2026年全国及贵州省储能项目规划总览 - 截至3月2日，全国已有18个省市公布2026年重大项目清单，项目总数达17,798个，总投资额38.77万亿元[5] - 18个省市的项目清单中均包含储能相关项目，总计291个，已知总投资额超过628.25亿元[5] - 贵州省于3月1日发布2026年重大项目名单，共安排项目3,427个，其中储能相关项目52个，明确规模达6.125GW/12.55GWh[2] 储能项目结构分析：产能类与应用类 - 全国291个储能项目中，产能类项目有59个，规模超130.2GWh（其中10个项目透露了具体产能）[5] - 储能应用类项目有232个，总规模为26.999GW/66.7294GWh[5] - 贵州省52个储能项目中，仅1个为产能类项目（镇远县储能系统智能智造基地），其余51个均为应用类项目[3] 重点省份储能项目分布详情 - **河北省**：储能相关项目61个，其中产能类项目规模51.2GWh（3个项目），应用类项目规模6.08GW/18.31GWh，应用类项目数量最多（58个）[6][7] - **山东省**：储能项目54个，产能类项目规模37GWh（10个项目，4个透露产能），应用类项目规模7.894GW/17.8694GWh[6] - **广东省**：储能项目44个，产能类项目规模10GWh（15个项目，1个透露产能），应用类项目规模3.5GW/8GWh[6] - **江苏省**：储能项目13个，产能类项目数量最多（8个，但未透露具体产能）[6][8] - **宁夏回族自治区**：省级清单有4个储能项目，包括2GW液流电池电堆生产基地、1GW/2GWh共享储能电站等[9]；此外，向民间资本推介22个项目，总规模4.15GW/14.4GWh，总投资超149亿元[10]；6地公布的电网侧电化学储能项目共54个，合计规模13.44GW/40.58GWh，总投资约418.98亿元[10] - **四川省**：储能项目6个，产能类包括27GWh储能电芯制造基地等项目[9] - **黑龙江省**：近期发布2026年独立储能项目清单，共16个项目，总规模1.675GW/6.117GWh，包含全钒液流电池示范项目[9] 主要企业参与情况 - 全国及贵州项目清单中涉及多家行业龙头企业，包括宁德时代、弗迪电池（比亚迪）、中伟股份、特斯拉、海博思创、中创新航、科士达等[2][5] - **中创新航**在河北布局两大产能基地：51GWh动力及储能电池邯郸基地和30GWh动力及储能电池等项目[5] - **特斯拉、宁德时代**在上海有储能超级工厂二期及未来能源技术研发基地等产能类项目[12] - **比亚迪、科士达**在深圳有储能产业园及高端新能源产业基地等产能类项目[12] 项目技术路线与类型 - 贵州省储能应用类项目包括9个风光火储一体化项目、4个光储充一体化项目，其余主要为独立储能/共享储能电站[3] - 山东省储能项目技术路线多样，除磷酸铁锂外，还包括压缩空气、液流、飞轮储能等[12] - 山西省项目主要为各市新型储能项目，包含多个子项目，并涉及源网荷储一体化[12] - 西藏自治区项目主要为光储项目，如华能10MW光储发电项目和国家电投28MW光储项目[9] 项目规模与持续时间特征 - 河北省已披露规模的应用类项目中，4小时储能项目达21个[7] - 山东省已披露规模的应用类项目（28个）中，2小时储能项目有21个[12] - 广东省已披露规模的应用类项目（19个）中，2小时独立储能项目有14个[12] - 贵州省公布了52个储能项目的详细列表，其中多个项目规模在100MW/200MWh至500MW/1000MWh之间，最大规模为威宁县500MW/1000MWh独立储能项目[4]

2025年度业绩快报核心数据 - 2025年度营业总收入达116.04亿元，同比增长40.32% [1] - 归母净利润达9.49亿元，同比增长46.49% [1] - 扣除非经常性损益的净利润达8.76亿元，同比增长39.53% [1] - 基本每股收益为5.41元，同比提升11.32% [1] 财务与资产状况 - 公司总资产达156.64亿元，较2025年初增长42.77% [2] - 归属于母公司的所有者权益达47.79亿元，较年初增长52.14% [2] - 股本增长35.11%，主要系2025年1月首次公开发行股份所致 [6] 业绩增长驱动因素 - 紧抓国内储能市场快速发展的历史机遇，依托市场、技术和研发的竞争优势 [3][6] - 在国内储能市场占据较高市场份额，同时加速拓展全球市场 [3][6] - 营业利润同比增长47.13%，利润总额同比增长51.85%，主要系营业收入增长带动 [6] 行业地位与竞争优势 - 公司是行业领先的储能系统解决方案与技术服务供应商 [8] - 根据中电联统计，截至2024年底，在国内已投运电站装机量排名中位居第一 [10] - 根据标普全球统计，在2024年全球电池储能系统集成商新增储能装机排名中位居前三 [10] - 截至2025年7月，在以累计装机和签约项目规模总和统计的中国大陆市场排名中位列第一 [10] 技术与研发实力 - 公司是国家级高新技术企业、国家专精特新“小巨人”企业、国家企业技术中心等 [9] - 拥有国内领先的CMA和CNAS认证的电池及电池系统测试实验室，并设有博士后工作站 [9] - 牵头成立了北京市未来电化学储能系统集成技术创新中心 [9] - 拥有自主知识产权的电池建模、电池管理、系统集成、智能运维等核心技术 [9]

行业投资评级 - 行业评级为“买入” [4] 核心观点 - 国内外因素共振，预计“加快全面绿色转型”即将提速 [3] - 国内方面，“十五五”开局之年，两会召开在即，预计将有诸多绿色转型举措积极落地 [8] - 海外方面，能源电力紧缺（如2025年4月西葡两国全国性大停电超18小时，影响逾5000万民众；2026年1月阿根廷大面积停电影响超440万人）叠加油价上涨，能源安全需求迫切，为绿色能源带来新一轮加速发展契机 [8] 产业发展（“硬件”）分析 - “十五五规划建议”提出加快新能源等战略性新兴产业集群发展，推动氢能和核聚变能等成为新的经济增长点 [8] - 当前风光等新能源发电消纳压力显著加大，迫切需要加速储能（新型储能、抽蓄等）发展 [8] - 面向未来的“双碳”目标，亟需加码支持氢能和核聚变产业做强做优做大，促进经济社会深层次脱碳 [8] 市场机制（“软件”）分析 - 电力行业价格机制正迎来深刻变革，电能量价值、调节价值已相继显现，绿色价值有望在“十五五”被有效定价 [8] - 新模式新业态加快落地，绿电直连成为促进新能源消纳、构架新能源电价竞争力的有效方式，全国已有3259万千瓦绿电直连项目推进实施 [8] 投资建议 - **储能**：国内链关注海博思创、南网科技等，海外链关注阳光电源、艾罗能源等 [8] - **氢能**：关注嘉泽新能、电投绿能、赫美集团等 [8] - **核聚变**：关注合锻智能、爱科赛博、旭光电子等 [8] - **绿电直连**：涪陵电力等 [8] - **电力设备**：关注思源电气、国电南瑞、特锐德、东方电子等 [8] - **绿电运营商**亦值得关注 [8] 重点公司估值摘要 - **海博思创** (688411.SH)：最新收盘价218.51元，2026年预测EPS为6.32元，预测PE为34.57倍 [9] - **南网科技** (688248.SH)：最新收盘价52.80元，2026年预测EPS为1.16元，预测PE为45.52倍 [9] - **电投绿能** (000875.SZ)：最新收盘价7.93元，2026年预测EPS为0.39元，预测PE为20.33倍 [9] - **思源电气** (002028.SZ)：最新收盘价214.43元，2026年预测EPS为4.30元，预测PE为49.87倍 [9] - **特锐德** (300001.SZ)：最新收盘价30.19元，2026年预测EPS为1.39元，预测PE为21.72倍 [9] - **东方电子** (000682.SZ)：最新收盘价14.08元，2026年预测EPS为0.74元，预测PE为19.03倍 [9]

报告行业投资评级 * 报告未在提供内容中明确给出对“电力设备”行业的整体投资评级 [1][8][10][11][12][53] 报告的核心观点 * 报告核心观点围绕电力设备新能源板块展开，涵盖光伏、风电、氢能、储能及新能源车等多个细分领域，认为行业存在结构性机会 [1][2][3][4][5] * 光伏方面，产业链价格出现分化，硅片价格承压下行，而电池组件价格保持稳定，行业关注点转向供给侧改革、新技术及新应用带来的机会 [1][14][15] * 风电方面，欧洲海上风电本土单桩产能紧张为中国海工企业出海提供了机遇，同时看好国内风电行业在“双海”市场及盈利改善方面的前景 [2][16][17] * 氢能与储能方面，“十五五”期间政策支持力度有望加大，国内可再生能源制氢产能快速增长；储能市场保持高景气度，中标规模显著提升，但价格可能因原材料成本上涨而面临上行压力 [3][4][18][19][20] * 新能源车方面，尽管购置税优惠政策有所调整，但以旧换新政策有望接力，动力电池需求预计保持韧性，产业链排产数据环比增长显著 [5][25] 根据相关目录分别进行总结 一、行情回顾 * 电力设备新能源板块（中信）在报告期内（2026年2月23日-2月27日）上涨1.7%，2026年以来累计上涨8.4% [10] * 细分板块中，风电设备（申万）和电网设备（申万）表现突出，报告期内分别上涨6.47%和6.99%；光伏设备（申万）和电池（申万）分别上涨3.33%和3.07% [12][13] 二、本周核心观点 2.1 新能源发电 2.1.1 光伏 * **产业链价格动态**：硅料无新单成交，价格维持稳定，致密复投料均价50-53元/千克 [14]。硅片价格承压下行，N型G10L、G12R、G12单晶硅片成交均价较节前分别下跌8.33%、4.76%和3.45% [1][14]。N型电池片价格持平，均价为0.44元/瓦；组件市场价格平稳，TOPCon组件国内均价为0.739元/瓦 [1][14] * **投资关注方向**：1）供给侧改革下的产业链涨价机会，关注通威股份、协鑫科技、隆基绿能等 [15]；2）新技术带来的中长期成长性机会，关注迈为股份、爱旭股份等 [15]；3）钙钛矿GW级布局的产业化机会，关注金晶科技、捷佳伟创等 [15]；4）太空光伏相关机会，关注拉普拉斯、奥特维等 [15] 2.1.2 风电&电网 * **欧洲海风单桩产能紧张**：由于生产延误和劳资纠纷，Ørsted终止了与SeAH Wind的英国Hornsea 3项目单桩合同，该项目需197根平均重1670吨的单桩 [2][16]。Ørsted已新签约大金重工等三家供应商，显示欧洲本土产能紧张，利好中国海工企业出海 [2][16] * **投资关注方向**：1）单桩环节关注大金重工、天顺风能、海力风电 [2][17]；2）海缆环节关注东方电缆、中天科技、亨通光电 [2][17]；3）主机环节关注金风科技、运达股份、三一重能、明阳智能 [17]；4）零部件环节关注金雷股份、新强联等 [2][17]。同时关注算力需求带动的相关电气设备公司，以及特高压招标加速带来的机会 [2] 2.1.3 氢能&储能 * **氢能**：“十五五”期间国家将加大氢能政策支持力度 [3]。截至2025年底，国内可再生能源制氢项目累计建成产能超25万吨/年，同比翻番式增长 [3][18]。建议关注优质设备厂商双良节能、华电重工等，以及氢气压缩机头部公司开山股份、冰轮环境等 [3][18] * **储能**：2026年1月国内储能EPC中标规模达4.92GW/12.42GWh，项目单体平均规模较2025年同期提升超30% [4][18]。2025年国内新型储能新增装机59GW/175GWh，同比增长38%/60%，累计装机达133.3GW/351.7GWh [19]。2025年2h储能系统中标均价为0.55元/Wh，同比下降16.9%，预计2026年碳酸锂价格上涨可能推动储能均价上行 [4][20]。建议关注国内外大储方向，如阳光电源、阿特斯、科华数据等 [4][24] 2.2 新能源车 * **排产数据强劲**：2026年3月锂电产业链预排产数据环比显著增长，其中国内电池样本企业排产149.59GWh，环比增长21.93%；正极、负极、隔膜、电解液排产环比增长分别为23.3%、16.42%、8.7%和18.78% [5][25] * **需求展望**：尽管2026年新能源车购置税免税额将从3万元调降至1.5万元，但以旧换新政策有望接力，预计2026年动力电池需求将保持韧性 [5][25] * **投资关注方向**：1）电池环节关注宁德时代、亿纬锂能等 [5][26]；2）中游材料环节关注科达利、恩捷股份、天赐材料等 [26]；3）固态电池与钠电池环节关注容百科技、先导智能、振华新材等 [26] 三、光伏产业链价格动态 * 本部分以图表形式展示了截至2026年2月25日的光伏产业链各环节现货价格及涨跌幅，具体数据与核心观点部分一致 [27][28] 四、一周重要新闻 * **行业资讯**：报告汇总了新能源汽车、光伏、风电、储能等领域的重要项目与政策动态 [29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41] * 新能源汽车：包括国内60GWh锂电池、20万吨负极材料、50万吨磷酸铁锂等多个大型项目开工或签约，以及亿纬锂能签订12GWh储能电池合作 [31][32][33] * 光伏：山西下达6GW风光大基地项目，华电、中电建等预中标云南610MW光伏指标，组件价格低至0.743元/瓦，国家能源局强调对光伏竞争秩序等加强监管 [34][35] * 风电：甘肃2GW风电大基地获核准，深圳能源中选甘肃300MW风电项目，甘肃公布2027年上半年新能源机制电价竞价区间为0.1954~0.2447元/千瓦时 [35][36][37][40] * 储能：谷歌签约30GWh铁空气电池储能项目，美国拟立法禁止部分中国储能系统，国内多个储能EPC项目开标，中国企业中标丹麦/西班牙2.4GWh储能系统 [38][39][41] * **公司新闻**：报告列举了通威股份、双良节能、嘉泽新能、鹏辉能源、亿纬锂能等多家上市公司在投融资、项目进展、股东增减持等方面的公告 [29][42][43][44][45][46]

行业整体业绩概览 - 2025年度多家储能相关企业发布业绩快报，整体受益于国内储能市场快速发展和海外需求回暖，在统计的10家企业中有7家营收实现增长 [2] - 行业竞争加剧、价格承压及政策变动等因素导致企业净利润表现分化，其中4家企业净利润增长，2家同比扭亏，4家下滑 [2] - 储能业务普遍成为各企业的增长亮点，无论是系统集成、电池制造还是核心部件供应商，均在加速拓展全球市场、优化产品结构，关键指标如出货量和海外订单占比持续向好 [2] 海博思创 - 2025年度实现营业收入116.04亿元，同比增长40.32%，归属于母公司所有者的净利润9.49亿元，同比增长46.49%，营收突破百亿 [4] - 2020年至2025年营业收入复合增长率高达82.6% [4] - 业绩增长得益于紧抓国内储能市场发展机遇，在国内占据较高市场份额，并加速拓展全球市场 [5] - 与印度Evervolt Green Energy建立战略合作关系，负责印度和斯里兰卡市场的储能解决方案分销与销售 [7] - 采用其587Ah超大容量电芯的400MW/2400MWh储能项目已并网投运 [7] - 公布2026-2028年出货规划，三年合计目标300GWh，其中2026年目标70GWh，预计国内市场出货60GWh，占比86% [7] 派能科技 - 2025年度实现营业收入31.58亿元，同比增长57.53%，归属于母公司所有者的净利润8412.07万元，同比增长104.64% [8] - 营业利润和利润总额同比分别下降76.59%及75.25%，主要因行业竞争加剧导致产品销售价格承压及出口退税政策变动 [14] - 净利润增长主要得益于产销规模显著增长、部分子公司经营改善以及递延所得税资产增加等因素 [14] - 公司战略聚焦国内市场，将工商业储能、轻型动力作为重点，提供“储能+节能”一体化解决方案，并探索与光伏企业、电网公司等合作，加速钠电应用 [10] 天合光能 - 2025年度实现营业收入672.79亿元，同比下降16.2%，归属于母公司所有者的净利润亏损69.94亿元，亏损同比扩大 [11] - 业绩受光伏行业阶段性供需失衡、产业链开工率低、市场竞争加剧影响 [11] - 储能业务成为亮点，海外市场出货量实现快速增长，市场份额显著提升 [11] - 子公司天合储能获得协合新能源约5661万美元（约3.87亿元人民币）储能设备采购订单，用于美国146MW/292MWh项目 [12] - 2025年储能出货超8GWh，海外出货占比超60%，2026年计划出货15-16GWh，目前海外在手订单已超12GWh [12] 盛弘股份 - 2025年度实现营业收入34.63亿元，同比增长14.07%，归属于上市公司股东的净利润4.74亿元，同比增长10.58% [13] - 收入增长主要由电动汽车充换电产品、电能质量产品带动 [13] - 储能业务是重点战略之一，大力出海以提升海外营收占比，工商业储能产品已获得北美认证和市场准入 [13] - 对2026年国内储能市场持乐观态度，认为独立储能等项目显现盈利性，电力交易市场化、现货市场发展及容量电价政策出台为市场健康发展提供基础 [15] 阿特斯 - 2025年度实现营业收入402.56亿元，同比下降12.80%，归属于母公司所有者的净利润10.21亿元，同比下降54.56% [16] - 业绩变动主要因组件出货量下降、关税及制造成本上涨导致毛利率下降，储能收入增长和组件单价小幅上涨抵消了部分影响 [16] - 储能业务进入收获期，前期大量的项目储备和在手合同订单为公司健康的盈利水平提供支撑 [16] 新风光 - 2025年度实现营业收入20.09亿元，同比下降9.87%，归属于母公司所有者的净利润9520.88万元，同比下降47.11% [17] - 业绩下滑受新能源上网电价市场化改革影响，部分SVG产品客户推迟项目导致收入确认减少，同时市场竞争加剧导致产品价格下行 [17] - 与华为在储能技术领域达成合作，计划在山东试点构网型组串式储能加静止同步调相机组合方案，目前处于联合仿真验证阶段 [17] 固德威 - 2025年度实现营业收入88.86亿元，同比增长31.88%，归属于母公司所有者的净利润1.36亿元，同比实现扭亏 [18] - 业绩增长受益于国内光伏抢装潮、澳大利亚户储补贴政策落地及欧洲市场走出库存调整期，逆变器及储能电池销量与毛利额显著提升 [18] - 产品销往全球100多个国家和地区，在印度市场累计逆变器出货量突破6GW [19] 博力威 - 2025年度实现营业收入27.33亿元，同比增长48.24%，归属于上市公司股东的净利润5540.09万元，同比增长157.35%，同比扭亏 [20] - 增长动力包括：国内两轮车换电、共享出行等领域快速增长及新国标影响，实现对头部运营商客户的批量供应；欧洲电助力车市场复苏；储能项目落地交付量增加；两轮车电池业务增长带动大圆柱电芯产线满产满销，规模效应显现；本期资产减值影响较上期减轻 [21] 海希通讯 - 2025年度实现营业收入5.91亿元，同比增长15.5%，归母净利润5885.31万元，同比增长16.46% [20] - 业绩增长因遥控业务和新能源业务均取得增长，其中遥控业务营收增长3.82%，新能源（储能）业务营收增长25.30% [20] - 公司于2023年开展新能源业务，在浙江湖州和山东菏泽设立储能研发制造基地，专注于储能系统核心技术研发 [22] 派诺科技 - 2025年度实现营业收入7.08亿元，同比增长21.62%，归属于上市公司股东的净利润925.5万元，同比下降68.84% [23] - 营收增长因紧抓新能源行业机遇，储能业务快速增长，并成功拓展海外关键市场 [23] - 净利润下滑因行业供需影响导致部分产品价格调整、毛利率波动；公司加大了研发创新及全球营销网络建设的战略投入；确认股份支付费用1294万元 [23]

中创新航：净利润 同比增长140%至160% 2月27日，中创新航发布盈利预喜公告。公告显示，中创新航预计截至2025年12月31日止年度 净利润约20.25亿元至21.93亿元，较2024年同期的8.44亿元同比大幅增长140%至160%。 公告指出，此次业绩大幅增长的核心原因是中创新航的领先技术产品在乘用车、商用车及储能等 关键领域持续保持高增长态势。 文 | 中关村储能产业技术联盟 2月最后一周，多家储能相关上市公司披露2025年度业绩。其中， 海博思创 凭借超40%的营收 增长稳居行业前列，全年营收突破116亿； 中创新航 则展现出强劲的盈利能力，净利润同比预 增最高达160%；而 固德威 也成功扭亏为盈，三大市场需求共振推动其业绩显著回暖。 海博思创：数年连增！海博思创2025年营收116亿，增长超40% 2月28日，海博思创发布2025年度业绩快报。报告期内，公司实现营业总收入116.04亿元，同 比增长40.32%；归母净利润9.49亿元，同比增长46.49%；扣除非经常性损益的归母净利润 8.76亿元，同比增长39.53%，基本每股收益5.41元/股，同比增长11.32%。 截至报告期末，海博 ...

纪要涉及的公司与行业 * **公司**：海博思创 [1][2][3] * **行业**：储能行业 [1][2][3] 行业核心观点与论据 * **当前面临挑战**：电芯价格上涨，可能对储能投资产生影响 [1] * **区域市场分化**：现有较好的市场排序为内蒙 > 甘肃 > 山西 > 青海，多数省份需在需求与价格之间博弈 [1] * **政策与需求展望**：同步等待各地容量电价持续落地，国家推进储能的决心坚定，央国企下场为需求提供保障 [1] 公司核心观点与论据 **1 国内业务：多措并举应对成本压力，维持盈利目标** * **降本措施**：通过技术优化、设备及EPC集采、切换大容量电芯来应对部分上游材料上涨 [3] * **增利措施**：通过技术方案优化，将项目生命周期从10年延展至15-20年，对应全投资IRR预计提升3-4%左右 [3] * **资金成本**：2026年资金成本利率较2025年进一步下降 [3] * **项目储备**：在手储备的自主开发项目充足 [3] * **业绩目标**：整体国内预期60GWh出货目标不变，目标2026年国内毛利率保持在16-18% [3] **2 海外业务：关注新市场机会，目标明确** * **市场机遇**：特朗普政策推进数据中心等用电大户自建电厂及配套储能，预期2026年有一定项目开始释放，且价格接受度更高 [3] * **公司行动**：公司正在积极对接潜在客户 [3] * **业绩目标**：整体海外预期10GWh出货目标不变 [3] **3 竞争优势与布局** * **项目开发优势**：公司内部拉通自主开发，已在西北重点省份具备布局优势 [3] * **交易策略领先**：依靠大量产品和工程化实践保持交易策略领先优势，在手项目交易结果证明其在现货、调频收益上优于同行平均水平 [3]

公司2025年度业绩表现 - 报告期内，公司实现营业收入116.04亿元，较上年同期增长40.32% [1] - 实现归属于母公司所有者的净利润9.49亿元，较上年同期增长46.49% [1] - 实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润8.76亿元，较上年同期增长39.53% [1] 业绩增长驱动因素 - 公司紧抓国内储能市场快速发展的历史机遇 [1] - 依托多年积累所建立的市场、技术和研发的竞争优势，在国内储能市场占据较高市场份额 [1] - 公司加速拓展全球市场 [1] - 公司营业收入及利润呈现持续增长态势 [1]

公司业绩表现 - 公司2025年实现营业收入116,0424.35万元，同比增长40.32% [2] - 公司2025年归属于母公司所有者的净利润为94,903.60万元，同比增长46.49% [2]

公司业绩表现 - 2025年度公司实现营业收入116.04亿元，同比增长40.32% [1] - 2025年度公司实现归母净利润9.49亿元，同比增长46.49% [1] - 公司营业收入及利润呈现持续增长态势 [1] 业务驱动因素 - 公司紧抓国内储能市场快速发展的历史机遇 [1] - 公司依托多年积累所建立的市场、技术和研发的竞争优势 [1] - 公司在国内储能市场占据较高市场份额 [1] - 公司加速拓展全球市场 [1]