文章核心观点 - 本周看涨图表关注的三家公司为Roblox、Brunswick和Peabody Energy [1] 公司分析 - Roblox是本周看涨图表关注的公司之一 [1] - Brunswick是本周看涨图表关注的公司之一 [1] - Peabody Energy是本周看涨图表关注的公司之一 [1]

ARK Invest交易概览 - 公司于周二对Meta Platforms Inc (META)、Roblox Corp (RBLX)及Kodiak AI Inc (KDK)进行了显著交易 [1] Meta Platforms交易详情 - 公司通过ARKF、ARKK及ARKW ETF出售了总计19,316股Meta Platforms股票 [2] - 交易基于660.62美元的收盘价，总价值约为1270万美元 [2] - 此次减持的背景是Meta的Ray-Ban智能眼镜全球发布因美国需求过高而延迟，突显了公司需优先满足国内需求 [2][3] - 公司战略重点在于为智能眼镜整合Neural Band和基于手势的控制等先进功能 [3] Roblox交易详情 - 公司通过ARKF、ARKK及ARKW ETF收购了总计169,130股Roblox股票 [4] - 交易基于75.83美元的收盘价，总价值约为1280万美元 [4] - 上月有报道称，凭借用户参与度和创新内容，Roblox有望占据游戏市场的重要份额 [4] - B Riley Securities分析师Drew Crum对Roblox未来表示乐观，认为其有潜力成为领先的娱乐平台 [5] - TD Cowen分析师Doug Creutz周二将Roblox目标价从77美元下调至70美元，理由是12月用户参与度放缓 [5] Kodiak AI交易详情 - 公司通过ARKQ ETF收购了39,296股Kodiak AI股票 [6] - 交易基于9.70美元的收盘价，总价值约为381,171美元 [6] - Kodiak AI由George Soros支持，业务涉及无人驾驶卡车行业 [6] - 公司于周一还购买了价值554,340美元的Kodiak AI股票 [6] 其他交易 - 公司通过ARKG ETF出售了17,613股Guardant Health Inc股票 [7] - 公司通过ARKG ETF出售了7,228股Ionis Pharmaceuticals Inc股票 [7]

公司战略与交易 - 公司宣布收购热门Roblox游戏《Hide or Die!》的权益，标志着其从战略规划转向执行阶段，开始获取游戏内容和媒体经济中能产生现金流的资产所有权 [1] - 此次交易旨在加速公司实现盈利，并为未来的数字资产计划奠定基础，这些计划将与自有收入流保持一致 [1] - 公司首席执行官表示，建立能产生现金流的资产的股权组合，为公司在数字资产战略演进过程中如何构建和分享价值提供了长期灵活性 [2] 收购标的详情 - 《Hide or Die!》是一款在Roblox平台排名前100的热门游戏，自2024年推出以来，累计访问次数已超过5.7亿次 [1] - 该游戏近期日活跃用户数接近300万 [2] - 游戏创作者参与了Roblox开发者交换计划，在该计划中，全球创作者在截至2025年第一季度的12个月内收入超过10亿美元 [6] 市场与行业背景 - 游戏位于媒体、文化和创作者经济的中心，美国45岁以下人群中超过80%（约1.57亿人）玩电子游戏 [2] - Roblox平台文化影响力显著，截至2025年9月30日，其平均日活跃用户为1.515亿，2025年前三季度用户参与总时长达887亿小时 [5] - 在Roblox上，Z世代用户每天进行超过5000万次搜索，平均每天更新其虚拟形象2.74亿次，品牌虚拟服装已成为引导现实世界购买的预览 [5] 战略协同与前景 - 此次收购使公司的品牌合作伙伴能够接触到全球最大沉浸式游戏和创作平台上的大量高参与度受众 [1] - 公司是少数为通过可扩展的媒体解决方案、品牌内容激活以及盈利资产所有权来货币化市场差距而建立的上市公司之一 [2] - 游戏创作者认为公司深刻理解Roblox上游戏的成长、玩家参与方式以及品牌如何在不破坏体验的情况下出现，并期待合作将收入提升到新水平 [4]

格隆汇1月6日｜TD Cowen将在线视频游戏平台Roblox目标价从77美元调降至70美元。 ...

公司动态 - 罗布乐思公司正因可能违反美国联邦证券法而受到律师事务所Robbins Geller的调查 [1]

涉及的公司与行业 * 公司：高盛 (Goldman Sachs) 及其研究部门[2][3] * 行业：宏观经济、全球股市、美国股市、标普500指数成分股、人工智能相关行业、周期性行业（消费、非住宅建筑、工业、材料）、科技、媒体、电信、金融、房地产、公用事业、消费必需品、医疗保健、能源、航空航天与国防、交通运输、休闲与住宿、零售、化工等[4][6][17][19][21][25][26][29][52][53][55] 核心观点与论据 宏观经济展望 * 2026年全球经济预计增长2.8%，高于市场普遍预期的2.5%[4] * 所有地区经济预计持续扩张，美联储将进一步温和放松货币政策[4] * 对美国经济增长最为乐观，预测2026年美国经济增长2.6%，高于市场普遍预期的2.0%，主要得益于关税阻力降低、减税以及宽松的金融环境[4] * 人工智能投资对GDP增长的直接影响未计入上述预测[4] * 1年期Varswap预计2026年日均波动幅度为1.4%[2] 美国市场与标普500指数展望 * 预测2026年标普500指数每股收益同比增长12%，达到305美元（其中营收增长7%，利润率提升70个基点）[6][8][9] * 预测2027年标普500指数每股收益再增长10%，达到336美元[6][8][9] * 市值最大的7只股票占标普500指数盈利的四分之一（占市值的36%），预计到2026年将贡献该指数每股收益增长的46%[12] * 人工智能采用预计到2026年将使标普500指数每股收益增长0.4%，到2027年增长1.5%[9][15] 行业与主题投资思路 * 周期性行业的盈利增长在2026年有望加速，市场尚未充分消化美国经济可能出现的强劲增长[17] * 在周期性股票中，消费类股票和非住宅建筑类股票表现逊于对经济增长的正常敏感度，高盛列出了29只与非住宅建筑活动密切相关的工业与材料板块股票[19][21] * **热门主题一：关注采用人工智能提高生产力的非科技公司**，相关指数（GSXUPROD）涵盖银行/保险、零售商/仓储运营商、运输/物流、医疗保健和餐饮等行业[25][26][29] * **热门主题二：做空受低收入人群可支配支出影响的公司**，因“K型经济”持续，低收入群体面临物价上涨冲击，而高收入群体获得显著资产财富增长，2025年夏季就业增长为负，失业率从6月的4.1%升至11月的4.6%[26][32][33] * **热门主题三：采用优质人工智能与脆弱人工智能的多空组合策略**，区分标准包括资产负债表实力、信用质量和自由现金流韧性，高盛人工智能组合过去三年上涨约284%，而标普500指数上涨约80%[26][38][39] 2026年关注的具体股票 * **RBLX**：目标价180美元，上涨空间122%[45] * **GEV**：目标价840美元，上涨空间37%，人工智能/数据中心领域受益者，电力设备订单已排至2028年[46] * **HOOD**：目标价167美元，上涨空间42%[46] * **AVGO**：目标价450美元，上涨空间约30%，利用网络和定制芯片规模优势满足数据中心需求[46] * **SNPS**：目标价600美元，上涨空间25%[46] * **Uber**：目标价126美元，上涨空间58%[47] * **DKS**：目标价285美元，上涨空间36%[47] * **DRI**：目标价225美元，上涨空间20%[48] 其他重要内容 * 高盛研究部门发布了1000多页的2026年展望报告[2][3] * 高盛计划在2026年1月举办多场会议，包括1月12日至15日在欧盟多个城市举行的全球战略会议，以及1月27日至28日在香港举行的亚太区全球宏观经济会议[5] * 文档末尾列出了高盛2026年展望系列报告的详细目录，覆盖宏观、策略及多个具体行业[51][52][53][55] * 文档中多次出现第三方联系信息（如shuimu2026，水木调研纪要），非原会议纪要核心内容[4][5][8][11][16][18][23][25][28][31][34][35][37][41][42][43][44][50][53][54][56][57][58]

行业趋势与投资焦点 - 游戏行业投资焦点正从炒作驱动转向对执行力、货币化能力和盈利可见性的关注，这为Roblox和Take-Two在2026年的表现设定了对比舞台 [1] - 投资者更看重增长的可持续性而非短期刺激，争论焦点在于哪种商业模式能提供更持久的增长前景 [2] Roblox (RBLX) 前景分析 - 公司2026年的前景基于强劲的平台发展势头和不断扩大的规模，2025年第三季度日活跃用户激增至超过1.51亿，用户参与时长同比增长超过90% [3] - 预订额增长超过用户增长，得益于月度付费用户数大幅增加和各地区强劲的货币化能力，管理层估计目前仅占全球游戏市场份额略高于3%，为2026年及以后的扩张留下了广阔空间 [3] - 平台用户结构发生关键转变，13岁及以上用户群现在占日活跃用户和总参与时长的多数，这拓宽了货币化潜力，并使平台更接近主流游戏类别 [4] - 公司正在投资服务器权限、高级匹配系统、高保真虚拟形象和AI驱动的创作工具，以解锁射击、体育、竞速和角色扮演等以往占比较低的游戏类型 [5] - 更高的开发者支出分成和新的IP授权基础设施正在改善创作者经济，旨在吸引更高质量的内容并维持创新 [5] - 根据Zacks一致预期，公司2026年销售额预计同比增长22.1%，2026年每股亏损预计为1.88美元，而2025年预计亏损为1.59美元，过去30天内亏损预期有所收窄 [12] Take-Two Interactive (TTWO) 前景分析 - 公司2026年拥有罕见的能见度和发展势头，管理层在实现创纪录的第二季度预订额后，将2026财年净预订额指引上调至64亿至65亿美元 [7] - 经常性消费者支出现在占预订额的大部分，这反映了公司随时间推移对用户参与进行货币化的能力，而非仅仅依赖热门产品的发布周期，这种结构转变为公司进入关键发布年提供了更稳固的盈利基础 [7] - 特许经营深度和生命周期管理是重要支柱，《NBA 2K26》实现了创纪录的销量、更高的平均售价和用户参与度指标的显著增长，带动游戏内消费大幅增长 [9] - 《Grand Theft Auto V》和《GTA Online》持续保持活力，不断增长的GTA+订阅和持续的玩家活跃度有助于衔接至《Grand Theft Auto VI》的发布 [9] - 移动游戏是另一个被低估的增长动力，由Zynga主导的系列游戏实现了持续的双位数增长，直接面向消费者的举措正在改善转化率和利润率 [10] - 根据Zacks一致预期，公司2026财年销售额和每股收益预计同比分别增长14.8%和60%，但过去30天内2026财年的盈利预期有所下降 [13] 公司风险与挑战 - Roblox在2026年展望中的主要风险是与大量再投资相关的利润率压力，更高的创作者分成、基础设施支出、安全举措和增加的资本支出可能导致明年利润率小幅压缩 [6] - Take-Two在2026年面临的最显著风险是执行过于集中在《Grand Theft Auto VI》上，任何进一步的延迟都将考验投资者的耐心并压缩近期预期 [11] 市场表现与估值 - 过去六个月，Roblox股价下跌了22.5%，而其所在行业指数下跌了0.5%，同期Take-Two股价上涨了5.3% [14] - Roblox的远期12个月市销率为6.59倍，低于其过去一年的中位数8.69倍，Take-Two的远期市销率为5.68倍，高于其同期中位数5.60倍 [16] 总结对比 - 整体形势在进入2026年时更有利于Take-Two，该公司提供了更强的盈利可见性和更平衡的增长结构，这得益于其持久的特许经营权、经常性消费以及在主机、PC和移动端的多元化布局 [20] - Roblox仍具有长期吸引力，但其前景更依赖于持续的再投资和对利润率的耐心，这使得Take-Two的模式在投资者优先考虑执行力和可预测性时显得更具韧性 [20]

公司概况 - Roblox公司是一家游戏与创作平台公司 [2] 调查事件 - 律师事务所Robbins Geller Rudman & Dowd LLP正在调查Roblox公司可能违反美国联邦证券法的行为 [1] - 调查内容涉及Roblox公司及其部分高管是否就公司的业务和运营做出了重大虚假和/或误导性陈述，和/或遗漏了重大信息 [2] 调查方背景 - 发起调查的Robbins Geller Rudman & Dowd LLP律师事务所是全球代表投资者处理证券欺诈和股东诉讼的主要律所之一 [3] - 该律所在ISS证券集体诉讼服务排名中，在过去五年中有四年因为投资者争取最多经济赔偿而位列第一 [3] - 2024年，该律所在证券相关集体诉讼案件中为投资者追回了超过25亿美元，据ISS称，此金额超过了其后五家律所的总和 [3] - 该律所在10个办公室拥有200名律师，是全球最大的原告方律所之一，其律师曾达成历史上多笔最大的证券集体诉讼赔偿，包括有史以来最大的72亿美元赔偿（安然公司案）[3]

人工智能的能源需求与投资机会 - 人工智能是当今时代最大的投资机会 其发展正消耗巨量能源 每次ChatGPT查询、模型更新或机器人突破都消耗大量能源 人工智能已将全球电网推向极限 [1] - 华尔街正在向人工智能领域投入数千亿美元 但一个紧迫问题被忽视 即所有这些能源将从何而来 人工智能是有史以来最耗电的技术 为大型语言模型提供动力的每个数据中心耗电量堪比一座小城市 且情况预计将恶化 [2] - OpenAI创始人Sam Altman发出严厉警告 称人工智能的未来取决于能源突破 埃隆·马斯克更为直接 预测人工智能明年将耗尽电力 随着全球追逐更快更智能的机器 一场隐藏的危机正在幕后浮现 电网承压 电价上涨 公用事业公司争相扩大产能 [2] 被忽视的能源基础设施公司 - 一家鲜为人知的公司几乎被大多数人工智能投资者完全忽视 它可能成为终极的“后门”投资标的 该公司并非芯片制造商或云平台 但可能是美国最重要的人工智能股票之一 它拥有关键的能源基础设施资产 旨在满足即将到来的人工智能能源需求激增 [3] - 该公司是人工智能能源繁荣的“收费站”运营商 随着人工智能数据中心需求爆炸式增长 该公司正准备从数字时代最有价值的商品——电力中获利 [3][4] - 该公司在美国液化天然气出口中扮演关键角色 该行业在特朗普总统 renewed “美国优先”能源政策下即将爆发 同时 特朗普的 proposed 关税推动美国制造商将业务迁回本土 该公司将率先重建、改造和重新设计这些设施 [5][7] 公司的核心业务与财务优势 - 公司拥有关键的核能基础设施资产 使其处于美国下一代电力战略的核心 它是全球少数能够跨石油、天然气、可再生燃料和工业基础设施执行大规模复杂EPC项目的公司之一 [7] - 与大多数背负巨额债务并需支付高额利息以安抚债券持有人的能源和公用事业公司不同 该公司完全无负债 事实上 公司坐拥大量现金 其现金储备几乎相当于其整个市值的三分之一 [8] - 公司还持有另一家人工智能热门公司的巨额股权 让投资者无需支付溢价即可间接接触多个人工智能增长引擎 剔除现金和投资 该公司的交易市盈率不到7倍 [9][10] 多重增长驱动力 - 公司业务与四大趋势紧密相连 人工智能基础设施超级周期 特朗普时代关税驱动的制造业回流热潮 美国液化天然气出口激增 以及在核能领域的独特布局——核能是未来清洁可靠电力的来源 [14] - 公司正悄然乘上所有这些顺风 且估值并未高企 华尔街刚刚开始注意到这一点 [8] - 一些世界上最隐秘的对冲基金经理已在闭门投资峰会上推介这只股票 因其完全不在主流视野内且估值被严重低估 [9]

股价表现与行业对比 - 过去三个月 Roblox 股价大幅下跌38% 而同期行业整体下跌11.1% 标普500指数则上涨3.3% [1] - 同期 其他行业公司如艺电、Monarch Casino & Resort 和 Accel Entertainment 的股价表现均优于 Roblox [3] 股价下跌的核心原因 - 管理层对2026年增长前景持谨慎态度 未提供具体增长目标 引发市场对预订量增长可能放缓的担忧 [6] - 公司有意增加多项支出 包括将开发者汇率提高8.5% 以及加大对基础设施、人工智能和安全系统的投资 管理层明确表示2026年利润率可能因此小幅下降 [7][8] - 用户增长主要来自亚太等新兴市场 这些地区的用户货币化率低于北美和欧洲 导致每付费用户预订量和每日活用户预订量等混合指标承压 [9] - 公司正在推行更严格的安全措施 虽然长期有益 但短期内可能对用户参与度和预订量造成摩擦 [10] 公司运营的积极因素 - 2025年第三季度 公司日活跃用户数飙升至1.515亿 同比增长70% 总互动时长增长91% 13岁以上用户群体增长更快 [11] - 2025年第三季度预订量同比增长70% 达到19.2亿美元 远超大多数游戏同行 开发者支出创纪录 两年内增长250% [12] - 公司正将人工智能深度整合到发现、安全和内容创作中 旨在拓展射击、体育和角色扮演等新游戏品类 扩大可触达市场 [13] - 广告业务仍是相对未充分货币化的机会 早期奖励视频广告测试显示出潜力 [14] 财务预估与估值 - Zacks对Roblox 2025年和2026年销售额的一致预期分别为66.4亿美元和81亿美元 意味着同比增长率分别为51.9%和22.1% [15] - 相比之下 艺电2026财年销售额预计增长9.5% Monarch Casino & Resort和Accel Entertainment 2025年销售额预计分别同比增长4.2%和7.8% [15] - 过去30天内 对Roblox 2025年亏损的一致预期有所收窄 [16][17] - Roblox目前估值较行业存在溢价 其未来12个月市销率为6.66 显著高于行业水平 也高于艺电等同行 [18] 总结与展望 - 此次股价下跌反映了市场预期的重置 而非核心业务的恶化 用户参与度、创作者活动和长期平台潜力依然强劲 [21] - 由于公司加大了对创作者、安全和基础设施的投入 挤压了利润率并模糊了增长可见性 短期不确定性有所增加 [21] - 在面临这些不利因素的情况下 公司股票仍以溢价交易 短期内上涨空间似乎有限 [22]