韩国股民海外股票投资概况 - 2025年以来韩国股民对中国股票（含A股和港股）累计成交额达57.64亿美元，中国为韩国第二大海外股票市场 [1] - 同期对美国股票累计成交额最高达3352.69亿美元，对欧元区和日本股票成交额分别为44.03亿美元和39.18亿美元 [1] - 数据单位为百万美元，具体成交金额：欧元区4403.19、美国335269、日本3918.06、中国5764 [2][3] 港股净买入情况 - 7月21-25日净买入前十港股：阿里巴巴-W（2039.12万美元）、宁德时代（1794.65万美元）、比亚迪股份（723.79万美元）等 [4] - 阿里巴巴-W连续两周蝉联净买入榜首，7月19-25日净买入额较前一周（1337.77万美元）增长52% [7][8] - 康方生物两周均进入净买入前十 [7] A股净买入情况 - 7月21-25日净买入前十A股：恒立液压（293.64万美元）、珀莱雅（35.71万美元）、贵州茅台（27.89万美元）等 [11] - 今年以来净买入前五A股：比亚迪（717.72万美元）、恒立液压（359.00万美元）、华泰证券（215.56万美元）等 [15][16] 长期持仓偏好 - 今年以来净买入前十港股：小米集团-W（1.69亿美元）、比亚迪股份（1.01亿美元）、阿里巴巴-W（8992.86万美元）等 [13] - 宁德时代和老铺黄金分别以7880.04万美元和2922.87万美元位列第四、第五 [13][14] 美国市场投资动态 - 7月21-25日净买入前十五海外股票中13只为美国股票，BitMine Immersion Technologies以1.01亿美元净买入居首 [9][10] - 该ETH持仓量达566776枚，为全球持有ETH最多的上市公司之一 [10] 韩国本土市场背景 - 韩国综合股价指数年内上涨33.79%，散户融资余额增至21.83万亿韩元（近一年新高） [18] - 股民存款余额65.16万亿韩元，较前周微降0.17% [18]

股价与市值表现 - 公司股价从2021年历史高点485.82元断崖式跌至百元关口 市值从2100亿元滑落至375亿元 蒸发近1700亿元 [2] - 公司被市场称为"东北药茅"和"永不落幕的成长神话" 但如今在资本市场门前冷落鞍马稀 [2] 财务业绩表现 - 2024年营收134.66亿元同比下降7.55% 净利润27.08亿元同比大幅下降43.01% 为近20年来首份营收下滑年报 [3] - 2025年一季度净利润4.69亿元同比再降47.36% 业绩延续颓势 [4] - 2020至2023年业绩持续攀升 营收从85.77亿元增长至145.66亿元 净利润从33.08亿元增至47.76亿元 [5] - 2024年归母净利润25.83亿元同比暴跌43.31% 第四季度罕见亏损2.15亿元 [5] - 2025年一季度营收同比下降5.66% 净利润降幅扩大至47.36% [5] 核心业务分析 - 生长激素被纳入集采后价格从约1000元/支猛砍至300元/支 降幅高达70% [6] - 核心子公司金赛药业2024年利润暴跌40.67% 该公司贡献超75%营收 [6] - 金赛药业主力产品生长激素长效水针剂曾为毛利率超90%的现金牛 [6] - 出生人口从2017年1723万骤降至2023年902万 接近腰斩 动摇了生长激素需求根基 [7] - 竞争对手特宝生物 诺和诺德等产品2024年上市 打破公司长效生长激素市场垄断 [7] 销售费用与人员变化 - 2024年销售团队激增58% 销售人员从3155人增长至4995人 [7] - 销售费用大涨11.8%至44.39亿元 [7] - 销售人员人均薪酬从2023年40.12万元降至2024年25.34万元 降薪约15万元 [7] - 差旅费1.76亿元同比增长63.27% 交际费1.58亿元同比增长73% 反映工作强度增加 [10] 疫苗业务表现 - 子公司百克生物2024年营收12.29亿元同比暴跌32.64% 净利润2.32亿元同比腰斩53.67% [11] - 带状疱疹疫苗"感维"2024年销售量同比减少69.8% 营收占比回落至约20% [11] - 该疫苗保护率约50% 远低于葛兰素史克重组疫苗Shingrix的90% [11] - 水痘疫苗占营收超60%小幅增长 鼻喷流感疫苗略有起色 [11] 研发管线进展 - 伏欣奇拜单抗 亮丙瑞林注射乳剂等三款产品已提交上市申请 [12] - 仅24款重点产品进入临床阶段 进度明显滞后于同行 [12] - 关键项目注射用醋酸曲普瑞林微球研发完成时间从2025年6月30日推迟至2026年6月30日 [12] - GenSci098和GS1-144等早期管线药物距离商业化至少需要5-8年时间 [13]

股价与财务表现 - 7月28日公司开盘上涨2 58% 报299 0美元/股 成交额421 73万美元 总市值354 17亿美元 [1] - 截至2025年3月31日 公司收入总额11 17亿美元 同比增长48 64% 归母净利润127 0万美元 同比增长100 51% [1] - 7月17日获摩根大通上调目标价至345美元 评级Overweight [1] - 8月6日(美东时间)将披露2025财年中报 [1] 公司业务概况 - 公司为商业化阶段生物技术企业 专注于癌症治疗领域创新型分子靶向及肿瘤免疫药物开发 [2] - 产品组合包含6种内部开发临床阶段候选药物 其中3种为后期临床候选药物：zanubrutinib(BTK抑制剂) tislelizumab(PD-1抗体) pamiparib(PARP抑制剂) [2] - 获得5种授权许可药物 包括3种已在中国销售的药物(ABRAXANE REVLIMID VIDAZA)及2种临床阶段在研药物 [2] 公司发展历程 - 2010年成立于北京 2016年2月在纳斯达克全球精选市场上市 [2] - 截至2018年7月全球团队超1300人 具备研发 临床开发 生产及商业化全链条能力 [2]

基金表现 - 工银前沿医疗股票A最新净值3.4240元，增长3.04% [1] - 近1个月收益率13.45%，同类排名339|1035 [1] - 近6个月收益率32.00%，同类排名110|1001 [1] - 今年来收益率30.14%，同类排名134|991 [1] 持仓情况 - 股票持仓前十占比合计59.44% [1] - 前十大持仓分别为恒瑞医药（9.51%）、科伦药业（9.16%）、信立泰（6.70%）、海思科（6.02%）、百济神州-U（5.96%）、新诺威（5.86%）、泽璟制药-U（4.77%）、药明康德（4.60%）、华东医药（4.57%）、荣昌生物（2.29%） [1] 基金概况 - 工银前沿医疗股票A基金成立于2016年2月3日 [1] - 截至2025年6月30日，基金规模93.30亿元 [1] - 基金经理为赵蓓 [1] 基金经理背景 - 赵蓓女士为硕士，曾在中再资产管理股份有限公司担任投资经理助理 [2] - 2010年加入工银瑞信，现任研究部副总监、医疗保健研究团队负责人 [2] - 担任多只基金基金经理，包括工银医疗保健行业股票型基金、工银瑞信养老产业股票型基金、工银瑞信前沿医疗股票型基金等 [2]

基金表现 - 工银医疗保健股票最新净值2.9160元，增长2.50% [1] - 近1个月收益率12.94%，同类排名280|1035 [1] - 近6个月收益率29.37%，同类排名125|1001 [1] - 今年来收益率27.95%，同类排名148|991 [1] 持仓结构 - 股票持仓前十占比合计44.59% [1] - 恒瑞医药占比7.52% [1] - 科伦药业占比6.50% [1] - 百济神州-U占比5.08% [1] - 海思科占比5.00% [1] - 新诺威占比3.92% [1] - 艾力斯占比3.60% [1] - 华东医药占比3.54% [1] - 药明康德占比3.45% [1] - 泽璟制药-U占比3.09% [1] - 迈瑞医疗占比2.89% [1] 基金概况 - 基金成立于2014年11月18日 [1] - 截至2025年6月30日规模27.97亿元 [1] - 基金经理为赵蓓、丁洋 [1] 基金经理背景 - 赵蓓现任研究部副总监、医疗保健研究团队负责人 [2] - 赵蓓自2014年11月18日起担任工银医疗保健行业股票型基金经理 [2] - 丁洋自2023年5月5日起担任工银瑞信医疗保健行业股票型基金经理 [2]

基金表现 - 中银创新医疗混合C最新净值2.1588元 单日增长3.54% [1] - 近1个月收益率10.73% 同类排名前15%（707/4764） [1] - 近6个月收益率78.16% 同类排名前0.6%（26/4579） [1] - 今年以来收益率75.89% 同类排名前0.6%（26/4542） [1] 投资组合 - 前十大股票持仓占比62.83% 集中度较高 [1] - 重仓股以生物医药企业为主 包括信达生物（8.33%）、科伦博泰（8.15%）、恒瑞医药（8.08%）、康方生物（8.07%） [1] - 创新药企占比显著 百济神州（5.97%）、荣昌生物（4.05%）、康诺亚（3.91%）均位列前十 [1] 基金概况 - 基金成立于2020年10月30日 截至2025年6月30日规模26.86亿元 [1] - 基金经理郑宁2022年7月1日开始管理该基金 [2] - 基金经理具有深厚医药行业研究背景 曾任中庚基金医药组组长 [2] 基金经理 - 郑宁同时管理三只医疗健康主题基金 包括中银医疗保健灵活配置混合型基金和中银大健康股票型基金 [2] - 2022年加入中银基金前 曾在泰康资产担任高级股票研究经理 [2]

基金表现 - 汇添富医疗积极成长一年持有混合A最新净值0.8101元，增长4.14% [1] - 近1个月收益率21.65%，同类排名296|4764 [1] - 近6个月收益率64.72%，同类排名63|4579 [1] - 今年来收益率63.33%，同类排名72|4542 [1] 持仓结构 - 股票持仓前十占比合计61.79% [1] - 三生制药占比10.07% [1] - 信达生物占比8.94% [1] - 科伦博泰生占比8.71% [1] - 泽璟制药-U占比7.07% [1] - 新诺威占比5.59% [1] - 百济神州-U占比5.03% [1] - 海思科占比5.01% [1] - 信立泰占比4.11% [1] - 先声药业占比3.72% [1] - 康诺亚-B占比3.54% [1] 基金概况 - 基金成立于2020年8月21日 [1] - 截至2025年6月30日规模19.22亿元 [1] - 基金经理为郑磊 [1] 基金经理背景 - 郑磊为复旦大学社会医学与卫生事业管理硕士 [2] - 曾任国泰君安证券研究员、中海基金医药行业分析师 [2] - 2017年11月加入汇添富基金 [2] - 现任多只医药主题基金基金经理 [2]

港股创新药ETF（159567）表现 - 7月28日收盘涨3.57%，成交额20.02亿元 [1] - 成立于2024年1月3日，管理费率0.50%每年，托管费率0.10%每年 [1] - 业绩比较基准为国证港股通创新药指数收益率(经估值汇率调整) [1] 规模与流动性 - 截至7月25日，份额22.99亿份，规模41.76亿元，较2023年底份额增长481.58%，规模增长1005.40% [1] - 近20个交易日累计成交428.35亿元，日均21.42亿元 [1] - 今年以来137个交易日累计成交1293.39亿元，日均9.44亿元 [1] 基金经理与持仓 - 基金经理马君自2024年1月3日管理，任职收益81.63% [2] - 前十大重仓股包括信达生物(9.52%)、药明生物(9.47%)、百济神州(8.73%)、康方生物(7.62%)、中国生物制药(7.17%)、石药集团(6.34%)、三生制药(5.83%)、翰森制药(4.54%)、再鼎医药(2.86%) [2] - 持仓市值最高为信达生物2.60亿元，药明生物2.58亿元，百济神州2.38亿元 [2]

市场表现 - A股创新药公司股价表现强劲 创新药ETF天弘（517380）半日涨幅达2 11% 创新药ETF（159992）半日成交金额近3亿元 [1] - 多只创新药相关ETF半日涨幅在1 5%至2 11%区间 交投活跃 其中创新药ETF华泰柏瑞（517120）涨幅1 99% 创新药50ETF（159835）涨幅1 88% [2] 行业逻辑 - 中国创新药公司工程化改造能力突出 高质量BIC FIC分子持续涌现 早期数据质量提升 全球竞争力增强 [3] - 海外创新药市场规模为国内数倍 中国创新药估值主战场有望从国内转向海外 [3] 主要ETF及追踪指数 - 创新药ETF天弘（517380）追踪恒生沪深港创新药精选50指数 规模7 78亿份 半日成交1331 21万元 [3] - 创新药ETF华泰柏瑞（517120）等追踪中证沪港深创新药产业指数 该指数覆盖沪港深三地创新药公司 选取不超过50只代表性股票 [6] - 创新药ETF（159992）追踪中证创新药产业指数 规模110 38亿份 半日成交2 97亿元 该指数专注创新药研发公司 研发支出占比高于市场平均水平 [9] 指数权重股 - 恒生沪深港创新药精选50指数前三大权重股为百济神州（12%）、药明康德（11 26%）、恒瑞医药（8 39%） [5] - 中证沪港深创新药产业指数前三大权重股为药明康德（11 22%）、百济神州（9 5%）、恒瑞医药（9 11%） [7] - 中证创新药产业指数前三大权重股为药明康德（12 58%）、恒瑞医药（9 51%）、科伦药业（3 52%） [10]

市场表现 - 上证科创板生物医药指数(000683)上涨0 73% 成分股君实生物(688180)上涨3 74% 博瑞医药(688166)上涨3 63% 泽璟制药(688266)上涨3 30% 百利天恒(688506)上涨3 24% 迪哲医药(688192)上涨2 77% [1] - 科创生物医药ETF(588250)上涨0 82% 最新价报1 23元 [1] 行业动态 - 广东省近期报告新增基孔肯雅热本地病例近3000例 疫情主要集中在佛山、广州等地 累计确诊病例已超4800例 [1] - 疫苗板块2024年多数疫苗企业业绩承压 但负面情绪已逐步消化 叠加创新属性 板块或有望迎来估值修复 [2] - 药店板块受医保个账改革及监管趋严影响 业绩承压 部分企业如一心堂正转型药妆店 引入非药品类以提升单店产出和盈利能力 [2] - 诊断板块前期新冠疫情基数已消化 基孔肯雅热可能带来新需求 [2] 指数成分 - 上证科创板生物医药指数从科创板选取50只市值较大的生物医药等领域上市公司证券 反映科创板生物医药产业整体表现 [2] - 截至2025年6月30日 前十大权重股包括联影医疗(688271)、百济神州(688235)、惠泰医疗(688617)等 合计占比50 3% [3]