美股市场整体表现 - 美股市场特别是科技股迎来看涨信号，市场充满乐观情绪 [1] - 10月24日标准普尔500指数在反弹后创下历史新高，10月26日与美股三大股指挂钩的期货均出现上涨，道琼斯指数期货涨0.6%、标普500指数期货涨0.7%、纳斯达克指数期货涨1.0% [1][2] - 标准普尔500指数自4月低点已反弹近40% [3] 投资者情绪调查 - 近半数（47%）专业投资者对2026年美股市场前景表示乐观，较春季调查时的28%实现大幅增长 [1][2] - 看空情绪大幅消退，仅19%的基金经理持看空观点，远低于4月份32%的高点 [3] - 高达57%的头部基金经理认为当前市场股票估值过高，仅有3%的人认为市场被低估 [5] - 38%的受访者预计未来12个月内市场将遭遇熊市（跌幅超20%） [5] 推动市场上涨的因素 - 对严重贸易战担忧的缓解、人工智能相关股票引发的广泛热情，以及对更多降息和财政刺激政策的持续预期都推动了本轮上涨 [3] - 乐观的基金经理预测主要股指还有9%至10.5%的上涨空间，支撑这一预期的核心动力是企业盈利增长与AI技术发展 [4] - 近38%的受访者预计标普500指数每股收益将增长6%至10%，另有13%的受访者预测增幅将超过10% [4] - 市场预计美联储将再次降息，多数（57%）受访者认为美联储当前政策立场"恰当" [2][6] 行业与公司焦点 - 苹果、微软、Meta、谷歌、亚马逊等科技股公司业绩被看好，苹果已因新机型iPhone 17的强劲销售实现了一轮股价上涨 [2] - 市场焦点将转向AI技术广泛部署后所带来的生产力全面提升和超预期的企业盈利，不囿于当前的AI硬件领导者 [4] - Palantir和特斯拉等明星股因其高昂的估值（市盈率分别达205倍和180倍）被多位经理点名，部分受访者将当前情况与上世纪末的互联网泡沫相提并论 [5] 资产配置策略 - 近60%的受访者表示他们增加了对非美国资产的投资，近40%的人表示计划增加对非美国资产的投资 [6] - 随着股市持续攀升，62%的受访者表示已经减少对债券和现金的配置，三分之二的受访者表示看好黄金 [6] 潜在风险与担忧 - 政策动荡被受访者视为近期威胁市场上涨的主要风险之一，近三分之二的受访者不赞成特朗普的关税政策，认为关税造成了市场波动和混乱 [6] - 近期部分涨势由"害怕错过"（FOMO）的情绪驱动，而非源自基本面，早期AI赢家未必是长期赢家 [5]

财报周核心公司 - 本周财报成为市场关注焦点 尤其是有五家“七巨头”公司即将公布业绩 [1] - 关键财报公司包括微软、Alphabet、Meta、苹果、亚马逊 以及Coinbase、PayPal、星巴克和埃克森美孚 [1] 隐含波动率与预期波动范围 - 公司公布财报前 因市场不确定性 其期权需求旺盛 导致隐含波动率通常处于高位 [2] - 财报公布后 隐含波动率通常会回落至正常水平 [3] - 可通过计算价外看跌期权和价外看涨期权的价格之和 来估算股票的预期波动范围 [3] - 周二PayPal预期波动率为8.6% 联合健康为6.4% UPS为7.3% [4] - 周三Alphabet预期波动率为6.7% Meta为7.1% 微软为4.9% 星巴克为7.8% [4] - 周四苹果预期波动率为4.1% 亚马逊为6.7% Coinbase为9.2% [5] - 周五埃克森美孚预期波动率为2.9% 雪佛龙为3.1% [5] 期权交易策略 - 看跌交易者可考虑在预期波动范围之外卖出看涨价差策略 [5] - 看涨交易者可考虑在预期波动范围之外卖出看跌价差策略 或为风险承受能力较高者构建裸看跌期权 [5] - 中性交易者可考虑使用铁鹰策略 且最好将空头行权价设在预期波动范围之外 [6] - 进行财报期权交易时 宜采用风险可控的策略并保持小仓位 使潜在最大损失对投资组合的影响控制在1%-3%以内 [6]

美股市场表现 - 受温和通胀数据、贸易紧张局势缓和及企业财报整体向好推动，美国三大股指上周创下收盘历史新高，道指全周上涨2.2%，标普500指数上涨1.92%，纳指上涨2.31% [1] - 国际油价上周大幅上涨，因美国对俄罗斯两大石油企业实施制裁引发供应担忧，美油累计上涨6.88%，布油累计上涨7.59% [3] - 国际金价上周出现10周以来首次周度下跌，纽约商品交易所黄金期货主力合约价格累计下跌1.79%，因投资者获利了结及贸易局势缓和削弱避险需求 [3] 央行政策与经济数据 - 美联储将于本周公布利率决议，市场普遍预期将再次降息25个基点，主要担忧方向转向就业市场疲软迹象 [5] - 市场将重点关注美联储主席鲍威尔的新闻发布会措辞，以判断未来降息幅度和节奏，投资者普遍预期美联储将在12月再次降息 [5] - 欧洲央行、日本央行及加拿大央行本周也将公布利率决议，市场预计欧洲央行和日本央行将维持现行基准利率不变 [5] - 美国将于本周五发布9月核心个人消费支出价格指数，8月核心PCE同比增速为2.9%，超过美联储2%的目标 [7] - 美国将于本周四公布三季度实际GDP数据 [7] 企业财报与科技行业 - 本周将迎来美股财报季最繁忙的一周，预计有超过170家公司发布财报 [10] - 美股“科技七巨头”中的微软、苹果、谷歌母公司字母表、亚马逊和Meta将于本周密集发布财报 [10] - 机构预计“科技七巨头”本季度利润增长率在16%左右，而其他标普500指数成分股公司的平均利润率约为8% [10] - 人工智能热潮是美股上涨主要动力之一，作为AI行业核心参与者的科技企业营收状况备受市场关注 [10] - 医保巨头联合健康、美国制药公司礼来、石油巨头埃克森美孚与雪佛龙也将在本周发布财报 [10]

宏观经济与货币政策 - 美联储将于本周公布利率决议 市场几乎完全定价其将降息25个基点 使联邦基金目标利率区间从4.00%-4.25%下调至3.75%-4.00% [1][3] - 美国9月整体CPI同比上涨3.0% 低于预期的3.1% 环比上涨0.3% 低于预期的0.4% 核心CPI同比上涨3.0% 低于预期的3.1% 环比上涨0.2% 为三个月最慢增速 低于预期的0.3% [1] - 交易员预计美联储本周降息25个基点的概率高达97.6% 欧洲央行和日本央行也将于本周公布利率决议 [1][3] 企业财报发布 - 本周迎来最重磅财报周 五大科技巨头微软、亚马逊、苹果、Alphabet、Meta均将公布财报 市场关注AI热潮下其业绩表现 [2] - 全球五大能源巨头中的四家埃克森美孚、雪佛龙、壳牌、道达尔将在本周发布业绩 联合健康、Verizon等公司也将公布最新业绩 [2] 地缘政治与贸易 - 中美元首将于APEC峰会期间举行双边会晤 为化解持续贸易战提供谈判契机 [5] - 美国财政部将俄罗斯石油巨头俄罗斯石油公司和卢克石油公司列入黑名单 两家公司合计占俄罗斯原油出口总量近一半 上半年日均出口量约220万桶 [5][6] 大宗商品与通胀影响 - 美国对俄石油公司制裁消息导致油价跳涨 若油价保持高位 炼油商可能将成本转嫁至下游 美国消费者可能再次面临油价上涨 [6] - 高盛经济学家预计 企业将把关税带来的成本中约70%转嫁给消费者 意味着日常商品价格可能进一步上涨 [6]

宏观经济与货币政策 - 美联储本周将公布利率决议 市场几乎完全定价其将降息25个基点 使联邦基金目标利率区间从4.00%-4.25%下调至3.75%-4.00% [1][3] - 美国9月CPI数据全线低于预期 整体CPI同比上涨3.0% 环比上涨0.3% 核心CPI同比上涨3.0% 环比上涨0.2%为三个月以来最慢增速 [1] - 欧洲央行和日本央行也将于本周四公布利率决议 [1] 企业财报发布 - 本周迎来企业财报最重磅一周 五大科技巨头微软、亚马逊、苹果、Alphabet、Meta均将公布财报 市场关注AI热潮下的业绩表现 [2] - 全球五大能源巨头中的四家埃克森美孚、雪佛龙、壳牌以及道达尔也将在本周发布业绩 [2] - 联合健康、Verizon等公司也将公布最新业绩 [2] 地缘政治与贸易 - 中美元首将于APEC峰会期间举行双边会晤 为化解持续贸易战提供谈判契机 [5] - 美国财政部将俄罗斯两大石油生产商俄罗斯石油公司和卢克石油公司列入黑名单 两家公司合计占俄罗斯原油出口总量近一半 上半年日均出口量约为220万桶 [5][6] - 受上述消息影响油价跳涨 若油价保持高位可能传导至美国消费者 高盛经济学家预计企业将把约70%的关税成本转嫁给消费者 [6]

国内政策与经济环境 - 高收入居民将因SALT扣除额上限放宽而在2025年获得大量退税，对地方税较高州的个人财务状况产生显著影响 [2][8] - 埃克森美孚起诉加州，指控其新气候披露法律（参议院法案253和261）强制公司公开披露温室气体排放和气候相关财务风险，违反了第一修正案权利 [3] - 加州面临被剥夺商业驾驶执照发放权和额外1.6亿美元资金被扣留的威胁，因调查发现其向非居民司机发放了超出工作许可期限的CDL，且未达到联邦英语熟练度标准，已导致4000万美元资金被扣留 [4] - 美联储银行准备金减少590亿美元至2.93万亿美元，为2023年1月以来第二低水平，表明金融体系流动性出现变化 [5][8] - 近期毕业生就业市场充满挑战，58%的人仍在寻找工作，比例是前几代毕业生的两倍以上 [5][8] 地缘政治动态与国际贸易 - 前总统特朗普在亚洲进行多国访问，表示打算签署其在柬埔寨和泰国之间斡旋的“伟大和平协议” [6] - 俄罗斯总统普京特使与特朗普政府代表会议持续，但特朗普重申只有确保能达成具体乌克兰协议才会与普京会面 [7][8] - 俄罗斯夜间空袭击中基辅一住宅高层建筑造成伤亡，北韩外相计划访问俄罗斯和白俄罗斯，预示联盟可能加强 [7][8] - 特朗普宣布计划对加拿大商品在现有水平上加征10%关税，以回应安大略省播出的反关税电视广告，此前曾威胁终止与加拿大的贸易谈判 [8] - 特朗普希望本周与中国达成“完整的贸易协议”，但《经济学人》认为中国正在“赢得贸易战”，且“比美国更轻松” [9][8] 公司与市场动向 - 软银已批准向OpenAI投入剩余225亿美元资金，该投资取决于OpenAI完成可能促成未来公开上市的公司重组 [8][10] - 全球央行正在加速购买黄金，2025年按年率计算购买量达830吨，创下纪录步伐，表明其储备多元化及对冲经济不确定性的战略转变 [11]

诉讼核心观点 - 公司起诉加州政府 指控两项气候变化法律侵犯其受宪法第一修正案保护的言论自由权 [1] - 公司声称法律迫使其同意加州关于气候变化特别是石油和天然气公司应承担特殊责任的观点 [1] - 公司认为第一修正案绝对禁止加州强迫其表达服务于该错误观点的言论 [6] 被诉法律具体要求 - 一项法案要求与加州有业务往来且年收入超过5亿美元的大型公司每两年编写一份关于气候变化如何影响其业务的报告 [2] - 另一项法律要求与加州有业务往来的大型公司每年披露其温室气体排放量 [2] - 两项法律均要求公司遵守加州的温室气体核算体系和气候相关财务信息披露工作组框架 [5] 公司立场与法律依据 - 公司表示理解气候变化的真实风险并支持持续努力应对这些风险 [6] - 公司指控其中一项州法律与规范公司必须披露气候和财务风险的联邦法律相冲突 [11] - 公司已请求法院阻止该两项法律于2026年生效 [11] 市场反应与后续 - 公司股票XOM上周五收盘报11539美元 下跌059美元 跌幅051% [8] - 公司在上周六无法立即置评 [8]

市场表现与价格走势 - 美股市场本周持续修复并创新高，标普500指数上涨2.4%，纳斯达克指数上涨3.9%[1] - 市场风格呈现分化，大盘成长风格领先，罗素1000成长指数上涨3.2%，而大盘价值指数仅上涨1.4%[1] - 行业表现差异显著，18个行业上涨，6个行业下跌，技术硬件与设备行业领涨，涨幅达3.9%，电信业务行业跌幅最大，为-4.6%[1] 资金流向动态 - 标普500成分股整体资金流速放缓，本周估算资金流为+65.6亿美元，较上周的+91.7亿美元有所下降[2] - 行业资金流向分化加剧，16个行业资金流入，8个行业流出，半导体产品与设备行业资金流入最多，达+22.9亿美元[2] 盈利预测调整 - 标普500成分股动态未来12个月EPS预期本周上调0.4%，延续了上周的上修趋势[3] - 21个行业盈利预期上升，3个行业下降，汽车与汽车零部件行业盈利预期大幅上修9.0%[3] 全球市场与资产比较 - 全球主要股指普遍上涨，MSCI全球指数本周上涨2.5%，MSCI新兴市场指数上涨2.3%[11] - 美股长期表现强劲，标普500指数近52周累计上涨19.6%，纳斯达克综合指数近52周累计上涨28.1%[11] 关键个股表现 - 科技巨头个股表现突出，英伟达（NVDA）近52周价格上涨31.6%，谷歌（GOOG）近52周价格上涨56.0%[27] - 直觉外科（ISRG）本周股价大幅上涨22.5%，盈利预测本周也上修4.9%[27][31]

诉讼核心观点 - 埃克森美孚公司起诉美国加利福尼亚州 旨在阻止该州两项于2023年通过的气候披露法律于明年生效 [1] - 公司认为这两项法律侵犯了其受宪法保护的言论自由权利 强制其接受“大公司对气候变化负有特殊责任”的观点 [1] - 公司表示其多年来一直公开披露温室气体排放和气候相关商业风险 但反对加州新的报告要求所依据的方法论和框架 [2] 对具体法律的异议 - 针对参议院第253号法案 公司反对其要求披露包括直接排放和间接排放（如员工差旅和产品运输）在内的广泛温室气体排放 [3] - 公司认为该法案的方法论聚焦于公司的全球排放总量 实质上是因公司规模庞大而非运营效率低下而进行指责 [3] - 针对参议院第261号法案 该法案要求年收入超过5亿美元的公司披露气候变化带来的财务风险及应对计划 [4] - 公司认为该法律要求其就“不可知的未来事态”进行推测 并将这些推测公之于众 [4] 诉讼相关背景与各方立场 - 公司已向美国加州东区地方法院提起诉讼 [1] - 公司指控州政府要求的框架旨在羞辱像埃克森美孚这样的大公司 将气候变化的不成比例的归咎于它们 [2] - 加州州长加文·纽瑟姆办公室的发言人对此诉讼表示“震惊” 并称一家“地球上最大的污染者”竟会反对透明度 [5]

公司法律行动 - 埃克森美孚公司于周五起诉加利福尼亚州 [1] - 诉讼旨在挑战该州两项要求大型公司公开披露温室气体排放及气候相关财务风险的法律 [1]