文章核心观点 - 高盛分析师尼尔·梅塔对埃克森美孚公司交易更新发表看法，公司各业务板块盈利预期不佳致每股收益低于预期 [1][2] 各业务板块盈利预期 上游业务 - 油价变化预计使四季度上游盈利环比减少0.9 - 0.5亿美元，气价变化影响在0 - 0.4亿美元 [1] - 中游隐含盈利约57亿美元，低于分析师约62亿美元的预期 [3] 能源及特种产品业务 - 行业利润率变化预计使能源产品盈利受0.7 - 0.3亿美元影响，特种产品盈利受0.1 - 0.1亿美元影响 [2] - 中游隐含下游盈利（含能源和特种产品）约10亿美元，低于分析师约14亿美元的预期 [3] 化工产品业务 - 行业利润率变化预计使化工产品盈利受0.5 - 0.3亿美元影响 [2] - 中游隐含化工盈利约4.93亿美元，低于分析师约8.53亿美元的预期 [4] 每股收益情况 - 隐含每股收益中点约1.50美元，低于分析师1.80美元的估计和FactSet共识的1.76美元 [2] 评级与股价表现 - 高盛给予公司“中性”评级，目标价125美元 [4] - 周三最后一次检查时，埃克森美孚股价下跌2.43%，报106.11美元 [4] 投资途径 - 投资者可通过先锋能源ETF和SPDR精选行业基金 - 能源精选行业投资埃克森美孚 [4]

文章核心观点 - 加拿大润滑油市场因工业发展、交通需求和汽车行业等因素呈稳定增长态势，虽已达成熟阶段但仍面临竞争、油价波动和技术进步等挑战，预计2023 - 2028年将以4.7%的复合年增长率增长，合成润滑油有望在2028年占据超50%的市场份额 [2][4][10] 市场现状 市场驱动因素 - 工业发展、交通需求和汽车行业推动润滑油需求增长，市场受汽车、制造、建筑、采矿和农业等行业影响 [2] 市场参与者 - 市场由国内外润滑油公司共同服务，主要全球企业如壳牌和埃克森美孚与当地制造商和经销商一同运营 [2] 产品分类 - 润滑油分为发动机油、工业油、传动液、液压油、金属加工液和润滑脂等类型，各细分市场服务于不同应用和行业 [3] 市场趋势 - 可持续性和环保成为行业关键趋势，对环保型润滑油需求增长；合成和高性能润滑油需求增加，以提高机械和设备的效率和耐用性 [3][4] 市场挑战 - 市场面临激烈竞争、原油价格波动以及跟上技术进步的需求等挑战 [4] 市场格局 - 市场呈适度整合，主要参与者包括壳牌、嘉实多、福斯、道达尔能源等，此外还有专注于利基市场和提供专业服务的小型和地区供应商 [5] 市场细分趋势 - 按类型分，2023年汽车细分市场占主导地位，因汽车需定期维护，包括换油和部件润滑 [6] - 按等级分，2023年矿物油细分市场占主导，因其生产成本低于合成或半合成润滑油，更具价格优势 [7] 竞争格局 - 市场竞争激烈，埃克森美孚、壳牌和加拿大石油合计占加拿大润滑油市场超60%的份额，其中埃克森美孚占26%，壳牌占25%且2023年收益较上年下降34%，加拿大石油和雪佛龙分别占15%和7% [10] 未来展望 市场增长 - 预计2023 - 2028年市场将以4.7%的复合年增长率增长，受道路机动车增加以及采矿和建筑行业强劲增长驱动 [10] 技术应用 - 预计润滑油行业将采用自动化和工业4.0原则，应用于自动化机械、机器人和智能制造过程 [10] 需求驱动 - 对制造业、采矿业和建筑业特定应用的专业工业润滑油需求增长将推动市场需求 [10] 产品趋势 - 合成润滑油预计将继续受欢迎，到2028年将占据超50%的市场份额 [11] 其他要点 市场发展历程 - 加拿大润滑油市场始于20世纪30年代，由壳牌和一家制造公司开创，石油最初在安大略省被发现 [15] 市场阶段 - 目前市场处于增长阶段，众多国内外公司已成立 [15] 需求预测 - 2023 - 2028年，为满足工业和汽车行业的消费需求，石油需求预计将继续增长，半合成和合成油的使用将增加 [15] 产品趋势 - 长期来看，合成润滑油的使用将增加，因人们对使用优质润滑油保护发动机的意识提高；随着该国电动汽车数量增加，专用电动汽车流体预计将受到欢迎 [15]

文章核心观点 - 埃克森美孚起诉加州总检察长罗布·邦塔及多个环保非政府组织，指控其对公司先进塑料回收业务的诋毁损害公司声誉和业务关系，而此前邦塔也曾起诉埃克森美孚违反多项州法律 [1][2][3] 诉讼主体及背景 - 埃克森美孚周一在得克萨斯州博蒙特的美国地方法院提起诉讼，目标为加州总检察长罗布·邦塔及包括塞拉俱乐部在内的多个环保非政府组织 [1] - 争议源于公司先进塑料回收技术，公司已在美国成为最大塑料回收商之一，并在得州贝敦炼油厂投资数十亿美元建设第二个回收单元，计划到2027年将回收能力提高到每年10亿磅 [2] 双方诉讼理由 邦塔起诉埃克森美孚 - 9月邦塔起诉埃克森美孚，指控其违反多项州法律，包括反虚假广告、水污染和不公平竞争法 [3] - 邦塔称埃克森美孚数十年来欺骗公众，让人们相信塑料回收能解决塑料垃圾和污染危机，而实际上并非如此 [4] 埃克森美孚起诉邦塔等 - 埃克森美孚指控被告对公司的公然错误陈述和攻击损害公司声誉及与现有和潜在客户的合同 [2] - 指控邦塔公开攻击公司形象以筹集政治竞选资金，并引用邦塔对公司及其回收业务的虚假攻击言论 [5] - 指控IEJF组织了一场法律战项目，该慈善机构由与埃克森美孚在低碳解决方案和能源转型领域竞争的外国利益相关方创立，IEJF聘请美国律师事务所招募其他国内非政府组织作为代理攻击公司及其回收工作 [6] - 引用塞拉俱乐部发言人和海湾守护者执行董事的言论作为对公司诽谤的证据 [7][8] 各方回应 - 塞拉俱乐部发言人称埃克森美孚混淆诽谤和问责概念，该诉讼是一家数十亿美元污染企业的无耻恐吓行为 [7] - 海湾守护者执行董事称埃克森美孚的报复性诉讼是大公司恐吓追究其责任的人的透明企图，将继续保护旧金山湾和湾区居民免受一次性塑料危害 [9] 诉讼诉求 - 埃克森美孚指控被告的协调攻击构成商业诋毁、诽谤等侵权行为，寻求损害赔偿和禁令，要求被告撤回诽谤性声明并停止干扰公司现有和潜在业务关系 [10]

文章核心观点 Proactive作为金融新闻机构，为全球投资受众提供独立、快速且有价值的商业和金融新闻内容，覆盖多领域并积极采用技术辅助工作[1][2][4] 公司情况 - 记者Josh Lamb于2022年夏毕业于肯特大学历史专业后加入Proactive英国编辑团队，报道过能源、航空等领域及经济、社会和治理问题 [1] - 新闻团队分布于伦敦、纽约等世界主要金融和投资中心，专注中小盘市场，也关注蓝筹公司、大宗商品等投资故事 [2] - 团队会使用自动化和软件工具包括生成式AI，但所有内容由人工编辑和创作，符合内容制作和搜索引擎优化最佳实践 [4][5] 行业覆盖 - 团队提供涵盖生物科技和制药、矿业和自然资源、电池金属、石油和天然气、加密货币及新兴数字和电动汽车技术等市场的新闻和独特见解 [3]

公司业绩预测 - 埃克森美孚预计第四季度上游收益将受到高达9亿美元的影响 主要原因是油价下跌 [2] - 第四季度上游收益预计将比第三季度减少5亿至9亿美元 主要由于液体价格下降 [2][5] 行业环境 - 当前石油需求疲软 市场供应过剩 导致油价下跌 [4][5] - OPEC+宣布将维持每日220万桶的自愿减产计划 直至2024年3月底 [4] 公司战略 - 埃克森美孚上月宣布将加大石油和天然气开采力度 作为长期计划的一部分 [3] - 公司计划利用去年以近600亿美元收购先锋自然资源的机会 扩大业务规模 [3] 市场表现 - 埃克森美孚股价在周三盘前交易中下跌约0.5% [4] - 过去一个月公司股价累计下跌约4% [4]

诉讼与法律挑战 - 埃克森美孚公司对加州总检察长罗布·邦塔及多个环保组织提起诉讼，指控其诽谤公司的先进塑料回收计划 [1] - 诉讼在德克萨斯州博蒙特联邦法院提起，指控邦塔与律师事务所Cotchett, Pitre & McCarthy, LLP合谋，贬低埃克森美孚的塑料回收技术 [2] - 埃克森美孚要求未具体说明的赔偿，并要求撤回其认为的诽谤性声明 [3] - 加州司法部回应称，埃克森美孚的诉讼是为了转移对其涉嫌欺骗行为的注意力 [4] 技术与可持续发展 - 埃克森美孚的先进回收技术利用热量在分子水平上分解难以回收的塑料，使其能够重新使用 [4] - 该技术是公司可持续发展战略的核心，旨在解决塑料废物问题，同时继续在能源转型领域创新 [4] - 公司认为批评者错误地将该技术称为“神话”和“骗局” [4] 行业竞争与市场表现 - 埃克森美孚在低碳解决方案和能源转型领域面临来自Fortescue Metals Group的竞争 [2] - 埃克森美孚目前持有Zacks Rank 3（持有）评级 [6] - 投资者可关注能源行业中评级更高的股票，如TechnipFMC（Zacks Rank 1）、Sunoco（Zacks Rank 1）和Oceaneering International（Zacks Rank 2） [6] 公司业务与市场地位 - TechnipFMC是全球能源行业产品、服务和集成技术解决方案的领先供应商，专注于全球海上盆地的海底领域 [7] - Sunoco是美国领先的批发汽车燃料分销商，拥有覆盖40个州的广泛分销网络，服务超过10,000家便利店 [8] - Oceaneering International为海上油田生命周期的各个阶段提供集成技术解决方案，拥有地理多样化的资产组合和平衡的收入结构 [9]

能源行业展望 - 油价前景良好 能源公司盈利预期偏低 预计将迎来业绩超预期和评级上调周期 行业情绪和股价可能强劲反弹 [1] - 2025年能源行业盈利增长预期为3.5% 较2024年中期峰值下降650个基点 是标普500指数中最疲软且评级下调最多的板块 [2] - 2025年WTI原油均价预计在69-72美元区间 近期现货价格上涨 确认了2021年以来的价格底部 跌破该区间的可能性正在降低 [2] - 美国GDP预计在2025年保持2.5%的温和增长 全球GDP增速将加快至3.5%-4% 主要由新兴市场带动 这为油价提供支撑 [3] - 特朗普政府的政策和中国经济刺激措施将提振能源需求 中国2024年底出台多项促增长政策 包括增加债券融资和提高工资 这将促进设备升级和消费 利好油价 [4] - OPEC在2025年不太可能增产 可能维持产量限制以从高油价中获益 该组织在2024年底下调2025年需求预期后 也面临评级上调周期 [5] 埃克森美孚公司分析 - 埃克森美孚是多元化能源公司中的领先者 也是中国以外最大的综合能源公司 其股票收益率超过3.6% 交易价格较标普500指数有较大折让 [6] - 公司预计2025年收入将下降 但利润率将扩大 这对资本回报前景至关重要 收入预期可能偏低 为2025年业绩超预期奠定基础 同时其强劲的资本回报是安全的 [6] - 2024年第三季度因全股票收购Pioneer导致流通股数增加 但每季度都在减少 回购活动正在加速 第三季度回购额达138亿美元 同比增长5.7% 预计2025年回购力度仍将强劲 [7] - 尽管2023-2024年表现平平 但埃克森美孚股价呈上升趋势 2022年中期、2024年初和2025年初的价格下跌显示出长期投资者的支持 分析师情绪数据也反映出对"适度买入"评级和128.74美元目标价的适度信心 [8][9] - 市场共识目标价在过去几个月略有下降 但2024年12月发布的目标价大多在120-140美元区间 为投资者提供12%-30%的上涨空间 达到120美元将创下新高 [9]

市场表现 - 标普500指数在2024年实现总回报率为23.3% 延续了2023年24.2%的涨幅 尽管年末表现较弱 但该指数创下了57次历史新高 主要受到人工智能和美联储降息的乐观情绪推动 [1] - 2024年所有行业均实现正增长 但11个行业中有7个表现不及大盘 5个行业的回报率至少达到20% [1] - 人工智能股票引领市场上涨 英伟达和博通的涨幅分别达到171%和108% 推动两家公司达到新高 [2] - 第四季度 消费类股票表现优异 实现两位数回报 而医疗保健和材料行业则面临两位数亏损 [2] 能源行业表现 - 2024年能源行业总回报率为5.6% 反映了能源价格温和和子行业表现不均的情况 上游生产商和炼油商表现不佳 而中游行业表现突出 主要得益于强劲的基本面和股息增长 [3] - 中游公司平均总回报率为20.8% Targa Resources Corp以110.1%的回报率成为表现最佳的公司 [4] - 上游公司平均回报率仅为1.5% 47家公司中仅略超过一半实现正回报 PrimeEnergy Resources和Comstock Resources分别以106.5%和105.9%的回报率领先 [5] - 炼油行业表现不佳 三大炼油商马拉松石油 Valero和菲利普斯66平均下跌6.2% Valero下跌3.0% 马拉松下跌4.1% 菲利普斯66下跌11.6% [6] - 综合石油巨头表现略好 但平均下跌3.1% 埃克森美孚以11.3%的涨幅成为表现最佳的公司 雪佛龙也实现1.3%的涨幅 [7] 2025年展望 - 2025年能源行业面临机遇和挑战 特朗普政府更有利的监管环境预计将惠及油气运营商 但行业利润最终取决于商品价格 [8] - OPEC+继续维持减产 但美国创纪录的石油产量抑制了油价上涨压力 这一趋势可能在2025年持续 限制油价大幅上涨 导致行业利润温和 [9] - 中游行业凭借稳定的现金流和吸引力收益率 仍有望为投资者带来价值 上游和炼油公司需注重成本效率和运营韧性以应对2025年的挑战 [10] - 能源行业预计将延续2024年的温和价格和子行业选择性优异表现 为愿意应对其复杂性的投资者提供有限的机会 [11]

公司战略与增长计划 - 公司更新了企业计划并将目标从2027年延长至2030年 [2] - 公司预计到2030年将实现额外的70亿美元结构性成本节约，使总节约达到180亿美元 [3] - 公司预计到2030年将年度现金流增加300亿美元，收益增加200亿美元 [5] - 公司预计在2025年至2030年间将产生1650亿美元的过剩现金，用于股息增加和股票回购 [6] - 公司计划通过优化生产组合，即使在布伦特原油价格为35美元/桶时也能资助资本项目和股息 [13] 财务表现与股息 - 公司在2019年至2024年第三季度间实现了110亿美元的结构性成本节约，并向股东返还了1400亿美元 [3] - 公司连续42年提高股息，股息收益率为3.7%，高于标普500的1.2% [7] - 公司的资产负债表处于十年来最佳状态，净债务极少，财务杠杆率非常低 [9][10] - 公司预计在布伦特原油价格为55美元/桶时，将产生1100亿美元的现金盈余，若价格为85美元/桶，盈余将达到2800亿美元 [13] 投资与技术创新 - 公司正在大力投资低碳技术，如碳捕获与储存以及氢能 [4] - 公司通过收购Pioneer Natural Resources增加了二叠纪盆地的产量，预计到2030年60%的产量将来自优势资产 [11] - 公司强调投资于低成本供应和高回报的项目，如二叠纪盆地、圭亚那和液化天然气（LNG）组合 [15] 行业表现与市场定位 - 能源行业在过去一个月大幅下跌，而标普500指数表现平稳 [1][14] - 公司股价在过去一个月下跌11.25%，标普能源精选行业指数下跌10.60% [8] - 公司被认为是2025年最全面的石油和天然气公司之一 [17] 生产与成本控制 - 公司通过优势资产降低生产成本，预计到2030年60%的产量将来自这些资产 [11] - 公司预计即使在较低的油价下也能产生正现金流，有助于限制杠杆并保持财务健康 [11]

公司股价表现 - 埃克森美孚股价目前为10649美元 低于其20日11137美元 50日11632美元和200日11624美元的简单移动平均线 [2] - 公司股价即将形成死亡交叉 即50日移动平均线跌破200日移动平均线 这是一个看跌的技术指标 [1] - MACD指标为-289 显示强烈看跌信号 而RSI指标为2354 表明股票处于超卖状态 [2] 公司战略与投资 - 公司计划到2027年在全球范围内投资200亿美元用于清洁能源项目 但主要集中在美国 而非欧洲 [5] - 公司正在德克萨斯州开展清洁氢和锂项目 作为未来投资重点 [5] - 公司在圭亚那Stabroek区块的勘探工作仍在继续 评估2019年发现的天然气田 可能为2025年带来新的收入来源 [6] 区域市场分析 - 公司欧洲总裁Philippe Ducom认为欧洲竞争力正处于危机之中 由于欧洲监管障碍较多 公司投资更多流向美国 [4] - 尽管欧洲面临去碳化挑战 公司并未计划大规模转向欧洲市场 [5] 市场展望 - 尽管出现死亡交叉 但并不意味着公司前景完全黯淡 仍需关注地缘政治发展和公司在美国的清洁能源项目 [8] - 虽然超卖的RSI可能暗示潜在反弹 但整体趋势仍显示看跌动能 需要更多因素推动才能实现快速反转 [3]