港股市场整体表现 - 恒生指数收跌1.52%报25889点，盘中一度跌至3.6%，呈现探底回升行情，基本收在全天最高点 [1] - 国企指数和恒生科技指数分别下跌1.45%及1.82%，恒生科技指数盘中曾大跌近5% [1] 科技股板块表现 - 大型科技股午后跌幅明显收窄，小米集团收跌5.7%盘中曾跌近9%，京东集团跌3.6%，百度集团跌2.14% [3] - 腾讯控股、美团、阿里巴巴跌幅收窄至2%以内 [3] 下跌行业与板块 - 消费电子概念股跌幅居前，苹果概念股鸿腾精密大跌近8%，蓝思科技跌超6% [3] - 新能源汽车股、濠赌股、教育股、内险股、家电股、航空股、中资券商股等板块纷纷走低 [3] 上涨行业与板块 - 半导体芯片股午后集体转涨，华虹半导体大涨8%，中芯国际涨超3% [3] - 黄金股表现强势，赤峰黄金和紫金黄金国际大涨超9% [3] - 稀土概念股金力永磁全天强势收涨13% [3] - 软件类股、风电股、军工股、海运股部分表现活跃 [3]

港股市场开盘表现 - 恒生指数下跌2.5% [1] - 恒生科技指数下跌2.43% [1] 科技及网络股表现 - 哔哩哔哩股价跌幅超过5% [1] - 蔚来汽车股价下跌接近5% [1] - 百度股价跌幅超过2% [1]

美股中概股市场表现 - 美股夜盘交易时段，中概股出现反弹行情 [1] - 阿里巴巴(BABA.N)股价上涨4.8% [1] - 蔚来汽车(NIO.N)、小鹏汽车(XPEV.N)和哔哩哔哩(BILI.O)股价均上涨近4% [1] - 百度(BIDU.O)股价上涨3.5% [1] 行业及公司表现 - 互联网科技行业公司表现突出，阿里巴巴和百度分别录得4.8%和3.5%的涨幅 [1] - 新能源汽车行业公司表现强劲，蔚来汽车和小鹏汽车均上涨近4% [1] - 在线娱乐行业公司哔哩哔哩同样上涨近4% [1]

市场表现 - 美元指数收于98.835点，下跌0.56%，跌破99关口 [2][7] - 现货黄金收于4010.43美元/盎司，上涨0.87%，重回4000美元上方 [2][7] - 国际原油价格重挫，WTI原油收于57.879美元/桶，下跌5.32%，布伦特原油收于62.04美元/桶，下跌4.48% [3][7] - 美股三大股指集体收跌，道指跌1.9%，标普500指数跌2.71%，纳斯达克指数跌3.56% [3][7] - 港股恒生指数收跌1.73%，恒生科技指数收跌3.27%，大市成交额3337.4亿元 [4][7] - A股三大股指低开低走，上证指数跌0.94%，深证成指跌2.7%，创业板指跌4.55%，沪深两市成交额2.52万亿元 [5][7][8] 行业与板块动态 - A股半导体、电池、贵金属、光伏设备板块跌幅居前，燃气、煤炭、港口航运等板块涨幅居前 [5] - 港股电讯设备、餐饮、消费电子股走强，锂电池、半导体、贵金属股下跌 [4] - 国内多家金饰价格突破1180元/克 [17] - 全国新能源乘用车厂商9月预估批发销量150万辆，同比增长22% [17] - 工信部等七部门联合印发《深入推动服务型制造创新发展实施方案（2025—2028年）》 [17] 公司动态 - 娃哈哈集团任命许思敏为总经理，董事长职务空缺 [2][11][17] - 闻泰科技回应子公司安世半导体被荷兰政府冻结资产，谴责个别外籍管理层以"合规"为名行夺权之实 [2][17] - 新股金叶国际集团和挚达科技在港股上市首日分别大涨330%和192% [4] - 中芯国际、药明生物股价均下跌7%，紫金矿业跌近7% [4] - 证监会查处*ST元成严重财务造假案件 [17] 宏观经济与政策 - 9月上交所A股新开户数达到293.72万户，环比增长10.83%，同比增长60.73% [2][17] - 住建部公布全国白名单项目贷款审批金额已超7万亿元 [17] - 前8个月广州市外贸总额超8200亿元，创历史新高 [17] - 今年中国快递业务量突破1500亿件 [14] - 商务部回应美方威胁对华加征100%关税，表示中方不愿打但也不怕打关税战 [2][12]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为看好 [3] 报告核心观点 - Sora2验证AI视频机会 关税不改变港股互联网和游戏投资逻辑 [2] - 游戏板块继续推荐 出海领军受中美贸易摩擦及美限制关键软件出口影响小 A股游戏板块权重标的华通有望年底摘除st 更多资金解除配置限制 当前26年PE不到20x 年轻人和出海市场创造增量 竞争格局好转支撑今年业绩和估值上行 后续关注AI应用催化对估值的进一步拉动 [5] - Sora2发布 关注AI视频有数据积累的核心标的 后续Sora2可能开放IP分成模式 除了模型能力 IP数据积累也是AI视频竞争核心要素 [5] - 恒生科技 10月中美贸易摩擦扰动 但国产模型与芯片的进步是应对底气 仍然坚定看好港股互联网AI云和自研芯片价值重估 [5] - 小确幸悦己消费往往有更明显的避险属性 [5] 游戏板块投资逻辑与标的 - 游戏板块继续推荐三点逻辑 出海领军受中美贸易摩擦及美限制关键软件出口影响小 A股游戏板块权重标的华通有望年底摘除st 当前26年PE不到20x 年轻人和出海市场创造增量 竞争格局好转支撑今年业绩和估值上行 [5] - 核心推荐标的包括腾讯控股 世纪华通 巨人网络 [5] - 腾讯控股《三角洲行动》9月DAU突破3000万 《和平精英》宣布绿洲启元DAU达到3300万 [5] - 世纪华通旗下点点互动《Whiteout Survival》和《Kingshot》继续强势包揽9月中国出海手游收入榜冠亚军 [5] - 巨人网络《超自然行动》国庆小红书粉丝数快速增长 天花板远未到 [5] - 其他重点标的包括恺英网络 吉比特 心动公司 哔哩哔哩 神州泰岳 三七互娱 完美世界 [5] AI视频领域机会与标的 - Sora2于9月30日发布 在物理上更准确 更逼真 更可控 且具有同步对话和音效功能 Sora IOS应用程序在美国和加拿大推出 采用邀请码机制 产品定位类似AI视频版抖音快手 后续可能开放IP分成模式 [5] - 重点标的包括哔哩哔哩 快手-w 美图公司 [5] - 哔哩哔哩张迪加盟 关注AI视频播客 广告推荐等应用 [5] - 快手-w于9月23日发布可灵2.5 Turbo 降价30% [5] - 美图公司在C端修图有较高壁垒 [5] 港股互联网与恒生科技观点 - 10月中美贸易摩擦扰动 但国产模型与芯片的进步是应对底气 仍然坚定看好港股互联网AI云和自研芯片价值重估 [5] - 重点关注腾讯控股 阿里巴巴 百度 金山云 [5] - 腾讯控股具备模型芯片投资 混元多模态持续进步 微信游戏广告等场景优势 [5] - 阿里巴巴具备通义千问 阿里云 平头哥 电商搜索场景优势 [5] - 百度具备云 文心一言 昆仑芯 自动驾驶优势 [5] - 金山云背靠小米金山 [5] - 更值得关注即时零售的激烈竞争边际变化 3季度预计是内卷高峰 后续竞争缓和幅度将对港股互联网的盈利预期影响较大 [5] 小确幸悦己消费标的 - 小确幸悦己消费往往有更明显的避险属性 [5] - 关注网易云音乐 泡泡玛特 大麦娱乐等 [5] 重点公司估值数据 - 腾讯控股总市值54,445亿人民币 预计25年营业收入7,464亿人民币 同比增长13% 预计25年归母净利润2,556亿人民币 同比增长15% 25年PE为21倍 [7] - 网易总市值6,866亿人民币 预计25年营业收入1,167亿人民币 同比增长11% 预计25年归母净利润356亿人民币 同比增长6% 25年PE为19倍 [7] - 快手总市值3,311亿人民币 预计25年营业收入1,439亿人民币 同比增长13% 预计25年归母净利润203亿人民币 同比增长14% 25年PE为16倍 [7] - 哔哩哔哩总市值876亿人民币 预计25年营业收入300亿人民币 同比增长12% 预计25年归母净利润25亿人民币 25年PE为-倍 [7] - 泡泡玛特总市值3,183亿人民币 预计25年营业收入310亿人民币 同比增长138% 预计25年归母净利润103亿人民币 同比增长223% 25年PE为31倍 [7]

本以为昨天的大A已经够惨了，一夜醒来，却不知道该喜该悲。三大指数高开低走后全天震荡下行，截 至收盘道指下跌1.9%，纳指下跌3.56%，标指下跌2.71%。盘面上，银行、科技集体转弱，中概股大跳 水，黄金再创新高。 银行股集体转弱，其中齐昂银行大跌6.23%，阿莱恩斯西部银行下跌5.78%，联合银行下跌4%，摩根士 丹利、美国银行、花旗集团、高盛等多股跌幅均在2%上方。 中概股低开低走后全天弱势，截至收盘中国金龙大跌6.1%。其中蔚来大跌10.05%，哔哩哔哩下跌 9.37%，阿里巴巴下跌8.45%，小鹏汽车下跌8.25%，百度下跌8.09%，腾讯控股下跌6.33%，京东下跌 6.24%，爱奇艺、理想汽车、网易、贝壳等多股跌幅均在3%上方。 COMEX黄金高开高走后全天震荡上行，盘中虽有波折但整体强势，截至收盘上涨1.58%报4035.5美元/ 盎司，盘中最低报3961.2美元/盎司，最高报4038.6美元/盎司。对于黄金，目前是矛盾的，一方面是对 高价的恐惧，一方面是趋势。 理财就是一场修行，有人修有人度，结果就是看谁踩准了点，把握住了机会。 科技股暴跌，其中超威公司大跌7.72%，高通下跌7.29%，特斯 ...

美股市场表现 - 美股三大指数集体大跌 道琼斯工业平均指数跌幅超过1.9% 标普500指数跌幅超过2.7% 纳斯达克综合指数跌幅为3.56% 为近几个月最大单日跌幅 [1] - 大型科技股普遍下跌 博通下跌近6% 特斯拉下跌5.06% 亚马逊下跌近5% 英伟达下跌4.89% 苹果和Meta下跌超过3% 微软和谷歌下跌超过2% [1] - 富时中国A50指数期货下跌超过4% 纳斯达克中国金龙指数收跌6.1% 热门中概股普遍下跌 [1] - 未来汽车和金山云跌幅超过10% 阿里巴巴和百度跌幅超过8% 京东和拼多多跌幅超过5% [1] 市场下跌潜在原因 - 市场下跌的一个潜在原因是贸易摩擦加剧 有政治人物威胁大幅提高关税 并称将采取反制措施以应对稀土矿物出口管制 [2] - 贸易摩擦的加剧成为主力资金出逃的一个机会 [2] 高通公司动态 - 高通公司因收购Autotalks公司未依法申报经营者集中 涉嫌违反反垄断法 被依法立案调查 [4] - 这是高通公司第二次在中国受到反垄断调查 2015年该公司因滥用市场地位实施排除 限制竞争行为 被处以罚款60.88亿元人民币 [4] - 截至收盘 在纳斯达克上市的高通公司股价跌幅为7.29% [4]

美股市场整体表现 - 美国股市遭遇6个月以来最严重抛售，三大指数集体收跌：道琼斯工业平均指数跌1.9%至45479.6点，纳斯达克综合指数跌3.56%至22204.43点（创4月以来最大单日跌幅），标普500指数跌2.71%至6552.51点（创4月以来最大单日跌幅）[1] - 市场恐慌情绪加剧，VIX恐慌指数大幅飙涨超31%[1] - 欧洲多国股市尾盘全线跳水，欧洲斯托克50指数跌1.75%，德国DAX30指数、法国CAC40指数、意大利富时MIB指数均跌超1%[1][9] 科技股与半导体板块 - 大型科技股集体重挫，万得美国科技七巨头指数(MAGS)下跌3.65%至62206.47点[2] - 具体个股表现：台积电ADR暴跌超6%，博通、特斯拉暴跌超5%，英伟达、亚马逊大跌超4%，苹果、Meta大跌超3%，微软跌超2%，谷歌、甲骨文跌超1%[1][2] - 费城半导体指数(SOX)暴跌6.32%至6407.60点，成分股普遍大跌，其中英特格跌11.24%，ONTO INNOVATION跌11.13%，ARM跌9.26%[4][5] - 盘后交易中，科技股继续下挫，英伟达、特斯拉、甲骨文跌幅均超2%，新思科技、Cadence跌幅超3%[6] 加密货币市场 - 比特币价格日内一度暴跌超13%，24小时最低价至101,516.5美元，24小时成交额为43,629,130,667美元[1][7] - 加密货币市场出现大规模爆仓，24小时内爆仓金额达96.2亿美元，其中多单爆仓80.3亿美元，空单爆仓15.9亿美元[8] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数(HXC)跌超6.10%至8018.79点[8][9] - 成分股普遍大幅下跌：富途控股跌超11%，蔚来跌10.12%，晶科能源跌9.54%，哔哩哔哩跌9.39%，阿里巴巴跌8.45%，百度跌8.09%，小鹏汽车跌8.14%，京东跌超6%，拼多多跌超5%[8][9] 大宗商品与避险资产 - 原油市场遭受重创，NYMEX WTI原油价格下跌5.32%至58.24美元/桶，ICE布油价格下跌4.86%至62.05美元/桶[13] - 避险资产受到追捧，现货黄金价格涨超1%，站上4000美元/盎司关口，伦敦金现报4017.845美元/盎司，上涨1.05%[12][13] - 美国国债收益率下跌，5年期国债收益率一度下跌10个基点，10年期国债收益率下挫11.8个基点至4.034%，30年期国债收益率下跌9.4个基点至4.639%[14] - 美股稀土板块逆势上涨，MP Materials收涨8.37%，USA Rare Earth涨4.96%，盘后又涨超10%[13] 宏观经济与政策预期 - 美国10月密歇根大学消费者信心指数初值为55，为5月以来最低[10] - 消费者预期明年物价将以4.6%的年率上涨，未来5到10年将以3.7%的年率上涨，约63%的受访者预计明年失业率将上升[11] - 美联储10月降息预期升温，OIS合约预计10月降息约23个基点，到年底将累计降息46个基点[15] - 据CME"美联储观察"，美联储10月降息25个基点的概率升至98.3%，12月累计降息50个基点的概率升至91.7%[19] - 美联储官员表态支持降息，理事沃勒支持继续下调政策利率，新任理事斯蒂芬·米兰主张一次性降息50个基点[18][19]

美股主要指数表现 - 道琼斯工业平均指数收跌1.9% [1] - 标普500指数收跌2.7% [1] - 纳斯达克综合指数收跌3.5% [1] - 纳斯达克综合指数和标普500指数创下自4月10日以来最大单日跌幅 [1] 大型科技股表现 - 亚马逊(AMZN.O)股价下跌约5% [1] - 特斯拉(TSLA.O)股价下跌约5% [1] - 英伟达(NVDA.O)股价下跌约5% [1] - 苹果(AAPL.O)股价下跌3.45% [1] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数收跌超过6% [1] - 阿里巴巴(BABA.N)股价下跌超过8% [1] - 百度(BIDU.O)股价下跌超过8% [1] - 哔哩哔哩(BILI.O)股价下跌9% [1]

高开低走后全天弱势，带动美股陷入调整，截至收盘道指下跌0.52%，纳指下跌0.08%，标指下跌0.28%。盘面上，银行、科技双双分化，中概股大跳水， 黄金大跳水。 银行股分化转弱，其中阿莱恩斯西部银行大跌3.42%，美国银行、花旗集团、齐昂银行、联合银行等股均小幅收跌；高盛、摩根大通和摩根士丹利等股小 幅收涨。 科技股弱势盘整，但分化明显。其中超威公司、高通、苹果等多股跌幅均在1%上方；META逆势上涨2.18%，奈飞、亚马逊、英伟达等股涨幅均在1%上 方。 中概股低开低走后全天弱势，截至收盘中国金龙大跌2.03%。其中小小鹏汽车大跌5.29%，蔚来下跌4.97%，理想汽车下跌4.18%，阿里巴巴下跌4.11%，百 度下跌3.99%，腾讯控股、京东、拼多多、网易、爱奇艺等股跌幅均在2%附近。 COMEX黄金高开低走后全天震荡下行，截至收盘下跌1.71%报3991.1美元/盎司，盘中最低报395709美元/盎司，最高报4077.9美元/盎司。对于黄金，目前 是矛盾的，一方面是对高价的恐惧，一方面是趋势。 理财就是一场修行，有人修有人度，结果就是看谁踩准了点，把握住了机会。 | 名称 * ● | | | | 最新 ...