公司业务动态 - 江南水务明确表示目前未实施管道直饮水项目 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入27.5亿元同比下降31.9% 归母净利润7.24亿元同比下降45.9% 扣非净利润6.21亿元同比下降47.4% [2] - 2025年第二季度营收12.23亿元同比下降25.03%环比下降19.8% 归母净利润2.84亿元同比下降42.39%环比下降35.5% [2] - 营收创2017年以来历史新低 归母净利润处于历史极低水平 [3] 核心产品表现 - 蒲地蓝消炎口服液及小儿豉翘清热颗粒合计销售收入占比从2024年60.12%降至2025年上半年49.51% [2] - 蒲地蓝消炎口服液累计销售超200亿元 曾在全国口服类中药用药中连续排名第一 [3] - 小儿豉翘清热颗粒被列入上海市重点监控药品名单 面临价格审查和替代品选择风险 [4] 政策环境影响 - 蒲地蓝消炎口服液被河北、安徽、山东等12个省份医保目录调出 [3] - 雷贝拉唑钠肠溶胶囊2023年国采中标价每片0.48元 降幅超80% [4] - 中成药被调出医保现象普遍 原因包括缺乏循证医学证据和价格高于化药 [3] 市场竞争格局 - 蒲地蓝消炎口服液虽为独家品种 但蒲地蓝大类有30余个批文 剂型多为消炎片剂 [4] - 直接竞品包括蓝岑口服液、牛黄解毒片、银翘解毒片等知名产品 [4] - 创新药济可舒面临罗氏奥司他韦和玛巴洛沙韦片、东阳光药磷酸奥司他韦颗粒等成熟产品竞争 [6][7] 转型发展举措 - 日化业务2023年销售收入8900余万元 2024年未在财报中单独列示 [6] - 引进创新药包括与天境生物合作长效生长激素 与恒翼生物合作PDE-4抑制剂和蛋白酶抑制剂 [6] - 自研产品Z058和JC-ZC001进入临床三期阶段 适应症分别为功能性便秘和急性上呼吸道感染 [6] 研发投入状况 - 2024年销售费用29.54亿元占总营收36.85% 研发费用4.45亿元仅占5.55% [7] - 2025年上半年研发费用1.9亿元同比进一步下滑8% [7] - 长效生长激素领域面临长春高新金赛药业垄断 特宝生物和维昇药业新产品相继上市 [7]

基金设立 - 广东战新产业创业投资基金合伙企业成立 出资额30亿元人民币[1] - 执行事务合伙人为广东能源集团产业投资私募基金管理有限公司与工银资本管理有限公司[1] - 经营范围包括以私募基金从事股权投资 投资管理 资产管理等活动[1] 合伙人构成 - 基金由广东新型储能产业投资基金合伙企业 工银金融资产投资有限公司 广东储能产业发展有限公司 工银资本管理有限公司 广东能源集团产业投资私募基金管理有限公司共同出资[1]

收购背景与目的 - 为优化公司治理体系并消除同业竞争情形 [1] - 通过专业化重组整合发挥产业链协同优势 [1] - 提高国有资本配置和运营效率并巩固核心竞争优势 [1] 交易标的与结构 - 收购叉车集团持有的江淮重工51%股权 [1] - 交易完成后江淮重工将成为公司控股子公司 [1] 交易定价与评估 - 以收益法测算评估基准日2025年8月31日股东全部权益价值为5.37亿元 [1] - 较合并报表所有者权益增值2.65亿元 增值率达97.67% [1] - 对应51%股权交易价格为2.74亿元 [1] 资金安排与后续程序 - 资金来源为公司自有或自筹资金 [1] - 交易双方将另行签署股权转让协议明确款项支付及股权交割事项 [1]

股东减持情况 - 持股5%以上股东红粹投资通过集中竞价和大宗交易方式减持公司股份146.47万股 [1] - 减持股份占公司总股本比例0.96% [1] - 减持后红粹投资持股比例降至21.91% [1]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入148.1亿元 同比增长4.99% [1] - 归属于上市公司股东的净利润18.15亿元 同比下滑24.31% [1] - 近五年来首次中报利润出现同比下滑 [1] CHC业务表现 - CHC业务收入79.94亿元 同比下滑17.89% [2] - 营收占比从去年同期69.02%降至53.98% [2] - 业务毛利率60.5% 同比下滑3.06个百分点 [2] 销售费用分析 - 销售费用39.39亿元 同比增长18.94% [2] - 销售费用率达26.6% [2] - 商业推广费用5.6亿元 同比增长96% [2] 市场竞争与渠道变革 - 线上药店以超过30%增速崛起分流线下客流 [3] - 2025年1-5月实体药店规模2474亿元 同比下滑2.3% [3] - 2020年以来至少148种处方药转为OTC 呼吸系统中成药占35个席位 [3] 存货与合同负债变化 - 合同负债11.79亿元 同比下降约20% [3] - 存货65.23亿元 较去年49.92亿元增长30% [3] 并购发展策略 - 自2012年以来完成10余项并购交易包括澳诺制药、昆药集团、天士力等 [4] - 2024年8月以62.12亿元收购天士力28%股权 获得复方丹参滴丸等产品 [4] 处方药业务表现 - 处方药业务收入48.38亿元 同比增长100.18% [4] - 成为推动公司营收增长的主要动力 [4] 商誉与减值风险 - 商誉余额70.45亿元 占净资产比例达33% [4] - 商誉减值准备4.95亿元 [4] - 若被收购企业业绩不及预期将直接冲减净利润 [4] 被收购企业业绩 - 天士力2025年上半年营收同比下滑2% 扣非净利润下滑13% [5] - 昆药集团营收同比下滑11.68% 扣非净利润下滑5.6% [5] 应收账款风险 - 应收票据及应收账款77.63亿元 占净资产比例达36% [5] - 货币资金占比仅为30% 坏账风险逐步累积 [5] 政策环境影响 - 感冒灵未被纳入安徽省集采目录但中成药集采趋势明确 [3] - 核心产品如被纳入集采将影响定价能力和盈利能力 [3]

机器人业务营收占比 - 2025年上半年机器人相关产品及应用占整体营业收入比重约为2.71% [1] - 相关业务包括工业机器人系统解决方案、工业机器人及仿生机器人零部件 [1] - 该业务占比较低且不会对目前经营业绩产生重大影响 [1]

股价异常波动 - 公司股票在2025年9月16日至18日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20% 属于股票交易异常波动情形 [1] 业务澄清 - 公司主营业务为光学显微镜及光学元组件产品 业务模式未发生重大变化 [1] - 公司产品商业模式偏向定制化、多品种、小批量 应用领域广泛且相对分散 [1] - 光刻机相关光学元组件业务占公司营业收入比重不足1% 目前不是公司的核心业务 [1] 媒体报道说明 - 公司未发现对股票交易价格产生重大影响的媒体报道 [1] - 公司关注到部分媒体将公司列入半导体、光刻机(胶)概念 [1] 重大事项确认 - 经公司自查并向控股股东和实际控制人发函确认 不存在其他应披露而未披露的重大事项 [1]

后量子密码技术进展 - 持续推进后量子密码算法研究、迁移及行业落地工作 [1] - 深入研究后量子密码关键技术并获得相关专利 [1] - 多款核心产品支持后量子密码算法并在银行、保险、运营商、证券等重要行业实现算法替换和迁移 [1] 隐私计算平台发展 - 发布NetPEC隐私计算平台并获得相关技术专利 [1] - 实现多机构联合协同计算、数据融合与联合建模 [1] - 提升数据要素价值挖掘能力并解决数据孤岛与隐私保护问题 [1] - 助力金融、保险、政务等领域的数据安全融合与共享流通 [1] 云原生环境支持 - 目前安全产品支持云原生环境 [1] - 公司没有云原生安全产品 [1]

控股股东及高管减持 - 控股股东郭旭辉计划减持不超过480万股 占公司总股本1.9048% 减持原因为个人资金需求 减持价格不低于发行价[2] - 郭旭辉与袁微微为实际控制人 合计持有1.76亿股 占总股本69.812% 属于一股独大治理结构[2] - 三名高管合计持有18.88万股 占总股本0.075% 已于8月抛出减持计划[2] 财务表现分析 - 上半年营业收入19.47亿元 同比增长15.29% 归母净利润1.02亿元 同比增长80.08%[2] - 营收增速持续下滑 24年Q4/25年Q1/25年Q2增速分别为41.41%/19.35%/12.31%[3] - 核心业务增长乏力 行业终端及ICT基础设施业务收入占比合计69.35% 增速分别为-0.5%和2.1%[3] 存货与毛利率异常 - 存货较期初增长60.22% 远超营收15.29%的增速 存货水平从常年9亿元升至14.4亿元[4] - 毛利率从19.07%提升至24.4% 但存货周转率从1.66次下降至1.32次 呈现不匹配特征[4] 智算业务爆发式增长 - 智算业务营收同比增长146.37% 毛利率高达84.71%[5] - 通过控股子公司腾云智算开展业务 注册资本2000万元 持股51% 定位AIGC高性能基础设施提供商[6] - 算力租赁业务需大量前期投入 属于资金密集型领域 回报周期长且易受技术迭代影响[6] 预付款项异常激增 - 预付款项达5.1亿元 较期初增长1572.29% 绝对额和增速均远超历史水平[6] - 公司解释为订单增加导致备货需求上升 但存在为算力业务垫资的潜在风险[6][7] 资产负债结构恶化 - 资产负债率持续攀升 近三期半年报分别为37.18%/46.36%/58.43%[7] - 资金驱动型业务可能进一步加剧财务杠杆压力[7]