证券代码:002225 证券简称:濮耐股份 公告编号:2025-096 2025 年第三次临时股东会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性 陈述或重大遗漏。 重要提示： 1、本次股东会没有出现否决议案的情形； 现场会议召开时间：2025 年 12 月 16 日下午 2:30； 网络投票时间： （1）通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的时间：2025年12月16日上午 09:15-09:25，09:30-11:30，13:00-15:00； 濮阳濮耐高温材料（集团）股份有限公司 2、本次股东会没有涉及变更前次股东会决议的情形。 一、会议召开情况 1、会议时间： （2）通过深圳证券交易所互联网投票系统投票的时间：2025 年 12 月 16 日上 午 9:15 至下午 15:00 的任意时间。 2、现场会议召开地点：河南省濮阳县西环路中段濮耐股份 A 座会议室 3、召开方式：现场投票和网络投票相结合的方式 4、召集人：公司董事会 5、现场会议主持人：公司董事长刘百宽先生 6、会议的召集、召开与表决程序符合《公司法》、《上市公司股东会规则》及《公 司章程》等法律 ...

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 12 14 年 月 日 建筑材料 作者 分析师 沈猛 执业证书编号：S0680522050001 邮箱：shenmeng@gszq.com 分析师 陈冠宇 2025 年 12 月 8 日至 12 月 12 日建筑材料板块（SW）下跌 1.90%，其中 水泥（SW）下跌 1.21%，玻璃制造（SW）下跌 1.99%，玻纤制造（SW） 下跌 2.32%，装修建材（SW）下跌 2.27%，本周建材板块相对沪深 300 超额收益-1.01%。本期建筑材料板块（SW）资金净流入额为-8.10 亿元。 【周数据总结和观点】 本周中央经济工作会议强调，要着力稳定房地产市场，因城施策控增量、 去库存、优供给，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等。深化住房 公积金制度改革，有序推动"好房子"建设。加快构建房地产发展新模式。 积极有序化解地方政府债务风险，督促各地主动化债，不得违规新增隐性 债务。优化债务重组和置换办法，多措并举化解地方政府融资平台经营性 债务风险。根据 wind 统计，2025 年 11 月地方政府债总发行量 9126.91 亿元，发行金额环比 ...

行业投资评级 - 增持（维持）[3] 核心观点 - 行业整体需求仍疲软，需关注后续政策发力情况[1] - 化债政策加码有望减轻政府财政压力，修复企业资产负债表，并推动市政工程类项目（如市政管网及减隔震）实物工作量加快落地[1] - 各子行业呈现分化：水泥行业需求寻底，供给端积极改善；浮法玻璃供需仍有矛盾，光伏玻璃自律减产有望缓和供需；消费建材受益于二手房交易向好等政策，具备长期提升市占率逻辑；玻纤价格战结束，价格触底回升，风电纱需求向好；碳纤维下游需求缓慢复苏[1] 行情回顾 - 2025年12月1日至12月5日，建筑材料板块（SW）上涨0.48%，相对沪深300指数超额收益0.31%，板块资金净流入3.40亿元[1][13] - 子板块表现分化：玻纤制造（SW）上涨2.05%，装修建材（SW）上涨0.38%，水泥（SW）下跌0.14%，玻璃制造（SW）下跌0.21%[1][13] - 个股方面，塔牌集团、龙泉股份、垒知集团、瑞泰科技、东方雨虹位列涨幅榜前五；帝欧水华、国统股份、韩建河山、震安科技、*ST立方位列跌幅榜前五[14][15] 水泥行业跟踪 - **近期市场数据**：截至2025年12月5日，全国水泥价格指数为352.47元/吨，环比上周上涨1.77%；全国水泥出库量297.1万吨，环比上涨0.2%；水泥熟料窑线产能利用率39.65%，环比上涨1.21个百分点；水泥库容比61.04%，环比下降1.13个百分点[2][17] - **市场特征**：呈现“基建微增、房建疲软、民用补充”的特征，年末天气与项目赶工带来短期波动，但整体需求同比收缩局面未改，房建端缺乏根本改善动力[2][17] - **供给端变化**：企业错峰停产力度加强，中国水泥协会发布推动行业“反内卷”“稳增长”意见，供给端有望积极改善[1] - **区域机会**：大型基建项目有望拉动西藏、新疆等区域性需求提升[1] - **错峰生产情况**：北方省份已执行采暖季错峰，85%以上熟料线停窑；南方省份如四川、重庆因环保压力基本停窑，长三角地区12月继续停窑13-15天，湖南长株潭地区12月停窑一个月[28] 玻璃行业跟踪 - **浮法玻璃市场**：截至2025年12月4日，全国浮法玻璃均价1163.86元/吨，较上周上涨1.40%；13省样本企业原片库存5675万重箱，环比下降257万重箱，但同比增加1403万重箱[2][36] - **区域表现**：北方区域需求缩量，部分厂家以价换量；南方区域受华中产线停产支撑，价格小幅探涨1-4元/重量箱不等[2][5][36] - **供需判断**：当前库存高企，市场货源充足，短期产能缩减支撑作用有限，年底浮法厂降库预期强，高库存承压，但成本支撑趋强，随着部分企业降低拉引量及产线退出，价格筑底将愈加明显[5][36] - **成本利润**：截至2025年12月5日，华北重质纯碱价格1300元/吨，同比下跌23.5%；管道气浮法玻璃日度税后毛利为-132.36元/吨，动力煤日度税后毛利为-9.45元/吨[41] - **产能供应**：截至2025年12月4日，全国浮法玻璃在产生产线216条，日熔量154,555吨/日，较上周减少1,600吨/日；2025年累计冷修停产产线31条（减少日熔量20,020吨/日），复产及新点火产线22条（增加日熔量16,060吨/日）[46][47][48] 玻纤行业跟踪 - **粗纱市场**：本周无碱粗纱市场均价环比持平，截至12月4日，国内2400tex无碱缠绕直接纱均价3535.25元/吨，同比下降4.77%；需求端刚需释放有限，供给端无产线变动，库存压力仍明显，预计各池窑厂稳价观望为主[6][50] - **电子纱市场**：本周电子纱报价提涨，G75电子纱主流报价9200-9500元/吨，环比均价上涨2.57%；7628电子布主流报价4.2-4.65元/米，环比均价上涨6.63%；市场供需趋紧，部分厂家传统电子纱供应量收窄，预计价格延续涨势[6][50] - **行业观点**：玻纤价格战结束，价格已触底回升；风电招标量快速增长，2025年作为“十四五”收官之年装机量有望大增，风电纱需求向好；电子纱高端需求有望持续向好[1] - **供应与库存**：2025年11月，玻纤行业月度在产产能70.09万吨，环比下降1.49%；月度库存85.21万吨，环比增长1.38%[6][51] - **进出口**：2025年10月，玻璃纤维及制品出口量16.07万吨，同比减少5.42%；进口量0.87万吨，同比增长9.83%；出口均价10,397.23元/吨，同比微升0.21%[52] 消费建材行业跟踪 - **行业观点**：消费建材受益于二手房交易向好、消费刺激等政策，且具备长期提升市占率的逻辑，估值弹性大[1] - **原材料价格**：需求端延续弱复苏，上游原材料价格涨跌互现。截至2025年12月5日：铝合金价格22,540元/吨，环比上涨630元/吨，同比上涨8.2%；苯乙烯现货价6,725元/吨，环比上涨125元/吨，同比下降24.9%；丙烯酸丁酯现货价6,800元/吨，环比上涨250元/吨，同比下降22.3%；华东沥青出厂价3,180元/吨，环比下降60元/吨，同比下降17.8%；中国LNG出厂价格4,250元/吨，环比下降62元/吨，同比下降7.2%[7][61][63][72][75] 碳纤维行业跟踪 - **行业观点**：下游需求缓慢复苏，全年风电、氢瓶、热场等下游需求仍有增长，需关注经济向好预期下价格企稳情况[1] - **价格与供需**：本周碳纤维市场价格环比持稳，需求端表现尚可，新年度订单陆续商谈，风电订单有增量，交投趋于活跃[78] - **供给与库存**：本周碳纤维产量2,387吨，环比大幅增长25.83%；开工率79.32%，环比增加16.3个百分点；行业库存量进一步降至13,100吨，环比减少2.6%[7][79] - **盈利状况**：本周行业单位生产成本10.64万元/吨，对应吨毛利-0.98万元，毛利率为-10.2%，企业成本高位，盈利空间不足[7][81] 重点公司及标的 - **市政工程类**：关注龙泉股份、青龙管业、中国联塑、震安科技[1] - **玻璃**：关注浮法玻璃价格下行后的冷修机会；光伏玻璃关注涨价持续性；重点推荐耀皮玻璃[1][8] - **消费建材**：持续推荐三棵树、北新建材、伟星新材；关注兔宝宝、东鹏控股、蒙娜丽莎[1] - **水泥**：关注成本优势定价的龙头海螺水泥、出海标的华新水泥[1] - **玻纤**：关注风电纱及电子纱高端需求带来的结构性机会[1] - **其他建材**：关注绩优、有成长性个股，重点推荐耀皮玻璃、濮耐股份、银龙股份[1][8] - **盈利预测**：报告给出了耀皮玻璃、银龙股份、濮耐股份、三棵树、伟星新材、北新建材等公司2024-2027年的EPS及PE预测[8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 商业航天迎密集催化，关注行业投资机会 [2] 根据相关目录分别进行总结 商业航天迎密集催化，关注行业投资机会 - 2025年11月25日国家航天局印发三年行动计划，商业航天进入新一轮高速发展期，到2027年基本实现高质量发展 [3][7] - 行动计划明确五方面22项重点举措，包括增强创新创造动能、推动产业发展壮大等，标志中国商业航天进入规范发展阶段 [8] - 国家航天局设立商业航天司，将推动商业航天高质量发展，产业链有望全线受益 [4][9] - 工信部启动卫星物联网业务商用试验，标志卫星互联网产业迈向商业化应用探索阶段，催生产业链投资机遇 [4][10] - 建议关注火箭方向超捷股份、高华科技、中衡设计等，卫星方向陕西华达、上海港湾等 [4][10] 主要覆盖公司盈利预测与估值 - 报告给出27家公司盈利预测、估值与评级，包括濮耐股份、中国巨石、海螺水泥等，多数公司投资评级维持不变 [13] 周行情回顾 - 建筑、建材行业本周有不同涨幅，建筑指数涨2.43%，建材指数涨2.21% [16][17] - 建筑各子板块中园林工程指数涨幅最高为8.40%，房建建设指数涨幅最低为 -0.11% [18][19] - 建材各子板块中陶瓷指数涨幅最高为5.60%，其他结构材料指数涨幅最低为0.39% [21][22] - 给出建材、建筑行业本周涨跌幅前五标的，如建材行业海南瑞泽周涨幅22.16%，ST立方周跌幅30.00% [25] - 给出基础设施公募REITs本周行情回顾，包括收盘价、52周最高价、周涨跌幅等数据，平均周涨跌幅为 -0.13% [26][27][28] 总量数据跟踪 - 展示房地产新开工、施工、竣工、销售面积累计同比，土地成交、房地产成交、社融、基建投资增速、专项债发行等数据变化 [30][38][48][58][67][74] 高频数据跟踪 - 展示水泥、浮法玻璃、光伏玻璃、玻纤、碳纤维、镁砂及氧化铝、上游原材料、实物工作量等相关价格、产量、库存、开工率等高频数据 [83][90][97][105][111][126][133][141]

热点事件 - 赛微电子旗下赛莱克斯北京所代工的MEMS-OCS芯片尚未进入规模量产阶段 [1] - 天普股份与辰安科技均因相关事宜股票停牌 [1][2] 项目投资与签约 - 红太阳计划在云南曲靖打造以吡啶碱作为核心中间体的全产业链 [1] - 广东建科与林芝经济开发区管理委员会签署框架协议 [1][2] - 濮耐股份拟对全资子公司上海宝明进行增资 [1] 合同中标 - 中铝国际作为联合体成员中标青铜峡电解槽“以大代小”升级改造项目 [1] - *ST松发下属公司签订重大合同，金额合计约11-16亿美元 [1] 股权收购 - 浩瀚深度拟以7068.86万元收购国瑞数智16.0656%的股权 [1] - 元力股份拟购买同晟股份100%股权以加快在二氧化硅领域的战略布局 [1] - 康平科技拟购买凌臣采集51%股权 [1] - 兖矿能源全资附属公司东华重工拟收购山能装备持有的高端支架公司100%股权 [1] 股份回购 - 华新环保累计回购1.3202%股份，回购方案已实施完成 [1] - 华源控股累计回购1.32%股份，回购股份计划实施完毕 [1] 股东增减持 - 完美世界实际控制人池宇峰拟减持不超过1.7%股份 [2] - 迈瑞医疗董事长李西廷拟增持2亿元公司股份 [2] - 创新新材股东华联集团拟减持不超过3756.07万股公司股份 [1][2] - 易德龙持股5%以上股东王明拟减持不超过320万股公司股份 [2] - 中曼石油股东朱逢学、共荣投资、共远投资拟合计减持不超过1386.9万股公司股份 [2]

公司资本运作 - 公司董事会审议通过对全资子公司上海宝明耐火材料有限公司增资21,100万元人民币 [1] - 增资资金来源包括前期投入的自有资金19,976万元以及新增自有资金现金1,124万元 [1] - 增资完成后，上海宝明注册资本将从6,400万元增加至27,500万元，公司对其持股比例保持100%不变 [1] 募投项目关联 - 公司2021年公开发行可转换公司债券的募投项目“上海研发中心建设项目”的实施主体为上海宝明 [1] - 项目实施资金主要来源于募集资金及公司前期对上海宝明投入的自有资金，该自有资金当前余额为19,976万元 [1] - 本次增资拟使用的19,976万元即为此前投入的自有资金余额，外加新增自有资金1,124万元 [1]

公司运营动态 - 濮耐股份金属镁生产线仍处于优化改造阶段 [2] - 该生产线暂未对外销售产品 [2]

公司治理动态 - 公司于2025年11月26日召开第七届第六次董事会会议 [1] - 会议审议关于修订、废止及制定部分治理制度的议案 [1] 公司财务与业务概况 - 2025年1至6月份公司营业收入全部来源于耐火材料业务 占比为100% [1] - 截至发稿时公司市值为68亿元 [1]

利润分配 - 分配当年税后利润时，提取10%列入法定公积金，累计额达注册资本50%以上可不再提取[4] - 法定公积金转增资本时，留存公积金不少于转增前注册资本25%[4] 股利派发 - 董事会须在股东会对利润分配方案决议后2个月内完成股利（或股份）派发[5] 现金分配 - 未来十二个月内拟对外投资等累计支出不超最近一期经审计净资产30%[6] - 满足条件时原则上每年现金分红，每年不低于当年可分配利润10%，连续三年累计不少于三年年均可分配利润30%[7] - 成熟期无重大资金支出安排，现金分红占比最低80%[7] - 成熟期有重大资金支出安排，现金分红占比最低40%[7] - 成长期有重大资金支出安排，现金分红占比最低20%[7] 政策修订与调整 - 至少每三年重新修订一次股东未来分红回报规划[10] - 现金分红政策调整议案需经出席股东会股东所持表决权2/3以上通过[10] 信息披露与监督 - 独立董事对利润分配事项发表独立意见[16] - 在定期报告中详细披露利润分配政策制定及执行情况[16] - 调整或变更现金分红政策说明条件和程序合规透明情况[16] - 年度盈利且未分配利润为正但未作现金利润分配预案，股东会提供网络投票平台，独立董事发表意见并公开披露[16] - 在年度、半年度报告中披露利润分配预案和现金分红政策执行情况[16] 其他规定 - 利润分配不超累计可分配利润范围，不损害公司持续经营能力[16] - 本制度未尽事宜与规定不一致时以法律法规等为准[18] - 本制度由股东会授权董事会解释和修订[18] - 本制度经股东会审议通过后生效[18]

投资类型与资金 - 证券投资含新股认购、已上市证券及其衍生产品[2] - 资金来源为自有闲置资金或债权，不用募集资金[2] 投资决策与额度 - 投资额度经董事会审议后提交股东会，需特定比例同意[5] 管理与报告 - 成立证券投资小组，由董秘和董办管理实施[8] - 小组每月书面报告，季度后10日编季报[8] 账户与操作 - 投资在公司或控股子公司账户进行[10] - 开户、转户、销户经董事长批准，选特定券商[10] 监督与制度 - 审计部门半年至少审计一次交易授权情况[13] - 操盘人员调整报董事长批准[13] - 制度经董事会审议通过生效，由其解释修订[16]