Volkswagen has secured sufficient chips for its production, the head of the carmaker's VW brand said on Tuesday, as other automotive firms still struggle with a supply shortage triggered by a trade di... ...

拼多多三季度业绩 - 公司第三季度单季度营收1083亿元，同比增长9% [2] - 公司第三季度经调整净利润313.82亿元，同比增长14% [2] - 公司经营利润同比仅取得低个位数增长，营收和利润增速已连续多个季度放缓 [2] - 公司首次在电商行业启动"千亿级别"惠商战略，持续投入两个季度影响短期业绩，但为商家及产业创造长期价值 [2] - 平台产业带商家数量快速增长，95后商家数量同比增长31%，00后商家数量同比增长44% [2] - 平台优质产品SKU数量同比增长超五成，产业带品牌店铺实现大幅增长 [2] 百度三季度业绩 - 公司第三季度总营收312亿元，同比减少7% [2] - 公司第三季度归属公司净亏损112.32亿元，上年同期为净利润76.32亿元 [2] - 公司首次披露AI业务收入，同比增长超50% [3] - 公司AI云收入同比增长33%，其中AI高性能计算基础设施订阅收入同比增长128% [3][4] - 公司AI应用收入达26亿元，AI原生营销服务收入同比增长262%达28亿元 [3] - 公司AI应用大部分采用高黏性订阅模式，可持续创造高质量收入 [4] 百度AI业务发展 - 百度千帆大模型平台全面升级，提供Agent Infra，增强模型服务和智能体开发能力 [4] - 百度智能云连续六年、累计十次蝉联中国AI公有云市场冠军 [4] - 萝卜快跑全无人运营规模加速扩大，进入瑞士市场，保持行业领先安全标准 [3][4] - 移动生态中，智能体和数字人等AI原生商业化产品带来快速收入增长，显示强大长期潜力 [4]

财报核心数据 - 2025年第三季度总营收为1082.765亿元，同比增长9% [1] - 归属于普通股股东的净利润为293.282亿元，同比增长17% [1] - 非美国通用会计准则下归属于普通股股东的净利润为313.817亿元，同比增长14% [1] 行业趋势与竞争格局 - 线上零售大盘逐渐回暖，行业同比增速达到过去几个季度的最好水平 [2] - 电商行业开启新一轮投入周期，竞争持续加剧，各方实力强劲的竞争者众多 [3][4] - 行业内新业态、新模式层出不穷，主要参与者围绕新业务方向加大投入，市场格局持续演变 [4][10] 公司战略与平台生态投入 - 公司战略核心是立足长远，谋求高质量发展，通过能力提升为消费者和商家创造独特价值 [3] - 推出“千亿扶持”惠商计划，主动以真金白银反哺商家和产业，为品牌和中小商家创造发展空间 [3][4] - 成立商家权益保护委员会，建立与商家沟通的长效机制，并对售后服务体系进行双向升级和治理 [3] - 未来将持续增加类似“百亿减免”、“千亿扶持”等战略项目，反哺产业、回馈社会的力度将加大 [4][5] 财务表现展望 - 随着平台规模增长和竞争加剧，高增长不可持续，增速已放缓 [4] - 因持续的平台生态投入，未来几个季度的财务表现可能出现反复波动，不应做线性外推 [4][6][9] - 当前经营利润率同比和环比双双下降，收入继续承压 [9] 全球化业务与合规管理 - 全球化业务经过三年多发展，已服务多国消费者，目标是实现各市场的长期健康发展 [6] - 将平台治理和商品合规纳入高质量发展战略重要一环，投入大量资源优化流程并进行人工筛查 [7] - 积极与外部相关方合作，持续投入专业合规团队建设，以应对复杂的国际环境和监管趋势 [7][9] 商家生态投资效果 - 商家生态投资已产生正向反馈，如费用减免政策降低了商家经营成本，助其完善产品和服务 [8] - 通过“多多好特产”、“新质供给”等举措，优化平台生态，推动优质商家和商品连接更广阔市场 [8] - 健康、可持续的生态被视为平台高质量发展的重要基础 [8]

财务业绩 - 2025年第三季度营收1083亿元，同比增长9% [2] - 2025年第三季度经调整净利润313.82亿元，同比增长14% [2] - 公司表示单季度利润不能作为未来的业绩指引 [2] 战略投入与生态建设 - “千亿扶持”计划持续投入，为商家减免服务费并提供流量和资源扶持，这将影响未来几个季度的业绩表现 [2] - 类似“百亿减免”“千亿扶持”的惠商举措将长期持续 [2] - 公司持续投入反哺平台生态，以应对电商行业围绕新业态的竞争加剧 [2] 农业领域投入与成效 - 2025年上半年农产品销量同比增长47% [4] - “00后”农货商家数量同比增长超30% [4] - 三季度“多多好特产”专项行动走进数十个农特产区，推出定制方案推动产区品质化发展 [4] - 9月投入10亿元补贴资金和20亿流量资源包，联合30万农货商家上线“多多丰收馆” [4] - 在山东莱阳，通过电商和“多多直播”帮助当地农户，单个店铺累计销量超过160万单 [5] - 公司主办多项农研赛事，探索数字技术与传统农业的融合 [5] 产业带扶持与转型升级 - “千亿扶持”在三季度持续扩大对产业带商家的扶持力度，推动新质转型 [7] - “新质供给”专项团队深入数十个产业带，通过“减免+扶持”举措促进供应链累进式创新 [7] - 在湖南邵东，平台数据分析帮助商家研发爆款品牌，推动当地从代工向品牌转型 [7] - 产业带“95后”商家数量同比增长31%，“00后”商家数量同比增长44% [8] - 产业带优质产品SKU数量同比增长超五成 [8] - 免除物流中转费后，西部地区宠物用品、户外防晒等商品订单量增长五成以上 [8] 外部环境挑战 - 国际环境复杂，各国贸易政策、税务、数据、商品合规等平台监管政策变化较大，给公司带来挑战和不确定性 [2] - 公司表示这些不确定性可能影响其短期乃至长期的财务表现 [2]

财务业绩表现 - 2025年第三季度单季度营收达到1083亿元，同比增长9% [1] - 2025年第三季度经调整净利润为313.82亿元，同比增长14% [1] - 公司管理层表示单季度的利润不能作为未来的业绩指引 [2] 战略投入与生态建设 - 公司持续推行"千亿扶持"计划，加大对平台生态建设的投入，为商家减免服务费并提供流量和资源扶持 [2][4] - 类似"百亿减免""千亿扶持"的惠商举措将长期持续，预计将影响营收和利润的可持续表现 [2] - 公司持续投入真金白银反哺平台生态，以应对电商行业围绕新业态的持续加剧的竞争 [2] 农业领域投入与成效 - 公司推出"千亿级别"的惠商助农行动，通过"多多好特产"等举措推动农产品上行 [4] - 2025年上半年平台农产品销量同比增长47%，"00后"农货商家数量同比增长超30% [4] - 第三季度"多多好特产"专项行动走进数十个农特产区，9月投入10亿元补贴资金和20亿流量资源包，联合30万农货商家上线"多多丰收馆" [4] - 公司长期投入农业科研，主办"多多农研大赛"等多项农研赛事，探索数字技术与传统农业的融合 [5] 产业带扶持与转型升级 - "千亿扶持"在三季度持续扩大对产业商家的扶持力度，推动产业带完成新质转型 [8] - "新质供给"专项团队深入数十个产业带，通过"减免+扶持"举措为商家提质增效，促进供应链环节创新 [8] - 根据《新质供给一周年发展报告》，平台产业带"95后"商家数量同比增长31%，"00后"商家数量同比增长44%，优质产品SKU数量同比增长超五成 [9] - 在免除物流中转费后，西部地区宠物用品、户外防晒等商品订单量增长五成以上，盘活了东西部地区的经济活力 [9] 全球化挑战与应对 - 公司面临日趋复杂的国际环境，各国贸易政策、税务、数据、商品合规等平台监管政策变化带来更大挑战和不确定性 [2] - 作为一家年轻的全球化公司，公司正在努力适应变化，但过程中的不确定性可能影响短期乃至长期的财务表现 [2]

收入和利润（同比） - 第三季度总收入为人民币1082.765亿元（152.095亿美元），同比增长9%[5][6] - 2025年第三季度总收入为1082.77亿元人民币（152.10亿美元），较2024年同期的993.54亿元人民币增长8.9%[26][30] - 第三季度归属于普通股股东的净利润为人民币293.282亿元（41.197亿美元），同比增长17%[5][10] - 2025年第三季度净利润为293.28亿元人民币（41.20亿美元），较2024年同期的249.81亿元人民币增长17.4%[26][28] - 2025年前九个月净利润为748.23亿元人民币（105.10亿美元），较2024年同期的849.88亿元人民币下降12.0%[26][28] - 非美国通用会计准则下归属于普通股股东的净利润为人民币313.817亿元（44.082亿美元），同比增长14%[5][10] - 2025年第三季度归属于普通股东的非GAAP净利润为313.817亿元人民币，较2024年同期的274.587亿元人民币增长14.3%[35] - 2025年前九个月归属于普通股东的非GAAP净利润为810.060亿元人民币，较2024年同期的924.926亿元人民币下降12.4%[35] 各业务线收入表现 - 在线营销服务收入为人民币533.476亿元（74.937亿美元），同比增长8%[8] - 交易服务收入为人民币549.289亿元（77.158亿美元），同比增长10%[8] - 2025年第三季度在线营销服务及其他收入为533.48亿元人民币（74.94亿美元），交易服务收入为549.29亿元人民币（77.16亿美元）[30] 成本和费用（同比） - 研发费用为人民币43.322亿元（6.085亿美元），同比增长41%[8] - 2025年第三季度研发费用为43.32亿元人民币（6.09亿美元），较2024年同期的30.63亿元人民币增长41.4%[26] - 2025年第三季度股份补偿费用为20.535亿元人民币，较2024年同期的24.780亿元人民币减少17.1%[35] - 2025年前九个月股份补偿费用为61.825亿元人民币，较2024年同期的74.793亿元人民币减少17.3%[35] 非美国通用会计准则（Non-GAAP）业绩 - 非美国通用会计准则稀释后每份ADS收益为人民币21.08元（2.96美元）[11] - 2025年第三季度非GAAP营业利润为270.794亿元人民币，较2024年同期的267.705亿元人民币增长1.2%[35] - 2025年第三季度非GAAP稀释后每股普通股收益为5.27元人民币，较2024年同期的4.65元人民币增长13.3%[35] - 2025年第三季度非GAAP稀释后每ADS收益为21.08元人民币，较2024年同期的18.59元人民币增长13.4%[35] - 2025年前九个月非GAAP营业利润为730.869亿元人民币，较2024年同期的903.100亿元人民币下降19.1%[35] - 2025年前九个月非GAAP稀释后每股普通股收益为13.64元人民币，较2024年同期的15.64元人民币下降12.8%[35] - 2025年前九个月非GAAP稀释后每ADS收益为54.56元人民币，较2024年同期的62.56元人民币下降12.8%[35] 现金流 - 第三季度经营活动产生的净现金为人民币456.605亿元（64.139亿美元），较去年同期增长66%[12] - 2025年第三季度经营活动产生的现金流量净额为456.61亿元人民币（64.14亿美元），较2024年同期的275.22亿元人民币大幅增长65.9%[34] 现金及投资状况 - 截至2025年9月30日，现金、现金等价物及短期投资为人民币4238亿元（595亿美元），较2024年底增长28%[12] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物和受限现金总额为1633.89亿元人民币（229.51亿美元）[34] 其他财务数据 - 营业收入为人民币250.259亿元（35.154亿美元）[5][9] - 2025年第三季度基本每股收益为5.24元人民币（0.74美元），摊薄后每股收益为4.93元人民币（0.69美元）[28] - 公司总资产从2024年12月31日的5050.34亿元人民币增长至2025年9月30日的6137.24亿元人民币，增幅为21.5%[24] - 截至2025年9月30日，公司股东权益为3914.03亿元人民币（549.80亿美元），较2024年底的3133.13亿元人民币增长24.9%[24]

公司战略与竞争态势 - 行业开启新一轮投入周期，竞争不可避免，但公司主要思考为消费者和商家赋能，不过分关注短期行业动向和竞争对手动向[2] - 未来类似"千亿扶持"的战略项目会进一步增多[2] - 公司将持续进行供应链优化和平台生态建设，该过程被描述为持续而艰难[2] 财务与业绩展望 - 在相当一段时间内，公司相较部分同行可能处于阶段性劣势，并可能带来一定的财务压力[2] - 公司选择牺牲部分短期利润，以创造更多长期发展空间[2] 全球化业务发展 - 公司一直在推进全球化业务的合规工作，并积极与外部相关方合作[3] - 各个国家和地区的监管政策仍在发生较大变化，作为一家年轻的全球化公司，该过程显著存在不确定性[3] - 监管政策的不确定性可能让公司面临不可预知、难以明确计算的风险，从而影响短期乃至长期的财务表现[3]

拼多多Q3业绩表现 - Q3总收入为1082.765亿元（约1152.095亿美元），同比增长9% [2] - Q3归属于普通股股东的净利润为293.282亿元（约41.197亿美元），同比增长17% [2] - 公司账上现金储备超过四千亿元 [3] - 利润增长主要依靠降本增效，与主要竞争对手持续投入高额补贴形成对比 [3] 拼多多业务运营与战略 - 跨境电商平台Temu第三季度GMV达240亿美元，前三季度GMV同比增长75% [3] - Temu平台连续三年蝉联全球购物应用下载榜冠军，目前正重点发力欧洲和拉美市场 [3] - 欧洲市场GMV有望超越美国，成为其第一大海外市场 [3] - 公司聚焦主业并大力推进国际化战略 [3] 拼多多面临的挑战 - 公司营收增速出现下降 [4] - 管理层暂无股票回购计划，对股价构成压力 [5] - 第二增长曲线Temu面临复杂的国际环境与外围政策风险 [3][5] - 公司CEO表示全球化业务面临更多不确定性 [3] 其他科技公司Q3业绩 - 小米Q3总营收1131亿元，同比增长22.3%，利润达113亿元，汽车业务已实现7亿元利润 [6] - 百度Q3总营收312亿元，同比下降7%，但高于预期，其AI云计算收入增长33% [6] - 百度AI应用收入26亿元，AI原生营销服务收入暴增262%至28亿元，显示AI战略商业化加速 [6] 行业与市场动态 - 恒生科技及中概互联主要成份股三季度业绩整体表现不错 [6] - 近期风险资产普遍调整，包括美股、日股、韩股、A股、港股、黄金、比特币等，与美元流动性阶段性收紧有关 [7] - 腾讯将每日回购金额提高至6.4亿元 [8]

核心财务表现 - 2025年第三季度总收入为1082.8亿元人民币，同比增长9%，营收增速首次降至个位数区间 [3] - 本季度归属股东净利润为293.3亿元人民币，同比增长17% [3] - 非美国通用会计准则下净利润为313.8亿元人民币，同比增长14% [3] - 非美国通用会计准则下营业利润率为25%，低于去年同期的27% [3][16] - 经营活动产生的净现金为457亿元人民币，去年同期为275亿元人民币 [17] 收入构成与成本费用 - 在线营销服务及其他业务收入为533亿元人民币，同比增长8% [14] - 交易服务收入为549亿元人民币，同比增长10% [14] - 总营收成本为468亿元人民币，同比增长18%，主要由于履约费用、带宽和服务器成本以及支付处理费用的增加 [15] - 非美国通用会计准则下总运营费用为344亿元人民币，占收入比例为32% [15] - 研发费用按非美国通用会计准则计算为37亿元人民币，同比增长41% [15] 战略重点与未来展望 - 公司明确表示将牺牲短期利润，持续投入"百亿降费计划"和"千亿扶持计划"等平台生态建设，以强化长期价值 [3][6][9] - 管理层警告本季度利润不能作为未来业绩指引，未来几个季度业绩可能出现反复波动 [3][9][23] - 公司未来将推出更多类似"千亿支持计划"的战略举措，同时支持供给侧和需求侧 [6] - 公司专注于通过核心能力提升和服务好商家、消费者来谋求高质量发展，而非关注短期行业动向 [20][21] 业务板块进展 - 农业领域投入收效显著，2025年上半年平台农产品销量同比增长47%，00后新农人商家数量同比增长超30% [10] - "新制供给"专项推动产业带转型，平台产业带95后商家数量同比增长31%，00后商家数量同比增长44%，优质产品SKU数量同比增长超五成 [11] - 全球化业务已服务多个市场，但面临复杂国际环境带来的贸易政策、数据安全及产品合规等监管挑战和不确定性 [7][24][26] 行业竞争与投入 - 电商行业竞争持续加剧，各主要参与者围绕新业态、新模式加大投入，改变了行业竞争格局 [19][23][33] - 公司将继续投入真金白银反哺平台生态，"百亿减免"、"千亿扶持"等惠商举措将长期持续 [9][21][23] - 在短期表现和长期健康高质量发展之间，公司坚定选择后者，主动加大投入可能使公司相较于部分同行处于阶段性劣势 [32][33]

公司运营前景 - 公司对旗下折扣购物应用程序的未来发出波动性警告 [1] - 公司正在应对充满挑战的商业环境 [1]