人民币 [35] - Q4非GAAP总运营费用占总营收的比例为32%，2023年同期为33%；2024年全年非GAAP总运营费用为1220亿人民币，高于2023年的903亿人民币 [36] - Q4非GAAP销售和营销费用为311亿人民币，较2023年同期增长19%；非GAAP销售和营销费用占营收的比例为28%，2023年同期为30%；2024年全年非GAAP销售和营销费用从798亿人民币增至1091亿人民币 [37] - Q4非GAAP总务和行政费用为9.98亿人民币，2023年同期为6.74亿人民币；2024年全年非GAAP总务和行政费用为28亿人民币，去年为18亿人民币 [38] - Q4非GAAP研发费用为30亿人民币，GAAP基础上为38亿人民币 [38] - GAAP基础上，Q4运营利润为256亿人民币，2023年同期为224亿人民币；非GAAP运营利润为280亿人民币，2023年同期为246亿人民币；非GAAP运营利润率为24%，2023年同期为28%；2024年全年非GAAP运营利润从658亿人民币增至1183亿人民币 [39] - Q4归属于普通股股东的净利润为274亿人民币，全年为1124亿人民币；Q4基本每股美国存托凭证收益为19.76人民币，摊薄后为18.53人民币，2023年同期基本每股美国存托凭证收益为17人民币，摊薄后为15.83人民币；Q4非GAAP归属于普通股股东的净利润为299亿人民币，全年为1223亿人民币；Q4非GAAP摊薄后每股美国存托凭证收益为20.15人民币，2023年同期为17.32人民币 [40] - Q4经营活动产生的净现金流为295亿人民币，2024年全年为1219亿人民币，2023年同期为369亿人民币，2023年全年为942亿人民币 [42] - 截至2024年12月31日，公司现金、现金等价物和短期投资为3316亿人民币 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 在线营销服务和交易服务推动营收增长，Q4在线营销服务和订单收入570亿人民币，增长17%；交易服务收入536亿人民币，增长33% [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 物流支持措施推动偏远地区两位数订单增长，为近1亿消费者提供免费送货服务 [12] - 双11购物节前两轮超级加倍活动成交量超6100万 [24] - 春节期间，偏远地区物流支持管理带动季节性特产订单增长，西部地区多个热门品类增长显著 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年推进高质量发展战略，将平台高质量发展愿景延伸至供应链，实施平台运营、商户服务、供应链和物流创新等措施 [8][9] - 下半年加速高质量发展战略，推出100亿费用减免计划、物流支持措施和高质量商户支持计划等 [11] - 2025年继续聚焦高质量发展战略，关注商户和供应链健康可持续发展，加强商户权益保护，支持高质量商户，扩大平台优质供应 [15][16] - 加速向偏远地区供应高质量产品，增强产品供应，构建消费者、商户和社区共赢生态系统 [17] - 竞争是电商行业发展的驱动力，公司密切关注竞争动态，优化平台生态系统和服务，以满足消费者需求 [64][65] - 全球业务面临宏观条件和政策变化带来的挑战，但公司致力于为全球消费者提供高质量产品，坚持合规运营，投资供应链、服务质量和平台生态系统，探索新业务模式和创新解决方案 [69][70][71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 外部不确定性和激烈竞争影响短期营收增长，增加商户支持和平台生态系统开发投资可能导致盈利能力波动，但公司相信持续投资和优化能创造健康电商生态系统，实现长期可持续发展 [81][82] - 公司近期支持优质商户、物流支持偏远地区和农业投资等举措已取得积极反馈，推动供应链优化和新消费趋势，形成良性循环 [82] - 电商行业向质量、服务、体验和创新方向转变，公司关注商户权益、支持优质商户和供应链改革符合行业发展需求，构建包容性生态系统将为公司带来可持续增长和长期回报 [87][88] 其他重要信息 - 设立商户权益保护委员会，建立与商户的定期沟通机制，推出亲商举措，优化商户体验和服务框架 [27][29] - 持续投资农业技术、供应链创新和下一代农民培训，多项农业相关举措取得成果 [13][14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何看待平台生态系统发展的长期目标以及如何推动平台进一步增长，在消费者端近期做了什么以及未来战略重点是什么 - 自2024年第二季度以来，围绕保护商户权益推出系列举措，降低商户运营成本，推动供应链升级，带来更多优质商户和产品，为消费者提供更好体验，形成健康生态系统 [49][50][52] - 第四季度促销活动中升级超级省钱计划，叠加100亿计划折扣，增加参与品牌和产品数量，提升订单量；双十促销活动推出100亿消费券；春节购物节为西部地区提供流量支持和促销活动；未来将继续在消费者端进行长期高质量投资，构建互利平台生态系统 [54][55][56] 问题2：国内电商市场竞争加剧，近期竞争格局有何发展，公司发展战略未来是否调整；全球业务面临宏观条件和政策变化，有哪些外部变化影响业务，公司计划采取什么措施应对 - 竞争是电商行业发展的驱动力，公司密切关注竞争动态，优化平台生态系统和服务，战略投资取得实际成果，未来将继续加强优势，进行高质量投资 [64][65][67] - 全球业务面临外部环境变化带来的挑战，但公司致力于为全球消费者提供高质量产品，严格遵守法律法规，投资供应链、服务质量和平台生态系统，探索新业务模式和创新解决方案，加强企业社会责任 [69][70][74] 问题3：公司近期营收增长放缓、利润波动，如何看待近期营收和利润趋势；过去两个季度管理层提到承担更多社会责任，公司希望通过平台责任实现什么长期目标，如何平衡与股东责任 - 外部不确定性和竞争影响短期营收增长，投资可能导致利润波动，但公司相信持续投资和优化能创造健康电商生态系统，实现长期可持续发展 [81][82] - 公司承担社会责任符合对股东的长期责任，支持优质商户、物流支持偏远地区和农业投资等举措推动供应链转型，为商户和消费者创造价值，符合电商行业发展需求，构建包容性生态系统将带来可持续增长和长期回报 [84][85][88]

总营收数据变化 - 2024年第四季度总营收为1106.101亿元人民币（151.535亿美元），同比增长24%[4][5] - 2024年全年总营收为3938.361亿元人民币（539.553亿美元），同比增长59%[12] - 2024年全年公司实现收入393,836,097千元人民币，较2023年的247,639,205千元人民币增长59.04%[34] - 2024年第四季度公司收入为110,610,106千元人民币，较2023年同期的88,881,036千元人民币增长24.45%[34] 运营利润数据变化 - 2024年第四季度运营利润为255.922亿元人民币（35.061亿美元），同比增长14%；非GAAP运营利润为279.965亿元人民币（38.355亿美元），同比增长14%[4][8] - 2024年全年运营利润为1084.229亿元人民币（148.539亿美元），同比增长85%；非GAAP运营利润为1183.064亿元人民币（162.079亿美元），同比增长80%[15] - 2024年第四季度经营利润为25592215元人民币，2023年同期为22394968元人民币[45] - 2024年全年经营利润为108422862元人民币，2023年为58698762元人民币[45] 净利润数据变化 - 2024年第四季度归属于普通股股东的净利润为274.466亿元人民币（37.602亿美元），同比增长18%；非GAAP归属于普通股股东的净利润为298.509亿元人民币（40.896亿美元），同比增长17%[4][9] - 2024年全年归属于普通股股东的净利润为1124.345亿元人民币（154.035亿美元），同比增长87%；非GAAP归属于普通股股东的净利润为1223.436亿元人民币（167.610亿美元），同比增长80%[16] - 2024年全年公司净利润为112,434,512千元人民币，较2023年的60,026,544千元人民币增长87.31%[34] - 2024年第四季度公司净利润为27,446,637千元人民币，较2023年同期的23,280,309千元人民币增长17.90%[34] - 2024年第四季度归属于普通股股东的净利润为27446637元人民币，2023年同期为23280309元人民币[45] - 2024年全年归属于普通股股东的净利润为112434512元人民币，2023年为60026544元人民币[45] 资产数据变化 - 截至2024年12月31日，现金、现金等价物和短期投资为3316亿元人民币（454亿美元），2023年同期为2172亿元人民币[11] - 截至2024年12月31日，其他非流动资产为834亿元人民币（114亿美元），2023年同期为480亿元人民币[11] - 截至2024年12月31日，公司总资产为505,034,316千元人民币，较2023年的348,078,120千元人民币增长45.09%[30] 业务线收入数据变化 - 2024年第四季度在线营销服务及其他收入为570.111亿元人民币（78.105亿美元），同比增长17%；交易服务收入为535.990亿元人民币（73.430亿美元），同比增长33%[7] - 2024年全年在线营销服务及其他收入为1979.342亿元人民币（271.169亿美元），同比增长29%；交易服务收入为1959.019亿元人民币（268.385亿美元），同比增长108%[14] - 2024年全年在线营销服务及其他收入为197,934,192千元人民币，较2023年的153,540,553千元人民币增长28.80%[38] - 2024年全年交易服务收入为195,901,905千元人民币，较2023年的94,098,652千元人民币增长108.19%[38] 每股收益数据变化 - 2024年基本每股收益为20.31元人民币，较2023年的11.08元人民币增长83.30%[36] - 2024年摊薄每股美国存托股份（ADS）收益为76.01元人民币，较2023年的41.15元人民币增长84.71%[36] - 2024年第四季度非GAAP摊薄每股收益为5.04元人民币，2023年同期为4.33元人民币[45] - 2024年全年非GAAP摊薄每股收益为20.68元人民币，2023年为11.63元人民币[45] 基于股份的薪酬费用变化 - 2024年全年基于股份的薪酬费用总计9,883,564千元人民币，较2023年的7,078,794千元人民币增长39.62%[41] 现金流量数据变化 - 2024年第四季度经营活动产生的净现金为29547160元人民币，2023年同期为36890671元人民币[43] - 2024年全年经营活动产生的净现金为121929292元人民币，2023年为94162531元人民币[43] - 2024年第四季度投资活动使用的净现金为30545257元人民币，2023年同期为16470671元人民币[43] - 2024年全年投资活动使用的净现金为118356036元人民币，2023年为55431278元人民币[43]

文章核心观点 - PDD Holdings Inc.公布2024年第四季度财报，业绩喜忧参半，营收未达预期但其他方面表现出色 [1]

文章核心观点 - PDD控股本季度财报有盈有亏 股价年初以来表现优于市场 未来表现取决于管理层财报电话会议评论和盈利预期变化 同行业的Chewy即将公布财报 [1][2][3] PDD控股本季度财报情况 - 每股收益2.76美元 超出Zacks共识预期的2.56美元 较去年同期的2.40美元有所增长 本季度盈利惊喜率为7.81% 上一季度盈利惊喜率为 - 6.03% [1] - 过去四个季度中 公司三次超出共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收151.5亿美元 未达Zacks共识预期3.34% 去年同期营收为125.2亿美元 过去四个季度中仅一次超出共识营收预期 [2] PDD控股股价表现 - 自年初以来 公司股价上涨约29.8% 而标准普尔500指数下跌 - 3.5% [3] PDD控股未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 盈利预期是帮助投资者判断股票未来走势的可靠指标 包括当前对未来季度的共识盈利预期及其近期变化 [4] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势密切相关 可通过Zacks Rank跟踪 [5] - 财报发布前 公司盈利预测修正趋势喜忧参半 目前Zacks Rank为3（持有） 预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来几天 对未来季度和本财年的盈利预测变化值得关注 当前对下一季度的共识每股收益预期为2.83美元 营收151.6亿美元 本财年共识每股收益预期为12.21美元 营收657.5亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中 互联网 - 商务行业目前处于前26% 排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [8] 同行业Chewy情况 - 在线宠物商店Chewy尚未公布截至2025年1月季度的财报 预计3月26日发布 [9] - 预计本季度每股收益0.21美元 同比增长16.7% 过去30天内 本季度共识每股收益预期下调6.3% [9] - 预计营收32亿美元 较去年同期增长13.1% [10]

文章核心观点 Proactive为全球投资受众提供商业和金融新闻内容，在多领域有报道专长且积极采用技术辅助内容创作 [2][3][4] 分组1：关于作者 - 作者Oliver Haill自2000年代初开始撰写公司和市场相关内容，有丰富从业经历 [1] 分组2：关于出版商 - Proactive为全球投资受众提供快速、易获取、有信息价值和可操作的商业与金融新闻内容，内容由专业团队独立制作 [2] - Proactive新闻团队分布在伦敦、纽约等世界主要金融和投资中心 [2] 分组3：报道领域 - Proactive专长于中小盘市场，也关注蓝筹公司、大宗商品和更广泛投资故事，内容吸引个人投资者 [3] - 团队报道涵盖生物科技和制药、矿业和自然资源等多个市场领域 [3] 分组4：技术应用 - Proactive积极采用技术，内容创作者经验丰富且可使用技术辅助工作流程 [4] - Proactive有时会使用自动化和软件工具包括生成式AI，但所有内容由人工编辑和创作 [5]