纪要涉及的行业和公司 - **行业**：运动相机和全景相机行业、智能手机影像设备行业 - **公司**：影石创新（Insta360）、GoPro、大疆、明安公司、索尼、佳明、理光、西安饮食、安霸、索尼、华为、宏景光电、立讯精密、东莞能力 纪要提到的核心观点和论据 市场规模与潜力 - 全球潜在运动用户约 2.5 亿，Vlog 用户约 4.5 亿，目前运动相机和全景相机渗透率仅 2%-3%，未来渗透率提升至 10%-20%将带来千亿级市场规模[1][15] - 若 GoPro 破产，其 2024 年约 250 万台的销量将被 Insta360 和大疆抢占，成为两家公司潜在增长点[27] 行业发展趋势 - 从硬件竞争转向软件功能创新和营销策略优化，AI 自动剪辑、云端存储订阅服务等降低创作门槛，全景相机利用激光雷达或 TOF 传感器生成 3D 场景[1] - 未来个人影像设备发展趋势是技术融合与多功能化，两类设备可能整合为一种多功能、高自由度的影像设备[9] - 智能手机影像设备竞争点转向算法和软件，未来依赖 AI 技术和软件生态完善及差异化创新能力[29] - 运动相机和全景相机目前主要在硬件参数竞争，未来转向以 AI 为核心的智能化功能[30] 主要品牌竞争格局 - 运动相机领域，GoPro、Insta360、大疆是前三大品牌，GoPro 份额下滑，2023 年全球份额约 24%，影石创新为 12%，大疆为 10%[1][20] - 全景相机领域，影石创新占据主导地位，全球消费级市场份额达 67.2%，中国市场高达 86.5%，专业级市场份额 61%[1][20] 公司情况 - **影石创新**：增长速度快，质地优质，产品 X5 兼具全景和运动相机功能；2024 年收入约 55 亿元，预计今年收入增长 50%左右，净利率预计 20%左右，长期估值约 50 倍 PE[1][2][4] - **GoPro**：销量下滑，2024 年出货量降至 243 万台，营收降至 8 亿美元，净利润亏损 4 亿美元，毛利率仅 30%；采取转型订阅服务等措施，但效果有限[1][22] - **大疆**：以专业度和性价比见长，产品线丰富，硬件供应链强大，价格相对较低[4][26] - **明安公司**：市场热度和兴趣度高，预计上市时股价较高开盘，发行价 190 亿，对应去年近 10 亿利润，市盈率 19 倍，行业处于高景气状态，成长潜力大[3] 其他重要但可能被忽略的内容 - 运动相机以第一人称视角拍摄，强调六防技术，对画质和便捷性设计要求高；全景相机以 360 度拍摄为主要特点，可先拍摄后取景，利用图像拼接技术实现双模式录制[5] - 主流运动相机和全景相机产品包括 GoPro 的 Hero 13、大疆的 Action 5 Pro 以及影石创新的 X5，价格通常在 2000 元至 4000 元之间[6] - 运动相机适合极限运动爱好者、内容创作者和短视频用户；全景相机适合 AR/VR 内容制作者以及房地产 VR 看房、教育培训等专业领域应用[7] - 运动相机市场起源于 2004 年，全景相机市场起源于 2015 年[10][12] - GoPro 销量下滑原因是产品创新能力和迭代节奏慢，营销策略传统，主要通过线下经销商渠道销售[21] - 影石创新核心供应商包括安霸芯片、索尼和华为传感器、宏景光电镜头模组，宏景光电占镜头模组份额约 73%[33]

报告行业投资评级 - 电子行业评级为增持（维持），消费电子行业评级为增持（维持） [6] 报告的核心观点 - 运动相机和全景相机正从极限运动玩家的小众影像设备“破圈”成为大众创意生产力工具，行业处于快速增长阶段 [1][11] - 未来“全能型”个人影像设备或是发展方向，行业竞争核心将从硬件参数向AI、软件生态、差异化创新能力等多维度转变 [1][4] - 运动相机和全景相机具备“新消费”属性，市场渗透率低，未来成长空间可观 [2][33] 根据相关目录分别进行总结 从小众影像设备到快速“破圈”的创意生产力工具 - 随着户外运动兴起、社交媒体内容增长以及VR/AR技术成熟，运动相机和全景相机成为捕捉和分享体验的关键设备，从极限运动小众设备“破圈”为大众创意生产力工具 [1][11] 运动相机&全景相机：相同与不同 - 运动相机专为记录运动设计，具有小巧轻便、广角拍摄、防抖、画质高、多种拍摄模式和连接性等特点；全景相机通过多镜头实现360度影像，具有视场角大、图像拼接、后期编辑自由度高、双模式录制等特点 [12][13][17] - 两者核心硬件包括CMOS图像传感器、图像处理芯片和光学镜头模组 [18] 用户画像：热血玩家VS创意先锋 - 运动相机目标用户是“热血玩家”，包括极限运动爱好者、户外探险家、旅行爱好者、Vlogger和家庭及休闲用户等；全景相机目标用户是“创意先锋”，包括户外运动人群、内容创作者、旅拍、VR内容制作者等 [22] - 两类相机也可用于专业级市场，如专业摄影师、媒体机构、VR看房、360°视频会议等领域 [23] 市场空间：从“小众”市场到广阔蓝海 运动相机/全景相机发展史 - 运动相机：2002 - 2011年GoPro崛起定义标准；2011 - 2017年技术创新与市场竞争加剧；2019年至今中国品牌崛起与创新多元化 [25][26][28] - 全景相机：2015年日本理光开启市场，2017年影石等多品牌入局，影石崛起推动市场发展，软件和AI算法革新使其走向消费化、智能化、易用化 [30][31] 从“记录工具”到“创意生产力”工具，“新消费”属性打开广阔蓝海市场 - 运动相机和全景相机具备“新消费”属性，如体验至上、个性化与圈层化、内容驱动与社交分享、拥抱AI等新技术，契合新一代消费者价值观 [33][34] - 当前市场渗透率低，预计运动相机2023 - 2027年CAGR为13.0%，全景相机2023 - 2027年CAGR为11.8%，未来随着渗透率提升，市场前景广阔 [2][35][38] - 需求端体验经济深化和创作者经济增长，供给端技术范式转变，将驱动渗透率加速提升 [40][41] 竞争格局：GoPro、影石、大疆三巨头的角力场 运动相机：一家独大到多强争霸 - 早期GoPro主导市场，后大疆、影石等入局，全球头部运动相机品牌前五企业市场份额约74% [44] 全景相机：呈现“一超多强”的格局，影石创新是全球龙头 - 全球消费级全景相机市场影石创新占主导，2023年份额67.2%，中国市场占比更高达86.5%；全球专业级全景相机市场影石创新和深圳看到科技主导 [45][46][50] GoPro：巨头的竞争“困局”与“自救” - GoPro市场份额下滑，原因包括产品创新迭代慢、市场竞争激烈、营销策略不适应、未响应新市场需求等，且毛利率低于影石创新 [53][57][65] - GoPro采取转向订阅服务、迭代相机、强化软件生态、调整营销、探索新增长点、控制成本等“自救”措施 [72][74][75] 影石创新：全景相机全球龙头，运动相机的“创新先锋” - 影石创新围绕“全景 + 运动 + AI”构建产品线，通过产品和营销创新实现营收和净利高速增长 [76][77][81] 大疆：专业度与性价比兼具的运动相机“核心玩家” - 大疆在手持影像系统广泛布局，运动相机围绕Osmo Action系列，具有画质好、性能稳定、耐用、性价比高等优点，核心优势在于品牌、技术、设计、品控和生态协同 [86][88] 未来趋势：AI、软件生态、差异化创新能力将成为胜负手 运动相机与全景相机有技术融合趋势，“全能型”影像设备或是未来方向 - 运动相机和全景相机技术融合，界限模糊，“全能型”影像设备可提供定向拍摄和全景记录体验，“先拍摄，后取景”理念渗透运动相机，全景相机“运动化”“易用化” [91][92] 供给角度：AI、软件生态、差异化创新能力将成为竞争的胜负手 - 未来硬件技术仍会迭代，包括传感器、影像处理器、连接传输、音频、显示交互等方面 [94][95] - 竞争核心将从硬件参数转向AI智能化体验、软件生态完善度和差异化创新能力等多维度 [98][99]

业绩总结 - GoPro在2025年第一季度的收入为2,470万美元，同比增长4%[54] - 2025年第一季度的调整后EBITDA为1,340万美元[47] - 2025年第一季度GAAP净亏损为46,709千美元，较2024年第四季度的37,191千美元有所增加[61] - 2025年第一季度非GAAP净亏损为19,444千美元，较2024年第四季度的14,418千美元有所增加[62] - 2025年第一季度每股稀释GAAP净亏损为0.30美元，较2024年第四季度的0.24美元有所增加[62] - 2025年第一季度每股稀释非GAAP净亏损为0.12美元，较2024年第四季度的0.09美元有所增加[62] 用户数据 - 2025年第一季度，GoPro的订阅用户数量为247万[13] - 2025年第一季度的平均每用户收入（ARPU）增长5%[55] - GoPro的年度订阅保留率在第一、第二、第三和第四年的续订率分别为60%、70%、80%和80%[55] 财务数据 - 2025年第一季度的毛利率为35.5%[12] - 2025年第一季度GAAP毛利率为32.1%，较Q4 2024的34.7%下降了2.6个百分点[63] - 2025年第一季度非GAAP毛利率为32.3%，较Q4 2024的35.1%下降了2.8个百分点[63] - 2025年第一季度的总现金为2,000万美元[8] - 2024年，GoPro的现金流为2亿美元[8] 费用与亏损 - 2025年第一季度的总股票补偿费用为5,370千美元，较2024年第四季度的5,199千美元有所增加[61] - 2025年第一季度的重组及其他费用总计为2,106千美元，较2024年第四季度的17,471千美元显著减少[61] - 2025年第一季度的运营费用为88,357千美元，较Q4 2024的108,801千美元下降了18.8%[63] - 2025年第一季度的GAAP运营亏损为45,208千美元，较Q4 2024的39,100千美元增加了15.4%[63] - 2025年第一季度的非GAAP运营亏损为18,660千美元，较Q4 2024的15,968千美元增加了16.8%[63] 其他信息 - 2025年第一季度，GoPro.com的收入占比为30%[45] - 2024年，GoPro的零售收入占比为75%[8] - 2025年第一季度的无形资产减值费用为18,600千美元，未在2024年第四季度报告中出现[61] - 2025年第一季度的保险索赔收益为424千美元，较2024年第四季度的1,130千美元有所减少[61]

报告公司投资评级 建议上市后重点关注 [2][10] 报告的核心观点 报告研究的具体公司是全球全景相机龙头，产品线向运动相机、云台、穿戴相机等领域拓展，具备飞行控制技术储备且推出软件业务 看好公司在智能影像设备领域的核心卡位、产品创新、技术引领和长线空间 随着募投项目扩充产能，将打开未来成长空间 [2][7][10] 根据相关目录分别进行总结 影石创新：全球全景相机龙头，持续丰富智能影像设备产品线 - 公司成立于2015年，以全景相机切入，成长为全球全景相机龙头，拓展硬件产品线至运动相机、云台、穿戴相机等领域，25年推出云业务 [7] - 产品分消费级、专业级智能影像设备和配件及其他产品，24年收入占比85.9%/0.4%/12.9% 消费级设备ONE X/GO/Ace/ONE R/其他系列占比52.3%/16.2%/10.4%/1.3%/5.7% [7] - 销售采用线上和线下、直营和经销结合模式，24年线下收入占比52%，主要收入来自中国大陆/美/欧/日韩地区，24年收入占比23.6%/23.4%/23.4%/7.8% [7] - 17 - 24年业绩高速增长，24年营收55.7亿，CAGR为66.2%，归母净利9.9亿，CAGR为106.6% 25H1预计营收32.1 - 38.1亿同比+32.4% - 57.1%，归母净利4.9 - 5.8亿同比 - 4.7% - 12.5%，单Q2营收、归母净利环比显著增长 [7] 行业分析：智能影像设备具备便携灵活、后期易处理等优势，全景相机 + 运动相机 + 航拍机市场快速扩大 全景&运动相机市场27年望达近600亿，美欧占主要市场、亚洲快速发展 - 智能影像设备较传统影像设备在产品形态、拍摄灵活性和后期处理便捷性上优势明显 数字等技术推动影像设备视觉演变，行业呈快速发展趋势 [47][51] - 2023年全球手持智能影像设备市场规模、出货量分别增长到365亿元、4657万台，2017 - 2023年CAGR为14.2%、20.8%，预计2027年增长到592亿元、7223万台，2023 - 2027年CAGR为12.9%、11.6% [51] - 全景相机基于全景技术，拍摄具有全方位、真实性、三维性特点，应用范围不断扩大 2023年全球全景相机市场规模、出货量分别增长至50.3亿元、196万台，2017 - 2023年CAGR为12.3%、14.2%，预计2027年市场规模、出货量分别增长至78.5亿元、316万台 [53][59] - 运动相机视角更宽、便携，适用于极限环境 2023年全球运动相机市场规模增至314.4亿元，2027年有望增至513.5亿元 市场已扩展到亚洲地区，中国等亚洲市场增长快速 [68][69][73] - 航拍无人机主要用于娱乐场景，2023年全球航拍无人机市场规模约为71亿美元，预计到2030年将达到122亿美元，CAGR为11.43% [78][80] 市场集中度高，影石、GoPro、大疆是核心玩家 - 影石创新是全景相机龙头，积极拓展多领域；GoPro是老牌运动相机领先者，但近年市占率下降；大疆是全球领先的无人机提供商，丰富影像产品线；理光是全景相机全球第二品牌 [83][87] - 全景相机市场集中度高，影石创新消费级、专业级市场均位列第一；运动相机市场GoPro领先，影石创新等新晋级品牌增长迅速 [85][88] 公司分析:产品和技术创新为核心发展目标，打造世界一流智能影像品牌 产品:精准洞察用户需求引领创新，构筑软硬件生态打开长期成长空间 - 洞察市场和用户需求能力强，推出创新产品及技术 硬件产品线丰富，全景相机巩固龙头地位，新产品线成长空间大；具备飞行控制技术储备；25年推出云服务，软件业务有望带来利润弹性 [5][8] 技术：董事长领航研发团队，自研核心技术筑就行业领先优势 - 注重研发，保持10%以上研发投入占比 董事长带领团队自研多项核心技术，拥有境内外授权专利900项，在研项目覆盖新领域 [8][41] 品牌:持续加强品牌推广，打造具有创新活力的全球化品牌 - 品牌影响力强，2024年获多项荣誉，各平台店铺评价好 持续加强品牌推广，打造创新活力品牌形象 [8][46] 渠道：建立立体化的销售渠道，不断加强全球化市场的开拓 - 构建线上 + 线下多平台销售渠道，巩固优势市场，开拓亚太等市场 [8][46] 募股项目 - 公司本次发行原拟募集资金4.63亿，最终募集19.38亿，计划1.95亿投向“智能影像设备生产基地建设项目”，2.68亿投向“影石创新深圳研发中心建设项目” [10] 投资建议 - 预测公司2025 - 2027年营收为82.83/108.34/141.28亿，归母净利为12.21/17.63/25.10亿，EPS为3.04/4.40/6.26元 认为本次发行对应市值相对低估，建议上市后重点关注 [10]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予“买入”评级，给予公司 2025 年 40 倍 PE 估值，目标市值 446 亿元，对应目标价格为 111 元/股 [4][101] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是全景/运动相机行业龙头，2017 - 2024 年营收和归母净利润 CAGR 分别达 60%和 70%，25Q1 营收同增 40.70%，归母净利润同降 2.50%，预计 25H1 营收和净利润有一定增长 [2] - 受益户外运动者增多和社交网络视频普及，运动相机和全景相机市场规模扩大，公司在消费级全景相机市占率全球第一，运动相机业务加速追赶海外龙头 [2][3] - 公司具备产品洞察及定义能力、技术优势和广泛销售渠道，未来盈利有望持续增长，首次覆盖给予“买入”评级 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 影石创新：全球化的全景相机龙头 - 智能影像设备龙头，全景相机、运动相机市占率领先：公司 2015 年成立于深圳，以“insta 360 影石”为核心品牌，产品覆盖多种类型智能影像设备；首创多项技术，满足不同场景影像需求；股权结构稳定，销售模式多样，销售网络覆盖全球 [14][17][18] - 营收保持高速增长，海外是主要营收来源：2017 - 2024 年营收和归母净利润高速增长，25Q1 营收增长、净利润下降，预计 25H1 营收和净利润有一定增长；主营业务分三类，消费级智能影像设备贡献主要营收；毛利率维持较高水平，研发费用率提升，IPO 拟募集资金投入两项目 [33][34][37] 新消费视角下的智能影像终端 - 行业快速增长，兼具 AI 功能及情绪价值的智能终端：智能影像设备主流为运动相机和全景相机，全球手持智能影像设备市场规模复合年增长率达 14.3%；运动相机市场起源于欧美，应用广泛，出货量复合增长率达 21.2%；全景相机应用领域多，2023 年出货量同比增长 30.1%，市场规模将进一步扩大 [50][53][54] - 公司为全景相机全球龙头，积极布局运动相机品类：公司在全景相机行业抢占市场份额，运动相机市场较分散，公司销售额增长迅速，2023 年全球运动相机排名前三；在消费级和专业级全景相机市场均占领先地位，海外龙头 Go pro 被公司迎头赶上 [64][67][69] - 硬件有望规模化效应持续降本，AI 软件算法持续升级：手持智能影像设备产业链中游为品牌商，公司营业成本中直接材料成本占比超 80%，部分部件和材料成本随规模增长下降；光学镜头实现国产化替代，CMOS 芯片制造商主要集中在欧美、日本和韩国 [75][77][79] 具备超高需求洞察和产品定义能力，提供完整产品解决方案 - 产品端：需求洞察和产品定义能力：公司从“记录”需求入手，挖掘用户显隐性需求，软硬件配合提供解决方案；显性需求可针对用户痛点提升，隐性需求需开拓消费者需求边界，公司产品有多项创新性体验 [80][83] - 品牌运营：内容为王+用户共创：公司品牌获多项荣誉，在中国全球化品牌中排名 27；采用独特内容营销模式，追求内容自传播效应；发起“Think Bold”挑战基金，鼓励用户共创内容，塑造品牌认知 [84][87][88] - 技术优势：全景技术+AI 能力+快速迭代：公司全景技术、AI 能力和快速迭代形成产品竞争力，抢占 Go Pro 份额；自有品牌消费级影像设备与同类产品相比在多方面具备优势 [92][93][94] 盈利预测及估值 - 盈利预测：预计 2025 - 2027 年消费级智能影像设备业务营收分别为 75.70、106.89、142.22 亿元，毛利率分别为 49%、48%、47%；专业级智能影像设备业务营收分别为 24.04、24.21、25.27 亿元，毛利率分别为 57%、56.5%、56%；配件及其他业务营收分别为 10.77、15.08、19.60 亿元，毛利率分别为 57%、56%、55%；假设 2025 - 2027 年研发、销售、管理费用率分别为 16.5%、15%、4.5% - 4.7% [97][98][100] - 估值与投资建议：预测 2025 - 2027 年归母净利润分别为 11.15、14.64、17.75 亿元，同比增长 12.10%、31.28%、21.25%；选取可比公司，给予公司 2025 年 40 倍 PE 估值，目标市值 446 亿元，目标价格 111 元/股，首次覆盖给予“买入”评级 [101]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予“买入”评级，给予公司 2025 年 40 倍 PE 估值，目标市值 446 亿元，对应目标价格为 111 元/股 [4][101] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司作为全景/运动相机行业龙头，凭借技术、产品和渠道优势，在市场中占据领先地位，随着行业规模扩大和公司自身发展，未来业绩有望持续增长，首次覆盖给予“买入”评级 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 影石创新：全球化的全景相机龙头 - 公司是智能影像设备明星企业，以全景技术为基点，产品覆盖消费级和专业级，技术领先，股权结构稳定，销售模式多样且网络覆盖广，营收和利润高速增长，25Q1 营收增 40.70%，归母净利润降 2.50%，预计 25H1 营收 32.14 - 38.15 亿元，净利润 4.94 - 5.83 亿元 [14][17][33] 新消费视角下的智能影像终端 - 智能影像设备行业快速增长，运动相机市场源于欧美并向亚洲扩展，2017 - 2023 年出货量复合增长率 21.2%，全景相机应用广泛且市场规模将扩大，2023 年出货量同比增 30.1%；公司是全景相机全球龙头，积极布局运动相机，市场份额逐步扩大；硬件规模增长可降本，AI 软件算法持续升级 [50][54][62] 具备超高需求洞察和产品定义能力，提供完整产品解决方案 - 公司产品端从“记录”需求出发，挖掘用户需求，提供领先完整解决方案；品牌运营采用独特内容营销和用户共创模式；全景技术 + AI 能力 + 快速迭代形成强产品竞争力，在消费级和专业级影像设备中具备优势 [80][84][92] 盈利预测及估值 - 预计 2025 - 2027 年消费级智能影像设备营收 75.70、106.89、142.22 亿元，毛利率 49%、48%、47%；专业级智能影像设备营收 24.04、24.21、25.27 亿元，毛利率 57%、56.5%、56%；配件及其他业务营收 10.77、15.08、19.60 亿元，毛利率 57%、56%、55%；预测 2025 - 2027 年归母净利润 11.15、14.64、17.75 亿元，同比增 12.10%、31.28%、21.25% [97][98][101]

影石创新公司概况 - 公司是全球全景相机龙头，产品线延伸至运动相机、云台、穿戴相机等领域，并具备飞行控制技术储备，2025年推出软件业务[2] - 2024年营收55.7亿元（CAGR 66.2%），归母净利9.9亿元（CAGR 106.6%），消费级设备占比85.9%[2] - 25H1预计营收32.1~38.1亿元（同比+32.4%~57.1%），归母净利4.9~5.8亿元（同比-4.7%~12.5%）[2] - 销售渠道线上线下结合（线下占比52%），收入主要来自中国大陆（23.6%）、美国（23.4%）、欧洲（23.4%）[2] 行业分析 - 智能影像设备市场快速增长：全景相机市场规模2023年50亿元，预计2027年达79亿元（CAGR 11.8%）[3] - 运动相机市场规模2023年314亿元，预计2027年达514亿元（CAGR 13.1%），航拍无人机市场规模2023年71亿美元，预计2030年达122亿美元（CAGR 11.4%）[3] - 行业竞争格局集中，影石在全景相机领域市占率超60%，大疆主导无人机市场，GoPro在运动相机领域份额领先但竞争力下降[3] 产品与技术优势 - 核心产品ONE X系列2024年收入29.16亿元（占比52.7%），ASP 2642元，支持8K全景视频拍摄[79] - Ace系列运动相机2024年收入5.77亿元（占比10.4%），搭载徕卡光学技术及AI芯片[83] - GO系列穿戴相机2024年收入9.01亿元（占比16.3%），重量仅18.3克，支持4K拍摄[88] - 自主研发全景拼接、防抖、AI影像等技术，拥有900项专利（含189项发明专利）[28] 市场拓展与品牌建设 - 产品获《Fast Company》"全球最具创新力公司"消费电子第三名，入选《时代》年度最佳发明榜单[73] - 覆盖全球50+国家/地区，入驻9000+零售门店及90+机场，包括Apple Store、Best Buy等渠道[12] - 研发费用率持续超10%，研发人员占比57.7%，董事长刘靖康为技术带头人[28] 募投项目与成长空间 - 募资19.38亿元投向智能影像设备生产基地（1.95亿元）和深圳研发中心（2.68亿元）[5] - 软件业务（Insta360+云服务）和飞行控制技术储备将成为新增长点[4] - 预计2025-2027年营收/利润保持增长，当前估值相对低估[5]

上市信息 - 影石创新股票2025年6月11日在科创板上市[2] - 发行后总股本401,000,000股，发行41,000,000股，占比10.22%[4] - 新股上市初期无限售流通股30,501,569股，占比7.61%[5] 市盈率 - 截至2025年5月27日，行业近一月平均静态市盈率38.21倍[6] - 可比公司2024年扣非前平均静态市盈率26.21倍，扣非后27.72倍[8] - 本次发行价47.27元/股，对应2024年扣非后摊薄市盈率20.04倍[10] 交易规则 - 科创板涨跌幅限制20%，上市前5日不设限[4] - 上市首日可作为融资融券标的，有价格波动风险[12] 联系方式 - 影石创新法定代表人刘靖康，电话0755 - 2332 4884[13] - 保荐人中信证券法定代表人张佑君，电话0755 - 2383 5518、0755 - 2383 5519[13]

上市信息 - 公司股票于2025年6月11日在上海证券交易所科创板上市[5] - 发行后总股本为401,000,000股，新股上市初期无限售流通股数量为30,501,569股，占比7.61%[10] - 本次发行价格为47.27元/股，对应2024年扣非后摊薄市盈率为20.04倍[14][15] 业绩数据 - 报告期各期公司营业收入分别为204,113.36万元、363,639.23万元和557,412.56万元，同比增幅分别为78.16%和53.29%[26] - 报告期各期归属于母公司所有者的净利润分别为40,733.40万元、82,957.51万元和99,474.91万元[28] - 2025年1 - 6月预计营业收入321428.00万元 - 381475.00万元，较去年同期变动约32.38% - 57.10%[138] - 2025年1 - 6月预计净利润49435.00万元 - 58322.00万元，较去年同期变动约 - 4.65% - 12.49%[138] 研发情况 - 截至2024年12月31日，公司报告期内研发费用合计74,869.85万元[18] - 报告期各期研发投入分别为3,152.25万元、13,638.55万元和58,079.05万元[18] - 截至报告期末，公司研发技术人员为1,367人，占员工数比例为57.68%[19] 市场与销售 - 报告期各期公司境外销售收入分别为159,625.70万元、290,337.71万元和422,258.03万元，占主营业务收入比例分别为79.43%、80.83%和76.35%[23] - 报告期内公司线上销售收入占比分别为49.75%、46.91%和47.95%[30] - 报告期内公司销售费用率分别为14.98%、14.53%和14.81%[32] 财务指标 - 报告期内公司毛利率分别为51.49%、55.95%和52.20%[29] - 报告期内公司汇兑损益分别为 - 2,751.57万元、182.95万元和 - 2,831.55万元[27] - 报告期各期末公司存货账面价值分别为35,089.03万元、49,435.49万元和100,007.98万元[31] 股权结构 - 公司实际控制人刘靖康及其一致行动人潘瑶合计间接持有公司29.8893%的股份，发行上市后将进一步稀释[40] - 本次发行前北京岚锋直接持有发行人29.9376%的股份，系控股股东[61] - 本次发行前刘靖康合计可支配公司34.0043%的表决权，间接持有公司29.8891%的股份[62] 募投项目 - 本次募投项目达产后，新增房屋及建筑物22,215.99万元、机器设备及电子设备2,723.96万元，合计24,939.95万元[42] - 募投项目建成且稳定运营后，预计新增固定资产年折旧和摊销金额为1,367.98万元，占公司2024年扣非净利润的比例为1.45%[44] 战略配售 - 初始战略配售发行数量为820万股，占本次发行数量20.00%，最终战略配售数量不变，占比20.00%[95] - 参与战略配售的投资者与发行人签署协议，不参加初步询价，按发行价认购并足额缴付资金[115] 未来策略 - 强化募集资金管理，专项存储保障投资者利益[189] - 加快募投项目投资进度，争取早日实现预期效益[190] - 加大市场开发力度，完善扩大业务布局[191] - 坚持技术创新，加大研发投入提升核心竞争力[192] - 加强成本费用管控，稳定毛利率和净利率水平[194] - 强化投资者回报机制，完善利润分配政策[195]

visionOS 26增强了空间体验 支持PlayStation VR2 感应控制器 金十数据6月10日讯，visionOS 26为Apple Vision Pro引入了强大的新空间体验。小部件将变得空间化， 无缝地集成到用户的空间中。用户可根据自身喜好定制小部件外观，具有各种帧宽度，颜色和深度选 项。此外，用户可以与同一房间的其他Apple Vision Pro用户分享空间体验。苹果visionOS 26增加了对来 自Insta360、GoPro和佳能的180度、360度和宽视场内容的支持，而新的企业API允许组织创建visionOS 独有的空间体验。由于支持PlayStation VR2 感应控制器，玩家可以在Apple Vision Pro.1上享受一类新的 游戏。 ...