公司股份回购 - 小米集团于2025年12月19日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购总金额为1.52亿港元 [1] - 公司共回购375万股股份 [1] - 每股回购价格区间为40.42港元至40.56港元 [1]

股份数据 - 2025年12月18日开始时已发行股份总数为21,533,824,934，库存股份为0[3] - 2025年12月19日因股份奖励或期权发行新股5,400，每股发行价HKD 1.42[3] - 2025年12月19日结束时已发行股份总数为21,533,830,334，库存股份为0[3] - 2025年12月18日已发行股份数目（不包括库存股份）为26045378078股[14] 股份购回 - 2025年11月有多日购回股份，各日数量、占比及每股购回价不同[4] - 2025年12月19日购回股份3750000股，付出价格总额151780876港元[13] - 购回授权决议2025年6月5日获通过，可购回股份总数2594916968股[13] - 根据购回授权购回股份126795400股，占比0.49%[13] 其他 - 股份购回后新股发行等暂停期截至2026年1月18日[13]

投资评级 - 维持公司“买入”评级 [5][7] 核心观点 - 小米集团的AI战略是长跑而非短跑，是耐力赛而非单点冲刺，看好其自研芯片、澎湃OS与AI基座大模型的全面布局 [1][5] - “人车家全生态”的硬件规模优势与多品类协同，将为AI技术提供广阔的落地场景与数据来源，是未来AI规模化应用的土壤 [1][3][5] - 新发布的Mimo-V2-Flash大模型在速度与成本上具备显著优势，有望解决大模型规模化落地的效率与成本痛点，支撑全场景实时交互 [2] Mimo-V2-Flash大模型 - 性能领先：采用“309B总参数 + 15B激活参数”的轻量化设计，在代码与Agent能力的全球开源模型评测中位列Top2，核心指标超越参数量2~3倍的DeepSeek V3.2与Kimi K2-Thinking [2] - 技术架构高效：采用5:1比例的Hybrid SWA架构，固定KV Cache适配主流推理框架，搭配3层MTP推理优化，实现2.0~2.6倍推理提速 [2] - 推理效率卓越：单机吞吐量达5000-15000 token/秒，单请求吞吐量达115-150 token/秒；推理速度是成本相似的DeepSeek V3.2的3倍，推理成本是速度相似的Gemini 2.5 Pro的1/20 [2] - 生态策略开放：模型已全面开源，同步开放API与体验Web，旨在吸引全球开发者积累应用案例、反哺模型迭代，形成“小米模型-开发者-终端用户”的良性循环 [2] 硬件生态基础 - 规模全球领先：已构建全球最大消费级硬件平台，全球硬件连接设备达18亿台 [3] - 用户与设备基数庞大：手机月活用户达7.4亿，IoT连接设备超10亿，汽车累计交付超50万台 [3] - 生态覆盖全面：CarIoT已开放30余种后装生态件，形成“个人设备 + 出行设备 + 家庭设备”的全场景硬件覆盖 [3] 软件与操作系统协同 - **澎湃OS 3**：作为生态协同核心底座，于2025年8月发布，实现四大能力升级 [4] - 全生态应用：超级岛功能接入60+应用、适配70+场景，支持一次适配多终端展示，已适配应用安装量达1.28亿 [4] - 互联能力：构建日活4.1亿的庞大互联生态，日均互联操作超2.7亿次，实现跨苹果、Windows生态的无感互联 [4] - 智能体验：系统级AI功能在手机与平板端的月活用户达1.2亿、日均使用次数超6500万次；超级小爱作为核心AI入口能力实现四大升级 [4] - 安全隐私：新一代权限体系简化开发者接入流程，实现跨安卓厂商统一适配 [4] - **辅助软件生态**： - Vela轻量化系统作为澎湃OS子系统，已赋能1.6亿台智能设备，开源生态伙伴突破100家，支撑多终端轻量化AI部署 [4] - MINT平台作为端到端AI开发流水线，整合3.9T数据与20+成熟算法，助力开发者快速完成高复杂度AI部署，已在多款产品中落地验证 [4] 财务预测与研发投入 - **盈利预测**：维持2025-2027年Non-IFRS净利润预测分别为426亿元、438亿元、510亿元 [5] - **营收增长**：预测2025-2027年营业收入分别为4759.94亿元、5490.73亿元、6353.07亿元，对应增长率分别为30.1%、15.4%、15.7% [6] - **研发规划**：强调未来五年计划研发投入超2000亿元，其中2026年预计投入400亿元 [5] - **估值水平**：基于预测，公司2025-2027年调整后市盈率（P/E）分别为22倍、22倍、19倍 [6]

南向资金流向 - 南向资金今日整体呈现净买入态势，净买入金额为12.57亿港元 [1] - 在个股层面，资金流向出现显著分化，既有大额净买入也有大额净卖出 [1] 资金净买入前三公司 - 小米集团-W获得最大单日净买入，金额为9.04亿港元 [1] - 美团-W位列净买入第二，获净买入4.34亿港元 [1] - 长飞光纤光缆位列净买入第三，获净买入3.70亿港元 [1] 资金净卖出前三标的 - 盈富基金遭遇最大单日净卖出，金额达14.22亿港元 [1] - 中国移动遭遇显著净卖出，金额为12.94亿港元 [1] - 中国海洋石油遭遇净卖出，金额为2.25亿港元 [1]

公司股份回购 - 小米集团于2025年12月18日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购总金额为1.51亿港元 [1] - 公司以每股40.12港元至40.24港元的价格区间回购了375万股股份 [1]

公司股份回购 - 公司于12月18日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购耗资1.5亿港元 [1] - 共回购375万股股份 [1] - 每股回购价格区间为40.12港元至40.24港元 [1]

公司股份回购行动 - 小米集团于2025年12月18日执行了股份回购 [1] - 本次回购总金额为1.51亿港元 [1] - 共回购375万股股份 [1] - 每股回购价格区间为40.12港元至40.24港元 [1]

港股通资金流向总览 - 12月18日，南向资金（北水）全天成交净买入12.57亿港元，其中港股通(沪)净卖出10.95亿港元，港股通(深)净买入23.53亿港元 [1] - 北水净买入最多的个股是小米集团-W、美团-W、长飞光纤光缆 [1] - 北水净卖出最多的个股是盈富基金、中国移动、中海油 [1] 个股资金流向详情 - **小米集团-W (01810)**：获北水净买入3.49亿港元，其中港股通(深)净买入9.03亿港元 [2][4] - **美团-W (03690)**：获北水净买入4.34亿港元 [4] - **长飞光纤光缆 (06869)**：获北水净买入2.51亿港元，其中港股通(沪)净买入1.18亿港元，港股通(深)净买入3.69亿港元 [2][4][5] - **盈富基金 (02800)**：遭北水净卖出14.22亿港元，其中港股通(沪)净卖出4.00亿港元 [4][6] - **中国移动 (00941)**：遭北水净卖出8.13亿港元，其中港股通(沪)净卖出4.81亿港元 [2][4] - **中海油 (00883)**：遭北水净卖出2.25亿港元 [2] - **阿里巴巴-W (09988)**：遭北水净卖出1.55亿港元，买卖总额为25.32亿港元，净流出8733.76万港元 [2][6] - **腾讯控股 (00700)**：获北水净买入1.07亿港元，买卖总额为13.48亿港元，净流出2.61亿港元，但港股通(沪)净买入3.69亿港元 [2][4][6] - **中芯国际 (00981)**：买卖总额为11.32亿港元，净流出3627.61万港元，但获北水净买入9294万港元 [2][5] - **华虹半导体 (01347)**：遭北水净卖出2.01亿港元，其中港股通(沪)净卖出2.02亿港元 [4][5] - **农业银行 (01288)**：获北水净买入2.11亿港元 [5] - **中金公司 (03908)**：获北水净买入256万港元 [6] 相关公司动态与市场观点 - **小米集团-W**：高盛研究报告指出，公司正快速发展人工智能基础设施与应用能力，并崛起为顶级开源模型开发者，将加速其“人、车、家全生态”的智能化整合，预期会带来更多人工智能相关成果 [4] - **长飞光纤光缆**：公司宣布完成配售7000万股新H股，所得款项净额约为22.29亿港元，约80%将用于发展海外业务，其光互联组件业务受益于北美AI数据中心建设，成为强劲增长点 [5] - **农业银行**：12月11日获平安资管增持约1.24亿股，涉资约7.08亿港元，持股比例由23.61%上升至24.01%，中金预计明年银行股营业收入及纯利按年上升，净息差压力进一步收窄 [5] - **芯片行业**：特朗普宣布将允许英伟达向包括中国在内的“获准客户”出口其H200人工智能芯片，条件是美国政府将从这些销售中获得25%的分成，东海证券认为此举或将加快中国AI模型训练进程，但可能对国产AI芯片厂商短期内市场拓展和生态构建形成压力 [5] - **中金公司**：美银证券研究报告指，公司计划以1140亿元收购东兴证券及信达证券，关键在于资本补充，使公司可在短期内实现增长，并在财富管理和投行业务方面产生协同效应 [6] - **港股市场展望**：招商证券认为，港股近期走弱缘于南向资金回流A股、IPO融资潮担忧、解禁高峰、盈利下修与海外流动性扰动，展望后市，随着南向资金回流和抱团行为减弱，IPO供给压力和解禁金额阶段性缓解，盈利修复，海外流动性释放，港股有望迎来跨年行情 [6]

股份数量 - 2025年12月16日已发行股份（不包括库存股份）数目为21,533,749,134[3] - 2025年12月18日结束时已发行股份总数为21,533,824,934[4] - 2025年12月16日，已发行股份含45.11553144亿股A类普通股及215.33749134亿股B类普通股[14] 新股发行 - 2025年12月17日因股份奖励或期权发行新股69,800，占比0.00027%，每股发行价0.89港元[3] - 2025年12月18日因股份奖励或期权发行新股6,000，占比0.00002%，每股发行价2.68港元[3] 股份购回 - 2025年11月20日购回股份13,500,000，占比0.052%，每股购回价37.61港元[4] - 2025年11月21日购回股份8,000,000，占比0.031%，每股购回价37.92港元[4] - 2025年12月18日购回股份3,750,000，占比0.014%，每股购回价40.18港元[5] - 2025年12月18日购回375万股，最高购回价40.24港元，最低40.12港元，付出总额1.50660888亿港元[13] - 购回授权决议2025年6月5日通过，可购回25.94916968亿股[13] - 截至相关日期，根据购回授权购回1.230454亿股，占0.47%[13] 其他 - 股份购回后新股发行等暂停期截至2026年1月17日[13]

公司股价表现 - 小米集团股价在12月18日盘中一度下跌3.2% [2] - 股价最低触及39.9港元 [2]