文章核心观点 - 埃克森美孚就赫斯公司圭亚那业务的优先购买权进行仲裁，导致雪佛龙530亿美元收购赫斯的交易受阻，市场期待争端能迅速解决 [1][3] 仲裁情况 - 仲裁小组在案件提交三个月后仍未组建完成，影响了埃克森美孚是否拥有优先购买权的裁决 [1] - 仲裁各方任命仲裁员的方式为各方先各任命一名，再由这两名提名第三名，最终仲裁员的任命延迟引发了对裁决时间的担忧，赫斯预计2024年底解决，埃克森美孚预计争端将持续到2025年，国际商会未给出任命第三名仲裁员或决策过程的时间表 [2] 交易情况 - 交易涉及赫斯在圭亚那一个石油财团30%的股份，该财团已发现至少110亿桶石油，预计到2027年日产量达130万桶，埃克森美孚持有该财团45%的多数股权，认为雪佛龙收购赫斯规避了其优先购买权 [1] - 赫斯股东以51%的微弱多数批准了出售，但美国联邦贸易委员会尚未处理反垄断问题，使情况更加复杂 [2] 各方观点 - 埃克森美孚认为联合运营协议支持其优先购买权，2017年在加拿大的类似案件中曾成功维护该权利 [2] - 雪佛龙认为埃克森美孚的优先购买权不适用于赫斯的整体出售，不同的圭亚那资产估值可能影响仲裁结果，若埃克森美孚对赫斯股份的定价高于雪佛龙的530亿美元报价，结果可能不同 [3] 相关股票信息 - 埃克森美孚目前Zacks排名为3（持有） [4] - 能源行业投资者可关注Archrock公司，该公司目前Zacks排名为1（强力买入），是一家美国能源基础设施公司，专注于中游天然气压缩业务，提供天然气合同压缩服务并产生稳定的收费收入，2024和2025年每股收益的Zacks共识估计分别为1.07美元和1.23美元，过去60天2024和2025年的盈利预测有上调，Zacks成长风格评分为A [4]

文章核心观点 - 美国联邦法官驳回埃克森美孚对激进投资者阿朱那资本的诉讼，凸显公司应对股东环保提案的复杂性和挑战，环保股东提案趋势或持续给石油行业带来挑战 [1][3] 埃克森美孚诉讼情况 - 埃克森美孚起诉阿朱那资本和Follow This，阻止股东对非约束性决议投票，该决议要求公司加快减碳计划并提供详细方案、目标和时间表 [2] - 法官5月驳回对Follow This的诉讼，允许对阿朱那资本的诉讼继续进行，阿朱那撤回提案并请求驳回诉讼，法官最初拒绝，后因阿朱那承诺不再提交类似提案而驳回诉讼 [2] 能源行业相关股票情况 - 埃克森美孚目前Zacks排名为3（持有） [4] - 阿彻洛克公司专注美国中游天然气压缩，提供天然气合同压缩服务，2024和2025年每股收益共识预期分别为1.07美元和1.23美元，Zacks成长风格评分为A，过去60天盈利预期上调，目前Zacks排名为1（强力买入） [4] - 太阳石油是美国领先的批发汽车燃料分销商，业务覆盖40个州，为超10000家便利店服务，分销超10种燃料品牌，2024和2025年每股收益共识预期分别为7.29美元和7.17美元，过去30天盈利预期上调，Zacks价值和成长风格评分均为A，目前Zacks排名为1（强力买入） [5] - 马塔多尔资源公司上游业务集中在美国特拉华盆地，自2019年以来产量持续上升，2024和2025年每股收益共识预期分别为7.89美元和9.36美元，Zacks动量风格评分为A、价值风格评分为B，过去7天盈利预期上调，目前Zacks排名为1（强力买入） [5][6]

文章核心观点 - 尽管投资埃克森美孚存在风险，但基于美国石油产量增长、全球能源需求增加等因素，该公司具有投资价值，其股价回调后对长期投资者有吸引力 [2][6][13] 公司表现 - 埃克森美孚是能源精选板块SPDR基金ETF最大成分股，占比26.18% [2] - 自2024年4月以来股价呈下降趋势，跌幅11.83%，当前收益率3.48% [2] - 自2023年12月文章发布后，股价上涨11.29%，跑输标普500指数，考虑股息后总回报率13.24% [3] - 2022和2023财年回购329亿美元股票，流通股数量减少2.68亿股，降幅6.32% [9] - 过去12个月营收3353.5亿美元，毛利润1068.7亿美元，EBITDA676.9亿美元，自由现金流321.1亿美元，净利润328亿美元 [11] - 2024年第一季度盈利82亿美元，运营现金流147亿美元 [11] - 2024年第一季度结构成本节约超10亿美元，目标到2027年节约15亿美元 [11] - 预计2023 - 2027年盈利至少增长120亿美元 [11] - 是股息贵族，过去41年股息年均增长率5.8% [11] - 预计2024年每股收益9.20美元，股息支付率41.30% [11] - 持有现金333.2亿美元，长期投资400亿美元，长期债务304.3亿美元，流动性与债务比率2.41倍 [11] 行业趋势 - 美国石油产量创历史新高，2024年3月产量达1318万桶/日 [6] - 2023年石油及其他蒸馏产品占美国国内出口16%，全球贸易收入3231.7亿美元 [6] - EIA预计到2050年石油和其他液体产量保持稳定，高需求情景下产量增加500 - 1000万桶/日 [7] - 美国预计到2050年仍为石油产品净出口国 [7] 公司前景 - 基于2010 - 2019年60美元的原油均价，预计到2027年实现10%的复合年增长率 [10] - 到2027年底在圭亚那、二叠纪和巴西等地的业务将使盈利增长50% [10] - 预计2024年生产380万桶油当量/日，2027年增至420万桶油当量/日 [10] - 随着结构成本下降，具有竞争优势的资产每桶可能额外产生9美元收益，2027年50%的产量将来自这些资产 [10] 投资逻辑 - 能源和公用事业前景乐观，石油和天然气需求持续增长，短期内难以被替代 [2] - 大型科技公司建设数据中心将增加能源需求 [2] - 公司每年通过回购和分红向股东返还大量资金 [2] - 利率下降环境下，公司作为收益来源更具吸引力，企业借贷扩张也将带来利好 [13] 投资风险 - 盈利能力与油价相关，原油期货价格下跌可能影响股价 [4] - 向可再生能源转型、电动汽车普及和政策推动可再生能源发展可能影响油气生产和销售 [4]

文章核心观点 - 德州一名联邦法官驳回埃克森美孚对激进股东阿朱那资本的气候提案诉讼，因该公司承诺不再重新提交提案使案件无实际意义 [1] 事件详情 - 1月埃克森美孚起诉阿朱那资本和另一位股东Follow This，因其提交提案要求该石油巨头在5月29日年度股东大会上加速减少二氧化碳排放 [1] - 美国德州北区联邦法官马克·皮特曼在裁决中表示阿朱那消除了双方争议，埃克森美孚的索赔无实际意义，应不予追究地驳回 [1]

文章核心观点 - 文章围绕埃克森美孚公司展开，介绍其股价表现、财务预期、分析师预估变化、估值情况以及所在行业排名等信息，为投资者提供参考 [1][2][3] 股价表现 - 埃克森美孚上一交易日收盘价为108.36美元，较前一交易日下跌0.69%，表现逊于标普500指数当日0.77%的涨幅，道指当日上涨0.49%，纳斯达克指数上涨0.95% [1] - 过去一个月公司股价下跌8.8%，逊于石油能源板块7.24%的跌幅和标普500指数3.71%的涨幅 [1] 财务预期 - 即将公布的财报中，公司每股收益预计为2.42美元，较去年同期增长24.74%，预计营收为916.9亿美元，较上年同期增长10.59% [1] - 整个财年，Zacks共识预估公司每股收益为9.36美元，营收为3608.4亿美元，较前一年分别变化-1.68%和+4.72% [1] 分析师预估变化 - 投资者应关注分析师对埃克森美孚预估的近期变化，预估上调反映分析师对公司业务健康和盈利能力的乐观态度 [2] - Zacks Rank模型考虑预估变化并提供评级系统，自1988年以来，评级为1的股票平均年回报率为+25% [2] - 过去一个月，Zacks共识每股收益预估下降2.19%，公司目前Zacks Rank为3（持有） [2] 估值情况 - 埃克森美孚目前远期市盈率为11.66，行业平均远期市盈率为6.99，公司相对溢价交易 [3] - 公司目前PEG比率为3.89，国际综合石油和天然气行业昨日收盘价对应的平均PEG比率为1.77 [3] 行业排名 - 国际综合石油和天然气行业属于石油能源板块，目前Zacks行业排名为147，处于所有250多个行业的后42% [3] - Zacks行业排名通过计算行业内个股平均Zacks Rank评估行业活力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [4]

文章核心观点 - 尽管能源股表现不佳，但公司对埃克森美孚（XOM）股票给予买入评级，因其估值有吸引力且持续产生大量自由现金流，虽股价走势平淡，但宏观风险下仍具投资价值 [2][18] 行业情况 - 上周WTI原油录得两个月来最佳周表现，尽管美国通胀数据疲软、美元走强以及美国以外股市表现不佳，WTI和布伦特原油价格维持在每桶70美元中段至高位，但能源板块股票相对强度未体现出同样的价格韧性，上周五能源精选板块SPDR ETF（XLE）相对于标准普尔500信托ETF（SPY）收于2022年4月以来的最差水平 [2] 公司概况 - 埃克森美孚是一家综合油气公司，在全球勘探、生产和提炼石油，2023年日产240万桶液体和77亿立方英尺天然气，2023年底储量为169亿桶油当量，其中66%为液体，是全球最大炼油商之一，日炼油能力450万桶，也是全球最大大宗商品和特种化学品制造商之一 [5] 财务业绩 - 4月埃克森美孚公布的第一季度业绩喜忧参半，非GAAP每股收益2.06美元，未达华尔街预期的2.18美元，营收831亿美元，同比下降4%，但超出预期16亿美元，石油产量较2023年第一季度增长2.5%，环比增长0.3%，但天然气总产量表现疲软，炼油利润率下降，天然气价格疲软构成阻力 [6] - 尽管宏观背景严峻，公司第一季度运营现金流达147亿美元，超出预期10亿美元，自由现金流达101亿美元，圭亚那业务资产表现良好和严格的费用管理抵消了能源价格的疲软 [7] 公司战略 - 公司致力于到2027年削减成本15亿美元，随着5月3日完成对先锋自然资源公司的收购，下半年管理层可能积极开展有利于股东的举措，此外公司近期资产负债表有所增强，偿还了11亿美元债务，第一季度末债务资本比率为16%，净债务资本比率仅为3% [8] 盈利预测 - 分析师预计今年每股收益将下降3%，明年将有所回升，到2026年非GAAP每股利润有望接近10美元，未来几年营收增长可能乏力，很大程度取决于全球能源市场发展，公司称假设布伦特原油价格为每桶60美元（实际），到2027年盈利将比2023年增长50%，当前油价较高，利润可能更大 [10] 估值分析 - 公司当前估值较低，市盈率为12.0倍，比长期平均水平低三个多百分点，假设未来12个月非GAAP每股收益为9.50美元，保守市盈率为13倍，股价应接近124美元，尽管远期PEG比率较高，但EV/Sales指标有吸引力，目前EV/EBITDA倍数为5.7倍，稳定的全球油价有助于公司规划项目和实现盈利增长，可能使其EV/EBITDA倍数回归长期平均水平7.3倍 [12] 竞争对手分析 - 与同行相比，埃克森美孚的估值评级不太突出，但盈利能力趋势强劲，近期增长催化剂较少，过去三个月华尔街分析师上调了盈利预期，有18次正面EPS修正，仅6次下调 [14] 技术分析 - 第一季度财报喜忧参半且估值合理的情况下，与整体市场强势相比，埃克森美孚的技术图表面临挑战，2023年初股价在经历2020年末的明显上涨趋势后进入区间波动，90美元中段至120美元以上区间令多空双方都感到沮丧，200日移动平均线斜率平缓，缺乏主要趋势，在股价跌至90美元时买入风险回报比有利，接近120美元时获利了结较为谨慎，两个月前涨至123.75美元的过热行情有熊市假突破的特征，可能测试100美元以下的支撑位，若突破近期高点，上行目标价约为150美元，若失去96美元的支撑位，下一个支撑位在80美元附近，整体而言股价图表相对疲软，近期交易区间表明多空双方可能继续博弈 [16] 企业事件 - 华尔街地平线提供的企业事件数据显示，2024年第二季度财报日期未确认，预计为7月26日周五盘前，在此之前，管理层将于6月25日至27日在洛杉矶举行的Rapid + TCT 2024会议上发言 [15]

文章核心观点 - 公司通过对圭亚那和二叠纪等高产地区的投资提升盈利能力，OPEC+延长减产对油价有积极影响，公司有望迎来强劲盈利增长，当前股价下跌使其对长期投资者具有较高价值 [4] 公司战略布局 - 公司押注上游收益的持久增长，重点关注圭亚那、巴西尤其是二叠纪的项目，二叠纪是公司产量增长的关键驱动力，2023财年这些高产地区贡献了公司上游产量的43%，公司计划未来四年将这一比例提高到50%以上 [7] 行业动态影响 - OPEC+宣布将减产370万桶/日至2025财年末，原减产计划本应在今年年底到期，减产延长支撑油价，有利于公司上游增长战略，WTI油价目前较10年平均价格高出约26% [9] 公司财务状况 - 第一财季公司调整后上游收益为57亿美元，环比下降约10%，原因是石油和天然气平均价格下跌，美国平均石油价格环比下降2%至每桶74.96美元，天然气价格环比下降13%至每千立方英尺2.22美元 [11] - 第一财季公司产生101亿美元自由现金流，比上一季度多21亿美元 [13] - 2024财年第一季度公司经营活动现金流为147亿美元，资产出售所得为7亿美元，经营和资产出售现金流总计154亿美元，PP&E增加/投资及预付款为-53亿美元，自由现金流同比下降11.0% [14] 公司估值分析 - 公司目前市盈率为11.1倍，略高于3年平均市盈率9.0倍，近期股价下跌被认为是不合理的，随着WTI油价上涨和投资者对公司每股收益预期上调，股价可能修正 [15] - 在石油产品价格上涨的情况下，公司2025财年市盈率有望达到13 - 14倍，基于每股收益共识预测9.84美元计算，合理股价范围为128 - 138美元 [16] 综合评价 - 公司战略聚焦于以二叠纪为首的上游收益增长，OPEC+延长减产支持这一战略，随着油价接近每桶80美元，公司可能迎来新一轮每股收益上调，公司估值具有吸引力，以11倍市盈率和3.5%的收益率投资美国最大的能源公司是划算的 [18]

文章核心观点 - 尽管全球存在不确定性，但美国公司尤其是科技和能源领域持续表现出色，埃克森美孚专注核心业务、重大投资及低碳举措使其有望持续增长，财务健康且注重股东回报，是追求可靠收益投资者的可靠选择 [26] 美国市场投资优势 - 美国能源安全更好、政治稳定且可选择的优质证券范围广，过去十年标普500指数回报率达235%，而iShares MSCI全球除美国ETF回报率仅44% [2] - 尽管未来趋势可能反转，但市场仍热衷于押注美国，标普500指数相对ACWX于2023年3月以来表现最佳 [4] 价值股与成长股表现 - 在不确定的全球经济环境下，投资者涌向人工智能和大型科技股，价值股表现再次落后于成长股 [5] 欧美能源公司对比 - 美国在科技和石油巨头领域占据主导地位，过去十年雪佛龙和埃克森美孚的投资表现远好于欧洲同行 [5] - 欧洲公司过于关注可再生能源，忽视了化石燃料的重要性，而美国公司受此影响较小 [7] 埃克森美孚公司情况 财务与市场表现 - 近年来埃克森美孚财务成功，过去两年创纪录利润，4月股价和市值均创新高，完成600亿美元收购先锋自然资源公司 [10] - 自2019年以来，公司资本支出约940亿美元，比同行雪佛龙多67%，仅次于壳牌 [10] 业务发展 - 在圭亚那的三个项目产量超初始设计，第一季度实现创纪录总产量；在二叠纪盆地自2019年以来产量翻倍，表现优于雪佛龙 [11] - 预计2023 - 2027年新增收益120亿美元，复合年增长率超10%，大部分收益增长来自上游业务，预计到2027年实现约150亿美元成本节约 [11][12] - 涉足低碳解决方案，如碳捕获和储存、氢气及先进回收项目，目标到2027年在圭亚那日产130万桶石油，二叠纪等项目预计使上游盈利潜力翻倍 [13] - 产品解决方案业务战略项目预计到2027年使产量接近翻番，盈利潜力增至47亿美元，高价值项目约占部门收益40% [16] 股东回报 - 第一季度向股东分配70亿美元，包括38亿美元股息和32亿美元回购，占市值1.4% [18] - 全年完成先锋交易后，股票回购计划增至200亿美元，占市值4.1%，股息收益率3.5%，总年化派息率7.6% [20] - 最近一次股息上调4.4%，五年复合年增长率2.5%，分析师预计明年自由现金流增至420亿美元，占市值9% [20][22] 估值情况 - 目前埃克森美孚的混合P/OCF比率为8.1倍，略低于正常的8.9倍，按8.9倍计算合理股价为131美元 [23] 综合评价 - 公司虽无特别股息但可靠，适合追求稳定收益投资者，交易价格较合理目标价低约20%，有望实现长期回报增长 [25] 优缺点分析 - 优点包括可靠的收入、强大的运营能力、业务多元化和财务稳定性 [27] - 缺点有股息增长温和、缺乏特别股息、行业需求周期性以及面临环境压力 [27]

文章核心观点 埃克森美孚向Seplat Energy出售尼日利亚油气资产交易虽遇阻碍但有进展 壳牌也有类似剥离交易 这些交易待监管批准完成后或重塑尼日利亚石油行业格局 投资者可关注能源行业部分排名较好公司 [1][3][4] 埃克森美孚与Seplat Energy交易进展 - 埃克森美孚向Seplat Energy出售尼日利亚油气资产交易遇阻碍 但尼日利亚国家石油公司撤回法律挑战 为交易完成扫除重大障碍 [1] - 该交易2022年2月签署 待尼日利亚上游石油监管委员会和总统博拉·蒂努布批准 若完成 Seplat Energy将以12.8亿美元收购资产 扩大天然气田 产量近四倍增至超13万桶/日 为尼日利亚石油业注入资金并提高产量 [2] 壳牌剥离交易情况 - 壳牌1月宣布以超13亿美元向当地公司财团出售尼日利亚陆上石油业务 交易同样待监管批准 未来有望有进一步进展 [3] 交易影响 - 跨国石油公司剥离资产旨在精简业务 聚焦核心资产 为当地公司提供扩张机会 随着监管审批推进 交易或重塑尼日利亚石油行业格局 增加投资和提高产量 [3] 能源行业相关公司 - 埃克森美孚目前Zacks排名为3（持有） [4] - ProPetro Holding Corporation是油田服务提供商 战略转向下一代设备 2024和2025年每股收益共识估计分别为67美分和83美分 过去30天盈利预测上调 [4] - USA Compression Partners是美国最大独立天然气压缩服务提供商之一 收入与天然气运输马力使用相关 受商品价格波动影响小 2024和2025年每股收益共识估计分别为77美分和98美分 过去30天盈利预测上调 [5]

文章核心观点 - OPEC决定延长原油减产至2025年底,这对依赖高价实现盈利和自由现金流的能源公司来说是利好信号 [1][2][4] - 美国经济持续强劲,就业和工资增长良好,这也有利于能源需求和公司盈利 [3][15][16] - 在这种有利的宏观环境下,埃克森美孚有望实现大幅的盈利和自由现金流增长,并可能增加股票回购 [5][6][17][18][19] - 埃克森美孚目前股价仅为未来12个月预期利润的11.6倍,被认为是一个很好的投资机会 [19][20] 行业和公司分析 行业价格和利润 - OPEC决定延长原油减产3.66百万桶/日至2025年底,以及延长2.2百万桶/日减产至2024年9月底,这将支撑长期油价上涨 [9][10][11] - 高油价有利于埃克森美孚的自由现金流,至少到2025年 [11][12] 公司现金流 - 2024年第一季度,埃克森美孚的能源资产产生了147亿美元的经营现金流,扣除资本支出和资产出售后,剩余101亿美元的自由现金流 [12] - 这些自由现金流可用于股票回购,埃克森美孅目前有200亿美元的回购计划 [13] - 此外,埃克森美孚还计划到2027年实现150亿美元的结构性成本节约,这将进一步改善其盈利状况 [14] 公司估值 - 市场预计2025年埃克森美孚每股利润为9.76美元,同比增长7% [19] - 但目前埃克森美孚股价仅为未来12个月预期利润的11.6倍,被认为是一个很好的投资机会 [19][20]