报告行业投资评级 - 增持（维持） [6] 报告的核心观点 - 国家发展改革委、国家能源局联合印发《通知》推动新能源上网电价全面由市场形成，建立健全支持新能源高质量发展的制度机制，对电力行业发展有积极影响，建议关注有望受益于新型电力系统建设的公司 [1][12][17] 根据相关目录分别进行总结 每周一谈：新能源上网电价改革 助推行业新发展 - 《通知》提出推动新能源上网电量参与市场交易、完善现货市场交易和价格机制、健全中长期市场交易和价格机制、建立新能源可持续发展价格结算机制等内容 [1][15] - 改革有利于推动新能源行业高质量发展、促进新型电力系统建设、加快建设全国统一电力市场 [2][16] 行情回顾 - 电力设备行业本周涨跌幅为 4.18%，在申万 31 个一级行业中排第 7 位，跑赢沪深 300 [3][18] - 本周上证指数、沪深 300、深证成指、创业板指涨跌幅分别为 1.63%、1.98%、4.13%、5.36% [3][18] - 细分行业中，电机 II、其他电源设备 II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为 13.16%、1.99%、7.78%、1.42%、3.89%、0.81% [3][18] - 电力设备行业周涨幅前五个股为卧龙电驱、艾能聚、鸣志电器、爱旭股份、兆威机电；周跌幅前五个股为麦格米特、禾望电气、电气风电、金盘科技、明阳电气 [3][18] 锂离子电池及关键材料价格变化 - 报告展示了碳酸锂、电池、正极材料、隔膜、电解液等价格变化图表 [26][31][33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 节后商品猪出栏均价承压，仔猪均价连续周环比上涨，养殖端对后续悲观预期或有所修复，建议关注各细分板块优势企业 [1][8][9] 根据相关目录分别进行总结 节后商品猪出栏均价承压 仔猪均价连续周环比上涨 - 商品猪出栏均价周环比下跌6.55%，2月7日为14.83元/kg，短期承压与春节后需求回落和节后补充出栏有关 [8][16] - 仔猪均价周环比上涨5.94%，2月7日7kg仔猪均价535.24元/头，1月初至今连续六周回升，补栏积极性回升 [8][16] - 二元母猪均价周环比持平，2月7日为1641.43元/头 [8][16] - 淘汰母猪均价周环比下跌0.18%，2月7日为11.13元/kg，与商品猪价格比值0.75较上周小幅上升 [8][16] - 商品猪出栏均重周环比上涨0.48%，2月7日为122.57kg，宰后均重周环比上涨0.06%，大猪出栏数占比下降 [8][25] - 标肥价差较春节前走阔，2月7日为 - 1.57元/kg，下游屠宰量周环比回升 [8][25] - 钢联样本养殖场1月实际出栏量月环比减少9.06%，2月计划出栏量1117.00万头、月环比减少12.90% [3][26] - 截至1月24日，自繁自养头均养殖利润134.32元/头，较前一周环比减少23.00元/头，外购仔猪头均养殖亏损28.52元/头，亏损较前一周减少15.13元/头 [3][28] 周行情回顾 - 上周（2.3 - 2.7）申万农林牧渔行业指数上涨0.46%，位居31个行业第24位，跑输沪深300指数1.52% [33] - 农林牧渔子板块涨跌幅情况：种植业（+2.61%）、渔业（+2.50%）、农产品加工（+1.89%）、养殖业（+0.19%）、动物保健Ⅱ（ - 0.70%）、饲料（ - 1.63%） [33] 投资策略 - 生猪养殖建议关注牧原股份、温氏股份、巨星农牧、新五丰、华统股份 [9][29] - 肉鸡养殖建议关注圣农发展、益生股份、民和股份 [9][29] - 动保板块建议布局生物股份、科前生物、中牧股份、瑞普生物，关注普莱柯、回盛生物 [9][31] - 种植业建议关注登海种业、隆平高科、大北农 [9][32]

报告核心观点 - 上周市场五大指数全面收涨，春节后市场低位买入力量增强，DeepSeek引发投资热情高涨，市场受春节档电影消费娱乐市场和大模型双重提振，后市有望推动指数进一步上行拓展空间 [2][20] 上周指数概览 - 沪深300涨跌幅为1.98%，上证指数涨跌幅为1.63%，深证成指涨跌幅为4.13%，创业板涨跌幅为5.36%，中证500涨跌幅为4.38% [10][11] 上周行业板块概览 - 申万31个一级行业中，27个一级行业指数上涨，4个一级行业指数下跌；涨跌幅排名前五的行业分别是计算机、传媒、汽车、电子、机械设备；涨跌幅排名后五的行业分别是银行、煤炭、建筑材料、食品饮料、交通运输 [11] 上周全市场交易数据 全市场交易数据 - 上周成交数量为3680.23亿股，成交金额为48469.77亿元；上涨家数4571，下跌家数772 [12][14] 全市场历史新高新低数据 - 截止上周末，创出历史新高的股票家数为40家，创出历史新低的股票家数为2家；创30日新高、60日新高、120日新高的股票家数分别是2306、272、177家；创30日新低、60日新低、120日新低的股票家数分别是45、26、7家 [15][16] 两融数据 - 周度融资余额约增加455亿元，周度融券余额约增加10亿元 [8][16]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [6] 报告的核心观点 - 春节消费平稳回升，出行和餐饮等消费复苏，预计整体春节消费同比稳定增长，后续宏观增量政策或侧重促消费，食品饮料各子行业需求有望改善，消费板块投资情绪或回升 [1][20] - 龙头酒企春节销售季控货显理性，行业延续分化，地产酒和大众价位韧性强，白酒价格及库存压力仍存，旺季上量后渠道将去库存，建议从多角度寻找白酒投资标的 [2][23] - 大众品领域关注休闲食品、餐饮链的速冻及调味品板块投资机会，这些板块有望受益于餐饮和服务消费复苏 [3][30] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 上周（1.27 - 1.31）食品饮料指数下跌 0.19%，在申万 31 个行业中排第 17，跑赢沪深 300 指数 0.23%；本月（1.1 - 1.31）和年初至今（1.1 - 1.31）指数均下跌 6.84%，在申万 31 个行业中排第 29，跑输沪深 300 指数 3.85% [11] - 上周（1.27 - 1.31）食品饮料各子行业中肉制品、软饮料、乳品表现较优，指数分别上涨 2.47%、0.84%、0.64%，跑赢沪深 300 指数 2.88%、1.25%、1.05% [18] 每周一谈 - 春节出行数据同比回升，2025 年 1 月 14 日春运首日至 2 月 2 日春运第 20 天，全社会跨区域人员流动量预计达 48 亿人次，较 2024 年同期增长 7.2%；春节假期前四天，全国重点零售与餐饮企业销售额同比提升 5.4%，重点监测餐饮企业营业额同比增长 5.1%，重点监测零售企业家电、通讯器材销售额同比增长 10%以上 [1][20] - 2025 年开年五粮液多地停供第八代五粮液，春节前优化合同计划量，签约量超 1000 件商家超额部分调减比例超 30%，控货带动普五批价回升；2 月 1 日今世缘暂停接收部分产品销售订单 [2][23] - 白酒春节备货谨慎，渠道进货进程拉长，行业分化，地产酒和大众价位韧性强，宴席场景回补有望带动各价位带产品出货，目前白酒行业价格及库存压力仍存，龙头厂家主动调整增长节奏 [2][23] 投资策略 - 白酒建议从场景承接等角度寻找投资标的，关注古井贡酒、迎驾贡酒、贵州茅台、五粮液、山西汾酒、今世缘、次高端酒等 [4][31] - 关注有市场增量且受益经营减亏及成本降低等利好的啤酒企业如燕京啤酒等 [4][31] - 关注调味品业绩韧性有望延续的海天味业、安琪酵母，以及相关标的修复机会如天味食品等 [4][31] - 食品板块关注高景气度休闲食品企业有友食品、三只松鼠，高股息和盈利修复视角下的伊利股份等，以及餐饮供应链企业安井食品和千味央厨、立高食品等修复机会，东鹏饮料等软饮料 [4][31] 行业动态 - 2024 年汾酒营业收入跃居白酒行业上市公司前三，产品销售覆盖全国及全球 66 个国家和地区，亿元以上市场达 38 个，经销商数量与营收规模双位数以上增长，原粮基地超 130 万亩，接待游客 21 万余人次，线上直播平台总观看人次达 430 余万次 [32] - 2024 年古井集团实现总产值 256.8 亿元，营业收入 248.2 亿元、增长 15%，上缴税收 85.3 亿元、增长 23.7%，净利润 57.4 亿元、增长 13.5% [32] - 2024 年全国规模以上工业企业利润总额比上年下降 3.3%，酒、饮料和精制茶制造业营业收入比上年增长 2.8%，利润总额比上年增长 7.1% [32] - 2024 年五粮液浓香酒公司宴席同比增长 40%，开瓶扫码同比增长 50%，有效终端同比增长 110%，核心终端同比增长 26% [34] - 2024 年剑南春全年工业总产值同比增长 15.11%，营收同比增长 3.74% [34] - 2025 年会稽山将发力潮饮酒赛道，重点布局 1743 成为长三角唯一大单品，以高端兰亭黄酒突破布局 [34] - 2024 年口子产业园项目有序推进，一期二期投产，累计生产 65°原酒 3.9 万吨；2025 年公司将围绕市场、结构、品牌“三个升级”目标推动发展 [35]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [7] 报告的核心观点 - 上周申万电子行业指数上涨 4.08%，排名第 12，跑赢沪深 300 指数 1.94%；本月和年初至今指数均下跌 0.09%，排名第 6，跑赢沪深 300 指数 3.03% [1][12] - 台积电 2024Q4 业绩亮眼，高性能计算和智能手机带动增长，AI 相关业务营收展望乐观，美强化制裁利好国产替代 [2][3][4] - 多家公司发布 2024 年年度业绩预告，表现有增有减 [33][34][35] - 行业动态包括智能手机出货数据、GPU 出货量、企业被列入实体清单、订单砍单、价格下跌减产、出口管制等情况 [42][43][44] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 上周申万电子行业指数上涨 4.08%，排名第 12，跑赢沪深 300 指数 1.94%；本月和年初至今指数均下跌 0.09%，排名第 6，跑赢沪深 300 指数 3.03% [1][12] - 申万电子行业三级子行业中模拟芯片设计等指数涨跌表现相对靠前，分别跑赢沪深 300 指数 8.12%、6.22%、5.48%、4.20%、3.29% [1][18] - 万得半导体概念指数中第三代半导体指数等涨跌幅分别为 7.64%、7.00%、6.54%、6.36%、6.12%、6.10%、5.40% [21] - 截至 1 月 17 日，费城半导体指数收于 5309.74 点、周上涨 5.4%；台湾半导体指数收于 675.60 点、周上涨 1.3% [25] 每周一谈 - 台积电 2024Q4 营收 8684.6 亿元新台币，同比增长 38.8%、季度环比增长 14.3%，净利润 3746.8 亿元新台币，同比增长 57.0%、季度环比增长 15.2% [2][28] - 2024Q4 营业毛利率 59.0%，营业净利率 49.0%，7 纳米以下制程销售占比 74%，2024 全年占比 69% [2][28] - 2024 全年高性能运算/智能手机领域销售同比增速领先，分别同比增长 58%/23%，物联网/车用电子/消费电子分别同比增长 2%/4%/2% [2][28] - 2025Q1 公司营收展望为 250 - 258 亿美元，营业毛利率预期在 57 - 59% [2][28] - 2024 年台积电来自 AI 加速器的营收占比约 15 - 17%，较前一年成长 3 倍，今年将持续倍增 [3][31] - 台积电来自 AI 加速器的营收自 2024 年开始的五年年复合成长率将超越 40%（或可接近 45%），带动整体营收有 20%的年复合增长 [3][31] - 台积电 2024 年实际资本支出约为 297.6 亿美元，2025 年资本开支 380 - 420 亿美元 [3][31] - 美国限制 14/16nm、超 300 亿晶体管芯片出口中国，利好国产设备和先进封装等环节替代 [4][32] 重要公告 - 寒武纪 - U 2024 年度预计营业收入 107,000.00 - 120,000.00 万元，增长 50.83% - 69.16%，净利润预计亏损 39,600.00 - 48,400.00 万元，亏损收窄 42.95% - 53.33% [33] - 海光信息 2024 年预计营业收入增加 270,800.10 - 351,800.10 万元，同比增长 45.04% - 58.52%，净利润增加 54,682.14 - 74,682.14 万元，同比增长 43.29% - 59.12% [34] - 北方华创 2024 年预计营业收入 2,760,000 - 3,178,000 万元，增长 25.00% - 43.93%，归母净利润 517,000 - 595,000 万元，增长 32.60% - 52.60% [35] - 中微公司 2024 年预计营业收入约 90.65 亿元，增长约 44.73%，刻蚀设备销售约 72.76 亿元，同比增长约 54.71% [35] - 闻泰科技 2024 年度预计净利润 - 300,000 - - 400,000 万元，将出现亏损 [36] - 德明利 2024 年营业收入 450,000 - 500,000 万元，增长 153.39% - 181.55%，归母净利润 34,000 - 40,000 万元，增长 1260.08% - 1500.10% [37] - 安路科技 2024 年预计营业收入 62,000.00 - 68,000.00 万元，下降 11.53% - 2.97%，净利润 - 23,000.00 - - 19,000.00 万元 [37] - 纳芯微 2024 年度预计营业收入 190,000.00 - 200,000.00 万元，增长 44.94% - 52.56%，净利润 - 44,000.00 - 36,000.00 万元 [38] - 思瑞浦 2024 年度预计营业收入 120,500 - 125,000 万元，增长 10.19% - 14.31%，净利润 - 19,700 - - 18,000 万元 [39] - 聚辰股份 2024 年预计净利润 27,500.00 - 30,500.00 万元，增长 174.02% - 203.91% [40] 行业动态 - 2024 年第四季度中国智能手机市场增长率为 5%，出货量 7740 万台，全年出货量达 2.85 亿台，同比增长 4% [42] - 2024 年全球 GPU 出货量超 2.51 亿块，同比增长 6% [42] - 美国将 25 家中企和 2 家新加坡企业列入实体清单 [42] - 传英伟达 2025 年 CoWoS - S 订单大砍 80%，预计导致台积电营收减少 1% - 2% [43] - NAND Flash 价格持续下跌，传 SK 海力士拟减产 10% [44][45] - 荷兰宣布对特定测量和检测设备出口管制，预计 ASML 相关量测设备出口可能受影响 [46] - 2024Q3 全球半导体市场三星稳居第一，英特尔跌至第四 [46]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 春节前快速出栏加快商品猪库存去化，有利于缓解节后供给压力；目前猪价水平下，拥有成本和规模优势的养殖企业竞争优势凸显，建议关注猪价企稳回升及猪企盈利改善对板块行情的持续支撑 [3][29] 根据相关目录分别进行总结 1. 仔猪价格周环比快速上涨 日屠宰量低于去年节前水平 - 商品猪出栏均价周环比下跌 0.64%，截至 1 月 17 日为 15.58 元/kg，春节前备货阶段屠宰量周环比增加，预计养殖端出栏积极性较高，短期商品猪出栏均价出现波动 [7][16] - 仔猪均价周环比上涨 10.71%，截至 1 月 17 日 7kg 仔猪均价 448.10 元/头，连续三周回升，仔猪补栏积极性回升，养殖端对后续悲观预期或有所修复；二元母猪均价周环比持平，为 1641.43 元/头 [7][16] - 淘汰母猪均价周环比下跌 3.36%，截至 1 月 17 日为 11.21 元/kg，淘汰母猪与商品猪价格比值 0.72，较上周小幅回落 [7][16] - 商品猪出栏均重周环比下跌，截至 1 月 17 日出栏均重 122.73kg、周环比下跌 0.20%，宰后均重 91.35kg、周环比下跌 0.14%；体重 150kg 以上大猪出栏数占比 1.91%，较前一周下降 [7][24] - 标肥价差周环比走阔，截至 1 月 17 日为 -1.05 元/kg，12 月下旬至今肥猪价格相对标猪价格维持较好的水平；截止 1 月 17 日下游屠宰量周环比上涨 11.14%，1 月 17 日屠宰量较去年同天增长 9.48%，考虑春节日历错期因素，日屠宰量稍低于去年春节前同期（2024 年 1 月 30 日）水平 [7][24] - 钢联样本养殖场 12 月实际出栏量月环比增长 13.29%，较前一月加快；173 家养殖场 1 月计划出栏量 1282.39 万头，月环比增长 1.39%，增速较 12 月有所回落 [3][25] - 截至 1 月 17 日，自繁自养头均养殖利润 157.32 元/头，利润较前一周环比减少 45.24 元/头，外购仔猪头均养殖亏损 43.65 元/头，亏损较前一周增加 10.03 元/头 [3][27] 2. 周行情回顾 - 上周（1.13 - 1.17）申万农林牧渔行业指数上涨 3.89%，位居 31 个行业第 13 位，沪深 300 指数上涨 2.14%，申万农林牧渔指数跑赢沪深 300 指数 1.75% [34] - 农林牧渔子板块涨跌幅情况：饲料（+6.31%）、渔业（+5.47%）、农产品加工（+5.41%）、动物保健Ⅱ（+5.25%）、种植业（+4.42%）、养殖业（+2.27%） [34] 投资策略 - 生猪养殖：关注猪周期回升逻辑及具有养殖规模和成本优势的龙头企业牧原股份、温氏股份、巨星农牧、新五丰、华统股份 [8][30] - 肉鸡养殖：关注拥有白羽鸡自主种源的圣农发展，父母代鸡苗企业益生股份，商品代鸡苗企业民和股份 [8][32] - 动保板块：布局生物股份、非强免疫苗龙头科前生物、大型国企兽药龙头中牧股份、宠物渠道建设较好的瑞普生物，关注普莱柯、回盛生物 [4][32] - 种植业：关注登海种业、隆平高科、大北农 [33]

行业投资评级 - 报告对食品饮料行业的投资评级为“增持”，认为行业有望在2025年实现供需平衡，龙头乳品公司有望获得超额收益 [6][106] 核心观点 - 本轮原奶价格下行周期从2021Q3延续至今，截至2025年1月2日，原奶价格较高点下跌28.77%，下行时间接近3年半，拖累乳品上市公司及上游牧业公司业绩 [1][15] - 2024Q3乳业上市公司毛销差、业绩等指标边际改善，预计供需逐步平衡，行业上市公司季度边际业绩改善有望延续 [4][99] - 2024年前三季度国内总供给量同比下降1.77%，2025年有望实现供需平衡 [3][91] 行业供需分析 - 2021年奶类消费增速达11.5%，但疫情后期终端消费市场需求放缓，2022年、2023年连续两年出现负增长，降幅分别为1.4%、1.9% [2][37] - 2024年上半年上市牧业集团总体存栏增幅放缓，全国奶牛存栏量已连续6个月环比下降，生鲜乳产量增幅继续放缓 [3][57] - 2022至2024上半年我国进口乳品折合生鲜乳累计减少644万吨，活牛进口数量减少26万头，奶产量减少200万吨 [3][68] 上市公司业绩表现 - 2024Q3乳业板块营收同比下滑6.29%，幅度较2024Q2的下滑14.07%明显缩窄，净利润同比增长0.74%，较2024Q2的同比下跌43.51%出现快速边际改善 [4][22] - 2024Q3伊利股份毛销差实现季度环比改善，乳业板块上市公司季度营收同比情况边际出现改善 [4][96][99] - 2023年牧场亏损面达60%以上，2024年7月奶牛养殖行业亏损面超过80%，头部上市牧场持续陷入亏损或微利困境 [25][66] 投资建议 - 建议关注龙头企业伊利股份、新乳业等区域乳企估值修复、业绩持续边际改善带来的投资机会，同时股息角度重视其投资价值 [6][106]

行业投资评级 - 汽车行业投资评级为增持（维持）[3] 核心观点 - 2024年12月全国汽车销量为348.9万辆，同比增加10.5%，2024年累计销量为3143.6万辆，同比增长4.5%，续创历史新高[1][9] - 新能源汽车销量增速保持较高水平，12月新能源汽车销量为159.6万辆，同比增长34%，渗透率达45.8%，2024年新能源汽车销量为1286.6万辆，同比增长35.5%，渗透率为40.9%[1][9] - 汽车经销商综合库存系数为1.1，同比减少5%，环比增加2.7%，库存预警指数为50.2，同比减少3.5，环比减少1.6，库存基本稳定[1][9] 投资策略及重点关注 - 建议关注低估值的整车和零部件龙头企业，如比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车等[2][23] - 关注业绩稳定的低估值零部件龙头，如华域汽车、福耀玻璃等[2][23] - 关注电动化和智能化的优质赛道核心标的，如华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等[2][23] - 关注国产替代概念受益股，如菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等[2][23] - 关注强势整车企业对核心零部件的拉动效应，如拓普集团、文灿股份、旭升集团等[2][23] - 本周重点关注组合：比亚迪20%、理想汽车20%、拓普集团20%、德赛西威20%和上声电子20%[2][23] 市场回顾 - 汽车板块本周涨跌幅为4.57%，在申万31个板块中位列第8位，跑赢沪深300[7][24] - 细分行业中，汽车服务、汽车零部件、乘用车、商用车、摩托车及其他的周涨跌幅分别为5.34%、4.90%、3.52%、4.86%、6.33%[7][24] - 汽车行业周涨幅前五个股为骏创科技、泰祥股份、福达股份、天铭科技、博俊科技[7][24] - 汽车行业周跌幅前五个股为云内动力、肇民科技、建设工业、飞龙股份、金鸿顺[7][24] 行业表现 - 汽车行业本周跑赢沪深300，上证指数、沪深300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为2.31%、2.14%、3.73%、4.66%[7][24] - 汽车板块本周涨跌幅为4.57%，位列申万31个板块第8位[7][24]

核心观点 - 上周市场五大指数全面收涨，显示市场在低位买入力量较强，整体仍处于震荡格局中 [2] - 临近年末，春节长假休市时间较长，事件不确定性增加，可能导致节前交易表现趋于平稳 [2] 上周指数概览 - 沪深300涨跌幅为2.14%，上证指数涨跌幅为2.31%，深证成指涨跌幅为3.73%，创业板涨跌幅为4.66%，中证500涨跌幅为4.06% [10] 上周行业板块概览 - 申万31个一级行业指数全面上涨，涨跌幅排名前五的行业分别是社会服务、传媒、计算机、通信、机械设备 [11] - 涨跌幅排名后五的行业分别是家用电器、银行、公用事业、煤炭、食品饮料 [11] 上周全市场交易数据 - 上周成交数量为5185.25亿股，成交金额为60041.56亿元 [12] - 上涨家数4924，下跌家数444 [12] 全市场历史新高新低数据 - 创出历史新高的股票家数为11家，创出历史新低的股票家数为5家 [14] - 创30日新高、60日新高、120日新高的股票家数分别是237、115、71家 [14] - 创30日新低、60日新低、120日新低的股票家数分别是70、48、14家 [14] 两融数据 - 周度融资余额约增加69亿元，周度融券余额约减少1亿元 [15] 投资建议 - 市场在低位买入力量较强，整体仍处于震荡格局中 [20] - 临近年末，春节长假休市时间较长，事件不确定性增加，可能导致节前交易表现趋于平稳 [20]

行业投资评级 - 行业评级为增持（维持）[5] 核心观点 - 中国人民银行和中国证监会联合召开股票回购增持再贷款座谈会，旨在进一步发挥政策工具稳定资本市场的作用[1][9] - 2024年全年，上市公司披露回购增持计划近3000亿元，政策工具的带动效应逐步显现，对维护资本市场稳定运行、提振市场信心发挥了重要作用[10] - 证券行业上周的上涨可能是来自于全市场的回暖，并不一定是代表行业估值压力的消解，短期仍然需要考虑行业的增速与估值的匹配问题[3][26] 市场回顾 - 上周（1.13-1.17）沪深300指数的涨跌幅为2.14%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为3.96%，板块内个股全面上涨[2][11] - 股价涨跌幅前五名为：国盛金控、锦龙股份、东方财富、东北证券、哈投股份[12][16] - 股价涨跌幅后五名为：国联证券、国泰君安、海通证券、信达证券、红塔证券[13][18] 本周投资策略 - 证券行业上周的上涨可能是来自于全市场的回暖，并不一定是代表行业估值压力的消解，短期仍然需要考虑行业的增速与估值的匹配问题[3][26] 行业表现 - 2025年初至上周末，沪深300指数、上证指数、深证成指、创业板指数、中证500指数和申万证券行业指数的年内涨跌幅情况显示，证券行业表现相对较好[19][20][21] - 本年度证券行业板块个股表现中，股价涨跌幅前五名为：国盛金控、东兴证券、东北证券、东吴证券、广发证券[23][25] - 股价涨跌幅后五名为：国联证券、华鑫股份、哈投股份、锦龙股份、中国银河[24][25] 重要新闻 - 2024年经济运行稳中有进，主要发展目标顺利实现，全年国内生产总值1349084亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%[30][31] - 证监会就《上市公司募集资金监管规则（征求意见稿）》公开征求意见，旨在提升上市公司募集资金安全性和使用规范性[37][38] 行业估值 - 行业平均市盈率为26.28，市场平均市盈率为12.44[5] - 证券行业PE(月度数据，单位：倍数，时间：20210101—20250117)显示，2025年1月17日市盈率为26.28[27][28]