销售情况 - 公司主要关注模拟和嵌入式处理产品，销售额为175.19亿美元，同比下降12.5%[134] 财务状况 - 现金流量运营为64.2亿美元，占营收的36.6%[133] - 净利润为65.1亿美元，每股收益为7.07美元，同比下降[140] - 毛利润为110.2亿美元，毛利率下降至62.9%[135] - 研发和销售费用为36.9亿美元，同比增长[136] - 公司现金及现金等价物为85.8亿美元，较上年末减少[144] - 存货为40亿美元，同比增加1.24亿美元[146] 投资计划 - 公司预计继续投资以加强竞争优势，资本支出预计将继续高于历史水平[149] 资金管理 - 公司相信有足够的财务资源和运营计划，可以至少在未来12个月内满足工作资本需求、资本支出、股息和债务支付等业务需求[151] 风险管理 - 公司根据历史库存处置情况确定原材料和在制品的季度统计准备金[157] - 公司使用远期货币兑换合同对大部分非美元资产负债表敞口进行套期保值[160] - 公司利用总回报掉期经济上对与员工相关的市场风险的责任进行套期保值[167]

文章核心观点 - 德州仪器公司在股息增长领域受欢迎，虽近期季度业绩不佳、自由现金流承压、股息未完全覆盖，但长期来看，半导体行业呈增长趋势，公司具备竞争优势、资本分配良好，当前投资是短期痛苦换长期收益，给予“买入”评级 [2][5][29] 投资论点 - 德州仪器在股息增长群体中很受欢迎，其股价升值和股息增长的长期表现出色 [2] - 公司年度股息支付与股价走势几乎完美契合，体现股息增长投资的优势 [4] - 公司股息评级良好，过去十二个月股息收益率为3.06%，五年股息复合年增长率为13.80%，近期股息收益率处于历史有吸引力水平 [5] 投资原因 行业趋势 - 半导体行业呈长期增长趋势，德州仪器是模拟和嵌入式芯片领域的市场领导者，专注于增长中的汽车和工业领域，客户对模拟和嵌入式技术的需求增加，长期趋势可能导致每个应用的芯片用量增加，推动更快增长 [7] 竞争优势 - 公司采用300毫米晶圆生产，比多数同行使用的200毫米晶圆成本约低40%，且大量内部组装和测试，带来更高利润率，因此进一步投资300毫米制造资产和库存 [10] - 公司规模大，受益于规模经济，拥有超80000种产品，通过多个销售渠道运营 [10] 资本分配 - 公司资本分配良好，有长期思维，认为每股自由现金流增长是长期价值创造的最重要指标，2004 - 2022年每股自由现金流复合年增长率达11% [11] - 资本支出支持长期增长，过去10年公司能够显著提高资本回报率，但自2022年以来，由于盈利能力下降，资本回报率有所下降 [11][15] 资产负债表 - 公司资产负债表健康，拥有A +标准普尔全球信用评级，能够轻松履行财务承诺，为未来投资提供安全缓冲 [17] - 最新数据显示，公司拥有29亿美元现金及等价物和56亿美元短期投资，但净债务和总长期负债随时间有所增加 [17] 当前情况与季度业绩 业绩指标 - 由于大量资本支出和可能持续的经济逆风，公司每股自由现金流短期内将下降 [19] - 短期内股息增长可能不如过去五年平均水平，且由于大量投资和股息增长政策，资产负债表短期内可能变弱 [19] 盈利总结 - 2023年第四季度，公司总营收为40.77亿美元，较去年同期下降13%；运营利润、净利润和每股收益等盈利指标同比下降30% [20][22] 现金生成 - 过去十二个月自由现金流较上一年下降77%，主要由于资本支出增加和运营现金流显著降低 [21][22] - 2023财年，公司以股息（45亿美元）和股票回购（2.99亿美元）形式返还48.5亿美元，明显超过总自由现金流（13亿美元），为维持当前政策可能需承担更多债务 [23] 资本支出 - 2023年资本支出为51亿美元，符合预期，预计到2026年每年约为50亿美元 [24] 芯片法案 - 公司可从芯片法案中受益，已累计获得14亿美元投资税收抵免，预计今年晚些时候（可能第四季度）获得约5亿美元，其余大部分将在明年及以后获得 [24] 估值 - 使用股息贴现模型计算公司公允价值，预计2024财年末股息增长3 - 5%，计算中采用4%，得出预期年股息为5.25美元，认为长期股息增长率可达9.5%，计算出公允价值为每股175美元，较当前股价164.09美元低估6.6% [27][28] 结论 - 公司仍是高质量企业，但盈利能力因经济逆风面临压力，由于高资本支出和较低盈利能力，股息未被自由现金流覆盖，但股息仍安全 [29] - 短期内股息增长可能不如过去五年和十年平均水平，可能需增加资产负债表杠杆以实现股息增长，但公司有望在周期好转时产生健康自由现金流 [29] - 大笔投资存在风险，但管理层在价值创造和资本分配方面表现出色，投资者应相信管理层 [29] - 近期股价回调提供投资机会，虽难以把握周期时机，但公司当前估值有吸引力，建议通过定期定额投资扩大头寸，给予“买入”评级 [29]

文章核心观点 - 德州仪器（TXN）公布第四季度营收和利润后排名下滑，业绩持续停滞，各业务板块表现不佳，2024年业绩指引不佳致股价下跌，待销售和利润前景稳定后或有投资机会 [1][3] 第四季度业绩情况 - 每股收益1.49美元，超Zacks共识预期2%，但同比下降30%，环比下降19.5% [1] - 营收40.8亿美元，低于Zacks共识预期41.1亿美元，同比下降13%，环比下降10% [1] - 营收同比下降归因于各终端市场疲软，模拟、嵌入式处理和其他业务板块均表现不佳 [1] - 环比来看，工业和通信设备市场疲软，汽车市场中个位数下降，个人电子业务持平，企业系统低个位数增长 [2] 各业务板块营收情况 - 模拟业务营收31.2亿美元，占总营收77%，同比下降12%，高于Zacks共识预期30.5亿美元 [2] - 嵌入式处理业务营收7.52亿美元，占总营收18%，同比下降10%，低于Zacks共识预期8.26亿美元 [2] - 其他业务营收2.05亿美元，占总营收5%，同比下降25%，低于共识预期2.28亿美元 [2] 2024年业绩指引 - 2024年第一季度，公司预计营收在34.5亿 - 37.5亿美元之间，每股收益在0.96 - 1.16美元之间 [3] - 2024年全年每股收益预期从6.54美元降至5.46美元，下降16.5%，较2023年下降近23%，明年利润预期也下调近16% [3] 股价表现 - 财报公布后，TXN股价下跌5.5%，过去一年股价横盘，未参与人工智能革命 [3]

德州仪器公司第四季度财报 - 德州仪器公司第四季度净收入同比下降30%，至13.7亿美元，每股收益为1.49美元，营收下滑13%，至40.8亿美元，未达到分析师的预期[3] - 公司预计本季度的疲软态势将继续，预测第一季度营收将在34.5亿至37.5亿美元之间，较去年的43.8亿美元下降，每股收益预计将下降至0.96美元至1.16美元，远远低于分析师的预期[6]

Texas Instruments (TXN) reported fourth-quarter 2023 earnings of $1.49 per share, surpassing the Zacks Consensus Estimate by 2.05%. Also, the figure was within the guided range of $1.35-$1.57.However, the figure declined 30% year over year and 19.5% sequentially.TXN reported revenues of $4.08 billion, which lagged the Zacks Consensus Estimate of $4.11 billion. The figure came within management’s guidance of $3.93-$4.27 billion.Revenues decreased 13% from the year-ago quarter’s level and 10% sequentially.The ...

公司活动 - 德州仪器公司（TI）将于2月1日上午10点中部时间举行资本管理审查网络直播[1] - 高级副总裁兼首席财务官Rafael Lizardi和投资者关系负责人Dave Pahl将分享TI的战略，以最大化每股自由现金流的长期增长[1] 公司背景 - TI是一家全球半导体公司，设计、制造、测试和销售模拟和嵌入式处理芯片，应用于工业、汽车、个人电子、通信设备和企业系统等市场[3]

文章核心观点 Proactive为全球投资受众提供商业和金融新闻内容，在多领域有报道专长且善用技术辅助内容创作 [1][2][3] 关于团队人员 - 新闻编辑Jamie Ashcroft有超14年金融新闻从业经验，专注小市值板块，曾在金融危机时担任股票经纪人，有商业和经济学学位及软件设计开发资质 [1] 关于公司 - Proactive金融新闻和在线广播团队为全球投资受众提供快速、易获取、有信息价值和可操作的商业与金融新闻内容，内容由经验丰富且合格的新闻记者独立制作 [1] - Proactive新闻团队分布在伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯等世界主要金融和投资中心 [2] - Proactive是中小市值市场专家，也会报道蓝筹公司、大宗商品和更广泛的投资故事，内容能吸引积极的个人投资者 [2] - Proactive团队报道市场各领域新闻和独特见解，包括生物技术和制药、矿业和自然资源、电池金属、石油和天然气、加密货币以及新兴数字和电动汽车技术等 [2] 技术应用 - Proactive积极采用技术，内容创作者经验丰富，团队会使用技术辅助和优化工作流程 [2] - Proactive有时会使用自动化和软件工具，包括生成式AI，但所有发布内容均由人工编辑和创作，符合内容制作和搜索引擎优化最佳实践 [3]

业绩总结 - 第四季度收入为41亿美元，环比下降10%，同比下降13%[6] - 2023年自由现金流为13亿美元，占收入的8%[15] - 预计2024年第一季度收入范围为34.5亿至37.5亿美元，每股收益范围为0.96至1.16美元[16] 用户数据 - 公司在第四季度看到了中国市场iPhone销售创下收入纪录[110] 未来展望 - 公司对于工厂负载和库存水平的调整，以及对于未来几个季度的预期[30][32][36] - 公司对于工业和汽车市场需求的评论，以及对于库存水平和订单的观察[39][40] - 公司的目标是在长期内继续增加市场份额[57] 新产品和新技术研发 - 嵌入式产品在工业和汽车领域的表现比模拟产品更好，主要是因为嵌入式产品更依赖于晶圆供应[53] - 公司计划在未来几年内将资本支出从每年35亿美元增加到50亿美元，以建设更多的晶圆厂[92] - 公司正在进行大规模的资本支出，主要用于300毫米技术，预计将带来长期积极影响[100] 市场扩张和并购 - 公司已经提交了关于政府补助的申请，目前正在等待商务部的回复[64] 其他新策略 - 公司对于定价策略的回应，认为定价并非主要影响顾客选择产品的原因[24] - 公司的资本管理目标是通过股息和股票回购来回报所有的自由现金流[66]

文章核心观点 - 德州仪器2023年第四季度财报显示营收和每股收益同比下降 与华尔街预期有差异 部分关键指标能更准确反映公司财务健康状况 影响股价表现 [1] 财务数据 - 2023年第四季度营收40.8亿美元 同比下降12.7% 每股收益1.49美元 去年同期为2.13美元 [1] - 营收与Zacks共识预期的41.1亿美元相比 意外偏差为-0.89% 每股收益意外偏差为+2.05% 共识预期为1.46美元 [1] - 模拟业务营收31.2亿美元 6位分析师平均预期30.5亿美元 同比变化-12.3% [2] - 其他业务营收2.05亿美元 6位分析师平均预期2.2849亿美元 同比变化-25.5% [2] - 嵌入式处理业务营收7.52亿美元 6位分析师平均预期8.2577亿美元 同比变化-10.2% [2] - 模拟业务营业利润12.8亿美元 2位分析师平均预期14.1亿美元 [2] - 其他业务营业利润5800万美元 2位分析师平均预期-1.4252亿美元 [2] - 嵌入式处理业务营业利润1.95亿美元 2位分析师平均预期2.5416亿美元 [2] 股价表现 - 德州仪器过去一个月股价回报率为+3.9% 而Zacks标准普尔500综合指数变化为+2.1% [3] - 该股目前Zacks排名为4（卖出） 表明短期内可能跑输大盘 [3]

德州仪器（TXN）第四季度业绩 - 德州仪器（TXN）第四季度每股收益为1.49美元，超过了Zacks Consensus Estimate的1.46美元[1] - 德州仪器的营收为40.8亿美元，低于Zacks Consensus Estimate，但在过去四个季度中两次超过了市场预期[4] 德州仪器（TXN）股价表现 - 德州仪器股价自年初以来上涨约2.6%，表现优于标普500指数[6] 德州仪器（TXN）盈利前景 - 德州仪器的盈利前景不容乐观，目前的估值趋势不利，被评为Zacks Rank 4（卖出）[9]