文章核心观点 - 文章认为以应对全球变暖为名推动的绿色能源政策存在严重问题 其本质是需要政府持续补贴才能维持的高成本、不稳定能源体系 并且该政策导致了欧洲能源战略失误 削弱了工业竞争力并间接资助了俄罗斯 [1][2] - 文章指出绿色能源政策被用作道德武器 以攻击传统化石燃料行业并推动特定政治议程 但实际执行中产生了矛盾 例如欧洲在减少自身碳排放的同时 却增加了对俄罗斯化石燃料的进口 [1][4] 德国能源政策与成本 - 德国总理默茨承认该国能源政策面临严重的战略性错误 当前能源成本高得令人难以接受 并希望未来无需通过联邦预算补贴电力 [1] - 绿色能源问题的本质是需要政府补贴才能运行 而传统能源历史上并不需要联邦补贴 [1] 绿色能源的技术与经济挑战 - 绿色能源如风能提供的电力不稳定 依赖天气 要使其稳定需要投入更大成本 [2] - 制造绿色能源设备及其流通环节本身会产生巨大排放 [2] - 维持绿色能源体系本质上需要政府通过更大税收进行补贴 [2] 欧洲能源政策与地缘政治影响 - 德国在欧洲推动下关闭了热电厂和核电站 导致对俄罗斯天然气产生依赖 [4] - 根据CREA最新数据 欧盟是俄罗斯化石燃料的第四大买家和最大的液化天然气买家 [4] - 去年12月 法国和西班牙进口俄罗斯液化天然气分别增加了18%和27% [4] - 美国财长贝森特指出 四年过去欧洲仍在购买俄罗斯石油 这相当于资助一场针对他们自己的战争 [6] - 前总统川普曾表示 如果油价降低到合理区间 俄罗斯无钱打仗 乌俄战争就将结束 [6] - 文章认为欧洲的减排政策帮助俄罗斯获得了经济繁荣 并间接导致了乌俄战争中数百万人的伤亡 [6]

报告投资评级 - 领先大市-A [7] 报告核心观点 - 持续关注绿色燃料，重视废油脂稀缺性 [1] - 2025年HVO和SAF价格涨幅显著，主要受欧盟强制掺混政策等下游需求释放驱动 [1][17] - 多国政策推动生物燃料消费增长，发展中国家有望接棒成为主要消费增量地区 [2][22][23] - UCO作为HVO和SAF的关键原料，产量有限且具备稀缺性，建议关注具备废油资源和产能优势的相关企业 [3][32][37] 专题研究：生物柴油与绿色燃料 - **价格走势**：2025年HVO年内最高涨至2853.38美元/吨，SAF最高涨至2900.95美元/吨，较最低点涨幅分别达69.2%和69.1% [1][17] - **需求驱动**：欧盟ReFuelEU航空法规要求2025/2030/2050年SAF含量必须达到2%、6%、70%，2025年带来约140万吨需求增量 [1][17]；HVO价格上涨主要受欧洲、新加坡等地生物船燃需求提升影响 [1][17] - **政策进展**：德国内阁于12月11日批准将RED III转化为国家法律，并从2026年起废除对先进生物燃料的双倍积分政策，标志着RED III法案推进获得重要进展 [2][18][19] - **全球需求展望**：2023年全球生物柴油消费量为6586万吨，预计到2030年增长至7577万吨，2025-2030年年复合增长率1.6% [22] - **区域消费转移**：欧盟是当前消费主力，但发展中国家如巴西、印尼、印度等出于交通燃料需求扩张和减排目标，或成为生物燃料消费的主力增量 [2][22][23] - **供给结构**：2024年我国生物柴油年产能达450万吨，其中HVO产能210万吨，占全球HVO产能（1200万吨）的约17.5% [28] - **HVO市场空间**：2024年全球HVO市场销售额达234.1亿美元，预计2031年将突破657.2亿美元，2025-2031年CAGR达17.3% [28] - **原料稀缺性**：UCO生产的UCOME碳减排效应最显著，较传统化石柴油减排幅度达80%以上 [3][32] - **中国UCO供需**：2024年中国实际UCO收集处理量约540万吨，约55%用于出口，45%用于国内生产 [34]；2024年UCO出口量达295.1万吨，同比增长43.4%，其中出口至美国126.7万吨，占比42.94% [34] - **相关公司**：建议关注具备废油生产能力和技术优势的企业，如【山高环能】【朗坤科技】【卓越新能】【军信股份】等 [3][39] 行情回顾 - **指数表现**：12月26日-1月9日，上证指数上涨4.06%，创业板指数上涨2.73% [4][42] - **行业指数**：同期煤炭指数上涨5.48%，跑赢上证综指1.42pct；公用事业指数上涨0.1%，跑输上证综指3.96pct；环保指数上涨2.41%，跑输上证综指1.65pct [4][42] - **细分板块**：环保板块中，环境综合治理板块上涨7.18%，大气治理板块上涨5.32%；公用事业板块中，燃气板块上涨4.82%，光伏发电板块上涨2.46%，火力发电板块下跌3.41% [44] - **行业估值**：截至2026/1/9，公用事业（申万）PE（TTM）为19.82倍，PB（LF）为1.7611倍 [59] 市场信息跟踪 - **动力煤价格**：截至2026/1/7，环渤海动力煤综合平均价格（5500K）报收于685元/吨，较2025/12/24下降10元/吨 [9][62] - **炼焦煤价格**：截至2026/1/8，京唐港主焦煤库提价为1620元/吨，较2025/12/26下降120元/吨 [9][64] - **电价**：2026年1月，江苏集中竞价交易成交电价324.71元/MWh，较标杆电价下浮16.95%，环比下降4.38%；广东省月度中长期交易综合价392.19元/MWh，较标杆电价上浮0.30%，环比上升5.33% [9][67] - **天然气价格**：截至2026/1/9，荷兰TTF天然气期货价格报收于28欧元/万亿瓦小时，较2025/12/26上涨2.13%；中国LNG到岸价报收于9美元/百万英热，较2025/12/26下降3.64% [9][69] 投资组合及建议 - **公用事业-火电**：2026年长协电价整体降幅较大，叠加煤价下行空间有限，火电盈利改善空间或较为有限；建议关注股息率较高的火电龙头及电价降幅较小的北方火电&煤电一体化企业，如【华电国际】【华能国际】【大唐发电】等 [9] - **公用事业-水电**：大水电资产仍具稀缺性，建议关注【长江电力】【川投能源】【华能水电】等 [9] - **公用事业-核电**：短期电价虽有下行压力，但长期成长性突出，建议关注【中国核电】【中国广核】 [9] - **公用事业-绿电**：各地机制电价竞价结果好于市场预期，长远看区域电价分化或将导致新能源投资进一步分化；建议关注具备精细化运营能力的运营商如【龙源电力】【三峡能源】，以及储能、虚拟电厂等相关配套商 [9][10] - **公用事业-天然气**：建议关注具备气源优势和增长潜力的【首华燃气】【九丰能源】【新奥股份】等 [10] - **环保-绿色燃料**：德国通过RED III法案立法，叠加SAF强制掺混比例提升，绿色燃料行业市场增量空间广阔；建议关注具备生物燃料生产优势的企业如【海新能科】【复洁科技】【卓越新能】等，以及UCO龙头【山高环能】 [11] - **环保-固废治理**：国务院印发《固体废物综合治理行动计划》，建议关注固危废回收、再生资源利用领域，如【高能环境】【伟明环保】【旺能环境】等 [11]

文章核心观点 - 2025年末多家中国航司及租赁公司集中向空客订购148架A320系列窄体飞机 此举旨在提前锁定未来机位并应对因发动机等问题导致的运力短缺 同时反映了行业机队结构向高效新机型迭代以及窄体机主导的市场趋势[3][4][8] 年末飞机订单详情 - 中国国航及子公司向空客购买60架A320neo系列飞机 计划于2028年至2032年分批交付 目录价格合计约95.3亿美元[5] - 华夏航空向空客订购3架A320系列飞机 计划自2030年起三年内交付[5] - 春秋航空向空客购买30架A320neo系列飞机 目录总价不超过41.28亿美元 计划于2028年至2032年交付[6] - 吉祥航空向空客购买25架A320neo系列飞机 目录价格约41亿美元 计划于2028年至2032年交付[6] - 中飞租赁公司向空客订购30架A320neo系列飞机 计划在2033年前陆续交付[7] - 两天内空客公司从中国共收获148架飞机大单 且均为窄体飞机[4][8] 空客在华市场地位与产能 - 空客在华市场份额超过波音 2025年达到55% 中国已连续多年成为空客最大单一国别市场[9] - 空客近期在华大单不断 2022年7月获得三大国有航司292架A320neo订单 2023年4月与中航材签署160架飞机采购协议[8] - 空客正通过启用天津第二条A320系列飞机总装线来提高产能 新生产线将助力实现2027年月产75架A320系列飞机的目标[9] - 全球飞机租赁公司Avolon曾在2024年透露 波音737max和空客A320neo等窄体机型在2030年的产能已售空[9] 行业运力状况与购机动因 - 自2024年起 航空市场面临部分搭载普惠GTF发动机的机队持续临时停飞问题 导致新飞机交付延期以及发动机、航材价格大幅上涨[11] - 国际航协报告指出 尽管新飞机严重短缺 但“停航”飞机仍超过5000架 是历史最高水平之一 中美贸易紧张加剧了部分供应瓶颈并推高维护成本[11] - 上述运力紧张问题一定程度上缓解了国内市场的运力过剩 疫情后国内航司降低了机队引进速度[12] - 截至2025年末 中国民航客机机队规模达4180架 较2019年的年均复合增长率为2.6% 整体增速放缓[12] 机队结构变化趋势 - 窄体机以新老迭代为主 老款A320CEO和B737NG机型分别减少10%和8.4% 而新款A320neo和B737max机型则激增286.3%和97.9%[12] - 新窄体机型因换装高效发动机降低了碳排放 且单机运力平均高出6-10个座位[12] - 宽体机引进几乎停滞 2019到2025年间 中国宽体机队仅净增长4架 年均不足1架[13] - 国际航线恢复缓慢 导致大量宽体机回到国内市场 是造成国内运力过剩的重要原因 航司因此加速淘汰老旧宽体机 新引进以窄体机为主[13] - 国产客机机队占比从2019年的1.3%提升至2025年的4.5% 随着C909和C919的交付 国产飞机正成为民航运输体系中的重要力量[13]

欧盟政策转向 - 欧盟委员会提案将2035年全面禁售燃油车（包括混动）的计划暂时搁置，转而允许销售混动车并引入其他碳排放抵扣方式[3] - 减排目标从100%降低至90%，并建立类似碳积分的抵扣机制，车企可通过购买欧盟低碳钢或使用合成燃料(e-fuel)等方式抵消排放[21] - 政策转向引发车企阵营分裂，已深度电动化的车企（如极星、沃尔沃）强烈反对，而传统燃油车企业（如大众、宝马）则表示支持[5] 欧洲电动化进程遇阻 - 充电基础设施建设严重滞后，2021至2022年间欧盟27国仅新增15万根充电桩，且其中88%为交流慢充桩[9] - 欧洲本土动力电池供应链建设失败，曾被寄予厚望的明星企业Northvolt于2024年破产，破产时账上仅剩3000万美元现金并负债58.4亿美元[14][16] - 多个关键零部件领域（如激光雷达Ibeo、车机系统大众CARID、驱动电机Vitesco）的本土供应商均未成功建立，导致欧洲缺乏完整的电动汽车产业链[19] 车企战略与市场反应 - 在2021年欧盟发布《Fitfor 55》计划后，车企曾积极响应电动化，例如雷诺计划2030年前在欧洲生产100万辆电动汽车，大众拨款730亿欧元用于2025年前的电动汽车技术开发[7] - 随着政策环境变化及竞争压力加剧，部分车企调整战略，包括福特在内的车企放弃了原有纯电计划[21] - 欧洲车企在全球主要电动车市场（中国、美国、欧洲）表现欠佳，同时面临中国电动汽车品牌的强势竞争，例如比亚迪在欧盟加征关税后仍成为销冠[19] 历史背景与产业对比 - 中国自2009年通过“十城千辆”计划将新能源汽车列为战略性新兴产业，旨在降低石油依赖并绕过西方在内燃机领域的技术优势[23] - 欧洲在2009年时仍专注于提升内燃机（汽油机热效率、柴油机环保性）技术，并未重点发展新能源汽车[25] - 当前中国电动汽车产业已形成全球竞争力并出口至欧洲市场，与欧洲在电动化转型中遇到的困境形成对比[19][25]

欧盟汽车排放政策重大调整 - 欧盟委员会公布提案计划 放弃自2035年起对新燃油车实施的实际禁令 此举被路透社称为欧盟绿色政策的“最大退让” [1] - 提案仍需欧盟各国政府和欧洲议会批准 一旦获批将允许部分非电动汽车继续销售 [1] - 提案将排放目标调整为在2021年基础上减少90%的二氧化碳排放量 而非现行法规要求的2035年起新车和厢型车零排放 [1] 新提案的具体合规要求 - 汽车制造商需使用欧盟生产的低碳钢材、合成电子燃料或非食品生物燃料来抵消剩余排放 [2] - 为汽车制造商设定从2030年到2032年的三年窗口期 乘用车二氧化碳排放量需在2021年基础上减少55% [2] - 厢型车在2030年的减排目标从50%放宽至40% [2] 行业反应与竞争压力 - 大众汽车认为新草案“总体上在经济上是合理的” 并对欧盟支持小型电动汽车和设定更灵活目标表示赞赏 [4][5] - 包括大众和斯特兰蒂斯在内的欧洲汽车制造商曾提到电动汽车需求疲软 并呼吁放宽减排目标和降低未达标罚款 [5] - 德国汽车制造商面临压力尤其大 不仅在中国市场输给当地竞争对手 在国内也面临来自中国进口电动汽车的激烈竞争 [6] - 欧洲汽车制造商协会形容此时是该行业的“决胜时刻” [5] 政策转向的背景与内部博弈 - 欧盟面临来自德国及其汽车制造商的强烈游说 抱怨无法招架来自中国车企的激烈竞争 [7] - 德国和意大利大力游说推翻禁令 担心本国车企在新能源转型中输给竞争对手尤其是中国车企 [8] - 西班牙对此持反对意见 该国已进入汽车转型阶段 已有电动汽车和电池制造商投资建厂 [8] - 欧盟内部对此政策逆转存在巨大分歧 [8] 对中国电动汽车产业的关注与影响 - 一些欧洲政客认为禁止燃油车是严重的产业政策错误 中国正从中获利 [7] - 欧盟委员会官员称需重新评估零排放目标 并对中国投资“设定条件” 剑指中国车企在西班牙和匈牙利的生产基地 [7][8] - 今年上半年 28个欧洲国家的新车注册中有5.1%为中国品牌 创历史新高 较去年几乎翻倍 [10] - 有媒体指出 德国高速公路上运输比亚迪、零跑和长城汽车的车辆增多 瑞典和英国道路上小鹏和极星汽车也越发常见 [11][12] 对欧洲竞争力的潜在担忧 - 清洁交通倡导组织认为 欧盟是在拖延时间 而中国正在加速前进 固守内燃机并不能让欧洲汽车制造商重振雄风 [10] - 极星首席执行官表示 从100%零排放目标降至90%看似微不足道 但若现在退缩会损害气候并削弱欧洲竞争力 [10] - 金融机构杰富瑞表示 全球汽车行业正进入一个重置阶段 而不是一帆风顺地迈向电动化 [5] - 德国汽车工业协会主席抱怨欧盟提案草案令人失望 在国际竞争日益激烈的当下 这套方案“无异于是致命的” [6]

研究核心发现 - 美国加州大学伯克利分校的一项新研究表明，被称为“地球之肺”的亚马逊热带雨林可能即将变成“肺干” [1] - 分析表明，到2100年，在全球碳排放持续升高下，亚马逊雨林可能很快进入一个名为“超热带气候”的全新气候状态 [1] - 地球上已有数千万年未曾有过类似“超热带气候”的情况 [1] 气候状态变化预测 - 进入“超热带气候”后，亚马逊雨林将面临更长的旱季和更严重的干旱 [1] - 一旦跨入“超热带气候”的门槛，树木死亡率将从目前的**1%** 飙升到**55%** [1] - 即使树龄超过**1000年**的树木也难逃厄运 [1] 对生态系统功能的影响 - 大量树木死亡将大大削弱亚马逊雨林从大气吸收碳的能力 [1] - 亚马逊热带雨林因其强大的碳汇能力，对全球大气和气候调节发挥着重要作用 [1] 趋势与潜在转机 - 科学家称，当前的高温干旱预示着这一新兴气候即将来临 [1] - 人类在减排方面的任何努力都有可能极大地缓解，甚至逆转这一过程 [1]

A股ESG信披新规与执行动态 - 2026年将成为A股ESG强制信息披露元年，上证180、科创50、深证100、创业板指及境内外同时上市的公司需在2026年4月30日前披露2025年ESG报告 [1] - 截至12月10日，有471家上市公司被纳入强制披露范围，其中仍有28家未披露2024年ESG报告 [1] - 华夏基金白皮书指出，中国ESG生态已进入“政策护航、企业主驱、资本赋能”的新阶段，超六成（63%）上市公司计划维持或增加未来减排投入 [9] 上市公司分红与资本回报 - 近两周内，包括四大行、贵州茅台等在内的37家上市公司合计超2200亿元分红到账 [2] - 今年以来，沪市已有510家上市公司公布中期分红方案，计划总额6441亿元，较2024年同期的5828亿元增加11% [2] - 前述有中期分红计划的公司尚有62家未确定除权除息日，对应金额约758亿元待发放，基本有望在春节前落地 [2] 国际与行业ESG及可持续发展进展 - 欧盟达成临时协议，设定到2040年温室气体排放较1990年减少90%的具有法律约束力的中期目标 [3] - 自2036年起，欧盟成员国可通过购买国际碳信用额度抵消减排任务，但最高不能超过1990年排放总量的5个百分点 [3] - 雅诗兰黛集团发布2025财年可持续发展报告，其超过98%的木纤维纸盒包装通过FSC认证，产品制造基地用水量减少41% [8] 上市公司监管处罚与风险警示案例 - 岱美股份因子公司火灾造成经济损失2.42亿元（占最近一期经审计净利润8.02亿元的30.17%）未及时披露，公司及董秘被出具警示函 [4] - 嘉澳环保因子公司项目未及时结转固定资产并计提折旧，导致2022年及2023年年报存在虚假记载，公司股票将被实施其他风险警示（ST），并被处以550万元罚款 [5] - 人福医药因披露的年度报告财务指标存在虚假记载，公司股票将被实施其他风险警示（ST人福） [6][7]

政策与监管动态 - 2025年财政部、生态环境部、人民银行、国务院国资委、证监会等多部委出台多项企业可持续信披政策 证监会指导沪深北交易所发布《上市公司自律监管指引——可持续发展报告》及《上市公司可持续发展报告编制指南》 A股上市公司需参照要求完善ESG治理和报告编制 [1] - 《指引》规定上证180、科创50、深证100、创业板指及境内外同时上市的公司需在2026年4月30日前披露2025年ESG报告 这标志着2026年成为A股ESG强信披元年 [1][2] - 沪深北交易所《指引》的强制披露要求使ESG信披成为影响企业融资成本和国际供应链准入的关键要素 [5] 上市公司ESG信披现状 - 2025年共有2481家A股上市公司披露2024年ESG报告 披露率达46.09% 其中ESG强信披企业披露率高达94.90% [1] - 截至12月10日 有471家上市公司被纳入ESG强信披范围 其中仍有28家未披露2024年ESG报告 [2] - 在已披露报告的443家强信披企业中 煤炭、建筑材料、房地产等20个行业已全部披露2024年ESG报告 信披率最低的通信行业也达到81.25% [2] - 2025年至少有16家A股上市公司实现"A+H"两地上市 使得ESG强信披上市公司数量进一步扩容 [1][3] 碳排放管理与披露进展 - 在已披露2024年可持续发展报告的A股上市公司中 披露温室气体排放量的占比达到近三分之二 近一半进行了温室气体排放核查 [5] - 企业零碳工厂认证需求激增 尤其在制造业 以便在出口与融资中获得优势 [5] - 零碳工厂建设成本较高 核心原因在于需采购绿电抵消碳排放且需达到一定规模 部分省份还要求通过自身技术改造主动减排 不能单纯依赖碳资产采购抵消 [6] - 范围3碳核算逐渐成为披露重点 企业投入向供应链上下游延伸 推动核心供应商开展碳盘查与减排行动 [7] - 在22家ESG强信披券商中 已有10家在报告中披露范围3碳排放量 [7] 行业与企业实践案例 - 藏格矿业作为新调入深证100指数的企业被纳入ESG强信披范围 公司碳盘查工作已开展两年 主要年度做一次组织层面的碳盘查 涵盖范围1、2和3的部分科目 [3] - 奇正藏药已连续发布16份社会责任报告 但ESG报告因成本控制考虑未进行第三方审计 零碳工厂认证与产品碳足迹核算等深度工作受限于费用和投资回报考量尚未开展 [5] - 头部新能源企业开始搭建供应链碳管理平台 将ESG绩效纳入供应商考核体系 以应对上游数据零散和产品全生命周期碳核算效率低等痛点 [7] - 瑞士百达集团将范围3碳管理重点放在投资组合碳足迹上 截至2024年底 40%核算范围内的受托资产已获得科学碳目标倡议验证 [8] ESG治理架构建设 - 《指引》和《指南》明确ESG治理架构的决策层成员由公司董事会成员组成 [9] - 在22家ESG强信披券商中 已有12家明确成立了董事会层面ESG委员会 2家提及了董事会下设ESG部门 [9] - 五粮液、泸州老窖、古井贡酒等ESG强信披酒企的"一把手"纷纷担任ESG委员会的召集人 [9] - 奇正藏药已成立ESG委员会 公司战略正尝试从ESG指标库中提取关键绩效目标 推动ESG与整体战略的深度融合 [9] 国际视角与资本要求 - 境外投资者更关注企业是否具备可持续的治理框架与风险管控能力 将公司治理视为投资决策的第一道门槛 [10] - 境外投资者尤其关注董事会独立性及有效性、管理层薪酬设计与股东利益及实质性ESG目标的关联度、对实质性风险的披露质量 [10] - 瑞士百达在评估A股公司时 会通过企业参与机制要求公司披露风险敞口及缓解措施 而非仅采用"一刀切"的排除策略 [10]

政策与监管框架 - 2025年财政部、生态环境部、人民银行、国务院国资委、证监会等多部委出台多项企业可持续信披政策，证监会指导沪深北交易所发布《上市公司自律监管指引——可持续发展报告》及《上市公司可持续发展报告编制指南》[1] - 《指引》规定上证180、科创50、深证100、创业板指及境内外同时上市公司需在2026年4月30日前披露2025年ESG报告[2] - 受指数调整影响，ESG强信披企业名单每半年或季度经历一次小规模变动，例如近日上证180、深证100指数分别调出和调入7家企业[5] 上市公司ESG信披现状与进展 - 2025年共有2481家A股上市公司披露2024年ESG报告，披露率达46.09%，其中ESG强信披企业披露率高达94.90%[1] - 截至12月10日，有471家上市公司被纳入ESG强信披范围，其中仍有28家未披露2024年ESG报告[2] - 在已披露ESG报告的443家企业中，按申银万国行业划分，煤炭、建筑材料、房地产等20个行业信披率达100%，通信业信披率最低为81.25%[2] - 2025年年内至少有16家A股上市公司实现"A+H"两地上市，进一步扩容了ESG强信披上市公司数量[1][5] 未达标企业分析 - 28家未披露2024年ESG报告的强信披公司，其Wind ESG评级均在A级以下[3] - 近半数（10家）未披露企业集中在电子行业[3] - 未披露企业名单包括欧普康视、艾力斯、贝达药业、锐捷网络、新易盛、沪电股份、光弘科技、北京君正、长川科技、江丰电子等，涉及医药生物、通信、汽车、电子、电力设备等多个行业[4] 碳排放管理与实践 - 在已披露2024年可持续发展报告的A股上市公司中，披露温室气体排放量的占比达到近三分之二，近一半进行了温室气体排放核查[6] - 企业碳管理业务需求激增，尤其是零碳工厂认证需求显著，制造业为建设绿色供应链积极申请以便在出口与融资中获得优势[6] - 第三方认证机构表示，零碳工厂认证、产品碳足迹核查等核心业务需求同比增长显著，客户从头部企业向中型企业延伸，业务从单一碳核算升级为涵盖ESG战略规划、全价值链碳管理的综合解决方案[7] - 零碳工厂建设成本较高，原因包括需采购绿电抵消碳排放达到一定规模，以及部分省份要求通过自身技术改造主动减排而非单纯依赖碳资产采购[7] 供应链与价值链ESG协同 - 随着范围3碳核算成为披露重点，企业投入向供应链上下游延伸，推动核心供应商开展碳盘查与减排行动[8] - 头部新能源企业开始搭建供应链碳管理平台，并将ESG绩效纳入供应商考核体系[8] - 某电池企业自主开发碳管理平台，第三方机构依据ISO 14067及ISO 14044标准对其全生命周期数据功能进行评估，以优化减碳行动[8] - 在22家券商中，已有10家（中信建投、中金公司、招商证券等）在报告中披露范围3碳排放量[8] ESG治理架构与投资考量 - 《指引》和《指南》明确ESG治理架构决策层成员由公司董事会成员组成[10] - 在22家ESG强信披券商中，已有12家明确成立了董事会层面ESG委员会，2家提及董事会下设ESG部门[11] - 以酒业为例，五粮液、泸州老窖、古井贡酒等企业由"一把手"担任ESG委员会召集人[10] - 国际长期资本将公司治理视为投资第一道门槛，境外投资者关注董事会独立性、管理层薪酬与ESG目标关联度以及对劳工、社区、环境等实质性风险的披露质量[11] - 境外投资机构在评估A股公司时，会通过企业参与机制要求披露风险敞口及缓解措施，而非简单采用排除策略[12] 企业案例与具体实践 - 藏格矿业作为新调入深证100指数的企业被纳入强信披范围，公司碳盘查工作已开展两年，主要进行年度组织层面及范围1、2和3部分科目的盘查[3] - 奇正藏药已连续发布16份社会责任报告，但出于成本控制、投资回报及商业信息保密考虑，其ESG报告未进行第三方审计，也未开展零碳工厂认证与产品碳足迹核算等深度工作[7] - 瑞士百达集团将范围3碳管理重点放在投资组合碳足迹上，截至2024年底，40%核算范围内的受托资产已获得科学碳目标倡议验证[9]

英国圣诞消费与电子垃圾问题 - 英国环保组织批评该国圣诞节活动“很不环保” [1] - 英国人在去年圣诞节期间在发光类节日装饰品上花费了17亿英镑 [1] - 节日装饰品消费包括超过3900万套小彩灯以及各类电子发光饰品，总计超过5000万件 [1] 电子垃圾的产生与规模 - 据测算，英国人去年圣诞节后丢弃的电子垃圾达到了惊人的1.68亿件 [1] - 英国家庭平均拥有30件快消电子产品，这些产品在日常生活中完全用不上 [2] - 英国每年被丢弃的电子垃圾累计接近5亿件 [2] 圣诞节期间的碳排放 - 英国人在圣诞节当天制造的碳排放是日常生活中的23倍 [1] - 单人排放的二氧化碳总量约513千克，其中圣诞礼物排放占比高达93% [1] - 由于平均每人准备约20份礼物，其中相当一部分为快消电子产品，其附带的碳排量高达479千克 [1] - 出行制造的碳排放仅为14千克，占碳排总量的2.7% [1] 快消电子产品的特性与风险 - 快消电子产品具备成本低廉、做工粗糙、不易修理、很难回收等特点 [2] - 被丢弃的电子垃圾构成重大安全隐患，回收不当很容易引发火灾 [2] - 2023年至2024年，英国一共发生了1200场由电池引发的火灾，比前一年猛增71% [2] - 起火地点广泛分布在各地的垃圾桶或垃圾站 [2]