Key Takeaways BABA faces intense competition and China's deflationary environment ahead of fiscal first-quarter.Alibaba's core e-commerce operations suffer from brutal price wars and weakening consumer demand pressures.Management's $600 million share buyback signals structural challenges rather than growth confidence.Alibaba Group Holding Limited (BABA) is scheduled to report first-quarter fiscal 2026 results on Aug. 29.For the fiscal first quarter, the Zacks Consensus Estimate for revenues is pegged at $34 ...

证券研究报告 | 2025年08月26日 拼多多（PDD.O） 优于大市 2025Q2 财报点评：利润表现亮眼，继续坚持投资电商生态 核心观点 公司研究·海外公司财报点评 互联网·互联网Ⅱ | 证券分析师：张伦可 | 证券分析师：王颖婕 | | --- | --- | | 0755-81982651 | 0755-81983057 | 收入端：国内电商稳健增长，半托管转型拖累交易服务收入。25Q2 公司实现 营业收入 1040 亿元，同比+7%，其中在线营销服务收入 557 亿元，同比 +13%，预计公司广告货币化率已进入平稳期，广告收入的表现基本反映 出公司国内电商 GMV 表现保持稳健增长。交易服务收入 483 亿元，同比 +1%，较 Q1 继续降速，分拆来看：1）美团优选退出缓和社区团购竞争 格局，预计能够为多多买菜带来一定增量；2）Q2 开始正式推行千亿扶 持计划，结合其他商家扶持行为对主站佣金的影响仍然持续；3）Temu 受美国政策影响，转型半托管对收入继续带来影响（从全额法转为净额 法），但我们预计 temuQ2 海外整体 GMV 增速仍保持在 40%左右，尽管在 收缩了美国市场的投放后虽然出现用 ...

昨日涨跌幅后五行业 2025 年 08 月 27 日 开源晨会 0827 其 他 研 究 沪深300 及创业板指数近1年走势 数据来源：聚源 -24% 0% 24% 48% 72% 96% 2024-08 2024-12 2025-04 沪深300 创业板指 昨日涨跌幅前五行业 | 行业名称 | 涨跌幅(%) | | --- | --- | | 农林牧渔 | 2.615 | | 美容护理 | 2.043 | | 基础化工 | 1.257 | | 传媒 | 1.232 | | 综合 | 1.090 | | 数据来源：聚源 | | | 行业名称 | 涨跌幅(%) | | --- | --- | | 医药生物 | -1.092 | | 非银金融 | -1.057 | | 钢铁 | -0.981 | | 国防军工 | -0.934 | | 通信 | -0.794 | | 数据来源：聚源 | | 吴梦迪（分析师） wumengdi@kysec.cn 证书编号：S0790521070001 观点精粹 行业公司 【公用事业】可控核聚变技术百花齐放，终极能源梦想照进现实——行业投资策 略-20250826 【医药：可孚医疗( ...

中概股市场表现 - 蔚来股价拉升涨近10% [1] - 小鹏汽车股价涨近7% [1] - 网易、拼多多、贝壳股价涨超2% [1] - 理想汽车股价涨近2% [1] 中国市场整体走势 - 中国股市过去一年以美元计算上涨42%以上 [1] - 中国股市年初至今上涨26%以上 [1] 摩根大通看多理由 - 看多理由从政策宽松和估值偏低转变为经济周期早期复苏 [1] - 理由一：股市与利率相关性出现看多背离 [1] - 理由二：流动性持续上升并流入市场 [1] - 理由三：十月全会成为实体经济供需预期的关键驱动因素 [1]

凤凰网财经讯 8月26日，美股三大指数小幅低开，道指跌0.13%，标普500指数跌0.06%，纳指跌0.04%。 礼来涨超3%，公司口服GLP-1RA orforglipron 肥胖合并2型糖尿病的3期临床研究成功。 中概股方面，蔚来涨超8%；小鹏汽车涨超7%；万国数据涨超4%；知乎、拼多多涨超2%。房多多跌超 8%；开心骑车跌超3%。 公司消息 【特朗普称美政府收英特尔股份不丢人】 据CCTV国际时讯，当地时间8月25日，美国总统特朗普在白宫回答记者提问时称，美国芯片制造商英 特尔公司将大约10%的股份给美国政府"对公司来说是好事"，而自己"一下子就为美国赚了上百亿美 元"，如果以后再有这样的机会，他"还会这么做"。特朗普称，虽然有些人说"这么做可耻"，"但这不丢 人，这叫生意"。 贝壳称二季度营收260亿元，同比增加11.3%；二季度NON-GAAP净利润18.2亿元，同比下降32.4%。 美国总统特朗普日前再次敦促美国联邦通信委员会（FCC）吊销迪士尼旗下ABC和康卡斯特旗下NBC 新闻两家美国广播电视公司牌照。特朗普24日晚间在社交媒体上表示，这两家新闻机构存在偏见，多数 关于他本人的报道都是"负面新 ...

海豚君之前说过，虽然$拼多多(PDD.US)一直强调不分红回购，但任何一个公司走过成长期、进入成熟期之后，都要回答一个核心问题：堆积的现金资产如 何使用？ 这个季度，拼多多利息和投资收益单季直接拉到了百亿水准（以利息和股票投资收益为主），相比当季 258 亿的主营业务经营利润已经是一个不小的存在 了。 当然从季度波动性的角度，平均单季还是在 53 亿上下的水平，与去年每个季度的水平相差不大。 本篇海豚君就接着这个机会，搓扁揉碎，仔细看看不分红、不回购，即使 TEMU 和主站需要投入，仍然能有大量利润剩余的拼多多，拿着这几年堆积的小 金库，实现的收益到底如何？ 并在此基础上，展开思考一下，拼多多未来的资本配置可能方向有哪些？ 一、地主家到底堆了多少余粮？ 二季度，公司主要有四类资金属现金或者闲置资金，合计起来可以生息或投资的资产余额高达 5388 亿人民币，约合 750 亿美金。 a.货币基金是维持日常运转的，受限制现金是用户在拼多多在下单时候支付的购物款，存在拼多多的监管银行账户上，等用户确认收款了之后，会支付给商 家。 b. 这里最关键的闲置资金（基本不参与主营业务的价值创造），主要是短期投资和其他非流动资 ...

Temu reportedly restarted shipping products from China to consumers in the United States after a tariff-related truce.By completing this form, you agree to receive marketing communications from PYMNTS and to the sharing of your information with our sponsor, if applicable, in accordance with our Privacy Policy and Terms and Conditions .Complete the form to unlock this article and enjoy unlimited free access to all PYMNTS content — no additional logins required.Suppliers, partners and investors said the eComm ...

作者：沈 阳 来源：市场资讯 （来源：中时财经） 然而，大量的扶持投入必然会对营收和利润产生拖累，"随着市场环境变化和新挑战的出现，营收增速 放缓不可避免。"拼多多集团董事长、联席CEO陈磊称。他此前表示，第一季度在平台生态系统上做出 了大量投资，以支持商家和消费者应对外部环境的快速变化，这些投资对短期盈利能力产生了压力。 编辑：李 捷 制图：乔寒云 8月25日，拼多多发布了截至2025年6月30日的第二季度财报。财报显示，二季度实现总收入为1039.848 亿元，较2024年同期的970.595亿元增长7%。增速较此前有所放缓。营业利润为257.929亿元，同比下滑 21%，低于去年同期的325.645亿元。净利润报307.5亿元，同比下降4%，连续两个季度下滑。 拼多多控股财务副总裁刘军称，在激烈的竞争中，本季度收入增长进一步放缓。公司仍然专注于长期价 值创造，持续投资可能会继续拖累短期盈利能力。 在财报电话会上，拼多多副总裁刘俊表示："第二季度的利润水平不应被视为未来的参考基准，我们不 认为当前的利润水平具备可持续性。未来几个季度，盈利水平仍可能出现波动。" 实际上，今年一季度，拼多多的业绩就已显现压力 ...

Most investors have been afraid of putting their money to work overseas, particularly in the Chinese stock market. While there are many reasons to be careful when investing in other countries, some of these reasons often place sentiment into an overly conservative corner, and that often leads to several missed opportunities. The biggest bull case for Chinese stocks is the fact that most of them, especially in the technology sector, offer much better risk-to-reward profiles compared to their American counter ...

尤为引人注目的是，拼多多经营利润率从上一季度的17%回升至25%，实现了盈利能力的快速修复。这 一数据有力地回应了市场上季度对拼多多利润率可能永久性下滑的担忧。 可以说，拼多多Q2业绩呈现出截然不同的两面：一面是营收增速放缓至个位数，另一面是盈利能力回 升。这种看似矛盾的现象背后，是拼多多主动选择降速提质的结果。 正如拼多多董事长兼联席CEO陈磊在业绩会上强调的："随着外部环境持续演变、竞争加剧，我们仍将 致力于长期价值创造，而非短期业绩。" 二季度，拼多多推出了"千亿扶持"新战略，将高质量发展投入提升到前所未有的量级。这一举措在电商 行业首次开启了"千亿级别"的惠商行动，通过减免费用、流量支持和物流补贴等多种方式，切实降低了 商家的经营成本。 帮商家把生意做好、把平台环境整规范，这件事本来就费钱、费功夫，还急不来。短期内想看到明显效 果，基本不太可能，也出不了好看的数据。但对线上平台来说，要想一直走下去、走得稳，这步棋必须 走。 引文：拼多多再次用一份财报证明，在电商行业竞相追逐短期增长的时代，敢于牺牲短期利润、投入长 期价值需要勇气，更需要远见。 8月25日，拼多多发布了2025年第二季度财报。 二季度， ...