行业趋势 - 国内消费电子行业加速全球化发展 主要受全球贸易局势多变及客户本地化服务需求提升驱动 [1] - 蓝思科技 立讯精密等供应链企业近期密集赴港股上市 反映行业深化全球化布局的战略意图 [1] - 未来消费电子品牌需建立海外市场本地化的生产 销售 服务 供应链一体化管理模式以保持竞争力 [1] 市场表现 - 中证消费电子主题指数(931494)2025年7月15日上涨0 82% 成分股鹏鼎控股单日涨幅达9 45% 生益科技涨6 93% 东山精密涨6 67% [1] - 消费电子ETF(561600)同期上涨0 85%至0 83元 实现4连涨 近1周累计涨幅2 75% [1] - 该ETF跟踪的中证消费电子主题指数覆盖50家消费电子产业链上市公司 涵盖元器件生产至整机制造环节 [1] 指数成分 - 中证消费电子主题指数前十大权重股截至2025年6月30日合计占比51 02% 包括立讯精密(002475) 中芯国际(688981) 京东方A(000725)等头部企业 [2] - 消费电子ETF设有场外联接基金 包括平安中证消费电子主题ETF发起式联接A/C/E三类份额(代码015894/015895/024557) [2]

意外的一幕发生，挖掘机销量突然暴增！ 根据中国工程机械工业协会最新披露的数据，今年上半年我国共销售挖掘机120520台，同比增长16.8%。其 中国内销量65637台，大涨22.9%；如果按月份来，最高的一个月同比增速甚至突破99%，创5年新高。 今年一季度我国基础设施投资同比增长5.8%，远超同时期的进出口增速（1.3%）、消费增速（4.6%），甚 至超过GDP增速（5.4%）。 要知道，去年8月中央就明确发文要求12个高债务省份必须暂停暂缓一切基建，其他省份也要谨慎上马基建 项目。在此背景下，基建投资能跑赢全国大盘，水利工程功不可没。 根据水利部及公开数据，2023年和2024年中国水利建设投资连续两年突破万亿元，分别达到1.2万亿和1.35万 亿。此前新增发的1万亿超长期特别国债，将近70%都直接或间接投入水利项目。 也就是说，短短两年多的时间，就投入了3万亿的资金到水利基建中，是高铁投资的2倍。 在业内有一个"挖掘机指数"，用来反映、观察固定资产投资等经济变化的"风向标"。如果挖掘机卖得好，说 明房地产和基建大热。 但反常的是，目前房地产整体承压、多个省市大基建也相继暂缓，挖掘机销量为何还猛增？ 01 ...

核心观点 - 华图山鼎实控人易定宏疑似陷入股权纠纷旋涡 核心矛盾源自华图宏阳原股东股份注入上市公司华图山鼎承诺不及预期 易定宏在2023年8月股东会承诺在1 5-2年内解决股权穿透问题 但截至6月该纠纷仍未解决 [1] - 华图教育通过"先控股后资产注入"策略曲线借壳上市 该方案是否存在设计瑕疵引发疑问 [3] 借壳上市历程 - 华图教育上市之路坎坷 2012年9月进行A股上市辅导备案 2014年7月在新三板挂牌 2018年终止挂牌 [3] - 2015年4月拟借壳新都酒店 因壳公司审计问题终止 2016年底拟借壳扬子新材 因股东分歧终止 2018年转战港股 两次递交招股书后IPO进程失效 [3][4][5] - 最终采取"先控股+后注入"策略完成借壳上市 [6] 控股过程 - 2019年9月 华图投资以7 50亿元现金对价受让山鼎设计30%股权 11月完成过户 华图投资成为控股股东 易定宏成为实控人 [7] - 2021年8月 华图投资以48 32元/股要约收购2922万股 10月完成收购后控股权提升至51% 原实控人持股比例降至16 47% [7] 资产注入 - 2023年7月 华图教育董事会通过支持上市公司拓展新业务议案 提供商标等无形资产无偿使用授权 [8] - 2023年9月 上市公司成立全资子公司华图教育科技 开展公务员等招录及考培业务 [8] - 2023年10月 签订《无形资产无偿授权使用协议》 华图教育将"华图"品牌等无形资产无偿授权给上市公司使用 [8][9] - 计划分四批次在全国设立分公司 逐步承接华图教育原有业务 [9] 财务表现 - 2024年教育培训业务收入占比达98 54% 营业收入28 32亿元 同比增加1046 34% 净利润5299万元 同比增加157 62% [9] - 分地区看 华东地区收入占比23 54% 同比增长3003 33% 华中地区占比16 14% 同比增长3063 14% [10] - 2025年一季度延续高增长 营业收入8 27亿元 同比增长18 91% 归母净利润1 21亿元 同比增长67 38% [10] 股权结构 - 实控人易定宏通过华图宏阳及华图投资架构控股上市公司 穿透后持股比例约10% 低于原股东车璐16%的持股比例 [11] - 截至2024年报 华图投资持股51% 车璐持股16 53% [13] 监管问询 - 监管曾就无形资产授权是否存在潜在纠纷发出问询 公司回复称授权资产无瑕疵 无抵押质押 无纠纷或潜在争议 [14] 实控人风险 - 2024年6月 易定宏因未履行2 5亿案款被限消 现存2条被执行人信息 被执行总金额达2 54亿元 [15][17] - 截至2025年6月12日 控股股东华图投资质押股份占其持股比例高达69 7% [18][19]

DeepSeek使用率下滑 - 公司官网流量从年初峰值下滑近三成，使用率由7 5%降至3% [2] - Poe平台数据显示DeepSeek R1使用率从2月7%降至4月底3% [2] - 第三方平台Token流量占比从3月42%骤降至5月16% [2] 使用率下滑原因 - 新模型R2多次推迟发布，原计划5月上线但CEO对性能仍不满意 [2] - 英伟达H20芯片短缺影响新模型开发和现有模型部署 [2] 竞争对手动态 - ChatGPT官网流量同期增长40 6%，谷歌Gemini增长85 8% [3] 数据局限性争议 - Semianalysis承认中国数据监测存在覆盖规模统计不全问题 [3] - Poe数据仅基于订阅者且未包含腾讯元宝等第三方接入渠道 [3]

暑期刚开始，皇家加勒比游轮海洋光谱号的如潮差评就来了。 事情的起因是，7月4日从上海出发前往日本的海洋光谱号邮轮航次停靠港口有所调整，原本这条船计划停靠日本冲绳，却因天气原因改为了停靠日本长 崎。 由于港口更改计划宣布过于紧急，仅仅提前了一天，打了很多邮轮乘客一个措手不及。 尤其一些计划抵达冲绳自由行的客人提前预订了无法退款的包车、餐厅、门票等旅行产品，造成了不小的损失。 小红书上很快堆起了大量吐槽帖，几乎一夜之间刷屏，且这种情绪很快溢出社交媒体平台，引发了智通财经等媒体跟进报道。 事实上，每逢七八月台风季，邮轮公司因为天气等不可抗力因素更改停靠港口事件时有发生，但为何唯独海洋光谱号今年引来如此之大的舆论反噬？ 一些该航次的邮轮乘客在小红书等社交媒体上指出，最让人愤怒的并不是改港本身，而是皇家加勒比这家美资邮轮公司表现出的傲慢态度。 短信通知里寥寥数字，核心意思无非就是：一切后果自理。 没提退差价，没提补偿，仿佛更换停靠港口是再稀松平常不过的事情。 对于船公司的冷漠，有乘客直接在帖子里说："钱不是最大的问题，最不爽的是，皇家加勒比海洋光谱号霸王条约处理方式堪比加勒比海盗……" 也有乘客表示疑惑，关于这条航线临 ...

华工科技（000988）涨幅扩大至5.09%，机床ETF(159663)持有该股票10.77%，当前涨幅为0.26%，连涨 3天，最新价创30日新高，成交额174.73万元，近1月份额增加900万份。 ...

行业动态 - 机器人板块7月14日领涨市场 主要催化剂为智元机器人和宇树科技中标中移(杭州)信息技术有限公司人形双足机器人代工服务采购项目 总预算达1.24亿元 创国内人形机器人领域最大单笔采购记录 [1] - 2025年5月工业机器人产量达6.91万台 同比增长35.5% 服务机器人产量121.64万台 同比增长13.8% 1-5月累计工业机器人产量28.72万台(同比+32%) 服务机器人530.59万台(同比+14%) [1] - 2025年上半年工业机器人出口同比增长61.5% 市场份额跃居全球第二 智能烹调、清洁、送餐、娱乐机器人加速渗透全球市场 [1] 政策支持 - 工信部部长李乐成近期调研强调要重点发展人形机器人等新一代智能终端产品 需加强共性技术研发和基础数据建设 推动应用场景迭代优化 [2] - 政策层面正加快推进人形机器人领域数据采集、清洗、标注和产品测试等标准制定工作 [2] 发展趋势 - 在国内外需求回暖、政策持续发力及产品性能提升的多重驱动下 中国机器人行业处于历史发展机遇期 国产品牌市场份额有望持续提升 [2] - 行业长期向好趋势明确 机器人产业ETF(159551)可作为关注标的 [2]

中美外交关系动态 - 美国国务卿鲁比奥在与中国外长会晤后态度显著转变，用"非常有建设性，非常积极"评价会谈 [3] - 双方会晤持续约一小时，就中美关系及共同关心问题交换意见，同意加强外交渠道及各领域沟通对话 [4] - 鲁比奥透露中美两国领导人会面可能性很大，前提是双方需"营造良好氛围并达成切实成果" [6] 国际经贸背景 - 美国8月1日起对各国征收"对等关税"，东南亚国家普遍面临25%以上关税，老挝、缅甸关税高达40% [3] - 美国国内面临通胀压力与贸易逆差问题，需通过改善对华关系寻找国际事务突破口 [3] - 中美经贸合作是关键，4月美国对中国商品加征高额关税导致关系恶化，当前关税问题仍悬而未决 [6] 中美合作前景 - 中方强调需将两国元首共识转化为具体政策，主张以平等、尊重、互惠方式处理中美关系 [4] - 双方认为可在管控分歧同时扩大合作领域，包括经贸、气候、反恐等全球性议题 [4][6][8] - 若领导人会面实现，有望推动贸易平衡、市场准入等经贸问题取得实质性进展 [6] 地缘政治因素 - 美国在俄乌冲突中投入大量资源但未达预期战略成果，影响其外交策略调整 [3] - 美国持续在台海、南海采取挑衅行动，中方需坚定维护主权与核心利益 [8] - 中美关系未来发展取决于美国是否摒弃冷战思维，以开放包容态度开展合作 [8]

市场表现 - 证券ETF龙头(159993 SZ)上涨0 72%，关联指数证券龙头(399437 SZ)上涨0 82% [1] - 主要成分股中招商证券上涨2 37%，东方证券上涨2 65%，东方财富上涨0 89%，广发证券上涨1 07%，中信证券上涨0 42% [1] 政策动态 - 中证协发布《实施意见》提出28条措施推进证券行业高质量发展，涵盖自律管理、保荐承销、合规风控等7方面 [1] - 政策重点强调完善薪酬激励机制与廉洁从业体系，强化从业人员合规意识 [1] - 政策有助于优化券商经营环境，提升行业整体竞争力，对证券板块形成政策利好支撑 [1] 行业研究 - 中泰证券指出增量市场下非银板块存在相对收益机会，交投活跃度攀升推动市场估值中枢趋势性抬升 [1] - 券商板块有望从业务和估值两端受益 [1] - 上海市国资委关注加密货币与稳定币发展趋势，部分中资券商已升级虚拟资产交易牌照 [1] - 加密货币交易佣金、稳定币跨境清算分润或成为行业新增长点 [1] - 证券业协会在财富管理业务转型和券商国际化等方面提出新举措，政策环境持续优化 [1] 关联标的 - 证券ETF龙头（159993） [2] - 关联个股包括东方财富（300059）、中信证券（600030）、华泰证券（601688）、招商证券（600999）、广发证券（000776）等 [2]

乌克兰稀土资源开发困境 - 乌克兰拥有稀土资源但开发受美国牵制 美国通过援助资金和武器对乌克兰矿产开发施加影响 限制其与特定国家或公司合作 [2][3] - 乌克兰曾尝试与亚洲国家开展稀土长期合作 考察报告显示合作可创造就业和GDP增长 但因美国干预而搁置 [4] - 美国限制乌克兰选择稀土开采技术合作伙伴 迫使乌克兰接受技术较差且价格更高的美国指定企业 [3] 乌克兰经济重建计划受阻 - 乌克兰经济重建涉及建筑公司选择、材料标准和税收政策等多方面 美国在这些领域均有干预 导致重建计划偏离乌克兰初衷 [4] - 乌克兰总统公开强调重建自主权 但实际操作中仍需遵从美国意见 显示其政策独立性受限 [5] - 乌克兰具备稀土、农业和工业基础等经济优势 但受大国角力影响难以有效利用这些资源 [5] 稀土资源战略价值 - 稀土资源在手机制造和新能源领域具有关键作用 全球需求旺盛 美国自身稀土供应不足 因此试图控制乌克兰稀土开发 [2][3] - 乌克兰官员曾对矿产资源开发表现出强烈期待 但美国干预导致开发计划受阻 影响其经济复苏进程 [2]