经营着超8000家门店的星巴克中国增长在加速。 今天晚间，星巴克公司公布了2026财年第一季度（截至2025年12月28日的13周）业绩。小食代留意到，中国市场的净收入为8.234亿美元（折合人民币约 57亿元），同比增长11%；同店销售额增长7%。 "在我们的国际业务中，同店销售额健康增长了5%，这主要得益于公司自营市场即中国、日本和英国的强劲表现。"倪睿安在会上说道。 小食代还留意到，在刚刚结束的业绩会上，星巴克董事长兼首席执行官首席执行官倪睿安（Brian Niccol）表示，中国市场表现"尤为突出"，并最新提到 了与博裕的合作。值得注意的是，这也是星巴克宣布将中国业务60%股权出售给博裕投资后，首次交出的"成绩单"。 由于发布了总体还算不错的季度业绩，叠加"久违地"给出了 2026财年的业绩指引，星巴克今天在美国开盘后股价上涨7.6%。 下面，小食代就带大家第一时间来关注下。 同店增长加速 先来看下中国业绩。 小食代翻阅的财报显示，截至2025年12月28日的2026财年第一季度，星巴克中国的净收入为8.234亿美元（折合人民币约57亿元），同比增长11%；同店 销售额增长7%，主要得益于同店交易量增 ...

宏观经济与政策 - 全国31个省份已公布2025年经济增速，其中20个省份增速超过或持平于全国水平，15个省份增速高于2024年，16个省份未能实现年初设定的增长目标 [4] - 2025年西藏以7%的增速领跑全国，甘肃(5.8%)、河北(5.6%)和河南(5.6%)增速高于5.5%，江苏、山东、浙江、四川、湖北、上海等14个省份增速在5.1%—5.5%之间，高于全国5%的平均增速 [4] - 美联储宣布维持联邦基金利率目标区间在3.50%至3.75%不变，这是自2025年9月起连续三次降息后首次暂停行动，2025年美联储共降息75个基点 [8] - 2025年全国移民管理机构共查验出入境人员6.97亿人次，同比上升14.2%，创历史新高，其中免签入境外国人3008万人次，占入境外国人73.1%，同比上升49.5% [14] - 工信部数据显示，截至2025年底，中国移动电话用户规模达18.27亿户，5G移动电话用户数达12.04亿户，在移动电话用户中占比65.9%，占比较上年末提高9.2个百分点 [13] 房地产与金融 - 深圳地铁集团拟再向万科提供23.6亿元股东借款，用于偿还公开债本息，借款期限三年，利率2.34% [4] - 恒生银行股份于2026年1月27日下午4时正式从港交所退市，此前汇丰亚太私有化恒生银行的方案于2025年10月披露，并于2026年1月23日获香港高等法院认许 [5] - 深圳水贝知名金店“杰我睿”被曝经营异常，涉案金额或达亿元，波及上千名投资者，公司推出每日限额1克黄金或等值500元现金的提现规则，但用户提现排队困难 [2] - 太平财产保险有限公司发生工商变更，注册资本由71.7亿人民币增至76.7亿人民币，增幅约7%，同时李可东接任董事长 [12] - 传奇选股人Will Danoff将于2026年底退休，其执掌富达反向基金期间取得约10500%的回报，是标普500指数回报的两倍以上，2025年末该基金资产规模约1760亿美元 [10] 科技与互联网 - 字节跳动发布新社交媒体指引，禁止员工利用公司资源做号谋利，要求以公司身份开展商业化运营的账号需主动申报 [6] - 腾讯搜狗输入法宣布全面AI化，升级发布20.0 AI大版本，其日均语音使用次数目前已近20亿次 [15] - 国产GPU厂商曦望发布新一代推理芯片S3，采用LPDDR6显存方案，显存容量较上一代提升4倍，在DeepSeek等主流大模型上，其单位Token推理成本较上一代降低约90% [16] - 软银集团正洽谈向OpenAI追加至多300亿美元投资，OpenAI正寻求从投资者处募集至多1000亿美元新资金，估值最高或达8300亿美元 [22] - AI原生知识内容平台“ThetaWave AI”宣布完成数百万美金融资，投资方包括高瓴创投、BAI Capital、MBA Fund，老股东奇绩创坛持续加投 [23] 消费与零售 - 盒马被曝将鲜百合误送成水仙球致用户中毒，消费者提出48万元赔偿方案，盒马方面表示愿意赔付7万，双方仍在协商 [1] - 2026年春运期间，全国多趟火车再现1元特价票，这些车次的硬座原票价在8至9元不等，相当于打了近一折 [6][7] - 星巴克第一季度美国同店销售额增长4%，高于市场预期的增长1.88%，公司预计全年同店销售至少增长3% [18] - 中国AI情感陪伴市场的规模在2025年已达到38.66亿元，预计2028年将突破595亿元 [24] 汽车与制造 - 特斯拉首席执行官马斯克表示，公司将在下一季度停产Model S和Model X车型，并用“擎天柱”机器人工厂取代其位于加州弗里蒙特工厂的Model S和Model X生产线，长期目标是每年生产一百万台机器人 [9] - 零跑汽车在金华成立电子公司，注册资本为1.2亿元人民币，经营范围包括智能机器人的研发、汽车零部件及配件制造等 [11] - 宇树科技与宸境科技将联名发布人形机器人NOMAD及工业级四足机器人RANGER，两款机器人均搭载宸境科技Insight空间智能模组，集成地瓜机器人旭日5智能计算芯片，将于2026年二季度正式开启对外出货 [22] 人工智能与芯片 - 马云分享对AI的思考，认为AI对乡村教育是挑战更是回归教育本身的机会，AI时代的鸿沟是好奇心、想象力、创造力、判断力和协同能力的鸿沟 [5][6] - 苹果公司对2026年下半年新款iPhone 18的定价策略是“尽可能不涨价”，至少起始价不动，所有新款iPhone都将配备12GB内存 [7][9][10] - 追觅科技创始人兼CEO俞浩首次正面回应“断指计划”传闻，称其为谣传，并表示公司入职时工资涨幅一般不超过20%，不可能有翻倍挖人的情况 [2][3] 大公司动态与财报 - 亚马逊宣布组织架构调整，裁员将影响近1.6万个工作岗位 [7] - Meta第四季度营收598.9亿美元，同比增长24%，其中广告收入581.4亿美元，同比增长24% [16] - 微软第二财季营收812.7亿美元，其中智能云业务营收329.1亿美元，生产力和商业流程业务营收341.2亿美元 [16] - 特斯拉第四季度实现营收249.01亿美元，同比下降3%，净利润8.4亿美元，同比下降61% [17] - SK海力士公布全年营业利润47.2万亿韩元，全年销售额97.1万亿韩元，公司正持续评估各种提升公司价值的方案，包括可能在美国上市 [20][21] 教育与企业服务 - 新东方2026财年第二季度总净营收同比增长14.7%，达11.914亿美元，净利润同比增长42.3%，达4550万美元 [18] - 东方甄选2026财年上半年总营收23亿元，同比增长5.7%，若剔除2025财年上半年分拆前产生的部分收入，总营收同比增加17% [19] - 科大讯飞预计2025年归母净利润为7.85亿元—9.5亿元，较上年同期增长40%-70%，销售回款总额超过270亿元，较去年同期增长超过40亿元 [21] 资本市场与上市 - 好想你参股公司鸣鸣很忙于2026年1月28日正式在香港联合交易所挂牌上市，股份代号为01768.HK [14]

Wednesday morning, Starbucks (NASDAQ: SBUX) posted a quarterly earnings report that beat analyst revenue expectations. That wasn't enough to lift its shares into positive territory, though they only dipped by 0.6% in price on the day. Lukewarm performance? Before market open, Starbucks served up its first quarter of fiscal 2026 results. For the period, its net revenue rose 6% year over year to $9.9 billion. That was on the back of 4% growth in global comparable store sales. Where to invest $1,000 right n ...

文章核心观点 - 该文章是作者对星巴克公司“回归星巴克”转型战略的后续分析 作者在2025年1月首次覆盖该公司并分析了该战略的初步影响[1] 作者背景 - 作者是一名独立投资者 专注于印度和美国股市 拥有CFA资格和英国杜伦大学金融学博士学位[1] - 作者拥有伦敦布鲁内尔大学金融与公司治理荣誉副教授头衔[1] - 作者运营名为“股票医生”的YouTube和播客频道 每周分享对美印市场的观点[1] - 作者积极从事美国股票、行为金融学、公司治理、激进对冲基金、加密货币及并购等领域的量化研究 并在顶级同行评审期刊上发表过文章[1]

公司治理与高管安全政策变更 - 星巴克首席执行官Brian Niccol现在必须使用公司私人飞机进行所有航空旅行以加强其安全保护[1] - 一项独立的安全审查识别出对Niccol的“可信”风险 理由是其高调职位、增加的媒体曝光度以及更广泛的威胁环境[1] - 安全研究建议Niccol将所有航空旅行（无论是个人、通勤还是商务目的）都使用私人航空[2] 高管薪酬与费用政策调整 - 根据之前的政策 Niccol的个人非通勤航班年度限额为25万美元[4] - 董事会已批准新的框架 取消了该上限 新政策自2025年9月起生效[4] - Niccol个人使用公司飞机现在将接受季度审查流程 且未设定新的支出限额[4] - 如果董事会认为有必要 Niccol将被要求向公司偿还与个人非通勤航班相关的增量成本[8] - Niccol于2024年9月9日成为星巴克CEO 去年获得约3100万美元的薪酬[11] 公司运营与高管行程 - Niccol大部分时间用于访问美国及全球的星巴克咖啡店 并在西雅图工作（他在当地有家和办公室）[12] - 安全审查还建议当Niccol前往高风险目的地时 需采取安全措施 包括在西雅图使用专用车辆和司机服务[8] 公司股价表现 - 星巴克股价收于每股95.16美元 年内迄今上涨13%[13]

公司近期业绩与股价表现 - 星巴克公布2026财年第一季度业绩 营收同比增长5.5%至99.1亿美元 但每股收益56美分未达预期 [2] - 第一季度业绩推动其股价在盘前交易中上涨8% 全球同店销售额增长4% 由交易次数增加和客单价小幅提升驱动 [2] - 当前股价约为97.92美元 日内上涨2.29%或2.20美元 日内交易区间在97.27美元至104.80美元之间 [4] - 过去52周股价区间为75.50美元至117.46美元 公司市值约为1113.4亿美元 [4] 分析师观点与公司战略 - 富国银行分析师Zachary Fadem为星巴克设定新的目标价110美元 较当前约97.98美元的股价有12.27%的潜在上涨空间 [1][5] - 公司面临利润率收缩的挑战 主要因劳动力和咖啡豆成本上升 [3] - 管理层对“Back to Starbucks”战略的早期成功表示乐观 该战略旨在吸引顾客回流并增加访问频率 以推动可持续增长 [3][5] 公司业务概况 - 星巴克是全球知名的咖啡连锁品牌 以优质咖啡和顾客体验著称 在全球运营数千家门店 [1] - 公司提供广泛的饮品和食品 是唐恩都乐和麦当劳等主要咖啡连锁品牌的有力竞争者 [1]

公司战略与业绩 - 公司“回归星巴克”战略正在奏效且进展超前于原定计划 [2] - 在截至2025年12月28日的季度 公司全球同店销售额增长4% 其中北美和美国同店销售额增长4% 国际市场增长5% [2] - 美国可比交易量增长3% 这是八个季度以来该指标首次实现增长 [3] - 奖励会员交易和非奖励会员交易在近四年来首次同时实现增长 [3] - 公司认为这标志着顾客回归品牌以及现有顾客消费频率提升 奠定了坚实基础 [3] 战略核心与执行重点 - 数字平台将在公司下一阶段转型战略中扮演重要角色 [1] - 战略核心是技术 公司计划在咖啡店及全球支持中心利用技术解决方案提升效率 [4] - 公司战略愿景是先扭转营收增长 随后盈利增长将随之而来 [4] - 战略计划包括为咖啡师提供制作优质饮品所需的工具和时间 确保个性化且一致的顾客体验 改善供应链物流以及优化移动点单程序 [3] 技术领导与人工智能应用 - 公司任命亚马逊前全球杂货技术总裁Anand Varadarajan为新任首席技术官 [5] - 公司对新技术官的领导力和知识充满信心 预计将推动所有技术平台实现跨越式改进 [5] - 公司于2025年11月在北美门店推广了名为“绿点助手”的生成式AI虚拟助理 [6] - 该AI工具已证明能帮助员工处理故障排除、调整部署计划等任务 [6] - AI解决方案旨在减少内部摩擦 帮助员工专注于技艺和顾客连接 并为测试、学习和规模化推广AI方案奠定基础 [7] 未来创新方向 - 公司的“创新管道”充满了新的数字体验计划 [7]

星巴克业绩与运营改善 - 全球同店销售额增长4%，美国市场同店销售额增长，中国市场增长7% [1] - 去年底推出的新运营标准提升了服务速度，改善了顾客体验并提高了复购率 [1] - 产品创新（如蛋白质和冷泡系列）取得成效，营销工作也有所改善 [2] - 公司已确定在未来1-2年内削减20亿美元年度成本的目标 [4] 星巴克利润率与竞争环境 - 为提升客流量和同店销售额而增加门店人力，导致利润率受到挤压 [4] - 运营效率在高峰时段表现良好，但在全天其他时段仍有改进空间 [4][5] - 竞争环境异常激烈，面临Dutch Bros、Seven Brew等受Z世代欢迎的新兴连锁品牌挑战 [6] - 高端咖啡店在咖啡品质和食品体验上构成竞争 [7] - 为应对竞争，公司正聚焦健康与保健领域，并寻求提升全天食品和饮料创新以提振下午时段销售 [7][8] Brinker International业绩与战略 - 公司上调了全年利润展望 [9] - 其CEO与星巴克CEO拥有相似背景，并执行了类似的扭亏为盈计划，初期聚焦运营和营销改善 [9] - 当前战略重点是持续提升食品质量和份量 [10] - 菜单重新推出后效果显著：Nacho销售额增长170%，培根汉堡销售额增长30%-40%，Queso销售额增长20% [10][11] - 这些改进导致销售成本上升，但顾客满意度提高并带来回头客 [11] - 旗下品牌Chili‘s实现了超过8%的同店销售额增长，且是在上年同期增长超过30%的基础上实现的 [11] 餐饮行业整体趋势 - Cracker Barrel股价年初至今上涨18% [12] - 分析师认为整个餐饮行业显现活力，同店销售额预计将持续增长，一月份数据在冬季风暴前表现强劲 [12] - 税收减免、汽油价格下降、经济好转以及通胀缓解等因素，预计将共同提振今年的餐饮消费 [13]

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The coffee company saw a clear inflection point in several important metrics in fiscal Q1.Starbucks (SBUX +0.18%) stock has been on a big run this year. And that momentum just received another boost from the company's strong fiscal first-quarter earnings report.For investors worried about Starbucks' turnaround efforts, they could breathe a sigh of relief on Wednesday. Not only did the company's comparable-store sales accelerate, but it also returned to positive traffic trends at its U.S. stores."Our Q1 resu ...