案件核心进展 - 美国最高法院同意审理埃克森美孚与森科尔能源公司的上诉，两家公司试图驳回科罗拉多州博尔德市提起的要求其为加剧气候变化承担责任的诉讼 [1][4] - 最高法院受理了针对下级法院裁定诉讼继续推进的上诉 [1][4] - 科罗拉多州最高法院于2025年5月驳回了公司驳回案件的请求，促使公司向美国最高法院上诉 [2][5] 诉讼内容与原告主张 - 诉讼指控两家公司违反州法律，要求其为博尔德市应对气候变化影响所产生的费用支付未指明金额的赔偿金 [1][4] - 博尔德市在2018年指控埃克森美孚与森科尔在通过销售化石燃料获利的同时，误导公众其产品在加剧气候变化中的作用 [1][4] - 原告要求石油公司承担博尔德市及县政府为缓解气候变化影响的过往及未来费用，包括基础设施修复、环境损害、应急管理及公共健康损害等支出 [1][4] 行业背景与类似案件 - 博尔德市的诉讼是美国各地司法管辖区针对化石燃料企业提起的数十起气候相关诉讼之一 [1][4] - 此前，在夏威夷州最高法院允许诉讼推进后，美国最高法院曾驳回森科尔等公司针对檀香山提起的类似气候诉讼的上诉 [3][6] - 檀香山的诉讼要求公司为其被指控的、导致该地区极端天气及海平面显著上升的行为承担责任，海平面上升与洪水、海岸侵蚀及海滩消失相关 [3][6] 公司抗辩与外部支持 - 两家公司曾请求下级法院驳回此案，核心理由之一是博尔德市的诉讼将非法干预联邦政府依据《清洁空气法》对温室气体排放的监管 [1][5] - 两家公司均否认存在不当行为 [1][4] - 唐纳德・特朗普总统领导的政府支持石油公司的上诉 [3][6]

公司股价表现 - 埃克森美孚石油公司股价迅速上涨，涨幅为1.4% [1]

核心事件与法律背景 - 美国最高法院将于周一连续审理两起与1996年《赫尔姆斯-伯顿法》相关的案件 该法允许美国法院对任何“交易”1959年古巴革命后被没收财产的主体提起诉讼 [1][5] - 两起案件的核心法律问题均涉及《赫尔姆斯-伯顿法》的救济力度究竟有多大 最高法院在两案中均有机会消除原告依据该法提起诉讼所面临的障碍 [2][7] - 《赫尔姆斯-伯顿法》授权美国总统可基于国家安全理由暂停相关诉讼条款 为避免与盟友发生外交冲突 三任总统曾暂停该条款 特朗普于2019年解除了这一暂停令 [4][9] 埃克森美孚案件详情 - 埃克森美孚正就1960年被古巴政府没收的油气资产 向古巴国有实体索赔超10亿美元 [1][6] - 卡斯特罗政府没收埃克森美孚在古巴全部油气资产时 相关损失估值为7000万美元 由于利息及潜在的惩罚性赔偿 当前索赔金额远高于此 [2][7] - 2019年 埃克森美孚起诉古巴最大企业集团CIMEX公司 指控其继续持有并从被没收资产中获利 [3][8] - 埃克森美孚在诉讼中获得特朗普政府支持 特朗普政府已宣布古巴对美国国家安全构成“非同寻常且极端的威胁” [2][7] - 下级法院裁定面临诉讼的古巴国有实体可援引外国主权豁免原则进行抗辩 埃克森美孚随后就此裁定向最高法院提起上诉 [3][8] 邮轮运营商案件详情 - 另一起案件涉及四家邮轮运营商——嘉年华、皇家加勒比、诺唯真及地中海邮轮——是否需为使用一座于1960年被古巴没收的码头承担责任 邮轮公司案将率先开庭审理 [1][6] - 该码头由美国实体哈瓦那码头公司建造 该公司于1934年获授99年特许权 后被卡斯特罗政府撤销 [3][8] - 2016年至2019年 在奥巴马放宽对古巴旅行限制后 上述四家邮轮公司使用了该码头设施 [3][8] - 一名联邦法官裁定邮轮公司使用码头的行为构成非法“交易” 并对其作出超1亿美元的判决 [3][8] - 哈瓦那码头公司提起上诉 原因是下级法院以其特许权已于2004年到期为由 驳回了上述判决 [3][8]

案件概述 - 美国最高法院将于周一审理两起涉及《赫尔姆斯-伯顿法》的案件 以确定该法律允许美国公司就古巴没收财产寻求赔偿的适用范围 [1] - 两案分别涉及能源巨头埃克森美孚和四家邮轮运营商 案件审理正值特朗普政府加大对古巴政府施压之际 [1] 埃克森美孚案核心 - 埃克森美孚正寻求从古巴国有实体获得超过10亿美元的赔偿 以补偿其于1960年被古巴政府没收的石油和天然气资产 [1] - 卡斯特罗没收埃克森所有在古巴的石油和天然气资产 当时造成价值7000万美元的损失 由于利息和可能的惩罚性赔偿 埃克森当前索赔金额远高于此 [1] - 埃克森于2019年起诉古巴最大的企业集团Corporación CIMEX 指控其继续持有被没收的财产并从中获利 [1] - 埃克森在较低级别法院裁定古巴国有实体在面临《赫尔姆斯-伯顿法》诉讼时可援引“外国主权豁免”辩护后 向最高法院提起上诉 [1] - 特朗普政府在此诉讼中支持埃克森美孚 [1] 邮轮运营商案核心 - 另一起案件涉及四家邮轮运营商 即嘉年华、皇家加勒比、挪威邮轮和MSC邮轮 它们是否应为使用由一家美国公司建造、同样于1960年被古巴没收的码头而承担责任 [1] - 此案由Havana Docks公司提起 该公司于1934年获当时古巴政府授予在哈瓦那港建造和运营码头的99年特许权 卡斯特罗政府后来撤销了该协议 [1] - 被起诉的四家邮轮公司在2016年至2019年间使用了该码头 当时奥巴马总统放宽了对该加勒比岛国的旅行限制 [1] - 一名联邦法官裁定邮轮公司通过使用该码头非法从事“贩运”行为 并对它们作出了总计超过1亿美元的判决 后因较低级别法院以特许权早在2004年就已到期为由驳回判决 Havana Docks提起上诉 [1] 法律背景与政治环境 - 两案均涉及1996年通过的美国法律《赫尔姆斯-伯顿法》 该法允许在美国法院对任何“贩运”古巴共产主义政府于1959年革命后没收财产的人提起诉讼 [1] - 国会授权美国总统可基于国家安全理由 中止该法允许在美国法院提起诉讼的条款 该条款曾被寻求避免与在古巴有投资的盟友（如加拿大、西班牙）发生外交冲突的三位总统中止 特朗普于2019年其首个任期内取消了该中止令 [1] - 特朗普政府已宣布古巴对美国国家安全构成“异常且特殊的威胁” 并切断了委内瑞拉流向该加勒比岛国的石油 威胁对任何向其供应燃料的国家加征关税 [1] - 两案虽关注不同的法律问题 但都提出了国会意图使《赫尔姆斯-伯顿法》成为何种有力补救措施的问题 最高法院有机会消除索赔人根据该法规提起诉讼所面临的障碍 [1]

沃尔玛估值与市场表现 - 公司市值在年初突破1万亿美元，成为第十家达到此里程碑的美国公司[1] - 公司股票近期表现优于标普500指数，但文章认为其过热股价将面临降温[1] - 公司股票当前价格为122.97美元，当日下跌1.52%[5] - 公司当前市值约为9800亿美元[6] - 公司股票52周价格区间为79.81美元至134.69美元[6] - 公司远期市盈率高达45.2倍，几乎是标普500指数远期市盈率23.6倍的两倍，且比除特斯拉外的“美股七巨头”都昂贵[3] - 尽管消费必需品行业整体放缓，公司业绩表现依然坚挺[3] - 基于高估值和增长预期，文章预计公司在未来五年表现将大幅逊于标普500指数[4] 埃克森美孚投资论点 - 公司2026年表现强劲，与能源板块同步大幅上涨[6] - 公司预计到2030年，即使在油价表现平平的情况下，盈利和现金流也能实现两位数增长[7] - 公司拥有持续的回购和股息增长计划，已连续43年提高股息支付[7] - 公司股息收益率高于沃尔玛，估值更具吸引力，且凭借其高质量的生产组合和能源需求增长，盈利增速可能远超沃尔玛[8] - 公司当前市值约为6200亿美元，但文章认为其有望在2030年前跻身万亿美元市值俱乐部[8] 维萨投资论点 - 公司被视为比沃尔玛更优质的蓝筹股息股，是高利润率、现金流稳定的“现金牛”[10] - 公司盈利模式依赖于支付处理，其收费结构受益于交易量和交易频率，且不承担信用风险[11] - 无论经济扩张还是收缩时期，公司都能盈利，高利润率使其能够持续大量回购股票并提高股息[12] - 公司远期市盈率为24.4倍，股价与自由现金流比率为26.8倍，是构建均衡投资组合的优质基础资产[12] ASML投资论点 - 尽管科技股遭遇抛售，半导体行业表现出韧性，公司股价在撰写本文时年内涨幅达31.5%，此前在2025年已上涨54.4%[13] - 公司远期市盈率为40.2倍，虽昂贵但仍低于沃尔玛，且其增长前景远优于沃尔玛[13] - 公司生产的光刻机是制造全球最先进人工智能芯片的关键设备，英伟达和超微半导体等公司都依赖其设备生产下一代图形处理器[14] - 公司为投资者提供了一种押注人工智能普及增长的简单途径，而无需挑选具体的芯片或云计算赢家[14] 行业与公司比较 - 文章预计埃克森美孚、维萨和ASML三家公司未来五年表现将优于沃尔玛，并在总估值上超越沃尔玛[1][4] - 沃尔玛的盈利增长依赖销售规模，服务于寻求最佳价值的买家[10] - 维萨的商业模式被认为优于沃尔玛[10]

市场资金轮动 - 投资者资金正从科技和超大盘股轮动至此前表现落后并受益于人工智能投资的板块[1] - 资金正从微软、亚马逊和特斯拉等“科技七巨头”中流出[2] - 尽管股市在周五结束了两周连跌，但年初至今科技、非必需消费品和金融板块仍为负收益[1] 板块表现分化 - 能源板块年初至今上涨22%，雪佛龙和埃克森美孚股价分别上涨20%和22%[2] - 材料和工业板块年初至今分别上涨15%和14%，受人工智能基础设施建设和产能回流推动[3] - 必需消费品等防御性板块受到青睐，沃尔玛股价本月早些时候创下历史新高[3] - 年初至今板块表现数据：能源上涨22.2%，材料上涨15.7%，工业上涨14.0%，必需消费品上涨12.7%，公用事业上涨8.4%，房地产上涨7.8%，医疗保健上涨1.2%，标普500指数上涨0.8%，通信服务下跌0.8%，科技下跌1.8%，非必需消费品下跌2.1%，金融下跌4.8%[4] 科技板块承压 - 科技板块部分领域上月开始出现抛售，因市场担忧人工智能可能取代传统企业软件公司的业务[5] - 科技-软件板块ETF年初至今下跌23%[5] - “人工智能恐慌交易”已从软件领域蔓延至财富管理和物流行业[5] - 网络安全公司周五受挫，因Anthropic发布新安全工具，CrowdStrike股价下跌5%，Zscaler和Cloudflare分别下跌4%和6%[6] 市场前景展望 - 利润增长和美联储降息应有助于市场行情继续拓宽，市场预测2026年将有两到三次降息[7] - 分析师预计，在宽松周期持续和美国经济展现韧性的背景下，各行业将出现健康且广泛的利润增长[7]

核心观点 - 埃克森美孚股价在1月上涨约17% 主要受油价上涨推动 但公司长期前景的乐观情绪源于其双管齐下的增长计划 该计划旨在扩大规模并提升盈利能力 同时支持其持续增长的股息 [1][2][4][8] 股价表现与市场环境 - 1月布伦特原油价格上涨约17% 埃克森美孚股价同期也出现类似幅度上涨 [1][2] - 公司当前股价为147.28美元 市值达6140亿美元 52周价格区间为97.80美元至156.93美元 [6][7] 财务与运营表现 - 尽管由于油气价格走弱 公司盈利同比有所下降 但2025年产量实现了约9%的增长 [5] - 公司在2025年有10个新项目投产 [5] - 公司毛利率为21.56% [7] 双管齐下增长计划 - 增长计划的第一部分是长期增加石油产量 [5][7] - 增长计划的第二部分是专注于最具盈利性的“优势产量”机会 2025年优势产量占总产量的59% 较2024年提升7个百分点 [7] 股息与股东回报 - 公司股息收益率为2.74% [7] - 公司已连续四十多年实现年度股息增长 1月的财报表明投资者可以安心获取其2.7%的收益率 并预期未来股息将继续增长 [9]

文章核心观点 - 美国政府放松温室气体限制的立场对能源行业构成广泛利好 但向清洁能源转型的长期逆风依然存在 投资者应谨慎投资于行业巨头[2] - 埃克森美孚和雪佛龙作为财务稳健、业务多元化的综合能源巨头 是当前环境下更可靠的投资选择 能够从有利的监管环境中受益 并为未来可能收紧的监管做好准备[2][11] 公司与业务分析 - 埃克森美孚和雪佛龙是全球业务多元化的综合能源公司 其业务覆盖整个能源价值链 包括油气生产、运输以及加工成化学品和汽油等精炼产品[3] - 业务多元化有助于平抑能源行业固有的周期性波动[5] - 两家公司拥有同行中最低的资产负债率 财务实力雄厚[5] - 在行业低迷时期 公司会通过举债来维持运营和股息支付 当能源价格回升时再降低杠杆 两家公司均已连续超过30年每年增加股息[6] 财务与市场数据 - **埃克森美孚**：当前股价147.07美元 日内下跌2.58%[7] 市值614B美元[8] 52周价格区间为97.80美元至156.93美元[8] 毛利率21.56%[8] 股息收益率2.74%[8] - **雪佛龙**：当前股价183.72美元 日内下跌0.57%[10] 市值370B美元[10] 52周价格区间为132.04美元至187.90美元[10] 毛利率13.79%[11] 股息收益率3.76%[11] 行业与监管环境 - 石油和天然气预计在未来几十年仍将扮演重要角色[2] - 美国政府放松温室气体限制对整个能源行业有利 但像埃克森美孚和雪佛龙这样的综合巨头 其受益程度可能不及业务更集中的公司（例如炼油商）[8][9] - 监管政策可能发生变化 未来的政府可能恢复目前被放松的法规[11] - 考虑到能源行业固有的波动性 建议保守投资于埃克森美孚和雪佛龙这类可靠的股息支付者 同时获得其高于市场水平的股息收益（埃克森美孚约2.8% 雪佛龙约3.9%）[12]

核心观点 - 埃克森美孚凭借其规模、纪律和现金流，可能成为在市场波动中提供稳定性的股息巨头，其上行空间或许不具爆发性，但持久性可能很强 [1] 财务表现与现金流 - 公司产生了520亿美元的运营现金流 [1] - 公司已实现连续43年股息增长 [1] 运营与生产 - 公司在圭亚那和巴西的产量正在增长 [1] 市场与股价信息 - 所使用的股价为2026年2月13日的市场价格 [2] - 相关视频发布于2026年2月19日 [2]

核心事件与市场反应 - 美国最高法院以6比3的裁决，否决了前总统特朗普的全面互惠关税，裁定其不合法 [1] - 作为回应，特朗普总统宣布对全球所有国家实施全新的10%全面关税 [1] - 市场反应呈现“非理性繁荣”，主要股指在消息公布后上涨：道琼斯工业平均指数上涨142点（+0.35%），收于41,203点；标普500指数上涨0.42%；纳斯达克指数上涨0.58% [2] - 市场上涨的逻辑在于，与最高法院刚刚否决的60%至100%的“互惠”关税相比，10%的全球关税被视为“温和” [2] 潜在财政影响与行业表现 - 最高法院的裁决可能引发高达1750亿美元的关税退款，但退款流程在操作上面临巨大挑战 [3] - 零售巨头表现分化：沃尔玛（WMT）股价下跌0.8%，而塔吉特（TGT）股价微涨0.4% [4] - 在总统于美东时间下午12:45举行新闻发布会期间，相关股票的交易量激增，较30日均值高出400% [4] 科技与工业板块 - 科技板块聚焦于“较低”的10%关税，苹果公司（AAPL）股价在尾盘交易中上涨1.2%，至242.15美元 [5] - 工业板块更为谨慎，卡特彼勒（CAT）股价下跌1.1%，迪尔公司（DE）下跌0.9% [5] - 卡特彼勒在交易最后一小时因“10%全球关税”新闻出现210万股的交易量激增 [5] 地缘政治与其他市场动态 - 关税戏剧背后是不断升级的与伊朗和中国的紧张关系，市场尚未完全消化海湾地区发生全面冲突的风险 [8] - 油价在盘后交易中上涨2.3%，埃克森美孚（XOM）和雪佛龙（CVX）股价分别上涨1.5%和1.3% [8] - 波音公司（BA）股价上涨0.7%，因其自身工程问题使其对关税的担忧相对较小 [7]