全球矿业巨头嘉能可周四确认，正就被力拓收购的可能性进行早期谈判。若交易达成，将打造全球规 模最大的矿业公司。嘉能可表示，相关讨论仍处于初步阶段，尚未达成任何具有约束力的协议。此次 接触是双方继2024年短暂沟通后，再度探讨潜在合并事宜。 ...

每经AI快讯，1月9日，力拓股价下跌5%。 （文章来源：每日经济新闻） ...

If deal between Glencore and Rio Tinto is successful, the combination would create the world’s largest mining company - Andrej Ivanov/AFP Two of the world’s largest miners are in talks over a £190bn mega-merger to reshape global commodity markets. Glencore and Rio Tinto, both listed on the FTSE 100, confirmed on Thursday that they were holding discussions to create the world’s largest mining company after initial talks collapsed last year. If a deal between the two London-listed groups is agreed, the ne ...

Glencore and Rio Tinto restarted discussions about a possible merger that could create the world's largest mining company. ...

每经AI快讯，1月9日，嘉能可发布公告称，公司留意到近期媒体的猜测，并确认其正与力拓集团及力 拓有限公司（统称"力拓"）就可能的业务合并事宜进行初步商谈，该合并可能涵盖力拓和嘉能可的部分 或全部业务，其中包括力拓与嘉能可之间的全股合并。各方目前预期，任何合并交易将通过力拓以法院 批准的安排计划方式收购嘉能可来实现。目前尚无法确定任何交易或要约的条款能否达成一致，即使达 成一致，其具体条款或交易结构亦存在不确定性，届时将视情况另行发布通知。根据规定，力拓公司必 须在2026年2月5日下午5点之前作出决定。近一年前，两家企业曾经进行涉及并购的磋商，但最后以失 败告终。 （文章来源：每日经济新闻） ...

责任编辑：陈钰嘉 报道称，嘉能可和力拓已重启关于潜在合并的谈判，其合并将打造全球最大的矿业公司。 该报周四援引知情人士的话报道称，力拓和嘉能可最迟本周仍在就该交易进行讨论。报道称，力拓与嘉 能可全面合并是讨论的选项之一，但潜在交易的具体框架目前仍无法确定。 相关谈判于去年年底重启，目前仍处于初步阶段。报道称，相关磋商仍可能破裂，双方可能选择不推进 交易。 报道称，嘉能可和力拓已重启关于潜在合并的谈判，其合并将打造全球最大的矿业公司。 该报周四援引知情人士的话报道称，力拓和嘉能可最迟本周仍在就该交易进行讨论。报道称，力拓与嘉 能可全面合并是讨论的选项之一，但潜在交易的具体框架目前仍无法确定。 相关谈判于去年年底重启，目前仍处于初步阶段。报道称，相关磋商仍可能破裂，双方可能选择不推进 交易。 未能立即联系到力拓和嘉能可置评。 未能立即联系到力拓和嘉能可置评。 责任编辑：陈钰嘉 ...

Glencore said on Thursday it was in early talks to be acquried by Rio Tinto , , in a combination that would potentially create the world's largest mining company. ...

文章核心观点 - 力拓公司目前相比惠顿贵金属公司为投资者提供了更好的价值投资机会 基于其强劲的盈利前景和更具吸引力的估值指标 [1][6] 公司比较与投资框架 - 寻找优质价值股的方法是结合强劲的Zacks评级和优秀的价值风格评分 [2] - 力拓目前的Zacks评级为1级 代表强力买入 而惠顿贵金属的评级为3级 代表持有 [3] - Zacks评级青睐近期盈利预测获得上修的公司 表明力拓的盈利前景正在改善 [3] - 价值投资者通过分析一系列传统指标来判断公司是否在当前股价水平被低估 [4] 估值指标分析 - 力拓的远期市盈率为12.04倍 远低于惠顿贵金属的37.78倍 [5] - 力拓的市盈增长比率为0.96 低于惠顿贵金属的1.32 [5] - 力拓的市净率为1.72 显著低于惠顿贵金属的7.04 [6] - 基于这些估值指标 力拓获得了B的价值评分 而惠顿贵金属的价值评分为F [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年全球铁矿石行业进入“供应宽松加剧、需求温和复苏、价格中枢下移”的深度调整期，全年或呈“前稳后降”走势 [2][34] - 行业核心矛盾从“供应短缺”转向“需求不足”，竞争焦点集中于高品位资源、成本控制能力与绿色低碳转型 [34] - 政策调控引导行业高质量发展，产业链利润分配向钢厂倾斜，矿山面临压力，贸易商需应对风险，ESG与地缘政治影响凸显 [34][35] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石年度行情回顾 - 年初冲高阶段（1月初 - 2月中旬）：价格从约780元/吨涨至近840元/吨，因国内钢厂补库、澳巴发运下滑及市场乐观预期 [3] - 回落调整阶段（2月中旬 - 6月初）：价格从高位震荡回落至710 - 720元/吨，因澳巴发运恢复、新增产能释放，国内需求疲软、库存累积 [4] - 震荡回升阶段（6月初 - 12月）：价格从低位回升至逼近830元/吨，因国内需求改善、海外产能扩张，西芒杜发运不及预期，市场预期升温 [5] 供给端 - 2026年全球铁矿石供应进入扩张高峰期，产量预计达26.78亿吨，同比增6504万吨，增幅2.5%，增量呈“四角格局” [2][8] - 主流矿：大洋洲澳大利亚预计产量9.86亿吨，同比增1678万吨；南美巴西预计产量4.84亿吨，同比增506万吨，主流矿供应将增长 [8][10] - 非主流矿：南亚印度产量持续增长，进口量有望年均增80% [11] - 国产矿：受资源与成本约束，产量下滑，2025年1 - 10月铁精粉产量降1.4%，原矿降2.3%，替代作用有限，依赖度超80% [15] 需求端 - 2025年全球铁矿石需求“国内收缩、海外分化”，钢铁消费量17.19亿吨，同比降1.8% [19] - 内需：2025年国内钢材消费量8.08亿吨，同比降5.4%，建筑用钢需求大降，制造业用钢有亮点但难改下行趋势，2026年需求或受挤压 [19][20] - 外需：印度钢铁需求增速9%，进口量年均增80%；东盟贡献生铁增量1200 - 1300万吨；非洲需求复苏；欧美“弱复苏”，日韩低迷，海外需求增长依赖新兴经济体 [26][27] 库存 - 总量上，供应宽松主导，库存预计同比增8% - 10%，年末逼近15亿吨 [28] - 结构上，港口与钢厂库存“高 - 低”分化，区域库存分化，中国港口是压力核心区 [28] - 驱动因素为供应到货加快、需求消化慢、贸易商意愿低迷，高库存压制价格，超预期情况或放大下行风险 [29] 供需平衡表 - 列出2021 - 2026年铁矿石供需平衡数据，对2024年数据按国内需求 - 1%、供应1%比例演算 [33] 结论与展望 - 结论：2026年行业进入深度调整期，核心矛盾转变，竞争焦点明确，政策影响大 [34] - 展望：供应宽松，产量26.78亿吨，供需过剩，价格中枢下移，西芒杜重塑格局；需求温和复苏，结构优化；产业链利润向钢厂倾斜；政策环境复杂 [35][36]

核心观点 - 公司Saga Metals在拉布拉多Radar项目的Trapper靶区进行的初步钻探取得了浅层高品位成果 其铁、钛、钒品位显著超越邻近的Hawkeye区域 验证了该靶区的巨大潜力 此消息推动公司股价大幅上涨 [1][2][3][5][6] 钻探成果与地质数据 - 重点钻孔R-0009从2.5米深处开始 截获296米矿段 平均品位为39.75%氧化铁、7.46%二氧化钛和0.25%五氧化二钒 其中包括63米品位更高的矿段 含44%氧化铁、9%二氧化钛和0.25%五氧化二钒 [2] - 另一重点钻孔R-0008从3.4米深处开始 截获269.36米矿段 平均品位为36.21%氧化铁、6.57%二氧化钛和0.244%五氧化二钒 其中包括80米品位为45.63%氧化铁、8.4%二氧化钛和0.33%五氧化二钒的矿段 以及68米品位为46.15%氧化铁和9.2%二氧化钛的矿段 [6] - Trapper靶区的首批两个钻孔结果被公司首席地质官评价为“杰出的成功” 代表了Radar资产迄今为止钻获的最佳截穿矿段 [3] - 与邻近的Hawkeye区域最佳钻孔化验结果相比 Trapper的铁品位高出124% 钛品位高出105% 钒含量高出37% [6] - 目前Trapper靶区已完成8个钻孔的钻探 [7] 项目进展与公司计划 - 公司在Trapper靶区的15000米钻探计划旨在为该区域估算指示资源量提供支持 公司计划在今年晚些时候公布该资源量 [4] - 公司于上月筹集了约600万美元以支持Trapper的钻探工作 并计划在1月中旬启动2026年阶段的勘探计划 [7] 市场反应与公司估值 - 消息公布后 公司股价在周一多伦多午盘时段飙升15% 至每股0.59加元 公司市值达到4190万加元 [5] - 该股过去12个月交易价格区间为0.20加元至0.66加元 [5] 行业背景与战略定位 - 公司是加拿大少数几家勘探关键金属钛和钒的勘探公司之一 加拿大目前唯一的钛矿（力拓的Lac Tio矿）位于魁北克省东部 加拿大境内尚无钒矿 [3] - 钛和钒均用于钢铁、航空航天和核能领域 据市场情报公司Project Blue报告 到2044年 西方航空航天制造商预计将需要160万吨钛 但其供应很大程度上由俄罗斯和中国控制 [4] - Radar项目位于Mealy Mountains山脉附近 距Cartwright渔村以南约10公里 距拉布拉多最大社区Happy Valley-Goose Bay以东390公里 [7]