事件概述 - 文远知行首席财务官在分析师群组中发布长信息，就小马智行在香港投资人路演材料中的指控进行正面回应与驳斥 [1][3] - 指控小马智行的行为已超出正常竞争范畴，要求其立即更正不实信息，并保留法律诉讼权利 [2][4] 运营区域指控与回应 - 小马智行路演材料指控文远知行仅在“北京1个地区”提供纯无人Robotaxi服务 [1][3] - 文远知行驳斥称，其APP已公开在北京、广州提供纯无人Robotaxi服务，指控是对投资者的欺骗和误导 [1][3] 运营数据指控与回应 - 小马智行路演材料指控文远知行“已完成单数为0” [1][3] - 文远知行驳斥称，其拥有超过700辆Robotaxi车队、超过2,200天的公共运营记录，并在北京、广州、中东等多地开展商业化运营，相关数据在招股书中可查 [1][3] 技术实力指控与回应 - 小马智行路演材料宣称文远知行技术为“两段式”，而自身实现“L4完全一段式端到端” [1][3] - 文远知行驳斥称，其“一段式端到端”量产应用已获博世、奇瑞佐证，并指小马智行在无规模化L2+项目前提下作出上述宣称，在技术界恐成笑谈 [1][3] 全球布局指控与回应 - 文远知行强调其在11个国家30座城市运营，于7个国家获得牌照，其中5个国家可进行纯无人驾驶活动，认为此为行业共识 [1][3] 公司立场与后续行动 - 文远知行认为小马智行的行为包含诸多片面不实、刻意贬低公司的表述，会损害其自身在行业内的信誉 [2][4] - 公司要求小马智行立即更正所有不实信息，并保留一切法律诉讼权利 [2][4]

公司争议与回应 - 文远知行CFO李璇指控小马智行在给香港投资人的路演材料中，存在对文远知行不实数据指控[1] - 针对运营数据，驳斥“文远知行仅有北京1个地区”的说法，指出公司APP已公开在北京、广州提供纯无人Robotaxi服务，并拥有700+robotaxi车队、超过2200天的公共运营记录，以及在北京、广州、中东等多地的商业化运营[3] - 针对技术实力，质疑小马智行在无规模化L2+项目前提下宣称实现L4完全一段式端到端，并指出文远知行“一段式端到端”量产应用已获博世、奇瑞佐证[3] - 强调文远知行在全球11国30城运营，于7国获牌，其中5国可进行纯无人活动[3] - 指出小马智行的行为已超出正常竞争范畴，要求其立即更正所有不实信息，并保留一切法律诉讼权利[3] 行业上市动态 - 中国无人驾驶领域两大头部企业文远知行与小马智行密集赴港上市，继禾赛科技后成为中概股回港新案例[4] - 10月14日，中国证监会同步发布两家公司境外发行上市备案通知书，小马智行拟发行不超过102,146,500股普通股，文远知行拟发行102,428,200股普通股[4] - 10月17日、19日，两家企业先后提交聆后招股书，从美股转战港股的资本市场竞争正式拉开帷幕[4] - 行业整体深陷高亏损泥潭，短期内盈利前景渺茫，两家公司财务数据显著分化且机构预期存在分歧[4] 公司业务布局差异 - 小马智行业务布局呈现“深耕本土+适度出海”特点，发展战略重点放在中国四座一线城市，是唯一一家取得所有可获得的自动驾驶出租车许可证（共6类）的企业[5] - 小马智行业务足迹延伸至卢森堡、韩国、沙特阿拉伯及阿拉伯联合酋长国，战略性寻求海外市场扩张机会[5] - 文远知行采取“海外优先”的差异化策略，专注于欧洲及中东市场，在11国30城运营[3][5] - 文远知行在新加坡是唯一一家同时拥有自动驾驶出租车及自动驾驶小巴运营资质的企业，在L4级技术开发方面领先下一个市场进入者至少1.5年[5] - 文远知行在阿联酋的L4级自动驾驶部署进度领先第二名两年多，是全球第一家在中国及美国以外开展L4完全无人驾驶测试的公司，在沙特阿拉伯的实施进度同样领先竞争对手约两年[5] 公司车队规模与商业化场景 - 文远知行以超1500辆的运营车队规模占据数量优势，车队主要聚焦于自动驾驶出租车场景，拥有超过700辆自动驾驶出租车，其中在中东地区拥有超过100辆[6] - 小马智行构建“乘用车+商用车”双线车队布局，拥有680余辆自有自动驾驶出租车，同时配置170余辆自有及租赁的自动驾驶卡车，形成覆盖城市出行与物流运输的多元场景[6]

港股招股详情 - 公司计划全球发售88,250,000股股份，公开发售价不高于每股35.0港元 [1] - 预期定价日为2025年11月4日，A类普通股预计于2025年11月6日开始在港交所买卖 [1] - 公司预期授予国际承销商超额配售权，可额外发行最多13,237,500股发售股份，约占全球发售初步股份的15.0% [3] - 若全额行使超额配售权，此次募资总额预计将超过4亿美元 [3] 募集资金用途 - 约40%的募集资金净额将用于开发自动驾驶技术栈，包括基础设施、核心能力、数据、技术解决方案和运营平台 [3] - 约40%将用于加快L4级车队的商业化量产及运营，以提升产品质量并扩大未来五年的业务规模 [3] - 约10%将用于建立营销团队和分支机构，以拓展现有及新市场，并投资未来五年的营销活动 [3] - 约10%将用作营运资金和一般企业用途 [3] 战略投资者与股东承诺 - 优步、格拉布和博世将作为锚定投资人参与本次IPO，承诺投资金额已超过本次发行规模的50% [4] - 公司创始人兼首席执行官韩旭博士签署自愿锁定协议，承诺自即日起未来三年内不减持其持有的公司股份 [4] 公司业务规模与运营数据 - 公司业务布局覆盖11个国家的30多座城市，旗下产品获得7国自动驾驶牌照 [4] - 公司在全球拥有超过1500辆自动驾驶车辆，其中700多辆为Robotaxi [4] 近期财务表现 - 2025年第二季度，公司营收为1.27亿元人民币，同比增长60.8% [4] - 同期，Robotaxi业务营收为4590万元人民币，同比大幅增长836.7% [4] - Robotaxi业务占第二季度总营收的比例大幅提升至36.1% [4] - 公司毛利同比增长40.6%，增速稳步提升 [4]

公司近期资本动态 - 文远知行于2024年10月25日在纳斯达克上市，并于2025年10月28日至11月3日在港交所招股，预计11月6日上市，形成"A+H"双平台资本架构 [2][3] - 此次IPO募资将主要用于自动驾驶技术开发、L4级车队的商业化量产和运营，投资方包括Uber、Grab和博世 [2] - 公司创始人兼CEO韩旭签署自愿锁定协议，承诺三年内不减持公司股份，受此消息影响，10月29日公司股价上涨超过5%至11.72美元/股，最新市值40亿美元 [2] 业务布局与商业化进展 - 公司成立于2017年，早期专注Robotaxi业务，2022年延伸至L2级辅助驾驶领域，目前拥有自动驾驶通用技术平台和五大产品线（Robotaxi、Robobus、Robosweeper、Robovan、L2级辅助驾驶解决方案），业务覆盖全球11个国家 [5] - 公司采用"沿途下蛋"策略，通过多元化业务组合改善Robotaxi前期投入过大的问题，Robosweeper、Robobus等业务订单量有望快速上涨 [6] - 在Robotaxi业务方面，公司在北京、广州运营新一代量产车型GXR，并计划在2025年将北京运营车辆增至数百辆；在海外与Uber合作，在中东拥有规模最大的商业运营Robotaxi车队，是目前唯一同时拥有中国、美国、阿联酋等七国自动驾驶牌照的企业 [7] - 在辅助驾驶业务方面，公司与博世合作，在18个月内完成了奇瑞汽车星纪元品牌L2级辅助驾驶解决方案的量产上车 [8] 财务表现与成本结构 - 公司收入分为三部分：销售自动驾驶车辆、自动驾驶相关运营及技术支持服务、其他技术服务，其中服务收入占比超60%，2025年上半年服务收入为1.30亿元（同比增长0.76%），产品销售收入为0.69亿元（同比增长228.57%），带动总体毛利增长10.91%至0.61亿元 [9] - 2022年至2024年，公司收入连续下滑，分别为5.28亿元、4.02亿元、3.61亿元 [11] - 2022年至2024年，公司净亏损持续扩大，累计亏损近58亿元，2025年上半年净亏损同比收窄10.32%至7.91亿元，亏损原因为前期投入大量研发及运营开支，过去三年累计研发投入33.51亿元，2024年每天研发投入近300万元 [12] - 2025年上半年营业成本为1.39亿元，同比增长46.32%，业务分散导致成本增长 [13] 客户结构与合作伙伴关系 - 公司业务与少数核心合作伙伴深度绑定，2025年上半年前五大客户贡献收入占比近50%，最大客户占比16.6%，客户集中可能带来业务风险 [14] - 与博世的合作是一把双刃剑，相比Momenta、华为等本土企业，博世在响应速度和沟通效率上不占优势 [15] 行业竞争格局 - 自动驾驶赛道竞争激烈，小马智行正与公司争夺"港股Robotaxi第一股"，小马智行市值达661.95亿元，是文远知行市值的两倍多，尽管文远知行在毛利率和自动驾驶车辆总数上略胜一筹 [17] - 特斯拉、小鹏、理想等整车厂大力推进全栈自研战略，鸿蒙智行为华为合作车企提供智能汽车解决方案，进一步挤压自动驾驶方案商的市场空间 [17]

上市概况 - 小马智行与文远知行于10月28日同日在香港启动招股程序，引发资本市场对自动驾驶赛道关注度上升 [3] - 小马智行IPO拟发售约4196万股股份，香港公开发售占10%，国际配售占90%，每股发售价上限为180港元，募资上限约合10.2亿美元 [3] - 文远知行计划全球发售8825万股股份，每股最高公开发售价为35港元，预计股票将于11月6日开始交易 [3] 小马智行融资与上市细节 - 小马智行已成功引入Eastspring等国际顶级投资机构作为基石投资者，基石认购总额达1.2亿美元 [3] - 公司已于2024年11月在纳斯达克上市，成为全球Robotaxi第一股，此次港股上市将进一步拓宽其融资渠道 [3] 车队规模与业务布局 - 文远知行运营车队规模超1500辆，其中自有车辆1108辆，客户与合作伙伴车辆415辆，聚焦Robotaxi场景的车辆超700辆，数量略高于小马智行 [4] - 文远知行与Uber在中东合作运营的车队是除中美外全球最大的商业化Robotaxi车队，正逐步向纯无人运营过渡 [4] - 小马智行业务布局更多元化，逐步形成Robotaxi加其他自动驾驶场景的复合布局，但目前仍以Robotaxi为核心业务突破口 [4] 财务表现：Robotaxi业务收入 - 文远知行Robotaxi业务2025年一季度收入1610万元，占总营收约22.3%，二季度收入飙升至4590万元，同比激增836.7%，营收占比提升至36.1% [5] - 小马智行Robotaxi业务2025年二季度收入达1090万元，同比增长157.8%，上半年该业务收入合计325.6万美元（约合人民币2332万元），同比增长178.8% [5] - 小马智行Robotaxi收入占其上半年总营收3543万美元的比例不足10%，收入结构需优化 [5] 财务表现：整体营收与亏损 - 小马智行2024年收入7503万美元，净亏损2.8亿美元（约19.98亿元人民币），2025年上半年收入3543万美元，净亏损缩窄至0.9亿美元 [5] - 文远知行2024年收入5041万美元，净亏损3.5亿美元（约25.17亿元人民币），2025年上半年收入2787万美元，净亏损1.1亿美元 [5] - 高亏损是两家公司乃至整个自动驾驶行业的共性挑战 [5] 行业意义与展望 - 两家公司同日港股上市反映出资本市场对自动驾驶赛道的长期信心，尽管行业面临高亏损、商业化落地难等挑战 [6] - 行业的技术迭代与场景拓展潜力仍被看好 [6]

公司管理层动态 - 创始人兼CEO韩旭博士签署自愿锁定协议，承诺自即日起未来三年内不减持其持有的公司股份，被视为管理层与公司长期发展深度绑定的信号[1] 港股上市计划 - 港股招股期为10月28日至11月3日，预计11月6日正式挂牌上市，股份代号0800[1] - 全球拟发售8825万股股份，香港公开发售占比5%，国际发售占比95%[1] - 最高公开发售价为每股35.0港元，若国际承销商全额行使超额配售权，募资金额预计将超4亿美元[1][3] - 所募资金将主要用于自动驾驶技术研发、车队规模扩张及全球市场拓展[1] - 上市后将达成“美股+港股”双重上市架构，进一步拓宽融资渠道[5] 战略投资者支持 - 港股招股获得优步(Uber)、东南亚超级应用Grab及全球最大汽车零部件供应商博世(Bosch)的再度投资，延续了深度合作[4] 近期财务业绩 - 2025年第二季度营收达1.27亿元，同比增长60.8%[4] - 核心业务Robotaxi同期营收同比激增836.7%，成为拉动整体营收增长的重要引擎[4] 技术与运营基础 - 公司是全球唯一旗下产品获得中国、美国、新加坡、法国、沙特、阿联酋、比利时等七国自动驾驶牌照的企业[5] - 拥有超1500辆自动驾驶车队，为业务规模化运营奠定基础[5]

公司治理与市场信心 - 公司创始人兼CEO韩旭博士签署自愿锁定协议，承诺未来三年内不减持其持有的公司股份[1] 港股上市详情 - 公司港股招股期为10月28日至11月3日，预计11月6日正式挂牌上市，股份代号0800[1][3] - 全球拟发售8825万股股份，香港公开发售占比5%，国际发售占比95%[1][3] - 最高公开发售价为每股35.0港元，若国际承销商全额行使超额配售权，募资金额预计将超4亿美元[1][3] - 所募资金将主要用于自动驾驶技术研发、车队规模扩张及全球市场拓展[1] 战略投资者支持 - 港股招股获得优步（Uber）、Grab及博世（Bosch）等全球行业巨头的再度投资支持[4] 财务业绩表现 - 公司2025年第二季度营收达1.27亿元，同比增长60.8%[4] - 同期核心业务Robotaxi营收同比激增836.7%[4] 技术与运营实力 - 公司是全球唯一旗下产品获得中国、美国、新加坡、法国、沙特、阿联酋、比利时等七国自动驾驶牌照的企业[4] - 公司拥有超1500辆自动驾驶车队[4] 上市架构与战略 - 港股上市后，公司将达成“美股+港股”双重上市架构，以拓宽融资渠道并加速全球化战略落地[4]

上市进程与募资计划 - 小马智行与文远知行同步在港交所发布招股书，计划于11月6日正式上市交易，形成“美股+港股”双重上市格局 [1] - 小马智行计划发售4195万新股，每股最高发售价180港元，预计募资净额约71.9亿港元 [1] - 文远知行计划发售8825万新股，每股最高发售价35港元，预计募资净额约29.3亿港元 [1] - 截至10月28日美股收盘，小马智行报21.87美元/股，市值为84.26亿美元；文远知行报11.72美元/股，市值为36.66亿美元 [1] 公司业务布局与规模 - 文远知行业务覆盖11个国家、30多座城市，是全球唯一旗下产品拥有7国自动驾驶牌照的科技公司，拥有超1500辆自动驾驶车辆，其中700多辆为Robotaxi [5] - 小马智行是唯一在北京、上海、广州和深圳同时开展全无人Robotaxi收费运营的企业，拥有超过720辆自动驾驶出租车和170多辆自动驾驶卡车，计划年底前将总车队规模扩展至1000辆，业务网络覆盖8个国家 [6] 财务与研发投入 - 2025年上半年，小马智行研发费用为6.11亿元人民币，文远知行研发费用为6.43亿元人民币 [9] - 2025年上半年，小马智行实现营收3543.3万美元（约合人民币2.54亿元），同比增长43.3%，经调整净亏损为7442.3万美元（约合人民币5.34亿元） [9] - 2025年上半年，文远知行营收为2亿元人民币，同比增长32.8%，经营亏损达8.9亿元人民币 [9] 管理层观点与行业竞争 - 小马智行CEO彭军指出盈利与车辆规模直接相关，预计未来两三年内车队规模有望突破万辆，并认为车辆在五年运营期内的收入足以覆盖所有成本 [10] - 行业竞争参与者日趋多元，包括OEM主机厂、出行平台及自动驾驶供应商 [11] - 小马智行副总裁张宁认为L4级Robotaxi与L2级辅助驾驶在产品定位和安全性上存在本质区别，并指出更稀缺的是好的出行体验而非获客流量的竞争 [11]

上市计划与募资 - 公司计划于11月6日在港交所上市，全球发售8825万股（绿鞋前）[1] - 如全额行使超额配售权，募资金额预计将超4亿美元[1] - 香港IPO获得了Uber、Grab和博世Bosch的投资[1] 公司治理与承诺 - 公司创始人兼CEO韩旭已正式签署自愿锁定协议，承诺三年内不减持其持有的公司股份[1] 业务规模与运营数据 - 公司拥有中国、美国、阿联酋、新加坡、法国、沙特、比利时七国自动驾驶牌照[1] - 业务覆盖超30座城市，拥有自动驾驶车辆超1500辆，其中超700辆为Robotaxi[1] - Robotaxi已在开放道路上完成超2200天的公共商业运营[1] - 在公共道路上的自动驾驶里程约5500万公里[1]

股价表现 - 小马智行股价上涨超过10%至21.7美元 [1] - 文远知行股价上涨超过2%至11.4美元 [1] 战略投资与合作 - 优步计划投资小马智行和文远知行的香港上市交易 [1] - 此举旨在加深与两家无人驾驶出租车公司的合作关系 [1] - 其他潜在投资方包括东南亚平台Grab、新加坡淡马锡控股及德国博世 [1]