统一企业中国(00220.HK)2025年中期业绩 - 2025年上半年收益达人民币170.866亿元，同比上升10.6% [1] - 集团毛利率为34.3%，同比上升0.5个百分点 [1] - 未计利息、税项、折旧及摊销前盈利为人民币23.297亿元，同比上升23.0% [1] - 公司权益持有人期间应占溢利为人民币12.867亿元，同比上升33.2% [1] - 食品业务收益人民币53.822亿元，同比上升8.8%，占总收益31.5% [1] - 饮料业务收益人民币107.881亿元，同比上升7.6%，占总收益63.1% [1] - 毛利额同比增加12.2%至人民币58.648亿元 [1] 财报业绩 - 百济神州(06160.HK)第二季度GAAP净利润达9400万美元，预计未来18个月内将迎来超过20项研发里程碑 [2] - 华夏基金上半年净利润11.23亿元 [2] - 赤子城科技(09911.HK)预计上半年纯利同比增长约108.9%至126.7% [2] - 华显光电(00334.HK)预期中期母公司拥有人应占溢利同比增加不少于600% [2] - 新鸿基公司(00086.HK)预计中期股东应占溢利将不低于8亿港元 [2] - 柠萌影视(09857.HK)预计上半年经调整净利润1300万至1500万元 [2] - 维信金科(02003.HK)预计上半年综合净利润同比增长不少于65% [2] - 博尼控股(01906.HK)预计中期纯利同比下降幅度超70% [2] - 乐普生物-B(02157.HK)首次实现盈利，预计上半年利润不少于2400万元 [2] - 迈富时(02556.HK)预计上半年度将扭亏为盈，录得公司拥有人应占净利润约3180万-4100万元 [2] - 中国核能科技(00611.HK)预计上半年纯利同比增长不少于15% [2] 运营数据 - 沛嘉医疗-B(09996.HK)中期TAVR植入总量超过2050台，同比增长约18.8% [3] - 中国海外发展(00688.HK)1-7月累计合约物业销售金额约1320亿元 [3] - 绿城中国(03900.HK)前七月总合同销售金额1368亿元 [3] - 保利置业集团(00119.HK)前7个月累计实现合同销售295亿元 [3] - 中国海外宏洋集团(00081.HK)1-7月累计合约销售额186.49亿元 [4] - 越秀地产(00123.HK)7月实现合同销售60.06亿元，同比上升19.5% [4] - 正荣地产(06158.HK)前7个月累计合约销售金额约27.01亿元 [4] - 信利国际(00732.HK)1-7月累计综合营业净额95.66亿港元 [4] - 弘阳地产(01996.HK)1–7月实现累计合约销售金额32.08亿元 [4] - 融信中国(03301.HK)前7个月总合约销售额约25.7亿元 [4] - 雅居乐集团(03383.HK)7月预售金额合计5.2亿元 [4] 医药创新 - 恒瑞医药(01276.HK)胃癌联合疗法获得美国FDA孤儿药资格认定 [4] - 石四药集团(02005.HK)盐酸屈他维林已获批准登记成为在上市制剂使用的原料药 [4] - 复宏汉霖(02696.HK)HLX79联合汉利康®治疗活动期肾小球肾炎的2期临床研究于中国境内完成首例患者给药 [4] - 中国生物制药(01177.HK)罗伐昔替尼片"JAK/ROCK抑制剂"纳入突破性治疗药物程序 [4] 收购出售 - 金辉集团(00137.HK)附属拟8190万港元出售船舶 [4] - 百福控股(01488.HK)拟4800万元出售广州遇见小面餐饮1.71%股权 [4] - 翼辰实业(01596.HK)就收购电力业务权益订立谅解备忘录 [4] - 盈汇企业控股(02195.HK)拟3500万港元收购新贵建筑工程100%股权 [4] 增发供股 - 汇盈控股(00821.HK)拟"1供2"供股 [5] - 奇士达(06918.HK)拟折让约19.4%配售最多1.25亿股，净筹1610万港元 [5] 回购注销 - 阿里巴巴-W(09988.HK)8月5日耗资999万美元回购68.1万股 [5] - 汇丰控股(00005.HK)8月5日耗资1.65亿港元回购171.44万股 [5] - 信义玻璃(00868.HK)8月6日耗资4973万港元回购622.7万股 [5] - 渣打集团(02888.HK)8月5日耗资757.42万英镑回购54.99万股 [5] - 贝壳-W(02423.HK)8月5日耗资500万美元回购85.4万股 [5] - 药明康德(02359.HK)8月6日耗资2799.17万元回购29.81万股A股 [5] - 恒生银行(00011.HK)8月6日耗资2263万港元回购20万股 [5] - 保诚(02378.HK)8月5日耗资303万英镑回购31.8万股 [6] - 明源云(00909.HK)8月6日注销918.2万股 [6] - 彩客新能源(01986.HK)8月6日注销219.55万股已回购股份 [6]

投资评级 - 维持增持评级 [2][9] 核心观点 - 2025H1公司实现营业收入170.87亿元，同比增长10.6%，归母净利润12.87亿元，同比增长33.2%，业绩超预期 [9] - 上调盈利预测，预计2025~2027年归母净利润分别为23.15、25.79、28.43亿元（前次为20.7、22.8、25.0亿元），同比增长25%/11%/10% [9] - 当前股价对应PE分别为16/14/13x [9] - 看好公司作为行业领先企业，食品业务持续推动方便面结构升级，饮料业务完善多品类布局 [9] 财务数据 - 2025E营业收入32,364百万元，同比增长6.7%；归母净利润2,315百万元，同比增长25.2% [3] - 2025E每股收益0.54元/股，净资产收益率16.69% [3] - 2025E市盈率15.7x，市净率2.6x [3] 业务表现 - 食品业务25H1收入53.82亿元，同比增长8.8%，五元以上食品占比提升至44.4% [9] - 饮料业务25H1收入107.88亿元，同比增长7.6%，其中茶饮/果汁/奶茶业务收入50.68/18.21/33.98亿元 [9] - 统一绿茶双萃、无糖茶实现双位数以上增长 [9] 盈利能力 - 25H1毛利率34.32%，同比提升0.48pct [9] - 25H1销售费用率22.08%，同比下降1.17pct [9] - 25H1净利率7.53%，同比提升1.28pct [9] 市场数据 - 收盘价9.25港币，H股市值399.54亿港币 [4] - 52周最高/最低价10.82/6.15港币 [4]

委员会组成 - 由至少三名董事组成，独立非执行董事占多数，至少一名成员为不同性别[9] - 主席由董事会委任，由董事会主席或独立非执行董事担任[9] 会议安排 - 会议通知期不少于七天，法定人数不少于两名[10] - 每年至少召开一次会议[10] 委员会职权 - 有权要求公司及附属公司雇员和专业顾问提供所需资料[10] 委员会职责 - 包括物色董事人选、评估董事和高管表现等[12] 其他要求 - 每年检讨职权范围条款及有效性并提修改建议[13] - 获充足资源履行职责，必要时可寻求独立专业意见，费用公司负担[13] - 秘书记录会议利益冲突，保存完整会议记录供董事查阅[16] - 就决定和建议向董事会报告，公开职权范围[16]

业绩数据 - 2025年上半年收益170.87亿元，同比增长10.6%[6] - 2025年上半年经营溢利16.49亿元，同比增长33.7%[6] - 2025年上半年期间溢利12.87亿元，同比增长33.2%[6] - 2025年上半年营业毛利率34.3%，同比增加0.5个百分点[6] 营收结构 - 2025年上半年饮品营收中，其他类占比65.7%，茶类增长率9.1%[13] - 2025年上半年其他营收中，策略联盟代工占比73%，增长率159.5%[15] 财务状况 - 截至2025年6月30日，现金及银行结余106.73亿元，占比46%，借贷22.04亿元，占比10%[20] - 2025年上半年营运活动净现金流入8.72亿元，投资活动净现金流出14.15亿元[22] 产品情况 - 2025年有多款产品上市，零售价格从3元到5元不等[24][25][26]

公司财务表现 - 2025年上半年收益达人民币170.87亿元，同比增长10.6% [1] - 公司权益持有人应占溢利为12.87亿元，同比大幅增长33.24% [1] - 每股基本盈利为29.79分 [1] 业务板块表现 - 食品业务收益为53.82亿元，较去年同期增长8.8% [1] - 方便面事业以满足大众需求为使命，坚守品质根基并持续强化产品力 [1] 公司战略与运营 - 集团以满足消费者需求为宗旨，在产品力上精益求精并不断创新迭代 [1] - 致力于将产品渗透到不同消费场景，满足多元化享用需求 [1] - 依托高品质差异化产品打通更多市场渠道和消费圈层 [1] - 坚持价值营销以提升品牌美誉度和忠诚度，积累品牌资产 [1] 行业与消费趋势 - 2025年上半年经济呈现稳中有进态势，居民消费意愿持续回暖向好 [1] - 消费者行为展现出多元化、理性化与乐观化的鲜明特征 [1] - 消费者更加重视健康、安全与性价比，成为核心关注点 [1]

财务表现 - 2025年上半年收益170.87亿元 同比增长10.6% [1] - 食品业务收益53.82亿元 同比增长8.8% [1] - 饮料业务收益107.88亿元 同比增长7.6% [1] - 毛利额58.65亿元 同比增长12.2% [1] - 经营溢利16.49亿元 同比增长33.7% [1] - 本公司权益持有人应占溢利12.87亿元 同比增长33.2% [1] 成本结构 - 销售及市场推广开支37.73亿元 同比增长约1.81亿元 [1] - 行政开支5.59亿元 略有增加 [1]

公司财务表现 - 2025年中期收益达人民币170.87亿元，同比增长10.6% [1] - 公司权益持有人应占溢利12.87亿元，同比大幅增长33.24% [1] - 每股基本盈利29.79分 [1] 业务板块表现 - 食品业务收益53.82亿元，较去年同期增长8.8% [1] - 方便面事业以满足大众需求为使命，持续强化产品力 [1] 公司战略与运营 - 以满足消费者需求为宗旨，在产品力上精益求精并不断创新迭代 [1] - 致力于将产品渗透到不同消费场景，满足多元化享用需求 [1] - 依托高品质差异化产品打通更多市场渠道和消费圈层 [1] - 坚持价值营销以提升品牌美誉度和忠诚度，积累品牌资产 [1] 行业与消费趋势 - 2025年上半年经济呈现稳中有进态势，居民消费意愿持续回暖向好 [1] - 消费者行为展现多元化、理性化与乐观化特征 [1] - 消费者更加重视健康、安全与性价比成为核心关注点 [1]

财务表现 - 2025年上半年收益达人民币170.866亿元，同比增长10.6% [1] - 公司权益持有人应占溢利为人民币12.867亿元，同比大幅上升33.2% [1] - 未计利息、税项、折旧及摊销前盈利为人民币23.297亿元，同比增长23.0% [1] 盈利能力 - 集团毛利率为34.3%，较去年同期33.8%提升0.5个百分点 [1] - 毛利额由去年同期人民币52.280亿元增加至人民币58.648亿元，上升12.2% [1] - 毛利率提升主要受销量增长带动产能提升及部分原材料价格回落影响 [1] 业务构成 - 食品业务收益为人民币53.822亿元，同比增长8.8%，占总收益31.5% [1] - 饮料业务收益为人民币107.881亿元，同比增长7.6%，占总收益63.1% [1]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年上半年收益为人民币170.866亿元，同比上升10.6%[4][6] - 公司2025年上半年收益为170.87亿元人民币，同比增长10.6%[49] - 公司权益持有人应占溢利为人民币12.867亿元，同比上升33.2%[4][8] - 公司2025年上半年净利润为12.87亿元人民币，同比增长33.2%[49] - 公司2025年上半年每股基本盈利为29.79分人民币，同比增长33.3%[49] - 公司2025年上半年每股基本盈利为29.79分，同比增长33.3%（2024年同期为22.36分）[78] - 公司2025年上半年分部溢利合计1,648,742，同比增长33.7%（2024年同期为1,233,258）[67][68] 毛利率和经营溢利 - 公司毛利率为34.3%，同比上升0.5个百分点[4][6] - 公司2025年上半年毛利为58.65亿元人民币，同比增长12.2%[49] - 公司未计利息、税项、折旧及摊销前盈利为人民币23.297亿元，同比上升23.0%[4] - 公司经营溢利为人民币16.487亿元，同比上升33.7%[7] - 公司2025年上半年经营溢利为16.49亿元人民币，同比增长33.7%[49] 成本和费用 - 销售及市场推广开支为人民币37.728亿元，同比增加约人民币1.815亿元[6] - 行政开支为人民币5.592亿元，同比略有增加[6] - 公司2025年上半年所得税开支为492,018，同比增长37.6%（2024年同期为357,540）[72] - 公司员工福利开支总额（包括董事酬金）为23.719亿元[46] 业务线表现 - 食品业务收益为人民币53.822亿元，同比增长8.8%，占总收益31.5%[6][9] - 饮料业务收益为人民币107.881亿元，同比增长7.6%，占总收益63.1%[6] - 2025年上半年饮品业务收益录得人民币10,788.1百万元，较去年同期增长7.6%[15] - 2025年上半年茶饮料收益人民币5,067.5百万元，较去年同期成长9.1%[15] - 2025年上半年果汁事业收益人民币1,820.9百万元，较去年同期增长1.7%[20] - 2025年上半年奶茶事业收益人民币3,397.9百万元，较去年同期成长3.5%[24] - 公司2025年上半年饮料分部收益为10,788,114，占总收益63.1%[67] - 公司2025年上半年食品分部收益为5,382,183，占总收益31.5%[67] - 公司2025年上半年其他分部收益为916,292，占总收益5.4%[67] 产品创新和营销 - "汤达人"品牌推出"迷你杯"产品，满足消费者小馋小饿场景需求[10] - 统一绿茶2025年3月推出无糖新品「春拂焙茶」，与原有「春拂绿茶」组成产品组合进攻无糖茶市场[16] - 统一冰红茶2025年推出话题新品「统一可乐冰红茶」，跨界融合可乐与冰红茶[17] - 小茗同学2025年3月下旬推出「桃桃芭乐乌龙茶」新品，以低糖、≥5%真实果汁、双重果汁为核心产品利益点[18] - 茶裏王2025年上新红茶口味正山小种，强化「回甘就像现泡」的产品体验[19] - 统一鲜橙多通过多维度场景化营销策略强化品牌定位，突出膳食纤维与维生素C双重营养优势[21] - 「统一阿萨姆奶茶」2025年3月推出战略新品茉莉奶绿，定位绿茶基底大单品，顺应减糖消费趋势[24] - 「元气觉醒」聚焦一线城市100%纯果蔬汁赛道，通过现代化渠道体系与电商平台深度运营[23] - 「希蒂CITEA牛乳茶」采用独创的12分钟慢煮工艺，将中国茗茶大红袍、玫瑰普洱与进口牛乳融合[26] - 「统一果漾」2025年4月推出「统一果漾柚见倾心」低糖清爽型柚子风味饮料[22] - 「爱夸」品牌2025年上半年聚焦上海，在核心商圈打造「雪山秘境」沉浸式体验空间[29] - 电商业务布局抖音商城、快手、拼多多、微信视频号为代表的全域兴趣电商，搭建8个内容直播间[30] 现金和负债 - 2025年6月30日公司银行及手头现金人民币9,354.6百万元，较2024年12月31日增加777.4百万元[32] - 2025年6月30日公司总金融负债人民币2,249.3百万元，较2024年12月31日增加1,959.3百万元[32] - 公司2025年6月30日现金及银行结余为42.54亿元人民币，较2024年底增长24.9%[51] - 公司2025年6月30日总资产为231.20亿元人民币，较2024年底下降1.1%[51] - 公司2025年6月30日总负债为102.83亿元人民币，较2024年底增长3.1%[52] - 公司资本负债比率从2024年12月31日的61.85%降至2025年6月30日的55.35%[33] - 公司现金及现金等价物同比减少4.062亿元，营运活动净现金流入8.72亿元，投资活动净现金流出14.154亿元，融资活动净现金流入1.372亿元[35] - 公司2025年6月30日流动负债为94.13亿元人民币，较2024年底增长2.3%[52] - 公司2025年6月30日总资产为23,119,633，同比增长6.8%（2024年同期为21,648,672）[68][69] - 公司2025年6月30日总负债为10,283,071，同比增长12.6%（2024年同期为9,134,062）[68][69] 资本开支和投资 - 公司资本开支（含租赁使用权资产）为6.418亿元，较2024年上半年的3.958亿元有所增加[35] - 公司2025年上半年添置非流动资产为641,805，同比增长62.1%（2024年同期为395,824）[67][68] - 咖啡事业2025年下半年将持续透过雅哈冰咖啡聚焦及根据地建设，稳做大基本盘[27] 应收账款和应付账款 - 应收贸易账款净额上升至6.958亿元（2024年12月31日：6.276亿元），存货余额减少至18.429亿元（2024年12月31日：24.871亿元）[36] - 应付贸易账款减少至22.336亿元（2024年12月31日：22.835亿元）[36] - 存货周转天数从2024年12月31日的41天降至2025年6月30日的35天[37] - 应付贸易账款周转天数从2024年12月31日的39天降至2025年6月30日的36天[37] - 2025年6月30日应收贸易账款净额为686,434（单位未注明，推测为千港元），较2024年12月31日的595,615增长15.2%[81] - 2025年6月30日应收贸易账款中90天以内的占比为95.7%（673,817/704,034），较2024年12月31日的93.5%（572,491/612,440）提升2.2个百分点[81] - 2025年6月30日应付贸易账款总额为2,233,621（单位未注明，推测为千港元），较2024年12月31日的2,283,504下降2.2%[82] - 2025年6月30日应付贸易账款中30天以内的占比为72.8%（1,626,974/2,233,621），较2024年12月31日的77.3%（1,766,332/2,283,504）下降4.5个百分点[82] - 应收票据来自第三方的金额从2024年12月31日的31,941大幅下降至2025年6月30日的9,341，降幅达70.8%[81] - 关联方应收贸易账款从2024年12月31日的11,664增长至2025年6月30日的19,591，增幅达68.0%[81] - 关联方应付贸易账款从2024年12月31日的701,593增长至2025年6月30日的800,130，增幅达14.0%[82] - 亏损拨备从2024年12月31日的16,825增加至2025年6月30日的17,600，增幅为4.6%[81] 存货和资产 - 公司2025年6月30日存货为18.43亿元人民币，较2024年底下降25.9%[51] - 公司持有按公平值计入损益之金融资产为13.187亿元（2024年12月31日：16.767亿元）[33] 股息和税率 - 2024年和2023年年度股息分别为2016百万港元（约合人民币1849百万元）和2014百万港元（约合人民币1833百万元），分别于2025年6月和2024年6月支付[79] - 公司不建议派发截至2025年6月30日止6个月的中期股息（2024年同期为零）[80] - 公司中国附属公司适用15%西部大开发优惠税率[73] 员工信息 - 公司雇员总人数为33,652人[46]

股价表现 - 统一企业中国股价下跌4.21%至9.11港元 成交额4454.84万港元 [1] 财务表现预期 - 预计上半年收入同比增长8.5% 净利润同比增长25%至12亿元 符合市场预期 [1] - 预计整体饮料业务收入同比实现中高个位数增长 [1] 业务表现 - 二季度饮料业务因旺季市场竞争加剧导致收入增速放缓 [1] - 冰红茶品类主要承压 因竞争对手布局类似含糖茶品类导致竞争加剧 [1] - 统一绿茶与奶茶品类延续健康增长趋势 [1] 公司治理 - 董事会会议将批准截至2025年6月30日止六个月的中期业绩公布 [1]